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tintamarre2 · 4 years ago

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Le Maker Protocol, également connu sous le nom de système Multi-Collateral Dai (MCD), permet aux utilisateurs de générer des Dai en tirant parti des actifs collatéraux approuvés par « Maker Governance ». Maker Governance est le processus organisé et géré par la communauté pour gérer les divers aspects du Maker Protocol. Dai est une crypto-monnaie décentralisée, impartiale, adossée à des garanties et adossée au dollar américain. Résistant à l'hyperinflation en raison de sa faible volatilité, Dai offre une liberté économique et des opportunités à n'importe qui, n'importe où.

Ce livre blanc est une description conviviale du protocole, qui repose sur la blockchain Ethereum. Les utilisateurs techniquement avertis voudront peut-être se diriger directement vers Introduction au protocole Maker dans le portail de documentation Maker pour une explication détaillée de l'ensemble du système.

À propos de MakerDAO MakerDAO est un projet open source sur la blockchain Ethereum et une organisation autonome décentralisée1 créé en 2014. Le projet est géré par des personnes du monde entier qui détiennent son jeton de gouvernance, MKR. Grâce à un système de gouvernance scientifique impliquant le vote des dirigeants et le sondage de gouvernance, les détenteurs de MKR gèrent le protocole Maker et les risques financiers de Dai pour assurer sa stabilité, sa transparence et son efficacité. Le poids du vote MKR est proportionnel au montant de MKR qu'un électeur met en jeu dans le contrat de vote, DSChief. En d'autres termes, plus il y a de jetons MKR verrouillés dans le contrat, plus le pouvoir de décision de l'électeur est grand.

À propos du protocole Maker Le protocole Maker, construit sur la blockchain Ethereum2, permet aux utilisateurs de créer de la monnaie. Les éléments actuels du protocole Maker sont le stablecoin Dai, les coffres-forts de garantie Maker, les oracles et le vote. MakerDAO régit le protocole Maker en décidant des paramètres clés (par exemple, les frais de stabilité, les types/taux de garantie, etc.) par le biais du droit de vote des détenteurs de MKR.

Le Maker Protocol, l'une des plus grandes applications décentralisées (dapps) de la blockchain Ethereum, a été la première application de finance décentralisée (DeFi) à être largement adoptée.

À propos de la Maker Foundation La Maker Foundation, qui fait partie de la communauté mondiale Maker, a construit et lancé le Maker Protocol en collaboration avec un certain nombre de partenaires extérieurs. Il travaille actuellement avec la communauté MakerDAO pour amorcer la gouvernance décentralisée du projet et le conduire vers une décentralisation complète.

À propos de la Fondation Dai La Fondation Dai, basée au Danemark, est autonome et indépendante de la Fondation Maker. Il a été formé pour abriter les principaux actifs immatériels de la communauté Maker, tels que les marques de commerce et les droits d'auteur, et il fonctionne uniquement sur la base de statuts objectifs et rigides qui définissent son mandat. Son objectif, comme indiqué dans l'acte de fiducie de la Fondation Dai, est de protéger ce qui ne peut pas être technologiquement décentralisé dans le protocole Maker.

introduction

À partir de 2015, le projet MakerDAO a fonctionné avec des développeurs du monde entier travaillant ensemble sur les premières itérations de code, d'architecture et de documentation. En décembre 2017, le premier livre blanc officiel de MakerDAO a été publié, présentant le système Stablecoin original Dai (maintenant Sai).

Le livre blanc décrivait comment n'importe qui pouvait générer du Dai à l'aide de ce système en utilisant Ethereum (ETH) comme garantie par le biais de contrats intelligents uniques connus sous le nom de positions de dette collatéralisées (CDP). Étant donné que l'ETH était le seul actif collatéral accepté par le système, le Dai généré s'appelait Single-Collateral Dai (SCD) ou Sai. Ce livre blanc comprenait également un plan de mise à niveau du système pour prendre en charge plusieurs types d'actifs collatéraux en plus de l'ETH. Ce qui était alors une intention, est devenu une réalité en novembre 2019.

Le système Dai Stablecoin, aujourd'hui appelé Maker Protocol, accepte désormais comme garantie tout actif basé sur Ethereum qui a été approuvé par les détenteurs de MKR, qui votent également sur les paramètres de risque correspondants pour chaque actif collatéral. Le vote est un élément essentiel du processus de gouvernance décentralisée de Maker.

