#華為首次發布計算戰略 投15億美元打造開放生態

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華為首次發布計算戰略 投15億美元打造開放生態

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發布計算戰略 投入15億美元構建開放生態

華為此前提出了新的願景：構建萬物互聯的智能世界。胡厚崑表示，智能世界的構建有兩大關鍵技術：聯接與計算。華為對計算的投入已經超過10年，未來也必須持續投入。

從大型機、PC、手機、可穿戴設備，計算已經成為人類能力的延伸，計算能力的提升成為人類能力提升密不可分的一部分。而計算模式不斷演進：從基於規則的計算（CPU），到基於統計的計算（NPU）。

胡厚崑認為，未來基於統計的計算將成為主流，未來五年其算力將佔社會算力的80%以上。這意味著計算已經進入智能時代：暴力計算、計算無處不在、端邊雲協同。而未來���年也將是計算產業的黃金十年，他援引Gartner數據稱，計算產業會是個每年2萬億美元的大藍海。

在會上，華為也首次發布了計算產業戰略：

一是架構創新。華為已經自研了達芬奇架構，一方面是摩爾定律走向瓶頸，計算產業需要新的架構；另一方面是華為業務已經覆蓋了端邊雲全場景，本身也需要新的架構；

二是投資全場景處理器族。包括通用計算鯤鵬、智能計算昇騰、終端麒麟和智慧大屏鴻鵠；

三是商業策略有所為有所不為。硬件開放，軟件開源，使能應用開發和遷移。華為不對外銷售獨立的芯片，而是以服務器、闆卡的方式開放；

四是構建開放生態。華為四年前發布沃土計劃，現在已經幫助了130萬開發者。胡厚崑此次發布了新一輪的沃土計劃，將投資15億美元，匯聚500萬開發者。

發布全球最快AI訓練集群Atlas 900

胡厚崑表示，在通用計算上，華為已經發布了鯤鵬芯片，未來還會在主板、服務器、操作系統、數據庫，編譯器和工具上持續投入。同時華為也在打造鯤鵬產業生態基地：聚合生態夥伴、開展應用示範、培養產業人才、孵化產業標準。目前已經在北京、上海、深圳、成都等眾多城市落地。

在AI計算上，2018年全聯接大會上發布的全棧全場景AI解決方案已經全面落地，昇騰芯片覆蓋了消費終端、公有云、私有云、邊緣計算、IoT行業終端。

在此次大會上，華為還發布了Atlas 900 AI訓練集群。胡厚崑介紹，這款產品匯聚了華為幾十年的技術積累，是當前全球最快的AI訓練集群，由數千顆昇騰處理器組成。可以應用在天文探索、石油勘探等領域。

他表示，在衡量AI計算能力的金標準ResNet-50模型訓練中，Atlas 900只用了59.8秒就完成了訓練，這比原來的世界記錄還快了10秒。 “這是什麼概念？相當於短跑冠軍跑完終點，喝完一瓶水才等到第二名。”

胡厚崑舉了一個天文探索的案例，是華為聯合上海天文台與SKA共同打造。在一張有20萬��星星的星空圖上，當前條件下，天文學家要從這20萬顆星星中找出某種特徵的星體，需要169天的工作量。現在用上Atlas 900，只用10秒，就從20萬顆星星中檢索出了相應特徵的星體。

目前Atlas 900已經部署到華為雲上，將向全球科研機構和大學開放。

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from 華為首次發布計算戰略 投15億美元打造開放生態 via KKNEWS

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石油比水還便宜？油價崩潰，創冷戰後最大單日跌幅， 沙特俄美石油大戰怒目相向，看誰先眨眼

以噩夢糢式開啓的2020年，人們每天都在見證历史。

席卷全球的新冠疫情只是背景，短短十天時間內，人們就看到美國四次熔斷，歐洲股市腰斬，全球資本蒸發上百萬億，到處都是"王炸"和"無底限"救市。

而這一切的直接導火索，是3月8日晚間沙特阿拉伯突然發起的石油價格戰。

原本3月"歐佩克+"限產協議到期，沙特、俄羅斯等國將協商繼續限產。沙特考慮到疫情沖擊，提議在原限產協議基礎上再縮減產能，以拯救原油市場。但俄羅斯不支持沙特深度限產，二者談崩。

沙特再次祭出屢試不爽的殺手鐧，宣布大幅增產降價，企圖迫使俄羅斯屈服。

這一不合作博弈，直接導致國際油價閃崩，布倫特原油（Brent）暴跌24％至每桶 34 美元，創下自冷戰結束以來的最大單日跌幅，制造了"水比油貴"的黑色星期一。

3月9日，道指跌幅7.79%；標普500指數跌幅7.60%，觸發熔斷機制；納斯達克跌幅7.29%。石油巨頭沙特阿美公司（Saudi Aramco）一天跌去1.2個中石油市值。

油價崩盤曡加新冠疫情全球化蔓延加劇，再次引發史詩���暴跌。一周內，俄羅斯、法國、英國、日本、韓國、新加坡及美國股指跌幅超過15%，十餘個國家股指觸發熔斷，美股跌入技術性熊市，債券、��貨、黃金、比特幣均遭重創。

沙特的"懲罰"

"兩家都缺錢，但不同的是，沙特想限產以抬高價格，但俄羅斯卻希望多賣，雙方的矛盾在這里。"寧夏大學中國阿拉伯研究院院長李紹先認為，這次俄羅斯和沙特不歡而散的最主要原因是利益出現分歧，以及試圖爭奪對油價的影嚮力。

石油價格戰被挑起後，國際油價不僅直線墜入4年來的最低點，3月9日開盤的各國股市也因此慘綠大跌：布倫特原油期貨大幅跳空低開，開盤跌25%，隨後跌超31%。WTI原油期貨開盤大跌逾22%，一度跌超30%，跌破30美元/桶的整數關口。

國際油價跌至約30美元/桶，是什麼概念？

一桶原油約158.98升，以WTI原油期貨價格30美元/桶來計算，換算之後原油價格為210元人民幣/桶。而同容量農夫山泉礦泉水的價格為635.92元人民幣，3倍於當前國際原油價格，是名副其實的"水比油貴"。

這也創下自1991年1月海灣戰爭以來，國際油價的單日最大跌幅。

當時，國際油價曾因中東戰雲密布被不斷炒高。但以美軍為首的國際聯軍迅疾發動名為"沙漠風暴行動"的猛烈空襲，重創了入侵科威特的伊拉克軍隊，同時美國政府又大舉釋出石油戰略庫存。因此，在戰爭短期化與國際原油供需無虞的狀態下，當年的國際油價一舉打破"戰爭炒作"預期，於一日內大跌34.8%。

然而此次油價暴跌，卻是另外一種原因。根據沙特石油部的官方說法，沙特石油之所以大幅折扣、大舉增產，其主要目的是"懲罰不願繼續配合OPEC減產的俄羅斯"。

俄羅斯原油產量位居全球前三，長期與沙特、美國並列為石油"三巨頭"。雖然俄羅斯不是"石油輸出國組織"（OPEC）的正式成員國，但其產能方針長期與OPEC的政策聯動，雙方自2016年開始同步合作，也因此被稱為"OPEC+"聯盟。

但在過去幾個月的產能談判中，莫斯科卻不再支持OPEC協商減產的"共同穩價"策略，雙方談判最終在3月6日以破局收場。俄羅斯方面也徑自決定：��4月1日起，俄羅斯將自由增產，不再與OPEC聯動穩價。

相關消息傳出後，國際油價3月7日也曾重挫逾8%。豈料沙特不甘示弱，隨後跟進加碼，甚至提前打出"折扣戰"（主要市場客戶售價下降20%）與"增產牌"（4月起每日重回1000萬桶以上的巔峰產能），過量供應的國際油價與全球股市因此墜入穀底。

產油國在石油市場的競爭，本質上是一個成本問題。在原油質量檔次相同的對手之間，只存在"誰更便宜"的競爭優勢。1960年OPEC的成立，正是旨在通過建立一個價格聯盟，來避免產油國之間的價格互殘。

按照OPEC過去的邏輯，當全球需求下降，那麼就應該統一減產，以維護價格。但這一次，新冠肺炎疫情襲來，全球經濟蒙上陰影，沙特卻反其道而行之，宣布了30多年來的最大降價措施。

對此俄羅斯極力反抗。除了力主通過放任增長來"重整油價市場"，甚至更直接把暴跌油價的戰略矛頭，對準美國的頁岩油氣產業。

頁岩油氣產業是特朗普刺激美國實體經濟的重要手段，也是美國實現能源獨立的最大功臣。近年來，美國還在積極謀求頁岩油氣出口。

俄羅斯為何拒絕

兇猛價格戰之初，絕大多數人的註意力都在應戰方俄羅斯身上。彭博社文章認為，沙特突然採取如此猛烈的手段，是為了盡可能快地給俄羅斯造成最大痛苦，從而迫使俄羅斯重回OPEC+的談判桌，並借此擠壓俄羅斯的全球市場份額。

荷蘭國際集團（ING）大宗商品策略負責人沃倫·帕特森（Warren Patterson）也持同樣觀點。他表示，俄羅斯放棄減產核心因素是減產擠壓了俄羅斯的市場份額，使得其全球第二大原油出口商的地位受到了威脅。"我認為，讓俄羅斯感到不安的是，盡管他們一直在削減產量，但實際上卻幫助美國頁岩油氣行業擺脫了困境，因此，他們想結束這一局面。"

這亦是俄羅斯談判代表一直強調的觀點。自從2016年俄羅斯與沙特聯合，並通過OPEC+的聯盟減產穩價後，國際市場的走向對聯盟產油大國並沒有明顯利多。每次只要通過OPEC+"減產穩價"，石油市場份額馬上就會被美國惡意增產的頁岩油填補。也就是說，"減產"的失血都是OPEC+在扛，但"穩價"的利多卻都被搭順風車的北美頁岩油吃光。

路透社3月10日刊發的報道，也證實了這個邏輯。在俄羅斯拒絕減產引發油價暴跌以後，美國頁岩油產商從3月9日開始進一步削減支出，預計2020年夏季，美國頁岩油產出將下降至100萬桶/日。可見，在俄羅斯拒絕減產拒絕讓出市場份額以後，美國頁岩油反而停止了增產。

一位從事原油期貨交易的人士分析稱，與一般的商品貿易不同，原油市場簽署的大都是長期協議，一旦失去市場就很難再奪回來。對俄羅斯來說，一旦自己減產而沙特不減產，那麼一減一增之間，俄羅斯的原油市場份額就沒有了。

"不要盯著一時的價格，原油市場價格不是核心，市場份額才是關鍵，定價權才是王道"。該人士稱，如果俄羅斯當初接受了減產協議，美國頁岩油可以立即增產，占領原本屬於俄羅斯的那部分市場份額後，再與沙特一起拉升價格。"一來一回之間，俄羅斯減產的份額，直接成了美沙的盤中餐"。他認為，這種情況下，俄羅斯只能被動應戰，保住市場份額。

值得註意的是，美國總統特朗普3月9日就石油價格戰問題和沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼（Mohammad Bin Salman）進行過通話。3月10日，特朗普特別助理、白宮副新聞秘書賈德·迪爾在社交媒體證實，雙方討論了全球能源市場和其他重要地區及雙邊問題。

此番通話後，沙特國有石油公司、國際最大原油出口商沙特阿美表示，他們收到沙特能源部的指示，將公司的最大可持續產能(MSC)從1200萬桶/日增加到1300萬桶/日。

另據兩位彭博記者援引知情人士消息稱，特朗普與沙特王儲在電話中討論了當前石油市場狀況。其中一位透露，"特朗普致電沙特王儲的時間是在今早（3月9日）沙特宣布提高產量之前，這意味著特朗普與沙特王儲通話後，進一步加劇了原油價格戰。"

另一個版本

在俄羅斯，更多人將此視為俄羅斯最大油企、俄羅斯石油公司（Rosneft）總裁伊戈爾·謝欽的最終勝利。謝欽一直堅定反對俄羅斯和OPEC進行聯合減產，曾多次公開表示希望終止和OPEC的減產協議。

"俄油總裁謝欽、俄氣總裁祖布科夫，這兩人與普京一樣都是KGB出身，與普京關系非常密切，謝欽更是被普遍認為是普京和梅德韋傑夫之下的三號人物"。莫尼塔研究首席經濟學家鐘正生認為，此次談判破裂可能也有一些個人因素在內。

站在謝欽的立場，退出減產協議意味著對於美國人的致命一擊：當前頁岩油成本仍遠高於傳統方法開採的原油，且前��依賴於昂貴的進一步技術研發，這使得一旦各國產能恢複，油價成功下跌，無利可圖的頁岩油只能暫時停產，甚至徹底退出市場。

另據俄媒報道，普京此前曾接見謝欽。在會面中，謝欽向普京直接抱怨俄羅斯參與歐佩克發起的減產協議。謝欽認為，俄羅斯石油公司目前的操作成本僅為每桶3.2美元，能夠承受價格戰。

謝欽反對減產協議在過去幾年中不是秘密，他甚至被視為該協議唯一的反對者。但在當時，俄方高層中持這種看法的只有謝欽一人，而制約普京決策的還有更複雜的地緣政治關系：配合石油減產，意味著俄羅斯將在與相關中東國家的外交談判中更有主動性。此事因此被擱置。

當前俄羅斯與OPEC+之間的減產協議締結於2016年10月，此後經历多次延期，而2020年4月1日則是目前協議的截止日期。隨著新冠肺炎疫情在全球的蔓延，需求端多國經濟已經遭到打擊，未來市場預期低迷。OPEC的實際領導者沙特，在此之前已主動降低了本國產量，以彌補其他國家不合作造成的差額。

而俄羅斯國內的風向也已經發生了重大改變，不願意再向美國拱手奉上大禮了。多位消息人士向媒體證實，會前莫斯科在退出決定上就已達成一致，這一次俄羅斯能源部長諾瓦克的任務並非談判，而是通知全世界：俄羅斯不想玩了。

3月6日，雙方多年勉強維持的和平表象在五個小時的談判後宣告崩解：諾瓦克在會後馬上召開記者會宣布俄方退出談判，又過了幾個小時，沙特阿美就"打開水龍頭"，推出了史無前例的減價促銷。

關於這一點，俄羅斯科學院世界經濟與國際關系研究所所長鄧肯（Alexander Dynkin）也曾在接受媒體採訪時證實稱，克里姆林宮已決定犧牲OPEC+，以制止美國頁岩油生產商，並懲罰美國對"北溪二號"管線項目的破壞。

"北溪二號"管線是德國和俄羅斯的天然氣合作項目，也是縱貫歐洲西北部的能源大動脈。這是一條由俄羅斯經波羅的海海底到德國的天然氣管道，可繞過烏克蘭把俄天然氣輸送至德國，再通過德國幹線管道輸送到其他歐洲國家。

從"北溪二號"動工前，美國方面就高度重視並不斷敲打歐洲各國，甚至宣稱"'北溪二號'會讓德國成為俄羅斯的人質"，但歐洲各方不為所動。在被無情忽略了很久之後，美國參議院在2019年12月17日通過了《2020財年國防授權法案》，內有同意對"北溪二號"進行制裁的內容，要求施工單位立刻停工，否則將對其進行制裁，包括凍結其財產，阻止其入境美國等。

消息一出，瑞士Allseas集團立刻投降，宣布退出北溪二號線天然氣管道鋪設項目。作為全球最大的海洋油氣田開發平台安裝以及管道鋪設承包商，Allseas集團負責的波羅的海深海段天然氣管道鋪設，是項目難度最大的一部分。Allseas集團的繳械，直接導致"北溪二號"管線陷入停擺，而在目前項目方沒有替代方案的情況下，只能暫時停工。

地緣政治博弈

"直接原因是俄羅斯與OPEC在減產協議上談崩。但更深層次的原因，是沙特與俄羅斯在中東問題上的地緣政治博弈"。中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明說，只不過詭異的是，通常在中東地區地緣政治博弈加劇時，全球原油價格就會飆升，但這次卻是以雙方"殺敵一千、自損八百"的方式進行。

石油的生產和消費是分離的，但石油生產又集中於中東等某些地區。中東地區特殊的地緣政治構造，與石油這種戰略性資產綁定在一起，產生了複雜的化學反應。中東產油國多半嚴重依賴於石油，政治經濟結構比較簡單，往往陷入"石油詛咒"。

中東的地緣政治秩序並非內生，而是外界強加的。二戰結束之後，美國、蘇聯涉足中東，冷戰結束之後美國在中東地區獨大。特朗普上台後，實行"美國優先"方針，在全球施行戰略收縮，而俄羅斯則通過敘利亞戰爭，強勢重返中東地區。中東地緣政治秩序裂變，處於持續沸騰的狀態，已沒有穩定可言。

就最近而言，敘利亞戰爭朝著土敘戰爭的方向發展，俄土之間於3月6日達成了暫時的停火協議。伊朗問題持續發酵，加上伊朗國內疫情暴發，幾乎成為孤島。 而停火協議剛剛簽署，沙特就以俄羅斯拒絕減產為由迅速發動了價格戰。

"俄土協議直接刺激了沙特。"外界分析認為，一旦協議中涉及的M4和M5戰略公路全面打通，則什葉派天然氣管線全面打通。中俄土伊以該管線為基礎，就可以聯合搭建通往歐洲的能源管線，該管線主要以天然氣為主，其源頭是伊朗和卡塔爾共有的帕爾斯油氣田。" 如果這條管線建成，與沙特決裂的卡塔爾將實現劃時代的能源崛起，未來必將取代沙特在中東的能源老大地位，而與沙特在中東地區爭霸的死敵伊朗，也將全面崛起。沙特未來的處境可以用內憂外患來形容。"

《金融時報》認為，沙特的爆量增產與價格折扣策略，於戰略目的上確實有"威嚇俄羅斯"的宣示意味。畢竟如果無法在關鍵時刻嚇阻俄羅斯配合，未來沙特再要號令OPEC減產，其威信及影嚮力必將大打折扣。

不過也有人提醒，沙特此舉，要謹防重蹈1986年爆發的"石油過剩危機"。當年，在1973石油危機、1979伊朗伊斯蘭革命、1980年兩伊戰爭的一連串震蕩事件中，維持了很長一段時間的油價景氣。但各大產油國隨後拼命搶市、惡意增產，於1980年代中期制造了"供過於求"的結構性危機。

當時，作為OPEC盟主的沙特，不斷呼籲OPEC成員減產未果，反而自己主動減產後，海外市場也被各國"增產搶市"奪走。历經多次談判無果後，沙特決定於1986年放棄油價穩定方針，並以產能百分之百全開的"灌油"戰略，玉石俱焚地重創了所有不配合穩定價格的產油國家經濟體。

這就是著名的"1986沙特梭哈"事件。這次事件，不僅觸發了國際油價長期走低、直到上世紀90年代才逐漸回穩，對於國際戰略與世界历史，更引發了一連串意想不到的"蝴蝶效應"。

長期的低油價環境，雖讓美國與日本的制造業景氣大好，但卻讓蘇聯經濟墜入穀底，加速了鐵幕解體與冷戰結束的節奏；同時，低油價的沖擊，一度讓富裕的沙特、科威特等阿拉伯產油國瀕臨破產，後續的債台高築與石油糾紛，更引發了"伊拉克入侵科威特"以及後來的海灣戰爭。

小薩勒曼的野心

石油戰不是孤立的。在打嚮"油價戰爭"的幾乎同一時間，沙特國內亦接連傳出了一連串高度敏感的"宮廷政變"事件。多家西方主流媒體評論認為，挑起油價大戰與肅清王族的同步關系，雖然可能"只是巧合"，但一系列"動搖國本"等級的震撼消息，令沙特舉國上下頗為不安。

3月7日，沙特阿美力度空前的促銷活動，甚至沒能博得國際媒體太多註意。因為前一天沙特首都利雅德發生的事情，搶占了全球幾乎所有媒體的頭條：兩位王室宗親、現任沙特國王薩勒曼的弟弟艾哈邁德親王與"前王儲"姪子同日被捕，罪名是忤逆叛國和政變。

3月16日，沙特政壇再次發生大地震，沙特軍隊再次出動，一口氣抓捕了298名沙特高官。其中包括20多名王子，8名國防部官員，29名內務部官員，3名上校，1名上將和1名準將，以及可以決定王權歸屬的兩名王室效忠委員會評審委員。

而這背後的操刀人，正是沙特王儲和實際控制人，現任國王的第8個兒子，穆罕默德·本·薩勒曼。

這位野心勃勃的王儲以其專制現代化的改革目標著稱，他試圖在維持王室統治的同時，給沙特以更為現代��開放的面貌，並鼓勵國內產業結構多樣化，擺脫石油經濟依賴。他的目標，是把沙特打造成阿拉伯與伊斯蘭世界心髒、全球性投資強國、亞歐非樞紐。

但為了達成這一目標，從石油交易獲得的收入必不可少。外界猜測，這可能也是本次與俄羅斯的談判破裂以後，沙特立即採取激烈反制措施的原因之一：王儲的政治成敗眼下完全系於油價，特別是，作為他主要政績工程之一，去年12月上市的沙特阿美公司的市場表現，對他來說至關重要。

小薩勒曼年僅29歲便出任了沙特國防大臣，掌管軍隊。對外，他一改鴕鳥政策，死懟伊朗，先是聯合其他阿拉伯國家，空襲也門胡塞武裝組織，造成數千人傷亡，數百萬人流離失所，再是制裁溫和派卡塔爾，斷交、關閉貿易和邊境，甚至出兵巴林叫板俄羅斯。

對內，小薩勒曼又作為總設計師，提出了改革計劃"沙特願景2030"（Vision 2030)，解放女性就業、引進文化娛樂，壓縮宗教警察，大力推動世俗化。

自從親生父親薩勒曼於2015年登基以來，一路備受寵愛的小薩勒曼，不僅通過宮廷鬥爭打破了"兄終弟及"和王室效忠委員會的宗法，破格當上了沙特王儲，還在父親的支持下，至少策動了三次王族大清洗，通過大規糢逮捕、軟禁與"被消失"，處理掉不少王室的叔伯同輩。

為了順利爭奪儲位，這父子倆當初"砸錢"搞外交的大手筆令人印象深刻。

2017年3月，81歲的國王薩勒曼訪華，帶了506噸重的行李，1500名隨從，包括10名部長、800名代表和25位王子，要求接入"一帶一路"。3月16日，兩國簽署了價值約650億美元的諒解備忘錄和合作意向書。

同年，沙特國王自建國後第一次历史性地訪問俄羅斯，當場砸下150億美元大單，普京大悅，回贈了一只珍貴的堪察加獵鷹。

也是在那一年，特朗普訪問沙特，簽下了美國有史以來最大的一筆軍售訂單，1100億美元。從此，小薩勒曼與特朗普女婿庫什納稱兄道弟，結為好友。

搞定了共和黨，小薩勒曼也沒忘了民主黨和華爾街。在他主導下，沙特先後收購了特斯拉、Uber幾十億美元的股權，還砸下數百億美元給了孫正義的"願景二期基金"。千億美元的願景基金（Vision Fund），其資本量相當於12.5個紅杉，是美國全部VC一年募資���的兩倍，讓硅穀的老牌風投們都黯然失色。

不過，沙特畢竟是一個政教合一、君主專制的國家，王子們掌握著大量政府職務和封地，再加上小薩勒曼要求沙特放棄極端宗教主義，遭到了神權和世俗政權的激烈抵抗，因此他在沙特，從未真正贏得一致支持。此外，也沒有跡象顯示，現年84歲的國王薩勒曼近期要移交王位。隨著王儲行動日益出格，他近期是否有武力奪權的計劃，一直都是外界熱衷猜測的焦點問題。

此次被逮捕的王室宗親，包括艾哈邁德親王與"前王儲"在內，全都是王族里曾爭奪過王位繼承權的敏感威脅者。在2017年被鬥垮之後，"前王儲"一派被長期軟禁，直到2018年才開始獲準出現在"非政治性"的社交場合。

但根據沙特王室的說法，過去幾個月內，"前王儲"兄弟開始秘密與外國人會面。他們曾執掌沙特內政部，並通過反恐合作在歐美各國廣泛結交人脈。據傳"前王儲"兩兄弟6日被捕時，正在利亞德郊區的沙漠露營獵鷹，但此處行程正是他們過去時常設宴招待外國友人的密會行宮。

誰會先出局？

截至目前，這場"價格戰"的走向尚算明晰：沙特與俄羅斯均公布了今年4月開始的增產計劃，普遍預期油價仍將繼續下行，兩國目前各有約5000億美元儲備可供調用，並都相信輸的不會是自己。

那麼，沙特的減價增產之舉會迫使俄羅斯重回談判桌嗎？"只有時間會給出答案"。荷蘭國際集團大宗商品策略負責人沃倫·帕特森認為，"俄羅斯的目的是對美國石油業施加壓力，盡管這可能在中期發揮作用，但會產生怎樣的長期影嚮尚不確定。"

帕特森表示，毫無疑問，沙特和俄羅斯是這場價格戰中的主角。至於兩國鬥法誰占上風，他認為，對俄羅斯來說，即便油價低於50美元/桶，也能實現財政收支平衡；而沙特則需要約80美元/桶，"從這一點來說，俄羅斯處於更有利的位置。"

數據顯示，沙特的年度財政平衡，建立在油價84美元/桶的前提之上，58美元/桶的石油價格意味著GDP6.4%的赤字，這使得沙特阿美的大促銷看上去像是慢性自殺。對比財政平衡基點為45美元/桶、央行還準備了應急方案的俄羅斯，誰離懸崖更近一目了然。

俄羅斯財政部3月9日重申，可承受每桶25～30美元的低油價，且持續6～10年。因為油價背後有俄羅斯主權基金（National Welfare Fund）做後盾，該基金規糢超過1500億美元，可以彌補因油價下跌造成的收入減少問題，因此不急於重回與OPEC的談判桌。

盡管如此，3月6日消息傳回當天，俄羅斯市場研究機構還是一片嘩然。"退出談判是一個大錯誤。"一位研究員直言不諱地向媒體表示，"增加的出口產量只能用於抵消價格虧損，俄羅斯在這種情況下完全無利可圖。"另一位業內人士則形容，考慮到沙特還有更激進的增產計劃，而其他產油國勢必各自展開競爭，此事"已經按下了啓動鍵"。

而成為局外目標的美國頁岩油廠商，的確處於極為脆弱的地位。據達拉斯聯邦能源局調查，對美國頁岩油業者來說，收支平衡的價格在每桶48～54美元之間，一旦每桶低於40美元，將對美國頁岩油產業造成毀滅性打擊。

捍衛美國石油和頁岩油氣產業，對於特朗普2020年競選連任至關重要。因為石油行業是得克薩斯州的主要產業和僱主之一，而得克薩斯州是總統大選中的關鍵選舉州之一。

按照高盛的預測，如果油價過度下跌或者跌到20美元區間，將給美國頁岩油氣產業帶來災難，並可能在未來幾個月內導致數百萬頁岩工人失業，垃圾債券將遭到災難性拋售，而信貸面臨的極端壓力，將動搖整個美國金融體系的基礎。

"政府最近一直在考慮一系列能夠幫助頁岩油行業應對油價暴跌的措施"。美國能源政策顧問菲爾·弗雷格（Phil Verleger）表示，盡管針對沙特採取關稅方面的任何行動都極不可能取得成功，甚至行不行得通也是個問題，但這並不意味著特朗普不會採取任何行動。

3月13日，特朗普表示，已指示美國能源部為戰略石油儲備購買原油，以支持遭受重創的美國能源業。《華爾街日報》援引美國政府官員的話說，美國政府和業界��認為，有必要經由外交手段穩定原油市場，正考慮一方面施壓沙特將原油日產量削減到"價格戰"前水平，一方面對俄羅斯實施新制裁。

"我會在合適時機介入……嘗試找到一個居中的位置。"特朗普3月19日說。但對此，俄總統新聞秘書德米特里·佩斯科夫予以拒絕。他於次日回答記者提問時說，俄羅斯與沙特在原油市場"關系良好"，"不需要其他任何人幹預"。

更多的憂慮，其實集中在外部市場的不確定性上：俄羅斯當前拒絕進一步減產的根本原因在於，他們相信新冠病毒疫情不會對全球經濟以及能源需求造成長期影嚮。但如果這一判斷最終被證明失誤，等待俄羅斯的將會是高達GDP總值4.8%的經濟損失。

"最大的問題是誰先眨眼"。U.S. Bank Wealth Management高級投資策略師Rob Haworth說，"我們也不知道病毒接下來會怎麼發展，市場非常擔心需求增長減弱"。

因此有觀點認為，如果油價進一步走低，俄羅斯也將無法獲得預期的經濟收益。"實際上，現在放棄減產是兩敗俱傷，雙方最終還得回到談判桌前。"

據俄羅斯衛星網報道，當地時間3月10日，俄羅斯能源部長諾瓦克表示，此前沒有就減產協議達成一致，但並不意味著各方不能繼續進行合作，OPEC與非歐佩克產油國下一次會議將在5月或6月舉行。"我想說談判大門仍未關閉，這並不意味著未來我們不能繼續合作"。

對於俄方的這一表態，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲在一份聲明中回應稱，"沒有跡象顯示未來數月內將會召開產油國會議協調原油產量"。沙特阿美總裁兼首席執行官納賽爾（Amin Nasser）則表示，今年4-5月都將維持在提升後的產能水平，他們對30美元/桶的油價非常滿意。

雖然沒有排除合作的可能性，但俄羅斯顯然也做好了持久戰的準備。克里姆林宮方面稱，目前沒有計劃就油價與沙特以及OPEC進行聯系。而OPEC+原本計劃在3月18日舉行的聯合技術委員會電話會議，已經因沙特缺席而臨時取消。

從目前各方表態看，沙特計劃增產超300萬桶/日，阿聯酋準備將產能提升25%至400萬桶/日，加之俄羅斯的潛在產能增量，4月起全球原油產能將增加近500萬桶/日。如果再考慮伊拉克和科威特宣布的降價措施，市場將進一步陷入低油價沖擊下的供應過剩泥潭。

"我們從未見過像這樣的市場。"Commodity Research Group高級合夥人安德魯·勒博說，"不是說石油以前從未崩潰，但這次是供需雙方同時沖擊，足以載入史冊。"

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緬懷：中國第一褲襠“楊百滿”去世了！Dano 假期影響 一襠十最新聞，票商最新 研究大小：A 襠一年內有NozomiHajime 新高

緬懷：中國第一股民“楊百萬”去世！端午假期影響A股十大消息，券商最新研判：A股年內有望創新高

2021-06-14 20:36·金融界

吃了端午節的粽子，週二A股又要開市了。

 上周，三大指數再現分化。滬指周內下跌0.06％，報收3589.75點；深證成指下跌0.47％，報收14801.24點；在主板走勢平淡之時，創業板指表現搶眼，上周累計上漲1.72％，報3298.5點。

 這個小假期有哪些大事影響股市？券商分析師又有哪些最新看法。基金君整理了給大家投資參考。

 假期影響A股十大消息

 1、7萬億理財市場重磅新規終於落地！未來這類產品收益率將持續走低

 據銀保監會網站6月11日消息，銀保監會、人民銀行聯合制定併發布《關於規範現金管理類理財產品管理有關事項的通知》（以下簡稱《新規》），自發布之日起施行。與徵求意見稿相比，《通知》最大的調整主要體現在以下兩方面：一是放寬過渡期時限，由2020年底延至2022年底。根據存量現金管理類產品資產組合實際情況，比照資管新規過渡期順延1年的精神，明確過渡期自《通知》施行之日起至2022年底，促進相關業務平穩過渡。二是適當放鬆投資集中度要求，將每只現金管理類產品投資於主體信用評級為AAA的同一商業銀行的銀行存款、同業存單占該產品資產淨值的比例，從“合計不得超過10％”調整為“合計不得超過20％”。截至今年一季度末，現金管理類理財規模為7.34萬億元，比2019年末增長近80％，占全部理財產品的比例為29.34％。

 新規落地後，對於銀行理財市場最為直接的影響就是收益率的下滑。業內人士普遍認為，新規基本與貨幣基金監管要求基本保持一致，體現出資管產品統一監管的監管思路。這也意味著未來現金管理類產品將於貨幣基金同場競技，比較優勢或將不再。“之前銀行理財現金管理類產品收益率普遍比貨幣基金高50-70個BP的情況將一去不復返，未來收益率逐步下滑成為常態。”金融監管研究院院長孫海波指出。

 2、住建部主管媒體：炒房者是時候放棄幻想了

 中國房地產報評論文章稱，監管層對未來的房地產價格調控上的信心是很堅定的，不排除還會有政策陸續出臺。房產作為資產增值套利的工具時代，即將正式結束。心存僥倖的炒房群體是時候放棄幻想，面對現實了。

 3、深交所：對近期漲幅異常的“潤和軟體”等股票持續進行重點監控

 深交所消息，6月7日至6月11日，深交所共對86起證券異常交易行為採取了自律監管措施，涉及盤中拉抬打壓、虛假申��等異常交易情形；對近期漲幅異常的“潤和軟體”“思特奇”“美格智能”“傳智教育”持續進行重點監控，並及時採取監管措施；共對19起上市公司重大事項進行核查，並上報證監會1起涉嫌違法違規案件線索。

 4、北向資金大調倉：大幅加倉4200億“光伏茅” 減倉萬億“電池茅”超10億元

 在市場調整的情況下，Choice數據顯示，本周北向資金大幅調倉，累計淨流入29.31億元。本周北向資金對716只股票的持股數增加，減倉了858只股票。本周北向資金對21只股票的持倉市值增加超過5億元，對隆基股份、恒瑞醫藥、中遠海控持倉市值增加金額居前。Choice數據顯示，本周北向資金共計減倉858只股票，從持倉市值變動情況來看，Choice數據顯示，本周北向資金對30只股票的持倉市值減少超過5億元，對貴州茅臺、美的集團、五糧液持倉市值減少金額居前。從減持金額來看，本周北向資金對寧德時代���持金額最大，達13.29億元。

 5、重磅！上證50、滬深300等指數樣本股大調整生效

 根據上交所和中證指數有限公司此前的安排，已對上證50、上證180、上證380、科創50、滬深300、中證500、中證香港100等多個指數樣本股進行調整，上述調整已於6月11日收盤後正式生效。總的來看，上證50、上證180、上證380、科創50指數4大指數此番合計共新納入65只股票，這裏面既有多只市值超過千億元的股票，如山西汾酒、中遠海控，通威股份等，也有市值不足百億元的股票，如引力傳媒、恒潤股份等。

 具體來看，上證50指數本次調入通威股份、山西汾酒、航發動力、紫金礦業、中金公司5只股票，同時剔除中國鐵建、紅塔證券、中國人保、京滬高鐵、匯頂科技5只股票；

 上證180指數剔除白雲機場、葛洲壩、東方航空、華創陽安等18只股票，將重慶啤酒、華魯恒升、國藥股份、中航高科等18只股票納入；

 上證380指數納入新疆天業、湘財股份、洪都航空、白雲山等38只樣本股，同時剔除九鼎投資、易見股份、重慶啤酒、中青旅等38股；

 科創50指數中，原本的樣本股交控科技、山石網科、三達膜、清溢光電、長陽科技被剔除，凱賽生物、康希諾-U、聖湘生物、芯原股份-U、九號公司-WD等5只證券納入。

 6、藥明康德：股東上海瀛翊違反承諾減持 減持總金額28.94億元

 藥明康德6月11日晚間公告，股東上海瀛翊違反承諾減持公司股份並致歉。據悉，5月14日至6月8日上海瀛翊減持公司合計1724.97萬股，約占公司總股本的0.7％，減持總金額為28.94億元，上海瀛翊在實施本次減持之前未能遵守其作為委託投票方作出的有關減持公司股份的相關承諾，未提前通知公司，也沒有提前15個交易日通過公司披露減持計畫履行公告等相關程式。

 7、5月動力電池產量環增6.7％ 磷酸鐵鋰電池占比升至63.6％

 據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，2021年5月，我國動力電池產量共計13.8GWh，該項數據相較4月的12.92GWh環比增長6.7％，同時對比去年同期增長165.8％。從市場占比來看，本月動力電池產量中，三元電池與鐵鋰電池仍然佔據了絕對的主導地位，兩者合計占當月動力電池總產量的99.8％，不過隨著磷酸鐵鋰電池的逐漸放量，兩者占比相較以往有了很大的不同，其中磷酸鐵鋰電池本月產量占比升至63.6％，遠超三元電池的36.2％。

 8、比亞迪董事長緊急澄清：勸雷軍別造車是誤讀！還放出一個大利好

 上周四，比亞迪因為老闆王傳福一番演講火了，比亞迪董事長王傳福“喊話”雷軍稱，“50億對雷總不算啥，1000億也不是事，關鍵是浪費你三年時間，這三年時間值多少錢？”此話一出，被一些媒體解讀為，王傳福是在勸雷軍不要造車，免得浪費時間。

 13日晚間，王傳福緊急闢謠，該問題被媒體誤讀，說比亞迪勸小米的雷總不要造車是錯誤的，其實小米和比亞迪有著很好的合作關係，因為比亞迪給小米代工了大量的小米手機，比亞迪和小米之間是一個非常戰略性的合作關係。而在未來的汽車業務上，比亞迪也將支持小米在汽車領域的發展，不僅僅是支持，比亞迪也願意和小米在汽車領域合作，並且正在洽談一些專案。

 9、牛市旗手突現重磅信號！券商ETF份額連續兩周增加

 數據來看，最近兩周券商ETF的份額開始連續增加，雖然增長的幅度不是特別大。但與此前的大幅殺跌相比，這似乎是一個見底的信號。而從歷史來看，只有以券商ETF份額增長為前提的大漲，才具備持續性。否則，多數都是打“醬油”。ETF素來有市場“穩壓器”之稱，在此背景之下，是否意味著一輪行情即將發動？畢竟，市場對於今年年中的行情有著較高的期待。

 10、中國第一股民楊百萬去世

 據媒體報導稱，今天（6月14日）從楊懷定家屬處獲悉，有“楊百萬”“中國第一股民”之稱的資深股民楊懷定於2021年6月13日淩晨去世，享年71歲。

 楊懷定1950年生，祖籍江蘇鎮江，原是上海鐵合金廠職工。1988年春，國庫券轉讓從7座城市開始試點，逐步增加到在61座城市放開，還出現了異地差價。他憑藉買賣國庫券贏得了人生“第一桶��”。楊懷定此後成為上海灘第一批證券投資大戶，股票市場上熾手可熱的風雲人物，因為炒股盈利超過一百萬，人稱“楊百萬”，更被一些媒體稱作“中國第一股民”。

 作為中國證券發展史上一個標誌性的個體股民，其故事後來還被外國媒體報導。1998年，楊懷定被中央電視臺評為“中國改革開放二十年風雲人物”。

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 十大券商最新研判

 1、中信證券：存量博弈主導市場 短期交易週期與主題 中期緊扣成長製造主線

 存量資金頻繁調倉的博弈將繼續主導6月市場，基本面因素短期影響趨弱，估值依然是主要驅動，建議繼續把握短期市場輪動下的機遇。

 首先，增量資金並未大幅入場，機構端資金流入緩慢，萬億成交的背後更多是存量資金頻繁調倉，以短平快的交易風格博弈估值彈性，隨著中報披露漸近，結構博弈將緩慢退潮。

 其次，基本面因素對市場的短期影響趨弱，A股依然處於平靜期，依然處於估值驅動階段。

 最後，把握短期市場輪動機遇，短期交易週期與主題，中期緊扣成長製造主線：1）中報業績確定性高的上游資源品短期更受資金青睞；2）短期有政策催化的主題，包括橫琴概念板塊和軍工也值得關注；3）隨著交易驅動退潮，建議緊扣中期的成長製造主線，繼續配置新能源、科技自主可控、國防安全和智能製造等板塊。

 2、安信證券：風險偏好波動難免 中報高增長是核心

 我們認為，進入6月以後，國內債券市場收益率出現了明顯回升，制約了A股的短期表現。6月底銀行間資金面的緊張同樣可能對市場造成短暫的衝擊。同時，我們對過去十年間的5次重大會議或重大慶典的歷史回顧表明，重大事件開啟的前2-3周和結束後的2-3周市場風險偏好可能出現短期波動。從中長期來看，今年中報和下半年A股基本面大概率好於市場預期，美聯儲顯著鴿派和國內經濟復蘇完成的背景下，國內債市收益率上行空間有限，流動性環境和風險偏好因素整體依然是有利支持，企業的盈利能力和成長性將成為下一階段市場的核心邏輯。

 行業配置上，當前仍可繼續持有核心賽道中盈利增長超預期的品種，以及估值合理中報超預期公司，重點關注非核心資產中的正在孕育中的新主線，自下而上挖掘經濟修復和轉型過程中被忽視的機會。重點關注方向包括三條線索：

 1） 新成長賽道：人工智慧、智能汽車、新材料、軍工、信創網安等；

 2） 核心賽道中能夠繼續持續超預期的品種：部分半導體、光伏、醫藥公司；

 3） 復蘇下中報超預期行業：煤炭、化工、銀行等。

 3、國泰君安：市場將掙脫通脹束縛 震盪蓄力後繼續拉升

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  掙脫通脹束縛，震盪不長久，此後是拉升。本周市場繼續在3600點上下窄幅震盪，我們認為震盪蓄力之後將是再次拉升，核心驅動在於分母端風險評價的加速下行。

 1）分母端：通脹加速走向確定驅動風險評價繼續下行。3月以來隨著PPI快速走高，市場走入通脹迷霧，不確定性高企下行情走不出震盪格局。至5月下旬，市場關心的通脹、流動性等問題不確定性逐漸收斂，驅動風險評價邊際下行，行情邁上第一個臺階。當前隨著5月經濟數據落定，國內通脹年內高點如期出現，市場將走出通脹迷霧，風險評價下行再度加速。從中美的歷史行情中，我們均可以看到隨著不確定性下降，核心權益指數大概率上漲。疊加無風險利率易下難上的配合，分母端動能強勁。

 2）分子端：不必對弱化的盈利悲觀。市場忽視了四季度盈利負增長的可能，但盈利負增實則禍兮福所倚。歷史上盈利增速由正轉負時，流動性均呈現易松難緊的特徵，我們認為盈利負增有助於釋緩分母端壓力，不必悲觀。