Bienvenue sur Multi-Collateral Dai (MCD).

Chez MCD, nous faisons confiance

La technologie Blockchain offre une opportunité sans précédent d'atténuer la frustration croissante du public à l'égard des systèmes financiers centralisés dysfonctionnels et sa méfiance à l'égard de ces systèmes. En distribuant les données sur un réseau d'ordinateurs, la technologie permet à tout groupe d'individus d'adopter la transparence plutôt que le contrôle d'une entité centrale. Le résultat est un système sans autorisation impartial, transparent et très efficace, qui peut améliorer les structures financières et monétaires mondiales actuelles et mieux servir le bien public.

Bitcoin a été créé avec cet objectif en tête. Mais, alors que Bitcoin réussit en tant que crypto-monnaie à plusieurs niveaux, il n'est pas idéal comme moyen d'échange car son offre fixe et sa nature spéculative entraînent une volatilité, ce qui l'empêche de proliférer en tant qu'argent grand public.

Le stablecoin Dai, en revanche, réussit là où Bitcoin échoue précisément parce que Dai est conçu pour minimiser la volatilité des prix. Une crypto-monnaie décentralisée, impartiale, adossée à des garanties et adossée au dollar américain, la valeur de Dai réside dans sa stabilité.

Depuis la sortie de Single-Collateral Dai en 2017, l'adoption par les utilisateurs du stablecoin a considérablement augmenté et il est devenu un élément constitutif des applications décentralisées qui contribuent à étendre le mouvement DeFi (finance décentralisée). Le succès de Dai fait partie d'un mouvement industriel plus large pour les pièces stables, qui sont des crypto-monnaies conçues pour maintenir la valeur du prix et fonctionner comme de l'argent.

Par exemple, en février 2019, JPMorgan est devenue la première banque aux États-Unis à créer et tester une pièce numérique qui représente 1 USD.3 À mesure que l'industrie de la crypto-monnaie se développe, d'autres banques, sociétés de services financiers et même les gouvernements créeront des devises numériques stables. (par exemple, Central Bank Digital Currencies), tout comme les grandes organisations en dehors du secteur financier. Facebook, par exemple, a annoncé ses plans pour Libra, « une crypto-monnaie numérique stable qui sera entièrement soutenue par une réserve d'actifs réels »,4 en juin 2019. Cependant, de telles propositions renoncent à la proposition de valeur fondamentale de la technologie blockchain : l'adoption mondiale de une infrastructure commune sans autorité centrale ni administrateur susceptible d'abuser de son influence.

Un aperçu du protocole Maker et de ses fonctionnalités

Le protocole Maker

Le Maker Protocol est l'un des plus grands dapps de la blockchain Ethereum. Conçu par un groupe disparate de contributeurs, y compris des développeurs au sein de la Maker Foundation, ses partenaires externes et d'autres personnes et entités, il s'agit de la première application de finance décentralisée (DeFi) à être adoptée de manière significative.

Le protocole Maker est géré par des personnes du monde entier qui détiennent son jeton de gouvernance, MKR. Grâce à un système de gouvernance scientifique impliquant le vote des dirigeants et le sondage de gouvernance, les détenteurs de MKR régissent le protocole et les risques financiers de Dai pour assurer sa stabilité, sa transparence et son efficacité. Un jeton MKR verrouillé dans un contrat de vote équivaut à un vote.

Le Dai Stablecoin

Le stablecoin Dai est une crypto-monnaie décentralisée, impartiale et adossée à des garanties, adossée au dollar américain. Dai est détenu dans des portefeuilles de crypto-monnaie ou sur des plates-formes, et est pris en charge sur Ethereum et d'autres blockchains populaires.

Dai est facile à générer, à accéder et à utiliser. Les utilisateurs génèrent Dai en déposant des actifs collatéraux dans Maker Vaults dans le cadre du Maker Protocol. C'est ainsi que le Dai est mis en circulation et que les utilisateurs accèdent à la liquidité. D'autres obtiennent le Dai en l'achetant auprès de courtiers ou d'échanges, ou simplement en le recevant comme moyen de paiement.

Une fois généré, acheté ou reçu, le Dai peut être utilisé de la même manière que n'importe quelle autre crypto-monnaie : il peut être envoyé à d'autres, utilisé comme paiement pour des biens et services, et même conservé comme épargne grâce à une fonctionnalité du protocole Maker appelée le Taux d'épargne Dai (DSR).

Chaque Dai en circulation est directement adossé à une garantie excédentaire, ce qui signifie que la valeur de la garantie est supérieure à la valeur de la dette Dai, et toutes les transactions Dai sont visibles publiquement sur la blockchain Ethereum.

Quelles propriétés du Dai fonctionnent de la même manière que l'argent ?

Généralement, l'argent a quatre fonctions :

Une réserve de valeur

Un moyen d'échange

Une unité de compte

Une norme de paiement différé

Dai a des propriétés et des cas d'utilisation conçus pour remplir ces fonctions.

Dai comme réserve de valeur

Une réserve de valeur est un actif qui conserve sa valeur sans dépréciation significative dans le temps. Parce que Dai est une pièce stable, il est conçu pour fonctionner comme une réserve de valeur même dans un marché volatil.

Le Dai comme moyen d'échange

Un moyen d'échange est tout ce qui représente une norme de valeur et est utilisé pour faciliter la vente, l'achat ou l'échange (commerce) de biens ou de services. Le stablecoin Dai est utilisé dans le monde entier à toutes sortes de fins transactionnelles.

Dai comme unité de compte

Une unité de compte est une mesure standardisée de la valeur utilisée pour établir le prix des biens et services (par exemple, USD, EUR, YEN). Actuellement, Dai a un prix cible de 1 USD (1 Dai = 1 USD). Bien que Dai ne soit pas utilisé comme mesure standard de la valeur dans le monde hors chaîne, il fonctionne comme une unité de compte au sein du Maker Protocol et de certains dapps blockchain, où la comptabilité ou la tarification des services dapp du Maker Protocol est en Dai plutôt qu'un fiat. devise comme USD.

Dai comme norme de paiement différé

Dai est utilisé pour régler les dettes dans le cadre du Maker Protocol (par exemple, les utilisateurs utilisent Dai pour payer les frais de stabilité et fermer leurs coffres-forts). Cet avantage sépare Dai des autres pièces stables.

Actifs en garantie

Dai est généré, soutenu et maintenu stable grâce à des actifs collatéraux qui sont déposés dans les coffres-forts Maker sur le protocole Maker. Un actif collatéral est un actif numérique que les détenteurs de MKR ont voté pour accepter dans le protocole.

Pour générer du Dai, le Maker Protocol accepte comme garantie tout actif basé sur Ethereum qui a été approuvé par les détenteurs de MKR. Les détenteurs de MKR doivent également approuver des paramètres de risque spécifiques et correspondants pour chaque garantie acceptée (par exemple, les actifs plus stables peuvent obtenir des paramètres de risque plus cléments, tandis que les actifs plus risqués peuvent obtenir des paramètres de risque plus stricts). Vous trouverez ci-dessous des informations détaillées sur les paramètres de risque. Ces décisions et d'autres des détenteurs de MKR sont prises par le biais du processus de gouvernance décentralisé de Maker.

Coffres de créateurs

Tous les actifs collatéraux acceptés peuvent être exploités pour générer du Dai dans le protocole Maker via des contrats intelligents appelés Maker Vaults. Les utilisateurs peuvent accéder au protocole Maker et créer des coffres via un certain nombre d'interfaces utilisateur différentes (c'est-à-dire des portails d'accès au réseau), y compris Oasis Borrow et diverses interfaces construites par la communauté. Créer un coffre-fort n'est pas compliqué, mais générer du Dai crée une obligation de rembourser le Dai, ainsi que des frais de stabilité, afin de retirer la garantie mobilisée et verrouillée à l'intérieur d'un coffre-fort.

Les coffres-forts sont intrinsèquement non dépositaires : les utilisateurs interagissent directement avec les coffres-forts et le Maker Protocol, et chaque utilisateur a un contrôle complet et indépendant sur leur garantie déposée tant que la valeur de cette garantie ne tombe pas en dessous du niveau minimum requis (le ratio de liquidation, discuté en détail ci-dessous).

Interagir avec un Maker Vault

Étape 1 : Créer et garantir un coffre-fort

Un utilisateur crée un coffre-fort via le portail Oasis Borrow ou une interface créée par la communauté, telle qu'Instadapp, Zerion ou MyEtherWallet, en le finançant avec un type et un montant spécifiques de garantie qui seront utilisés pour générer Dai. Une fois financé, un coffre-fort est considéré comme garanti.