 行業配置上，風險評價下行，買從不確定到確定邊際改

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Covid-19專區

本組織發言人 決策會議授權國際戰略研究中心 疫情紓困通貨再膨脹 發表研究報告 1.特朗普9000億美元的新冠疫情紓困法案相比今年3月通過的“關懷法案”。在直接支付，每個成人和兒童提供600美元支票，低於此前1200美元。在失業補助，延長聯邦額外失業補助的期限，將在未來11週內每週300美元，低於此前每週600美元。針對合同工，臨時工的失業補助計劃延長11週，避免失業者墜入“紓困懸崖”。在企業補助，為航空公司提供150億美元的薪資支持。2800億美元用於小企業薪資保護計劃，不過，此前實施因設計缺陷導致濫用。影院經營者和小型演出場所業主將獲150億美元補助...這樣的資金支持力度，相比疫情造成的實際資金缺口，仍有不小差距。 2.美國商務部數據顯示，美國幾大關鍵領域普遍疲軟11月汽車銷售額下滑1.7％，電子產品銷售額下滑3.5％，服飾銷售額下滑6.8％。而且，由於許多城市和州都實施了新的限制 措施，餐廳和酒吧也遭受重創11月銷售額下滑4％。據美國餐飲業協會估計，美國約有17％的餐廳無限期或永久關閉，達11萬家。眾多中小企業倒閉的背後，是數以萬計工作崗位的流失。據統計，11月份的招聘活動已連續五個月放緩，美國11月增加的工作崗位是4月份以來最少的。大量民眾的 失業導致他們消費能力下降，而消費能力下降又導致很多行業生存艱難，美國經濟也因此陷入了惡性循環。美國勞��部最新數據顯示，美國首次申請失業救濟人數已增加至88.5萬人，創下3個月來最高水平。據美國稅收公平協會和美國政策研究所此前發布的報告，美國富豪在疫情期間財富水平大幅上漲，現有的651名十億美元級富豪的財富總和，從3月18日的2.95萬億美元上漲到12月7日的4.01萬億美元，增長超過1萬億美元，漲幅超過36％。報告同時顯示，美國財富金字塔底端50％的人口掌握的財富總和僅為2.1萬億美元，約為十億美元級富豪財富總和的二分之一。這651名十億美元級富豪財富井噴被用於和窮人為了幾百美元掙扎的現實做對比。新一輪紓困計劃出台不足以彌合疫情蔓延給美國經濟和民眾帶來的傷害，更無法根本解決疫情造成長期失業人口上升，貧富差距擴大等問題。 3.受疫情持續蔓延，經濟學家普遍擔心，美國經濟或將陷入“雙底衰退”。美國芝加哥大學和聖母大學經濟學家本月聯合發布的研究顯示，6月以來約780萬美國人跌入貧困線以下，全國貧困率從6月的9.3％上升至11月的11.7％。美國勞工部數據也顯示，截至11月，美國失業人口仍超過1000萬，其中失業超過27週的長期失業人口達390萬，佔36.9％。美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾和美國國家過敏症和傳染病研究所所·長安東尼福奇等人均警告，由於疫苗效果仍存不確定性，美國社會經濟生活回歸正軌可能會遲至2021年第二季度末，甚至更晚。安聯集團首席經濟顧問穆罕默德·埃爾 - 埃利安認為，紓困計劃不會顯著改變美國經濟短期走勢，也不會對沖美國經濟面臨的長期風險他認為，美國政策制定者面臨的主要問題是過於依賴貨幣政策工具支持經濟復甦，缺乏利於增長的結構性改革，導致金融市場走勢與實體經濟嚴重脫節，給今後經濟增長和金融穩定帶來風險。今年以來，在疫情衝擊下，美國大量實體企業宣告破產，而金融市場卻逆勢上漲，不斷刷新歷史峰值。越來越多的經濟學家擔心美國經濟將呈現“K型”復甦態勢這。意味著，經濟復甦或將極不均衡，經濟擴張的好處可能大部分流向頂層階級，而將底層人群遠遠甩在後面，貧富差距繼續拉大。 4.經濟合作與發展組織（OECD）發佈的全球經濟展望報告表示，2020年，全球GDP下降了4.2%。其中全球最主要的20個經濟體中，美國、韓國和俄羅斯經濟增長率分別預計為-3.7%、-1.1%和-4.3%，而歐盟、日本和印度更為嚴重，分別為-7.5%、-5.3%和-9.9%。國際貨幣基金組織預測顯示2020年全球經濟下滑4.4%，屬於上個世紀30年代“大蕭條”以來最嚴重的經濟衰退，其中歐元區經濟將衰退8.3%。在疫情影響下，未來兩年全球經濟恐流失12兆美元（約台幣354兆元），多數國家將是金融海嘯兩倍以上的衰退。世界貿易組織預計，今年全球貨物貿易量萎縮9.2%。世界銀行預估今年全球經濟成長將達到4%，但世銀也警告，若決策者不採取果斷措施遏制疫情蔓延並實施投資改革，復甦可能緩慢乏力。由於短期前景仍高度不明朗，在悲觀的情景下，若武漢肺炎感染情況持續上升、疫苗延遲推出，2021年全球經濟成長可能僅有1.6%。世界銀行總裁馬爾帕斯指出，新冠肺炎疫情造成的影響可能持續十年，他也警告，全球可能有六千萬人淪為極端貧窮人口，每人每日生活費不到一點九美元（約台幣56元）。德國智庫伊弗經濟研究所、瑞士經濟研究所和意大利國家統計研究所聯合發佈經濟展望報吿，大幅下調了歐元區經濟預測。2020年第四季度的歐元區經濟將萎縮2.7%，而不是如9月底所預測的那樣增長2.2%。跟9月份預期的增長1.5%相比，2021年第一季度的歐元區經濟將只會增長0.7%。歐元區家庭支出將在2020年第四季度減少3.7%，並在2021年第一季度和第二季度分別增長0.7%和2.7%。 5.今年法國經濟發展經受年初在突如其來的新冠疫情猛烈衝擊，法國社會經歷了兩次禁足和宵禁等抗擊疫情措施，嚴重的社會衛生危機，導致法國在7大領域巨大倒退，就是幾十年增長在幾個月內迅速萎縮。法國第四季度經濟在第一輪萎縮的基礎之上，預計再跌4%，與此同時新增被摧毀工作崗位有30多萬。全年遭到摧毀的工作崗位高達69萬，其中60萬個是穩定工作崗位，這顯示始料未及的由於新冠疫情引發公共危機讓法國今年經濟發展經受歷史性的重創。今年法國銷售汽車大幅下降只銷售出160萬輛新車，1975年第一次石油危機才有如此糟糕的情況。法國電影院全年入座率下降62%，刷新最低記錄，與1920年當時只有默片電影水平相同。參觀盧浮宮外國遊客下降70%，今年總共只有242萬人人次到訪，屬於1988年以來的最低。法國奧利飛機場運轉降低了70%，也是從1968年第一次海灣戰爭以來的最低。排行世界第一的歐洲空客飛機製造工業也大幅度放緩，訂購和交付飛機水平倒退10年。2021年，法國國家統計與經濟研究所認為暫時無法預估年度數字，表示希望在公共衛生情況逐步穩定下來的情況，法國經濟活動在上下半年交替之際重新回到比新冠疫情爆發之前低3%左右的水平。目前遭受打擊最嚴重的例如餐飲，酒店，交通等領域為法國國內生產總值大約10%，雖然有望重振，但很難在短期內恢復到2019年的水平。 6.疫情席捲全球，各國央行與財政迅速介入，貨幣政策和財政刺激雙管齊下，來支撐市場與經濟。但這並非完全沒有代價。政府債務將在刺激政策正式實施後明顯高漲，在多數發達國家中，政府債務佔GDP的比例往往超過100%。而2008年的同樣進行大幅刺激，造成了2012年發生在歐洲的主權債務危機。在中國則造成「四萬億後遺症」。2021年公共債務會繼續上升，這可能導致一些國家的主權評級下降，債務可持續是個問題。還有超級寬鬆的貨幣政策風險，這種政策一方面積累債務，一方面政策逆轉時會帶來重大風險衝擊。 7.即將上任的拜登，公布了一項規模達到1.9萬億美元的刺激計劃，旨在挽救新冠病毒肆虐下的美國經濟。如果國會通過，該計劃將向美國家庭提供1萬億美元，包括向所有美國人直接髮放1400美元。此外，計劃中還有4150億美元用於抗擊疫情，4400億美元用於救助小企業。由於全國有近1100萬人失業，額外失業補助將從現在的每周300美元增加到每周400美元。補助也將延長至9月，同時暫停驅逐租客和收回房屋。上個月美國頒布一項救濟法案，宣佈向每位美國人提供600美元，新計劃在此基礎上再增加1400美元。這將使美國家庭獲得的救助達到拜登和特朗普都曾呼籲的2000美元。拜登還將呼籲國會將聯邦最低工資翻倍至每小時15美元，這是民主黨在疫情前的優先事項。由於全國有近1100萬人失業，額外失業補助將從現在的每周300美元增加到每周400美元。補助也將延長至9月，同時暫停驅逐租客和收回房屋。上個月美國頒布一項救濟法案，宣佈向每位美國人提供600美元，新計劃在此基礎上再增加1400美元。這將使美國家庭獲得的救助達到拜登和特朗普都曾呼籲的2000美元。將聯邦最低工資翻倍至每小時15美元，這是民主黨在疫情前的優先事項。「一場人類深受其苦的危機就在眼前，沒有時間可以浪費了。」「我們國家的健康岌岌可危，」他補充道。「我們必須採取行動，而且必須是現在。」「雖然會有波折，但取得何種進展，遇到怎樣挫折，我都會與你們坦誠相待。」 7.財政赤字貨幣化(Monetization of Financial Deficit)又稱政府債務貨幣化，意指以增發國債為核心的積極財政政策導致經濟體系中貨幣供量的增加。財政赤字貨幣化下中央銀行通過發行貨幣的方式為財政融資，其結果導致貨幣供給量的增加。易斯特利稱為“政府預算約束的經濟學”。貨幣供應量的增加並不一定導致通貨膨脹，因為經濟增長本身會創造出對貨幣的需求時，才會導致通貨膨脹。 財政赤字貨幣化認為只要通膨不明顯，多發行貨幣可以接受；如果財政施策的效果比貨幣政策更理想，那麼央行就該充當財政赤字的買單者。 財政赤字貨幣化，簡言之就是「財政花錢、央行印錢」，財政政策加大刺激經濟的力度，所產生的赤字通過國債填補，所發國債由央行直接購買。一場罕見的疫情，觸發了史無前例的經濟大停頓，幾乎所有國家都須啟動緊急救援計畫，但多數政府在財政上早已捉襟見肘了。財赤貨幣化認為疫情具有特殊性，並非每年重複發生，抗疫專項開支也具有一次性性質，穩定經濟、維持民生之必須，美國的緊急財政支出已占到GDP一○％以上了，美歐支出多為緊急救援，以支持企業現金流和員工工資為主。當面臨危機時，傳統上，央行的最後貸款者角色。全球金融危機後，尤其是近期COVID-19危機期間，央行角色持續擴張；主要央行擴大資產購買計畫、甚或採廣泛的信用政策，彼等所採措施的規模、範圍與速度，已超越全球金融危機期間，且央行資產規模亦創歷史新高。全球金融危機爆發迄今，全球經濟尚無法完全脫離低成長、低利率、低通膨的長期停滯困境；COVID-19危機衝擊，更使情況雪上加霜。過去，央行已在提振經濟方面擔負重任，甚至成為唯一的行動者，惟伴隨貨幣政策效果遞減且負荷過重，為促進總體經濟穩定，財政政策應扮演更積極角色。整體來看，財政赤字貨幣化弊遠大於利。而對於它的利處，我們其實很容易通過其他的方式來實現。央行直接購買國債擾亂財經紀律，取消或解除了債券市場對政府債務的約束。大家會對政府的財經紀律以及市場約束是否有效產生非常大的懷疑，一旦這個懷疑突破之後再想重新贏得市場信心是非常難的。央行直接購買國債，而不是在市場上發行，那麼相當於政府直接為債券定價，沒有經過市場定價，這也會影響到整個市場對其他金融產品的定價，與“發揮市場配置資源的決定性作用“相悖。而在金融市場上為赤字進行融資就不會有這樣的問題，還可以進一步豐富利率產品，充實和發展債券市場。為了維持國際金融秩序央行的獨立性和直接購債必須要各國和國際間相互監督彼此約束。 8.2020年的新冠疫情徹底改變了全球經濟，為了應對和緩衝經濟暫停導致的“新冠 衰退“各國政府都推出了此前難以想像的財政金融刺激政策，考慮到各國在短期內難以償還因應對疫情而產生的巨額財政赤字。根據IMF（國際貨幣基金組織）的估算，預計全球因疫情而產生的財政赤字規模將達全球的10％的GDP。OECD（經合組織）國家2020年因應對疫情所 新增債務將達到17萬億美元，佔GDP比重將從上升到109％137％。如何解決未來政府將面對的巨額債務和赤字？通過提高稅收或在資本市場上融資來獲得資金是正常情況下的解決方案。此外，西方學界現代貨幣理論，（Modern Monetary Theory，MMT）也成為關注熱點。歐洲的經濟學家提出，在歐盟層面發行大規模共同債務 - 新冠債券，且無需償還。德國令人意外地提出5000億歐元復甦基金將以撥款而非信貸方式發放。 MMT在美國主要受到左派政客的青睞。例如，民主黨參議員桑德斯的經濟政策就包括全民醫保， 核銷學生貸款和醫療貸款等。民主黨議員科爾特斯則提出“綠色新政”即解決氣候變化和經濟不平等的政策，所面臨的最 主要問題就是財政支持，而MMT聲稱可以放鬆政府對於支出的限制。MMT是一種非主流宏觀經濟學理論，認為現代貨幣體系實際上是一種政府信用貨幣體系。貨幣是一種政府債務憑證，即主權貨幣，不與任何商品和其他貨幣掛鈎，只與未來稅收債權相對應。主權貨幣具有無限法償，沒有名義預算約束，只存在通脹的實際約束。主張功能性財政，即應由功能性財政代替央行承擔實現充分就業和穩定通脹的職能。貨幣就是央行負債，現代貨幣理論讓財政承擔央行職能，唯一制約超發貨幣的就是通貨膨脹，這可以通過稅收來銷毀貨幣以控制通貨膨脹。九十年代中期以後，日本是實踐了現代貨幣理論的先行國家：超發貨幣但是沒有通貨膨脹；不追求平衡預算，通過零利率甚至負利率保障國債利息支出不爆炸；徵收消費稅以保障社會基本福利與社會基礎設施更新換代。但是日本央行已經持有50%日本政府債券，從而對日本債券市場造成嚴重扭曲。收益率曲線變得非常平坦，收益水平低，流動性變淺。由於不利的人口結構導致嚴重的勞動力短缺，而日本的核心通貨膨脹仍然疲軟且遠低於2%的目標水平，致使日本的產出缺口很小。增加政府支出可能只會加劇勞動力短缺約束，並擠壓私營部門的經濟活動。近來接受更多外國臨時工人自由化政策受到擁護，但並不足以抵消勞動力短缺問題。因此，MMT可能不是日本錯綜複雜問題的解決之道。簡而言之，MMT是在利率到達零下界限（Zero lower bound），利率工具失靈的背景下，貨幣政策完全讓渡給財政政策的一種極端政策組合。其最重要的設定在於將利率固定在0，並通過財政手段來嚴格控制通脹。不難看出，MMT理論在一系列議題上都與主流凱恩斯經濟學存在分歧。MMT認為政府可以直接創造貨幣，發行債券是為了減少流動 性而非彌補財政赤字，政府可以通過稅收等財政工具來促進就業，緩和不平等問題等。穩定通脹的任務不再由貨幣政策承擔，而成為稅收政策的目標。在自動穩定器的相關工具中 ，MMT增加了衰退時期的就業保障（工作保障）。美國前財長薩默斯稱其為“邊緣經濟學家所推銷的瘋狂主張”他認為MMT不僅會導致惡性通脹，並且由於其忽略了美國經濟的外部約束，還有可能會 導致美元貨幣崩潰。歐洲經濟學家鮑德溫認為，在當下疫情期間， MMT似乎非常具有誘惑力，但從長期看，MMT的效應將遞減。 9.疫情導致美國政府支出暴增、稅收銳減，根據國會預算辦公室CBO去年九月報告，2020年度聯邦債務總額料將達GDP 98％，創二戰以來最高，2023 年將達到 107%，創下歷史新高，並在 2050 年續升至 195%。而去年十月一日開始的2021財政年度，債務規模料將達到、甚至超越GDP，使美國加入日本、義大利、希臘等債務超越GDP的國家之列。CBO 表示，這些都增加了金融危機的風險，目前這些風險沒有反映在金融市場當中。「對於政府財政狀況的擔憂，美元大幅貶值，民眾可能對政府全面償還債務的能力或承括喪失信心。」當公共債務佔 GDP 比重持續增加，甚至超過 GDP 時，對一國長期的總體經濟體質會帶來不好的影響。拜登上週公布規模一．九兆美元的「美國救援計畫」，強調有必要進行大膽投資，才能重啟經濟；被質疑可能導致美國債務激增，葉倫說︰「總統當選人和我提出這個紓困方案時，都知道會造成美國債務負擔，但目前利率處於歷史低點，聰明之舉就是大膽行動。」即使債務總額占GDP（國內生產毛額）比重升高，但因利率很低，財政部要繳納的利息比並未升高；隨著經濟復甦，將密切關注利率變化。「若無進一步行動，我們將面臨比目前更漫長、痛苦的衰退，並為美國經濟留下長期的疤痕。」她指出，通過紓困支出應比加稅優先，但受益於共和黨政府二○一七年通過減稅方案的企業和富人，應繳納公平比例的稅。前亞特蘭大聯準會 (Fed) 主席 Dennis Lockhart 表示，如果疫情的爆發得不到有效的管控，美國經濟很可能陷入雙底衰退 (double dip)，意味著經濟在短暫復甦後又重回衰退的時期。美國全國商業經濟學會 (NABE) 的調查報告顯示，美國經濟衰退可能將持續惡化，並至少再延續一年的時間，甚至有近 80% 的受訪者認為有 25% 的機會陷��二次衰退。此外，有將近一半的受訪者認為，美國 GDP 在 2022 年前都難以回到疫情前的水平。另外，多數經濟學家認為，至少要到 2022 年 2 月，美國就業市場才能重回原先水平。根據國際金融協會（IIF）發布的報告，去年前9個月，全球債務以前所未見的速度累積，疫情帶來的危機讓各國政府和企業面陷入「債務海嘯」。截至9月底，今年全球債務水平飆升15兆美元，預計到年底，債務規模將高達創紀錄的277兆美元，約為全球GDP的365%，高於2019年底的320%。IIF警告，債務累積的速度，讓全球經濟未來很難在不對經濟活動產生重大不利影響的情況下，去槓桿化。2016年到2020年9月，全球債務增加52兆美元，相較下，2012至2016年間僅增加6兆美元。同期，全球GDP的成長速度幾無變化，直至疫情爆發造成衰退。已開發經濟體的債務，截至9月底，今年來增加逾50個百分點，達GDP的432%。美國占了將近一半，它的2020年債務總額估達80兆美元，高於2019年的71兆美元。美國的債務如此驚人已經步入日本後塵甚至很快超越日本，財政部長應該著眼財務問題有完整規劃計劃，不應先花錢再找錢而沒錢印鈔票花。特朗普政府把所有的錢拿去炒作股市吹泡沫，股票不是選票而敗選，特朗普是想騙選票。美國經濟基本面如此差，疫情如此嚴重，貧富差距再惡化，債務更惡化，印鈔購債當熱錢炒作股市圖利大企業和投機，對美國和全世界有何意義? 10.新冠疫情將至少持續3-5年才會逐漸趨緩 因為大量體質差的人染疫死亡 而剩下經過數年歷練能躲過疫情未染病或染疫體質佳而復原的人 疫情趨緩原因就是只剩病毒防疫的倖存者而導致 疫苗不會有有效而群體免疫更是癡人作夢 原本估計半年一年 後來觀望為2年 救急不救窮的紓困對經濟幫助有限 美國 FED的量化寬鬆印鈔救市只是造成熱錢金融投機讓大企業資本家獲利對實體經濟的普通企業和一般民眾毫無幫助 要長期持續改善貧富差距和經濟不公的社會困境 必須用公平稅收制度讓熱錢獲利的人從資本利得去分攤窮困族群的紓困 不能用FED印鈔舉債把錢給企業家的劫貧濟富的雷根經濟學 特朗普去年要總統大選 在去年3月當然花大錢救濟補助 賭去年11月疫情控制甚至結束 但是結果剛好相反11月後疫情更嚴重更慘 拜登政府認為今年疫情就會結束? 全世界絕大部份專家都不如此認為 事實將是拜登政府在任期四年都必須要防疫救濟補助 第一年就花大錢耗盡資金第四年要如何作? 補助不足部份民眾必須自籌 不可能疫情來那些窮人失業者四年都要政府養 除了發補助支票 低利甚至無息補助貸款可能更合適 所謂救急不救窮 疫情衝擊最大應該是中小型服務業 但FED印鈔救市購債都是給熱錢去炒作業績好沒問題的上市企業和讓有錢的企業家或投資者獲利 那些企業和人根本不必政府救 這是本末倒置的作法 如果調高最低薪資反而會讓最艱苦的中小型服務業承受不了人事成本增加而必須裁員或縮減人力或工時? 過苦日子企業和員工必須共體時艱 必要時放一定比例無薪假降低人事成本替代裁員 11.美國商務部公布，美國2020年GDP（國內生產毛額）-3.5%，去年經濟創下1946年二次世界大戰後迄今74年來最糟表現，且是2009年全球金融海嘯11年以來首見萎縮，主要受到武漢肺炎（新型冠狀病毒病，COVID-19）大流行疫情衝擊。2020年受到武肺大流行衝擊，GDP較前一年萎縮3.5%；除了政府和房市之外，幾乎每個產業部門去年產值都下滑，尤其消費支出年減3.9%，為1932年以來最大減幅。經濟學家認為，美國經濟將在 2021 年初面臨挑戰。PNC 首席經濟學家 Gus Faucher 認為，美國今年 Q1 GDP 增幅可能非常疲軟，季增年率恐不到 1%，主要受到疫情升溫，導致消費者情緒變得謹慎，各州也對經濟活動施加更多限制。洛杉磯洛約拉馬利蒙特大學的金融和經濟學教授對路透社表示，“這是近年來首次出現服務業衰退，該行業有大量工作崗位流失。” 史無前例​​的政府支出幫助世界各國避免了嚴重的經濟蕭條，但美國等政府為此類刺激措施提供資金而背負的債務負擔可能會在未來幾年阻礙經濟增長。世界銀行週二警告稱，這與專家們的擔憂一致，他們擔心通脹可能引發另一場衰退。世界銀行指出，去年全球債務水平創紀錄地飆升至預計GDP的99％（在美國，債務水平飆升至130％），這主要是由於聯邦政府增加了對救濟的支出，如對個人的直接支付，失業保險和地區援助。世界銀行補充說，美國等發達國家今年已率先推出刺激性支出，但乍得，贊比亞和厄瓜多爾等新興市場和發展中市場受衝擊最大，最需要幫助。世界銀行行長戴維·馬爾帕斯（戴維·莫爾珀斯）說，這些國家已經處於債務違約的邊緣，這反過來可能會引發人道主義危機，比如委內瑞拉面臨的危機。多年來，食品和能源短缺一直困擾著這個負債累累的國家。據世界銀行估計世界上約的新興國家和發展中國家被認為因疫情失去了至少年的人均收入增長導致這些國家失去了十年的增長一旦利率不可避免地上升它們可能使其他國家面臨背負巨額債務的局面。 為應對疫情衝擊，開啟寬鬆閘門，釋放天量流動性，造就了罕見金融異象：一些央行沒有限度地接盤垃圾債券，有政府背景的大型基金加緊投身股市，本就臃腫不堪的負債規模不斷膨脹，股市一片火熱，新興經濟體資產大漲。國際金融協會預測，2020年底，全球債務會達到277萬億美元。對此，日本“讀賣新聞”感嘆說，這種險惡的局面戰後罕見，必須對由此引發長期利率飆升保持警惕。凱恩斯主義以大規模經濟刺激應對危機的治理思路，使得有形之手干預經濟力度不斷加大，甚至政治化。 可以想像，一旦主要央行收緊銀根，或只透露出試圖縮表的只言片語，都會引發可怕的多米諾骨牌效應，給予財政脆弱的發展中國家和社會弱勢群體以沉重打擊，而疫情疊加金融危機的雙重壓力，勢必加劇全球發展失衡局面。....全球刺激救市方案就是吹氣球的治療 亂電擊刺激 亂打強心針下猛藥 反而加重病情 去年一年已經完全證明新冠���毒不會像 SARS半年內結束 今年初施打疫苗甚至封城 對疫情擴散影響極為有限 更不可能群體免疫 至少還要3-5年的嚴重疫情 去年和今年政府刺激救市就把錢花完 最後沒錢就靠央行亂印鈔票 反而嚴重破壞財務制度更嚴重危害經濟 12.熱錢助長投機歪風 美股散戶炒作GameStop飆漲掀亂象 冠狀病毒疾病大流行後，金融市場熱錢氾濫，美股屢創歷史新高，也刺激投機風氣。非理性散戶瘋狂炒作，電玩零售商GameStop等股價近期狂飆，令人憂心泡沫將至。GameStop和陷入破產危機的全球院線龍頭AMC，兩家公司共通點是生意深受冠狀病毒疾病打擊，前段時間淪為法人熱衷放空的「水餃股」。儘管經營無明顯起色，但有錢又有閒的股民近期在Reddit等網路論壇口耳相傳，聯手替他們「討回公道」。這波亂象引起華府政壇關注，聯邦參議員華倫（Elizabeth Warren）要求主管機關拿出因應辦法。白宮發言人莎琪（Jen Psaki）表示行政團隊密切關注股市動態，美國證券管理委員會（SEC）則說正與其他主管機關「評估情勢」。聯邦準備理事會（Fed）救市以致流動性過剩、民眾因疫情受困在家導致的狂熱現象。聯準會在疫情爆發後挹注4兆美元，多數流向金融市場，而非實體經濟。隨著電子交易盛行，手握失業給付或振興支票的民眾紛紛投入股市，趕搭美股多頭列車。許多人並非著眼長期投資，而是抱著「賺了就跑」的心態。美國國家證券監管機構建議，GameStop 應暫停交易 30 天。美國麻薩諸塞州負責證券監管的州務卿 William Galvin 受訪時表示：「此時此刻應要求監管機構對紐約證券交易所展開行動，考慮要求紐約證券交易所將 GameStop 應暫停交易 30 天。GameStop 交易存在系統性問題，這次上漲沒有合理的依據，這不僅是一次上漲，也是一次下跌，這是極其不穩定的大爆漲。這顯然是由謠言、八卦和虛假消息人為因素造成的 (暴漲)。我不知道這是否有更邪惡的因素，我不知道，但是我知道的是這裡的數字沒有任何意義，這些規模小且不成熟的投資者可能會因此受到傷害。顯然，在此情況下使用選擇權的方式存在問題，這需要一些監管干預，而最謹慎的做法是暫停交易 30 天。若交易所不介入，隨著時間的流逝會發生什麼？散戶投資者試圖跟隨瘋狂的走勢，對那些不知道自己在做什麼的人來說，市場時機從未奏效。《CNBC》報導，Robinhood和一些散戶交易���台讓無佣金交易興起，無疑助長投機狂熱，再加上美國一直處於低利率環境，使得承擔巨大風險的成本變得相當合理。GameStop、AMC等股票近期上演大軋空的時機並非巧合，且與經濟刺激支票有極高關聯性，「我們認為，那些在1月首週寄出的支票，以及過去2週的選擇權交易量大增，這2者有著非常高的關聯性」。GameStop等股價如繼續狂飆，恐在金融市場掀起連鎖效應，因放空而失血慘重的避險基金為籌錢可能被迫出脫其他資產。美股1月多次攻上歷史新高點，本益比水漲船高，散戶如今搶進艱困經營的GameStop與AMC，非理性狂熱令人憂心大盤泡沫化。美國證券管理委員會（SEC）今天宣布調查多家券商限制交易的做法，並承諾保護散戶權益，留意市場上是否存在聯邦法規禁止的操縱行為。....美國 FED狂灑熱錢後 已經在金融市場造成嚴重亂象 這就像川粉攻進國會大廈 FED應該停止亂購債亂救市美國金錢泛濫流動性過度 聯邦政府也應停止大而不當的刺激計劃 只有抑制金融市場的惡性投機炒作 那些早已足夠過渡泛濫救市金錢才會進入實體經濟對國家人民才有助益 把錢給那些有錢炒股的人投機只是讓需要幫助的美國人更失助 美國現在是用錯藥方又拼命花大錢亂給藥 勿讓救市變成劫貧濟富破壞社會公平的道具 13.歐洲統計局（Eurostat）今天發佈初步數據，受到武漢肺炎（新型冠狀病毒病，COVID-19）疫情衝擊，2020年歐元區經濟成長率為負6.8%，且由於去年底疫情捲土重來，第4季的經濟表現遜於第3季，可能還會繼續拖累今年的經濟表現。歐洲統計局的數據顯示，若從「季度成長」來看，經過去年第3季12.4%的反彈後，歐元區第4季轉為衰退0.7%；去年第4季GDP較2019年同期衰退5.1%。據《CNBC》報導，雖然去年第4季歐元區再度受到疫情衝擊，不過又同時有疫苗消息激勵，然而到現在為止，疫苗的配送已成了大問題，投資公司Gavekal Research創辦人卡列茨基（Anatole Kaletsky）表示，這種糟糕透頂的無能官僚不但讓歐洲經濟復甦蒙上陰影，甚至讓外界擔心歐盟瓦解的可能。歐元區主要經濟體中，德國、法國、西班牙的第4季數據都優於預期，顯示各國已更了解該如何應對疫情局面，但是捲土重來的疫情，仍讓國際貨幣基金組織（IMF）上週將歐元區今年經濟成長率預測下調1個百分點至4.2%，德國、法國、義大利、西班牙均下調今年的成長率預測。歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德 (Christine Lagarde) 表示，新冠疫情仍構成嚴重風險，暗示歐元區經濟朝向雙底衰退方向前進，歐洲央行隨時準備採取行動。去年 12 月 10 日歐洲央行公布維持利率不變，符合市場預期，如今一個多月過去，歐洲央行保持現有的經濟刺激措施與預測外，歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德 (Christine Lagarde) 仍暗示另一輪經濟衰退。歐洲央行因應新冠危機的主要工具如下：第一：維持主要再融資利率於 0.00%、隔夜貸款利率於 0.25%，以及隔夜存款利率 -0.50%。第二：資產購買方面，緊急抗疫購債計劃 (PEPP) 總規模為 1.85 兆歐元至少持續至 2022 年 3 月底。第三：為銀行業提供低利優惠貸款的期限延至 2022 年 6 月底。6 月至 12 月期間額外祭出 3 項優惠措施，並鼓勵銀行釋出更多信貸。經濟預測估計 2021 年歐洲 GDP 成長率為 3.9%，2022 年 GDP 成長率為 2.1%。拉加德對整個歐洲經濟前景仍抱持謹慎態度。她表示，整個歐洲地區的封鎖力度加大，新冠疫情仍對歐元區經濟構成嚴重風險，去年第四季下降將持續到今年第一季，歐元區經濟成長前景的風險仍然傾向於下行。歐洲新冠疫情嚴峻，德國部分封城措施封鎖令延長至 2 月 14 日，荷蘭宣布周末起將實施全國宵禁，法國宵禁時間提前，葡萄牙週五開始關閉學校。目前歐洲地區部署新冠疫苗充滿挑戰，整個歐洲國家疫苗接種速度不一致，一些國家抱怨注射劑量不足，疫苗大廠輝瑞翻新比利時工廠也延宕了歐洲疫苗交貨的速度。拉加德強調，推動疫苗接種是解決新冠危機的重要里程碑。在經濟不確定性的背景下，歐洲央行準備在必要時更新其貨幣政策。拉加德提到，歐洲央行將繼續準備適當地調整所有工具，以確保通膨率持續朝著「低於但接近 2%」目標邁進。拉加德重申，如果資產購買維持有利的融資條件，且不會在 PEPP 淨購買期限內耗盡限額，那麼 PEPP 額度就不需要全部使用，反之則將重新調整。儘管如此，歐洲央行仍堅持去年底的經濟成長預期大致上是有效的。許多經濟學家預計，即使歐洲封城持續到三月以後，歐洲央行仍將在可預見的未來保持政策不變。... 歐美疫情嚴重 當然會嚴重影響當地經濟 也會擴大影響到其他地區 尤其是亞洲 透過救市救經濟的邊際效應已遞減 全世界政府都沒錢而是透過舉債救市 但疫情不會短期結束 所以錢花完打水漂疫情更嚴重 對經濟反而會是雪上加霜 14.《CNN》指出，美國失業至少長達6個月的勞工人數，已約從去年9月的240萬人，至今增至近400萬人，約佔總失業人口超過37％，且美國的失業率在去年12月也保持在6.7％。美國霍華德大學（Howard University）經濟學教授William Spriggs表示，美國目前的失業狀況，已很難讓失業者重新進入勞動市場，長期失業者「陷入困境，開始面臨就業歧視，雇主會認為失業者是損壞的商品」。而據美國對勞工統計局數據，美國當前的長期失業者中，有超過半數來自休閒和飯店業，以及教育、衛生服務、批發，和零售貿易領域。政府數據還顯示，在失業的非裔人和亞��美國人中，有超過40％的人至少失業半年，而在白人和西班牙裔中，此比例約接近1/3。且女性長期失業的可能性也略高於男性，尤其是在25至44歲之間。另據美國政府數據，截至去年12月19日當週，約有840萬人領取了美國疫情緊急失業補償計畫下的失業金。美國國會則已就新一輪規模9000億美元的紓困達成協議，其中包括直接提供美國個人600美元的支票。美國截至2月13日當周初請失業金人數為86.1萬人，相比之下經濟學家此前預期為77萬人，而此前一周為79.3萬人。美國截至2月6日當週續請失業金人數為449.4萬人，相比之下經濟學家此前預期為442.5萬人，而此前一周為454.5萬人。這些數據突顯出美國就業市場已經陷入停滯不前的狀態雇主在去年月裁員之後月份僅增加了萬個工作崗位萬個工作崗位仍舊處於流失狀態儘管美國失業率從上個月的6.7％6.3％降至，但這在一定程度上是因為一些人停止了找工作。失業人數還有可能繼續增加。市場研究機構研究的CoreSight發布的報告稱，2021年或迎來新一批破產潮，美國今年估計將有至多1萬家零售店關閉，較2020年增加14％。失業高企引發消費者悲觀情緒，加劇貧富不均帶來的問題。密歇根大學近日公佈的一項調查顯示2月初消費者信心指數初步預估為76.2，1低於79.0月份的，是自去年8月份以來最低，遠低於2020年2月疫情發生之前的101顯示美國人對未來的商業環境更加悲觀。儘管聯邦政府承諾在未來幾個月將出台更多刺激措施，但年收入低於7.5萬美元的美國家庭對自己的金融前景感到尤其悲觀。紐約聯邦儲備銀行數據顯示，去年第四季度美國家庭債務總額增加2060億美元，達到14.56萬億美元。路透社近日的一項調查顯示，基於拜登政府的刺激措施，預計美國經濟將在一年內恢復到疫情前的水平，但失業率可能需要一年多時間才能降至2020年初的水平。美國財政部長耶倫也表示，如果沒有足夠的支持，美國勞動力市場可能要到2025年才能復甦。如果出台足夠強勁的刺激方案，則有望在2022年恢復充分就業。美聯儲主席鮑威爾同樣認為，美國勞動力市場距離恢復強勁仍有很長的路要走，需要短期政策和長期投資的持續支持。 美國1月進口物價指數月率2.5％，相比之下經濟學家此前預期為1％，而此前一個月為0.9％。美國1月出口物價指數月率2.5％，相比之下經濟學家此前預期為0.8％，而此前一個月為1.1％。在1月份，美國進口物價指數創下了自2012年以來的最快升速，原因是進口商品需求的攀升推高了物價。與此同時，出口價格指數的升幅更大，其原因在於全球商業在經歷了與新冠病毒疫情相關的停滯後開始回升。進口物價指數的上升在很大程度上是由於能源價格上漲，但其他類別的價格上漲也是廣泛的。扣除石油的進口物價仍舊上漲0.9％，是經濟學家預期的漲幅的兩倍以上。 市場對通貨膨脹迅速上升的擔憂重新燃起，推高了美債收益率，美國十年期國債收益率約為1.3％，接近一年來的最高水平。但是，更高的借貸成本正在對處於紀錄高位的風險資產構成威脅。美聯儲主席呼籲政府增加對經濟的財政支持，��僅依靠貨幣政策不足以讓勞動力市場恢復到完全的活力。“這將需要全社會的承諾，包括來自政府和私營部門的貢獻。疫情過後不少個人和家庭在新的經濟環境下需要扶持，小企業也是如此，援助將幫助他們貢獻並分享經濟繁榮帶來的益處。“耐心寬鬆的貨幣政策立場”將是使經濟恢復健康狀態的一個重要因素，在這種狀態下，工人，特別是低收入群體可以找到工作。為了緩解疫情帶來的衝擊，美聯儲去年採取了一系列非常規措施穩定市場和支持經濟，將短期利率下調至接近零的水平，啟動了一系列緊急貸款計劃，並大規模購買美國國債和抵押貸款債券。美國政府已經推出了兩輪救濟法案，如今拜登政府和國會民主黨人正在推進新一輪1.9萬億美元刺激計劃，這也招致了共和黨人關於聯邦債務高企的質疑。鮑威爾此前曾表示，美國的債務水平“遠不是不可持續的”為經濟提供過多的支持總比做得太少要好。在週三的講話中，鮑威爾指出，自從疫情出現以來，美聯儲一直擔心病毒對勞動力市場的長期影響，同時也會削弱經濟的復甦能力。“從之前的擴張週期可以看到，要扭轉這種破壞可能需要很多年。鮑威爾說，目前的失業率低估了疫情的實際影響，如果統計已經離開勞動力市場和那些就業狀況被錯誤分類的人，1月份的“實際”失業率可能上升到近10％。紐約聯儲本週公佈的數據顯示，低收入群體在本輪疫情中受到的影響最大，特別是與他人關係密切的工作，如酒吧，餐館，商店，娛樂場所和酒店。 CNBC 報導，葉倫 18 日被問到疫情重創經濟期間、美股卻頻創新高，這種現象是否合理。對此，她表示，「我們目前處於利率非常低的環境，雖然股市估值相當高，但在超低利率的世界裡，本益比通常會偏高。話雖如此，你也知道，市場或許有些部分需要特別當心。」葉倫並未說明她指的究竟是哪個部分。在談到美國總統拜登（Joe Biden）的 1.9 兆美元財政刺激方案時，葉倫說，疫情導致全美 1,500 萬人付不出房租、2,400 萬名成人及 1,200 萬名兒童吃不飽，小型企業也無以為繼，這些必須要有大型計畫來因應。「我認為，因為做得太少而付出的代價，比大膽振興高出許多。長期而言，這麼做的利益遠超出成本。」美國聯準會 (Fed) 發布1月會議紀要顯示，目前美國經濟表現與Fed的長期目標還有很大一段差距，在實現這些目標之前，必須保持寬鬆政策的堅定立場，未來一段時間也不會大規模縮減購債計畫。Fed截至上月都還保持每月1200億美元的購入資產行動。沃爾瑪公司四季度淨虧損總計20.9億美元，合每股虧損74美分，而去年同期的淨利潤為41.4億美元，合每股收益1.45美元。調整後每股收益為1.39美元，低於預期的1.51美元。... 美國聯準會和財政部都說服務業失業率最慘最嚴重但消費零售巨頭沃爾瑪實際業績未改善 足以證明是頭痛醫腳 開了一堆補藥 打了一堆強心針刺激 但實際生病部份沒解決還在嚴重惡化 由此可見是下錯藥浪費錢 美國舉債救市必須總量管制 聯準會必須縮減購買債券金額 由財政補助進行精準的失業補助和創造就業 用貨幣政策低利率撒大錢只是助長投機炒作對實體經濟和創造就業產生嚴重排擠效用 所以只有把金融投機泡沫戳破將錢逼出回到實體經濟和產業才能實際改善消費服務業的失業問題 撒再多的熱錢也創造不了半個金融服務業的就業機會 15. 以歐美為中心，物價上漲壓力正在提高。在新冠疫情導致産品的供給和運輸能力減弱的背景下，如果大規模的財政刺激帶來的推動需求快速復甦，物價上漲會加速。通貨膨脹壓力的提高將引發貨幣緊縮預期以及與長期利率上升聯動的美元升值。美國1月物價漲幅達到1.4％，逼近疫情前的水平。在美國債券市場，今後10 年期美債平衡通膨率已達到 2.21%，是 2018 年中以來的最高水平，創出6年半以來的高水平。平衡通膨率是同天期公債與 TIPS 的殖利率差，是市場預期通膨率的重要指標。 受通膨預期升高等因素推動，美國30年期公債殖利率近一年來首次觸及2%水準，原因包括新一輪新冠疫情紓困計畫推升經濟復甦期望，以及抗通膨公債（TIPS）的損益兩平通膨率（Break-even Rate）上揚，反映通膨預期升溫。長期公債供應大幅增加，也助長了殖利率漲勢。美國勞工統計局資料，消費者在家消耗的食品價格，1 月平均年增 3.7%，自 2020 年 4 月起，每個月的食品價格年增率皆超過 3.5%，延續時間創近 10 年新高。卡夫亨氏執行長表示，「我們確實有通膨，我們不但觀察到通膨現象，也對此感到擔憂。我們必須設法抵銷至少一部分的通膨影響，透過避險、增加工廠效能等方式。今年食品價格是否調漲？部分大量使用特定原料的產品或許會。」「穀物及相關產品都出現通膨現象，糖也面臨大通膨，含有小麥的起司通心麵、含有食用油的美乃滋與沙拉醬，以及甜點等含糖食品，都備受影響。」值得注意的是，用來衡量通膨預期的美國 10 年期通膨損益兩平率（10-year breakeven inflation rate）已於2月 16 日上升至 2.245%，創 2014 年以來新高。IHS Markit 周五 (22 日) 公布美國 1 月採購經理人指數 (PMI) 初值，新訂單強勁增長，將美國製造業 PMI 推至 13 年半以來最高水平，但疫情導致供應鏈斷鏈，仍持續推高投入品價格，未來通膨壓力恐加劇。美國綜合 PMI 自上月的 55.3，升至 58.0，寫下 2015 年 3 月以來次高，其中又以製造業表現最強勁，生產、新訂單、出口均呈上揚，製造業 PMI 自上月的 57.1，升至 59.1，為 2007 年 5 月以來最高。然而，疫情延燒持續衝擊全球供應鏈，因原物料價格上漲，許多製造商被迫上調投入品價格。工廠價格指數已升至 2008 年 7 月以來最高，近期多項製造業調查均顯示通膨率可能持續上升。HS Markit 商業經濟學家 Chris Williamson 表示，過去 2 個月以來，供應短缺情況正以前所未有的速度發展，市場供需不平衡，導致價格有所上漲，投入成本通膨觸及調查啟動以來的最高水平，為商品和服務平均價格構成上行壓力。疫情影響下，人們對於服務業需求下滑及成本上揚的擔憂，使就業指標創下去年 7 月以來最糟表現。美國1月生產者物價增幅寫下自2009年來最大，主因是商品和服務成本上揚，暗示製造業通膨正在攀升。美國勞工部17日表示，1月的最終需求生產者物價指數（PPI）月比躍增1.3%，增幅大於前一個月的0.3%及市場預測的0.4%，並為2009年12月來最大。年比增幅則擴大至1.7%，高於前月的0.8%，和分析師預測的0.9%。1月服務業價格增長1.3%，優於前月的下滑0.1%，增幅同樣是自2009年12月來最大，這項要素占了PPI增幅的三分之二。商品價格則激漲1.4%，高於前月的增長1%。穀物價格攀升已推升飼料售價、進而拉高肉價。彭博社 2月17 日報導，玉米、黃豆價格如今刷新 7 年高，導致飼料成本攀升 30%。全球最大家禽肉出口國巴西，國家農業研究機構 Embrapa 的資料顯示，當地過去一年雞肉成本跳增 39%。另一方面，美國的牲畜、家禽營運業已因疫情削減利潤開始萎縮。政府資料顯示，2020 年 12 月，美國豬群較一年前縮減 0.9%，1 月牛群也縮減 0.2%。路透社 2月17 日獨家報導，康尼格拉食品執行長 Sean Connolly 透露，為了讓公司持續創新、帶動營收成長，今年勢必得要調漲價格、反應通膨問題。歐洲1月物價漲幅達到0.9％，6個月以來首次轉為增長。世界經濟在2020年春季因疫情影響而陷入需求蒸發的危機。從顯示潛在供給能力和需求之差的供需缺口來看，2020年4~6月，美國達到約2萬億美元，相當於GDP的逾10％，需求嚴重不足的局面擴大。由於需求銳減，製造業採取工廠停産等舉措，減少了供給。 在持續面臨供給制約的背景下，首先是遠程辦公等居家需求推動部分家電銷售自2020年夏季起復甦。電視的全球供貨量在2020年4~6月降至5400萬台、同比下滑5％之後，7~9月增長14％，達到7300萬台，明顯增長。個人電腦4~6月增長11％，7~9月增長15％，10~12月增長26％，持續擴大。全球汽車銷量也在4月降至約400萬輛之後持續增長，到12月突破800萬輛，超過了上年的水平。由於這種消費的復甦，廣泛用於家電和汽車的鋼材熱軋捲的東亞交易價格漲至每噸720美元左右，比2020年春季的最低點上漲了7成。在美國���處於約12年半以來的高點附近。作為電視通用零部件的液晶面板的供應持續短缺，國際價格比2020年初上漲約8成。物價上漲的另一個背景因素在於海上運輸等物流網的緊張，難以完全應對快速復甦的訂單。上海發往美國的運費為40英呎4000美元左右，漲至2020年初的2.5倍。金融時報報導，供應鏈成本上揚也在推升通膨。例如，德國汽車製造商正考慮增加半導體庫存，以防止重蹈晶片短缺致使汽車生產停擺的覆轍，從而可能促使汽車業改變數十年來「即時管理」供應鏈的模式。此外，全球貿易急遽復甦致使送貨嚴重延遲與運費飆漲，也急遽推生海運成本。美國健身器材商派樂騰（Peloton）表示，未來六個月將花1億美元在空運與快速海運上，以改善交貨的等待時間。全球各地的製造業採購經理人指數（PMI）調查也顯示，生產價格已開始飆升。刺激內需的財政政策持續下去，存在導致暫時性的過度通貨膨脹。美國財政部前部長桑默斯批評稱，拜登政權的1.9萬億美元經濟對策規模過大，主張「應警惕通貨膨脹風險」。桑默斯認為「在物價開始上升之際，美聯儲（FRB）未必能順利控制住」。如果通貨膨脹壓力加強，市場有可能預先考慮未來的貨幣緊縮。實際上，在金融市場，受物價走高影響，利率正在上升。美國長期利率2月16日漲至1.30％，達到約1年來的高水平。與此同時，美元仍在繼續升值，17日一度漲至1美元兌106.0~106.4日元，創出5個月以來的高點。美元升值有可能導致背負大量美元債務的新興市場國家的償還負擔增加和資金外流。... 產能限制的供給不足所導致價格上漲的嚴重通貨膨脹已經是事實 16.美國總統拜登提議的1.9兆美元「美國紓困方案」規模是不是太大？會不會引燃通膨？這正是美國兩大經濟學泰斗桑默斯（Lawrence Summers）與克魯曼（Paul Krugman）12日辯論的主題。桑默斯提出四點：(1) 1.9兆美元方案「極大」，支出總額遠大於估計的「產出缺口」，即實際產值比潛在產值短少的部分；(2)「遠遠超出」協助新冠肺炎疫情受害者所需的紓困支出；(3) 可能冒著觸發通膨的風險——如果紓困方案果真擦槍走火引起通膨竄升，聯準會（Fed）可能不得不提高利率抑制通膨，不經意造成經濟衰退；(4)紓困方案的龐大支出若投入長期基礎建設，會是更好的用途。克魯曼則重申在紐時專欄所言：拜登的方案應視為「紓困」，而非「刺激」。從「天災紓困」或「抗疫如作戰」角度來看，救災、打戰需要花多少就該花多少，不會先斟酌「產出缺口多大」再衡量應投入多少支出。克魯曼把拜登計畫分成三大部分，逐一檢視：(1)公共服務支出，例如聯邦���助為國民施打疫苗、使學校安全復課；這部分支出絕對合情合理；(2)金援失業者和州與地方政府，也有正當理由；(3)包括發給許多民眾1,400美元現金，由於許多人並非疫情受災戶，這部分支出引來「未花在刀口上」的質疑。克魯曼同意，這部分並非最「不可或缺」的支出，但卻是民意支持最強的項目，有助於讓整套方案能在國會過關。克魯曼也指出，這套方案應該不會「過度刺激」經濟、引燃通膨，因為從去年春季「新冠病毒援助、紓困和經濟安全法案」（CARES Act）的經驗觀之，民眾領到1,400美元紓困金後，會把其中一大部分存起來，而不是馬上花掉。一旦疫情平息，州和地方政府也會把過剩的援助款存入應急基金。針對桑默斯主張支出用在基礎建設會更好，克魯曼認為拜登政府兩者都必須做，但事有輕重緩急，此刻應先著重疫情紓困，待2022年起再開始展開需長期投入的基礎建設投資。克魯曼也提到，萬一通膨復熾，聯準會（Fed）大可收緊貨幣政策。桑默斯質疑克魯曼：不信Fed能「微調」利率以抵銷過度財政刺激，同時還能避免經濟陷入衰退；他也不認為大部分紓困金會慢慢花用，GameStop投機狂熱即顯示一些散戶拿紓困錢炒作股票，況且疫情結束將引爆消費支出；年輕一代經濟學者誤以為通膨不會再度成為麻煩，「可能犯了錯誤」，通膨風險須小心應對；宜採取小規模、謹慎的步驟，除非有說服力強大的理由，才投入別的事，他估計拜登1.9兆美元計畫中，將近1兆美元是無關緊要的「空氣」支出。克魯曼回應：像GameStop這類事件，「泡沫時時發生」，但為預防泡沫而調整貨幣政策，通常並不明智；1.9兆美元計畫若能順利通過並發揮立竿見影效用，將博得民意支持，這將減少拜登政府後續支出計畫通關的政治阻力；儘管通膨可能是一種自我實現的預言，但此刻觀之，通膨預期大幅升高的風險不大。總之，兩位重量級經濟學家對拜登紓困方案的觀點有「局部共識」，主要歧見點在於方案的規模、以及引發通膨麻煩的風險。克魯曼認為桑默斯「過度擔憂」通膨問題，可能判斷「錯誤」，但承認自己也「不確定」是否就是如此，一切就待時間驗證。 17.騰訊財經《對話》作者丨上海交大上海高級金融學院副院長、金融學教授朱寧 對比歷史，美國的房地產市場和股票市場的估值水平都遠遠高於歷史平均估值水平。如果我們用房價對房租的比例和股票的市盈率這兩個指標來衡量，美國的房價和股價確實都處在歷史高位，目前美國房價已經明顯超過2008年全球金融危機之前的水平，而美國股市的估值也超過2000年互聯網泡沫和2008年全球金融危機之前的水平。所以，從歷史的角度來看，目前全球資產價格確實存在非常大的泡沫，至少遠遠高過了基本面的價值。每一次泡沫背後，都有“這一次不一樣了”的聲音。這次樓市和股市快速增值的邏輯存在很重大的變化——自布雷頓森林體系解體以來，原來的與貴金屬儲備掛鉤來支撐全球金融體系的邏輯出現了重塑，現在的法幣系統不需要由任何對應資產支撐，導致法幣對於任何有限資源的估值出現相對的貶值。這就可以解釋為什麼以比特幣為首的加密貨幣最近的暴漲，一定程度上就是對於傳統法幣體系的一種競爭和衝擊，反映了全球對於無限制的主權貨幣發行的發行量大幅增加的擔憂和不滿。比特幣的暴漲表現出了整個市場對於傳統資產（股票和債券也是一種傳統資產）的潛在收益和投資風險的一種擔憂——擔心任何以法幣計價的投資在面對這種資產面前，都會出現貶值。投資者對比特幣的熱情，一定程度上是通過加密貨幣投資進行保值。但是，在任何一種資產形成泡沫的過程中，資產價格都往往會出現急劇上漲，直到出現大跌。這個過程既反映了投資者的一種超級投機的心態，也反映了投資者對於市場風險增加的意識，投資者需要獲得更高的預期收益率，來彌補自己意識到的投資泡沫資產所需要承擔的額外風險。回顧全球金融史，引發泡沫破裂的原因主要有三。第一，流動性的收緊。這一方面會導致全球資金面的緊張，從而導致資產價格下降，另一方面也會導致安全資產利率的上升和投資者風險偏好的下降，從而導致風險資產價格的下跌。第二，黑天鵝事件的發生，比如新冠疫情。突發事件導致全社會的流動性的緊張、投資者的風險偏好下降、全球經濟活動的萎靡，這些因素都將導致資產價格大幅下跌。第三，出於各種各樣的原因和蝴蝶效應，投資者原來一致看漲的預期出現系統性的調整。這種在泡沫中的預期改變，往往是非常有殺傷性的，可能會對資產價格的下降產生很嚴重的衝擊。最近一段時間，中概股、以及A股的一些消費股股價出現了明顯的下降，這反映出了一旦曾經有強烈一致預期的抱團機構或個人投資者預期發生改變，將會對資產價格產生重大的衝擊和影響。這次的全球資產價格的急劇上升和過去歷史上的相比（無論是2000年的互聯網泡沫，還是2008年的房地產泡沫），有兩點相似之處，也有兩點不同之處。第一點相似之處。每一次泡沫或者資產價格持續上漲的背後，都有大家對於政府和對於流動性的強烈預期。正如我在《剛性泡沫》一書裡所說，在2020年新冠疫情之後，全球流動性的寬鬆和對全球經濟和資產價格的政策支持，導致全球投資者更加有恃無恐，認為短期的流動性仍會維持極度寬鬆的狀態，無論多高的資產價格都可以得到支持。第二點相似之處，是在任何一個泡沫形成過程中，都有非常強烈的自我實現的預期。過去一年的時間裡面，那些估值相對較低的資產並沒有得到投資者的追捧，反而是之前上漲幅度越大的、估值越高的資產，越是得到了市場的關注和投資者的追捧。前段時間遊戲驛站（GAMESTOP）事件，再一次說明投資者（特別是個人投資者）對於長期的估值和價值越來越不關注，而對於短期的資產價格波動越來越關注。這也反映出了在泡沫時間投資者的心態，也反映出了泡沫在接近破滅的時候，投資者為了彌補自己可能面臨的巨大損失所要求的更高的風險溢價。第一點不同之處，是全球的流動性環境愈發不同。自從2008年全球金融危機之後，以美聯儲為首的全球央行都投放了史無前例的流動性。但這一次為了應對疫情，全球央行所投放的流動性的增量遠遠大於2008年全球金融危機時投放的流動性。我和2013年諾獎得主羅伯特·席勒在最近幾次對話中一致認為，隨著全球貨幣體系的變化和調整，全球資產價格估值體係也可能發生永久性的調整。第二點不同之處，是這次資產價格的分化愈加嚴重。無論是不同地區的房地產價格，還是不同板塊的股票價格，都出現了非常強烈的分化。這種分化，一方面反映了整個市場對於強者恆強強烈的自我實現的預期，另一方面也反映了這些板塊的確聚集了史無前例的高密度資金，可能進一步推動這些已經嚴重高估的資產價格的再次提升。所以說和歷史相比，這次泡沫的規模可能更大，持續的時間可能更長。回歸到泡沫形成的最根本原因，是投資者的非理性心理。我認為，全球資產價格出現大幅調整或是大概率事件。而真正的問題，是此前的投資收益是否能支撐大跌之後投資者不得不面對的損失，以及最後是哪些倒霉蛋接了擊鼓傳花的最後一棒。 18.為挽救經濟及降低失業率，全球展開大印鈔行動，市場開始擔憂通膨問題，投行、學者與政府官員看法分歧。經濟學家及投行在媒體發布評論指出，2020年2月以後，美國M2增加了4兆美元（約新台幣112兆元），年增率達26%，增幅創下1943年以來新高紀錄，而美國財政部長葉倫及Fed主席鮑爾卻依然無視通膨疑慮及資產泡沫化問題。霍普金斯大學應用經濟系教授 Hanke與英國景順首席經濟學者Greenwood 聯名在《華爾街日報》發表文章-「錢潮來了」（The Money Boom Is Already Here），內容闡述美國M2增長狀況，對通膨提出示警。當前股市投機氣氛狂熱，沒有基本資產支持的比特幣飛漲，連業績表現欠佳的GameStop股價也受到追捧，加上大宗商品價格上揚及通膨上升，在在顯示資產泡沫化的成因就是貨幣及信貸大規模擴張所致。2008年金融危機過後，Fed開始實施量化寬鬆政策，Fed 帳面上的錢增長迅速，但公眾手中的錢卻增長緩慢，以致支出和通膨受到限制，加以經濟復甦乏力，通貨膨脹率可維持低於Fed設定的目標區。2020年2月以後，情況開始變化，「貨幣印刷機超速運轉」，美國M2以驚人速度攀升，增加了4兆美元，年增率高達26％，創下1943年以來最大增幅。美國的貨幣數量爆炸還沒有結束，2021年的貨幣激增恐怕勢在必行，預期今​​年的貨幣供應量至少增加2.3兆美元。換句話說，即使沒有任何新的貸款或銀行進一步購買證券，今年M2貨幣供應量也將增長近12％，這是2000-2019年平均年增率的2倍。兩位經濟學家指責，美國的財政和金融專家對此視而不見，他們只專注於修補勞動力市場，並點名Fed主席鮑爾（Jerome Powell）及財政部部長葉倫（Janet Yellen）還稱，挽救勞動力市場並實現充分就業的唯一途徑就是繼續為財政和貨幣火上澆油。美聯儲主席鮑威爾週二在參院銀行委員會報告時表示，美國經濟距離完全就業仍有很長的路要走，通脹仍然輕微，當前寬鬆的貨幣政策仍會持續。2月23日，市場分析師Rich Miller撰文稱，美國財長耶倫和美聯儲主席鮑威爾對金融泡沫都有所警惕，但無礙他們力推刺激政策。隨著貨幣政策水閘大開，低利率持續數月，資產泡沫也正進一步顯現。種種跡象表明，隨著美國通脹壓力不斷加大，泡沫正面臨隨時破裂的風險。隨著美債利率本月急劇攀升，美國通脹壓力信號愈發顯著，對資產泡沫破裂的恐慌席捲整個市場，這令美國政策制定者不得不引起重視。儘管另一邊，大規模經濟刺激仍在排兵布陣，為市場熱度繼續保溫。隨著貨幣政策水閘大開，低利率持續數月，資產泡沫也正進一步顯現。鮑威爾和耶倫表示，最近資產價格居高不下，至少在一定程度上是因為利率持續處於低位。種種跡象表明，隨著美國通脹壓力不斷加大，泡沫正面臨隨時破裂的風險。實際上，鮑威爾過去也曾指出過資產價格過高、以及其他金融脆弱性可能對經濟構成的危險。....截至2020年底，美股的融資餘額約7,780億美元，較一年前暴增34%，占GDP的比值約3.6%，創下歷史新高，超過2000年網絡泡沫和2008年金融風暴時期的3%附近。在美國，透過融資買股的投資人，只需付出買股金額的50%。一旦股市出現大崩盤，融資戶很可能短期間血本無歸，從而引發多殺多的連續崩盤，歷年的股災最後的跌幅大概都是這些融資戶認賠殺出造成的。受到全球疫情影響，各國經濟成長情況並不佳，但相反的，股票市場的表現卻相當積極。特別是美國經濟狀況不佳，但美股卻上漲，這代表美股恐靠著資金行情支撐「美股已經失去經濟櫥窗的作用，這是泡沫化的預兆。」「股市是經濟的櫥窗，但美股卻反過來，變成逆經濟的指標。」現在疫情嚴重，全球GDP成長衰退，但全球股市卻頻頻創新高，「這樣受到資金行情左右的狀況，已經是泡沫化的預兆。」美國的寬鬆貨幣政策失控，讓股票泡沫化使經濟變得動盪。該關注的不是先進國家的疫情能否控制住，反而是新興市場的防疫狀態，新興市場失去消費能力，美股的行情將沒有出路。病毒一再變種，拉長疫情蔓延的時間，市場上存在大量貨幣，會演變成惡性通貨膨脹，「當股票的價格高到買不下手時，反而會讓股價下滑。」「美國保證可以一直供給貨幣，可能引發更大的崩潰危機，因為貨幣無限量的一直印，會拖垮對貨幣的信心，屆時將引發大災難，美國政府將無法解決。」拜登政府積極推1.9兆美元的大規模紓困政策，而這只能當短期政策，是否會長遠的影響美國經濟，關鍵還是得看疫情。疫情持續惡化，會讓這些政策的副作用顯現出來。最嚴重的負面作用之一，是美國股市與債市的崩潰，美國是通過舉債獲得財源，市場預期美國一定還得起，且假使美國公債無人購買，聯準會（Fed）則會發行貨幣購買相關的債券，此外，美國的財政收入恐不及支付利息，Fed將面臨兩難的狀況，印鈔票付利息恐使貨幣崩潰，不印鈔又使得公債殖利率過高，「這可能拖垮美國經濟，這是最惡劣的狀況。」美國政府信誓旦旦的表示一切都在控制中，而現在通過量化寬鬆，已經讓基礎貨幣增加十倍之多，「這種行為，是過去沒有進行過的貨幣實驗。」「現在不知道一直發展下去，最終會演變成什麼樣的狀態，只想先把經濟救起來再說。」「這完全違背過去的經驗，現在在進行新的實驗，沒人知道該怎麼收拾，我們再見證歷史。」... 耶倫在美聯儲的最後一年，由於長時間堅持實施低利率，並且放任美聯儲資產負債表不斷膨脹，此舉是為了討好時任總統特朗普謀求連任。她離開美聯儲並在布魯金斯學會後，才坦然承認：由她一手造成的高槓桿貸款市場的迅速發展，給美國經濟帶來了不可忽視的風險。而就任財長之後，市場擔心耶倫會重蹈覆轍：因為過於討好總統而忽視市場規律，放任市場畸形發展。拜登提出的1.9億美元龐大預算支出計劃是在12月已經出台新一輪9000億美元刺激計劃的基礎上提出的，是2008年奧巴馬政府提供的財政刺激計劃的兩倍有多。和美國樓市崩盤時伯南克領導的美聯儲給市場的支援相比，鮑威爾領導下的美聯儲在過去這一年放的水要多得多。耶倫就任美財政部長時說了一句話：“美國，正面臨一個演化了50年的經濟危機”。如果政府和美聯儲都向市場提供創紀錄的刺激的話，一場由流動性氾濫造成危機很可能難以避免。而全球史無前例的貨幣大放水，正催生人類歷史上最大的泡沫。現在已經到了估算貨幣超發之後的“大洪水”帶來的影響的時候了。美國的貨幣超發，沒有從根本上解決債務危機和貧富分化問題。貨幣超發導致資產價格大漲，估值夢想化。因為美股太賺錢了，賺企業成長的錢不過癮，不如賺夢想估值。目前的資產和信貸市場泡沫，尤其是美國股市泡沫，是建立在超低利率將永遠持續的假設。當美聯儲不得不被政府不惜一切代價的推行的刺激措施買單時，全世界會再次經歷美國乃至全球的經濟和金融危機，其影響程度堪比2008年雷曼兄弟破產之後的危機。總的來說，拜登目前正在推進一項不知會將市場推向天堂還是地獄的刺激法案，而作為財​​長的耶倫似乎還沒有意識到問題的嚴重性。疫情短期內絕不會結束 至少將再持續三年 美國要進行瘋狂印鈔和購債的貨幣實驗 嚴重後果必須自負全責 19.美國國庫券市場湧現抛售潮，孳息率相應繼續上揚，10年期債息周四曾突破1.6厘關口，暫高見1.614厘，升幅達到22.2個基點。美國財政部較早時拍賣610億美元7年期國債，投資者反應欠佳，觸發債市出現沽壓。本輪拍賣中標利率為1.195%，投標倍數2.04，創歷史新低，此前6次拍賣的認購倍數均值為2.35。債息急飆令���險資產包括股市及黃金的吸引力下降。反映市場恐慌情緒的VIX指數，目前急飆34%，報28.58。市場避險情緒高漲。美國公債殖利率不斷攀升，殖利率和債券價格呈反向走勢，殖利率漲不停讓債市湧現猛暴賣壓，美國長債ETF今年來重挫近11%。聯準會（Fed）鮑爾在本周國會聽證會上重申了寬鬆立場，並淡化了通膨擔憂。聖路易聯準銀行總裁布拉德 (James Bullard) 於線上會議中表示：「我認為截至目前為止，殖利率上升可能是個好現象，因為這確實反映美國經濟成長前景佳，以及通膨預期更接近聯準會的通膨目標。」但是美國10年期公債殖利率經通膨調整後已經升至去年6月以來最高，為風險資產敲響了警鐘。「事關收益率。達到1.5%，公債殖利率便與標普500的股息收益率相當，而且10年期公債沒有資本風險，你可以拿回本金。突然之間，它開始與股票競爭了。」美國10年期債息影響甚廣，其能左右按揭息率水平，也能影響市場對投資股市的意慾。當然，也能影響美國政府及企業的發債成本。美國為救經濟，推出大手筆的財政政策，惟大舉發債下，需以較低價拍賣國債，孳息率因而上升。長債孳息達2厘或以上，對機構投資者具相當吸引力，誘導資金從股市轉向債市。如果長債孳息率高企的情況持續3個月，有機會令美股見頂。通脹一旦成真，後續發展是導致聯儲局加息。彭博分析預期，美國聯儲局最快2022年有條件加息與收緊貨幣政策，屆時或重演2013年5月的「縮減恐慌」。儘管聯儲局將維持零利率一段時間，有關通脹預期將拉高長綫債息水平。香港中文大學經濟學系副教授莊太量相信，今輪長債孳息率上升，主因是美國賣債的數量多，需要較低債價出售所致，如果長債孳息率未來3個月仍處於高企水平，將進一步吸引資金從股市轉移至債市，屆時美股可能見頂。美國長債息上升，主要是市場認為在新冠疫苗被廣泛接種下，拜登政府還在推1.9萬億美元救經濟方案，及聯儲局承諾不會短期收緊貨幣政策等，環球經濟將有機會加快發展並推升通脹。這是投資者不斷推升長債息的原因。為免長債息過度上升損害經濟，不難發現聯儲局近期也相當努力嘗試出口術遏抑長債息上升，如謂現時通脹只屬短暫現象，並揚言就是通脹短期攀越該局所定下的2%目標水平，也能容忍等等。單靠出口術不足以遏止市場對長債息續升的憂慮，市場會繼續推升債息以逼聯儲局出手，測試該局對捍衞不讓長債息上升的決心。聯儲局現時每月承諾動用1,200億美元買債，但主要是買短期債券，只有聯儲局把資金轉購長債，才能阻止長債息升。歐洲央行早前承諾，會制止債券孳息率無理由的上漲，惟未能遏止債息升勢。德國10年期國債孳息率攀升至去年3月以來最高；法國10年期國債息重回正數；希臘10年期國債孳息率較去年12月創下的歷史新低翻了一番。歐洲央行首席經濟學家Philip Lane表示，將利用緊急購債計劃的靈活性，防止金融條件不合理收緊。但他的言論只是短暫遏制了債券跌勢，未能扭轉局面。丹麥最大銀行丹斯克銀行首席策略師Rohan Khanna表示，如果宏觀經濟前景預示經濟增長，那麼歐洲央行的購債行動也無法遏制孳息率上升。....近幾週來，美國長天期公債殖利率持續走升，部分原因是投資人押注，隨著美國重新開放經濟活動、消費動能回溫，以及拜登政府有望推出更多刺激措施，美國經濟將在未來幾個月轉強，引發通膨壓力增加。一般而言，長天期公債較容易受到通膨趨勢影響，因為固定收益的購買力會遭到物價上漲所侵蝕，當通膨走升時，投資人傾向拋售長天期公債，殖利率隨之上揚。以FED將通膨目標設定為 2% 十年期公債滋息率的目標當然至少是 2% 以現在1.6%只不過是回到疫情的水準而已 有風險的股票殖利率和幾乎風險的十年公債殖利率相較 如果沒有至少 2% 則毫無投資價值可言 20.《CNBC》指出，股票投資人正拼命地試圖解釋債券殖利率上升對股市意味著什麼，自2月10日以來，美國10年期公債未經通膨調整殖利率，由1.13%升至高達1.61%，累計攀升48個基點。對通膨的擔憂造成投資人推測聯準會（Fed）恐須比預期要早調整政策，不是減少購債就是升息，那對股票會是利空，道瓊周四暴跌559點。CNBC 報導，根據 FactSet 數據，以過去 12 個月配息計算，截至 25 日，標普 500 指數股息殖利率約為 1.43%。相較之下，25 日當天，美國 10 年期公債殖利率盤中一度飆升逾 16 個基點，攀上 1.614%，創 2020 年 2 月以來新高。美債殖利率陡升，是造成科技股疲軟及大盤波動加劇的主因。原因是科技業通常需要龐大的資本支出，以維持技術領先，而市場利率上升將促使銀行緊縮放款條件，從而加重科技企業的貸款負擔。當經濟成長及通膨預期較高時，Fed 可能啟動升息循環，且債券固定收益的購買力會遭到物價上漲所侵蝕。在此情況下，投資人傾向出售債券，帶動殖利率上揚。殖利率的上升還造成抑制投資人對股市高價股胃口的作用。偏高的利率會降低未來現金流量價值，因此可能會壓縮股票估值。10年期國債殖利率25日的躍升也使其高於標普的股息殖利率，這意味著被認定為高風險資產的股票已經失去相對債券的固定收益溢價。債券殖利率由期限溢價和短期利率未來路徑組成，前者是投資人在權衡持有長短期債券風險所能接受的報酬。比起短天期債券，長天期債券面對經濟成長和通膨的不確定性更脆弱。追蹤債券投資人通膨預期的10年期平衡通膨率（break-even rate）----美國固定利率公債和抗通膨公債（TIPS）間的殖利率差----目前約在2.15%左右，明顯高於Fed通膨年率目標2%。不過，Fed在2020年改採「平均通膨目標政策框架」，意味可能將按兵不動地忍受經濟熱度和通膨升溫，加深了Fed不會出手保護長天期公債免於通貨再膨脹交易的疑慮。一些市場參與者對Fed不痛不癢的談話無動於衷，並提到如堪薩斯城Fed總裁喬治（Esther George）等Fed官員一再重申，債券殖利率上升反映經濟基本面改善，因此無需感到擔憂。但殖利率竄升已促使投資人對資產重新定價，激發了股市賣壓。美國10年期公債利率突破1.5%，對於風險性資產再度形成一次「壓力測試」。美債利率上升，代表未來通貨膨脹擴大，也就是說，短期內利率上升企業或民間貸款成本上升及定存利率上升皆降低人們對風險性資產意願，這將不利於股市。財長葉倫與聯準會主席都說過了；其中葉倫表示，不擔心通膨、Fed可應付，低利率會推升本益比，鮑威爾則說：「實現通膨目標可能需要三年以上」換句話說，未來市場會開始反應企業的實際的獲利能力也就是基本面的考驗。富國銀行利率策略部主管舒馬赫（Michael Schumacher）表示，Fed主席鮑爾會放手讓美債殖利率走高，他說過債券殖利率走揚，正好反映經濟轉強。原本預料10年期美債殖利率在今年年底前觸抵1.6％，但周四就達到此水位，通膨料將走升且Fed無所作為，美債殖利率持續攀高可期。說到債券殖利率飆高，很多人會直接聯想到是通膨預期升高所致。從債市走勢反映出的消費者物價指數預測來看，通膨率可能會有好一段時間高過Fed設訂的2％目標。部分投資人預期今年通膨率起碼達3％，只不過不確定這樣的物價壓力是否會持續下去。AmeriVet證券公司美國利率部門主管法拉內羅說：「這波走勢以技術面因素居多。」即近日來美債殖利率急升，可能反映「賣壓觸動更多賣壓」，一些措手不及的投資人被迫結清做多美債期貨部位，如此一來，又把殖利率推得更高。BMO資本市場利率策略師林建則指出，禍首可能是所謂的「凸性避險」（convexity hedging），大意是隨著債券殖利率上升，房貸戶停止房貸再融資，房貸抵押證券（MBS）持有人眼見投資組合中的MBS平均到期年限拉長，而為抵銷持有長期MBS對利率升高的損失風險，通常會賣出長債預做避險。保誠金融（Prudential Financial）首席市場策略師克羅斯比（Quincy Krosby）表示，「就算昨天國債拋售是在超出市場常軌之下出現，但信貸利差仍然受控，但如果利差大幅擴大並且隨後出現拋售，Fed和市場的確存在一些擔憂。」瑞銀（UBS）交易業務主管卡辛（Art Cashin）表示：「如果市場開始認為Fed失去對債券市場走勢的控制，那麼所有針對削減恐慌（taper tantrum）的想法都會逐漸發散浮出水面。」Columbia Threadneedle Investments 分析師 Ed Al-Hussainy 說，等市場對 Fed 轉鷹的預期真正反映到市場上，債券會跌得更重。或許這次造成債市賣壓的力量，更主要來自投資人希望尋求更高報酬，以彌補財政支出提高後，未來經濟加速成長和通膨升溫所衍生的風險，也就是債券的期限溢價 (term premium)。摩根大通（JPMorgan Chase）新興市場研究主管歐加尼斯（Luis Oganes）今天向駐紐約外籍記者簡報時說，美債殖利率如持續攀升，即使聯準會沒動作，市場仍形同在為聯準會縮減貨幣刺激。法國興業銀行策略師 Albert Edwards 稱，可以肯定的是，如果美債殖利率繼續上升，市場從成長股、防禦性類股穩步轉投價值股、週期性股，聯準會將會保持樂觀，但聯準會吹出這麼多泡沫，泡沫很快就會破裂的風險正在加大。Farr, Miller & Washington 資深股票評論員 Michael Farr 提到，即使是這種相對溫和的利率上升也是一個訊號，那些不顧高估值、蜂擁買入大型成長股的日子可能即將結束。投資者現在必須意識到其他的投資機會，包括迄今表現不佳的股票和越來越有吸引力的債券。 21.歐元區基準公債的德國10年公債也遭遇沉重賣壓，推升其殖利率周五急升到負0.203％，為2020年3月以來最高。雖然ECB企圖透過口頭干預減緩德債壓力，不過成效有效。歐洲央行首席經濟學家連恩表示，準備好根據市況，靈活購買債券，以防融資環境不必要地收緊，並阻礙經濟復蘇。德國十年期國債孳息率曾經短暫下跌，其後回升至近一年高位。義大利裕信銀行（UniCredit）固定收益策略部門負責人克瑞莫希（Chiara Cremonesi）預期，ECB未來數周可能將加大德債買進規模以壓抑殖利率續漲。她指出，最近全球政府債券殖利率相繼升高，恐對歐元區與ECB帶來挑戰。相較美債殖利率的勁升，德債殖利率攀高理由並不充分，因為歐元區經濟前景依舊疲弱，如果放任殖利率大幅升高，可能將對歐元區經濟復甦力道造成傷害。法國興業銀行策略師也指出，針對近來債市殖利率飆升的狀況，全球央行有必要出手穩定市場，預料ECB在3月11日召開決策會議時就會對此一議題進行討論。英國10年期國債孳息率在2月攀升了0.45厘，是2016年以來最大月度升幅。英倫銀行首席經濟師及貨幣政策委員會（MPC）委員霍爾丹（Andy Haldane）警告，通脹的「老虎」已蘇醒，可能變得難以控制，敦促採取更果斷的政策行動。德國的10年期國債孳息也飈升至負0.25厘，較今年初的負0.6厘大幅上揚。瑞銀交易廳負責人卡辛（Art Cashin）警告，如果市場開始相信聯儲局某程度失去對債市走勢的控制，「收水恐慌」（Taper Tantrum）會再次觸動市場。 22.追蹤23種原材料價格走勢的彭博商品現貨指數2月22日上漲1.6%，升至2013年3月以來的最高水平。該指數自2020年3月份觸及四年低點以來已經上漲了67%。此外，銅價上漲帶動了當天的漲勢，銅價升至每噸9,000美元以上，是九年來的首次。市場臆測全球供應正在快速收緊，推升油價上漲，咖啡豆和糖也走高。檢視相關數據，物價的確正在蠢蠢欲動。湯森路透CRB指數突破一年以來高點，該指數包含19項商品：鋁、可可、咖啡、銅、玉米、棉花、原油、黃金、取暖油、瘦肉豬、活牛、天然氣、鎳、橙汁、汽油、銀、大豆、糖和小麥。道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示,「很久以來一直忽略大宗商品的人現在已經開始佈局。其中的意義是這可能會持續一段時間。這很大程度上取決於對稀缺性的預期。」自2月10日以來，未經通膨調整的10年期美國國債殖利率已從1.13%升至最高1.61%，總計上升48個基點，觸及一年來最高水平。1個基點等於0.01%。對通貨膨脹的恐懼讓投資人揣測聯準會(Fed)可能提前改變其政策立場，被迫減少債券購買，甚至在某個時點提高利率。這將不利於股市。10年期國債殖利率近日走升代表對通貨膨脹的看法，反映出投資人預期通膨將會上升。Seaport Global Holdings 主管 Tom di Galoma 表示，曲線所透露的，是經濟刺激計畫即將完成，通貨膨脹開始加劇。曲線的前端是固定的，因為聯準會目前無法升息，但後端卻容易遭拋售，因為人們認為通膨正在加劇。值得注意的是，如果通膨過高，可能對股市造成負面影響，並且會壓低公司的利潤率，造成收益減少。美國國債市場對通膨預期的 5 年盈虧平衡通膨率，周三來到 2.30%，是 2013 年 4 月以來最高，意味著市場專家預計未來五年的平均通膨率將為 2.3%。Bleakley Advisory Group 投資長 Peter Boockvar 指出，和當前利率相比，這一數據相當高。「問題是，市場開始關注嗎？顯然，它還沒有注意到。我認為這是最大的風險。」近期，美國預計通過1.9兆美元的刺激方案，加上這一筆，美國過去一年的財政刺激規模是5兆美元，佔美國GDP 25％。這個數字有多驚人？一戰軍事費用佔美國GDP 13.6％、二戰軍事費用佔35.8％，等於美國這次紓困像是又打了一次世界大戰。相比之下，2008年金融海嘯時，當時的財政刺激規模是8千億美元，少上許多。現在，一群知名經濟學家正在憂慮，這麼大一筆數字會讓經濟過熱、通貨膨脹，促使聯準會不得不提高利率，可能導致經濟再次陷入低迷。拜登的「美國救援計劃」（American Rescue Plan）雖然意在推動經濟走向復甦，但這已是疫情爆發以來的第三次紓困，多位著名經濟學家認為，這項計劃所釋放的刺激浪潮將帶來通膨壓力，將對經濟造成破壞性的打擊。牛津經濟研究院首席美國金融經濟學家凱西‧博什蒂安契奇（Kathy Bostjancic）預測，「春季強勁的經濟活動回升應該會進一步增加這個增長，在第二季度按年率提升至2.7%。通貨膨脹率應在兩年內保持在2%或以上，這是自全球金融危機以來從未發生過的情況。」她指出，鑑於通脹和收益率的上行風險正在積聚，未來幾年，通膨率可能會高於預期，平均飆升至2.5%。另外，影響通膨的因素包括：今年的周期性復甦將更加強勁；美聯儲轉向鴿派；更大一輪的聯邦財政支付助推了貨幣總量的爆發性增長；以及量化寬鬆政策。國際貨幣基金組織（IMF）前首席經濟學家奧利維爾‧布蘭查德（Olivier Blanchard）。他表示，拜登的紓困案，加上之前的一攬子的救濟計劃，將使經濟產出水平激增，比潛在高14%。布蘭查德：「這將使失業率非常接近於零。這不會是過熱，而是起火。」他認為，這將導致通脹率遠遠超過模型預測的2.5%。布蘭查德在談到拜登的提案時說，「太多（刺激補助）既有可能（達到紓困），但也有它的害處。我認為這個方案太多了。」 Fed的印鈔政策，可能會無法刺激經濟，因為靠印鈔造成的過度通貨膨脹，可能會形成惡行通膨，讓美國的內需不振，使得全球各國出口額衰退，拖垮全球經濟。另外，Fed的資產負債表提高，就代表在低利率的情況下，印出更多鈔票後，會讓市場出現惡性通膨，也就是物價漲，但實體經濟面卻沒成長，人民的支出和收入不成正比，就會不��消費，最慘就會變成經濟體衰敗。然而，美國是個內需佔七成的消費大國，如果美國人民因為惡性通膨讓消費意願降低，就會影響到進口商品的銷量，讓全球各國的出口額衰退。各國的GDP減少後，也可能會繼續靠借款和印鈔來維持經濟，在收入和支出都降低的情況下，最終可能會引發全球性的通貨緊縮，甚至演變成經濟大蕭條。因此，美國近期一直推出紓困政策，就是為了用通膨，盡快把資產負債表過高和經濟衰退的問題抹去。但這種作法同時也種下了更大的問題，也就是政府債務愈變愈多，政府可能無法順利償債，讓債務危機風險愈來愈高。