Étape 2 : Générer Dai à partir du Vault Collatéralisé

Le propriétaire du coffre-fort initie une transaction, puis la confirme dans son portefeuille de crypto-monnaie non hébergé afin de générer une quantité spécifique de Dai en échange du maintien de sa garantie verrouillée dans le coffre-fort.

Étape 3 : Rembourser la dette et la frais de stabilité

Pour récupérer une partie ou la totalité de la garantie, un propriétaire de coffre-fort doit rembourser ou rembourser intégralement le Dai qu'il a généré, ainsi que les frais de stabilité qui s'accumulent en permanence sur le Dai en cours. Les frais de stabilité ne peuvent être payés qu'en Dai.

Étape 4 : Retirer la garantie

Une fois le Dai rendu et les frais de stabilité payés, le propriétaire du coffre-fort peut retirer tout ou partie de sa garantie dans son portefeuille. Une fois que tous les Dai sont complètement retournés et que toutes les garanties sont récupérées, le coffre-fort reste vide jusqu'à ce que le propriétaire choisisse de faire un autre dépôt.

Il est important de noter que chaque actif collatéral déposé nécessite son propre coffre-fort. Ainsi, certains utilisateurs posséderont plusieurs coffres-forts avec différents types de garanties et niveaux de garanties.

Liquidation des coffres-forts risqués

Pour s'assurer qu'il y a toujours suffisamment de garanties dans le Maker Protocol pour couvrir la valeur de toutes les dettes en cours (le montant de Dai en cours évalué au prix cible), tout Maker Vault jugé trop risqué (selon les paramètres établis par Maker Governance) est liquidé par enchères automatisées du protocole Maker. Le Protocole fait la détermination après avoir comparé le Ratio de Liquidation au ratio actuel de garantie sur dette d'un Coffre-fort. Chaque type de coffre-fort a son propre ratio de liquidation, et chaque ratio est déterminé par les électeurs MKR en fonction du profil de risque du type d'actif collatéral particulier.

Enchères du protocole Maker

Les mécanismes d'enchères du Maker Protocol permettent au système de liquider les coffres même lorsque les informations sur le prix de la garantie ne sont pas disponibles. Au moment de la liquidation, le Maker Protocol prend la garantie Vault liquidée et la vend ensuite en utilisant un mécanisme d'enchères basé sur le marché interne. Il s'agit d'une enchère de garantie.

Le Dai reçu de l'enchère de garantie est utilisé pour couvrir les obligations impayées du coffre-fort, y compris le paiement des frais de pénalité de liquidation fixés par les électeurs MKR pour ce type de garantie de coffre-fort spécifique.

Si suffisamment de Dai est offert dans l'enchère de garantie pour couvrir entièrement les obligations du coffre-fort plus la pénalité de liquidation, cette enchère est convertie en une enchère de garantie inversée dans le but de vendre le moins de garantie possible. Toute garantie restante est restituée au propriétaire d'origine du coffre-fort.

Si l'enchère de garantie ne lève pas suffisamment de Dai pour couvrir l'obligation en cours du coffre-fort, le déficit est converti en dette du protocole. La dette de protocole est couverte par le Dai dans le Maker Buffer. S'il n'y a pas assez de Dai dans le Buffer, le Protocole déclenche une Enchère de Dette. Lors d'une enchère de dette, le MKR est frappé par le système (augmentant la quantité de MKR en circulation), puis vendu aux enchérisseurs pour le Dai.

Le produit de l'enchère de garantie Dai va dans le tampon du fabricant, qui sert de tampon contre une augmentation de l'offre globale de MKR qui pourrait résulter de futures enchères de garantie non couvertes et de l'accumulation du taux d'épargne Dai (discuté en détail ci-dessous).

Si le produit Dai des enchères et les paiements des frais de stabilité dépassent la limite du tampon Maker (un nombre défini par Maker Governance), ils sont vendus via une vente aux enchères de surplus. Lors d'une vente aux enchères de surplus, les enchérisseurs se font concurrence en offrant des quantités croissantes de MKR pour recevoir un montant fixe de Dai. Une fois l'enchère de surplus terminée, le protocole Maker détruit de manière autonome les MKR collectés, réduisant ainsi l'offre totale de MKR.

Exemple (processus d'enchères de garantie) : un grand coffre-fort devient sous-garanti en raison des conditions du marché. Un gardien des enchères détecte ensuite l'opportunité de coffre-fort sous-garanti et lance la liquidation du coffre-fort, ce qui lance une vente aux enchères de garantie pour, disons, 50 ETH.

Chaque Auction Keeper a un modèle d'enchères pour aider à gagner des enchères. Un modèle d'enchère comprend un prix auquel enchérir pour la garantie (ETH, dans cet exemple). Le gardien de la vente aux enchères utilise le prix symbolique de son modèle d'enchère comme base pour ses offres dans la première phase d'une enchère de garantie, où des offres Dai croissantes sont placées pour le montant défini de garantie. Ce montant représente le prix du Dai total recherché lors de l'enchère de garantie.

Maintenant, disons que le gardien des enchères offre 5 000 Dai pour les 50 ETH pour atteindre ce montant. L'enchère Dai est transférée du moteur Vault au contrat d'enchère collatérale. Avec suffisamment de Dai dans le contrat d'enchère de garantie pour couvrir la dette du système plus la pénalité de liquidation, la première phase de l'enchère de garantie est terminée.

Afin d'atteindre le prix défini dans son modèle d'enchère, le Commissaire aux enchères soumet une offre lors de la deuxième phase de l'Enchère Collatérale. Dans cette phase, l'objectif est de restituer autant de garantie au propriétaire du coffre-fort que le marché le permet. Les offres que les Enchères placent concernent des montants fixes de Dai et des montants décroissants d'ETH. Par exemple, le modèle d'enchère du Keeper dans cet exemple recherche un prix d'enchère de 125 Dai par ETH, il offre donc 5000 Dai pour 40 ETH. Le Dai supplémentaire pour cette offre est transféré du moteur de coffre-fort au contrat d'enchère de garantie. Une fois la limite de durée d'enchère atteinte et l'enchère expirée, le gardien de l'enchère réclame l'enchère gagnante et règle l'enchère de garantie terminée en collectant la garantie gagnée.

Acteurs externes clés

En plus de son infrastructure de contrat intelligent, le protocole Maker implique des groupes d'acteurs externes pour maintenir les opérations : Keepers, Oracles et Global Settlers (Emergency Oracles) et membres de la communauté Maker. Les gardiens profitent des incitations économiques offertes par le Protocole ; Les Oracles et les Global Settlers sont des acteurs externes avec des autorisations spéciales dans le système qui leur sont attribuées par les électeurs MKR ; et les membres de la communauté Maker sont des individus et des organisations qui fournissent des services.

Gardiens

Un gardien est un acteur indépendant (généralement automatisé) qui est incité par des opportunités d'arbitrage à fournir des liquidités dans divers aspects d'un système décentralisé. Dans le protocole Maker, les gardiens sont des acteurs du marché qui aident Dai à maintenir son prix cible (1 $) : ils vendent du Dai lorsque le prix du marché est supérieur au prix cible et achètent du Dai lorsque le prix du marché est inférieur au prix cible. Les gardiens participent aux enchères de surplus, aux enchères de dettes et aux enchères de garanties lorsque les coffres-forts sont liquidés.

Prix des Oracles

Le Maker Protocol nécessite des informations en temps réel sur le prix du marché des actifs collatéraux dans Maker Vaults afin de savoir quand déclencher des liquidations.

Le protocole tire ses prix de garantie internes d'une infrastructure Oracle décentralisée qui se compose d'un large ensemble de nœuds individuels appelés Oracle Feeds. Les électeurs MKR choisissent un ensemble de flux de confiance pour fournir des informations sur les prix au système via des transactions Ethereum. Ils contrôlent également le nombre de flux dans l'ensemble.

Pour protéger le système d'un attaquant tentant de prendre le contrôle de la majorité des Oracles, le protocole Maker reçoit des entrées de prix via le module de sécurité Oracle (OSM), et non directement des Oracles. L'OSM, qui est une couche de défense entre les Oracles et le Protocole, retarde un prix d'une heure, permettant aux Oracles d'urgence ou à un vote de la gouvernance des fabricants de geler un Oracle s'il est compromis. Les décisions concernant les Oracles d'urgence et la durée du délai de prix sont prises par les détenteurs de MKR.

Oracles d'urgence

Les Oracles d'urgence sont sélectionnés par les électeurs MKR et constituent une dernière ligne de défense contre une attaque contre le processus de gouvernance ou contre d'autres Oracles. Les Oracles d'urgence sont capables de geler des Oracles individuels (par exemple, Oracles ETH et BAT) pour atténuer le risque qu'un grand nombre d'utilisateurs tentent de retirer leurs actifs du protocole Maker dans un court laps de temps, car ils ont le pouvoir de déclencher unilatéralement un arrêt d'urgence.