債務最嚴重的問題，就是結合負利率政策，這將導致借款、發債的循環，會一直持續下去，就像日本和歐洲的情況一樣，這就是利率不斷降低且瘋狂印鈔的美國，對全球經濟可能會造成的影響。 本組織發言人 本組織決策會議授權 生化科技研究中心 冠狀病毒實驗室 發表研究報告 1.證實已經取得 美英德中俄等十幾家 知名大廠準備上市的新冠疫苗 現在進行藥理分析與破解研究。目前完成準備和開始進行破解這些疫苗療效的病毒變異製作工程 同時讓這些領頭羊搶上市的疫苗全數失效。在明年全世界大量施打疫苗時 即將此變異病毒透過零號帶原者處分作大量散佈傳染。證實已完成破解 市面十幾種常見主要的新冠疫苗 已有數款新型冠狀病毒可以達到疫苗的變異無效或免疫逃逸的效果 將在適當時機釋出 破解疫苗只要2-4週時間即可完成 所以疫苗不會有用 群體免疫更是癡人作夢 2.大批央企外派員工出國前已接種了央企「國藥集團」的新冠疫苗，近日確診感染了新冠病毒。非洲烏干達47名，安哥拉至少17名和塞爾維亞約300人也發生同樣情況。原中國紅十字大病救助項目負責人任瑞紅告訴本台記者，中國外派人員注射「國藥」的新冠疫苗，大約是從7月開始。但中國目前研發的幾款疫苗，都屬於「滅活疫苗」，技術含量低，生產難度和風險都比較高，並且其臨床實驗資料一直備受質疑，她對國產疫苗出現不良後果不感意外。中國國藥集團公布三期試驗數據，稱保護效力達79%。實驗室根據最嚴謹科學專業的藥理分析證實，該疫苗對現有新冠病毒幾乎沒有療效，也就是沒有任何免疫效果，白話說就是打了該疫苗等於沒打依然會輕易染病。 2.英國醫學雜誌《刺胳針》（The Lancet）刊登大陸科興研製的新冠滅活疫苗的資料，在一期和二期試驗中，該疫苗在人體血管內產生的抗體水準要低於新冠病毒康復者，而且參與試驗者的不良反應比例高達38%。牛津大學學者傅立門表示，大陸科興公司疫苗剛剛發佈了2期試驗的資料，看起來不太好，在人體內產生的抗體水準低於Moderna和輝瑞的疫苗，而且副作用較大，比如疼痛、噁心等嚴重的反應。從初期資料來看，743名參與者出現不良反應比例在有的試驗組高達38%。戰略與國際研究中心全球衛生政策中心主任斯蒂芬．莫里森指出，大陸疫苗的問題不在於類型，而在於缺乏資料的透明度，以大陸政府抄近道的做法。大陸目前有兩款新冠滅活疫苗還沒有完成臨床3期試驗，但已經展開了大規模接種，總數可能已高達數十萬人次，從來沒有國家敢這麼做。現在還不知道大陸的疫苗是不是安全有效的，如果不是，又已經給大量本國公民和其他國家民眾接種，那就會變成很大的麻煩，希望這不會發生。聖保羅的布坦坦研究所在1月12日向巴西衛生監管機構提交的的報告，此前78%的「臨牀有效率」是考慮了輕、中、重度病例，但如果將志願者中出現「非常輕微」症狀的患者納入在內，新的「總體有效率」數字是50.4%。這些人不需要醫療援助。實驗室根據最嚴謹科學專業的藥理分析證實，該疫苗對現有新冠病毒幾乎沒有療效，也就是沒有任何免疫效果，白話說就是打了該疫苗等於沒打依然會輕易染病。 3.嬌生（J&J）在《新英格蘭醫學期刊》發表的試驗報告指出，「Ad26.COV2.S」疫苗在年輕及老年受驗者體內都成功激發免疫反應。嬌生第一及第二階段人體試驗共有805名受驗者參與，分為18至55歲及65歲以上兩大年齡族群，其中實驗組分別施打高劑量及低劑量疫苗，對照組則施打安慰劑。18至55歲族群當中也有部分受驗者施打兩劑疫苗。嬌生疫苗採用與伊波拉疫苗相同的技術研發。第一及第二階段試驗結果顯示多數受驗者在接種28天後產生中和抗體，且所有受驗者都在接種57天後產生抗體。18至55歲族群產生的抗體維持穩定長達71天以上。該試驗測試了805名志願者。嬌生可望本月稍晚公布對45,000名志願者進行的第三期臨床試驗。嬌生科技總監史托費爾斯（Paul Stoffels）表示，這是第一個單劑即可產生作用的疫苗。但是報告也提出警告，這款疫苗對預防新冠病毒有66%-72％有效性，但對南非的新冠變種病毒只有57％有效性，目前這種傳染性高的變種病毒，正造成大量確診病例，包括美國在內，南非變種病毒至少傳播到31個國家。實驗室根據最嚴謹科學專業的藥理分析證實，該疫苗對現有新冠病毒療效很差，只有不到10%免疫效果，白話說就是打了該疫苗有90%依然會輕易染病。 4.英國製藥公司阿斯特捷利康（AstraZeneca）與牛津大學合作研發「牛津疫苗」，公布疫苗具有70.4%的有效性。超過2.4萬名受試者參與牛津疫苗的臨床試驗，療效的期間分析指出，當受試者接種較低劑量的疫苗時，會出現90%的有效性，若接種較高劑量，則出現62%的有效性，綜合起來的整體有效性大約是70.4%，目前仍不確定高低劑量的差異在哪。實驗室根據最嚴謹科學專業的藥理分析證實，該疫苗對現有新冠病毒療效很差，只有不到10%免疫效果，白話說就是打了該疫苗有90%依然會輕易染病。 5.美國生技公司Novavax研發新冠疫苗，分別在英國和南非進行臨床試驗，結果發現有效性高達89.3%，其中對英國變種病毒的保護力也達到85.6%，但是在面對南非變種病毒的時候，保護力卻下滑近一半。Novavax表示，在英國進行的臨床試驗涵蓋15,000名18歲至84歲的參與者，最終結果顯示疫苗具有89.3%的有效性，對英國變種病毒「B.1.1.7」的保護力也高達85.6%。在南非進行的試驗則可看出疫苗對另一種病毒株的有效性明顯下滑。參與相關試驗的志願者約有4,400人，結果發現疫苗對南非變種病毒的保護力僅剩49.4%。Novavax的執行長Stanley Erck表示，Novavax是第一個在變種病毒散播後，進行疫苗臨床試驗的生技公司。儘管研究員有預料到變異病毒株可能對疫苗有效性產生影響，「但是這麼大的變化讓每個人都感到意外」。實驗室根據最嚴謹科學專業的藥理分析證實，該疫苗對現有新冠病毒療效很差，只有不到20%免疫效果，白話說就是打了該疫苗有80%依然會輕易染病。 6.輝瑞與BioNTech說，這款疫苗的受試者人數逼近44,000人，有170人感染新冠肺炎病毒，其中8人接種新冠疫苗，其餘162人被施打安慰劑。試驗結果顯示，這款疫苗有效防止病情嚴重惡化，且在65歲以上的群體中，有效性超過94%。實驗室根據最嚴謹科學專業的藥理分析證實，該疫苗對現有新冠病毒療效很差，只有不到20%免疫效果，白話說就是打了該疫苗有80%依然會輕易染病。 7.Moderna 的最新分析針對 196 例新冠肺炎確診病例進行評估，結果顯示其疫苗有效性達到 94.1%，與 11 月 16 日發布的初步結果一致，且受試者均未出現嚴重的不良反應。該公司 16 日發布三期試驗中期分析僅基於 95 例確診病例，當時的有效性達 94%，今日公布結果將可提出更全面的證明。實驗室根據最嚴謹科學專業的藥理分析證實，該疫苗對現有新冠病毒療效很差，只有不到20%免疫效果，白話說就是打了該疫苗有80%依然會輕易染病。 8.法國藥廠賽諾菲及英國藥廠葛蘭素史克研發的新冠病毒疫苗，臨床試驗數據顯示，在18至49歲人士體內，能產生相當的免疫反應，但在老年人士體內的免疫反應低，可能與誘發免疫系統產生抗體的抗原濃度不足有關。這款疫苗以重組DNA技術為基礎，原定今個月展開第三期臨床試驗，明年年中疫苗能面世，預計生產十億劑，但現時都要推遲。實驗室根據最嚴謹科學專業的藥理分析證實，該疫苗對現有新冠病毒療效很差，只有不到20%免疫效果，白話說就是打了該疫苗有80%依然會輕易染病。本實驗室專業認證其與輝瑞BioNTech及莫德納研發的新冠病毒疫苗療效其實相似，還微幅優於兩家號稱90%的廠商，事實就是該疫苗是目前藥理分析科學認證廠商中有效性排名第一。 9.據英國公共衛生署12月14日公佈的消息顯示，此次在英國東南部流行的新冠病毒新變體為“VUI - 202012/01”含有23個突變，包括6個同義突變，14個非同義突變和3個缺失突變。其中最重要的突變為在新冠病毒刺突蛋白受體結構域中的N501Y，即病毒第501位的氨基酸殘基由天冬酰胺變成酪氨酸。12月18日，英國新興呼吸道病毒威脅顧問小組（NERVTAG）向政府高層報告，這株變異病毒增長得較快（增長率比其他株病毒高出71%）、傳染力增加（基本傳染數R值增長0.39增至0.93等，顯示一次能傳給更多人）等，且傳染力較過去變種都來得高。該位點是受體結合域（RBD）中的六個關鍵接觸殘基之一，N501Y突變增加了新冠病毒對人和血管緊張素轉化酶的結合親和力ACE2，進而增強病毒進入人體細胞的能力。受體結合域上和N439K Y453F，以及第69和70位點上氨基酸缺失也有可能增強病毒與受體細胞的結合能力，並有助於病毒躲避一些單克隆抗體的中和效應。英國科學家將含有N501Y的新變體劃分為新的譜系B.1.1.7是從英國監控數據庫中發現的，最早於9月中旬出現在英格蘭東南部的肯特郡和倫敦地區11月中旬新變體感染者只佔到倫敦地區的左右1/4，但是到12月中旬，超過60％的倫敦感染者檢測出新變體，顯示新變體迅速成為倫敦和英國其他地區的主要毒株。英國 COVID-19 基因組學聯盟科學家說，COVID-19 具有令人驚訝的大量突變，超出他們的預期，其中有兩組值得注意的突變都存在於關鍵的棘狀蛋白，這是病毒用來解鎖進入人體細胞以劫持它們的鑰匙。其中一個提到的突變就是水貂的病毒。令人擔憂的是，倖存者血液的抗體在攻擊這種病毒變體時效果較差，但還需要實驗室研究證實。此外，刺突蛋白的突變導致人們對疫苗產生疑問，因為輝瑞、Moderna 和牛津這三個主要疫苗，都是訓練免疫系統攻擊棘狀蛋白。美國國立衛生研究院博士後研究員王宇歌表示，英國這一毒株從9月在英國東南部出現，在英國迅速蔓延，目前已成為倫敦地區的主要毒株。截至12月10日，英國已檢測出46710個該毒株的感染者。“在看過剛上傳的新毒株序列後，我覺得該毒株的流行確實值得警惕雖然新冠病毒在不斷突變，新亞型也陸續出現，但英國的這一新突變株具有特殊性“。“我們一直強調新冠病毒最特殊的兩點，英國的這個變異點可以使小號蛋白與人類ACE2受體結合親和力提高了1000倍。”而更為讓王宇歌擔憂的是，這一毒株同時發生了小號抗原氨基酸刪除突變69-70del。“這一突變可能有利於病毒逃逸宿主的免疫反應。弗雷德哈奇研究中心的傳染病專家貝德福德認為，這一現象可能是與流感病毒類似的抗原漂移現象（抗原漂移）。抗原漂移是病毒學中一個經典現象，它指病毒在自然流行中，其基因組發生個別突變導致病毒抗原的小幅度變異;這種小幅變異不同於病毒重組，不會對病毒流行產生大���圍影響但如果抗原漂移不斷積累，且積累的速率不斷增強，那麼也許在今後的很長一段時間，人們要像接種季節性流感疫苗一樣，每隔一段時間需要重新接種新冠病毒疫苗來預防突變株。這種抗原漂移，其實是病毒在連續不斷地感染宿主種群的過程中會積累點突變，發生抗原的小幅度變異，這種積累被稱為抗原漂移，可能導致病毒表面蛋白的構象變化，從而破壞先前產生的抗體與先前變體的結合。抗原漂移的結果會導致免疫逃逸，它通過逃避自適應保護，而使宿主再次感染成為可能，使得人體之前獲得的抗體保護失去作用。生物技術VIR的科學家和英國格拉斯哥大學的研究團隊發現在世界人口中已經存在著兩種在刺突蛋白的受體結合 域（RBD）上出現名為N439K突變的病毒突變株這兩種突變株分別在今年3 - 6月在蘇格蘭，和今年7 - 9月在歐洲發現它們在D614G突變株的基礎上，添加 了N439K突變。從445名康復COVID-19患者中獲得的免疫血清中，7.4％的免疫血清與攜帶N439K RBD基因突變的的結合能力降低了2倍以上。而且，研究人員檢測了144種從COVID-19康復患者中分離的單克隆抗體與攜帶N439K RBD突變的的結合效果。他們發現15.5％的單克隆抗體與攜帶N439K RBD突變的的親和力下降了2倍以上。這些結果顯示，N439K基因突變可能介導病毒對中和抗體產生抗性。為了進一步闡明這一基因突變對抗體中和作用的影響，研究人員使用假病毒表達攜帶N439K基因突變的刺突蛋白，並使用多種目前在臨床試驗中接受檢驗的在研新冠中和抗體進行檢測。實驗結果表明，有些在臨床試驗中接受檢驗的中和抗體對攜帶N439K基因突變的假病毒的中和能力顯著降低。在實驗室實驗中，這些研究人員發現，這種突變可以抑制阻斷這種病毒的強效中和抗體的活性。在受到這種突變抑制的中和抗體中，有從COVID-19中康復的 人血液中的抗體，以及一些正在作為藥物開發的“單克隆抗體”。由此可見，維持SARS-CoV的-2毒力和適應度（健身）的N439K等免疫逃逸突變出現在SARS-CoV的S-2蛋白中。本實驗室已經對刺突蛋白突變新病毒和輝瑞BioNTech 莫德納 及AZ牛津疫苗作藥理分析的科學認證。三種疫苗對現有刺突蛋白突變新病毒幾乎沒有療效，也就是沒有任何免疫效果，白話說就是打了該疫苗等於沒打依然會輕易染病。理論和事實證明透過刺突蛋白突變的新病毒可以輕易破解各種疫苗讓其完全失效。 10.據英國新冠病毒基因組聯盟數據顯示，該聯盟自2020年3月以來，在各成員上傳的12萬多個新冠病毒基因組中，已發現超過病毒刺突蛋白區域的4000多個突變。上一個引起全球關注的突變為D614G，該位點也是新冠病毒刺突蛋白受體結合域（RBD）中的六個關鍵接觸殘基之一。該變異毒株的實驗室檢測和流行病學調查 均顯示其具有更高的傳染性，從2020年2月中下旬開始形成規模，之後短時間內在全球病例中佔據絕對優勢。武漢大學醫學部病毒所教授楊占秋表示此次英國報告的變異可能恰好涉及病毒的傳播能力，病毒的變異有可能令目前已經研製出的疫苗一定程度上失效。美國耶魯大學全球健康政策與經濟學副教授陳希表示，目前變異的病毒逃逸人體免疫系統的能力提升很快，短期看傳播性的劇增主要是由於這一原因。如果新冠病毒傳播迅猛增強，還可能衝擊疫苗的長期有效性。如果這種影響過大，會導致免疫長期有效性減弱，使得人們不得不像季節性流感那樣每年注射疫苗。即使是沒有變異的毒株，各國科學界也不知道疫苗保護期有多久。美國的弗雷德·哈欽森癌症研究中心的傳染病專家貝德福德近日也提出，這一現象類似於流感病毒的抗原漂移現象的累積，即小幅度的變異不斷累積，可能導致病毒表面蛋白的構象變化，從而破壞先前產生的抗體與先前變體的結合。抗原漂移的可能會導致免疫逃逸，使得人體之前獲得的抗體保護失去作用。劍橋大學教授古帕塔說，實驗證明這種突變將感染力提高了兩倍。同一小組的研究也證實，這變體會降低曾經的感染者血液中抗體抵禦病毒的效力。相關變化正迅速增加，這令政府感到擔憂我們及多數科學家也同樣憂慮。但是，如果病毒的突變越來越多，你就要開始擔心了。因為，這表示該變種病毒可能正往'疫苗逃逸'（逃逸疫苗）的路上前進，它已向此邁出了幾步。當病毒變異到能避開疫苗的全部作用，並繼續傳染人時，就是“疫苗逃逸”。這是該變種病毒現在最令人擔憂的地方。此外，該變種病毒只是最新變種的一種，這表示病毒正在變化調整，同時感染越來越多的人。格拉斯哥大學教授羅伯遜說：“該變種病毒很可能產生具備'疫苗逃逸”功能的突變體“。蘇格蘭聖安德魯斯大學傳染病專家，英國政府科學顧問米蓋·切維克表示，這些突變可能會令該變異更有效地複製和傳播。根據《萊斯特水星報》報導指出，英國萊斯特大學與國家統計局合作研究，追蹤4萬7780名成功痊癒的新冠肺炎患者後續康復情況。結果發現其中有許多患者身上都有著嚴重的後遺症，有29.4%的痊癒患者會在5個月內出現心臟、肝腎的病變，甚至因為糖尿病等慢性疾病的惡化再次住院。而在這些康復者中，有5877人後來死於與新冠肺炎相關的病症，死亡率高達12.3%。新冠肺炎痊癒者在140天內重新回到醫院、或是死亡的機率，是醫院其他門診病患的3.5倍，其中又以老年人、非裔、亞裔康復者重新住院的機率最高。論文作者萊斯特大學教授昆提（Kamlesh Khunti）表示，這是針對新冠肺炎痊癒者最大規模的追蹤研究，雖然不少人幸運的痊癒，但實際上，新冠肺炎病毒帶來的後遺症，讓近3成的患者再度回到醫院。1月22日，英國新增新冠肺炎確診病例超過4萬例，累計確診已經超過了358萬例、新增死亡病例1400例、累計死亡近96000例。英國首相約翰遜當天表示，研究顯示，新冠變異病毒除了傳播速度更快以外，還可能會導致更高的死亡率。強生表示，英格蘭目前有3萬8000名確診病患住院，比第一波疫情高峰期高出78%。國民保健署（NHS）承擔沈重壓力，呼籲大眾遵守禁令。英國政府首席科學顧問瓦朗斯表示，目前已知肯特郡變種病毒比舊病毒傳播更快，且不分族群，「所有年齡層的人都會感染」。先前研究顯示，英國變種病毒的傳播率比舊病毒高出30%至70%。瓦朗斯表示，至於致死率，初步證據顯示，假設1000名60歲民眾感染舊病毒，死亡率為1000人中10人，英國變種病毒則為1000人中13、14人死亡。「我必須強調，這些數字還有許多不確定性，我們必須進行更多研究。不過致死率和傳染率的提高，顯然都值得關切。」 11.疫苗可能無效的兩個原因：第一，這個病毒變異，會像流感病毒那樣，讓人類自身產生的舊抗體無效；第二，像愛滋病毒那樣，產生免疫逃逸，使疫苗研發付之東流。人類針對病毒產生的抗體有些有保護力有些沒有，有保護力的抗體稱為中和性抗體，這差異就在於此抗體是否接合到病毒結合人體細胞受體的「受體接合部位」（receptor-bonding domain，RBD）。例如新冠病毒的RBD就是它外鞘的「棘蛋白」（spike protein），而人體肺部細胞的ACE2就是受體，病毒棘蛋白結合ACE2後就進入細胞繁殖，產生疾病。如果自動產生或是製造的抗體是能夠接合新冠病毒棘蛋白的RBD，那麼就有可能阻撓病毒跟細胞的結合，所以就能夠阻絕病毒的入侵，成為中和性抗體。如果這種抗體跟棘蛋白的接合力 （binding affinity）愈強，那就是愈好的中和性抗體。新冠疫苗的作用機理是讓人體的免疫系統產生針對新冠病毒抗原的中和抗體和細胞免疫反應。如果新冠病毒的基因組發生突變，理論上某些基因突變可能改變抗原蛋白的構象，讓免疫系統產生 的抗體無法識別和結合抗原蛋白（例如新冠病毒表面的刺突蛋白），從而讓中和抗體失效。目前最為顯著的變異是D614G變異，在最早出現的新冠病毒刺突蛋白裡，佔據614號位置的是一個天冬氨酸（d）。而變異之後，這個位置變成了甘氨酸（G）。攜帶這一變異的新冠病毒目前在全球範圍內佔據統治性地位。D614G變異毒株是歐美最主要流行的病毒株，確實有一項實驗室研究發現，它的感染力比最初的武漢病毒會強十倍左右。這次在東南亞一些國家傳播起來，說明這個病毒株是主要在全球傳播的一個病毒株，它有很強的傳播力，對疫苗開發來說確實是帶來挑戰。而在D614G變異以外，在刺突蛋白上出現次數第二高的基因變異是一個同義變異（基因序列有變化，但是產生的氨基酸無變化）。目前科學家雖然已經發現了能夠逃避某些中和抗體作用的新冠病毒株，然而它們在全球人口中仍然非常罕見。由於全球人口中大多數人對新冠病毒沒有免疫力，因此，他們的免疫系統對新冠病毒的繁衍還不能施加選擇壓力。自然選擇是由於某種選擇壓力，導致攜帶某些基因突變的物種在生存上獲得優勢，從而在整個種群中的比例越來越高。如果新冠疫苗成功地提高了全球人民對新冠病毒的免疫力，在免疫力的選擇壓力下，攜帶免疫逃逸基因突變的新冠病毒株可能會逐漸增多。當然除了除了物競天擇的自然選擇進化論，另外就是巧奪天工的人為研製工藝論。 12.抗原抗體免疫反應是研發疫苗的基本原理。身體接觸到病毒時，免疫細胞就會產生抗體。抗體能夠識別病毒，並結合到病毒表面的蛋白質上。能夠和抗體結合的蛋白質，稱為抗原。在這些抗原蛋白質上，特定的，能夠和抗體結合的結構，稱為抗原表位，也叫做抗原決定簇。用疫苗刺激人體會使免疫細胞產生針對病毒的抗體，同時也會產生免疫記憶。一旦感染真正的病毒，接種過疫苗的人體會迅速產生大量抗體，中和病毒的毒性，從而達到預防或治療病毒的目的。能夠中和病毒毒性的抗體，對人體具有保護性，也稱為中和抗體。新冠病毒之所以能夠感染細胞，是由於其表面具有刺突蛋白(S蛋白)。S蛋白能夠與細胞膜上的受體結合，引發病毒進入細胞的過程。因此，S蛋白結合受體，是病毒感染細胞的第一步。新冠病毒疫苗研發的靶點主要集中在病毒的S蛋白，細胞表面的受體以及二者的相互作用上。如果疫苗研發的靶點是病毒的S蛋白，那麼通過接種研發的疫苗，刺激人體產生免疫反應，免疫細胞就能夠產生與S蛋白結合的抗體。病毒的S蛋白和相應的抗體結合，就無法再去結合細胞表面的受體，也就不能接觸和感染細胞了。糖基化（Glycosylation） 使S蛋白被糖鏈保護起來作為中和抗體的主要靶點，冠狀病毒的S蛋白是一個糖蛋白，它能夠形成三聚體，在每個三聚體的突起上有66-87個相連的糖基化位點，因此能夠被廣泛的糖基化。糖基化能夠使病毒的S蛋白連接糖鏈，將S蛋白保護起來。在糖基轉移酶的作用下，糖鏈可以和小號蛋白上的氨基酸反應，形成糖苷鍵，從而多聚醣會被轉移小號蛋白上到。除新冠病毒以外，這種通過糖基化修飾遮蓋抗原表位的現象在很多病毒上都已經被鑑定出來.SARS MERS和病毒的小號蛋白三聚體上有69個相連的糖基化位點，而這種糖基化位點在新冠病毒上有66個。用一個簡單的比喻，糖基化位點就像偽裝道具一樣。疫苗其實是“空心化”的無害病毒，以便人體免疫系統將其識別，內生形成抗體。疫苗本該喚起免疫應答來狙擊病毒，但當真的病毒侵入體內，這些經過高度偽裝的外部位點可以騙過免疫系統的檢測，從而幫助病毒成功存活下來。糖鏈能夠保護病毒，因此，病毒包膜蛋白的糖基化程度，與病毒的免疫逃逸能力相關。病毒的糖基化水平越高，其免疫逃逸能力越強;相反，病毒的糖基化水平越低，其免疫逃逸能力越弱。除冠狀病毒以外，拉沙熱病毒，HIV病毒，流感病毒等包膜蛋白的表面，都包裹著不同程度的糖鏈。這些糖鏈利用多聚醣的結構封住病毒的大部分抗原表位，從而保護病毒不受抗體識別。中國食品藥品檢定研究院王佑春團隊"Cell”發文揭示新冠病毒變異以及糖基化對感染性和抗原性的影響。發現D614G的流行率全球已經達到70％以上，研究表明單獨變異D614G，D614G以及與其他氨基酸聯合變異，增加了病毒的感染性，其增加幅度在4倍以上，有的高達十幾倍。糖基化位點的缺失影響了它們對中和抗體的反應性，同時也影響了它們的感染性，這就強化了聚醣可以實質性影響病毒複製和疫苗誘導的免疫反應的概念。這些研究結果有助於闡明在人群體中傳播的病毒的一些不斷進化的毒株對感染力增強和抗原性變化的影響。 13.據7月2日發表在著名“Cell”期刊上最新研究，來自美國新墨西哥州的洛斯阿拉莫斯國家實驗室和北卡羅來納州的杜克大學的研究人員，與英國謝菲爾德大學的研究小組合作，對新冠病毒的基因組序列共同進行了分析研究結果。29 ％病毒樣本顯示變異D614G，這個發生在病毒與人體結合的小號刺突蛋白上的變異，增加了病毒進入人體的鑰匙數量，從而更容易受到感染。早在4月，研究人員就發現，在實驗室條件下的新冠病毒的變異型D614G，在改變蛋白酶的基礎上可以感染更多的細胞，病毒突變令感染力提高了3-9倍，在鼻腔、鼻竇和喉嚨等上呼吸道部位繁殖力更強更快，即使實施居家隔離，G614病毒出現的頻率仍然會增加，潛伏期甚至超過2周。他們分析了在醫院接受治療的999名英國感染者的數據，發現帶有D614G病毒突變的患者，本身攜帶著更多毒株，也就是體內病毒數量更多。不過上面數據顯示，感染後只有10％-15％的人會產生抗體，這意味著疫苗對85％以上的人是無效的。而且抗體存活時間很短，即使疫苗有效的那15％的人，也只是在短暫幾週內有效，以後病毒依舊能夠攻擊人體，因為抗體已經消失了。大陸一項名為「新冠肺炎無症狀感染者的臨床及免疫學評估」發布於「自然·醫學」期刊上，結果顯示，感染新冠病毒後，患者體內的抗體濃度在兩到三個月後便開始下降，恐增加二次感染風險，並影響日後疫苗的效果。世界衛生組織四月二十四日發表科學簡報，稱「沒有證據」能證明感染新冠後產生的抗體能保護人體免於第二次感染。「新冠肺炎無症狀感染者的臨床及免疫學評估」研究團隊來自重慶臨床醫界，研究發現，大多數感染者抗體在感染後兩到三月後明顯衰減，百分之九十三點三無症狀組及百分之九十六點八有症狀組的IgG抗體濃度，在康復期早期，即出院八周後便開始下降。倫敦帝國學院免疫學教授丹尼奧特曼7月在CNBC的節目上說，在病毒感染的城鎮中，只有10%至15%的人口可能產生免疫。人們對這種病毒的免疫力似乎很脆弱，似乎有些人可能幾個月後才有抗體，然後可能減弱，所以這看起來並不安全。這是一種非常具有欺騙性的病毒，對它的免疫力非常混亂，而且抗體的生命周期很短。任何人認為病毒變得更溫和或者病毒消失了，或者以某種方式能夠解決病毒問題，都是在自欺欺人。它仍然是一種致命的病毒，它仍然非常非常容易地感染人們。而且我認為人類不習慣應對這些現實。第二波病毒疫情會到來，儘管各國政府為再度感染做了更好的準備，但形勢仍然「非常非常可怕」。 14.美國廣播公司報道，加州聖迭戈一名45歲急症室男護士，在本月18日接種由輝瑞生產的疫苗。他表示，當時出現手臂肌肉酸痛，但6天出現發冷、全身肌肉疼痛和疲勞等症狀，到本月26日到醫院檢測後確診。西班牙傳媒報道，西班牙在本月27日開始為民眾接種輝瑞新冠疫苗。加泰羅尼亞自治區一名在養老院工作的女護士，當日接種疫苗後約24小時接受病毒核酸檢測，結果呈陽性。當地衞生部門表示，整個疫苗接種過程嚴格遵守了各項安全和防護措施。現時4名工作人員和66名長者正在隔離，周四將再接受檢測。在瑞典的卡爾馬（Kalmar），一名患有既往疾病的85歲男子在接受輝瑞（Pfizer BioNtech）疫苗注射後的第二天，即12月29日死於心臟病。在以色列，來自貝特謝安（Beit She’an）的75歲男子在接種輝瑞（Pfizer BioNtech）疫苗兩小時後死於心髒病。另一名88歲的男子，也是在接種輝瑞（Pfizer BioNtech）疫苗後兩小時內死於耶路撒冷。以色列先前宣布，採用美國藥廠輝瑞與德國藥廠BioNTech合作研發的新冠疫苗，並展開全國接種計劃，截至１月1日，已有240人注射後染疫。在瑞士的盧塞恩（Lucerne），一位住在養老院的91歲男子，在接種了輝瑞（Pfizer BioNtech）疫苗5天後死亡。瑞士有兩名臨床試驗人員在注射輝瑞（Pfizer BioNtech）疫苗後死亡，其中一人在注射第二劑疫苗後62日，出現心臟停搏(cardiac arrest)，另一人在注射首劑疫苗後3日出現動脈硬化(arteriosclerosis)。挪威藥品管理局（Norwegian Medicines Agency） 聲明表示，該國有23名80歲或以上，身體較弱的長者在注射輝瑞（Pfizer）疫苗後死亡。當局已經詳細調查當中13宗個案，認為是接種後的副作用加重了長者本身的疾病，令死亡個案出現。死亡人數增加，累計人數增至33人。根據上報到聯邦系統「疫苗不良事件報告系統」（VAERS）的數據，美國有55人在接種COVID-19疫苗後死亡，接種莫德納（Moderna）疫苗和輝瑞-生物技術（Pfizer-BioNTech）疫苗的人中，都有死亡事件。美國紐約州民主黨眾議員Adriano Espaillat：我上周接種第二針新冠肺炎疫苗（由輝瑞製藥/BioNTech研發）之後，1月13日檢測結果顯示我感染新冠肺炎病毒，目前居家隔離。德州共和黨籍聯邦眾議員布拉迪(Kevin Brady)在接種輝瑞新冠疫苗近三周後，檢測時呈陽性反應，成為第二位接種疫苗後仍受感染的國會議員，說明了在接種第二劑之前，疫苗的成效並不大。在此之前一天，德州另一位共和黨籍聯邦眾議員格蘭傑(Kay Granger)已宣布自己檢測呈陽性反應。她與布拉迪等多位國會議員，在上月都接種第一劑輝瑞疫苗。德國疫苗審批機構保羅·埃爾利希研究所日前發布報告說，該機構已統計到325例疑似與接種新冠疫苗有關的不良���應病例，其中51例為嚴重不良反應，7例死亡。法國接種輝瑞/ BioNTech生產的疫苗，共有139人接種疫苗後出現嚴重或意外不良反應，死亡人數是5人。到目前為止，歐洲各國官方統計數字顯示，從接種疫苗以來共記錄到76例接種後死​​亡案例。 15.英國機構Edge Health對當地新冠肺炎疫情進行分析，截止1月3日，預料英格蘭地區有1,240萬人感染新冠病毒，佔全英格蘭22%人口，即每5人就有1人患上新冠肺炎。英國英格蘭地區的確實感染人數，較政府所公布240萬已知個案，高逾5倍。倫敦地區及英格蘭東南地區的疫情仍然最嚴重，估計確診數字為實際個案的接近8倍，估計每5人就有2人受感染。美國累計確診病例逼近2200萬，死亡病例逼近37萬。1/7日報告的單日新增死亡病例首次超過4000例。根據美國疾控中心1/8日發佈的資料，美國已確診至少63例感染了在英國發現的變異病毒的病例，分佈在加州、科羅拉多州等8個州。登在刺胳針呼吸道醫學（Lancet Respiratory Medicine）期刊、使用全法國數據的研究強調，感染2019冠狀病毒疾病（COVID-19，武漢肺炎）更為嚴重。研究人員將今年3月與4月8萬9530名因感染新型冠狀病毒住院病患的資料，與2018年12月至2019年2月底間4萬5819名因季節性流感住院病患的數據作比較。根據研究結果，相對於流感死亡率是5.8%，大約有16.9%感染2019冠狀病毒疾病的病患在研究期間病歿。相關研究是在全歐首波疫情期間進行的，當時醫生們對於2019冠狀病毒疾病重症病患幾乎沒有治療方法。作者提到，感染2019冠狀病毒疾病的住院人數，是流感住院人數的兩倍。這項差異有部分可以解釋成對流感已具有免疫力，可能是因為曾經感染過，或接種過流感疫苗的緣故。研究也發現，感染2019冠狀病毒疾病的病患，有16.3%需要在加護病房治療，比流感患者的10.8%來得多；而感染2019冠狀病毒疾病者待加護病房的平均天數也幾近是兩倍之多，意即平均需要加護治療15天，流感病患則需8天。... 英美法是全世界醫療資源和科技最發達的國家 但還是嚴重低估疫情 更何況其他落後國家地區 無症狀帶原散播傳染病毒成為隱形殺手 但醫療資源有限嚴重缺乏 有症狀都處理不完了 英美先進國家醫療崩潰 像菲律賓或第三世界落後國家大部份窮人都自生自滅也是感染最嚴重 沒有至少3-5年疫情是難以趨緩 16.世界衛生組織（WHO）歸類，不論是否有症狀，經檢測呈陽性都算確診病例，但是目前只有韓國遵照 WHO 的這項規範。至於淪為疫情重災區的歐美國家，像是義大利、美國和英國，報導說，除了檢測長期暴露於病毒環境的醫護人員之外，這 3 國並未檢測無症狀感染者。著名科學期刊《自然》（Nature）3 月 20 日公佈的研究指出，無症狀或輕症患者占總感染人數達 60%。美國疾病控制及預防中心（CDC）亦稱，料有逾五成感染個案來源為無症狀感染者。韓國為例，防疫部門估計無症狀感染者佔總確診數約四成，宣布擴充針對這類人士的隔離檢疫中心。《英國醫學雜誌》（The BMJ）的最新研究，無症狀感染者的病例數高達 78%。這項研究也與義大利北部疫情最嚴重地區的另一項研究結果相吻合。該研究顯示，當地約有 50-75% 確診者為無症狀，但卻是造成疫情傳播的重要來源。冰島最近的研究也顯示類似的結果，在大規模篩檢中，約有 50％ 確診患者呈現無症狀。英國雷丁大學細胞生物學家克拉克博士表示，無症感染者呼吸道粘液中的病毒與新冠患病者人一樣多。幾乎可以肯定，沒有症狀的感染者也有傳染能力。儘管樣本數目不多，至今已有多項研究發現，仍在潛伏期時尚未出現症狀、輕症、無症狀感染者，體內病毒含量都很高，和重症患者沒有多少差異。而即使沒有症狀，人類講話與呼吸時仍然會排出病毒。沒有症狀的感染者，散播病毒的能力或許不如有症狀的患者，但是更具體的問題恐怕在於，身旁有人咳嗽、打噴嚏會引起注意，可是沒有症狀，看起來完全健康的人誰會提防？疫情最初期 WHO 採信中國單方面的說法，昭告世界 SARS二世病毒只能有限度，或是不會人傳人，幾天後就證實是大錯特錯，成為導致疫情擴散的關鍵失誤。對於無症狀患者傳染的可能性，現今在許多中國專家都改口的情況下（或是終於可以講實話了？），WHO 仍一貫堅持症狀嚴重者才是散播病毒的主力，現在看來恐怕是另一起嚴重失誤。假如大部分感染者皆由症狀嚴重者所傳染，很難解釋目前各地這麼普遍又嚴重的疫情。輕微或無症狀的感染者，至少在疫情初期很容易逃過防範，成為新一地疫情的起點。被他們傳染的人當中只有少數會發展為重症，卻有相當比例症狀不嚴重，又成為後續的傳染源，就這樣愈傳愈廣，直到重症患者的數量累積到不可忽視。上海復旦大學附設華山醫院感染科主任張文宏表示，「有病人從頭到尾無症狀，但病毒血清陽性會延續 3 個禮拜」，所以快速診斷是極為重要的，否則意味著大量的病人會滯留在社區，爆發社區感染，並說「當前最大風險就是無症狀感染者」。多數國家的篩檢都是在醫院內進行，這意味著確診的絕大部分都是已經出現症狀。與過往的傳染病（如 SARS）不同，武漢肺炎包含許多無症狀感染者，但整體的感染總數還是得透過廣泛抗體測試才有辦法確認。多國陸續發現近期無症狀感染者佔確診者總數比例偏高，擔心他們會成為新一波大流行的「無形推手」。 17.從美國返台的患者病情惡化，必須進行插管，由麻醉科醫師進行插管由台灣首位醫師確診案在旁協助，懷疑可能是當時被傳染。醫師與女友同住，女友也是同家醫院的護理師。兩人的下班後足跡包含大江購物中心、星巴克國際店、振宇五金行、寶雅及全聯。該名護理師女友除了在醫院上班外，也還有到北部某科技大學進修，指揮中心除了同班同學之外，也擴大這幾天使用過場地的人都列入追蹤，總共有370名學生、9名老師，包含1位司機。醫師在1/11確診前，1/10仍在醫院內工作，雖然第一波共採檢464人，第一次採檢全數陰性，不料其中確實有人感染只是未發病。該確診護理師其實在第一波篩檢時已經篩檢過為陰性，但病毒是有一個潛伏期，檢驗的陰性不代表沒有染疫的可能。陸續針對265名醫院人員進行二採，其中驗出第二位醫師確診。另一名護理師，1月14日、15日陸續出現鼻塞及咳嗽症狀，17日再次採檢並於18日確診。護理師的家人包含老公、女兒也確診。另一名三十歲護理師也因為出現症狀，被匡列採檢確診。越南籍的住院病患的看護，因為出現症狀採檢確診。已有5人驗出屬於D614G突變的L452R位點變異的加州病毒，而且是美國最廣為流傳的病毒株。桃園醫院武漢肺炎群聚案擴大，新增1名出院病人及其1名陪病家屬染疫。這兩人活動範圍是劃為「綠區」（風險較低）的12A病房，且沒被採檢過，感染源還需疫調才能釐清。首見桃園醫院男病患（案881）染疫，並傳染給負責採買三餐的大女兒（案882）。疫情指揮中心今天公布案882足跡，曾於1月19、20日到桃園市仲平黃昏市場購買晚餐。衛生福利部桃園醫院武漢肺炎群聚案擴大，原本低風險的綠區病房出現源頭待查的2個病例，為防範社區傳播，指揮中心晚間宣布，即刻擴大部桃相關的隔離對象，包含整棟醫療大樓出院者、陪病者及其同住家人，估計約5000人。至於案889和890足跡，包含1月19日上午10時至11時到桃園八德區大湳市場、晚上5時40分至7時50分到星上星港式飲茶。1月21日下午4時至5時到全聯八德東勇店；1月22日下午2時40分至3時20分到Moominlu Bakery；1月23日上午10時40分至11時30分，再到桃園八德區大湳市場。案863護理師的丈夫（案864）、女兒（案865）相繼確診，指揮中心昨天公布了這一家三口在桃園的足跡，發現共涉及7處公共場所，包含廣德海鮮餐廳、南門市場、福隆粩、一品金湯豆漿王、台北大腸蚵仔麵線、摩斯漢堡桃捷A7店、桃園三民麥當勞。結果有桃園當地人，發現這些店家，「每間都是名店」，而放在地圖一對比相關位置，竟畫出了「桃園蛋黃區」，引發是否需要封城的討論。部桃新冠群聚戰線延燒，新增本土病例案九○八因為陪媽媽在「桃園另外一家醫院」看病，與案八八九同處一候診區被確診，兩人接觸僅廿分鐘就被感染，使聯新醫院成為部桃群聚引發的第二家院內感染醫院，指揮中心指揮官陳時中表示，該院第一時間已消毒，也初步匡列接觸者。華人眾多的北加州灣區近來爆發的多起大規模感染都與L452R有關。加州公共衛生局（CDPH）與聖克拉拉縣和加州大學舊金山分校（UCSF）共同宣布，通過基因檢測發現的L452R菌株越來越多。但自11月以來， L452R的出現頻率更高。根據公告，L425R變異毒株出現在來自社區和幾個大型爆發的標本中，其中包括非常多的人暴露在病毒中。“這種變異毒株在我縣幾次大規模的疫情中被發現，這是一個危險的信號，必須進一步調查。“這種變異毒株在病毒用來附著和進入細胞的刺突糖蛋白中攜帶了包括L452R在內的三個突變，是美國目前兩種疫苗的目標。當地聖塔克拉拉郡（Santa Clara County）衛生官員柯蒂（Sara Cody）認為這是一項警訊。「病毒持續變種並演進，我們不能鬆懈，」雖然仍需進一步研究才能判定L452R是否更具傳染性，但依據現有資料來看，恐怕確實是如此。加州大學舊金山分校台裔美籍醫師邱華彥（Charles Chiu）在疫情期間持續分析加州大學舊金山分校的醫院與診所收治的確診病患檢體，在11月以前，檢體中只有不到5％受L452R病毒感染，但是近來這個比例已經飆升到25％了。邱華彥表示目前仍沒有發現L452R病毒會重症率較高的跡象，但他同時指出，已獲核准的疫苗對L452R病毒的抵禦能力恐怕會比較差。部立桃園醫院群聚已擴大至九人確診，專家建議應對該院實施普篩。但中央流行疫情指揮中心指揮官陳時中表示，「還未到普篩時機」，需要時才會用到所有採檢量能，強調「打仗不會因為子彈有很多就趕快對空掃一掃，還是要看到敵人才會打。」且採檢不是唯一標準，仍以隔離為主要對策。日前指揮中心說明我國檢驗量能「單日採檢量能已破萬」。但專家質疑群聚事件愈演愈烈，就是因為一開始僅匡列部分接觸者採檢，既然單日採檢量已破萬，現在不針對醫護普篩，更待何時？有台商反映，回台後被將近7000元的新冠肺炎自費篩檢費用嚇到，比湖北醫院的344元台幣高出逾19倍，不懂為何台灣自費篩檢要這麼貴，質疑難道有圖利篩檢試劑廠商？目前通報個案採檢屬公費支出，民眾不必付費，若民眾想自費採檢，價格落在5000~7000元之間，讓不少有陰性檢驗證明需求的民眾喊貴。目前國內共有103家自費檢驗指定院所，中央流行疫情指揮中心發言人莊人祥表示，其中部立醫院價格從原本6000元，十一月底時降到5000元，包含台大醫院也是；其餘包含長庚醫院、台北榮總、亞東醫院、台北市立聯合醫院，因為有提供一天內可取件的「急件」服務，價格落在6000元到7000元之間。中央流行疫情指揮中心指揮官陳時中今於上午10:30臨時記者，針對今日媒體報導「指揮中心已透過在美外交途徑取得10萬輝瑞 COVID-19疫苗，預計2月4日空運來台」一說嚴正否認。林口長庚醫院副院長、感染科專家邱政洵表示，國際疫情一直都在升溫，歐美國家已在搶打疫苗，想趕快衝高涵蓋率，但仍趕不上升溫速度，更何況全球仍有許多國家還沒開始打，確診和死亡數就顯得非常驚人。邱政洵也說，目前致死率2.15%是非常可怕的數字，已遠遠高於流感，即使不及SARS和MERS的致死率，但傳播力卻遠遠勝過SARS和MERS，「一個完美的病毒，真的很恐怖」....台灣明顯出現院內和社區感染。看看美國被D614G攻破的慘況，這已經擴散於社區，當然是非常大規模的傳染至少數百數千人染疫甚至數萬人，不然美國怎會排世界第一。部桃1月12日爆發群聚事件至今，醫護、病人及家屬共15例確診，其中包括4個家庭。院內感染如此嚴重 當然必須對待在醫院所有人 包括 醫護 病患 家屬 進行全面普篩 以清查追蹤社區感染者 不能為了防疫面子就隱匿疫情 居家隔離只是防範症狀傳染者 無症狀傳染者必須要透過檢驗調查追蹤 桃園醫療單位應該大幅調降檢測費用 讓民眾自行檢驗是否為社區感染者 如此才能真實反應院內和社區感染的實況 並予以有效追蹤防堵疫情再擴散漫延 嚴重社區必要時必須進行社區封鎖強制隔離 醫院應該是防疫最重要的第一線 但台灣不斷出現院內感染 代表醫院管理防疫有嚴重問題和漏洞 台灣從國外難以取得疫苗 可以等國內三家疫苗廠商自行研發 急打疫苗的效力只有短短幾個月 遇疫苗變異就無效 所以可以讓疫情嚴重歐美先打 滿足心靈慰藉 18.以色列自2020年12月19日展開疫苗接種計劃，目前已有逾200萬人接種首劑輝瑞疫苗，逾40萬人已接種第二劑，總接種人數佔超過4分1國民。《以色列時報》報道，當地衞生部安排18.9萬名接種者檢測，發現有6.6%人仍確診感染病毒，即約1.24萬人，當中69人是在接種第二劑後仍確診。該國抗疫工作負責人阿什（Nachman Ash）認為，接種首劑輝瑞疫苗後的保護作用，未如藥廠原本所指的有效。首劑疫苗後的保護作用，看起來「不如大家想像般有效」。阿什並警告指，疫苗未必能夠防範變種的新冠病毒。報道提到，據輝瑞藥廠原本所指，接種首劑疫苗後的有效率約52%，至接種第二劑的數天後，有效率會升至95%。1月18日，劍橋大學古普塔（古普塔）實驗室展示了輝瑞/ BioNTech的新冠疫苗對新冠突變株B.1.1.7保護力變化的原始數據。結果顯示，21接種天后，接種者的血清的中和性顯著下降。以色列施打2019冠狀病毒疾病（COVID-19）疫苗的速度全球最快，但確診與死亡病例仍再度暴增，使預測中的疫情反轉延後。以國明天起將擴大接種，以涵蓋16歲以上全體國民。總理尼坦雅胡原本期盼，以色列的快速接種行動連同已進入第6週的第3次全國封城措施，可在本月重啟經濟活動。尼坦雅胡正全力備戰3月23日國會改選。但重症與死亡病例驟增，主要原因在傳染力強的外國變種病毒已侵入，抵銷了疫苗施打的成效。另一方面，封鎖措施經常有人違反，而且遭到內閣質疑。衛生部的統計數據顯示，以色列至今確診病例累計已達到66萬3665例，死亡病例為4888例。以色列首席防疫專家、艾瑞爾大學教授艾許接受以色列公共廣播公司（Kan Radio）訪問表示：「致病率的降低趨勢已中斷。」在19日與衛生部官員談話時，艾許還表示不確定疫苗對變種病毒也會有保護力。在全國接種1個月後，以色列衛生部官員本希望單日確診與重症病例能出現顯著下降，但卻看不出有此趨勢。以色列時報指出祭出封城與大規模接種後，感染狀況與醫院負荷仍無法減輕的禍首應是變異病毒，特別是英國的變種株。另據以國其他媒體報導，艾許在19日的所謂防疫內閣會議裡告訴各部會，衛生官員估計目前30%到40%的確診為英國變種病毒，幾週內就會在以國國內流行。據稱艾許建議延長全國性封城兩週到2月4日。根據彭博追蹤的全球100多份購買疫苗協議，各國簽定的疫苗購買量現在超過85億劑，截至目前，只有三分之一的國家開始了疫苗接種。根據美國公衛專家佛奇等人的說法，要達成疫苗接種覆蓋率及於全球人口的70%到85%，才能產生群體免疫效果，而以當前全世界疫苗接種的速度來計算，需要7.4年才能辦到。國際商會最新的一項研究估計，如果不能均衡地讓全世界人口都妥適地接種到疫苗，全球經濟要付出的代價，估計最多可高達9.2兆美元。美國國家廣播公司新聞網（NBC News）報導，以色列約在一個月內，就讓1／3全國人口、約300萬民眾接種新冠疫苗，至今超過8成60歲以上長者已經施打過疫苗。正當全球讚嘆以色列施打疫苗的高效率時，以色列民主研究院最近公布的民調顯示，只有24%以色列民眾認可政府應對新冠肺炎疫情的方式。儘管以色列疫苗接種比例超高，但同時它也有全球第3高的新冠感染率，1月以色列如火如荼地推廣施打疫苗時，同一個月也有1,433人死於新冠肺炎，據美國約翰霍普金斯大學全球疫情統計，新冠肺炎疫情爆發至今，以色列約有超過5,000人病歿，換句話說，當中1／3死者都是在1月身亡。專家也指出，在降低新冠感染率方面，以色列的疫苗接種計畫並不如原先期待的那樣發揮效果，尤其儘管已經有約35%民眾接種第一劑疫苗，不過當中只有20%已經接種了2劑疫苗。另外根據以色列衛生部助理總司長葛拉圖（Itamar Grotto）的說法，以色列的確診病例中，很大一部分都和更具傳染力的英國變種病毒有關，現在施打的疫苗恐怕難以有效控制。耶路撒冷希伯來大學流行病學教授卡爾德隆-瑪格麗特表示，頭兩輪的封城措施確實有效降低死亡率及發病率，但是政府對於解除封鎖措施的機制及因應辦法並沒有明確的策略，她直言以色列政府「浪費」了封城這項武器。以色列國家抗疫專家小組主席巴雷克也直言，「先前的預測都錯了，封城的魔法力量已經死了。」 19.據“紐約時報”報導，自11月中旬以來，在南非多達90％的新冠病毒基因測序樣本中，均含有與英國新變體同樣的N501Y突變，該毒株傳播速度更快，並且對年輕 人來說似乎更危險。它已經讓南非從一天新增3000起確診，暴增至一天9500起，其中多達90%感染新變種病毒。南非科學家在病例激增的三個省份對新冠病毒基因組進行了測序確定這一病毒與英國B.1.1.7變種不同， 但其在刺突基因中也有N501Y突變。非洲疾病控制與預防中心主任約翰·恩肯加松說，南非的新冠變異體可能對年輕人和其他健康人群也有影響。南非官方抗疫專家Salim Abdool Karim指出，這種新變種病毒造成的第二波感染，比第一波感染傳播更快速。南非領導研究變異毒株專家組成員���查·萊塞爾斯表示，南非發現的變異新冠病毒更容易傳播，比英國發現的變異病毒突變程度更大。我們對疫苗(有效性)提出更多的擔憂……另一個擔憂則是二次感染。南非因新病毒株 501.V2 的出現而急劇惡化，最新數字顯示該國確診人數已突破 100 萬、近 2.7 萬人病死。501.V2 有多個基因突變，包括 N501Y 、 E484K 與 K417N ，不過與英國新發現的 N501Y 病毒株（又稱 VOC-202012/01）不同， 501.V2 無 69-70 刪除 (69-70 del) 這個突變。專家指，目前在該國流行的新變異病毒株 501.V2 具有更強的傳染性，迅速在許多本身已受疫情嚴重打擊的地區捲土重來，並成為最主要的病毒株。南非傳染病專家 Richard Lessells 向美聯社表示，面對這種病毒基因變異，人類並非無能為力；人類可改變行為，以減少病毒傳播的機會。他又指，最重要是避免在室內封閉環境中與其他人接觸。南非國家傳染病研究所（NICD）的研究結果更讓人憂慮。該研究發現44個新冠肺炎康復患者中的21個的血清（48％）對501.V2突變株完全失去了結合能力，即病毒表位發生了完全逃逸。南非3所大學與國家傳染病研究所（NICD）合作的科學家團隊在bioRxiv期刊上發表文章說，南非變異病毒可完全避開3組療法產生的相關單株抗體。501Y.V2大體上或完全避開COVID-19病人恢復期血漿中和抗體，還說他們的結論「凸顯未來再次感染的風險…且可能意味使用棘蛋白作為抗原的現有疫苗效力降低」。非洲衛生研究所（Africa Health Research Institute）病毒學家席加爾（Alex Sigal）說：「我們有理由擔心，因為病毒已經找到躲避先前抗體的方式。」「全世界都低估了這種病毒。這種病毒會進化，它…正在適應我們。」南非流行病學權威卡林（Salim Abdool Karim）說，這種變異病毒株更容易且緊密地與人類細胞結合，這有助解釋為何南非變異病毒株的傳播速度比原始病毒株快約50%。自去年12月底向世衛通報以來，501Y.V2已蔓延至全球至少20國。南非的第2波疫情，主要就是這種新變異病毒所致。南非本月稍早創下單日新增超過2萬1000例確診的紀錄。CNBC 5 日報導，美國食品藥品監督管理局（FDA）前局長 Scott Gottlieb 受訪時表示，名為「501.V2」的南非變種新冠病毒非常令人擔憂，因為它似乎讓某些醫學對策失效，尤其是抗體藥物。Gottlieb 引述 Bloom 實驗室實驗證據指出，民眾感染新型冠狀病毒（COVID-19）後體內產生的部分抗體及抗體藥物，可能無法有效對抗 501.V2。美國國家過敏與傳染病研究所所長安東尼·福奇在接受美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）採訪時表示：“南非發現的變種新冠病毒令人憂心，可能對現有的新冠抗體療法提出了威脅“。“疫苗會觸發攻擊病毒不同部位的免疫反應，但單克隆抗體只針對病毒的特定部位“。CNBC報導美國禮來公司首席執行官戴夫·里克斯表示，南非發現的變異株恐令該公司生產的一種抗體藥物失效​​。新冠病毒變種株令他們感到擔憂，因為這種毒株的刺突蛋白出現了較大的變異，“刺突蛋白恰恰是抗體藥物的標靶，因此，從理論上來說，這一變異株可以躲過抗體藥物的攻擊。莫德納（Moderna）根據該公司進行的研究，疫苗對南非發現的B1351變種病毒的效力可能較低。最近發表臨床實驗結果的諾瓦瓦克斯（Novavax）疫苗和嬌生（Johnson & Johnson）疫苗，對南非變異病毒株B.1.351的保護力均低於其他病毒株，且最新研究顯示，已投入使用的輝瑞疫苗和莫德納疫苗，對B.1.351的免疫反應也較小，專家憂心該病毒恐怕已逐漸適應疫苗。繼南卡羅來納州之後，馬里蘭州長霍根(Larry Hogan)30日宣布，該州也發現傳染力很強的新冠病毒南非變種；由於南卡州兩位成年患者並未前往南非旅遊，彼此也沒關係，馬州又出現病例，公衛專家憂心南非變種病毒已在社區內流傳。根據《SunSentinel》報導指出，根據研究的初步數據表明，阿斯利康牛津疫苗在變異病毒株上，「輕度到中度感染只有極小的保護力」，這項研究涉及2,000名參與者，其中大多數是年輕健康的人，平均年齡為31歲，這樣的消息對於南非來說確實嚴重打擊。南非衛生部長茲維利·姆赫茲表示：「南非變種病毒株似乎更具傳染性，並在該國造成致命的死灰復燃，目前佔該國COVID-19病例的90％以上。」「阿斯利康牛津疫苗似乎對原始病毒株有效，但對變種無效。我們決定暫停阿斯利康牛津疫苗的投放，需要做更多其他的工作補足問題。」《華盛頓郵報》報導，諾瓦瓦克斯（Novavax），在進行臨床試驗時意外發現曾經感染過新冠肺炎的受試者，體內存有的抗體並無法有效對抗南非變種新冠病毒。諾瓦瓦克斯在南非進行的臨床試驗中，30%的受試者曾經感染過新冠肺炎並且痊癒，他們在試驗中擔任對照組的角色，被施打成份為鹽水的安慰劑，最後顯示當中將近4%的受試者仍再次感染新冠病毒，和臨床試驗中未曾感染過病毒的受試者比例相近。這意味著感染新冠肺炎後人體建立的天然抗體保護或許無法防護變異病毒。西雅圖賀勤森癌症研究中心病毒學家柯里表示，實驗數據非常「可怕」。美國國家過敏與傳染病研究院主任佛奇指出，「這個據確實非常具有啟發性，感染新冠後獲得的天然免疫保護，不論是免疫程度、強度、廣大，很明顯都不足以防堵變種病毒。」 20.全球最權威的學術期刊《科學》（Science）1月15日發表了一篇題為《群體免疫並非可行選項》的論文。各國政府都寄望通過大規模接種疫苗來實現群體免疫。然而，兩位英國醫學專家的研究表明，人類對引發這場瘟疫的中共病毒(SARS-CoV-2)很難實現群體免疫。愛丁堡大學醫學院全球衛生管理項目主任斯里達爾（Devi Sridhar）和倫敦大學瑪麗王后學院臨床流行病學家歌達薩妮（Deepti Gurdasani）。去年對馬瑙斯市提供的人群血液樣本進行了抗體檢測，結果發現，去年6月，在該市感染病毒的比例已高達66%的情況下，病毒在該市的傳播速度並未減緩；到10月份，該市的人口感染率繼續上升到76%。而且，該市2020年的總死亡率也比前一年高出4.5倍。儘管馬瑙斯市的感染率如此之高，但病毒在該市的有效繁殖率（R）仍接近1。病毒繁殖率是醫學界判斷疫情走向的一個重要指標。如果R值低於1，則表明疫情將逐漸消退；R越接近1，說明感染病毒的人數下降的速度越慢，疫情再起的風險也越大；若R大於1，則表明病毒的傳染力很強勁。馬瑙斯市即使付出了絕大多數人感染病毒的代價，疫情傳播的速度仍然未能減緩，死亡率也一直居高不下，這表明人類對病毒很難實現群體免疫。馬瑙斯市群體免疫無效的原因，可能是因為感染者產生的抗體有效性衰減的得過快，導致人們被反复感染的風險增加。而更需要引起警惕的是，即便身體比較健康的年輕人感染病毒後不致命，但多次感染病毒，也可能產生嚴重的後遺癥，給人體器官造成毀滅性傷害。近期多國醫學專家也發出警告，長時間的封鎖政策，不但防疫效果十分不可靠，而且由此導致的生命損失恐將遠超病毒本身所造成的直接損失。英國帝國理工學院傳染病動力學教授史蒂文·賴利（Steven Riley）引用一項研究指出，英國於1月4日宣布全國封鎖後，1月6日至15日的感染率不但沒有降低反而繼續增加。賴利說，「時間夠長了，如果封鎖在有效的發揮作用，我們應該看到疫情數字有所下降，不過當前的研究無法支持這個結論。」德國內政部的一項內部研究也表明，嚴厲的封鎖政策使得患有其它嚴重疾病的病人不能及時得到治療，由此導致死亡的人數已超過了病毒本身造成的死亡人數。人類在病毒全球大流行的危機面前，已陷入進退維谷的困境。根據美國傳染病專家福奇博士的預測，新冠病毒的新毒株有走火入魔的趨勢，很有可能在美國引起新一輪的疫情大爆發。目前，美國已經悲催地檢測出了三種新毒株，分別是英國發現的新冠亞種B.1.1.7，南非的501Y.V2毒株，巴西的P.1毒株。其中，英國毒株的傳播範圍最廣，已在美國32個州被發現，感染病例達到467人，南非毒株在馬里蘭和南卡羅萊納州露面;巴西毒株則登陸明尼蘇達由於突變，南非毒株能夠狡猾地削弱免疫反應，甚至逃脫人體免疫控制。福奇表示，一旦其佔了主導地位，已經患過新冠肺炎的人可能被再次傳染。而1月中旬發現的巴西的變異毒株的威力更令人吃驚。它產生在巴西疫情的重災區-馬瑙斯市去年春天的第一次疫情高峰期，瑪瑙斯市有多達76％的人患了新冠肺炎來得猛，去得快，這座城市就進入了疫情的康復期，死亡率和住院率都降至低水平這次感染事件，似乎足以產生“群體免疫”效果，讓這座城市恢重返安寧。然而，事實卻啪啪打臉：1月中旬，瑪瑙斯市的醫院再次人滿為患。醫學界恐慌了，在一個遭受新冠重創的200萬人城市，被公認實現了高群體免疫水平後，竟然又出現了群體傳播。值得提醒的是，英國的毒株變體花了三個月的時間才形成一次大爆發，而巴西毒株只花了一個月時間就殺得片甲不留。根據英國醫學雜誌“柳葉刀”（柳葉刀）的分析，由於瑪瑙斯的第二波疫情是在第一波出現後的七八個月，可以得出���論：人體通過暴露在病毒中獲得的天然免疫力，僅僅能夠維持六個月左右的時間巴西變種已經登陸北美。在明尼蘇達州，一位陽性患者通過鼻拭確診。該人最近到巴西旅行過。巴西的毒株也能人體免疫中逃脫。不同的新毒株之間相互作用升級，結果甚至會削弱現有疫苗的免疫作用。 21.《Nature》論文，無論是Moderna的mRNA疫苗，還是輝瑞/BioNTech的mRNA疫苗，其誘導產生的抗體對變異病毒的中和活性都有所小幅下降。這表明未來我們可能需要定期更新這些疫苗，以防臨床效力的可能損失。該研究題為《mRNA vaccine-elicited antibodies to SARS-CoV-2 and circulating variants》，研究團隊來自美國洛克菲勒大學分子免疫學實驗室、美國洛克菲勒大學逆轉錄病毒學實驗室及加州理工學院生物與生物工程系等科研機構。研究團隊報告了20名接受了莫德納新冠疫苗mRNA-1273(14人)或輝瑞-BioNTech新冠疫苗BNT162b2(6人)的志願者的抗體及記憶B細胞的反應。記憶B細胞是感染後殘留在體內的免疫細胞，發生再感染時可以快速增殖，產生針對新冠病毒(SARS-CoV-2)的抗體。研究顯示，第二劑疫苗接種8周(平均值)後，志願者表現出高水平的IgM和IgG抗新冠病毒刺突蛋白(S)和受體結合域(RBD)結合的滴度。此外，其血漿中和活性和RBD特異性記憶B細胞的相對數量與自然感染恢復的個體相當。然而，針對E484K或N501Y或K417N : E484K : N501Y組合的活性有小幅但明顯的下降。疫苗誘導的單克隆抗體(mAbs)強效中和了新冠病毒，其靶向的多種不同位點與從感染者供體分離出的單克隆抗體相同。但是，在測試的17種最強效的單克隆抗體中，14種單克隆抗體對N501Y、E484K、K417N突變的中和能力有所下降。研究指，這些疫苗能否誘導針對受體結合結構域中其他未發現表位的中和抗體仍有待確認。研究團隊表示，對新出現的變異株，應對臨床使用的單克隆抗體進行測試，並且可能需要定期更新mRNA疫苗以避免臨床效果的可能損失。不幸的是，這些疫苗誘發的最強力的17種抗體中，多達14種對變異病毒株的中和能力有所下降。 22.英國近日傳出再度發現變種的新冠病毒，兩種都有令科學家感到不安的「E484K棘狀蛋白突變」，其中在布里斯托發現名為「VOC 202102/02」的變種病毒，專家憂心這種變種病毒可能會降低疫苗效果，讓接種疫苗、或是曾經痊癒的人「再次感染」。根據《fanpage》報導指出，目前在英國利物浦發現名為「VOC 202102/01」的變種病毒，在布里斯托發現名為「VOC 202102/02」的變種病毒，這兩種病毒都有著含有E484K棘狀蛋白突變，而這種突變是先前變種病毒「VOC 202012/01（B.1.1.7）」的最大特色。而根據《executive digest》報導指出，SAGE（緊急情況科學諮詢小組）的成員埃德蒙茲（John Edmunds）受訪時表示，他推測兩種新的變種病毒是從「VOC 202012/01（B.1.1.7）」演變而生的，E484K棘狀蛋白突變讓新式變種病毒，擁有不亞於「VOC 202012/01（B.1.1.7）」原本高度的傳染力。而埃德蒙茲擔憂，在布里斯托發現的變種病毒「VOC 202102/02」，極有可能讓原本痊癒的新冠肺炎患者，或是曾接種過疫苗的民眾「再次感染」新冠肺炎，讓疫苗的效果大打折扣。英國官方報告根據多個資料庫，對境內病例進行大規模追蹤，科學顧問流行病學家Neil Ferguson於13日指出，如果放寬全英目前實施的社交禁令將帶來危險，因為B.1.1.7不僅導致住院風險增加4到6成，死亡率更是「災難性」。變異株傳播力、致命率都提高。相關論文的通訊作者Adam Kucharski在社群媒體上表示，傳播力增強遠比致病性增強可怕，如果二者都增強50%，那麼傳播力增強導致的死亡會高出5倍。 研究團隊在報告中寫道，「根據傳播模型的模擬結果，不管防控措施如何，B.1.1.7突變株掀起的這波疫情，截至2021年夏天，都將導致英國比第一波疫情更多的確診、住院、重症和死亡患者。強化封城或者關閉學校，只能爭取一些時間而已」。自英國政府去年底宣布當地出現B.1.1.7以來，這隻變種病毒成了英國目前部分地區強勢毒株。它至今入侵全球至少82個國家，是歐美國家冬天暴增新病例的主要，歐洲也靠封城來遏制疫情傳播，部分國家特別強調口罩防疫的重要性。據《紐約時報》報導， 2月14日在MedRxiv.org上發表的一項研究指出，在美國已經發現七種類似於英國變異株的病毒，可能傳播力更強。研究人員指出，這些變異株可能部分甚至是全部含有與英國變種毒株相似的突變。這些突變發生在基因相同部位，它們決定了病毒如何進入人體細胞。美國國家過敏與傳染病研究院主任佛奇也估計，下月底以前，英國變異株將成美國主要毒株。專家們憂心，若病毒進一步變異，也無法排除會影響疫苗的效用，恐怕會讓抗疫之戰更加棘手。根據CDC最新數據，佛州感染英國變種病毒379病例居全國第一，兩倍於居次的加州189病例，德州49例第三。截至周一，全美共40州報告染疫，總病例1173例。三周前，佛州報告125例英國變種病例，不到一個月，數量增加兩倍。英國除了先前發現的「B.1.1.7」變種病毒之外，英國愛丁堡大學再度發現新型變種病毒株「B.1.525」！且此次的變種病毒與南非變種病毒相似，能夠避開中和抗體，影響疫苗的有效性，最早在去年12月15日出現在英國，如今又擴及11個國家，包含丹麥、奈及利亞等地。新變種病毒擴及11國！去年12月就現蹤。根據《BBC》報導指出，B.1.525 出現在丹麥、英國、奈及利亞三地最多，分別有35例、38例、12例。根據愛丁堡大學研究發現 B.1.525 變種病毒株的棘蛋白同時有E484K、Q677H、F888L突變。其中E484K的突變也是外界最關注，因為此突變也存在於巴西和南非的變種病毒，這可能有助於該病毒逃避人體某些免疫系統防禦。瑞丁大學細胞微生物學副教授克拉克（Simon Clarke）表示：「目前已知E484K突變對疫苗有一定程度的抗性，認為應該擴大篩檢，直到對新變種病毒有更多了解為止。」E484K突變恐對疫苗有一定程度抗性 另外，B.1.525與在英國也與傳播性較高肯特B.1.1.7變種病毒相似，專家認為這種變種比引起大流行的原始冠狀病毒更具傳染性，雖然目前還沒有證據佐證 B.1.525 傳播力、致病率較高。英格蘭公共衞生署（Public Health England，PHE）周二慎重起見的表示，因為已發現38宗新變種病毒「B.1.525」感染個案，變種病毒已被指定為「正在調查中的變種病毒」，是否真的要做擴大篩檢並未決定。 23.根據《New Scientist》報導指出，美國新墨西哥州洛薩拉摩斯國家實驗所的研究人員柯柏（Bette Korber），先前2日在紐約科學院（New York Academy of Sciences）會議上，首度揭露已有變種新冠病毒株合體，重組成為混合種病毒。這是人類第一次在新冠疫情爆發後，發現 2 種不同變種病毒株合體成組合的現象。雖然尚不清楚這支混合病毒株會對疫情造成什麼影響，但柯柏指出混合病毒株是由主宰英國疫情的「B.1.1.7」肯特變種病毒株及發源於美國加州的「B.1.429」變種病毒株基因組。冠狀病毒之間產生結合非常普遍 B.1.1.7本來就讓傳播力加速，而B.1.429有可能影響疫苗效用，如今混合的病毒株也有出現B.1.429所具有的L452R位點突變，柯柏認為：「新的混合種病毒可能同時具備更具傳染力及抵抗力等2種特性。」冠狀病毒就是混合基因組的大師，病毒基因重組和一般病毒突變不同，般病毒突變每次只會有一個突變，但病毒基因重組則可以一次整合多個突變，雖然重組不一定會讓病毒更具優勢，但有些時候確實可能產出新的、更危險的變種病毒株！研究也指出，變種病毒組合的出現意味著部分患者可能感染了 2 種不同的病毒株。柯柏表示：「現今只看到這個單一個重組的基因體，目前還不清楚這個重組會帶來多少威脅，她也無法確定病毒是否已經在人際間傳播。」賓州天普大學（Temple University）的生物學教授 Sergei Pond 則認為：「目前還沒有證據顯示，變種病毒組合已廣泛傳播，但冠狀病毒之間產生結合現象其實非常普遍。」《New York Times》報導也指出，科學家們對冠狀病毒的新變種發出了警報，這些變異不僅僅是小的遺傳變化，新冠病毒在複製自身的基因時傾向於混合其基因組，冠狀病毒就是混合基因組的大師。檢測出新的武漢肺炎變種病毒。芬蘭的研究團隊驚傳發現1種突變的新型冠狀病毒，融合了英國、南非變異病毒的特徵，而且並非所有的PCR核酸檢測都能辨別出來，一但該變種病毒擴散，恐導致防疫更將困難。根據芬蘭國媒《芬蘭廣播公司》 （Yleisradio）報導，赫爾辛基大學 （University of Helsinki）生物科技研究所與該國「Vita」實驗室在芬蘭南部的1名患者體內找到這個突變病毒，將此病毒株命名為「Fin-796H」。研究團隊表示：「它似乎不屬於任何已知的新冠病毒演化支系」。「Vita」實驗室發布的一份聲明指出，「Fin-796H」融合了先前在英國與南非發現的變異病毒特徵。而研究發現「這株病種病毒裡的突變，使其在世衛組織（WHO）建議的至少其中一種PCR核酸檢測方式，難以辨別出來」，可能對於確定疫情的擴散情形，產生巨大的衝擊。 24.美國有線電視新聞網（CNN）十四日披露，世界衛生組織（WHO）武漢調查團首席調查員恩巴瑞克對CNN表示：「新冠病毒2019年12月間已在武漢大規模流傳，這一點是新發現。」檢視早期確診病例所染病毒的部分基因樣本，發現當時流傳的新冠病毒已有13種不同基因序列。「其中一些來自市場（如武漢華南海鮮市場），有些則與市場無關。」病毒在傳染過程中變異是常見現象。CNN說，發現這麼多不同的可能變異病毒株，代表病毒早在2019年12月之前就已傳播一段時間。大陸科學家向世衛組織提供當時武漢及周邊地區的174起新冠病例資料，其中100例經實驗室檢測確診，其他74例是依病患症狀所做的臨床判斷。實際上的病例數恐怕更高，「在感染人口中，約15%是重症，絕大多數為輕症」，從案例比率推算，武漢可能在2019年12月就有超過1000人染疫。調查團希望檢測第一趟調查時無法取得的生物樣本，尤其是過去兩年來武漢地區民眾捐血血液樣本。他說，如今已確認有廿萬筆捐血樣本，可以展開新系列研究，「如果我們可以展開這方面的研究，將是非常棒的」。據民政廳資料顯示，去年第一季度，湖北全省就有超15萬老年人突然從津貼名冊上消失，但官方不但拒絕解釋，同時亦嚴禁媒體和民間人士對殯葬資料進行統計。關注事件的NGO人士劉俊指出，此前他判斷死亡人數至少是官方公布的5倍以上，但現在看來是遠超他原先的判斷。但現在任何人試圖去探尋真實資料，都可能被抓。湖北省民政廳的資料顯示，去年首三季全省一共火化遺體近41萬具，而2019年及2018年同期，火化遺體分別是37萬4千多具及36萬具。但殯葬資料一直被官方視為國家機密，該資料的真實性存疑。而從民政廳公布的所謂針對80歲以上老人（神農架山區75歲）的津貼資料顯示，去年第一季度，該省就有多達15萬名老人、突然從老年津貼名單上消失。一位不願透露姓名的學者指出，無論是全國還是武漢，老齡化都越來越嚴重，老人數量每年都在增加，但湖北民政廳的老人津貼資料出現斷崖式下降，這本身就不正常。他同時指出，這僅僅是涉及80歲以上老人的情況，而細分的統計資訊被嚴密封鎖，疫情的全貌就更無法被外界所知。 25.新華社報導，菲律賓衛生部週六（13日）通報，新增冠病確診病例和死亡病例分別為1960年起和12起。在1960年起新確診病例中，19起為傳染性更強的B117變種冠病病毒。菲律賓1月13日發現第一起B117變種冠病病毒病例，至今感染此一變種毒株的人數已增至44人。不過，菲律賓衛生部副部長韋爾吉雷表示，沒有足夠的證據證明B117變種冠病病毒已在社區內蔓延。她強調，將會“繼續監控變種病毒的（傳播）情況”。 據央視新聞消息，當地時間2月18日，菲律賓衛生部發布消息稱，菲律賓基因組中心在一批新冠病毒檢測樣本中發現了兩種變異新冠病毒，這些樣本是上週在菲律賓中部米沙鄢地區宿務市採集的。菲律賓衛生部中米沙鄢區發言人瑪麗洛雷奇博士稱，基因組中心在50個樣本中檢測出37個樣本存在新冠病毒變異毒株，這些毒株攜帶E484K突變或N501Y突變，其中29個樣本同時存在兩種變異病毒毒株。洛雷奇表示，這兩種變異病毒毒株尚未有官方名稱，其完整的基因序列尚待進一步研究。截至2月12日，菲律賓衛生部共報告了44例感染變異新冠病毒的病例，這些病例感染的變異新冠病毒與在英國發現的變異病毒相同。中維薩亞斯區流行病學和監控單位官員朱艾索拉（Junjie Zuasola）說，這是菲國「本土的」變種病毒。有線電視新聞網菲律賓台（CNN Philippines）報導，菲律賓大學2019冠狀病毒疾病（COVID-19，新冠肺炎）研究團隊OCTA發布報告表示，宿霧市（Cebu）耶誕和新年假期後病例攀升已持續一個多月，每天新增200多例病例。 研究人員表示，與其他城市相較，宿霧市新增病例3週來都居冠，遠高於去年12月初平均每天新增7例確診的情況。不僅在宿霧市，鄰近的曼達威市（Mandaue）、宿霧省塔里沙市（Talisay）和拉撲拉撲市（Lapu-lapu，又稱拉普拉普市）染疫人數也在攀升。另一方面，馬尼拉都會區17位市長今天以9比8票數通過，建議中央政府3月起鬆綁大馬尼拉地區的「一般社區隔離」，改為最寬鬆的「調整版一般社區隔離」（MGCQ）以振興經濟。不過，世界衛生組織（WHO）駐菲代表阿貝亞辛格（Rabindra Abeyasinghe）告訴菲律賓國營的「人民電視台」（PTV），鑑於當前疫情和變種病毒傳播，以及要等到大量菲律賓人接種疫苗「還有許多個月，如果我們現在大規模放寬（隔離）措施，我們可能會看到病例暴增和醫療（體系）不堪重負的情況」。菲律賓今天通報2019冠狀病毒疾病新增確診感染1744例、96人不治，累計確診病例達55萬5163例，已有1萬1673人病逝。 26.《今日俄羅斯》報導，印度權威醫學研究和臨床機構全印醫學科學研究所（AIIMS）主任古雷利亞（Randeep Guleria）表示，在印度竟發現多達240種的新型病毒株。古雷利亞指出，在目前印度已發現的240種新型變種病毒中，部分具有很高的傳染性，甚至更具有致命性，因為某些變種病毒株已具有免疫的「逃避機制」。而這些變種病毒的強度，足以使部分具有抗體或者已經接種疫苗的人再次染疫。馬哈拉施特拉邦疫情工作小組成員喬希（Shahshank Joshi）表示，印度已經出現240種新的變異毒株，這也是地區內過去1週病例持續激增的原因。除馬哈拉施特拉邦以外，印度的喀拉拉邦（Kerala）、中央邦（Madhya Pradesh）、恰蒂斯加爾邦（Chhattisgarh）以及旁遮普邦（Punjab）確診數都持續上升。古雷利亞指出，病毒突變恐出現「免疫逃脫機制（immune escape mechanism）」，影響民眾透過接種疫苗或染疫後得到的抗體有效性。古雷利亞重申，群體免疫是一件很難達成的事，因為變異毒株以及隨時間變化的免疫力，都可能使民眾再次暴露在感染病毒的風險中。 27.目前，變種新冠病毒問題持續困擾美國。在紐約市，一種與新型變種病毒相關的確診病例數呈上升趨勢。初步研究顯示，這一變種病毒具較強的傳播性，與早期版本的新冠病毒相比，對某些疫苗的耐藥性更高。在加州發現的變種病毒也很棘手。更易傳播性與抗藥性讓防疫工作困難重重。此間，最新數據顯示，美國新增病例下降趨勢暫停。輿論擔心，隨著變種病毒擴散，防疫形勢將進一步複雜化。據《紐約時報》報導，美國研究人員日前表示，一種新發現的新冠病毒變種正在紐約市快速傳播，該病毒株最早是在去年11月紐約採集的樣本中發現的。截至今年2月中旬，感染這一變異病毒的病例佔紐約所有病例的12%。哥倫比亞大學瓦格洛斯醫學院研究人員24日稱，這種新的變種病毒被稱為B.1.526。研究人員表示，根據對公開數據庫的分析顯示，研究人員並沒有在紐約和周邊地區的樣本中發現大量最近在南非和巴西發現的新冠病毒變異，“相反，我們發現了大量這種本土發現的病毒變異。”加州理工學院也在最新發表的研究中介紹了上述病毒變體。多項研究表明，這一具有更強傳播性的變種病毒與此前在南非發現的病毒變異確實有一些相似之處，這些新變種病毒比早期版本的新冠病毒對某些現有疫苗的耐藥性更高。儘管相關研究還有待外部專家的審查，但許多專家認為，目前的研究結果基本一致：這種變種病毒的傳播真實存在，情況令人擔憂。據《華盛頓郵報》報導，美國加州科學家對該州發現的新冠病毒變種也倍感擔憂。目前研究顯示，這種病毒變種比先前的病毒更容易傳播，對現有疫苗的抗藥性可能更強。這種被稱為B.1.427/B.1.429的病毒變種去年春天首次在加州被發現，但直到冬天才被重視。原因是，感染這種變種病毒的病例數量在冬天驟增。研究人員的一份報告顯示，在2020年9月至2021年1月期間在加州採集的2172個病毒樣本中，截至今年1月，該變��病毒已經成為加州檢測到的主要病毒變種，每18天病例就會增加一倍。《紐約時報》報導稱，實驗室研究發現，與早期毒株相比，加州發現的病毒變種感染人類細胞的效率要高出40%，感染者鼻子和喉嚨裡的病毒載荷是感染其他變種病毒患者的兩倍。這意味著，相比感染其他毒株的人，加州發現病毒變種的感染者更容易向他人傳播病毒。《紐約時報》稱，加州理工學院研究人員在全球共享流感數據倡議組織（GISAID）資料庫中發現，被稱為「B.1.526」的變種病毒現正增加中，且帶有2種基因突變，一為被認為衝擊疫苗效力的E484K突變，另種為影響病毒人類細胞結合緊密程度增加傳染率的S477N突變。計算生物學家維斯特（Anthony West）指出，截至2月中旬，已有27%的病毒序列是此一變種病毒。洛克菲勒大學(Rockefeller University)的免疫學家米歇爾·努森茨威格(Michel Nussenzweig)說，他更擔心的是在紐約出現的(這一)變種病毒，而不是在加州迅速傳播的變種病毒。加州理工學院的研究人員通過掃描一個名為GISAID的數據庫中成千上萬個病毒基因序列的突變，發現了B.1.526變種的上升。該院研究者發現，變異毒株的兩種基因突變頻率都在增加：一種是E484K突變，該突變被認為有助於新冠病毒部分躲避疫苗；另一種是名為S477N的突變，它可能會優化新冠病毒綁定人類細胞的過程，進而可能增加感染率。哥倫比亞大學的研究人員採取了不同的方法。他們對該大學醫療中心的1142份樣本進行了測序。他們發現，12%的感染者感染了含有E484K突變的變異病毒。攜帶這種變異病毒的患者年齡要比一般患者平均年齡大六歲左右，而且住院的可能性也更大。 28.綜合外媒報導，印尼東爪哇省勿里達縣Ngudi Waluyo地區總醫院(RSUD)的一名33歲女護士艾妮(Erny Kusuma Sukma Dewi)，於上月28日接種了第1劑中國科興疫苗後，出現發燒、呼吸困難等症狀。她於本月5日被送醫，隔天就住進加護病房，最終於14日因醫治無效而病逝。印尼全國護士聯盟則指出，艾妮首次接種時有通過篩選，當時確定她人是健康的。印尼西爪哇萬丹省(Banten)一間醫院，日前傳出有20多名醫護人員與實習生感染新冠，其中部分人甚至已完成2劑中國科興疫苗的完整接種程序，也是印尼首度傳出有醫護施打完整劑數疫苗後仍確診；在這之前，東爪哇省已有護士在打完首劑科興疫苗不久後死亡。此外，萬丹省(Banten)南唐格朗市(South Tangerang)一間醫院，近日也傳出有20多名醫護人員與實習生集體感染新冠肺炎，院方向當地媒體透露，部分確診者近期已經接種第2劑疫苗，或許是因距離打完疫苗隔不到14天，疫苗的防護作用尚未完全出現，但拒絕說明染病醫護中，確切有多少人打完2劑科興疫苗。上個月，巴西臨床研究的後期測試顯示，科興疫苗「CoronaVac」有效率僅為50.38%，比此前公布的初步結果低了近30個百分點。此外，中國至今沒有一款疫苗通過世衛組織（WHO）緊急使用（WHO EUL/PQ evaluation process）的審核程序。 　　 　　