Équipes DAO

Les équipes DAO sont composées d'individus et de prestataires de services, qui peuvent être engagés via Maker Governance pour fournir des services spécifiques à MakerDAO. Les membres des équipes DAO sont des acteurs indépendants du marché et ne sont pas employés par la Maker Foundation.

La flexibilité de Maker Governance permet à la communauté Maker d'adapter le cadre de l'équipe DAO aux services requis par l'écosystème en fonction des performances du monde réel et des défis émergents.

Des exemples de rôles de membre de l'équipe DAO sont le facilitateur de gouvernance, qui prend en charge l'infrastructure de communication et les processus de gouvernance, et les membres de l'équipe de gestion des risques, qui soutiennent la gouvernance des fabricants avec la recherche sur les risques financiers et la rédaction de propositions pour l'intégration de nouvelles garanties et la réglementation des garanties existantes.

Bien que la Maker Foundation ait lancé la gouvernance de Maker à ce jour, il est prévu que le DAO prenne le contrôle total, procède à des votes MKR et remplisse ces divers rôles dans l'équipe DAO dans un proche avenir.

Le taux d'épargne Dai

Le taux d'épargne Dai (DSR) permet à tout détenteur de Dai de gagner des économies automatiquement et nativement en verrouillant son Dai dans le contrat DSR dans le protocole Maker. Il est accessible via le portail Oasis Save ou via diverses passerelles dans le protocole Maker. Les utilisateurs ne sont pas tenus de déposer un montant minimum pour gagner le DSR, et ils peuvent retirer tout ou partie de leur Dai du contrat DSR à tout moment.

Le DSR est un paramètre système global qui détermine le montant que les détenteurs de Dai gagnent sur leurs économies au fil du temps. Lorsque le prix du marché du Dai s'écarte du prix cible en raison de l'évolution de la dynamique du marché, les détenteurs de MKR peuvent atténuer l'instabilité des prix en votant pour modifier le DSR en conséquence :

Si le prix du marché du Dai est supérieur à 1 USD, les détenteurs de MKR peuvent choisir de diminuer progressivement le DSR, ce qui réduira la demande et devrait réduire le prix du marché du Dai vers le prix cible de 1 USD.

Si le prix du marché du Dai est inférieur à 1 USD, les détenteurs de MKR peuvent choisir d'augmenter progressivement le DSR, ce qui stimulera la demande et devrait augmenter le prix du marché du Dai vers le prix cible de 1 USD.

Initialement, l'ajustement du DSR dépendra d'un processus hebdomadaire, au cours duquel les détenteurs de MKR évaluent et discutent d'abord des données du marché public et des données exclusives fournies par les participants au marché, puis votent pour savoir si un ajustement est nécessaire ou non. Le plan à long terme comprend la mise en œuvre du module d'ajustement DSR, un module d'accès instantané qui contrôle directement à la fois le DSR et le tarif de base. Ce module permet un réglage facile du DSR (dans les limites strictes de taille et de fréquence définies par les détenteurs de MKR) par un détenteur de MKR au nom du plus grand groupe de détenteurs de MKR. La motivation derrière ce plan est de permettre des réponses agiles à des conditions de marché en évolution rapide et d'éviter une utilisation excessive du processus de gouvernance standard du vote des dirigeants et du sondage de gouvernance.

Gouvernance du protocole Maker

Utilisation du jeton MKR dans la gouvernance des fabricants

Le jeton MKR, le jeton de gouvernance du Maker Protocol, permet à ceux qui le détiennent de voter sur les modifications apportées au Maker Protocol. Notez que n'importe qui, pas seulement les détenteurs de MKR, peut soumettre des propositions pour un vote MKR.

Toute modification approuvée par les électeurs des variables de gouvernance du Protocole n'entrera probablement pas en vigueur immédiatement à l'avenir ; au contraire, ils pourraient être retardés jusqu'à 24 heures si les électeurs choisissent d'activer le module de sécurité de gouvernance (GSM). Le retard donnerait aux détenteurs de MKR la possibilité de protéger le système, si nécessaire, contre une proposition de gouvernance malveillante (par exemple, une proposition qui modifie les paramètres de garantie contrairement aux politiques monétaires établies ou qui permet de désactiver les mécanismes de sécurité) en déclenchant un Shutdown.

Sondage et vote exécutif

Dans la pratique, le processus de gouvernance des fabricants comprend le sondage des propositions et le vote des dirigeants. Le sondage des propositions est effectué pour établir un consensus approximatif du sentiment de la communauté avant que les votes de l'exécutif ne soient exprimés. Cela permet de garantir que les décisions de gouvernance sont examinées en profondeur et prises par consensus avant le processus de vote lui-même. Le vote de l'exécutif est tenu d'approuver (ou non) les modifications de l'état du système. Un exemple de vote de l'exécutif pourrait être un vote pour ratifier les paramètres de risque pour un type de garantie nouvellement accepté.

Au niveau technique, les contrats intelligents gèrent chaque type de vote. Un contrat de proposition est un contrat intelligent dans lequel une ou plusieurs actions de gouvernance valides sont programmées. Il ne peut être exécuté qu'une seule fois. Une fois exécuté, il applique immédiatement ses modifications aux variables de gouvernance internes du Maker Protocol. Après exécution, le contrat de proposition ne peut être réutilisé.

Toute adresse Ethereum peut déployer des contrats de proposition valides. Les détenteurs de jetons MKR peuvent ensuite voter pour l'approbation de la proposition qu'ils souhaitent élire en tant que proposition active. L'adresse Ethereum qui a le plus grand nombre de votes d'approbation est élue comme proposition active. La proposition active est habilitée à obtenir un accès administratif aux variables de gouvernance internes du protocole Maker, puis à les modifier.

Le rôle du jeton MKR dans la recapitalisation

En plus de son rôle dans Maker Governance, le token MKR a un rôle complémentaire en tant que ressource de recapitalisation du Maker Protocol. Si la dette du système dépasse l'excédent, l'offre de jetons MKR peut augmenter par le biais d'une enchère de dette (voir ci-dessus) pour recapitaliser le système. Ce risque incite les détenteurs de MKR à s'aligner et à gouverner de manière responsable l'écosystème Maker pour éviter une prise de risque excessive.

Responsabilités du titulaire de MKR

Les détenteurs de MKR peuvent voter pour :

Ajoutez un nouveau type d'actif de garantie avec un ensemble unique de paramètres de risque.

Modifiez les paramètres de risque d'un ou plusieurs types d'actifs de garantie existants ou ajoutez de nouveaux paramètres de risque à un ou plusieurs types d'actifs de garantie existants.

Modifier le taux d'épargne Dai.

Choisissez l'ensemble de flux Oracle.

Choisissez l'ensemble d'Oracles d'Urgence.

Déclenchez un arrêt d'urgence.

Mettez à niveau le système.

Les détenteurs de MKR peuvent également allouer des fonds du Maker Buffer pour payer divers besoins et services d'infrastructure, y compris l'infrastructure Oracle et la recherche sur la gestion des risques collatéraux. Les fonds du Maker Buffer sont des revenus provenant des frais de stabilité, des frais de liquidation et d'autres sources de revenus.

Le mécanisme de gouvernance du Maker Protocol est conçu pour être aussi flexible que possible et évolutif. Si le système mûrissait sous la direction de la communauté, des formes plus avancées de contrats de proposition pourraient, en théorie, être utilisées, y compris des contrats de proposition groupés. Par exemple, un contrat de proposition peut contenir à la fois un ajustement des frais de stabilité et un ajustement du DSR. Néanmoins, ces révisions resteront à la décision des détenteurs de MKR.

Paramètres de risque contrôlés par Maker Governance

Chaque type de Maker Vault (par exemple, ETH Vault et BAT Vault) possède son propre ensemble unique de paramètres de risque qui imposent l'utilisation. Les paramètres sont déterminés en fonction du profil de risque de la garantie et sont directement contrôlés par les détenteurs de MKR par le biais du vote.

Les principaux paramètres de risque pour Maker Vaults sont :

Plafond de la dette : Un plafond de la dette est le montant maximal de la dette qui peut être créée par un seul type de garantie. Maker Governance attribue à chaque type de garantie un plafond de la dette, qui est utilisé pour assurer une diversification suffisante du portefeuille de garanties du Maker Protocol. Une fois qu'un type de garantie a atteint son plafond d'endettement, il devient impossible de créer davantage de dette à moins que certains utilisateurs existants ne remboursent tout ou une partie de leur dette Vault.