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阿里巴巴的四個關鍵時刻

訪問：

阿里雲大使推廣活動（推薦產品可獲高達31%返利）

五年前與港交所失之交臂後，阿里巴巴今日正式回歸。

11月26號，阿里巴巴以176港元在港交所主板正式上市，開盤報187港元，漲幅6.25%，市值逼近4萬億港元，超越此前的港股之王騰訊控股。

作為資本市場大事件，投資者參與阿里巴巴新股認購的高漲熱情一直延續到掛牌前夕。 11月25日早間，阿里巴巴發佈公告稱，香港IPO面向散戶部分獲得42.4倍超額認購。香港多家券商提供的暗盤交易數據顯示，阿里巴巴掛牌前的暗盤報價高開高走，成交活躍。

當下的阿里巴巴並不缺錢，選擇二次上市一是為分散風險，二是為進一步融資，“晴天修屋頂”。

阿里巴巴與港交所機緣頗深，其於2007年首次赴港IPO，首日股價大漲，風光無限，卻於2012年在爭議聲中退市。 2014年，遠渡重洋在紐交所敲鐘，浩大的資本盛宴震動全球。 2019年年底，靴子落地，一輪又一輪的“阿里巴巴回家”傳聞終於成真，遠走多年的互聯網巨頭重回港交所。

從杭州湖畔花園走出來的交易網站，如今已經成為橫跨商業、物流、金融、雲計算、娛樂等領域的龐然大物。伴隨其發展的，有扶搖直上的暴富傳說和2000倍回報的投資神話，也有巨頭的黯然隕落，港交所痛定思痛後的摒棄固執。

在和阿里巴巴上市有關的日子裡，我們選了四個重要的時間窗口，回溯過往的光輝和陰影、盛況和遺憾，串聯一個將繼續被咀嚼和記錄的資本故事。

2007：首次上市，姍姍來遲

今年教師節，55歲的馬雲在浙江杭州奧體博覽中心發表了卸任阿里巴巴集團董事局主席的“告別”演講。十二年前，在13公里之外、一江之隔的黃龍體育館，見證了阿里巴巴歷史上的另一個重要時刻。

2007年7月28日下午，杭州黃龍體育館人聲鼎沸，馬雲向在場的6000多名員工宣布，阿里巴巴旗下的B2B業務已啟動上市程序。這意味著，體育館裡的許多人會一夜成為百萬富翁乃至千萬富翁。

儘管馬雲曾多次宣稱，暫時不會考慮上市，把阿里巴巴做強比上市更重要，但無論是內部人員，還是外面關注著阿里巴巴的人，都已經等待這個時刻很久了。

1999年，在湖畔花園，馬雲帶領十八羅漢開啟了阿里巴巴的征程，彼時，馬雲已經定下目標——2002年，阿里巴巴要上市。

創業初期馬雲在湖畔花園召開會議

然而阿里巴巴“生不逢時”，成立後一年，互聯網泡沫破滅。 2000年4月開始，美國納斯達克股票狂跌，到年底，中國的網站開始倒閉，持續三年的互聯網浪潮突然跌入谷底，阿里巴巴遇到了創業以來最困難的時候。

外患之下，還有內憂——2001年，阿里巴巴仍未找到賺錢的辦法，資金鍊就要崩斷，沒有人願意掏錢投資阿里巴巴。

為應對寒冬，馬雲赴美向在美國的員工宣布裁員消息，馬雲、蔡崇信等高管主動將薪酬削減一半，阿里巴巴新的COO關明生大刀闊斧進行裁員。止住成本的同時，阿里巴巴推出了“中國供應商”、“誠信通”等業務，得益於以上舉措，2002年年底阿里巴巴終於度過難關、實現盈利。

但是計劃中的上市並未如期而至，因為阿里巴巴需要緊急投入一個新的戰場。

2003年，馬雲秘密推出“淘寶網”時，正值eBay巨資收購了易趣正式進軍中國市場，全球巨頭與本土創企在C2C的賽道針鋒相對。 eBay模式下，商家入駐和交易均需繳納一定費用，即每一筆交易都要與eBay分成，面對競爭，淘寶用免費大招搶占市場。

“免費模式”收效明顯：

2004年底，淘寶商品交易總量的市場份額佔比從9%上升到41%，eBay下降到53%；

2005年10月，淘寶宣布斥資10億繼續免費策略，eBay回擊稱“免費不是一種商業模式”，但之後市場份額的下跌讓eBay不得不屈服；

2006年1月，eBay決定其中國網站也不再收費，消息公佈後，eBay股價大跌，阿里巴巴從此坐穩了中國電商界的頭把交椅。

在C2C領域站穩腳跟後，阿里巴巴終於開始有精力推動已被推遲了5年的上市。

2007年10月4日，阿里巴巴通過港交所的上市聆訊，計劃籌集資金10億美元，刷新了之前由騰訊創下的中國互聯網公司最大的IPO發行紀錄。不過這次上市的主體只有阿里巴巴旗下從事B2B業務的子公司，並不包含淘寶等C2C業務，對於這種安排，阿里巴巴的解釋是要拓展全球性B2B業務平台，而事實上是，在彼時的阿里巴巴集團“達摩五指”業務版圖（阿里巴巴、淘寶網、雅虎中國、支付寶、阿里軟件）中，淘寶網還在以虧損換擴張，相對成熟的只有B2B業務。

這阿里巴巴被推遲上市的五年中，國內其他互聯網企業陸續登陸資本市場：2004年6月，騰訊控股在香港聯合交易所主板正式掛牌，2005年8月，百度登陸納斯達克，還沒上市的大型互聯網企業，只剩下阿里巴巴。

有騰訊、百度的成功在前，阿里巴巴毫無意外的受到熱烈追捧，路演開始前的招股價區間本來是10港元～12港元，由於投資者反應異常熱烈，招股價定價區間被調高為12港元～13.5港元，市盈率達106倍，成為香港歷來定價最高的新股。提價沒有打消投資者的熱情，國際配售部分一小時內被搶購一空，超額認購50倍，公開發售部分更超額認購256倍。

2007年11月6日，阿里巴巴在香港正式掛牌，代號1688.HK。市場空前火爆，開盤即報30港元，相比13.5港元的招股價大漲122%，上市首日以39.5港元收盤，市盈率高達304倍，單日爆漲近兩倍，散戶每手賺13000港元。阿里巴巴被視為港股“新股王”。

上市首日，馬雲意氣風發，被歡呼和掌聲圍繞，閃光燈此起彼伏，港交高管圍繞身旁，此時他的目標也從一開始的“2002年阿里巴巴要賺到一塊錢”，升級為“十年以內，世界上三大互聯網公司中有一家是我們的。”

但這個高光時刻並未持續太久。

2012：平進平出 回到原點

“將阿里巴巴私有化，可讓我們免於承受擁有上市公司所需面臨的壓力，能夠制定對客戶最有利的長遠規劃。私有化要約也可為我們的股東提供一次具吸引力的套現機會，而不必無限期等候公司完成轉型。”

——馬雲

在香港上市那天，阿里巴巴光芒耀眼，隨後的幾天裡，股價上行至41.80港元，直接將阿里巴巴的市值推高到2100億港元以上，這是其在港交所時期的輝煌時刻。

這樣的情景沒有持續太久，在那之後，阿里巴巴股價一路下滑。 2008年3月18日上午，阿里巴巴跌破發行價，最低時下探至12港元，市值較最高時的2100億港元縮水了1500億。

壞消息接踵而至，美國次貸危機的影響也傳染到中國，進出口數據大幅下滑，63.5%收入來自國際交易的阿里巴巴B2B業務受到衝擊。 2008年9月15日，負債超過6100億美元、美國四大投行之一的雷曼兄弟宣布申請破產，成為了美國歷史上規模最大的投資銀行破產案。大洋彼岸的蝴蝶扇動了翅膀，一場歷史性的金融海嘯席捲全球。

在金融危機的衝擊下，世界經濟、國際貿易衰退嚴重，阿里巴巴股價不斷探底。 2008年10月28日，阿里巴巴股價跌到3.61港元，和高點時的41.80港元相比，堪稱慘烈。在這之後，隨著世界經濟逐漸恢復，阿里巴巴在中國B2B行業佔領的市場份額提升，股價終於有所回暖，但再沒有重現上市時的輝煌。

隨著中國互聯網行業發展，電商市場也在發生變化，B2C、C2C模式後來居上，阿里巴巴集團旗下的淘寶和淘寶商城（後改名為天貓）成為其業務主力。不如意的是，雖然有著行業第一的B2C、C2C業務，但以B2B電商業務為主體在香港上市的阿里巴巴並不能體現這一點。

阿里巴巴B2B業務日漸式微的時候，還爆發一場欺詐醜聞。

從2009年到2010年，阿里巴巴B2B公司在國際交易市場上有關欺詐的投訴時有發生，調查發現有員工為了追求高業績，讓涉嫌欺詐的公司加入平台。 2011年2月，阿里巴巴B2B公司宣布，公司CEO衛哲、COO李旭暉為此引咎辭職。

B2B業務乏善可陳，股價持續低迷，而直接面向消費者的淘寶和天貓後來居上。在這樣的背景下，阿里巴巴集團決定將在香港上市的B2B私有化，馬雲的解釋是，私有化有利於製定對客戶的長遠規劃，也能給股東提供套現機會。

2012年2月21日，阿里巴巴集團宣布私有化旗下香港上市公司，股民與業內人士一片嘩然。

但在外界看來，“去雅虎化”和打造“大阿里巴巴”帝國，才是馬雲的最終目標。

雅虎和阿里巴巴的交集始於2005年，當時雅虎以10億美元加上雅虎中國的全部資產，獲得阿里巴巴集團接近40%的股權。聯姻之後，阿里巴巴和雅虎分歧不斷，尤其是在卡羅爾·巴茨接替楊致遠成為雅虎CEO後，馬雲與她的嫌隙逐漸公開化。

最令馬雲介懷的是，根據雅虎和阿里巴巴當年的約定，2010年10月，雅虎將獲得與股權相等同的投票權，而馬雲等管理層的投票權從35.7%降為31.7%，也就是說，控制權可能會落到雅虎手裡。

私有化與回購雅虎所持股份的談判一併進行，儘管阿里巴巴方面宣稱這兩者沒有關係，外界大多數人仍認為，馬雲準備一步步奪回控制權，然後再讓阿里巴巴整體上市。

2012年5月25日，阿里巴巴私有化要約獲股東大會通過；6月6日，阿里巴巴股票停止交易；6月20日，阿里巴巴正式退出港交所。

實施私有化B2B公司的同時，阿里巴巴集團與雅虎也達成一項股權回購協議，用63億美金現金和不超過8億美元的新增阿里巴巴集團優先股，回購雅虎手中持有阿里巴巴集團股份的一半，即阿里巴巴集團股權的20%。

一切都在往阿里巴巴計劃的方向發展，但有人很受傷。

在本次私有化中，每股13.5港元的回購價格與阿里巴巴上市時的招股價格完全一樣，香港的中小股東對此頗有怨言——許多人對阿里巴巴和馬雲懷著信心和熱情，但他們的資金和時間沒有得到相應的回報。

另一方面，以13.5港元平進平出的阿里巴巴，相當於使用了十幾億美元的無息貸款，加上港元貶值和4年的資金利息，阿里巴巴在這場資本棋局中並不吃虧。

在輿論的爭議和股民的怨氣中，阿里巴巴B2B公司的傳奇在香港落幕，但所有密切關注阿里巴巴的人都知道，落幕不是結束，阿里巴巴下一個更龐大的資本故事即將開始。

2014：返港未果 紐約敲鐘

“今天，作為香港人，我想問的是：香港資本市場的監管，是被急速變化的世界拋在身後，還是應該為香港資本市場的未來做出改變，迅速創新？！！”

六年前，面對港交所對同股不同權制度的拒絕態度，阿里巴巴集團聯合創始人、董事局執行副主席蔡崇信言辭激烈的發出質疑。

在2012年將旗下B2B業務私有化後，2013年，阿里巴巴準備整體再赴香港上市，但這次卻在港交所碰了壁。港交所堅持其“同股同權”上市規則，阿里巴巴提出的“AB股”架構和“合夥人制度”上市方案均被拒絕。

所謂的“AB股”架構，在科技公司很常見。從創業開始，多數科技公司需要引入數輪融資，來壯大其業務，但與此同時，創始人的股權會被稀釋。為了在不斷的融資過程中能保證公司控制權，科技公司一般會採取“同股不同權”架構。 Google在2004年上市時，把股票分為A、B兩類，兩位創始人持有B股，向外部投資者發行A股。 B股的投票權是A股的10倍。這樣的話，即使股權佔比小，創始人依然能掌握公司。

中國的科技公司，如百度、京東，也是採用“同股不同權”制度，以京東為例，創始人劉強東持有的B類股權，每股擁有20個投票權。根據京東2018年年報披露的股權結構，劉強東擁有京東15.4%的股權，但持有79%的投票權，因此對公司有絕對主導權。

圖源：京東2018年年報

阿里巴巴的合夥人制度和“AB股”架構有所不同，合夥人的權力包括董事提名權，獎金分配權，但不是在公司所有事務上都享有更大的投票權。和“AB股”架構相比，合夥人制度更像設立一層特殊權力機構，以穩定創始人和管理層現有的控制權。阿里巴巴會根據制度來吸收新人或讓前人退出，永久合夥人只有2人：馬雲和蔡崇信。

不過，無論是“AB股”架構還是合夥人制度，本質上都是“同股不同權”。阿里巴巴和港交所談了近一年，也沒能讓對方放棄堅持，蔡崇信的公開發言，是雙方上市談判失敗的公開宣告，阿里巴巴只好選擇赴美上市。

當時的香港並不感到可惜，在阿里巴巴上市後，港交所總裁李小加為阿里巴巴祝福的同時，也表達了對香港的自豪——“我們堅持了香港法治社會的原則，我們不會為短期利益，而犧牲長遠利益“。

返港未果的阿里巴巴，在紐約重演了首次上市時的輝煌，甚至有過之而無不及。見過各種大風大浪的國際財經媒體，也被其氣勢震到。

“在華爾道夫大飯店，一長隊潛在投資者在這座紐約市裝飾藝術的標誌性建築周圍聚集，他們中的很多人都等待了半個小時才登上電梯。而在頂層，等待他們的是安檢人員，即使獲准進入，他們也要先戴上手環。”

阿里巴巴紐約路演盛況

這是《金融時報》對阿里巴巴首場路演的現場描述，穿著考究的華爾街精英排著長隊，被編號，被要求戴上手環。市場上還流傳一位華爾街基金經理的說法：“電梯等了40分鐘，排隊拐了18個彎。”

馬雲當時做了個簡短的演講，回憶自己15年前到美國融資200萬美元失敗的經歷，開玩笑說“這次我來多要一點。”現場哄堂大笑。

投資者的熱情不無緣由，阿里巴巴在2014年上半年的網絡零售業務總交易額達到9310億元人民幣，去除投資帶來的一次性收益等，經過調整後的淨利潤為73億元人民幣，同比上漲60%。

在阿里巴巴的招股書中可以看到，馬雲持股佔比8.9%，蔡崇信3.6%，陸兆禧和張勇等其他高管持股比例未超1%。軟銀持股佔比為34.4%，為最大股東，雅虎持股為22.6%。由於對阿里巴巴前景感到樂觀，原始股東惜售手中股份，日本軟銀之外的股東有不同程度減持，但是整體減持比例不高。

阿里巴巴在紐交所上市，讓股東和承銷商賺的盆滿缽滿。作為第二大股東，雅虎減持4.9%，是減持最多的股東，出售阿里巴巴股份讓雅虎套現了80多億美元。

第一大股東軟銀更是成為投資界的經典。只有1.5米個頭的軟銀創始人孫正義被稱作“電子時代大帝”，從上世紀90年代開始他就豪賭互聯網企業。 1995年，那會的雅虎還沒有一分錢利潤，孫正義給雅虎投了200萬美元。次年，孫正義對僅有15名員工的雅虎追加了1億美元投資，此後還把投資額追加至3.55億美元，包括楊致遠在內的所有人都覺得他瘋了。

1996年，雅虎在納斯達克掛牌上市，光是出售雅虎5%的股份軟銀就套現4.5億美元。雅虎的股價一度達到250美元，而孫正義的成本僅為每股2.5美元，收益近100倍。

國內許多人知道孫正義，是因為那個只談了6分鐘就決定投資馬雲2000萬美元的投資神話，每次阿里巴巴或是軟銀有資本大動作，這個故事都會被拿出來反复傳頌。

���論是雅虎還是軟銀，抑或第一筆來自高盛等投資機構的外部融資，交易的促成都離不開“馬雲背後的男人”，被稱為阿里巴巴“財神爺”的蔡崇信。

蔡崇信出生在一個顯赫的律師家庭， 擁有耶魯大學經濟學學士及耶魯法學院法學博士學位，加入阿里巴巴之前先後在私募公司和投資公司工作。 1999年，他從香港前往杭州尋找投資項目，就在那會認識了馬雲。同年，35歲的蔡崇信向馬雲表示，願意辭職加入阿里巴巴。那時蔡崇信拿著500多萬的年薪，而馬雲能給他的工資只有500元。馬雲曾開玩笑稱，當時蔡崇信可以買下幾十個阿里巴巴。

蔡崇信加入阿里巴巴後，給第一批員工講股份、講權益，讓公司真正開始規範化運行。在阿里巴巴最需要錢的時候，蔡崇信用自己的人脈，讓阿里巴巴獲得與高盛談判的機會。 1999年10月，高盛牽頭對阿里巴巴進行共計500萬美元的首輪投資。

馬雲與孫正義的見面也是蔡崇信在搭線，孫正義原本要向阿里巴巴投資4000萬美元，但要求得到公司49%的股份。考慮到公司會受軟銀製約，蔡崇信在談判關鍵時候對孫正義說“No”，最後融資金額才降到2000萬美元。

阿里巴巴各種資本運作後面都有蔡崇信的身影，包括這次赴美上市。

2014年9月19日，阿里巴巴正式在紐交所掛牌交易，股票代碼BABA，發行價68美元，成美國歷史上融資額最大規模的IPO。當天開盤價92.7美元，較發行價上漲36%，市值達2285億美元，僅次於谷歌���股價盤中一度漲至99.70美元。

包括快遞員、淘寶客服、網店店主在內的8名阿里巴巴生態代表敲響了上市鐘聲，在現場觀看上市儀式的馬雲說：“我們奮鬥了這麼多年，不是為了讓我們自己站在那裡，而是為了讓他們站在台上。”

阿里巴巴整體在美上市後，馬雲一躍成為中國內地新首富，孫正義躋身日本首富。阿里巴巴內部一萬多名員工共同擁有價值200億美元的股票，加上阿里巴巴給員工提供的“親友股”計劃，一夜之間，國內湧現一批新富翁。

2019：王不見王 已成過去

阿里巴巴的成功終於觸動了港交所。

2017年12月，香港前財政司司長梁錦鬆在亞布力中國企業家論壇演講時提到，“前幾年沒有讓阿里巴巴在香港上市，是個很重大的錯誤。”

近些年，新經濟公司成為中國經濟增長的重要引擎，但香港上市公司仍集中在金融和地產行業，如果不算騰訊，新經濟公司在香港證券市場的市值佔比少得可憐，與此同時，內地的新經濟公司輪番赴美上市。

與阿里巴巴失之交臂五年後，香港終於意識到當年拒絕阿里巴巴是多大的損失，港交所開始醞釀25年來的最大改革。 2018年4月24日，港交所迎來IPO新規，允許新經濟股雙重股權結構公司及尚未盈利的生物科技公司上市，同時放寬已在美英上市的同股不同權企業，來港作第二上市，市值要求是100億港元。此舉意圖明顯，爭奪內地大型新經濟企業來港上市，不要錯失下一個阿里巴巴。

在文化迥異的美國，沒有足夠全球影響力的公司容易被低估。把對“同股不同權”的限制拿掉後，對於中國內地的新經濟公司來說，同樣在國際市場有舉足輕重地位的香港，無論是空間還是時間上都較美國有吸引力。

2018年7月9日，小米集團在香港掛牌上市，成為港交所上市製度改革後首家採用不同投票權架構的企業。同年9月20日，美團點評上市，港交所迎來第二支“同股不同權”股票。

在美國上市的時候，馬雲就說：“只要條件允許，我們就會回來。”2019年11月13日，阿里巴巴向港交所提交了上市披露招股書，正式確認赴港IPO。

遠走的阿里巴巴，在一輪又一輪的小道消息中，終於回香港了。

又是一個五年，從阿里巴巴的投資中豪賺的孫正義則在今年遭遇了巨大危機，其重金押注的共享經濟公司WeWork、Uber成為虧損無底洞，WeWork更是出現估值災難性下跌，以至於有網友戲稱,當年孫正義在阿里上掙的錢,現在全部賠在WeWork上了。今年軟銀出現了14年來的首次季度虧損。

曾經互聯網巨頭雅虎早已從巔峰滑落，2005年換來的阿里巴巴股份成為其最值錢的資產。陸續拋售阿里巴巴股份讓雅虎獲利頗豐，但龐大的投資回報也沒能把傾倒的大廈扶正。前些年，雅虎的核心資產被電信公司Verizon收購，剩下的阿里巴巴股份等資產組建成為一家名為Altata的公司。

這個被戲稱為“阿里他爸”的雅虎殘軀今年宣布將清算和解散，全部阿里股份將被拋售。在阿里巴巴的港股招股書中顯示，Altaba已經不再是主要股東。

而二十年前誕生於湖畔花園的阿里巴巴已經從單純的電商公司變為橫跨商業、物流、金融、雲計算、娛樂等領域的數字經濟體；靈魂人物馬雲從一線退出，接棒人是47歲、創造了“雙十一”的張勇。

見證並參與了阿里巴巴前三次重要資本運作、與馬雲並肩奮鬥了二十年的蔡崇信也在今年6月卸任阿里巴巴集團戰略投資部負責人職務，告別具體戰投工作。 9月，他用總計23.5億美元完成了對布魯克林籃網隊的全資收購，還用7億美元買下籃網主場巴克萊中心。這位鮮少接受采訪的阿里巴巴“財神爺”，因為球隊老闆的新身份成為媒體焦點，人生主場已經轉移。

回香港上市的阿里巴巴並不缺錢，今年11月1日，其發布的2020財年第2季度財報顯示，阿里巴巴總營收為1190.2億元，高於市場預期，高於去年同期的851.5億元，同比增長40%；月活躍移動用戶達到7.85億，3個月增長3000萬。

如此背景下，聯想新掌門張勇曾經“晴天時修屋頂，順境中做規劃”的說法，顯得格外耐人尋味。而隨著阿里巴巴回歸港股，其也將與“港股王”騰訊同台對壘，“王不見王”的局面正式終結。

今年11月15日，張勇在給投資者的公開信中表示，“依然相信香港的美好未來。”

李小加今年在接受采訪時曾說，“阿里百分之百會回來，只是時間長短問題。”

今天，一場遲到的“重逢”，終歸上演了。

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from 阿里巴巴的四個關鍵時刻 via KKNEWS

[bptengsu]

撒了那麼多錢，台灣當局為什麼被所羅門群島拋棄了？

2019年9月18日，外交部發言人耿爽主持例行記者會。

問：據報導，9月17日，美國務院發言人稱，所羅門決定結束與台灣的“外交關係”，中方持續壓縮台國際空間及改變兩岸現狀，美對此感到失望。所決定同中國建交後，美副總統彭斯就拒絕會見所領導人討論發展合作問題。中方對此有何評論？

答：世界上只有一個中國，中華人民共和國政府是代表全中國的唯一合法政府，台灣是中國領土不可分割的一部分。這是歷史事實，也是國際社會的普遍共識。在一個中國原則基礎上，中國已同全世界178個國家建立了正式外交關係。

中方對所羅門群島政府作出承認一個中國原則、同台灣當局斷絕所謂“外交關係”並同中國建交的決定表示高度讚賞。我們支持所羅門群島作為主權獨立國家自主作出這一重要決定。

美方早在1979年就在一個中國原則基礎上同中國建立了外交關係，有什麼資格對另一個主權國家在一個中國原則基礎上作出同中國建交的決定說三道四？這是不是在干涉所羅門群島的內政？國際社會對此看得很清楚。

關於美國副總統彭斯拒絕會見所羅門領導人的問題，你應該去問一下美方。美方如果真的關心太平洋島國，應該多做有利於幫助島國發展經濟、改善民生的實事，而​​不是動輒揮舞制裁大棒、粗暴干涉島國內政。

我們敦促美方尊重別國自主決定內外事務的主權權利，恪守一個中國原則和中美三個聯合公報規定，慎重妥善地處理涉台問題，以免嚴重損害中美關係和台海和平穩定。

9月16日，所羅門群島內閣會議決定與台灣當局“斷交”，蔡英文當晚老調重彈指責“大陸打壓”，並稱“台灣為所國人民所做的，特別是醫療、農業、教育、文化上的協助，從來不是金錢可以衡量的”。台索“建交”36年尤其是蔡英文上台後，台當局到底對所羅門群島開展了哪些“援助”？記者查閱台灣“公務'出國'報告資訊網”發現，從蔡英文上台後到2018年7月的2年內，台行政機構就有7次赴所羅門群島的“公務團”。

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公帑出差只是“滄海一粟”

 在台當局“公務'出國'報告資訊網”上，“行政院”及所屬各機關、學校、公營事業機構以政府經費派赴“國外”從事考察、進修、研究、實習及其他活動後提交的出差報告可供公開查詢。這些統計只限於行政院系統內，台當局其他機構的公務出差資料並不在此間。記者看到7份公務出差報告，其名目包括“國際青年大使交流計劃”“氣象與地震早期預警研究”“赴所羅門群島參加第6屆美拉尼西亞藝術文化節及國慶”等。

以“赴所羅門群島參加第6屆美拉尼西亞藝術文化節及國慶”為例，這個行程發生於2018年7月4日至13日，由“原住民族文化發展中心”主任曾智勇率13名歌舞劇團員出訪，從“日程安排表”來看，每日的行程大多只是粗略概括為“美拉尼西亞藝術節活動”，此次行程8 天總共只表演了12首曲目，充其量只能算一次演出強度極低的文藝交流活動。但報告中卻大肆渲染“專業演出震撼美拉尼西亞區域各國，不論是演出內容、服裝、人員素質、人數規模皆展現'國家級'原住民族樂舞團隊規格，所方相對提高接待層級，透過此次展演機會，將開啟台灣與美拉尼西亞區域文化合作新思維，增進雙方文化理解及情誼，同時藉此行成果之展現，看見'我國''新南向政策'的高度發展性，讓台灣在國際互動的歷程當中，邁向全新的進程。”

2018年台當局行政機構一次赴所羅門群島交流活動的日程表

有趣的是，在報告中能助力台灣“邁向國際互動新進程”的重要“邦交國”在16日宣布“斷交”後，台灣官方與民間的態度呈現截然不同的景象：記者採訪台灣民眾發現，絕大多數人並不覺得這會對民眾產生什麼負面影響，畢竟這個國家跟台灣民眾的生活相隔太遠。但台當局官方從蔡英文到各機構政客紛紛坐不住了，這是為什麼？

 “一次公務出差要花多少錢，需要進一步查資料才能知道，但其實這些公務支出的費用只是滄海一粟。” 17日，台灣新黨青年委員會主席、政治評論員王炳忠在接受記者採訪時說，最大的支出應該是台當局多年來各種名目的“援助計劃”，包括蓋體育場館等，對台當局的這些政客來說，如果多一個“邦交國”，就可以生很多名目，就可以有很多度假、休閒或是支出的名目，“這些賬都很難查，因為他們會告訴你這是'外交機密'。”

正如王炳忠所說，在今年3月21日，台“外交部”次長徐斯儉曾表示，台方已於3月15日和所羅門群島簽署合作備忘錄（MOU），協助對方建立2023年的太平洋運動會場館。據傳此前所方希望台灣支援運動場館興建，而該場館成本約2800萬美元以上，而關於該項目內容和金額細節，台“外交部”發言人李憲章稱“基於對所羅門的尊重，不方便對外公開”。

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“所羅門群島希望要的不是

養豬養蜜蜂，而是現代化”

 台灣當局一向為鞏固大洋洲“邦交國”不遺餘力，據香港媒體引述澳洲Lowy Institute製作的“太平洋援助地圖（Pacific Aid Map）”稱，從2011年至2017年年底，台灣在太平洋島國總共投入2億2523萬美元，共452項計劃，在62個捐贈國家和地區／國際組織中排名第13；而依據捐贈對象花費金額的多寡，依序是所羅門群島、馬紹爾群島、基里巴斯、斐濟與巴布亞新幾內亞，其中對所羅門群島的投入超過總額的40%。據媒體報導，台灣援助所國的最大專案為“中華民國支持選區發展計劃（ROC Support to Constituency Development, RSCD）”，是馬英九上任後推動的，旨在協助所國農業與經濟發展。

那麼在馬英九之後，除了各種巧立名目的“交流活動”，蔡英文到底給所羅門群島帶來了什麼？記者在台“外交部”2016至2018三年的《國際合作發展事務年度報告》中找到答案。以2018年為例，在這份報告中，與所羅門群島有關的主要有四條：駐所羅門技術團養豬整合計劃、駐所羅門技術團蔬果改善計劃、駐所羅門技術團養蜂計劃、駐所羅門技術團糧食作物改善計劃。2016、2017年的報告中也有這些計劃。

所羅門群島總理索加瓦雷(左)與蔡英文(右)圖源：台媒

台當局的海外援助主要通過“國際合作發展基金會(國合會)”來實施，“國合會”總部設於台北，根據2018年度年報資料，該機構在台灣有109位職員，另有142位專業人士派駐海外實地執行各項發展合作任務。在“國合會”網站上查閱2018年的海外援助項目時發現，這些計劃大都啟動於蔡英文上台之前，以“養豬整合計劃”為例，該計劃啟動於2015年1月，而“糧食作物改善計劃”啟動於2016年1月，嚴格說來，與蔡英文並無太大關係。

既然如此，蔡英文當局的團隊不斷公務出差，到底把錢用在了哪裡？王炳忠認為，這恰恰說明那些預算並不是用在建設當地基礎設施或改善民生，而是用在了“不能講的地方”，“台灣的政客平常大家都自己騙自己，搞很多出差，看起來有模有樣的在做'邦交'工作，然後寫最後的報告說台灣的'國際地位'提升了，到現在報告瞬間變成一大堆謊言，自己猛抽自己的嘴巴。”

16日，在得知所羅門群島政府決定放棄台灣後，當地一“親台”組織發布訊息稱“在16名親台灣的國會議員當中，只有7人保持忠誠，其他人全部跳槽到中國大陸陣營” ，民進黨當局就此大肆炒作“大陸金錢利誘”，台“時代力量”“立委”黃國昌稍早更以《告別所羅門、請把錢還來》為題發文稱“台灣沒有對不起這個'邦交國'，問心無愧。無論已撥款多少，都請積極追討回來。”

在王炳忠看來，台灣很多政客平常不說話，也沒有人去算賬，等到一有“邦交國”“斷交”的時候，突然每個人都出來講話。“君子斷交，不出惡言。但台灣就很奇怪，你跟人家有'邦交'的時候就什麼都可以吹，什麼'南太平洋的民主邦交之旅'啦，人家都'認同台灣民主自由'啦，怎麼一'斷交'，這些錢都成了浪費？”

“我們看昨天台灣所謂'外交部長'吳釗燮在記者會上直接說他們的政客被收買了，記者問他說'有沒有什麼證據？'吳釗燮就故作神秘，說是什麼'友盟國家給的情資不能透露'。”王炳忠反問，是不是因為台灣在所羅門買了很多政客？不然為什麼你會這麼說？是不是台灣你自己這樣做，所以就以小人之心度君子之腹？”

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相比台灣的短視，大陸更知道怎麼樣

去幫助第三世界國家脫貧

 所羅門群島到底需要什麼？根據公開資料，這個位於南太平洋的島國陸地面積2.84萬平方公里，其實並不比台灣小多少，此外，該國海洋專屬經濟區達到160萬平方公里。但是，所羅門群島是世界最不發達國家之一，其人類發展指數為0.610。大多數人口依靠務農、捕魚和種植為生，國民經濟以種植業、漁業和黃金開採為主。

王炳忠認為，台當局對於“邦交國”的所謂援助，其實也就是停留在一直養蜜蜂、養豬這樣的層次，“現在所羅門群島想要加入'一帶一路'，想真正實現改變，走入現代化，台灣的所謂援助是治標不治本。相比之下，大陸的'一帶一路'都是公開的，大陸在脫貧方面很有經驗，現在有一整套的理念和體系，更知道怎麼樣去幫助第三世界國家脫貧。”

“一名台灣老'外交'人士曾很無奈地告訴我，在國際舞台上，1949年後的40年台當局不斷在跟大陸競爭'誰才是中國'，但近20年是不斷地去跟國際說'我不是中國'。”王炳忠告訴記者，自己的定位都是錯亂的狀況，根本就沒辦法去採用什麼長遠的規劃來幫助別人。“現在台灣當局的層次只局限於我就買個你不要'斷交'，因為你'斷交'我就會沒面子。蔡英文當年參選時宣稱'維持現狀'，但後來她違背承諾導致接二連三丟掉'邦交國'，現在她只能像潑婦一樣撕破臉，來污衊大陸了。”

 延伸閱讀：

 “只要民進黨還在台上，台灣早晚'零邦交'”

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文|東魯虯髯客

本文轉載自微信公眾號“俠客島”（ID：xiake_island），原文首發於2019年9月16日，標題為《【解局】“只要民進黨還在台上，台灣早晚'零邦交'” 》，不代表瞭望智庫觀點。

 還記得今年“兩會”時，有記者問“王國委！今年拿掉台灣幾個'邦交國'”的小插曲嗎？

這不，事情有後續了。

台灣“中央社”16日下午發布消息稱，所羅門群島總理梅納西·索加瓦雷16日召開內閣會議，決定中斷與台灣的關係，與中國大陸建交。

隨後，台外事部門召開記者會證實這一消息，並稱台當局與所羅門群島“斷交”。

意外嗎？人在台北的島叔看來，一點都不意外。蔡英文上台3年多來，這是第六個與台當局說拜拜的國家。

目前台灣所謂“友邦”數量降至16個。台灣老百姓是不是很憤怒呢？台北一個朋友的表態很有代表性。

他對島叔直言，民進黨當局這麼作下去，會繼續失去現有的“邦交國”，直至可能淪落到“零邦交”的境地。因為蔡英文是最好的助攻員。

這話就有點意思了。

1. 完了，晚了

  台外事部門負責人16日晚18點30分臨時舉行記者會，宣布台灣與所羅門群島自即日起“斷交”。台外事部門負責人吳釗燮在“感到遺憾”並“強力譴責”之餘，還要求所羅門群島“駐台”人員立即撤離。

看似主動，其實被動。看似很硬氣，其實很生氣。所羅門群島打算與台當局“斷交”的消息，從今年年初就已傳出，早就不是“新”聞。

近期更是信息量密集，多有跡可循。11日，索加瓦雷被曝在接受采訪時稱“與台灣的關係對我們毫無用處”；13日，他召集會議，聽取跨黨派小組有關邦交的評估報告。

對此台當局使出渾身解數，軟硬兼施，力圖挽回。台外事部門一方面“恐嚇”稱，“若為利益外交轉向，非民主國家樂見”，另一方面又“收買”稱，“希望持續借能嘉惠'友邦'人民的合作方式鞏固'邦誼'”。為表誠意，又是請所國外長訪台，又是拿出對所羅門群島的“新援助計劃”。

可惜為時已晚。

所羅門群島《島嶼太陽報》16日在社交媒體爆料說，“所政府正準備驅逐台灣駐所羅門'大使'廖文哲”，並稱“廖文哲干預所羅門群島的內政”。接著就是實錘，正式“斷交”一悶棍。

《島嶼太陽報》截圖，報導說此前有當地議員收到信息，顯示“如果他們轉而支持台灣，每一個人將會額外獲得100萬美元”。

繼聖多美和普林西比、巴拿馬、多米尼加、布基納法索與薩爾瓦多之後，所羅門群島也離台而去。如今台灣的“邦交國”，掰著手指頭加腳指頭就能數過來，還綽綽有餘。

其實不用費勁，台媒早就替我們一一數過了。他們是：

歐洲的梵蒂岡、亞太地區的基里巴斯、馬紹爾群島、瑙魯、帕勞、圖瓦魯，非洲的斯威士蘭，拉丁美洲及加勒比海地區的伯利茲、危地馬拉、海地、洪都拉斯、尼加拉瓜、巴拉圭、聖基茨和尼維斯、聖盧西亞、聖文森特及格瑞那丁。

 2. 見怪不怪

  儘管意料之中，島叔還是覺得有兩個時間點需要注意。

一是《澳大利亞人報》爆料稱，所國跨黨派小組建議政府在10月1日中華人民共和國成立70週年前切斷與台灣的關係，邀請中國在所國首都霍尼亞拉建立外交使團，以配合慶祝活動。

二是所內閣希望在總理索加瓦雷21日前往美國紐約參加聯合國大會前做出決定。

說明啥？大陸的影響力早就今非昔比，一中原則更是在國際上深入人心。可以預見的是，“世界上只有一個中國，台灣是中國領土不可分割的一部分”，這句話將很快出現在中所兩國建交的聯合公報裡。

民意是最好的證明。有消息說，所羅門群島執政黨民主進步執政聯盟16日召開特別核心會議，針對是否與大陸建交進行投票，與會的33人中有27人支持與大陸建交，6人棄權，0人支持與台灣“維持邦交”。

中國已經是世界第二大經濟體，順應國際共識，又機會多多，何樂而不為？

所羅門國會（來源：中央社）

有趣的，這份投票是在台灣找外援，美國拉偏架的情勢下做出的。去年美國國會和行政當局多次發聲，警告與台灣斷交的那些國家可能失去華盛頓的援助，甚至受到美方制裁。

島內媒體透露，這次台當局也沒少請美方出面說項。結果呢，該來的還是會來。在一中原則成為國際共識的大氣候下，誰逆勢而動都沒有用。

對此，島內民眾也早就有免疫力了。為何？見怪不怪了。

島叔的島內朋友哀嘆說，只要民進黨還在台上，台灣早晚會淪落到“零邦交”的境地。因為蔡英文是最好的助攻員。邏輯很簡單，兩岸關係不好，挾洋自重、暗“獨”動作不斷，自然強化大陸統一決心和國際一中格局。

3. “還會發展”

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不出所料，這次台當局又造輿論，拿“金援”說事。把正常合作說成利誘以便甩鍋，這是島內某些政客和媒體的特長。用金援拉攏“邦交”，這本是當年財大氣粗的台當局的特長。

台當局真正想遮掩的事實，是多米諾骨牌效用。

所羅門群島是南太平洋的一個島國，位於太平洋西南部，屬美拉尼西亞群島。南太是台當局維繫“邦交”的重地，地處海上絲綢之路的戰略要衝。

所羅門群島有超過990個島，陸地面積2.84萬平方公里，人口64萬，是世界最不發達國家之一。上圖為其旅遊宣傳圖

台當局緊張，一是怕“邦交”繼續流失，“外交”成績清零無法交代，二是怕“新南向政策”沒有了立足點，變成徹底的難向政策。

問題是，馬英九在台上八年，兩岸為何相安無事？如今這個局面，既是國際大氣候決定的，也是兩岸小氣候導致的。兩岸關係陷入冰點，蔡英文當局要反躬自省。

如果不思改善之道，否定“九二共識”，一再拿大陸因素作為對外關係失利的藉口，恐怕後續還會一而再再而三出現類似局面。

吳釗燮表態要負政治責任。此公綠的很，但島叔持中講一句，要他負全責確實不公。大家心知肚明，癥結在什麼地方。

針對所羅門群島可能與台“斷交”一事，國台辦發言人馬曉光曾在9月11日的例行記者會上表示，順應一個中國這一時代潮流是絕大多數國家的選擇。目前我們與178個國家建立並保持外交關係，這一趨勢還會發展。

一增一減，是最好的詮釋。“還會發展”四字，引人暢想。

近日，台當局與海地的“邦交”也被傳有變。國際民航組織將於9月24日在蒙特利爾召開第40屆大會，台當局再度被拒門外。

中國國民黨“大選”參選人韓國瑜近日表示，民進黨上台，台灣一切都非常差，希望民眾擦亮眼睛，2020年重新檢視民進黨。

如同台媒所言，唯有先處理好兩岸互信，才能打開台灣的“國際空間”。倘若蔡當局還執迷不悟，更多的“外交危機”將隨之而來。

從世衛大會到國際民航組織，從聖普到所羅門，這麼多的金針就是度不了那些中“獨”甚深的人？

捉急。

[delicatelythoughtfulpatrol]

蘇芒與中國時尚的慾望之路

「我一向是讚美時裝的，正如我一直讚賞物慾。」在文集《時尚的江湖》中，蘇芒寫下這樣一句宣言。財經作家吳曉波在為這本書做的序中點評道：「這是非常刺眼的一句話，很咬牙切齒。在此之前，我只看到亨利·盧斯用這樣的口吻讚美過新聞自由，孟德斯鳩用這樣的口吻呼喚過法的精神，丘吉爾用這樣的口吻肯定過民主體制。」

蘇芒也有資格用這樣的口吻讚美物慾。這個中國的安娜·溫圖爾(Anna Wintour)式的人物是中國最大的傳媒集團之一——「時尚傳媒集團」的副總裁，旗下掌管着十本時尚雜誌，包括《時尚芭莎》、《時尚Cosmo》、《時尚健康》、《芭莎男士》、《芭莎藝術》等。入行20年，她的職業發展貫穿了中國時尚媒體乃至整個時尚產業的發展史，這為她贏得了「中國版時尚女魔頭」的名號；但與美國同行迥異的是，她經歷了中國非同尋常、極富戲劇性的20年——從貧窮到追逐物慾，並炫耀奢侈。

在這20幾年的時間裡，中國的奢侈品市場也經歷了從無到有，直至井噴式的增長。 根據管理諮詢公司貝恩公司(Bain & Company)2012年底發佈的 《2012中國奢侈品市場研究報告》，中國人已經成為世界範圍內最大的奢侈品消費群體，購買了全球奢侈品總量的25%，而大中華區已取代日本成為僅次於美國的全球第二大奢侈品市場。

「我是要在時尚行業做一輩子的。」今年42歲的蘇芒說，她人生的近一半時間已在中國時尚傳媒業度過。她成為中國時尚界無法繞開的人物，除了長久的專註和驚人的勤奮，更重要的是她本人及她的時尚媒體所傳遞的「蘇芒式」野心。

對物慾的追求和讚美貫穿於蘇芒所領導的時尚媒體，因此這個時尚王國像一個玩具舞台，上演着當今中國最受人記取的戲碼：膨脹的財富與旺盛的慾望並存，共同炫耀着這個國家帶有怪異光環的成功；同時她在富有影響力之後投身慈善，並期待獲得更嚴肅的尊重和對待。

蘇芒身邊也匯聚了她所追求的那種人：名流設計師，電影明星，商人，富有的藝術家，政客的妻子或者兒子，偶爾還會有在飛奔向前的中國面前感到迷茫的作家與詩人。在這個時尚王國中，權力和現實像寓言一樣結伴而行，這既迎合了、也宣告了一個時代的到來：為慾望而存在的中國。

2013年9月，我見到蘇芒前，她剛剛獲得美國雜誌《Advertising Age》評選的Woman to Watch China獎項，該獎授予對中國廣告營銷行業具有影響力的女性。頒獎詞寫道：「當蘇芒在1990年代初開始從事時尚出版業時，奢侈這個概念在當時貧窮的中國還非常罕見。但即便是在那時，她已經意識到時代在變化，人們渴望獲得更多。」

在位於北京CBD核心區的時尚大廈21層，蘇芒急匆匆走進辦公室，身後帶着風。雖然已升任集團副總裁，她的辦公室仍位於《時尚芭莎》編輯部，這是她任主編的第一本雜誌，目前她是這本雜誌的執行出版人。辦公室比想像中小一些，室內陳設十分貼合時尚雜誌女主編的定位——白色為基調的房間中，書架佔據了一整堵牆，上面擺滿了時尚攝影集、設計師作品集、各種時尚畫冊和雜誌，書架上的裝飾品包括Christian Louboutin限量��的紅底鞋。一樽巨大的玻璃花瓶中插着一束白色百合，午後的陽光透過窗戶照射進來，讓整間屋子充滿了令人昏昏欲睡的香味。

坐在白色雕花靠背椅里的蘇芒一副神采奕奕的樣子，她手拿一杯星巴克的冰咖啡，身穿一件熒光粉色的弔帶連體短褲，栗色微卷的長髮中夾雜着幾縷淺褐色的挑染，左右手腕上各戴了好幾個手鐲，包括卡地亞(Cartier)的LOVE手鐲和古馳(Gucci)的竹節手環。她的膚色比雜誌上刊出的照片略深，是太陽曬過的小麥色。「昨天早上剛剛到北京，從希臘度假回來，」她說，「六點到機場，九點進辦公室工作，下午到晚上談了兩場客戶，凌晨兩點到家，今天九點半又上班了。」

當我提出按照時間順序梳理她的職業道路後，蘇芒隨手翻開桌上的一個筆記本，寫下了「1994——1997」。

1994年是蘇芒進入《時尚》雜誌社（時尚集團前身）的年份。蘇芒15歲考上中國音樂學院古箏專業，從山東來到北京，畢業後進入武警文工團當起了古箏演奏員，有時會去酒店演奏古箏，教學生彈琴。但她心裡一直有一個當作家的夢想，希望得到一份以文字為業的工作。拿着一張中國音樂學院的畢業證，她發現沒有任何雜誌社、報社、出版社要她，正在鬱郁不得志之時，有人打電話給她說有一個草創的雜誌，問她要不要去試一試，這本雜誌就是《時尚》。

1992年，鄧小平南巡講話之後，中國市場逐漸開放，國際品牌陸續進入，當時在《中國旅遊報》當記者的吳泓和劉江由於職業的原因接觸到了改革開放帶來的消費浪潮，他們看準時機，下海創辦《時尚》，將刊物定位為關注和服務白領人士的高端雜誌。

1993年8月8日，在北京東單西裱褙胡同54號平房小院里，《時尚》創刊號出版，開印1萬冊，定價10元。現任時尚傳媒集團總裁劉江在接受採訪時回憶說：「當時5毛錢能買一本雜誌，報紙才幾分錢，報社的領導說，『我支持你們做，大膽做！你們可以做一本3塊錢的雜誌。』我們（雜誌）剛出來的時候，《北京青年報》一篇文章標題就是《哇！好貴的雜誌》。」對於1990年代初中國的消費水平，《時尚》雜誌10元的定價不菲，卻也摸到了中國正在蠢蠢欲動的時尚奢侈品市場的脈搏。

談到蘇芒第一次走進《時尚》雜誌社小院的場景，劉江記憶猶新：「像畫面一樣，一個小女孩提着一個單車跨過我們編輯部那個高高的門檻。」就這樣，想當作家的古箏女孩誤打誤撞地踏進了當時在中國仍在起步階段的時尚圈。按照蘇芒的說法，她干過記者、編輯、廣告員、寄書員；1996年，25歲的蘇芒成為《時尚》雜誌的一名廣告銷售。

1997年，在《時尚》經歷過草創期，進入發展瓶頸後，劉江認識了一個重要合作夥伴——美國國際數據集團公司(IDG)全球常務副總裁兼亞洲區總裁熊曉鴿。當年《時尚》雜誌與IDG正式合資成立北京時之尚廣告有限責任公司。IDG資本注入後，雜誌也開始了國際版權合作的嘗試。

當時中國只有一本版權合作的時尚雜誌《ELLE世界時裝之苑》。1988年，法國樺榭菲力柏契媒體集團(Hachette Filipacchi Media) 進入中國市場，因為中國對於期刊出版物的規定，外國傳媒集團必須與中方合作辦刊，隨即樺榭與上海譯文出版社合作創辦中文版《ELLE世界時裝之���》，成為進入中國的第一本國際時尚雜誌。將《ELLE世界時裝之苑》引進中國的鮑勃·古特維利希(Bob Gutwillig)在2012年接受《紐約時報》採訪時說，早些年，中國政府對這本雜誌的干預非常大，以至於雜誌的編輯部里有一名政府指派的共產黨員工；不過，此後這本雜誌在很大程度上躲過了其他類型的新聞機構所面臨的審查挑戰，因為同出現在傳統新聞媒體上的圖片相比，官方對時尚雜誌里的圖片不是那麼擔心。之後的近10年時間裡，《ELLE世界時裝之苑》在中國高端時尚雜誌市場一家獨大。

《時尚》希望抓住機遇，與《ELLE世界時裝之苑》瓜分市場，但最初的版權合作之路並不順利：與法國《Marie Claire》合作不成，與《VOGUE》談判也以失敗告終，原因並未能外界所知。

當時的蘇芒並不負責雜誌內容，這不是自主的選擇。「我從來就沒想做銷售，是公司當時沒錢，逼着我做的。因為老闆說想做好雜誌，是需要很多錢的，我覺得也對啊。我做銷售的時候也沒有痛苦，我不是擰巴的人，我屬於做一行愛一行的人，」她回憶道。

1998年，《時尚》的另一位創始人，已故的集團前總裁吳泓和熊曉鴿赴紐約與美國赫斯特出版集團(Hearst Corporation)談判，合作終於取得成功。劉江、高曉紅（第一任Cosmo主編）、蘇芒（當時負責廣告經營業務和部分編輯工作）、孫占濤（原《時尚》美術總監）一行四人也赴美培訓，《時尚》的對外版權合作之路正式開始。1998年4月號《時尚》正式與赫斯特旗下刊物《Cosmopolitan》進行版權合作，出版《時尚Cosmo》；赫斯特出版集團也陸續投資時尚集團，佔到集團股份的20%。

蘇芒對那次美國之行印象深刻，在談判中她見到了當時《Cosmopolitan》的主編，「我一定要干到跟海倫·格麗·布朗(Helen Gurley Brown)一樣白髮蒼蒼，永不離開。因為她很漂亮，雖然（那時候）她七十多歲，但又瘦又性感，還是一個美人。很有味道，很有魅力，而且目光炯炯。讓我說，女人為什麼要辦雜誌，我覺得那個對我的改變是非常大的。第一個改變是我進入了一個令我非常痴迷，比我想像還美好的世界；第二個，她當時看着我的眼睛說，辦雜誌是會幫助人的。」

也是從那時起，蘇芒對她所從事的事業就開始保持驚人的勤奮，她就像一列無法停止的列車，不論行駛在什麼軌道上；她的進取風格也使她成為一個無法忽視的人物。

《時尚芭莎》時裝策劃總監兼《芭莎電影》執行主編於戈形容蘇芒是一個非常「拼」的人，一個和時間賽跑的人。可以一天往返3個城市，早上到杭州，落地後跟客戶吃個飯，吃完飯趕到上海，再趕到北京。而這種拼勁也影響了整個團隊，「我們的文化是無論從哪裡出發回來，你下飛機是直接進公司的，不回家休息」，她補充。

當蘇芒回憶銷售的職業生涯時，以一種驕傲的口氣講述對銷售和市場工作的熱愛，「就算我當了主編，我也還是非常願意跟廣告客戶談判。」

《紐約時報》2012年4月3日一篇題為《在中國，錢能買到最佳報道》(In China Press, Best Coverage Cash Can Buy)的文章談到，世界各地的媒體都存在內容上的「灰色地帶」，而采編內容與廣告不分的情況在中國的時尚媒體似乎尤為普遍，一些文章並不標註文中所述品牌與雜誌的金錢交易，但實際上品牌卻通過公關公司向雜誌購買內容。這種采編與廣告團隊界限模糊的狀態，在蘇芒看來並非有何不妥。她說：「���更關心比理念更實在的東西，更關心背後的產業。你談客戶的時候，即使他們拒絕你，還是可以問很多非常有意思的事情，可以真正發現在時尚產業最根本的東西。而非像個編輯，除了『你的設計靈感從哪裡來，誰是你繆斯，你的靈感來源』，還會問什麼呢？所以從那個時候，一直到現在，我從來沒離開過銷售崗位。」

當時蘇芒的舞台已經建立，她也躍躍欲試。作為中國時尚媒體的第一撥銷售，蘇芒結識了許多品牌公關及廣告客戶，開始編織她的人際關係網；她也懷着旺盛的生命力與職業投入感準備好去攪動中國時尚傳媒行業。與蘇芒相識已15年的一家法國奢侈品品牌公關對她們的初次見面印象深刻，由於公司的媒體發言規定，這位品牌公關要求匿名，她說： 「這個人（蘇芒）一來就給人感覺是帶着陽光過來的，是一個充滿活力的人。有時候有人說，她就跟打了雞血似的，真是，你如果不打雞血沒辦法在中國那麼長期做時尚工作。」

2001年，《時尚》雜誌社開始擴張之路。這次拿到的是赫斯特集團的

《Harper’s BAZAAR》的版權，《時尚芭莎》創刊。在此之前，蘇芒已經參與了《時尚健康》的創刊，以劉江的話說，「做到《時尚健康》這個雜誌的時候是她的蛻變，領導力體現出來了。」但她那時仍然不是主編。「老闆說，我也知道，你一直想當主編當不上。這次可以讓你來做《芭莎》了。」蘇芒突然身體後仰靠進椅背，回憶起當時的場景興奮地眼睛放光：「我說，『真的嗎？太好了！』」

版權合作給了《時尚芭莎》等雜誌得天獨厚的條件，在雜誌內容和廣告市場上都得到了體現。中國時尚媒體出版人、作家洪晃在採訪中說：「作為一個完全辦本土刊物的，非常羨慕他們能從國外很多刊物得到很多內容上的幫助，特別是在時尚類拍攝上的培訓，怎麼定一本雜誌的風格上，等於說有一個老師，能幫很多忙。」蘇芒也承認，《時尚芭莎》創刊時，根據協議，中方拿到75%以上的版權，封面必須和美國一致，年度主題也必須符合。「我當時不具備現在這麼強的能力，第一次當主編，覺得，哇，張張看着都好，」蘇芒說。「2001年，無論是我們的編輯水平，還是設計水平，都做不到那麼好。所以，用人家的東西，這個決定是非常正確的。」

廣告市場上的優勢對於《時尚芭莎》等雜誌來說更是水到渠成。前述品牌公關說：「這些雜誌在國外本身已經是一個已建立的的品牌。對我們這種國外也是已建立的品牌來講，進入中國市場，當然要找到對應的平台，來宣傳它的品牌形象。」在有着嚴格市場定位與劃分的中國時尚媒體界，雜誌的品牌和國際身份就是一棵搖錢樹，而國際奢侈品牌的廣告投放又反向決定了雜誌的地位和等級。「我們挑雜誌會分名號的，像《Vogue》，《Harper』s BAZAAR》，《ELLE》這種，肯定是必須要去到的。」

然而優勢之外，仍有爭議。與其他版權合作媒體在落地中國後的本土化困境不同，《時尚芭莎》非常本土化，甚至被批評過於本土化——在內容比例上，以舒淇為封面人物的2013年9月刊為例，除兩個視覺專題翻譯自美國版《Harper』s BAZAAR》外，雜誌其他內容幾乎由本土編輯獨立或與外國團隊合作完成；而在氣質上，中國媒體界有一個流傳甚廣的說法「《時尚芭莎》的內容和員工，都具有強烈的蘇芒特色」。

「精英女性」是蘇芒創刊時為《時尚芭莎》設定的目標讀者，後來，她將雜誌定位在「讓時尚的女性更成功，讓成功的女性更時尚」。這一目標，也正是蘇芒個人的目標。「我希望我永遠也不老，我希望我永遠都能保持身材，我希望我永遠精力充沛，永遠擁有夢想並能夠實現它，擁有愛情……」她幾乎有點「咬牙切齒」地說到，她並不掩飾慾望。「但不願意付出的人永遠不會成為精英女性，」她加上一句。

這本為精英女性打造的時尚雜誌中，物質流淌在每一頁上，「時尚奢華」、「高級定製」是常常出現的字眼，而明星與名媛則是最經常出現的「精英」代表。中外歷史上的許多著名女性都被冠以「芭莎精英女性」的稱號：在維多利亞·貝克漢姆(Victoria Beckham)為雜誌封面2012年5月刊特輯「不服輸的人不會輸人生」中，芭莎介紹53位「能量女性」，用寥寥幾筆概括這些女性的成功故事和「能量箴言」，其中既包括舞蹈家伊莎多拉·鄧肯(Isadora Duncan)、影星葛麗泰·嘉寶(Greta Garbo)，奧黛麗·赫本(Audrey Hepburn)，也談到居里夫人(Madame Curie)和南丁格爾(Florence Nightingale)等；而「迷人的頂級女富豪」專輯則為讀者介紹世界範圍內女富豪的故事，講述她們如何平衡成功的事業與家庭。國內一線女明星輪流出現在芭莎的封面，每期的人物訪問則瞄準各行各業的成功女性，從著名設計師到時尚名媛，從好萊塢女製片人到中國央視春晚總導演。

《時尚芭莎》的封面故事也樂於講述這些女性的「成功」故事，用蘇芒的話說「寫的是他們的奮鬥，而不止是他們的成就」。2008年7月，鄧文迪接受了蘇芒的訪問並登上雜誌封面，蘇芒在文章最後寫到：「這就是我們認識的鄧文迪，一個絲毫沒有被財富慣壞的女人。」2012年7月刊，李冰冰的封面故事中寫到：「人生是競賽，我想贏，我要贏，我要努力做冠軍。」而這樣「努力實現價值」的價值觀，也正是《時尚芭莎》所推崇的。

於戈評論蘇芒所確立的「芭莎價值觀」：「她選擇的時尚第二代全是她親手培養出來的，我們所有雜誌的主編，都根正苗紅，價值觀也完全符合時尚集團。」

赫斯特集團國際雜誌總裁兼CEO鄧肯·愛德華茲(Duncan Edwards)在郵件採訪中稱，赫斯特目前對國際版本雜誌使用美國內容的比例，「並沒有一個固定的比例要求」，但「嘗試去鼓勵不同版本間分享內容」。他說：「我們十分依賴這些（中國）團隊去決定什麼對他們的市場是最好的內容，因為他們在中國而我們不在。坐在紐約來決定面向中國年輕女性的雜誌內容是不對的。」在談到蘇芒時，他評論說：「在世界範圍來看，蘇芒都是最有天賦的雜誌執行人之一，她有非凡的創造天賦，同時是一個偉大的商業女性。」

《時尚芭莎》大比例的本土原創內容與氣質，使它有別於其他版權合作時尚媒體，也招致一些質疑。前述品牌公關談道：「以前有人評論過，她（蘇芒）這本雜誌雖然是打着國外的名稱，但是打開雜誌，有些是本土編輯的內容，有時候兩者之間的（內容和風格上）balance（平衡）不夠好。」 一種對於《時尚芭莎》原創內容常見的批評之詞是——土。「但後來，這種『土』反而成為了芭莎的特色。」這位公關說。而一位不願意透露姓名的曾在《時尚芭莎》實習的時尚從業人士則評論說：「編輯團隊不能因為做得不好就用一句『中國特色』來掩蓋。」

對蘇芒來說，版權合作帶給她的唯有信心。她說從《Harper』s Bazaar》，她只學到了「如何做第一」，因為它是美國第一本時尚雜誌，有過很多輝煌的瞬間；而80年代後雜誌不再鼎盛，也要「看看第一都讓誰做了」，「至於它用的攝影師、模特、它拍的照片，中國真的會喜歡嗎？」她反問道。

和一些更加小眾、藝術的時尚雜誌相比，蘇芒的雜誌在中國的確更加迎合「主流」市場。對此，今年加入《時尚芭莎》的時裝編輯劉婉瑤說：「我們的讀者和國外的讀者非常不同，有很小一部分是國際化的高端讀者，但更多的是沒有那麼『高級』，但是渴望時尚，向往時尚。對於他們，我們雜誌的角色是一個循循善誘的老師，我們要用平和易懂的方式慢慢地讓他們了解時尚，感染他們。」 劉婉瑤之前供職於一家藝術風格前衛的時尚雜誌，她認為所謂高端高端、前衛的讀者，其實都非常年輕，不具有購買力，也不具有將藝術與設計轉化為產業所需要的實際價值的能力，她說：「所以一本雜誌，能夠真正做到對讀者並且對品牌、對設計師對行業都有價值，就一定要符合當地的市場，也就是我們所說的接地氣。」

洪晃評論道：「（蘇芒）她個人和她的雜誌都是中國bling bling時代的一個代表，但是這種所謂特別腐敗奢華的時期，實際上是把中國人的生活方式帶到一個歧路上，那既不是我們的傳統，也不是國外最好、最有品位、最政治正確的一種生活方式。但是這個是她和她的雜誌鼓吹的生活方式。」

洪晃接着解釋這種生活方式： 「他們所推崇的就是那種奢華，花燈酒綠，天天派對，一定要怎麼穿什麼衣服、什麼牌子的鞋，實際上是很虛榮的一種感覺…….我完全支持它的存在，只是說這不是我欣賞的。但她是一位非常出色的出版人，也是一個非常好的編輯，因為她的的確確把這些物質小姐的東西推崇得非常到位。她的能力我是非常佩服的，她的觀點我是堅決不同意的。」

「精英女性，她得嫁給成功男性吧？」蘇芒談及時尚男性刊物《芭莎男士》的創刊時這樣說。

《芭莎男士》正是蘇芒主導的「芭莎」品牌擴張的第一步。2005年以增刊形式創刊，2007年以雙月刊、2008年以月刊形式發行，至此芭莎」品牌已經從一本《時尚芭莎》發展為《芭莎男士》兩刊、《芭莎珠寶》、《芭莎藝術》、《芭莎電影》和《芭莎時尚全書》七本刊物，全部由蘇芒一手創立。這是一個中國式的快速增長故事在時尚出版行業的例證，在全球媒體業也十分罕見。

擴張始於蘇芒的一個樸素的情感：為精英女性的伴侶成功男性辦一本時尚雜誌。蘇芒定義的「成功男士」正是在中國改革開放浪潮中首先獲得財富的階層：商人。2012年中國新任首富，娃哈哈集團董事長宗慶後曾登上2012年11月《芭莎男士》男士的封面，並參加了2012年「芭莎明星慈善夜」。當期封面上的介紹這樣寫道：「他，是中國飲料帝國當之無愧的王者；他，是中國民營企業家中的一個傳奇；他，以「堅毅沉穩，敢於搏殺」的硬朗風格而著稱；他，用自己開創的管理模式成功將娃哈哈締造為中國民企的樣板……」