Commission de stabilité : La commission de stabilité est un pourcentage de rendement annuel calculé en plus du montant de Dai généré contre la garantie d'un coffre-fort. Les frais sont payés en Dai uniquement, puis envoyés dans le Maker Buffer.

Ratio de liquidation : un faible ratio de liquidation signifie que Maker Governance s'attend à une faible volatilité des prix de la garantie ; un ratio de liquidation élevé signifie qu'une volatilité élevée est attendue.

Pénalité de liquidation : La pénalité de liquidation est une commission ajoutée au total des Dai en circulation générés par un coffre-fort lorsqu'une liquidation survient. La pénalité de liquidation est utilisée pour encourager les propriétaires de coffres-forts à conserver des niveaux de garantie appropriés.

Durée de l'enchère de garantie : la durée maximale des enchères de garantie est spécifique à Maker Vaults. Les durées d'enchères de la dette et de l'excédent sont des paramètres système globaux.

Durée de l'enchère : durée avant qu'une offre individuelle n'expire et ne clôture l'enchère.

Taille de l'étape des enchères : ce paramètre de risque existe pour inciter les premiers enchérisseurs à participer aux enchères et éviter les abus en enchérissant un montant infime au-dessus d'une enchère existante.

Responsabilités de la gouvernance en matière de risques et d'atténuation

Le bon fonctionnement du Maker Protocol dépend de la capacité de Maker Governance à prendre les mesures nécessaires pour atténuer les risques. Certains de ces risques sont identifiés ci-dessous, chacun suivi d'un plan d'atténuation.

Une attaque malveillante sur l'infrastructure de contrat intelligent par un mauvais acteur.

L'un des plus grands risques pour le protocole Maker est un acteur malveillant, un programmeur, par exemple, qui découvre une vulnérabilité dans les contrats intelligents déployés, puis l'utilise pour casser le protocole ou le voler.

Dans le pire des cas, tous les actifs numériques décentralisés détenus en garantie dans le Protocole sont volés et leur récupération est impossible.

Atténuation : la plus haute priorité de la Maker Foundation est la sécurité du protocole Maker, et la plus forte défense du protocole est la vérification formelle. La base de code Dai a été la première base de code d'une application décentralisée à être formellement vérifiée.

En plus de la vérification formelle du système, des audits de sécurité sous contrat par les meilleures organisations de sécurité de l'industrie de la blockchain, des audits tiers (indépendants) et des primes de bogues font partie de la feuille de route de sécurité de la Fondation. Pour consulter le rapport de vérification formel et divers audits du protocole Maker, visitez le référentiel Github Multi-Collateral Dai Security de Maker.

Ces mesures de sécurité fournissent un système de défense solide ; cependant, ils ne sont pas infaillibles. Même avec une vérification formelle, la modélisation mathématique des comportements prévus peut être incorrecte, ou les hypothèses derrière le comportement prévu lui-même peuvent être incorrectes.

Un événement de cygne noir

Un événement de cygne noir est une attaque surprise rare et critique sur un système. Pour le protocole Maker, les exemples d'un événement de cygne noir incluent :

Une attaque contre les types collatéraux qui soutiennent Dai.

Une baisse de prix importante et inattendue d'un ou plusieurs types de garanties.

Une attaque Oracle hautement coordonnée.

Une proposition de Maker Governance malveillante.

Veuillez noter que cette liste de « cygnes noirs » potentiels n'est pas exhaustive et ne vise pas à saisir l'étendue de ces possibilités.

Atténuation : bien qu'aucune solution ne soit à l'épreuve des défaillances, la conception minutieuse du protocole Maker (le ratio de liquidation, les plafonds de la dette, le module de sécurité de gouvernance, le module de sécurité Oracle, l'arrêt d'urgence, etc.) en conjonction avec une bonne gouvernance (par exemple, une réaction rapide en cas de crise, des paramètres de risque réfléchis, etc.) aident à prévenir ou à atténuer les conséquences potentiellement graves d'une attaque.

Erreurs de prix imprévues et irrationalité du marché

Des problèmes d'alimentation des prix Oracle ou une dynamique de marché irrationnelle qui provoquent des variations du prix du Dai pendant une période prolongée peuvent survenir. Si la confiance dans le système est perdue, des ajustements de taux ou même une dilution MKR pourraient atteindre des niveaux extrêmes et ne pas apporter encore suffisamment de liquidité et de stabilité au marché.

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