2006年至2008年，蘇芒在時尚集團的安排下，前往中國最知名的商學院之一長江商學院讀EMBA，又接觸了更多商界精英。面對擁有上億身家的商學院同學們，蘇芒想，能不能把我的雜誌也發展成一個有規模的企業呢？於是，就有了後來的《芭莎珠寶》、《芭莎藝術》……

蘇芒承認，因為擔心無法把控局面，赫斯特集團起初對這種利用其品牌擴張的做法並不認同。「我呢，就跟自己打了個賭，」蘇芒把手往桌上一拍，「那我就先做嘛，做出來，財務報表放在那裡，大家很開心。」

對此，鄧肯評價道：「中國的芭莎團隊非常具有創業思想，並且在不斷為這個品牌嘗試新的想法。只要它們符合芭莎的品牌價值觀，我們非常高興能與時尚集團的這些雜誌發展進行合作。」而洪晃則認為這種擴張對於時尚集團來講「是很聰明的決定，是進攻性的自衛」。因為赫斯特已經買下《ELLE》雜誌，在中國也有了其它選擇，所以時尚集團「肯定要從商業上保護自己，要不然等於給別人做嫁衣」。

談到旗下掌管的雜誌，蘇芒充滿自豪，「《時尚cosmo》發行量100多萬，《時尚芭莎》發行量近100萬，《芭莎男士》60多萬，《芭莎珠寶》40多萬，《芭莎藝術》40萬，然後《時尚健康》，發行量快100萬……現在開始做《芭莎電影》，目前是增刊，以後獨立。」

然而雜誌的號稱發行量與實際發行量是否吻合，這在中國是個「不能說的秘密」。《紐約時報》曾在2012年7月發表過一篇題為《時尚雜誌在中國找到春天》(The Stylish Side of China)的文章，在對中國時尚雜誌調查後得出的結論是：「雜誌出版方給出了非常不一致的發行數據。這裡並不像美國一樣有廣泛認可的獨立審計報告。」

在中國，對於招廣告這件事，權威的發行認證數據似乎並不比人脈和名氣這些看不見摸不着的東西有用。吸引足夠多的廣告對於蘇芒的雜誌來說並不是一個問題。以2013年9月刊為例，總計736頁的雜誌，廣告頁佔到了300頁左右，既有迪奧(Dior)、香奈兒(Chanel)路易威登(Louis Vuitton) 等國際奢侈品品牌，也有如歐時力(Ochirly)、broadcast：播等本土品牌；從廣告類型上看，既有時尚女刊上常見的化妝品、珠寶廣告，也有如梅賽德斯-奔馳的汽車廣告。2013年4月，劉江在接受《中國企業家》雜誌的採訪中稱，廣告收入占時尚集團收入的80%。據同一篇採訪中的統計，《時尚》集團2012年出版了雜誌6萬多頁，其中廣告1.4萬多頁，還不包括與品牌進行利益共享的的軟文。

這些數字是芭莎品牌商業成績的註腳，也回應了此前對過於「本土化」辦刊方針的質疑——以流行於中國的「成功學」來衡量，這種貫穿蘇芒性格的雜誌在中國大受歡迎，成功了。

這種成功也吸引着更多她的報道對象，廣告客戶，目標讀者圍繞在蘇芒身邊。前述品牌公關說：「其實社會形形色色的人很多，裝的人也很多，拿架子的人也很多。跟她接觸的時候，就是中國人的那種真誠。」劉江則評價到：「喜歡她的人會非常喜歡她，但也會有個別人不接受她。不過時間長了她還是一個讓人尊敬的人。」

蘇芒希望獲得更多或者更加被認真對待的尊敬。

「我希望它（《時尚芭莎》）有物質的，也有精神的，」蘇芒說。近幾年，《時尚芭莎》的內容嵌入了更多文化報道，比如本年度曾經報道過「博物館特輯：意大利文藝復興」、「中國美學專輯」，「詩歌特輯」等。蘇芒對這種辦刊方針的轉變保持着一貫的投入感，她說，「你或許沒有想到，我一直的夢想是當個作家」，當提及她頗為驕傲的詩歌特輯時，她說讀着那些詩，「好想哭」。

她更加投入情感和頗為驕傲的是她創辦的「芭莎明星慈善夜」。這是一個慈善晚宴，從表面看像是名流派對，卻不能否認其中的善意，各種明星與商人共聚一堂，實行慈善拍賣並將款項捐助給不同的慈善基金會。

「芭莎明星慈善夜」起始於中國的非典年——2003年，當時在北京藏酷酒吧舉辦的慈善拍賣總共募集16.8萬元，善款捐給北京市紅十字會用於非典救助。到目前為止，慈善夜已舉辦了十年，規模更大，也吸引了更多的明星、藝術家和企業家參與。剛剛結束的第11屆2013「芭莎明星慈善夜」，吸引了包括成龍、李冰冰、姚晨、舒淇等眾多明星的捧場；和蘇芒關係要好的李冰冰在慈善夜上說：「明星慈善被稱為作秀，也常常受到很多質疑，但是，我們不願意選擇退縮和動搖」。而娃哈哈集團、民生銀行等企業採取直接捐款的形式。最終活動共募到善款超過6200萬元，並宣布成立芭莎公益慈善基金，所募款項將用於「思源救護」項目、傳統文化保護項目、古村落保護行動、愛加餐項目等。

先獲得成功，再贏得尊敬。這或許可以看成蘇芒職業生涯的線索，支撐她的正是她所展示出的富有能量的慾望，正如她的長期的職業夥伴和領導劉江所說：「人們都有慾望和夢想，人的一生就是在走向慾望和夢想的路上，但是沒有實現的那一天，沒有盡頭。」

時至今日，蘇芒認為自己從未失敗過。當問及她職業生涯的挫折時，她不認為任何事情足以被稱為失敗，她幾乎毫無停頓地說：「沒有失敗，我想做的事，的確沒有。我曾經寫了一首詩，說我十五歲來到這個城市，就沒打算活着回去。我除了夢想和努力，一無所有，」蘇芒說，「我是非常不服輸的，我就認為我不會輸。」

[stevenqiu6702-blog]

策工作，都會被軟體取代。就像香港地鐵原有一萬名維修員工，每天上班時都在等十個工頭吵臺北翻譯社完

遠見高峰會第三場論壇以「品牌價值與企業社會責任」為題，主持人政治大學企管學系教授別蓮蒂開宗明義地說：「品牌價值與社會臺北翻譯社責任，正是目前對企業最重要的兩個議題！」別蓮蒂指出，台灣消費者過去多以價格和功能來檢視企業提供的產品或服務，喜歡俗又大碗的划算產品。後來注意到品牌代表的服務、可靠度與信任感，購買產品不再是單純的消費行為，更能彰顯個人的身分地位與生活風格。

「但還有沒有更多品牌內化的精神，是對社會更有意義的？」別蓮蒂指出，當消費者希望購買對社會具有正面意義的產品，企業的品牌就會跟環境、社會產生更多正面關連，形成一股實踐企業社會責任的強烈呼籲。

中華郵政是台灣最老牌的國營服務業之臺北翻譯社一，即便今日網路科技無遠弗屆，但台灣人的日常生活還是少不了中華郵政。

昇恒昌則是國內免稅商店的旗艦品牌，長年在機場第一線替台灣樹立形象。

高房價始終高居民怨排行榜，多年來投入社區營造、志工服務的信義房屋，為預防投資客炒作，有一套優先服務一般客戶的篩選機制。

來自新加坡的麵包新語（Bread Talk）創辦人郭明忠，曾在台灣住過10年，2003年獲得鼎泰豐授權，把台灣美食帶出國門。 臺北翻譯社

與談者咸認，要打造良善的品牌形象、貫徹企業社會責任，須先取得員工認同，守住立業初衷，並積極回應社會需求，乃是不二法門。以下為論壇精華內容：

主持／政大大學企管系教授 別蓮蒂

與談／中華郵政董事長 翁文祺、昇恒昌董事長 江松樺、信義房屋總經理 薛健平、麵包新語創辦人 郭明忠

〉翁文祺

讓員工快樂，是企業能做的最大公益

在食安風暴的陰影下，談品牌價值跟企業社會責任，很讓人感慨。名譽是人的第二生命，對企業來說，品牌也如同企業的第二生命。臺北翻譯社

其實品牌是可以算出價值的，根據經濟部的資料，台灣現在品牌價值最高的是科技業的華碩（ASUS），品牌價值將近18億美元。第二名將近15億美元，是哪一家？就是康師傅（頂新集團）。這次事件，真的給所有人扎扎實實的教訓。

中華郵政是國有企業，不上市、也不公開發行，很難算出有多少品牌價值。有人問我，中華郵政的品牌資產在哪？是2.6萬名的員工？6.4兆的資金？還是多達1300個的服務據點？

其實中華郵政最大的品牌資產，是來自全民的臺北翻譯社「信賴」。我到中華郵政剛滿一年，當時以為交通部葉匡時部長找我來，是擔心中華郵政快經營不下去了。後來發現雖然本業不賺錢，但它的郵政、儲蓄和壽險，都是全國最大，藉由投資和資產活化，這幾年沒有賠過錢，2013年EPS（每股盈餘）還有3塊錢。

但我觀察一陣子，卻看到令人懼怕的事實，中臺北翻譯社華郵政的員工沒有很快樂。我找到一個答案，就是2007年郵政總局「公司化」，當時公司引進現代管理工具，業績和財務變成主要考量，做了一輩子的郵差，突然要背負業績，結果就是不快樂。服務品質下降，顧客滿意度和來客率也掉下來，形成負面循環。

於是我想，既然公司的獲利能力沒有大問題，那可不可以讓獲利和公益各占一半，取得平衡？

對內，我們換掉制服、招牌、更改局內的動線，並增加廁所數量。這些改變是想讓員工和顧客知道，郵局是個快樂的地方臺北翻譯社。對外，我們有將近一萬名郵差，很多人都在平常送信過程中幫忙照顧偏鄉的獨居老人，每年大約服務5.3萬人次，類似國片《海角七號》「死信活投」的故事不斷在上演。只要是有公益性質的服務，高層都會鼓勵。讓大家覺得工作有尊嚴、受人尊重。

能讓2.6萬名員工快樂，背後就有10萬個快樂的家人，每天又能感染幾十萬名顧客，這就是企業能做的最大公益。企業不能再把員工看成生產的「設備」或「成本」，應視為「資產」。如果你的老闆不知道、甚至不關心員工快不快樂，不妨換掉老闆吧。

〉江松樺

員工主動當志工 提升服務熱忱

昇恒昌已有19年，我創辦昇恒昌之前，是代臺北翻譯社理國際精品品牌。以前出國採購經過很多國際機場，相較之下台灣的機場很空洞，缺少服務品質，當時我就想，如果商品能賣到機場該有多好，才進入免稅商店的經營事業。

過去在精品業累積的信用，讓我獲得一定的信任。因為代理商品必須買斷，過季產品必須自己處理，成本高，加上店面和人員也得自己訓練，管理能力也要很強。

昇恒昌所有的新進員工，都會收到《弟子規》臺北翻譯社《了凡四訓》等書籍，從中了解孝親、因果循環等觀念，這些書不只看看，主管要以身作則。

我們也成立三個基金會，分別在救濟、教育與觀光領域盡一份力。昇恒昌的核心價值，是「公共利益導向」而不是��人企業導向。

我們的6000名員工都是志工，常到台東、花蓮等偏鄉服務。這個機制感動很多員工，既然都能服務獨居老人，何況是對待顧客？也會更重視服務。

經過這樣的文化薰陶，每月的服務案例分享臺北翻譯社，都會聽到令人感動的故事。例如，有位近視900度的客人，出國前弄丟了眼鏡，機場也沒有驗光師，我們的服務人員就把自己的眼鏡借給她，結果下班時還得拜託同事載她回去。我們也捐了不少AED（自動體外心臟去顫器）放在機場，員工都要受訓，去年有位男士突然心肌梗塞，結果被一位女員工急救回來，報紙大幅報導。

不久前有個「全世界最好睡的機場」排行榜調查公布出來，桃園國際機場排亞洲第五，那些舒服的睡椅就是昇恒昌提供的。

企業要永續，除了創新，也應善盡社會責任，這不僅是責任，更是義務。因為品牌的價值，就是建立在企業與消費者之間的信賴。臺北翻譯社

〉薛健平

立業宗旨 定調經營與責任準則

20年前談企業責任和品牌價值還不太流行，今天這話題已成顯學。我在信義房屋快25年，信義並沒有刻意要塑造品牌，因為企業經營本來就是在實踐社會責任。兩者之間的關係，就好像陰天出門要帶傘，不然就會淋到雨。

為什麼會這樣說？這跟企業的文化與理臺北翻譯社念有關係。信義的立業宗旨很清楚，也訴諸文字，共有70字，每位新人或主管，不論是業務、資訊或財務人員，都要上一堂「認識信義的經營理念」課，一次90分鐘，由董事長（周俊吉）或總經理負責，我至少就講過300堂。

信義的立業宗旨不是寫來看的，而是拿來用的臺北翻譯社；公司在設立制度或決定決策時，都會參考。

1981年進入房仲業時，我們的董事長很年輕，他找的業務人員也多才從大學畢業。但老闆和員工都沒有什麼經驗，要怎麼跟同業競爭呢？很簡單，就照著書上寫的做，企業經營必須對同仁好、對顧客好、對股東好。

有些人認為台灣房價高，都是房地產業者炒作的，但我們在1990年就建立了投資客名單資料庫，如果一般客戶跟投資客看中同一臺北翻譯社個物件，我們會先賣給一般客戶。公司也規定，物件上市前30天不准賣給投資客，否則會遭到懲處。

對其他企業來說，頻繁交易的客戶才是最臺北翻譯社有價值的好客戶，但我們反而把這樣的客戶排到後面去。因為信義的立業宗旨是為了服務社會大眾，要維持交易的公平跟合理。企業必須在業績和社會責任之間，找到平衡。

〉郭明忠

品牌危機處理 應該迅速且透明

我是新加坡人，在台灣住了10年。談到品牌，其實我沒什麼太大創見。我從小喜歡美的事物，不太喜歡念書。

來台灣���考國立藝專，就是想深造美學，後來沒考上，又不想花完錢就回家，為了生活，我跟馬來西亞朋友跑單幫，去香港批東臺北翻譯社西回台灣賣，希望有天衣錦還鄉。

當時我住在永和，有天走過一家自助餐店，聞到魯肉飯的香味，顏色又很漂亮，就坐下來。結果魯肉飯30元，但我的口袋裡只有20元，當下老闆指著我罵，後面有個老先生幫我付了錢才沒事。那位老闆，激勵了我的創臺北翻譯社業心。

在台灣磨練10年，讓我學會怎麼做餐飲，知道做品牌就是要跟別人不一樣，求新、求變、求差異。

之後我回到新加坡，在2000年創立麵包新語，定位成一個趣味、流行、創意的生活品牌，讓人知道麵包是有生命的，在製作過程中，它會發酵、膨脹。幾年前四川發生大地震，我們做了熊貓形狀的麵包義賣，義賣臺北翻譯社所得也捐給中國大使館。

餐飲業，除了要給客人最好的原物料，還得兼顧健康跟安全，過程中有許多細節要把關，採購也要謹慎小心，因為風險很高。

2013年，我們在杭州出了點狀況，有一家供應商的麵粉過期。當時危機處理，我們先取得官方、供應商，以及國際採購的依臺北翻譯社據，並按照風險評估將數據資料公布在所有門市通路，讓大家放心，也化解了危機。

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 行動科技是時下最紅的話題之一，不論是銀行、電信業還是電視台，都必須注意它的發展，因為行動科技已經影響到他們的創新競爭力與客戶經營。而當網路社群時代來臨，一個臉書朋友轉貼的消息，可能比編輯精心選出的每日頭條，更吸引人。在這個衝擊下，傳統媒體的價值在哪裡，又如何永續經營，也是一個不可避免的課題。

遠見高峰會第四場論壇即以「行動與社群時代的制勝之道」為題，主持人聯合報總編輯游美月首先指出，面對行動社群的時代，不必過度憂慮，但是態度要積極。聯合報也早已開始把數位化轉型當做重要創新方針。

正如與會者之一中華電信前董事長、交通大學榮譽教授呂學錦所形容，行動科技與網路技術漸趨成熟，就像久盼的東風來了，可以讓臺北翻譯社傳統媒體等業者起飛得更高。但是，起飛也要順勢而為。把客戶當中心、結合異業合作，多多互相學習，就是成功的關鍵。以下是論壇的精華內容：

主持／聯合報總編輯 游美月

與談／交通大學榮譽教授 呂學錦、臺灣銀行董事長 李紀珠、唯眾傳媒創始人、總裁 楊暉

〉李紀珠

搭上行動支付 銀行拓展新商機

不少人對於2014年9月初，台灣剛通過臺北翻譯社的第三方支付專法，很關心。其中牽涉到熱門的行動金融潮流，在對岸中國大陸，也已經開始發展。我是持正面的看法，希望能從中找到路，但是中間牽扯到風險控管，要有配套。

許多人都說，為何行動支付等創新的金融服務，在台灣的進度跑得比中國大陸慢？因為台灣的銀行業務走的是成文法，政府說可以做的事情，才可以做；沒說的事情就不能做。不像其他產業，許多法律沒說到的地方，業者仍然可以儘量去嘗試。

台北捷運公司十多年前，想要申請儲值服務，就曾面對成文法帶來的困境。因為法律規定，儲值是面對不確定的大眾，吸收錢進來，叫存款，只有銀行可以作。當年要開放時，就被這個觀念一直卡住，因為沒有法源可以處理臺北翻譯社。

其實大陸銀行法也是成文法，但當地管理機關在思惟上卻不會把儲值當做存款，而是當做一個創新的儲值工具，這樣就可以避開傳統對存款的定義，放得比較開。

未來網路業者除了支付之外，還能不能切入其他理財業務，的確是後續要思考的問題。

但是，政府不是不願意方便業者做生意臺北翻譯社，而是必須照顧多方面向，包括消費者保護和金融秩序安定，需要多方考慮。

例如，目前國內第三方支付專法，仍未囊括類似阿里巴巴餘額寶的業務。由於這個業務牽涉複雜，需要更高度的風險控管，要有配套後才能考慮開放。

網路在許多行業都是破壞創新者，金融業尤其是。在此趨勢下，銀行業勢必得面臨不少挑戰。

首先，網路金融以電子商務平台作為發臺北翻譯社展基礎，再加上整合金流、物流及資訊流，擁有這樣的優勢，將威脅傳統金融業者的匯款與代收、代付業務。

例如，支付寶提供的支付服務內容，除網路商品買賣交易，還包括代繳水電費、電話費等。

其次，網路金融具備直覺、便利且交易成本低等特點，對於微型企業及個人戶相當有吸引力。例如阿里金融的小額融資貸款，也可能稀釋傳統銀行業的小額貸款業務等。

但從另一個角度來看，互聯網金融是順著當前電子商務潮流的發展而崛起；同樣地，銀行業亦可掌握這股趨勢，拓展新的經營臺北翻譯社商機。

〉呂學錦

法規要與時俱進 開放行動金流

1981年行動通訊科技才剛開始在全球實驗室被研發出來。經過了30多年的發展，現在已經很巧妙地和固網科技相連接，成為行動網路，也徹底改變了我們的娛樂和社交生活。

2009年到2014年，人均手機使用時間擴大3倍，從48分鐘到120多分鐘，行動上的語音分量降到只有20％，可以見得整個溝臺北翻譯社通的趨勢都已轉變。

2014年全球使用網路服務的活躍用戶數已超過10億人，說明語音傳統通話量已有明顯被取代的趨勢。行動與網路社群的討論量大增，而且不只是臉書與WeChat這種大社群，許多小的朋友圈社群，因為深度更深，也很有潛力。

當行動社群時代來臨，各行各業該怎麼因應？尤其4G比起3G下載速度最少三倍，這麼快的速度，很多事情照理說會作得更好。 臺北翻譯社

以前行動網路只到3G的水準，下載影音很慢，現在4G來了，上傳速度快上10倍。換句話說，以前是欠東風；現在則是已把東風引進來，許多承載內容的風箏正在等著起飛。

電信業做好基礎建設，還需要行動平台提供更多好玩的資訊、創新服務來刺激消費者使用。未來，這也絕對可以為電信業者帶來新臺北翻譯社的加值機會。

許多好的、創新的產品與服務，只要能把行動社群這個思惟考慮進來，一定會做得更好。

電信業也因為行動網路，可以在跨領域做創新，但也需要更寬廣的開放環境。例如，除了資訊流，如果電信業也能協助行動金流，絕對可以得到加值效果。換個角度來說，金融業可以是電信業一部分的營業項目，這臺北翻譯社種跨業整合以前沒有，現在絕對可以去做，希望不要被法條綁死。

台灣的區域整合進度，是2014年很重要的話題，網路空間的發展，應該要有更多更寬廣的思惟，也許也能透過網路來達成。

舉例來說，面對面的、用官方形式促成的區域經濟整合，有時不一定順利，但若在相對低度管制的虛擬空間，因為自由度大，說不定更能促成各種台灣加入國際組織的未來機會。

以行動社群來說，關鍵就是以客戶為臺北翻譯社中心的思惟，例如大陸小米機的產品設計，就是採用行動社群的想法，讓所有客戶都參與。

小米機的團隊，可以時時上網和網友互動，了解消費者真實使用小米機的感受，再回來改善手機。這種做法，可以讓它快速超越在研發中心裡悶頭做事的團隊。是相當先進的創新思惟。

〉楊暉

內容製作要轉型 以用戶為中心

人們現在已從看電視，到了用臺北翻譯社電視的時代；從觀眾，變成用戶；更從吸引目光，到吸引消費的時代。這中間已經改變了所有影音傳播的方式。

以前做一小時的節目，一定得把它全看完，現在可以用手機，用筆電或平板，用接力的方式在辦公室或家中看完。傳播方式也變成碎片化，不能再思考它是一個單一的產品了。

我曾在湖南衛視服務了11年，發現2014年這個電視台有個最紅的節目叫《爸爸去哪兒？》背後吸引的廣告資金已高達3.9億人民幣。

《爸爸去哪兒？》節目延伸出來的遊臺北翻譯社戲產品，每天有200萬的上網人氣；而我自己和親友，曾經私下去電影院看它的同名電影特別版，也是人潮爆滿，7億人民幣票房，這就是粉絲的力量。

這個節目已經不只是單一的產品，而是全媒體的產品。

傳統製作內容的業者要轉臺北翻譯社型，中心的轉變很重要，從產品為中心，變成用戶為中心。至於社群的建立也就是把個人體驗，變成社群認同的體驗。抓住這些轉變，才能讓現在面臨困境的內容業者走向春天。

又如，由唯眾傳媒製臺北翻譯社作，在中國大陸相當成功受到關注的網路電視節目《你正常嗎？》現在光是一季就有破億廣告收入。第二名與第三名節目加起來的網路點擊量，還沒有它高。

我也透露一些幕後製作的策略。其實這個節目背後是用數據在做精密管理，看網友點擊的數量與社群行為，來改善節目。與其說是這些業者在做節目，不如說是觀眾在一起幫忙業者做節目。這些新觀念都是以前做電臺北翻譯社視的業者難以想像的。

行動網路很多時候也要順勢而為。例如可口可樂，出了一個訂製瓶，為何會被注意到呢？

有個朋友有天拿來一瓶可樂，上面有我的名字，我非常驚喜。像是許多學生，以後可以拿「學霸瓶」，表示考運亨通，或者「懷舊瓶」，這些都是可以從網路社群的思惟經營出新的商品與服務。

我有一個朋友，竟然可以在短短時間臺北翻譯社賣出8000套圖書，很短的時間賣出去，還不跟你說賣的是什麼書。他做生意的方式，比我厲害多了。只能說在這樣的時代，很多事情都是好生意，連賣自己粉絲都是生意。

在行動網路時代，怎麼把電商遊戲化，產品社群化？我認為有幾點一定要做到。首先，要去找新的通路，並且把新的商業模式找出來，不能只思考網路工具。另外，在網路跨領域、跨產業的破壞創新發展上，電信臺北翻譯社與金融這兩個產業，若當做是硬體，數位內容就是軟體。

若用另一個角度來看，前面這兩個是理科男，後面是文科女的世界；若要從電信與金融這兩個產業連結網路內容，最好能連結臺北翻譯社兩者的理性與感性，才能抓到關鍵，才會成功。

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 充滿活力與創意的冒險人才，是帶動經濟成長與文明社會發展的關鍵者。台灣在二次大戰後迎接史上第一次創業潮，打造出台灣亞洲四小龍的經濟奇蹟；中國大陸從1979年改革開放後，至今創業風潮不斷，可能在2020年前超越美國。

然而，從創意到創業，都需要人才與資金，華人企業究竟要如何在這股風潮下趁勢而為？遠見高峰會第五場論壇，由工業技術研究院董事長蔡清彥主持，邀請天使投資人美圖網董事長蔡文勝，以及之初創投合伙人林之晨，討論如何用創意打造未來明星。

蔡清彥認為，創意就是跳脫既有的架構、逆向思考、以前沒有過的點子，也可以是取代或重組各種新舊元素的無限變化。「如果能夠把這些創意一步步轉化成具體實現的產品，或是可行的商業模式，就是進入創新過程，」蔡清彥指出，雖然工研院的創新偏向硬體，和網路的軟體創業不同，但都需要充滿活力和冒險的人才。

2000年進入互聯網領域後，短時間內即成為大陸網域投資專家的蔡文勝，點出台灣發展行動互聯網的五大難題。儘管如此，他認為台灣的人才和管理水準仍具優勢，未來也將有無限可能。

身為1999年網路創業先行者的林之晨感慨地說，當初台灣電子商務的發展其實是和世界同步，然而他2010年回到台灣時，竟發現台灣沒有參與美國電子商務在社群網絡的巨變；但是現在台灣仍有機會，必須在這關鍵的十年急起直追。以下是論壇精華：

主持／工業技術研究院董事長 蔡清彥

與談／美圖網董事長 蔡臺北翻譯社文勝、之初創投合伙人 林之晨

〉蔡文勝

行動上網五大難題 要儘快解決

台灣互聯網的起步時間其實和大陸差臺北翻譯社不多，當時美國的創投資金幾乎是同時進入大陸和台灣，只不過2000年互聯網泡沫化之後，台灣互聯網就此一蹶不振，而大陸卻是蒸蒸日上。

台灣發展行動互聯網有五大問題，首先，台灣的用戶規模太小，只有2300萬人口，網民最多也只有1200萬。因此，互聯網泡沫化後，大陸仍可源源不絕地獲得美國創投資金的挹注，但台灣卻再也沒有獲得關注。

第二，台灣重服務，輕創新。台灣的代工，以臺北翻譯社及講究服務和管理的企業，發展得很好，但對產品和品牌的創新稍嫌薄弱。大陸過去也是為人代工，但現在已經急起直追開始創立品牌。

第三，台灣重工業，輕互聯網。全球幾個在高科技領域名列前茅的國家，如德國、日本和台灣，在互聯網領域都沒有取得重大成就。

第四，台灣重輩分、輕人才。台灣年輕人從科員爬到副總，沒有20年辦不到；但在互聯網必須敢於跨級命令，不一定要按部就班。美國西岸的互聯網發展得比東岸好，因為他們有魄力，敢直接讓一個優秀的前台員工升成副總。不久前才上市的阿里巴巴，20個合伙人中就有一個是前台員工。

最後，台灣講究規則，忽視了效率。我先前投資的遊戲公司4399，想到台灣設分公司，整個程序辦下來竟需要半年。最近美圖秀秀也臺北翻譯社想進入台灣，過程一樣繁瑣。面對互聯網企業，如果再用這種效率，真的很難有發展。大陸的規章制度也相當繁瑣，但懂得變通，就會產生新浪模式。

互聯網從誕生到現在，一直有泡沫，但泡沫完之後，還會創造出更大的泡沫，這說明互聯網還有很多潛能和能量尚未爆發。互聯網從90年代末到現在，改變了獲取資訊的方式、娛樂方式、購物的習慣，現在就連溝通方式和社交關係都被改變了。

但我認為這些改變只是開始，接下來還有臺北翻譯社更大的改變即將展開。台灣很多寺廟香火鼎盛，大陸已經出現很多網站，讓網友可以在網路設立先祖的牌位，隨時都可上網祭拜，清明節時的點擊量都是以幾千萬、幾億在計算，這就是殯葬業的變革。

又如，五年前興起的物聯網，未來不是只臺北翻譯社有電腦能夠連上網，任何物品都可以是一個傳感器，發展出智慧家庭。

例如燈不只是照明，還能播放音樂，變換色彩，行李箱也可以計算重量，所有的產業都將進入根本性的變革，唯有深入其中並參與改變，才不會被拋棄。

台灣擁有人才、水準 就欠缺環境

雖然台灣目前在互聯網的發展落後大陸，但台灣具備優秀的人才、管理水準和服務精神，缺少的就是環境。

不過，互聯網最終的發展，將會彌平大陸和台灣之間的差異，包括文化、宗教、地域或政治的不同，統統可以被打破。20、30年後，臺北翻譯社將不再存在國家的分別，而是分別屬於臉書、微信、推特等基於某個興趣愛好組成的群體，屆時如何利用網路進行二次創業，進行更多改變，才更有意義。

〉林之晨

進軍東南亞市場 台灣極具優勢

1999年我在台灣第一次創業，做的是電子商務，當時台灣的電子商務其實是走在世界前端，和美國並駕齊驅。2002年我到北京拓展中國市場，百度看了我們製作的搜尋引擎，還認為技術上比他們先進五至十年。我在美國待了六年，2010年回到台灣時，發現在美國社群媒體興起的過程，台灣居然沒有關心、臺北翻譯社參與其中。

我必須很痛心地說，台灣的互聯網在泡沫之後空白了十年，這十年很可能是台灣非常決定性的十年，所以我們現在必須努力追趕臺北翻譯社。因為之後的物聯網仍需要軟體的加持，如果台灣缺乏互聯網的軟體生態系，在這場全球性的競爭中將失去參賽權。

過去四年，台灣有了一點點進步。雖然規模仍比不上中國動輒幾千萬、上億的用戶，但全世界沒有一個地方，消費者上網購物五小時內，商品就會送抵家中，只有台北做得到。

台灣零售市場規模有3兆8000億元，臺北翻譯社電子商務一年的產值接近5000億元。

台灣電子商務占零售業的穿透率有15％，遠高於中國的8％，美國的6％，以及英國和韓國的10％。

不只如此，台灣的電子商務也發展出活潑的商業模式，包括像PChome購物中心、Yahoo購物中心的B2C商業模式，或是商店街臺北翻譯社B2B2C的商業模式，雅虎拍賣C2C的商業模式，甚至像lativ網路原生品牌的商業模式等。

很多人認為台灣市場不大，何不到中國發展，但我認為，台灣的互聯網公司絕大多數沒辦法到中國，因為缺乏天時、地利、人和、資源等條件，也不懂當地市場。

未來的20年，台灣要面對的是東南亞這個5、6億人口，快速成長的市場。

像中國、美國這樣的大國，比較難以適應這種小國競爭，但對台灣來說，這種市場規模剛剛好。而且就算中國或美國企業���東臺北翻譯社南亞發展，都要克服語言障礙，台灣人並沒有先天上的劣勢。

目前東南亞電子商務占零售市場的比例，可能只有0.1～0.2％。台灣應該和東南亞當地的企業合作，把這個市場當作台灣未臺北翻譯社來發展的重要腹地。

台灣還有一個優勢就是，由於互聯網企業絕大多數都是中小型，大部分不是被購併，就是要去找一個對中小企業友善的市場。台灣是全世界極少數對中小企業友善的市場，目前已有十幾家遊戲公司和三、四家電子商臺北翻譯社務公司在台灣掛牌。台灣應該更積極開放市場，成為電子商務及網路遊戲公司上市集資的中心，台灣在互聯網這個未來產業中，才有制高點。

很多人擔心網路還會再有泡沫，我也認臺北翻譯社為有一個巨大的泡沫，但泡沫的不是網路，而是所有不在網路裡的企業。因為現在消費者花在網路上的時間和金錢愈來愈多，如果以每年20％的成長來計算，未來不可限量。

這個巨大的泡沫存在已久，也是台灣臺北翻譯社網路空白十年的原因。台灣活在一個自以為網路不會影響到自己的泡沫裡，我們應趕快戳破這個泡沫，鼓勵尚未參與網路的企業，趕快投入。台灣唯有成為一個領先參與網路臺北翻譯社的社會，才有未來。

未來低階白領工作 將被軟體取代

網路的基本精神就是與時俱進，速度快過傳統習慣的速度，因此需要大量的軟體人才，不斷推動產品的與時俱進。我認為，未來世界將只剩下兩種人才，一種是開發軟體人才，另一種是被軟體告知工作的人才。

未來所有低階白領所做的日常決策工作，都會被��體取代。就像香港地鐵原有一萬名維修員工，每天上班時都在等十個工頭吵臺北翻譯社完架才派工給他們。後來香港地鐵開發了一種軟體，維修工人只要一打卡，軟體馬上就派工給他，工頭的工作也被取代。

台灣不只要做網路產業優先參與的社會，更要做網路產業人才優先培育的社會。現在的教育制度必須全面改革，大量培養軟臺北翻譯社體人才，才能培育出未來需要的人才。如果仍使用20世紀的教育方式，將無法存活於21世紀。

[stevenqiu6701-blog]

策工作，都會被軟體取代。就像香港地鐵原有一萬名維修員工，每天上班時都在等十個工頭吵臺北翻譯社完

遠見高峰會第三場論壇以「品牌價值與企業社會責任」為題，主持人政治大學企管學系教授別蓮蒂開宗明義地說：「品牌價值與社會臺北翻譯社責任，正是目前對企業最重要的兩個議題！」別蓮蒂指出，台灣消費者過去多以價格和功能來檢視企業提供的產品或服務，喜歡俗又大碗的划算產品。後來注意到品牌代表的服務、可靠度與信任感，購買產品不再是單純的消費行為，更能彰顯個人的身分地位與生活風格。

「但還有沒有更多品牌內化的精神，是對社會更有意義的？」別蓮蒂指出，當消費者希望購買對社會具有正面意義的產品，企業的品牌就會跟環境、社會產生更多正面關連，形成一股實踐企業社會責任的強烈呼籲。

中華郵政是台灣最老牌的國營服務業之臺北翻譯社一，即便今日網路科技無遠弗屆，但台灣人的日常生活還是少不了中華郵政。

昇恒昌則是國內免稅商店的旗艦品牌，長年在機場第一線替台灣樹立形象。

高房價始終高居民怨排行榜，多年來投入社區營造、志工服務的信義房屋，為預防投資客炒作，有一套優先服務一般客戶的篩選機制。

來自新加坡的麵包新語（Bread Talk）創辦人郭明忠，曾在台灣住過10年，2003年獲得鼎泰豐授權，把台灣美食帶出國門。 臺北翻譯社

與談者咸認，要打造良善的品牌形象、貫徹企業社會責任，須先取得員工認同，守住立業初衷，並積極回應社會需求，乃是不二法門。以下為論壇精華內容：

主持／政大大學企管系教授 別蓮蒂

與談／中華郵政董事長 翁文祺、昇恒昌董事長 江松樺、信義房屋總經理 薛健平、麵包新語創辦人 郭明忠

〉翁文祺

讓員工快樂，是企業能做的最大公益

在食安風暴的陰影下，談品牌價值跟企業社會責任，很讓人感慨。名譽是人的第二生命，對企業來說，品牌也如同企業的第二生命。臺北翻譯社

其實品牌是可以算出價值的，根據經濟部的資料，台灣現在品牌價值最高的是科技業的華碩（ASUS），品牌價值將近18億美元。第二名將近15億美元，是哪一家？就是康師傅（頂新集團）。這次事件，真的給所有人扎扎實實的教訓。

中華郵政是國有企業，不上市、也不公開發行，很難算出有多少品牌價值。有人問我，中華郵政的品牌資產在哪？是2.6萬名的員工？6.4兆的資金？還是多達1300個的服務據點？

其實中華郵政最大的品牌資產，是來自全民的臺北翻譯社「信賴」。我到中華郵政剛滿一年，當時以為交通部葉匡時部長找我來，是擔心中華郵政快經營不下去了。後來發現雖然本業不賺錢，但它的郵政、儲蓄和壽險，都是全國最大，藉由投資和資產活化，這幾年沒有賠過錢，2013年EPS（每股盈餘）還有3塊錢。

但我觀察一陣子，卻看到令人懼怕的事實，中臺北翻譯社華郵政的員工沒有很快樂。我找到一個答案，就是2007年郵政總局「公司化」，當時公司引進現代管理工具，業績和財務變成主要考量，做了一輩子的郵差，突然要背負業績，結果就是不快樂。服務品質下降，顧客滿意度和來客率也掉下來，形成負面循環。

於是我想，既然公司的獲利能力沒有大問題，那可不可以讓獲利和公益各占一半，取得平衡？

對內，我們換掉制服、招牌、更改局內的動線，並增加廁所數量。這些改變是想讓員工和顧客知道，郵局是個快樂的地方臺北翻譯社。對外，我們有將近一萬名郵差，很多人都在平常送信過程中幫忙照顧偏鄉的獨居老人，每年大約服務5.3萬人次，類似國片《海角七號》「死信活投」的故事不斷在上演。只要是有公益性質的服務，高層都會鼓勵。讓大家覺得工作有尊嚴、受人尊重。

能讓2.6萬名員工快樂，背後就有10萬個快樂的家人，每天又能感染幾十萬名顧客，這就是企業能做的最大公益。企業不能再把員工看成生產的「設備」或「成本」，應視為「資產」。如果你的老闆不知道、甚至不關心員工快不快樂，不妨換掉老闆吧。

〉江松樺

員工主動當志工 提升服務熱忱

昇恒昌已有19年，我創辦昇恒昌之前，是代臺北翻譯社理國際精品品牌。以前出國採購經過很多國際機場，相較之下台灣的機場很空洞，缺少服務品質，當時我就想，如果商品能賣到機場該有多好，才進入免稅商店的經營事業。

過去在精品業累積的信用，讓我獲得一定的信任。因為代理商品必須買斷，過季產品必須自己處理，成本高，加上店面和人員也得自己訓練，管理能力也要很強。

昇恒昌所有的新進員工，都會收到《弟子規》臺北翻譯社《了凡四訓》等書籍，從中了解孝親、因果循環等觀念，這些書不只看看，主管要以身作則。

我們也成立三個基金會，分別在救濟、教育與觀光領域盡一份力。昇恒昌的核心價值，是「公共利益導向」而不是私人企業導向。

我們的6000名員工都是志工，常到台東、花蓮等偏鄉服務。這個機制感動很多員工，既然都能服務獨居老人，何況是對待顧客？也會更重視服務。

經過這樣的文化薰陶，每月的服務案例分享臺北翻譯社，都會聽到令人感動的故事。例如，有位近視900度的客人，出國前弄丟了眼鏡，機場也沒有驗光師，我們的服務人員就把自己的眼鏡借給她，結果下班時還得拜託同事載她回去。我們也捐了不少AED（自動體外心臟去顫器）放在機場，員工都要受訓，去年有位男士突然心肌梗塞，結果被一位女員工急救回來，報紙大幅報導。

不久前有個「全世界最好睡的機場」排行榜調查公布出來，桃園國際機場排亞洲第五，那些舒服的睡椅就是昇恒昌提供的。

企業要永續，除了創新，也應善盡社會責任，這不僅是責任，更是義務。因為品牌的價值，就是建立在企業與消費者之間的信賴。臺北翻譯社

〉薛健平

立業宗旨 定調經營與責任準則

20年前談企業責任和品牌價值還不太流行，今天這話題已成顯學。我在信義房屋快25年，信義並沒有刻意要塑造品牌，因為企業經營本來就是在實踐社會責任。兩者之間的關係，就好像陰天出門要帶傘，不然就會淋到雨。

為什麼會這樣說？這跟企業的文化與理臺北翻譯社念有關係。信義的立業宗旨很清楚，也訴諸文字，共有70字，每位新人或主管，不論是業務、資訊或財務人員，都要上一堂「認識信義的經營理念」課，一次90分鐘，由董事長（周俊吉）或總經理負責，我至少就講過300堂。

信義的立業宗旨不是寫來看的，而是拿來用的臺北翻譯社；公司在設立制度或決定決策時，都會參考。

1981年進入房仲業時，我們的董事長很年輕，他找的業務人員也多才從大學畢業。但老闆和員工都沒有什麼經驗，要怎麼跟同業競爭呢？很簡單，就照著書上寫的做，企業經營必須對同仁好、對顧客好、對股東好。

有些人認為台灣房價高，都是房地產業者炒作的，但我們在1990年就建立了投資客名單資料庫，如果一般客戶跟投資客看中同一臺北翻譯社個物件，我們會先賣給一般客戶。公司也規定，物件上市前30天不准賣給投資客，否則會遭到懲處。

對其他企業來說，頻繁交易的客戶才是最臺北翻譯社有價值的好客戶，但我們反而把這樣的客戶排到後面去。因為信義的立業宗旨是為了服務社會大眾，要維持交易的公平跟合理。企業必須在業績和社會責任之間，找到平衡。

〉郭明忠

品牌危機處理 應該迅速且透明

我是新加坡人，在台灣住了10年。談到品牌，其實我沒什麼太大創見。我從小喜歡美的事物，不太喜歡念書。

來台灣報考國立藝專，就是想深造美學，後來沒考上，又不想花完錢就回家，為了生活，我跟馬來西亞朋友跑單幫，去香港批東臺北翻譯社西回台灣賣，希望有天衣錦還鄉。

當時我住在永和，有天走過一家自助餐店，聞到魯肉飯的香味，顏色又很漂亮，就坐下來。結果魯肉飯30元，但我的口袋裡只有20元，當下老闆指著我���，後面有個老先生幫我付了錢才沒事。那位老闆，激勵了我的創臺北翻譯社業心。

在台灣磨練10年，讓我學會怎麼做餐飲，知道做品牌就是要跟別人不一樣，求新、求變、求差異。

之後我回到新加坡，在2000年創立麵包新語，定位成一個趣味、流行、創意的生活品牌，讓人知道麵包是有生命的，在製作過程中，它會發酵、膨脹。幾年前四川發生大地震，我們做了熊貓形狀的麵包義賣，義賣臺北翻譯社所得也捐給中國大使館。

餐飲業，除了要給客人最好的原物料，還得兼顧健康跟安全，過程中有許多細節要把關，採購也要謹慎小心，因為風險很高。

2013年，我們在杭州出了點狀況，有一家供應商的麵粉過期。當時危機處理，我們先取得官方、供應商，以及國際採購的依臺北翻譯社據，並按照風險評估將數據資料公布在所有門市通路，讓大家放心，也化解了危機。

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  行動科技是時下最紅的話題之一，不論是銀行、電信業還是電視台，都必須注意它的發展，因為行動科技已經影響到他們的創新競爭力與客戶經營。而當網路社群時代來臨，一個臉書朋友轉貼的消息，可能比編輯精心選出的每日頭條，更吸引人。在這個衝擊下，傳統媒體的價值在哪裡，又如何永續經營，也是一個不可避免的課題。

遠見高峰會第四場論壇即以「行動與社群時代的制勝之道」為題，主持人聯合報總編輯游美月首先指出，面對行動社群的時代，不必過度憂慮，但是態度要積極。聯合報也早已開始把數位化轉型當做重要創新方針。

正如與會者之一中華電信前董事長、交通大學榮譽教授呂學錦所形容，行動科技與網路技術漸趨成熟，就像久盼的東風來了，可以讓臺北翻譯社傳統媒體等業者起飛得更高。但是，起飛也要順勢而為。把客戶當中心、結合異業合作，多多互相學習，就是成功的關鍵。以下是論壇的精華內容：

主持／聯合報總編輯 游美月

與談／交通大學榮譽教授 呂學錦、臺灣銀行董事長 李紀珠、唯眾傳媒創始人、總裁 楊暉

〉李紀珠

搭上行動支付 銀行拓展新商機

不少人對於2014年9月初，台灣剛通過臺北翻譯社的第三方支付專法，很關心。其中牽涉到熱門的行動金融潮流，在對岸中國大陸，也已經開始發展。我是持正面的看法，希望能從中找到路，但是中間牽扯到風險控管，要有配套。

許多人都說，為何行動支付等創新的金融服務，在台灣的進度跑得比中國大陸慢？因為台灣的銀行業務走的是成文法，政府說可以做的事情，才可以做；沒說的事情就不能做。不像其他產業，許多法律沒說到的地方，業者仍然可以儘量去嘗試。

台北捷運公司十多年前，想要申請儲值服務，就曾面對成文法帶來的困境。因為法律規定，儲值是面對不確定的大眾，吸收錢進來，叫存款，只有銀行可以作。當年要開放時，就被這個觀念一直卡住，因為沒有法源可以處理臺北翻譯社。

其實大陸銀行法也是成文法，但當地管理機關在思惟上卻不會把儲值當做存款，而是當做一個創新的儲值工具，這樣就可以避開傳統對存款的定義，放得比較開。

未來網路業者除了支付之外，還能不能切入其他理財業務，的確是後續要思考的問題。

但是，政府不是不願意方便業者做生意臺北翻譯社，而是必須照顧多方面向，包括消費者保護和金融秩序安定，需要多方考慮。

例如，目前國內第三方支付專法，仍未囊括類似阿里巴巴餘額寶的業務。由於這個業務牽涉複雜，需要更高度的風險控管，要有配套後才能考慮開放。

網路在許多行業都是破壞創新者，金融業尤其是。在此趨勢下，銀行業勢必得面臨不少挑戰。

首先，網路金融以電子商務平台作為發臺北翻譯社展基礎，再加上整合金流、物流及資訊流，擁有這樣的優勢，將威脅傳統金融業者的匯款與代收、代付業務。

例如，支付寶提供的支付服務內容，除網路商品買賣交易，還包括代繳水電費、電話費等。

其次，網路金融具備直覺、便利且交易成本低等特點，對於微型企業及個人戶相當有吸引力。例如阿里金融的小額融資貸款，也可能稀釋傳統銀行業的小額貸款業務等。

但從另一個角度來看，互聯網金融是順著當前電子商務潮流的發展而崛起；同樣地，銀行業亦可掌握這股趨勢，拓展新的經營臺北翻譯社商機。

〉呂學錦

法規要與時俱進 開放行動金流

1981年行動通訊科技才剛開始在全球實驗室被研發出來。經過了30多年的發展，現在已經很巧妙地和固網科技相連接，成為行動網路，也徹底改變了我們的娛樂和社交生活。

2009年到2014年，人均手機使用時間擴大3倍，從48分鐘到120多分鐘，行動上的語音分量降到只有20％，可以見得整個溝臺北翻譯社通的趨勢都已轉變。

2014年全球使用網路服務的活躍用戶數已超過10億人，說明語音傳統通話量已有明顯被取代的趨勢。行動與網路社群的討論量大增，而且不只是臉書與WeChat這種大社群，許多小的朋友圈社群，因為深度更深，也很有潛力。

當行動社群時代來臨，各行各業該怎麼因應？尤其4G比起3G下載速度最少三倍，這麼快的速度，很多事情照理說會作得更好。 臺北翻譯社

以前行動網路只到3G的水準，下載影音很慢，現在4G來了，上傳速度快上10倍。換句話說，以前是欠東風；現在則是已把東風引進來，許多承載內容的風箏正在等著起飛。

電信業做好基礎建設，還需要行動平台提供更多好玩的資訊、創新服務來刺激消費者使用。未來，這也絕對可以為電信業者帶來新臺北翻譯社的加值機會。

許多好的、創新的產品與服務，只要能把行動社群這個思惟考慮進來，一定會做得更好。

電信業也因為行動網路，可以在跨領域做創新，但也需要更寬廣的開放環境。例如，除了資訊流，如果電信業也能協助行動金流，絕對可以得到加值效果。換個角度來說，金融業可以是電信業一部分的營業項目，這臺北翻譯社種跨業整合以前沒有，現在絕對可以去做，希望不要被法條綁死。

台灣的區域整合進度，是2014年很重要的話題，網路空間的發展，應該要有更多更寬廣的思惟，也許也能透過網路來達成。

舉例來說，面對面的、用官方形式促成的區域經濟整合，有時不一定順利，但若在相對低度管制的虛擬空間，因為自由度大，說不定更能促成各種台灣加入國際組織的未來機會。

以行動社群來說，關鍵就是以客戶為臺北翻譯社中心的思惟，例如大陸小米機的產品設計，就是採用行動社群的想法，讓所有客戶都參與。

小米機的團隊，可以時時上網和網友互動，了解消費者真實使用小米機的感受，再回來改善手機。這種做法，可以讓它快速超越在研發中心裡悶頭做事的團隊。是相當先進的創新思惟。

〉楊暉

內容製作要轉型 以用戶為中心

人們現在已從看電視，到了用臺北翻譯社電視的時代；從觀眾，變成用戶；更從吸引目光，到吸引消費的時代。這中間已經改變了所有影音傳播的方式。

以前做一小時的節目，一定得把它全看完，現在可以用手機，用筆電或平板，用接力的方式在辦公室或家中看完。傳播方式也變成碎片化，不能再思考它是一個單一的產品了。

我曾在湖南衛視服務了11年，發現2014年這個電視台有個最紅的節目叫《爸爸去哪兒？》背後吸引的廣告資金已高達3.9億人民幣。

《爸爸去哪兒？》節目延伸出來的遊臺北翻譯社戲產品，每天有200萬的上網人氣；而我自己和親友，曾經私下去電影院看它的同名電影特別版，也是人潮爆滿，7億人民幣票房，這就是粉絲的力量。

這個節目已經不只是單一的產品，而是全媒體的產品。

傳統製作內容的業者要轉臺北翻譯社型，中心的轉變很重要，從產品為中心，變成用戶為中心。至於社群的建立也就是把個人體驗，變成社群認同的體驗。抓住這些轉變，才能讓現在面臨困境的內容業者走向春天。

又如，由唯眾傳媒製臺北翻譯社作，在中國大陸相當成功受到關注的網路電視節目《你正常嗎？》現在光是一季就有破億廣告收入。第二名與第三名節目加起來的網路點擊量，還沒有它高。

我也透露一些幕後製作的策略。其實這個節目背後是用數據在做精密管理，看網友點擊的數量與社群行為，來改善節目。與其說是這些業者在做節目，不如說是觀眾在一起幫忙業者做節目。這些新觀念都是以前做電臺北翻譯社視的業者難以想像的。

行動網路很多時候也要順勢而為。例如可口可樂，出了一個訂製瓶，為何會被注意到呢？

有個朋友有天拿來一瓶可樂，上面有我的名字，我非常驚喜。像是許多學生，以後可以拿「學霸瓶」，表示考運亨通，或者「懷舊瓶」，這些都是可以從網路社群的思惟經營出新的商品與服務。

我有一個朋友，竟然可以在短短時間臺北翻譯社賣出8000套圖書，很短的時間賣出去，還不跟你說賣的是什麼書。他做生意的方式，比我厲害多了。只能說在這樣的時代，很多事情都是好生意，連賣自己粉絲都是生意。

在行動網路時代，怎麼把電商遊戲化，產品社群化？我認為有幾點一定要做到。首先，要去找新的通路，並且把新的商業模式找出來，不能只思考網路工具。另外，在網路跨領域、跨產業的破壞創新發展上，電信臺北翻譯社與金融這兩個產業，若當做是硬體，數位內容就是軟體。

若用另一個角度來看，前面這兩個是理科男，後面是文科女的世界；若要從電信與金融這兩個產業連結網路內容，最好能連結臺北翻譯社兩者的理性與感性，才能抓到關鍵，才會成功。

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  充滿活力與創意的冒險人才，是帶動經濟成長與文明社會發展的關鍵者。台灣在二次大戰後迎接史上第一次創業潮，打造出台灣亞洲四小龍的經濟奇蹟；中國大陸從1979年改革開放後，至今創業風潮不斷，可能在2020年前超越美國。

然而，從創意到創業，都需要人才與資金，華人企業究竟要如何在這股風潮下趁勢而為？遠見高峰會第五場論壇，由工業技術研究院董事長蔡清彥主持，邀請天使投資人美圖網董事長蔡文勝，以及之初創投合伙人林之晨，討論如何用創意打造未來明星。

蔡清彥認為，創意就是跳脫既有的架構、逆向思考、以前沒有過的點子，也可以是取代或重組各種新舊元素的無限變化。「如果能夠把這些創意一步步轉化成具體實現的產品，或是可行的商業��式，就是進入創新過程，」蔡清彥指出，雖然工研院的創新偏向硬體，和網路的軟體創業不同，但都需要充滿活力和冒險的人才。

2000年進入互聯網領域後，短時間內即成為大陸網域投資專家的蔡文勝，點出台灣發展行動互聯網的五大難題。儘管如此，他認為台灣的人才和管理水準仍具優勢，未來也將有無限可能。

身為1999年網路創業先行者的林之晨感慨地說，當初台灣電子商務的發展其實是和世界同步，然而他2010年回到台灣時，竟發現台灣沒有參與美國電子商務在社群網絡的巨變；但是現在台灣仍有機會，必須在這關鍵的十年急起直追。以下是論壇精華：

主持／工業技術研究院董事長 蔡清彥

與談／美圖網董事長 蔡臺北翻譯社文勝、之初創投合伙人 林之晨

〉蔡文勝

行動上網五大難題 要儘快解決

台灣互聯網的起步時間其實和大陸差臺北翻譯社不多，當時美國的創投資金幾乎是同時進入大陸和台灣，只不過2000年互聯網泡沫化之後，台灣互聯網就此一蹶不振，而大陸卻是蒸蒸日上。

台灣發展行動互聯網有五大問題，首先，台灣的用戶規模太小，只有2300萬人口，網民最多也只有1200萬。因此，互聯網泡沫化後，大陸仍可源源不絕地獲得美國創投資金的挹注，但台灣卻再也沒有獲得關注。

第二，台灣重服務，輕創新。台灣的代工，以臺北翻譯社及講究服務和管理的企業，發展得很好，但對產品和品牌的創新稍嫌薄弱。大陸過去也是為人代工，但現在已經急起直追開始創立品牌。

第三，台灣重工業，輕互聯網。全球幾個在高科技領域名列前茅的國家，如德國、日本和台灣，在互聯網領域都沒有取得重大成就。

第四，台灣重輩分、輕人才。台灣年輕人從科員爬到副總，沒有20年辦不到；但在互聯網必須敢於跨級命令，不一定要按部就班。美國西岸的互聯網發展得比東岸好，因為他們有魄力，敢直接讓一個優秀的前台員工升成副總。不久前才上市的阿里巴巴，20個合伙人中就有一個是前台員工。

最後，台灣講究規則，忽視了效率。我先前投資的遊戲公司4399，想到台灣設分公司，整個程序辦下來竟需要半年。最近美圖秀秀也臺北翻譯社想進入台灣，過程一樣繁瑣。面對互聯網企業，如果再用這種效率，真的很難有發展。大陸的規章制度也相當繁瑣，但懂得變通，就會產生新浪模式。

互聯網從誕生到現在，一直有泡沫，但泡沫完之後，還會創造出更大的泡沫，這說明互聯網還有很多潛能和能量尚未爆發。互聯網從90年代末到現在，改變了獲取資訊的方式、娛樂方式、購物的習慣，現在就連溝通方式和社交關係都被改變了。

但我認為這些改變只是開始，接下來還有臺北翻譯社更大的改變即將展開。台灣很多寺廟香火鼎盛，大陸已經出現很多網站，讓網友可以在網路設立先祖的牌位，隨時都可上網祭拜，清明節時的點擊量都是以幾千萬、幾億在計算，這就是殯葬業的變革。

又如，五年前興起的物聯網，未來不是只臺北翻譯社有電腦能夠連上網，任何物品都可以是一個傳感器，發展出智慧家庭。

例如燈不只是照明，還能播放音樂，變換色彩，行李箱也可以計算重量，所有的產業都將進入根本性的變革，唯有深入其中並參與改變，才不會被拋棄。

台灣擁有人才、水準 就欠缺環境

雖然台灣目前在互聯網的發展落後大陸，但台灣具備優秀的人才、管理水準和服務精神，缺少的就是環境。

不過，互聯網最終的發展，將會彌平大陸和台灣之間的差異，包括文化、宗教、地域或政治的不同，統統可以被打破。20、30年後，臺北翻譯社將不再存在國家的分別，而是分別屬於臉書、微信、推特等基於某個興趣愛好組成的群體，屆時如何利用網路進行二次創業，進行更多改變，才更有意義。

〉林之晨

進軍東南亞市場 台灣極具優勢

1999年我在台灣第一次創業，做的是電子商務，當時台灣的電子商務其實是走在世界前端，和美國並駕齊驅。2002年我到北京拓展中國市場，百度看了我們製作的搜尋引擎，還認為技術上比他們先進五至十年。我在美國待了六年，2010年回到台灣時，發現在美國社群媒體興起的過程，台灣居然沒有關心、臺北翻譯社參與其中。

我必須很痛心地說，台灣的互聯網在泡沫之後空白了十年，這十年很可能是台灣非常決定性的十年，所以我們現在必須努力追趕臺北翻譯社。因為之後的物聯網仍需要軟體的加持，如果台灣缺乏互聯網的軟體生態系，在這場全球性的競爭中將失去參賽權。

過去四年，台灣有了一點點進步。雖然規模仍比不上中國動輒幾千萬、上億的用戶，但全世界沒有一個地方，消費者上網購物五小時內，商品就會送抵家中，只有台北做得到。

台灣零售市場規模有3兆8000億元，臺北翻譯社電子商務一年的產值接近5000億元。

台灣電子商務占零售業的穿透率有15％，遠高於中國的8％，美國的6％，以及英國和韓國的10％。

不只如此，台灣的電子商務也發展出活潑的商業模式，包括像PChome購物中心、Yahoo購物中心的B2C商業模式，或是商店街臺北翻譯社B2B2C的商業模式，雅虎拍賣C2C的商業模式，甚至像lativ網路原生品牌的商業模式等。

很多人認為台灣市場不大，何不到中國發展，但我認為，台灣的互聯網公司絕大多數沒辦法到中國，因為缺乏天時、地利、人和、資源等條件，也不懂當地市場。

未來的20年，台灣要面對的是東南亞這個5、6億人口，快速成長的市場。

像中國、美國這樣的大國，比較難以適應這種小國競爭，但對台灣來說，這種市場規模剛剛好。而且就算中國或美國企業去東臺北翻譯社南亞發展，都要克服語言障礙，台灣人並沒有先天上的劣勢。

目前東南亞電子商務占零售市場的比例，可能只有0.1～0.2％。台灣應該和東南亞當地的企業合作，把這個市場當作台灣未臺北翻譯社來發展的重要腹地。

台灣還有一個優勢就是，由於互聯網企業絕大多數都是中小型，大部分不是被購併，就是要去找一個對中小企業友善的市場。台灣是全世界極少數對中小企業友善的市場，目前已有十幾家遊戲公司和三、四家電子商臺北翻譯社務公司在台灣掛牌。台灣應該更積極開放市場，成為電子商務及網路遊戲公司上市集資的中心，台灣在互聯網這個未來產業中，才有制高點。

很多人擔心網路還會再有泡沫，我也認臺北翻譯社為有一個巨大的泡沫，但泡沫的不是網路，而是所有不在網路裡的企業。因為現在消費者花在網路上的時間和金錢愈來愈多，如果以每年20％的成長來計算，未來不可限量。

這個巨大的泡沫存在已久，也是台灣臺北翻譯社網路空白十年的原因。台灣活在一個自以為網路不會影響到自己的泡沫裡，我們應趕快戳破這個泡沫，鼓勵尚未參與網路的企業，趕快投入。台灣唯有成為一個領先參與網路臺北翻譯社的社會，才有未來。

未來低階白領工作 將被軟體取代

網路的基本精神就是與時俱進，速度快過傳統習慣的速度，因此需要大量的軟體人才，不斷推動產品的與時俱進。我認為，未來世界將只剩下兩種人才，一種是開發軟體人才，另一種是被軟體告知工作的人才。

未來所有低階白領所做的日常決策工作，都會被軟體取代。就像香港地鐵原有一萬名維修員工，每天上班時都在等十個工頭吵臺北翻譯社完架才派工給他們。後來香港地鐵開發了一種軟體，維修工人只要一打卡，軟體馬上就派工給他，工頭的工作也被取代。

台灣不只要做網路產業優先參與的社會，更要做網路產業人才優先培育的社會。現在的教育制度必須全面改革，大量培養軟臺北翻譯社體人才，才能培育出未來需要的人才。如果仍使用20世紀的教育方式，將無法存活於21世紀。

[chiu1111-blog]

合作文化，」台灣微軟總經理孫基康描述。

IBM過去五年半股價疲弱、營收衰退。但是經過執行長羅梅緹推動組織改造，營收從谷底翻身，究竟她如何辦到？

3月中，台灣IBM選在北投加賀屋酒店舉辦新春記者會，現場大紅色、喜氣洋洋的布置，反映全球IBM今年以來，終於擺脫連續22季營收衰退的陰霾。

這場長達五年半的「重生」馬拉松，得從2007年擔任IBM執行長的山繆·帕米沙諾（Samuel J. Palmisano）的決策說起。

當時帕米沙諾提出「Roadmap 2010」計畫，目標在2010年前每股獲利翻倍。他也真的做到了，一度吸引股神巴菲特（Warren Buffett）大舉買進IBM股票。

為了趁勝追擊，帕米沙諾再推出「Roadmap 2015」計畫，希望五年內讓每股獲利再度翻倍，但這一次卻不如預期。原因是，大環境已大不相同，IBM卻未能即時轉型。

全球科技市場自2010年起已掀起翻天覆地的大改變。在過去，企業客戶習慣買斷硬體或軟體產品，並成立數據中心，這正是IBM擅長提供澎湖翻譯社的服務。

但最近幾年來，企業客戶僅需每月向科技業者支付月租，在雲端上使用軟體，這種商業模式卻不是IBM所擅長的。

現任執行長吉妮‧羅梅緹（Ginny Rometty）2012年接下燙手山芋後，最初幾年只能撙節成本、裁員。

面對失業員工抗議、外界質疑，這個IBM史上首位女性執行長卻從未退縮。

首位女CEO 推動組織改造

她的堅強性格，是從小歷練出來的。「我很小時候澎湖翻譯社，父親就離家了，只留下母親和我在內的四個小孩，沒有錢、沒有房子、沒有食物，」羅梅緹上美國電視節目《Mad Money》時回想，當時母親對她說，「不會這樣一直糟下去，你們以後一定有機會。」

55歲接下IBM，羅梅緹拿出拚勁。她射澎湖翻譯社出改革的第一箭，就是推出雲端成長策略，把營運重心自軟體、硬體服務，轉為雲端和網路服務。為此，她推動以雲端為核心的組織改造。

台灣IBM雲端運算事業部總經理許仲言透露，過去兩年間，IBM內部組織變動不斷，並從去年7月起，把大數據、大型主機軟體、實驗室整併到雲端事業部門，以期更快速回應市場需求，雲端營收占比也穩定提升。澎湖翻譯社

第二箭，則是往AI（人工智慧）轉型。IBM過去25年來是全美取得專利數最多的公司，羅梅緹上任後，喊出要把IBM打造為「認知服務」（cognitive services）企業，整合AI和雲端。

但這局，得要與其他企業合作才能成功。IBM和輝達（Nvidia）合作，設計出當今業界最先進的GPU（圖形處理器）系統，也和美光、賽澎湖翻譯社靈思等大廠開發加速運算解決方案，生態系日益壯大。

即便華爾街不少人看衰IBM最引以為傲的AI系統—華生（Watson），但研究機構Tirias Research首席分析師保羅·特奇（Paul Teich）卻認為，IBM的AI夢，也許目前看來像笑話，最終仍會成真。澎湖翻譯社

羅梅緹的最後一箭，是在內部推動「逆導師」（reverse tutoring）制度，顛覆過往IBM被詬病的陳腐官僚文化。

「過去通常都是senior（資深的）同事分享經驗，現在反過來，讓年輕世代來教我們，」49歲的台灣IBM總經理高璐華透露，轉型後的IBM，年輕一代「數位原住民」的意見備受重視，「要聽他們告訴我們，客戶要的是什麼，澎湖翻譯社市場需要什麼。」

如今，改革三箭的成效，已初步浮現。去年AI、雲端、區塊鏈等新事業，營收已占46％，去年第四季營收也終於止跌回升，成長3.6％，至226億美元。

專注賣服務 微軟股價亮眼

近年來轉型初步成功的案例，除了IBM，還有微軟與Adobe。這兩家大型科技公司一度也面臨轉型的艱難挑戰。澎湖翻譯社

2009年3月，微軟股價在15美元低檔徘徊，和1999年最輝煌時期相比，1／3都不到。

執行長薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）2014年2月上任後，馬上喊出「行動優先，雲端至上」口號，並付諸實行。

隨後，微軟先在9吋螢幕以下手機和平板免澎湖翻譯社費授權Windows系統，並在Android、iOS平台上免費提供Office系列App。2015年7月，開放Windows 10免費授權、升級，從賣商品改為賣服務。

Gartner研究總監季新蘇觀察，微軟累積不少企業客戶，這些客戶轉雲端計算時，優先選擇微軟，這也幫助微軟自1999年12月30日澎湖翻譯社股價衝上59.97美元後，睽違17年，在2016年10月20日創新高，至今漲勢仍未停。

至於Adobe也一度受挫，直到最近才再創股價新高。過去幾年來，Adobe發現，採買斷制的客戶，面對軟體過期，多半不會再花錢更新，導致營收停滯不前。於是，Adobe放手一搏，2013年全面轉為訂閱制，讓消費者逐月或逐年繳交訂閱費用，每月費用約10至50美元。

Adobe轉換訂閱制創高營收

然而初期僅8％的用戶願意轉成訂閱制澎湖翻譯社。執行長尚塔·那雷揚（Shantanu Narayen）坦言，轉型「極其痛苦」，2013至2014年，淨利大減 67.7％。

Adobe只好耐心找出真正願意付費的核心使用者，也根據用戶回饋的數據，不斷優化產品，如今已有逾700萬訂閱用戶，2017年營收更創下開業30年來新高。

上述企業能轉型，另一個關鍵因澎湖翻譯社素，就是揮別過去備受詬病的官僚文化。

當Adobe決心要全面轉型訂閱制時，內部有不少「抗體」拒絕改變。「最大的難題，在於如何確保員工了解決策者的願景，」從研發人員做起的那雷揚，親自溝通，讓大家有決心迎向改革。

又如微軟，過去行之有年的「員工分級評鑑制度」（Stack Ranking），造成「內鬥內行，外鬥外行」，許多員工沒把心思放在創澎湖翻譯社新上。納德拉廢除這制度，並明訂新的KPI指標：第一，對團隊貢獻；第二，你幫了別人什麼；第三，別人幫了你什麼。以往習慣「相輕」的員工們，「開始懂得聆聽彼此意見，形塑微軟嶄新的合作文化，」台灣微軟總經理孫基康描述。

目前華爾街對於Adobe、微軟的轉型澎湖翻譯社較具信心，對IBM營收反彈仍持保留態度，因為營收回升主要仍靠大型主機，雲端成長的速度還不夠快。

IBM股價能否重返2013年高點，仍考驗羅梅緹。

[society-watch-blog]

中國內外交逼，對台政策拿捏失序（上）

圖片來源：中央社

林濁水／評論

北京對台灣重出手，東亞青運、85度C、薩爾瓦多斷交三樣打擊連續出手，普遍看法是北京正在對台加強力度展開長期總體戰，由於氣氛非同尋常，朝野除了譴責之外，都謹慎以對。

中國做法之所以非同尋常，這兩年中國䇿動小國和台灣斷交固然頻繁得不平常，而東亞青運、85度C兩事件更加離奇 ：

1，中美貿易戰情勢嚴峻，在台灣廠商紛紛調降中國產能，大動作撤離中國，在這樣情境下中國打壓85度C真是荒唐無比。

2，民進黨7月15日舉行全代會，本來���經有黨代表台灣正名的提案，要求從2020年東京奧運開始以台灣隊名義參加所有國際賽事。這提案12日因為黨主席要求而撤案。透過撒案，蔡總統已經清楚而強烈地向北京釋放示好的訊息，無疑的總統這做法牴觸了多數民意，做得很不容易，不㪵北京不領情，在12天後，7月24北京在東亞奧臨時理事會中居然主導通過了停辦台中第一屆東亞青年運動會的決議，居然揮拳對好意。

中國打壓台灣空間固然長期就有的政策，在蔡總統就職後還變本加厲地推動，但是85度C和東亞奧兩個事件，由於實在做得太無厘頭了，透露出來的訊息與其說是北京在既定政策上胸有成竹的加碼，不如說是當前中國在內外情勢無比嚴峻下，陷入無法做正確拍牌的決策危機所造成的。

中國情勢愈來愈嚴峻，冰凍三尺非一日之寒，但是北京並不在乎

中國內外情勢愈來愈嚴峻，冰凍三尺非一日之寒，但是由於長期國力上升堆疊出來的強烈信心，和美日歐西方世界及中國周邊都對崛起中國在政治、經濟、軍事、文化全面化的對外攻勢束手無策，於是中國人愈來愈相信中國偉大復興的日子就是在眼前了。

2017年中共十九大習近平政治報告是中國偉大復興信心飽滿的總體呈現，在報告中，在經濟戰略上，2025年製造業計劃和一路一帶政策，一對內，一對外，架構了中國偉大復興的兩個宏偉的軸心工程；在外交上，高調倡議發展大國關係框架，並難解的，充滿鬥爭性的強調「必須推翻壓在中國人民頭上的帝國主義」；在內政上也同樣充滿鬥爭氣息，（要注意，鬥爭在我們社會是壞字眼，在中共是常用的好字眼）強調必須推翻壓在中國人民頭上的封建主義、官僚資本主義。中共十九大，鬥志昂揚地領導中國偉大復興的習近平也達到了他個人權力、聲望的最高峰，其地位只待接下來的中國第 13 屆全國人民代表大會正式追認。

2018年3月11日是領導中國偉大復興的習近平非同凡響的日子，在這一天，中國第 13 屆全國人民代表大會高票通過取消國家主席「連續任職不得超過兩屆」規定，而習近平思想和他監控局面的監察委員會也同時入憲，稍早幾天，<厲害了，我的國！>是宣傳中國偉大崛起的民族主義電影，片中宣傳中國依「習近平新時代中國特色社會主義思想」施政5年來，中國的各項偉大成就，例如，軍用、商用科技實在「太厲害」了。雖然是宣傳片，但是在舉國民族主義的熱潮激盪下，3月初上映後票房就一路長紅，創歷年來電影記錄，為中共鋪墊3月11日修憲強勁的正當性基礎。

海上��軍演，演出大羅生門

在中國人大修憲通過的一個月後，4月8～11日，聯合國秘書長、IMF總裁，荷蘭和菲律賓、蒙古、新加坡各亞洲國家政經領袖齊聚南海海濱舉行博鰲盛會，在各國政經領袖開會期間，正對博鰲的海域安排中國史上最大規模的海上軍事演習，其中還銜接了習近平登艦到三亞灣海域校閲中國史上最壯大規模，包含航空母艦「遼寧號」在內的48艘軍艦、76架戰機，以及10,000多名官兵的海上部隊的壓軸。

一時之間，南海海面陸上呼應、政經、武力睴映，盡情展現中國盛世風彩。

不料，就在中國布署博鰲海面和陸上一體的大舞台上，美國湊了進來並和中國聯手演出了前所未有的羅生門。

中國定義南海是中國核心利益，美國定義南海是自由航行的公海。因此只要美艦「自由航行」，進入南海逼近中國的只是任何小小嶕島，中國必痛加譴責「其行為嚴重損害中國的主權和安全」，「是對中方的嚴重政治和軍事挑釁」，並派出軍艦跟隨，然後宣布美艦終於被驅趕離去。但是現在的羅生門是，美國航母羅斯福號直接闖進中國博鰲盛會岸邊，闖進正在演習的海域，在中國事軍艦環繞中進行戰鬥機起降操演，然後從容帶著艦隊告別由實質上形同訓練艦的遼寧號帶隊的中國艦隊而去，中國官方低調沒有反應，居然和過去迥然相反。

不只是這樣，演習後，紛紛傳說，因為受到美國航母干擾，在博鰲南方海域的三天的演習縮短成一天，北京也不加駁斥。

在其間還有令人印象深刻的一幕，那就是當菲律賓總統杜特蒂在岸上和習近平歡聚時，菲律賓陸軍參謀長羅蘭多‧包蒂斯塔率領一群軍官正在海上由中國軍艦環繞的美國航母上面，觀看美國飛機在航母上起降的絕技。

為什麼北京和過去截然不同的反應，原因如今仍然是個羅生門，但是這個羅生門卻結結實實地宣告中美關係，乃至整個世局已經走到了一個劇烈無比的轉折關口，一個和過去完全不同的時代已經突然之間就要開始了。

比半虛半實軍事對峙更扎實慘烈的產業霸權之爭啟動

中美雙方的衝突，比艦隊在南海互相半虚半真地揮拳相向吆喝更加嚴重、扎實的交手是所謂的貿易戰。

一開始，全球各界，包括中國官方主流的建制精英包括政、學、媒、商界，都不相信川普真會和中國展開全面的貿易對抗，因為一旦貿易戰火升高，雙方都會遭受重創，這代價不是既精於生意算計又需要選票的川受得了的。只是精英們這主流看法，從遠的，宏觀的角度看，忽略了2010年來整個國際大勢的發展—早在2012年我警覺到全球因冷戰結束崛起的民族主義在全球化拉大了貧富差距後將激進化為民粹經濟民族主義，矛盾的推升還將引發新冷戰。(《蘋果日報／林濁水：歐習新考驗 東亞新冷戰》) 在2012年這是邊緣觀點，但是如今卻已經是非常明顯的趨勢；建制精英的主流看法，近的，微觀的角度，也完全忽略美國官方一再強調他們對中國的2025計劃有多麼在意這態度是多麼嚴重的訊息。—美國對2025的在意，意味的是，這次的貿易戰不會是過去大家計較的貿易逆差順差，誰太占便宜誰吃虧的技術性問題，而是在經濟民族主義下的整個產業系統霸權的一爭雌雄的大戰略問題。

等到緊接在南海雙方航母對峙事件之後，不到一個星期，4月14日吆喝了兩年的美中經濟戰正式啟動，美國宣布對中國進口課懲罰關稅500億商品清單，同時宣布禁止美國公司向中興銷售技術和元件，禁售期限7年。中興的反應即刻而激烈，4月17日早晨，中興通訊沒有公開披露任何的重大事項，就逕行讓公司股票自2018年4月17日在深圳、香港一起停牌；19日，中興緊急通知所有負責中興線體生產的員工休假，生產線停產。(《鳳凰網／美國切斷中興晶片供應鏈！ 下一個會是華為嗎？》)衝擊之下，運用渾身解數，投入人海，砸銀彈拚主導 5G 標準的華為公司離奇地宣布不看好5G前景，將放棄美國市場。由於中國製造2025十大領域中的第一個重點就是新一代信息技術產業，而中興和華為是這個產業頭兩大支柱，因此北京大受震撼，同一天，<厲害了，我的國！>突然被下令下架。過了一星期，中國官媒又集體宣揚<厲害了，我的國！>的價值和意義廠，片子恢復上映。宣傳片熱片突兀地忽而下架忽而上映，舉止反覆，可見北京受到的衝擊有多強烈。

此後美國不斷擴張懲罰關稅商品金額，直到宣布將達到2,000億的不可思議幅度，這段期間，過去聞惡聲必加倍奉還的中國，反應有氣無力是常態，高聲反嗆成了偶然。

雙方處境，股市是一個非常重要的指標。自從4月19日以來，美國那斯達克指數由7,238上一路上揚到8月20日的7,621；道瓊由24,664上升到25,758；相反的中國上證由3117一路往下，掉到2668；深圳綜合由1814掉到1451。起落之間對比鮮明，強而有力地映照出兩國國民面對經貿戰未來結果的集體預期。

報導指出，白宮首席經濟顧問庫德洛說，庫德洛在白宮分析中國經濟時，直接說中國的經濟正在崩潰，零售業、商業投資、工業生產都在���滑，「投資人正在搬離中國，因為他們不喜歡他們的經濟，他們正來到美國，因為他們喜歡我們的經濟」。

一方面由於美國官方的判斷是這樣，另一方面北京的因應顯得困窘，更重要的一方面，中國在國家資本主義和技術民族主義立場上，提出2025計劃並透過各種不公平競爭手段企圖建立「從上游到下游自主生產系統或一條龍生產」的全球產業系統霸權，讓美國警覺到如果中國的策略成功，美國可能面臨的不只是政治霸權的轉移，甚至會是經濟命脈的存亡問題，因此，川普上台後，很快的，把中美的經貿平衡的緊張迅速升級成為科技戰，尤其是高科技產業系統霸權之戰，不肯輕易收手。 (《自由時報／林濁水觀點》中美對峙下的多明尼加斷交事件》)川普強調，面對經濟制裁，中國自己應該也很驚訝居然能夠僥倖脫逃了這麼久，好幾十年。這句話完全不是一個機會主義商人會說的話，更像的是深思熟慮的，虔信的基本教義民粹派長期戰略觀的投射，而且這顯然還不是川普個人的心裡想法，而是除了華爾街金融遊戲家之外，已經成為美國民眾的主流心情。

一開始，包括自由世界和威權政權下的全球建制精英，居然幾近清一色地對川普發動的貿易戰等閒視之，說明的不是什麼，就是他們對牽動世局變遷的結構性動力的視而不見以及和底層社會處境的完全脫節，輕忽了緃富強迄今仍然無與倫比的美國，他廣大的底層社會對當前建制精英主導的價值分配秩序怨氣已累積得太深太厚了，這積怨如今轉化成了川普發動一番令包括中國在內的各國建制精英完全沒有辦法捉摸的戰爭的動力。

本來川普上台之初，強烈的貿易保護主義作風，令美國所有的盟國嘩然，於是出現歐盟國家和北京聯手批判川普，並強調世界經貿應該回歸自由貿易的正軌；但是演變到今年，當北京尋求歐盟國家在中美貿易戰中的援手時，歐盟國家的態度是對中國強勢的國家資本主義和技術民族主義的忌憚尤甚於對美國的保護主義的不滿。換句話說文雅的歐盟對川普風的我行我素和粗魯雖然大不以為然，但是完全同意川普對中國的指控。

在全球經貿戰略關係上，中國處境還雪上加霜。涵蓋68個國家，總金額8兆美元的一路一帶宏偉戰略，剛推出時，大受歡迎，連歐盟國家和日本都怦然心動，然而在去年，沿線各處進展已經頻頻出現狀況，最近一個案例是馬來西亞總理馬哈迪到中國和李克強會談並強調支持一路一帶後，回國卻嗆聲「不想看到新版殖民主義」，並宣布將重新檢討大馬與中國合作的一帶一路相關建設，並宣布已暫停中國公司承包的134億美元東海岸鐵路，以及25億美元天然管線兩個大案。

除了硬實力的鋪陳大出狀況，北京跟著美國學者奈伊強調的軟實力，也出了狀況，本來連一些台灣號稱自由派的知名學者都敬佩有加的「北京模式」，現在不但國際上已經消失，甚至連還居住在國的學者甚至高官都出現公開批判的聲音。至於努力外銷的孔子學院，愈來愈受到抵制。

中國在2008年後，整個國家對外強勁的民族主義氣勢和對內強勁維權手段，經濟政策上以強勢的國家資本主義在全球自由經貿自由體制中如魚得水等等早刺激了美國兩黨對中國政策都轉向鷹派，等到今年春天中國修憲通過，一向主張和中國交往，拉中國進入全球自由經濟體系以期「和平演變」的親中派不再有替北京辯解的聲音。

中國頻頻傳出非常反常的訊息

在這樣的大環境下，面對美國，中國除了偶而有非高亢以應不可的聲音外，更加頻頻傳出的是接連的非常反常的訊息：

※5月28日在北京舉行的中國科學院中國，工程院院士大會上，習近平發表演講居然隻字未提「中國製造2025」。

※6月路透社專題報導《擔心川普扣扳機，中國開始淡化「中國製造2025」》報導說中共官媒新華社今年1至5月累計提到「中國製造2025」超過140次，但在6月5日以後卻幾乎銷聲匿跡。中國網路流傳一份疑似官方下達的文件截圖，內容再度強調不再使用「中國製造2025」，隨後又被刪。

※7月13日<人民網>7月初推出《三評浮誇自大文風》系列評論，批判中美貿易戰背景下各媒體浮誇自大、華而不實的文風。

※7月「中國夢」的設計師王滬寧，傳出受到指責的消息，並在媒體上消失，目前情況不明。

※7月17法廣告公司登出令人猜疑的專題：幾經異常及猜疑後 習近平高頻率回歸中國官媒頭條

中國失序和不可捉摸可能持續相當久一段時間

這一連串的訊息，呈現出來的氣氛和中共19大後直到4月博鰲論壇配合南海大軍演習間的意氣風發，躊躇滿志互相對照真是天壤之別。

這場大對決，雖然我們看到半年來美國維持在上風位置，最後的局面會是怎樣，也許白宮首席經濟顧問庫德洛真的胸有成竹，但是還是沒有人知道他胸中的竹長得什麼樣子，只知道，世局無比劇烈的轉變已經開始。

最後，面對中美全面緊張的大局，北京的感受從對美國持續的外顯措施，都已經看不清精義所在，顯得這樣不可捉摸了，那麽對台灣的措施會出現85度C和東亞青運這樣的無厘頭就不足為奇了，這恐怕是台灣應該有的心理準備。

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一夜之間讓一個國家轟然倒塌！什麼才是美國最厲害的武器？

受到美國製裁劇烈影響，土耳其貨幣里拉匯率暴跌，土耳其經濟面臨嚴峻危機。

很多人認為，土耳其的這場“大崩盤”是美國借助“美元霸權”發起的“金融戰”。

美元，這一美國的“王牌武器”，長期以來，既能幫助美國挽狂瀾於既倒，又能催對手於無形。

按照傳統方法統計，美國對外貿易連年出現巨額逆差。

但是，美國從未“吃虧”。

特別是自20世紀70年代初美元與黃金脫鉤、實行浮動匯率以來，美國以美元換商品和進行“錢生錢”交易，確保美國一直是從全球獲利最多的國家。

但是，本屆美國政府上台以來,打著“美國優先”的旗號，為實現“讓美國再次偉大”，製造各種藉口打壓其他國家，充分暴露了美國的霸凌主義。

文|李長久新華社世界問題研究中心研究員

編輯|蒲海燕瞭望智庫

本文為瞭望智庫原創文章，如需轉載請在文前註明來源瞭望智庫（zhczyj）及作者信息，否則將嚴格追究法律責任。

1.美元影響仍在不斷擴大

美國自1793年開始發行美元，原為金幣，故稱美金。

1934年1月，美國實行幣制改革，將金幣改為紙幣，法定美元與黃金比價從每盎司20.6美元改為35美元。

1944年7月，來自44個國家的代表在美國新罕布什爾州布雷頓森林鎮開會，確定以美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤的資本主義世界貨幣體系，美元逐步取代英鎊成為國際主導貨幣。

1971年8月15日，時任美國總統尼克松宣布，美元貶值、美元與黃金脫鉤，全球步入完全信用貨幣時代。

自從美元與黃金脫鉤以來，美國貿易逆差不再受黃金儲備的約束。由於美元是世界貿易的主要結算貨幣，這意味著美國對外貿易逆差可以由美聯儲印髮美元加以彌補。

據國際貨幣基金組織（IMF）統計，2016年美國國內生產總值（GDP）佔世界GDP的比重從2000年的30.8%降至24.7%，也低於1980年26%的水平。但是，美元地位並未下降，全世界仍以美元為標準，從某種程度上看，美元的影響仍在不斷擴大。

美國《紐約時報》網站2017年12月25日發表美國摩根士丹利投資管理公司首席全球策略師魯奇爾·夏爾馬一篇題為《全球最信任哪個國家？——提示，跟著美元走》的文章介紹，自1980年以來，美元在全球外匯儲備中所佔份額基本上穩定保持在66%左右。近90%銀行融資的國際交易是用美元完成的，這樣的比例接近歷史最高水平。

當個人和企業從其他國家的借貸方那裡貸款時，越來越多的情況是藉美元。現在美元在全球這類資本流動中所佔比例達到了75%，高於2008年全球金融危機爆發之前的60%。

把美元作為主“錨”——根據這種貨幣來衡量並穩定本國貨幣的幣值——的國家比例已經從1950年約佔30%和1980年約佔50%增加至如今的60%。這些國家的GDP佔世界GDP的約70%。

《華爾街日報》網站2018年4月23日援引國際清算銀行的數據顯示，在日交易額近5.1萬億美元的全球外匯市場上，近90%交易涉及美元。美元在各國央行總共價值11.42萬億美元的外匯儲備中佔近三分之二。

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2.印髮美元抵消美國外貿逆差

美國向世界市場投放的美元大於美國對外貿易逆差，用美元換取的商品和資源從全球源源不斷地流入美國，不僅滿足了美國內生產和消費需求，而且有效保護了美國內生態環境。

據世界貿易組織（WTO）統計，2016年，美國貨物貿易出口額14550億美元，進口額22510億美元，對外貨物貿易逆差7960億美元；美國服務貿易出口額7330億美元，進口額4820億美元，對外服務貿易順差2510億美元，美國實際對外貿易逆差5450億美元。

美聯儲從2009年3月18日起第一次實行量化寬鬆貨幣政策，到2014年10月29日宣布退出，資產負債表從8000億美元增至4.51萬億美元。

《日本經濟新聞》2016年9月25日發表題為《美元回流給世界經濟潑冷水》的文章介紹，美聯儲在2008年爆發全球金融危機後實施了量化寬鬆政策，導致流到世界市場的美元資產達到4萬億美元，即平均每年達到近7000億美元，超過美國對外貿易逆差。

[marvyn-reads]

編者按：5月25日，號稱歐盟「史上最嚴」的數據保護法GDPR正式生效，成為中國科技企業出海必須通過的「窄橋」。多年來，在相關法律語焉不詳、隱私保護觀念淡薄的大環境下，中國互聯網科技企業坐享龐大數據生成的發展動力，卻鮮少在保護用戶個人數據上付出努力。一部境外法規的落成，會給野心勃勃、走出國門的中國企業帶來什麼改變？又會對日後的立法、科技發展產生哪些影響？科技媒體極客公園採訪到數家科技公司，嘗試在報道中回答上述問題。

本文得到極客公園授權轉載，原標題為《面對史上最嚴數據保護法案，「重災區」在何處？中國科技企業又該如何應對？》，略有刪節。

上週，布魯塞爾的歐洲議會室裏瀰漫著草木皆兵的緊張氛圍，扎克伯格開始接受新一輪的盤問——這次是歐盟機構。三天後，歐盟的《通用數據保護條例》（General Data Protection Regulation，以下簡稱GDPR） 正式上路，扎克伯克的「微笑戰術」將不再管用。

這部歐盟「史上最嚴」數據保護法案在 5 月 25 日正式生效，因其適用範圍最廣、定責條例最嚴、處罰金額最昂貴的「三最」引起各方的高度關注。「GDPR 為未來十年的全球數據保護定下了基礎���它幾乎對科技公司用個人數據來賺錢的所有環節進行了規定和限制。」《連線》雜誌對其評價。

GDPR 對個人資產的定義進行了非常廣泛地覆蓋，「除個人電話號碼、地址、健康資料、電子信箱等之外，像是指紋、人臉識別、視網膜掃描、線上辨識碼以及線上定位資料，如 Cookie、IP 位置、行動裝置 ID 等，全都納入個資範疇。」安侯法律事務所執行顧問翁士傑分析道。

就影響範圍而言，GDPR 不僅適用在歐盟設立子公司或分公司的企業，也適用所有處理歐盟居民個人資料的歐盟境外企業。這意味着，企業規模無論大小，橫跨服務、科技、製造、金融產業，都無可避免會受到影響。

奧地利運動人士Max Schrems以違法運作為由，分別對谷歌（Google）的安卓系統、臉書（Facebook）及其旗下的 Instagram（IG）和 WhatsApp 的子公司提起訴訟。若歐洲的監管機構定性成違法，谷歌的母公司 Alphabet 最高將面臨 37 億歐元罰款。攝：Chesnot/Getty Images

靴子落地：閃轉騰挪還是直面應對？

從 2016 年至今，歐盟已經預留了足足兩年的時間給相關企業進行過渡和調整。但如今，當真金白銀的罰款數額公布後，很多公司還是一片手忙腳亂。

根據數據分析公司 SAS 的調研，全球僅有不到一半的企業（49%）表示他們能按期達到 GDPR 的合規要求。不少小公司由於缺乏資源和指導，仍然處於觀望狀態。為避免違規風險，一些企業甚至選擇在歐洲暫停訪問。 直接營銷協會（DMA）研究也發現，只有 15％的營銷人員相信他們的業務符合 GDPR。

果不其然，法案生效的第一天，Facebook 和谷歌便遭到了起訴。

奧地利運動人士施倫斯（Max Schrems）以違法運作為由，分別對谷歌（Google）的安卓系統、臉書（Facebook）及其旗下的 Instagram（IG）和 WhatsApp 的子公司提起訴訟，一共四起。

在訴狀中，施倫斯表示，這些服務要求使用者只能接受強制的隱私權條款，否則必須完全放棄使用，違反了 GDPR 讓民眾可自由選擇是否允許企業使用他們的個人資料。

訴訟要求法國、比利時、德國和奧地利的監管機構對這幾家公司進行罰款。根據 GDPR 的規定，違反該法律的公司將面臨最高 2000 萬歐元或全球年度營業額 4% 的罰款（兩者取其高）。

按此規則計算，若歐洲的監管機構定性成違法，谷歌的母公司 Alphabet 將面臨最高 37 億歐元罰款，Facebook 及其兩家子公司 WhatsApp 和 Instagram 分別面臨最高 13 億歐元罰款，其金額逼近反壟斷法的處罰力度。

此前，業界估計歐盟一年內收到的罰金可能達到 60 億美金（51 億歐元）。現在看來，這個數字很可能被低估了。

隱私維權人士憤憤不平提起訴訟，數據保護監管機構也正準備揮起執法大棒。

歐盟最高隱私監管負責人本週警告稱，可能會很快有企業遭到處罰。新上任的的歐洲信息保護委員會 (European Data Protection Board) 負責人 Andrea Jelinek 表示：可以肯定的是，這根本不用等到幾個月之後。

人心惶惶的不只有國際巨頭，中國廠商的動作和回應也變得積極起來。

今年 4 月份，QQ 國際版就已經在歐洲暫停運作。公告顯示，歐洲地區將在升級到下一個版本之後才能恢復使用，但並未就具體上線時間做出說明。

「早在 2014 年，小米就成立了隱私委員會，和官方認證機構展開隱私保護相關業務。到 2016 年，MIUI 操作系統和小米網的國內版和國際版都得到了 TRUSTe 隱私認證。」小米首席架構師、人工智能與雲平台副總裁崔寶秋博士在接受第一財經採訪時表示。

儘管如此，小米旗下生態鏈企業的小米智能燈（YeeLight）還是因為無法及時符合 GDPR 法規而被迫關閉服務。當智慧燈泡一秒退化成普通燈泡，有人懷疑是因為該電燈會記錄使用者的開關燈記錄。

Yeelight CEO 姜兆寧則在回覆中否認了此行為，並表示關閉數據服務是基於 GDPR 對於非歐盟地區公司的 API 測試規定所致，只是暫時下線。

小米旗下生態鏈企業的小米智能燈（YeeLight）因為無法及時符合 GDPR 法規而被迫關閉服務。令人關注物聯網企業在數據蒐集的合規性上，其中可能涉及到智能家居、智能機器人、無人機、智能穿戴等一眾中國創業公司。攝：Imagine China

這讓問題開始聚焦於物聯網企業在數據蒐集的合規性上，其中可能涉及到智能家居、智能機器人、無人機、智能穿戴等一眾中國創業公司。

「大疆在歐洲市場的一切運行正常。我們和數據打交道，但我們並不會涉及到數據隱私或者「個人數據」，」大疆公關總監謝闐地向極客公園表示，「數據處理都在本地進行。」

而事實上，去年大疆曾受到美國陸軍（US Army）關於「網絡安全漏洞」的指控，還一度要求各部門停用大疆無人機。隨後，由美國國家海洋和大氣管理局 (NOAA) 出具的數據安全報告，確認大疆無人機在飛行途中沒有收集任何數據，才得以讓指控平息。

在這個案例中，大疆主要通過第三方的數據機構來調查證明企業的數據安全問題。

目前，為配合低空飛行監管，所屬美國和中國地區的無人機用戶已經強制實行實名認證。面向歐洲市場，大疆方面表示，實名制的執行將根據每個國家甚至國家中不同省份地區的要求確定，大疆以配合為主。

對於用戶的飛行軌跡等數據，大疆方面回應，除非是用戶主動提交做飛行分析，否則不會觸碰該類數據。憑藉多年的海外市場實戰經驗，大疆在面向比國內更為嚴苛的市場環境時顯得更加自如。

在極客公園與優必選、出門問問等相對更為年輕的創業公司就如何應對 GDPR 進行交流時，他們的應對策略和態度更為積極和主動——主要採取多管齊下的方式，包括從設計流程，業務運營以及關鍵硬件等三個方面入手。

首先，為了應對 GDPR 更為嚴苛的新規，公司在運營層面都迅速成立了專題項目組，包括由專門高管擔任 DPO（數據保護官員），同時加強相關人員的教育，提高數據保護意識。

在 GDPR 的細則中已經提到，相關公司必須設立 DPO 崗位。如果組織是公共機構，正在進行需要���期或系統監控的加工業務，或者有大規模的加工活動時，這點更加重要。

在產品設計流程層面，出門問問 CEO 李志飛向極客公園表示，公司已經從數據加密、脱敏及分類分級管理上開展了相應措施。在產品設計上需要進行特定優化，以保證用戶可以實現 GDPR 要求的用戶權利，比如刪除、更正用戶信息、撤回同意等。

談到 GDPR 落地後對於公司在歐洲市場的影響，優必選 CEO 周劍對極客公園表示，「在合作伙伴的篩選過程中將更加嚴格，要求合作伙伴在涉及到相關條例時也必須合規。」

合作伙伴的調整必將在一定程度上影響原有的市場推進效率，周劍認為，這是實施全球化戰略必須要經歷的。

「GDPR 對公司在歐洲市場的運營一定會有影響，」李志飛介紹道，比如原來的 opt-out 需要變成 opt-in 模式；對用戶權利的保護上更加全面了，比如說需要提供通道給用戶刪除其信息以實現 GDPR 的被遺忘權。

根據業內不具名的人士分析，在涉及到物聯網、互聯網這種本身存在數據生意的領域，使用一些通用協議的廠商需要等待更新。而使用私有協議，或者說自主技術的公司則不會有太多影響。即便有確實需要調整的，調整自己的協議也是很快的。

對於準備積極投身全球市場的互聯網企業而言，國內過於野蠻生長的市場環境和「中國式」的快節奏發展實際上掩蓋了很多問題和漏洞。

「像是以前國內軟件廠商推行的全民開機時間 PK，在歐洲是不可想像的，因為那完全涉及到個人隱私。國內很多博噱頭的運營方式在歐盟新規下就未必合適了。」

可以說，GDPR 對數據隱私的部分保護條款甚至有違背我們的「常理」，而這又是出海企業不得不面對的問題，否則只能放棄歐盟市場，所以才更值得企業的領導層面以及產品業務的設計者重視和學習。

對於用戶的飛行軌跡等數據，大疆方面回應，除非是用戶主動提交做飛行分析，否則不會觸碰該類數據。憑藉多年的海外市場實戰經驗，大疆在面向比國內更為嚴苛的市場環境時顯得更加自如。攝：Imagine China

「重災區」

更新後的 GDPR 法案長達 91 個條文，共 204 頁，我們很難在此一一贅述。參考專業人士分析，前中國移動業務支撐系統部經理、通信行業老兵寧宇在其個人主頁上的分析，GDPR 影響最為重要的約束包括兩個方面：

其一，根據 GDPR 的要求，處理個人數據必須要有合法理由和方式，而對於"合法"的定義非常嚴苛。

除了拓寬「個人數據」的範圍、並將高度保護個人隱私的「數據可攜權」和「被遺忘權」明確寫入法條之外，GDPR 還強調了數據保護要由「屬地」向「屬人」轉變。

這意味着，條例的適用範圍不再局限於歐盟境內，任何企業只要向歐盟市場提供商品服務，收集或處理個人數據，都受到管轄。無疑，這對從事數據收集和處理的企業及其產業鏈，都提出��極高的要求。

其二，GDPR 中明確定義了數據主體的權利，在為個人有效行使權利提供法律保障的同時，也對企業處理和使用數據提出了苛刻的要求。

這意味着，那些拿客戶數據打標籤做畫像的創業，將被要求公開其基本算法邏輯和運算結果。

除此之外，目前熱門的大數據分析公司，因個人資料保護範圍更廣，想運用 AI 工具做資料分析的運作空間，也將大大縮水。

為此，來自劍橋和倫敦大學學院的創業團隊 MediaGamm 則給出一條不錯的思路模型。這是一家在線用戶行為預測公司，基於特定的算法對廣告技術公司的競價算法進行優化，幫助廣告主深度挖掘媒體數據，進而優化廣告投放方案。

MediaGamm CEO Rael Cline 在接受採訪時表示，「我們必須做出改變以確保能遵守 GDPR，其中包括限制我們持有授權數據的時間，以及確保在客戶要求刪除特定記錄時能夠應答。」

Rael Cline 還提到了應用 Look-a-like 相似人群擴展的方式來提升用戶精度，與此同時，降低對於用戶基數的要求。這和當下提倡的小規模數據模型很相似。

例如，在線廣告行業中，隨着同意（企業新隱私條款）的用戶數量的減少，可以應用人工智能來對這些已同意的用戶的行為進行建模，然後根據共享屬性找到相似的用戶。

在雲服務層面，雲計算倡導多層次連接和互用組合的理念與 GDPR 的「有跡可循」要求存在着不可調和的矛盾。GDPR 對數據的控制者和數據的處理者都提出了同樣的要求，共同承擔起數據安全保護的責任，但這同時涉及到雲服務的提供商和雲計算的客戶兩個環節的權益。

在雲服務的基礎設施服務、平台、應用三個層級間，數據的流通和空間的共享等複雜多線程問題究竟該取得哪些人的同意還很難說清楚。

一名英特爾的顧問就憂心地指出，歐盟的 GDPR 主要用來限制個人資料使用，卻沒有建立一套規則協助重度使用資料的公司運作。

就當下而言，最為重要的還是為用戶爭取到最基本的刪除權、知情權等。

阿里雲表示，其產品規劃中遵從默認隱私設計（Privacy by Design）規範，已提供帳號刪除功能，全球客戶可以自助操作完成。所有新發表的雲產品上線之前，也都通過安全與隱私設計的雙重評估。

微軟透露，已經為 GDPR 項目投入 1600 多名工程師，他們將為全球客戶提供正在為歐洲建設的符合 GDPR 的工具，微軟的客戶可以查看、刪除和移動他們的個人數據。

在雲服務層面，雲計算倡導多層次連接和互用組合的理念與 GDPR 的「有跡可循」要求存在着不可調和的矛盾。 在雲服務的基礎設施服務、平台、應用三個層級間，數據的流通和空間的共享等複雜多線程問題究竟該取得哪些人的同意還很難說清楚。攝：Sean Gallup/Getty Images

數據「嚴法」的下一站：不止於歐盟

歐盟通過單行法（GDPR）來覆蓋各行各業的個人信息處理行為，在數據驅動的時代下，除了保護個人數據，更為重要的是彰顯了保護基本人權的理念。

事實上，歐盟之後再立數據嚴法的潛在地區已經可以想像。「這部法案不僅對於北美，對於亞洲、海灣阿拉伯地區的數據保護都有參考意義。」業內人士向極客公園分析道。

在扎克伯克現身美國國會接受數據泄露醜聞事件質詢時，民主黨領袖 Frank Pallone 就曾建議，「我們需要全面的隱私和數據安全立法」，作為在社交網絡上出現外國干擾時，「保護我們的民主」的步驟，國會議員們也反覆提及 GDPR。

有分析人士認為，歐盟過去訂立的環保標準最終成為全球標準，如今邁入物聯網時代，大數據分析傳輸已經無可避免，面對這項號稱史上最嚴格的資料保護令，企業要有心理準備，GDPR 非常有可能成為資料保護的全球通用標準。

出門問問李志飛及其法務則提到，在通用性數據保護方案的普及問題上，還需要注意到國家層面的數據戰略方向。

他們表示，歐洲與美國對於數據/隱私保護與科技發展的思維是不一樣的，以人工智能為例，全球都處於發展人工智能的浪潮中，歐洲採取人工智能法律和倫理規則先行，已經試圖用正確的價值觀來約束技術開發與應用。

而美國在人工智能有法律提案時，更多涉及如何促進技術創新應用，進行事後監管加自律，以最佳實踐來回應各種挑戰，最後立法。GDPR 對個人隱私的保護力度之全面，應當是有標桿作用的，但各國是否會完全按照歐盟的做法來參照，還要取決於國家對數據保護的戰略性方向。

但是數據的流通性必然涉及國家間的數據跨境流動，這一定會對北美甚至全球都帶來一定的影響，也會為其他國家改善監管思路與數據立法起到一定的參考意義。

「單挑」黑盒子

GDPR 數據法案落地，也激起了學術界的熱烈討論。GDPR 一項關於強調「透明處理原則」的條例，近乎將深度學習算法推上了被告席的位置。

今年初，華盛頓大學計算機科學與工程學教授 Pedro Domingos 就曾在 Twitter 上說道，GDPR 要求算法有可解釋性，這讓深度學習成了違法行為！

在 GDPR 的條例中明確表示，針對「個人化自動決策」賦予用戶請求解釋、拒絕適用的權利，換句話說，就是將近年來學術討論逐漸熱絡的「可信任／解釋的人工智能」直接納入法律，試圖引起全面性的重視。

但實際上，機器學習，尤其深度學習，有如在黑盒子內進行的過程，就像人類的神經網路，究竟如何決定數據的關聯性與權重以形成決策，向來是個難解的謎團��

為此，企業至少需要有能力在足以保護用戶權益的範圍內，簡要說明怎樣的數據會導致怎樣的決策、數據的變動如何影響決策的變動，並賦予用戶可以拒絕適用、表達意見、介入判斷的權利。

舉例來說，如果線上個人保險業務完全透過算法、自動決定用戶的保費金額，企業必須能夠說明如何計算保費高低？是由哪些因素所決定？例如，是受到用戶年齡、健康狀況、駕駛習慣、肇事紀錄等因素影響。而如果用戶認為權益受損，則可以表示異議。

但同時也有分析人士指出，這可能加重算法中作弊的可能。

另一方面，最小限度利用個人數據原則的提出，為企業在數據層面的評判和算法能力提出了更高要求。「即使在大數據條件下，小部分人刪掉數據之後，用小數據也要能夠學會大智慧。」微軟首席語音科學家、IEEE/ACM 雙科院士黃學東向極客公園表示。

而邊緣處理方案則避免了數據交叉使用的可能。如今，蘋果、華為等手機巨頭廠商紛紛推出自研芯片，正在試圖將此前在「雲端」處理的操作轉移到設備端的本地完成。

華為歐洲西部分公司首席營銷官 Andrew Garrihy 接受採訪時表示，移動 AI 讓我們能夠在設備中執行大量 AI 計算和智能。這意味着非常敏感的個人數據將不再需要去雲端。專用芯片可能成為一種幫助消費者控制自己的數據結束位置的工具。

在物聯網和人工智能時代，「數據就是新石油」的認知被越來越多人接受，但與此同時，我們無法對於數據濫用和違規的問題熟視無睹，為規整步伐而降低速度的做法將成為政府的折中選擇。

為邁過這段過渡期，獻上明日法律事務所主持律師王琍瑩的錦囊一副——「兼顧天平的兩端，在策略方向上，必須掌握數據作為商業競爭的致勝關鍵，而在執行層面，仍應落實個人資料歸個人控制的原則，不能偏廢。」

原文鏈接：https://theinitium.com/article/20190530-mainland-gdpr/

端傳媒：https://theinitium.com/misc/about/

via 端傳媒 Initium Media

[spokes-pc]

本組織專區 ( 特朗普敗選號召川粉闖國會想政變詐騙大選 菲律賓特朗普杜特蒂願意為毒品戰爭坐牢還想修憲任期延長 這些民粹騙子大腦有問題 全世界根本不需要你們 不要一附捨我其誰 無能無恥政客亂演英明領袖 )

本組織發言人 本組織反對全世界特朗普的政客 1.美國特朗普敗選 證明民粹口號詐騙選票已經失效。 2.全世界特朗普的共同點就是執政無能 成績奇差。 3.絕不支持這些人或其家族成員參選 尤其是菲律賓特朗普杜特蒂的修憲任期延長或莎拉杜特蒂參選總統副總統。 4.國際新右派將展開全球去特朗普化 本組織有足夠的實力結合全球其他優秀右派政治人物 更優質更穩健的紮根狀大 完全不必民粹詐騙的特朗普們 也呼籲美國共和黨要有勇氣和智慧 捍衛百年招牌 5.兩百年來再見 媒體主持人特朗普透過臉書號召川粉 衝入國會墊堂狂野的使壞 準備塑膠繩要綑綁國會議員 綁架強暴國會議員改認證特朗普當選 令人難以置信的瘋狂政變真人騷 6.美國國會眾議院通過彈劾特朗普，特朗普成為美國史上首位被兩度彈劾的總統。眾議院議長波洛西批評特朗普煽動叛亂，對美國明顯構成即時危險，必須被彈劾。議案在10名共和黨眾議員倒戈下，眾議院在辯論後進行投票，結果以232票贊成197票反對通過以「煽動叛亂」的指控對特朗普進行彈劾的議案。 本組織發言人 本組織主席代表本組織和國際維安任務發表聲明(其個人立場完全相同) 19-1~19-5 LOOK: Duterte meets with Chinese Foreign Minister Wang Yi at Malacañang ABS-CBN News - 30 分鐘前 王毅稱國際社會期待美國新政府能重返多邊主義 香港電台 - 2 天前 特朗普任期功過回顧：一個撼動美國政壇與國際形���的美國總統 BBC 中文网 - 10 小時前 Is Duterte leading Philippines on a merry dance with ‘Cha-Cha’ proposals? South China Morning Post - 8 小時前 Philippine News Agency Duterte rejects term extension idea 2 天前 Philippine leader Rodrigo Duterte says women are not fit to be president Washington Post - 1 天前 Duterte says Sinovac is as effective as vaccines from U.S. and Europe CGTN - 1 天前 中歐投資協定會影響美歐關係嗎？ - 紐約時報中文網 - 2021年1月7日 19-6 ~ 19-9 'We are sinking': Duterte says Philippines losing P2 billion daily due to COVID-19 ABS-CBN News - 10 小時前 Duterte: European Union holding AstraZeneca vaccine 'hostage' Rappler - 10 小時前 Sara Duterte to political supporters: Wait for 2034 ABS-CBN News - 2 天前 Duterte orders 60-day price caps on pork, chicken products in Metro Manila — Go CNN Philippines - 21 小時前 19-10 ~ 19-11 Duterte 'consistent' with preference for China's vaccine pna.gov.ph - 17 小時前 Doctors’ OK needed for Duterte to get vaccinated in public, says Bong Go INQUIRER.net - 12 小時前 19-12 Go expresses support for ‘economic’ charter change – The Manila Times The Manila Times - 11 小時前 19-13 Malacañang complains about lack of US military aid after Duterte VFA ultimatum Rappler - 15 小時前 19-14 王毅出席联合国安理会新冠疫苗问题部长级公开会 新华网 - 23 小時前 19-15 LOOK: Duterte conducts aerial inspection of typhoon-hit Surigao del Sur INQUIRER.net - 18 小時前 19-17 Duterte says 'pristine clean' government 'impossible' ABS-CBN News - 9 小時前 Just wait as 75% of vaccines already went to 10 countries – Duterte INQUIRER.net - 6 小時前 19-18 BREAKING: Duterte signs bill to hasten Covid-19 vaccine purchase; set up P500M indemnity fund INQUIRER.net - 1 小時前 19-20 Duterte orders first round of Covid-19 vaccination by first week of March Inquirer.net - 2 小時前 Will Senate do Cha-cha with House? Not now | Butch Fernandez ... Business Mirror - 4 天前 1.~18.同前 19.19-1 本組織承認海牙仲裁是廢紙的現實和事實 因為中國拒絕承認和接受而菲律賓無法執行。 本組織支持中菲主權戰爭解決海牙仲裁和主權爭議 但海牙仲裁是惡魔之盒其他國家介入必會造成中美 亞太 甚至世界大戰。 所以本組織主張邊緣化中菲海牙仲裁 置之不理不在中菲選邊讓其維持僵局爭議。 全世界沒有任何其他國家能代替菲律賓自己執行中菲海牙仲裁 所以本組織主張美國和菲律賓談判修改 VFA MDT即比照杜特蒂國事訪美而永遠喪失聯合國常任理事國的合作資格(永久有效) 連搶打中美貿易戰的特朗普在VFA和MDT包括南海都完全拒絕 拜登絕對會作出符合美國國家安全和利益的決策。 19-2 本組織不主張在中菲南海主權爭議選邊政治性補貼中國來換取中美貿易戰的對美國較有利解決以免讓中國漁翁得利 本組織支持美國先解決其他國家貿易戰而繼續與中國打貿易戰並有效圍堵中國 所以美國優先談判對象是其他盟邦而非中國 布妥大局最後才是中國 本組織主張維持特朗普制裁打擊中國的所有政策甚至再加大力道當籌碼 然後美國自行尋找已毫無作用的第一階段貿易協議的中美貿易戰解決之道 甚至就算沒有解決之道而維持長期貿易戰只要能有效聯合世界各國圍堵封鎖中國夠划算。 本組織認為靖綏政策對中國這種極權專制的共產國家不會有用戶反而會助長中國囂張獨霸的野心那只是分化中菲的誘餌和權宜之計 現在中菲又聯手抗美抗西方當然只有再打中制菲 本組織希望和美國合作促使聯合國國際維安任務成功 也希望拜登不要重蹈特朗普覆轍而將來成功連任。 19-3 拜登新政府就任穩定歐盟圍堵中國是當務之急 從各歐洲國家的歐洲議會下手 擱置或否決生效 讓中國不能在美歐玩槓桿 才有辦法堵住歐盟親中的大缺口。 19-4 那些各式疫苗是阻止不了新冠病毒的變異失效和免疫逃逸 尤其效果最差的中國疫苗 所以提供菲律賓疫苗是完全解決不了新冠疫情反而會更嚴重 現在中國可能會提供菲律賓疫苗 中國習近平和王毅為了個人虛名再度訪菲給台階搗蛋 所以聯合國國際維安任務將再改變戰略戰術回到打中制菲 狂打中國和菲律賓生化戰讓中國和菲律賓承受龐大損害和死一大堆人來徹底封鎖杜特蒂任期延長的幻想。 19-5 本組織反對菲律賓國會在傻偪杜特蒂下台前作任何修憲或杜特蒂家族參選正副總統 就像特朗普擅動號召群眾去國會遊行 然後卻衝進國會意圖暴力政變 說與任期無關是要詐騙國會人民啟動修憲程序 然後忽然夾帶安插任期延長 所以國會應全力抵制修憲 只有透過新冠疫情讓菲律賓人看清杜特蒂 只有杜特蒂下台菲律賓的問題才能解決而菲律賓人才能活命。 19-6 本組織不會被杜特蒂的苦肉計或緩兵計所詐騙 堅持不談判不停戰不停火的既定立場 貫徹必勝穩贏的戰略戰術執行 極大化對手的傷亡和損害 以阻止杜特蒂修憲任期延長和參數副總統的野心 19-7 本組織希望歐盟堅守不供應菲律賓疫苗的立場 尤其是具聯合國安理會合作資格的法德兩國 至少其他國家間疫苗的取得問題與本組織無關 19-8 本組織尊重莎拉市長的決定 顧好自己的政治前途不必為了杜特蒂參選副總統當砲灰 19-9 個人已經在今早約9時 用電子郵件寄總部總收文向移民局長再提告訴 新所長來了約2個月 已寫了數份報告 也當面向其說明 所以問題在移民局和拘留所的違規被處分 本組織和聯合國國際維安任務絕不改變處分執行的規則和制度 19-10 本組織反對世界各國包括中國 在聯合國國際維安任務成功前提供菲律賓新冠疫苗 本組織和聯合國國際維安任務絕不改變公告的處分執行的規則和制度 並將徹底執行處分 19-11 菲律賓需要的是有能力解決問題的移民局官員而不是新冠疫苗 杜特蒂放任官員抗命造成嚴重疫情漫延 卻在疫苗緣木求魚是本末倒置的作法 沒人在乎菲律賓人去死 窮國更窮 弱國更弱 擺爛是自欺欺人 自殘自損的愚蠢作法 19-12 杜特蒂在聯合國國際維安任務封鎖 事實已經提前跛鴨 修憲應該交由下屆總統和國會研議 以免促進經濟的好意被不當政治動機給污名化 因此反對杜特蒂任期內進行任何修憲尤其是任期延長 19-13 以杜特蒂的標準 美國駐軍協防 德日韓...美國是不是應該也要付"被保護費"?這勒索明顯破壞美國在全世界的駐軍運作 美國不是世界警察 更管不了世界的各地瑣事 美國給菲律賓疫情援助或疫苗 不但解決不了菲律賓 美國 全世界的新冠疫情 反而還會更嚴重 美國應該管好自己和其他無辜國家的疫情 不要軍事協防更不必給其疫情援助 本組織支援美國被動終止 VFA MDT 19-14 本組織要清楚告訴中共中央領導 習近平 李克強等 只要中國提供菲律賓疫苗和蟑螂外交部長王毅在位 本組織絕不再支持體面漁文 誰有實力誰有大腦就可握有南海資源 絕對不可能是弱國窮國笨國菲律賓和不要臉蠢蛋杜特蒂 中共中央領導必須證明有大腦不像王毅愚蠢才有可能拿到體面漁文 19-15 菲律賓人要看清楚事實現實 不要一再耍猴戲自欺欺人 詐騙套利騙局一再被揭穿只是害菲律賓承受龐大損害而已 全世界到處天災就算是因氣候變遷導致又如何? 世界各國早已見怪不怪自顧不暇 從杜特蒂詐騙國會任期延長失敗即可證明菲律賓國會根本不相信損害苦肉計的詐騙套利 自欺欺人的杜特蒂一再不斷放任損害只是讓國家人民承受龐大傷害損害 直到下台不能再玩自損苦肉計詐騙套利自欺欺人為止 19 - 16 菲律賓政府必須先自行解決問題才能減少到解除損害 擺爛以損套利是自欺欺人的阿Q 死再多菲律賓人對全世界是不痛不癢 如果要藉菲律賓人去死的苦肉計詐騙套利國際後才要救菲律賓人解決問題代表這個政府是有嚴重問題 如果移民局和拘留所抗命就應該撤換政府官員才能貫徹執行政策命令 如果把官員抗命當成勒索的要價就像終止 VFA一樣 嚴重傷害互信和關係 哪天在生死存亡真必須要他國救時 恐怕是無價可議難以救援 19 - 17 前十富國超過75%接種疫苗後 菲律賓還是拿不到疫苗 因為給菲律賓疫苗的嚴重代價是要死一大堆國人 病毒變異造成疫苗無效達不到防護效果 每個國家都要自救 死菲律賓人總比死自己國家的人好 菲律賓當然只有自生自滅 杜特蒂把疫苗救命當成詐騙套利修憲任期延長的工具 所以只有以毒攻毒反將一軍讓菲律賓人沒有疫苗當人肉盾牌人肉炸彈去犧牲去阻擋來阻止其任期延長讓下任總統可處理解決 嚴重疫情裡外封鎖雙向夾擊讓菲律賓經濟窒息變半條命 無論是杜特蒂自行停損或下任總統收拾爛攤子 都將直至聯合國國際維安任務成功為止 菲律賓人要自救就靠自我防疫別傻等自欺欺人的疫苗騙局 19-18 除了剛來的第一個所長在第一年有努力設法想幫菲律賓解決問題 要我寫信給其報告局長放人了事 因為其想立功當局長 其他的所長都是抱著混一天算一天作作假動作敷衍了事 他們認為菲律賓的政治問題不是小小所長能處理解決乾脆逃避面對置之不理 所以菲律賓人不要抱期望 可能要等到下任總統換局長所長能貫徹命令才會解決 所以菲律賓人民要有面對傷亡極為慘烈的準備 19-19 WHO CONVAX 在三月第一週交付送達新冠疫苗 所造成的嚴重後果必須由 WHO秘書長譚德賽負全責 譚德賽在去年初赴中國協助隱匿疫情造成全世界疫情漫延擴散的嚴重後果 譚德賽後杜特蒂 BONG GO都是無能無用的小丑角 不要自以為是重蹈覆轍一錯再錯 本組織絕不改變處分制度 新型新冠變異病毒很快會主宰全世界徹底擊潰所有疫苗 19-20 菲律賓國會和人民必須要清楚 只有以損去利 以損止損 才能阻擋邀孽杜特蒂紀繼續誤國誤民禍國殃民 如果從中國或 WHO CONVAX詐騙幾十萬劑疫苗當工具 菲律賓國家人民要給其修憲任期延長當代價還不如不要 不論三月眾議院是否通過經濟性修憲案 RBH2(就算無任期延長) 參議院都應該堅守不���憲的立場 以徹底否決絲毫修憲任期延長的不當幻想 本組織發言人 決策會議授權國際戰略研究中心 Intel失誤對半導體產業影響 發表研究報告 1.1995年，Intel已然成為全球最有影響力的半導體企業，掌握超過90%的CPU市場。Intel與微軟對個人電腦的主宰被合稱Wintel聯盟，市面上幾乎沒有電腦不支援其CPU，這是Intel歷史上最輝煌的一刻。據了解，在PC領域，有一個幾乎是誰也無法繞開的計算機生態——Wintel，即Microsoft Windows的軟體作業系統加上Intel CPU的硬體。近三十年來，Wintel占全球PC比例一直在90%以上。Windows系統加英特爾處理器，近乎是每一台電腦的標配。然而Wintel，現在也開始有了瓦解的跡象。 近年來，隨著ARM架構的不斷深入發展，儼然成為全球移動晶片的主流架構，嚴重威脅到了英特爾X86架構的市場地位。在今年6月份的蘋果全球開發者大會（WWDC 2020）上，庫克宣布Apple Silicon計劃，即蘋果旗下Mac產品線將在兩年內逐步改用自研ARM架構處理器。作為Intel的老搭檔微軟在去年推出搭載高通Snapdragon 8cx SoC的筆記本電腦Surface Pro X。而該款筆記本同樣是採用ARM架構處理器。微軟、蘋果先後轉投ARM架構處理器，也預示曾經穩穩噹噹的Wintel聯盟出現瓦解跡象。 2.「我們今天將見證新的歷史。」賈伯斯在2007年的Macworld發表會上，向大眾揭露了第一代iPhone，這史上第一款順利商業化的智慧型手機，並非搭載Intel x86處理器，而是選用更省電的ARM架構晶片，並外包給代工廠生產。追求高效能導致的高耗電，導致Intel處理器被屏絕於iPhone之外。2006年，Intel出售了旗下ARM公司XScale。然而出售XScale後，Intel直到2012年Intel才端出第一款Atom系列SoC（系統單晶片），此時iPhone都已登場5年，ARM與台積電早已瓜分了天下，分持半導體設計與製造兩端。如今ARM架構晶片成為行動市場的絕對多數，高達90%筆電、智慧型手機的晶片都是採用ARM架構。 3.雖然，Intel PC和伺服器電腦處理器依舊賺錢，但包括Google、亞馬遜、華為在內，越來越多企業將投注於ARM架構的PC和伺服器CPU，Intel也將逐漸失去PC和伺服器領域的優勢。據市調機構Wikibon預計，採用ARM架構的PC銷量會在2024年開始顯著加速增長，2029年ARM架構PC銷量將會超過X86 架構的PC。但該假設是基於X86晶片供應商在基於未來幾年在設計和製程戰略上不能取得顯著突破以及蘋果及微軟持續大舉投資ARM架構作出的。未來幾年推出的ARM架構PC產品，設計會更輕薄化、運算效能更高、熱設計功耗更低、並支持異構計算（Heterogeneous Compute）架構。蘋果、微軟持續投資ARM架構是被確定的，而 Intel的X86 將會失去在PC和伺服器的壟斷地位。 4.在現有X86處理器市場，目前Intel的10nm晶片供不應求，而14nm產品更是全球OEM市場「搶手貨」。由於產能不足，無法滿足客戶需求，導致戴爾、惠普等設備廠商開始轉向AMD，這也是AMD市場份額提升的一大原因。2003年，AMD發布K8的Athlon 64，在歷史上首次領先對手。在高端處理器上，而Intel第三代P4設計失敗，性能沒進步、發熱量大，使得AMD取得領先優勢。2003-2006年是AMD最輝煌的時候，這也是Intel最難熬的幾年。2006年，Intel提出Tick-Tock戰略(2年一次的工藝製程進步)，2006 年後 Intel 逆轉了局面。Intel在2006年發布Core 2，採用65nm工藝，使得效能增長 40%，同時功耗減少40%。這讓AMD的Athlon優勢全無，性能上的競爭力重新回到Intel，高端雙核市場由Intel重新主導。在2006年AMD以54億美元收購顯卡巨頭ATI。2008年，AMD賣掉晶圓廠，放棄IDM選擇Fabless的模式。2011年，AMD發布「推土機」，核顯部分異常強大，把重點放在GPU部分，GPU擁有優異的計算能力，異構能大力提升CPU的性能，但這並不妨礙英特爾的繼續坐穩龍頭位置。2017年AMD推出了全新的CPU、GPU架構，製程工藝也升級到了14nm，Ryzen時代的處理器相比前面的產品提升明顯，售價僅為intel二分之一不到。intel迅速慌了手腳，急忙推出i9系列處理器，但效果不好，市場開始出現下滑。2018年，Intel宣布推遲了其10nm製造工藝的生產時間，又由於當前產能不足，無法生產足夠的14nm晶片以應對需求，給了AMD搶奪大量市場份額的可乘之機。2018年，AMD的7nm產品將會由台積電獨家代工。同年，AMD宣布台積電7nm製程的CPU和GPU產品正式發布，隨後銷量獲得顯著增長，市場份額也持續提高。2020年3月，AMD便透露其首批採用台積電5nm工藝的CPU和稱為Zen 4的CPU將於2022年問世，Zen 3也將於2020年末推出。AMD當前的���品Zen 2也採用了台積電7nm技術。未來幾年7nm晶片可能會在PC領域遭遇類似瓶頸。若英特爾7nm處理器遲遲未能上市，那麼未來英特爾的處理器市場將會進一步被AMD侵占。 5.直到最近幾年以前，Intel在製程上持續領先台積電，然而Intel一條龍生產的運作模式，已經越來越難以跟上日益複雜的半導體製程技術。作為代工市場龍頭老大的台積電，早在兩年前便已量產了7nm工藝。根據外媒最新報導，台積電將在2020年第四季度量產初代5nm，同時也完成了3nm工藝的設計工作，預計2021年上半年投入試產，2022年下半年開始量產，且在加快推進2nm工藝。Intel，2015年推出14nm工藝產品，至今沿用了6年，10nm工藝一推再推，作為能與台積電5nm工藝抗衡的7nm工藝因製程「缺陷」又推遲上市，Intel在製程技術上落居台積電下風的事實。英特爾這次推遲7nm晶片的原因是，在自家工廠的製造流程中發現了一個問題，這個問題影響了晶片的良率。所以，Intel 7nm晶片可能委外代工，開創Intel 50多年歷史上的首例。 6.Intel 創業之初所選擇的IDM模式。當採用Foundry模式的台積電和採用Fabless模式的AMD在各自的垂直領域或超越或持平採用IDM模式的英特爾時，表明IDM模式的早已失去早期所具備的優勢。受IDM模式的影響，儘管英特爾在晶片設計方面沒有落後於AMD，但在製程工藝嚴重落後 Foundry模式的台積電，其在製程工藝上投入了大量的資金，一心專注於製程工藝的研發，不需擔心產品設計，銷售等問題。而Intel 必須一邊做晶片設計，一邊搞製程工藝研發，還要考慮其他問題，而如今製程工藝出現「缺陷」，產品無法按時推出，落後在所難免，這就是IDM模式的弊端之一。掌握越長的垂直流程，越容易被「瓶頸」所絆住，只要其中一個節點遇上阻礙，整個流程都會因此停滯。而這一切的罪魁禍首，都是因為製程工藝的落後。 7.路透社報導，美國亞利桑納州鳳凰城官員批准與台積電的開發協議，鳳凰城承諾提供2.05 億美元，改善基礎設施。台積電將興建新廠房，在未來5年創造1900個新的工作機會。鳳凰城承諾投資6100萬美元建設道路，3700萬美元補強水資源基礎建設，以及1.07億美元改善廢水處理。依台積電規劃，鳳凰城新廠將於2021年動工，2024年量產5奈米製程，月產能2萬片晶圓；預估2021年至2029 年新廠專案支出將約120億美元。美國政府看到 Intel在7nm製程嚴重落後，所以大手筆透過獎勵投資台積電在 5nm製程設廠而維護美國本土的晶圓製造。 8.投資方公開建議英特爾「組織大整改」，促分拆晶片設計與製造事業。英特爾目前急需解決的問題是「人力資本管理」，因為許多優秀的晶片設計人才，都對英特爾感到失望而不再以進入英特爾任職為目標。尤其目前英特爾已經不再擁有處理器生產製造的領先地位，台積電和三星在晶片代工領域已反超英特爾。2013年10月1日，《EPSNews》，「英特爾晶圓代工：利用製程技術優勢獲利」「英特爾享有的技術優勢，可能讓該公司在接下來十年成為一家主流的契約晶圓製造商。相較於在行動運算與無線通訊市場上的表現，這家公司擁有絕佳機會能取代市場上的龍頭代工業者。英特爾佈署的實力──製程效益以及領先的新一代技術──如此有效地把微處理器競爭對手淘汰出局，在晶圓代工領域也能有同樣的效果…」。英特爾確實曾涉足晶圓代工，但從未全力投入，這是個錯誤。在某個時間點，據報台積電的製程技術落後英特爾5年以上，前者沒有放棄、而是奮力直追，現在已經超越了英特爾，連三星也超越了，目前穩座老三而在未來5年都難以改變。格芯GlobalFoundries原來是AMD的晶圓部門，在2008年，AMD84億美元賣掉晶圓廠給阿布達比的ATIC。主要承擔AMD處理器和圖形晶片的製造，之後會承接其他半導體企業的外包訂單。2010年收購了新加坡特許半導體。2014年收購IBM全球商業化半導體技術業務，包括其智慧財產權、技術人員及微電子業務的所有技術。將在未來10年內提供22納米、14納米及10納米之技術予IBM，主要為IBM供應Power處理器。從創建至今，凈利潤率始終是負數，巨大的研發投入、昂貴的設備和折舊費用超過200億美元，不再投入前功盡棄打水漂，再投入仍是盈利無期，實則已陷入惡性循環。在 2018 年宣布停止 7 奈米及其以下先進製程的發展之後，AMD 便開始將 7 奈米 Zen 架構的 CPU 訂單全都交給台積電代工，也使得 AMD 獲得諸多效益。格芯改在成熟製程上擴展業務。 9.蘋果採用 ARM 架構的全新 Apple M1 處理器，與英特爾是長期合作夥伴的微軟此次宣布要自行開發晶片，Wintel 陣營不再！蘋果實現了在 iPhone、iPad 以及 Mac 系列全用上自家晶片，M1 處理器將可讓新 Mac 得以執行 iPhone 以及 iPad 的 App，徹底打通軟體生態。M1 晶片成本僅是英特爾 x86 處理器的四分之一，擁有絕對的成本優勢。雖然蘋果在 PC 市場的市佔率低於 10％，但卻凸顯了該公司新製程延後的危機，更對 x86 主導的 PC 市場發出一大挑戰。雲端服務廠商在資料中心使用自行研發的處理器的情形並不少見，包括 HPE、Google、AWS 等，都已開始採用自製處理器，而且都是以 ARM 為架構所打造，這種架構相比 x86 耗電更低，且運算效能不減，符合數據中心綠能要求。由於在雲端服務伺服器上，ARM 架構的優勢十分明顯，微軟跟進自製晶片相當合理，自行打造晶片也已經不會太過困難。目前大多數數據中心 CPU，仍由英特爾提供，客製化 ARM 架構的中央處理器，市場比重不到 1％，但隨著大喀自製處理器伺服器完成對英特爾的長期嚴重影響才剛開始。Arm架構日本新一代超級電腦Fugaku，奪下全球最快超級電腦寶座，HPL（High Performance Linpack）達到415.53 petaflops，性能領先排名第二的美國超級電腦Summit近3倍。採用Arm技術架構的富士通48核心A64FX晶片，共有15萬多個節點，預計2021年4月開始全面運作。AWS設計的第二代服務器級7奈米Arm處理器Graviton2，這意味着其向英特爾和AMD清楚地表明瞭，不需要x86處理器來運行大量工作負載。使用x86芯片運行工作負載要付出高昂的代價，無論是租用還是購買，這就是AWS要自己設計芯片的重要原因。如果有一半的大型或超大規模雲服務提供商也效仿並構建Arm Neoverse架構的定製版本，那麼X86服務器芯片可能會在很短的時間內從X86遷移到Arm（兩到三年）。微軟毫不掩飾地表示其希望50%的服務器使用Arm處理器，最���已開始在其“ Olympus”機架式服務器內部署Marvell的“ Vulcan” ThunderX2處理器。ARM（Advanced RISC Machine）架構處理器為精簡指令集(RISC），X86為兩大類：複雜指令集(CISC)。ARM RISC關鍵技術在於流水線操作即在一個時鐘周期里完成多條指令，指令集的指令格式統一、種類少、尋址方式少，簡單的指令意味著相應硬體線路可以儘量做到最佳化，從而提高執行速率。ARM指令集架構的主要特點：一是體積小、低功耗、低成本、高性能；二是大量使用寄存器且大多數數據操作都在寄存器中完成，指令執行速度更快；三是尋址方式靈活簡單，執行效率高；四是指令長度固定，可通過多流水線方式提高處理效率。因為指令集的精簡，所以許多工作必須組合簡單的指令，而針對複雜組合的工作便需要由編譯程序來執行。而CISC體系的x86指令集因為硬體所提供的指令集較多，所以許多工作都能夠以一個或是數個指令來代替，編譯的工作因而減少了許多。ARMv8-A於2011年10月發布，代表了ARM體系結構的根本變化，增加了可選的64位體系結構，蘋果公司是第一個在消費類產品（iPhone 5S）中發布ARMv8-A兼容內核（Apple A7）的公司。ARM的片上系統的發熱率最大瞬間峰值大約是3瓦，約為Intel i7處理器平均發熱率為45瓦的1/15。從前的X86傳統CPU，如果是四核或者是雙核，內部的四個、兩個核心都是一模一樣的，這樣的話，由於一旦軟體只能調度一個核心，處於高頻工作，但由於架構限制，其餘核心也要保持同樣的高頻率和高電壓狀態，這樣就浪費了大量的能量在做無用功。後來才發展出了異步多核，允許不同核心工作在不同頻率上，以此換來更低功耗。ARM採用了更加激進的做法，八個核裡面允許有不同Cortex-A架構核心，那就是著名的ARM big LITTLE。這樣的大小核設計目的很明確，就是在有限的電池容量中，兼顧性能、續航的需求，因此SoC內部的CPU是採用異構計算，既有高性能大核心，也有低功耗小核心。Arm 在近十年前，就已展開高效能運算（HPC）的歷程，擴展運算的極限。所以，英特爾X86處理器的效能技術領先地位也被ARM架構的先進設計搭配7奈米先進製程給超越。 10.2019年晶圓代工排名第三的格芯GlobalFoundries 過去10年一直處於虧損的狀態，而且隨著時間推進，虧損金額逐步擴大，使得經營體質日漸虛弱，母公司阿布達比的ATIC對於營運的信心也受到衝擊，對注資自然趨於保守，晶圓代工產業是個高度資本和技術密集的競賽。到了2018年，7納米制程轉為需要重新大額投資的EUV制程，迫使格芯不得不放棄7納米的先進制程，專攻成熟且定制化的制程，並宣布接下來一系列的裁員與營運緊縮政策。目前格芯原先有十間晶圓廠，但可量產的僅剩八間，原先分別有五間8吋廠及五間12吋廠，地理地點分散於美國佛蒙特州，紐約州，新加坡（FAB 3已出售），德國以及中國大陸（已經停工）。2017年5月，格芯宣布在成都建造12吋晶圓廠，投資規模估計超過100億美元，成為大陸西南部首條12吋晶圓生產線。成都晶圓廠分為二期建設，一期為成熟制程（180納米/ 130納米），預計2018年底投產，二期建設則是德國22奈米FDX FD-SOI制程。目前這座12吋廠只有進行到第一期工程結束，廠內都是使用從新加坡廠轉移過來的技術跟設備，只能做到的40nm的制程。這次成都廠的停工裁員是很清楚的一個信號：格芯已經承受不住虧損，加上外部市場趨緩，必須採取了一連串的措施來改善營運體質，第一步就是減少企業開支，裁員並整頓廠區，很遺憾地，中國四川廠區成為第一個棄守的據點。2020年聯電市占率約6.9%，超越格芯市占6.6%，躍居全球第三位。聯電 UMC的14 奈米FinFET 技術，性能亦已達先進製程的業界競爭水準，速度較28 奈米增快55％，閘密度則達兩倍。聯電成熟製程技術包含了廣泛的解決方案, 諸如Logic / MS、RFCMOS、RFSOI、 eHV、BCD、CIS 、 eFlash、 eE2PROM ...在面板驅動IC 領域有不錯表現，位居世界第一。 聯電的公司體質 財務 技術 管理是明顯優於格芯 擅長財務投資對技術產業外行的ATIC把格芯併給其他晶圓代工廠是最好的解脫和停損。台積電和三星衝先進製程 不會要這些落後的廠房設備 一樣專攻成熟製程的聯電 運用其現有技術 將設備 廠房 人力等資源作有效運用調配 合併後雙方市佔率13% 運用聯電技術不必再重複投資 交由聯電經營管理必定能有效改善體質和財務狀況 趁現在半導體產能欠缺市況佳能吸引投資是最好整併強化體質時機 11.半導體大廠英特爾 （intel） 13日無預警宣布現任財務出身的執行長Bob Swan將下台，將於2月15日由技術老將Pat Gelsinger回鍋任執行長大任，顯示英特爾將由技術長才領導公司發展。Pat Gelsinger過去從英特爾基層工程師做起，歷任製造部門，經歷達30年之久，2009年離開英特爾，2012年起擔任VMware執行長。公司並宣示7奈米製程取得重大進展，這意味英特爾將最大量的處理器（CPU）委外台積電代工機率可能較降低。... 由此看來 英特爾還是固守 IDM老路 畢竟分拆晶片設計和晶片製造 是福是禍難料 單純解決製程技術落後比較容易而風險小 IDM公司，既做設計、又生產製造集成電路的公司，這類公司的典型代表為三星（Samsung）、英特爾（Intel）、德州儀器（TI）、英飛凌（Infineon）等。其中，在IDM公司中，德州儀器、英飛凌只製造自己設計的晶片，不做代工，三星和英特爾(之前)則開放了代工業務。CPU晶片、存儲器晶片（含Flash和DRAM）等高端通用晶片，這兩類晶片幾乎全部是IDM公司生產製造的，因為這兩類晶片技術難度大、工藝複雜、具有高度的市場壟斷特性，主要技術、IP和製造工藝能力主要集中在世界幾個寡頭手中。功率集成電路、射頻晶片及其他模擬電路以及特殊工藝集成電路等，由於這些電路的品種多、產量小，加上工藝專有性強等因素，代工市場不大，因此大多採用IDM模式。IDM公司會儘可能將製造工藝製程技術做到極致；IDM公司將儘可能擴大產能，儘量降低成本，以此把競爭對手擠出去。因此，IDM公司一般都會選擇可以形成極大規模出貨量的晶片產品進行研發生產，因為每推出一個新的產品，都需要投入相當的人力、巨大的物力、和巨額的財力，並花費時間成本，之後為了保持競爭力，也需要不斷的研發及提高產品性價比。目前代工市場的主要產能集中在通信晶片，包括手機SOC晶片、基帶晶片、平板處理器晶片、FPGA（現場可編程門陣列）以及其他各類邏輯電路等產品。因為過去英特爾的招牌就是製造CPU 所以解決7nm製程問題 當然將自行生產以守住招牌 所以不會對外釋單給晶圓代工廠 12.美國地方媒體《OregonLive》披露，現任執行長鮑伯．史旺（Bob Swan）與帕特．蓋爾辛格（Pat Gelsinger）一起出席最近的一場員工大會，史旺聲稱公司可能會延後是否將部份製造業務外包給代工廠的決定，待2月15日新執行長上任再一起參與決議。 「我們希望可以盡快做出決定。」史旺表示，「但這件事我們會和帕特一起得出結論。」外界原先看好Intel將於1月21日公佈委台積電還是三星代工晶片，不過稍早的內部會議上揭露的資訊指出，這次代工事宜可能將延後由新執行長上任公佈。史旺是Intel從外部聘請的專業經理人，被外界認為心態開放，較無Intel必須自行掌握生產的執著與包袱。近年來，Intel深陷產能不足的泥沼，製程技術發展又不斷延宕，史旺曾透露，未來不排除委託代工廠協助晶片量產。就在眾所矚目的財報會議到來前夕，Intel宣佈史旺即將卸下執行長職務，並由現任VMware執行長蓋爾辛格擔任新執行長。蓋爾辛格曾在Intel服務長達30年，擔任過公司天字第一號技術長，在諸多處理器技術發展上有長足貢獻。去年10月的財報會議中，Intel曾表示，他們幾經延宕的7奈米製程正穩定發展當中，這次公佈執行長換人時，他們也於新聞稿中重申，已於7奈米製程中取得顯著進展。即將擔任Intel執行長的蓋爾辛格，也傳出在這場員工大會上「信心喊話」了一下。若要說2020年Intel最標誌性的挫敗之一，便是蘋果結束與Intel在Mac處器上的合作，推出三款搭載自研ARM架構M1晶片的新機種。蓋爾辛格就在大會上不點名��宣稱，蘋果只是一間「lifestyle company」，Intel未來在技術上必定將超越他們，「我們必須為PC生態系打造出更好產品，比庫比蒂諾（註：蘋果總部所在地）一間lifestyle company的所有產品都要好，我們會在未來實現目標。」蓋爾辛格更信誓旦旦地表示，Intel即將迎來最好的時代（it’s best day）。Intel以高達1.16億美元的年薪聘請蓋爾辛格擔任執行長，期望這位老將的回歸可以帶領公司重返榮光，打破目前製程技術發展落後、產能難以滿足客戶需求的困境。作為比較，擔任VMware執行長時年薪為4,200萬美元。... Intel 董事會已經確認 Intel 已經突破 7nm 技術可以自行生產 各款式 CPU 所以決定CPU自製不外包 其他產品外包委外代工策略 以換單合作先考慮三星 再來才是專營晶圓代工廠 董事會因此更換執行長作為重大決策轉變的因應 董事會認為如果學AMD變成晶圓設計而將晶圓代工分出 會讓公司立即損失龐大營收 毛利 淨利 事實是晶圓製造是很賺錢而且產能不夠才必須外包 現在公司還是市場領導者的老大還有龐大市佔率和獲利 如果學挑戰者的老二 AMD 將 CPU外包給台積電等於承認失敗 所以 公司將維持 IDM設計和製造比 APPLE 和 AMD更佳CPU鞏固既有市場 13.今年59歲的紀辛格，曾於該公司任職長達30年。18歲高職畢業即加入該公司擔任品管技術員， 30歲當上公司最年輕副總裁，接著成為英特爾首任技術長，被媒體稱為「英特爾神童」（boy wonder）。一位半導體產業人士回憶，「他那幾年就是被製程不完美，無法支撐先進架構給拖垮了，才走人。」當時的困境，其實可視為英特爾當前窘境的預兆。「這是Design Team Leader（設計部門主管）的王子復仇記」。英特爾都採晶片設計與製造一條龍的IDM策略，這讓它的產品可以又快又好，跟其他人委由專業代工的邏輯不同。然而，隨著半導體製程開發難度變高，英特爾製造部門開始無法在預定時間內開發出製程，權威地位逐漸被挑戰，設計部門也開始有外包製造的聲浪傳出。2005年，英特爾改由史上第一位出身營運而非技術背景的歐德寧（Paul Otellini）擔任執行長。這位被譽為英特爾史上最會賺錢執行長，卻也在其任內，讓英特爾走向衰敗。當年，英特爾曾有機會為蘋果生產iPhone晶片，歐德寧卻因利潤太低、不確定iPhone前景而拒絕，在他任內大幅改組，導致研發團隊出走，元氣大傷。之後，英特爾歷任執行長使出各種招數力挽狂瀾，包括以新架構切入伺服器、繪圖晶片，從其他公司挖角高階主管來整合設計與製造部門兩大山頭，以及梳理晶片設計流程。就在英特爾想透過外來力量對內部「努力整合」時，對手如台積電藉由幫五百多家客戶代工，讓製程能力快速追上，英特爾開始喪失製造領先地位。在基帶芯片領域，雖然得益於蘋果與高通關係破裂，英特爾一度成為iPhone唯一基帶芯片供應商，但他們始終沒有拿出令人滿意的產品，5G基帶芯片遲遲無法商用，最終迫使蘋果失去了耐心。承受不起iPhone延誤的蘋果選擇低頭與高通和解，採購高通的5G基帶芯片。唯一的客戶放棄也讓英特爾徹底失去了信心，他們很快作價10億美元將基帶芯片出售給了蘋果，退出了這個原先寄予厚望的市場。 2020年受惠於蘋果發表新機iPhone12系列，廣受消費市場青睞，高通（Qualcomm）5G Modem與無線射頻晶片業績大幅上升，使得高通第三季營收年成長37.6%，超越博通，躍升全球第一大IC設計龍頭。在目前市場壓力巨大、面臨諸多挑戰的狀況下，英特爾需要的不是一位善於數字專注財務的CFO，而需要一位銳意進取注重技術，重新幫助英特爾重塑市場地位的領導者。「從CPU向多架構XPU轉型」正是基辛格在致英特爾員工信裡面提到的關鍵詞。還要繼續推進英特爾在邊緣計算、IoT、AI運算、5G等領域的轉型。基辛格的最大任務是給英特爾重新注入工程師文化，重新帶來技術創新力量和自信。英特爾董事會在宣佈基辛格任命的時候表示，「經過仔細考慮，董事會認為現在是正確的時間調整領導職位，在英特爾的轉型關鍵時期，引入基辛格的技術與工程專業知識。」路透報導，Gelsinger 在會中表示，已經審視過去幾周的生產作業，「相信 2023 年大多數產品仍將由內部生產」，但是某些技術和產品借重代工廠的比率很可能提高。」「英特爾前方有巨大的機運，但要抓住機會，必須推出最佳產品並走在消費者需求之前。我們必須在這個競爭的市場中更靈活。」英特爾某些晶片已委外生產，如自駕車子公司 Mobileye 部分產品，以及即將推出的消費者繪圖晶片。... Intel 如果要回歸技術 專攻IDM應該加強晶圓製造先進製程研發團隊 再攻5 nm 3nm 2nm 1nm 現在研發團隊在 7nm 已經兵疲馬困 應該從外面挖角 挖前台積電的團隊風險小成功機會大 然後再建新製程新廠 作晶圓代工填補產能空缺的產能利用��� 併 IC設計再擴大新產品線拿晶圓製造訂單 Intel最大的問題在先進製程出問題蓋不了新廠滿足不了先進晶片設計 現在如果把CPU外包出去就是不歸路 養肥台積電或三星 整個晶圓製造和代工就會持續沒落輸掉 Intel勢必AMD化 歐洲半導體三巨頭的IDM還是很強很賺錢 要對抗手機 伺服器廠自行設計晶片的趨勢 就是切入其他領域 IC開發新產品新市場 或強化晶圓代工賺晶圓製造和封裝測試的錢 三星有自有品牌手機 賣晶片給其他手機廠 甚至接競爭者的晶圓代工訂單 IC設計進入門檻低競爭太激烈 晶圓製造和封裝測試的錢穩定好賺 14.台積電高達280億美元的支出，年增幅最高上看62％，創下2010年以來紀錄，「它（台積電）就是賭很大啊！賭你英特爾一定會來（下單），」一位不願具名的分析師表示。台積電ADR在美股盤後下跌逾2%，因英特爾表示，晶片仍將以自行生產為主。即將上任的執行長杰辛格（Pat Gelsinger）在法說會上說：「我相信，我們2023年的產品，將以自行生產為主。同時，考量到我們產品極廣，特定的技術和產品，可能擴大利用外部晶圓代工。」「我們不只想追趕與外部晶圓廠的差距，也想在製程技術上重登無可爭議的領導地位。」杰辛格表明英特爾不會為了節省設廠和營運的成本而放棄晶片製造業務，改成全部委外生產。他甚至強調要推動高階製程。英特爾在法說會表示，具體的生產計畫，將留待杰辛格2月15日正式上任之後再公布。根據台積電估計，2021年資本支出約有8成用在先進製程，7奈米以下必備的EUV(極紫外光)設備，1成將用在先進封測及光罩。台積電砸大錢全力衝刺先進製程，以甩開與對手的距離，卻存在一些風險，主要是EUV(極紫外光)微影技術成本高昂，也反應在價格之上，對於某些客戶來說，不一定會願意付出那麼多錢，來獲得製程優化所帶來的效能提升。由於新冠疫情衝擊，蘋果今年發表的iPhone 12 系列成為近幾年最晚發布的新機，這也導致iPhone 12 系列將成為史上產品周期最短的iPhone，加上Sony獨家供應iPhone 12 Pro 系列CIS，生產時間約落在12~14周，生產模式也難以加速，使得2021年出貨量有所下滑。里昂在報告中提到，iPhone 12首波砍單持續到明年上半年，推估打造A14晶片的台積電5奈米產能利用率，可能從目前100％，到明年第1季下降到80％；而受庫存調整影響，台積電明年每股盈餘（EPS）可能較預期減少1%，從22元降至21元。台積電 5 奈米製程因華為（Huawei）旗下海思（HiSilicon）遭限制投片，產能利用率仍可維持在 8 成。台積電擴大5奈米產能，預期明年5奈米月產能超過9萬片12吋晶圓。對此台積電指出，5奈米製程今年已量產，不對外揭露個別廠區量產時程和月產能進度。台積電5奈米製程今年下半年大量生產，晶圓18廠主要生產5奈米製程產品，第3季開始大量出貨，5奈米製程第3季貢獻8%營收，預計今年全年營收比重約8%。目前市場最吃緊的晶圓代工產能部分，其中在 8 吋晶圓產能上，從 2020 年就已經傳出產能供不應求，並一直延續到 2021 年開年，市場甚至預期 2021 年底都沒辦法有效解決。產業分析師指出，目前已成熟製程為主的 8 吋晶圓廠產能，在 0.25 微米製程上，主要以生產半導體場效電晶體 (MOSFET) 及絕緣柵雙極電晶體 (IGBT) 為主，至於在 0.18 微米方面，則是電源管理 IC、大尺寸顯示驅動晶片、指紋辨識 IC、以及圖像感測器為大宗。產能吃緊的主因在於過去幾年業界在於對成熟製程上的投資有限，而先進製程投資金額又龐大所致。，依照過往的經驗，8 吋的晶圓本應隨著 12 吋晶圓的使用提升而逐漸減少，這預期在 2007 年至 2014 年期間也的確如此，但之後卻出現了轉變。原因是 8 吋晶圓的生產線非常成熟，且成本低，這使得許多原本 8 吋晶圓的客戶，在遷移到更大的晶圓進行生產之後，發現並沒有獲得太多好處。尤其，當客戶們希望使用成熟且低廉的技術來生產之際，會發現 8 吋晶圓的實用性優於 12 吋晶圓，這也是許多物聯網感測器等產品會使用相對成熟節點的主要原因。台積電這樣的大型代工廠，過去在新增 8 吋晶圓產能方面的速度緩慢，這就讓 8 吋晶圓產能一直維持著吃緊的狀態。也因有 8 吋晶圓廠的產品轉移到 12 吋晶圓廠來生產，例如目前市場上最吃緊，採用 90 奈米到 65 奈米製程的 PMIC 以及觸控暨驅動整合 IC (TDDI)，這也使得採用 55 奈米到 40 奈米製程的車用電子與微控制器（MCU），以及採用 40 奈米到 22 奈米製程的 WiFi 及藍牙，加上採用 16 奈米製程的 RF 射頻晶片皆因產能的欠缺而造成市場上的缺貨。至於台積電，成熟製程已經縮小營收占比， Sony CMOS 影像感測器，NXP 的 MCU 訂單。LG 旗下 IC 設計大廠 Silicon Works OLED 面板驅動，顯示台積電在成熟製程早已滿載接不了新訂單增加不了新營收獲利。... 台積電在7 nm以前的成熟製程在去年早已滿載。根本沒有新產能可接訂單增加營收獲利。5nm 只有蘋果 海思投片 蘋果今年上半年要砍單 海思被限制投不了片 預計產能利用率只有 80% 所有資本支出都是為了代工 Intel CPU 但現在跡象很明顯 Intel要維持自製不外包。將來3 nm的客戶就是現在5 nm客戶將新訂單移到最新製程 只有手機晶片和CPU而已 形成產能利用的替代效果。目前的半導體現況是成熟製程嚴重缺產能 7 nm供應平衡 5nm 3nm 產能供過於求缺客戶和訂單。所謂的5G 概念 5G RF晶片台積電用的是16奈米FinFET RF 22奈米ULP RF 28奈米LP RF 特殊製程 根本和5奈米完全無關 押寶台積電外資聽到 Intel說法 CPU外包大單落空 出現失望賣壓 賣超台積電 61,084張 賣超台股 343.86億元 外資還三連賣，累計賣超台積電已達 85454 張，外資再賣27,583張 賣超209.76億元 外資賣超台積電15,168張，連五賣，合計賣超12萬7,205張 台積電ADR周二也大跌近3% 台股再成為外資提款機，不但遭大幅賣超台股288.6億元，在外匯市場上外資積極買匯撤出，估計一天就匯出逾9億美元，讓新台幣由升轉貶，形成股匯雙殺。 台積電因想像英特爾CPU大單題材炒作，股價連日創高後已嚴重背離基本面，所以外資接連獲利了結。以合理的 EPS 和本益比估計 台積電股價不會超過 500元 Intel的EPS 4.94美元，本益比11.74倍，tsmc的EPS 3.37美元，本益比39.44倍，本益比高低顯著反應企業的前景與未來，擁有市場很賺錢的 Intel 只要能陸續將彼此技術距離拉近 當然偏低本益比就會增長 相反的台積電偏高的本益比就會下修 Intel 和台積電的本益比差距超過28倍的確是不太合理 在Intel比台積電賺錢的基礎 本益比差距應該在15倍以內 只要Intel EUV障礙解決 7nm順利量產 雙方的本益比會拉近至10倍內 因為Intel會堅持 IDM大規模擴廠自製CPU和重要晶片 甚至減少委外代工。在高檔都被ETF接走 因為散戶買不起台積電 都大買持股台積電比重高的 ETF 短期新增規模數百億 簡言之 台積電以接Intel CPU大單為基礎的財務預測都達不到 只能達到80%-90% 資本支出部份可能只有60%-70% 15.英特爾2020年的資本支出預算將上看170億美元，高於2019年的162億美元及2018年的152億美元。英特爾財務長戴維斯表示，170億美元裡將有超過一半的支出用於7奈米跟5奈米的研發、工廠設備等建置成本。當台積電、三星都大量投入購買EUV機台時，英特爾仍然持觀望態度。雖然投資了艾斯摩爾這間公司，但在EUV技術未能明確掌握之前，英特爾似乎只購入了1台EUV機器做測試。作為過去的晶圓製造領導者，英特爾早在2014年就已經推出14nm製程，在密度、線寬等技術特性上和台積電、三星在2017年才推出的10nm製程互別苗頭，然而英特爾因為PC市場萎縮，行動通訊市場失利等因素影響，製程的發展停滯不前，因此讓台積電、三星反超，搶先推出7nm技術。英特爾在10奈米的製程上，採用比自家14奈米要高上2.7倍密度的標準，高於業界2倍標準平均。依照摩爾定律，要在18～24個月內將電晶體的數量增加1倍，已經不容易，更何況是英特爾給自己設下了2.7倍標準。此外，英特爾一直不甘心在奈米製程上被其他兩家競爭對手用數字吃豆腐，不斷向外界解釋，從定義上來看，自家10奈米其實等同於台積電、三星的7奈米。過去半導體製程中會靠一個閘極長度（Gate Length）來命名奈米製程，但到了20奈米以後，各家的定義就開始分歧、不統一。因為國際間並沒有對每個奈米製程的標準有一個固定的規範，因此只要業者在每個新製程上有比前一代達到摩爾定律所說，電晶體數目有要1倍的成長（有些甚至是約1倍），那就可以被認定其技術又往前邁進一步。英特爾技術及系統架構事業總裁Murthy Renduchintala說法，10奈米與7奈米的研發團隊是分開進行，縱然10奈米在量產上遇到了瓶頸，但並不影響7奈米的進度，且自7奈米以降，英特爾將開始導入EUV，並計畫將7奈米的密度回到業界正常的規範、也就是1倍的提升，預期將在2021年可以看到首代7奈米的亮相。為了彌補製程技術的失利，英特爾先後推出EMIB 2.5D封裝技術，以及真正的3D封裝技術Foveros，期望透過封裝技術在異構晶片功能的整合能力上扳回一城。英特爾副總裁Koushik Banerjee也針對此一3D封裝技術做出解釋，他認為透過此一異質整合的技術用於單系統級封裝，將可以透過多個處理技術節點，滿足業界一直以來對於矽智財、晶片功能、低耗能還有高頻低延遲的眾多需求。在同一個製程上，英特爾能靠著其他架構與技術達到符合摩爾定律的標準。台積電7nm基於多重曝光技術，也就是使用DUV(深紫外光)機台，對晶圓進行4次的重複曝光，以求取電晶體的微小化，這是在EUV(極紫外光)機台因為技術研發瓶頸，在產能和良率難以突破之下，所以選擇了成熟的DUV技術來達成。但問題是，使用DUV加上多重曝光技術，雖然可以達到7nm的密度，但因為工序增加，成本也大幅提升，根據計算，台積電的7nm相較起10nm，在單一晶圓的製造成本上增加了至少18%，而如果以晶片成品來比較，同樣電晶體規模的晶片以7nm，將會比10nm高出11.5%，過去通過製程的微縮，單一晶片的成本會明顯下降，而這是在晶片製造的歷史上，第一次晶片的成本會比舊製程高的狀況。採用EUV機台製造的7nm在工序方面比DUV版本7nm減少了至少3成以上，理論上生產效率能大幅提高。採用EUV還可以進一步帶來密度的提升，這是因為DUV加上浸潤式曝光只能進行單向微縮，EUV才能進行雙向，而根據台積電在股東會上給出的資訊，採用EUV製程的7nm+將比DUV版增加至少17%的密度。台積電成功量產七奈米製程，領先其他同業至少一年。並且，成功量產業界首個商用極紫外光（EUV） 微影製程，也就是第二版本的七奈米技術N7+。此事意義深遠。因為這是史上第一次，台積在一個重要技術轉折時，領先群雄。而台積這次得以甩開三星、英特爾，關鍵其實是幾顆小到肉眼無法辨識的「灰塵」。極紫外光的波長僅有13.5奈米，波長已經接近X光，世界上多數物體對它而言都是不透明，連空氣都會干擾EUV，因此生產機台的內部得抽成真空。EUV對生產環境潔淨度的要求，更是前所未有的嚴苛。因為控制灰塵太難，EUV量產階段的最關鍵技術，是一片薄如蟬翼，厚度只有50奈米，相當於一根頭髮直徑千分之一的透明薄膜。這片「光罩護膜」（pellicle），用在晶圓生產的光罩上頭。用來隔絕細微的塵粒。否則，只要一顆塵粒掉到光罩上，可能導致整批晶片作廢。台積總裁魏哲家胸有成竹地說，「我們已經準備好了，」並強調，「台積自己生產光罩護膜。」因為光罩護膜太難做了，處處得挑戰物理的極限。要將矽磨到僅有50奈米厚，但EUV照射時，瞬間局部溫度會升到數百度。「有點震動，啪，就裂掉了，」一位供應商說。光罩護膜一旦破碎，瞬間飄出的細微碎屑會污染生產機台，得花7天整理，形同產線停擺1星期。台積供應商透露，三星跟英特爾都卡在光罩護膜這關，導致EUV生產效率遲緩。一位供應商表示，台積另闢蹊徑，在光罩盒加上特殊的防塵設計，意外發現，可以不靠光罩護膜，就達到一定的良率，便大膽量產。「這有可能，」嚴濤南表示，雖然他不知道台積最新技術突破的細節，但台積很早就投入研發「不用光罩護膜的方案」。技術瓶頸一突破，台積就開始踩油門，大舉量產EUV製程。艾司摩爾的研發副總嚴濤南曾是台積20多年的研發老將，曾任主導台積EUV研發的資深處長。要讓EUV實際上陣量產，難題無數，其中最棘手是如何產生足夠強度且穩定的光源。目前的方法，簡直像是做高能物理實驗一般。在真空環境用超高能量的雷射，射擊一滴滴僅有細菌大小的錫滴，錫滴會瞬間氣化，變成高熱的電漿，同時產出EUV光線。整個反應過程，浪費許多能量，因此最後輸出功率極低，甚至有好幾年停留在40瓦，距離250瓦的量產目標甚遠。業界不少人因此質疑，EUV永遠無法進晶圓廠量產。2014年9月，是一個分水嶺。嚴濤南牢牢記得那個晚上，他在新竹廠裡加班，跟艾司摩爾工程師一起嘗試，最後看到90瓦輸出功率，大為振奮。為了確認穩定性，研發資深副總羅唯仁立即要求，每天用EUV生產500片晶圓，連續生產1個月。 達成之後，嚴濤南總算鬆了口氣，EUV量產應該是八九不離十了。EUV早年可是英特爾一手扶持的技術，2012年，艾司摩爾研發進度延宕，台積還與英特爾、三星三巨頭各出102億元台幣資助。三星與英特爾主要生產自家產品，尤其是英特爾處理器毛利率高達70%，可以忍受緩慢的生產速度，因此「英特爾（對EUV）的態度比較保守。」但是為客戶產品代工的台積無法如此，因此全力協助艾司摩爾研發，要提升到每小時125片的量產速度，也就是250瓦的輸出功率。但是為客戶產品代工的台積無法如此，因此全力協助艾司摩爾研發，要提升到每小時125片的量產速度，也就是250瓦的輸出功率。嚴濤南說，多數艾司摩爾的EUV技術突破，都是千里迢迢地從美國或荷蘭，拿到竹科12廠的研發工廠，完成首度量產測試。 16.台積電(TSMC)從2018年4月開始大規模量產7nm製程。在台積電的規劃中，7nm是一個相對長期、完整的製程節點，之前一代是16nm，其此間的10nm則屬於短期過渡方案。最早的這批TSMC 7nm方案，即上表中的N7 (或N7FF)。N7仍然採用深紫外光(DUV)的193nm浸潤式ArF微影，這與三星的7nm LPP就有了極大的差別。N7可以說是台積電7nm的初代方案。去年台積電推出N7P，或稱作第二代7nm。這是N7初代方案的改良版，仍然採用DUV，相同的設計準則，而且和N7是完全IP相容的。而N7+與N7P又是不同的，它在某些關鍵層真正開始採用EUV微影技術，並從2019年第二季開始大規模量產。N7+按照台積電所說有著1.2倍的電晶體密度提升，相同功耗下提升10%性能，相同性能下降低15%功耗——所以在整體表現上會優於N7P。台積電當時就宣佈N7+製程製造良率和N7基本上差不多。N7+的EUV微影層是4層。相較於台積電針對7nm仍在早期方案中採用DUV和多重曝光，三星似乎很早就鐵了心要給7nm直接上EUV。而在7nm EUV真正成熟以前，其過渡節點是一種名為8nm LPP的製程，聽起來也就少了1nm——雖然如今的這個數字不過就是個行銷名詞罷了。8nm LPP是三星最新一代完全的DUV製程技術。三星認為7nm的正確選擇一定是EUV，但在10nm和7nm之間又有個空缺位置，所以8nm就誕生了。從一些關鍵參數來看，8nm LPP更像是三星10nm的改良加強版。即便就其名稱來看，它與7nm十分接近。「真7nm」是EUV的應用，以這個標準來看，除了台積電的N7+，三星的7nm LPP也可以認為是「真7nm」了。三星7nm LPP有兩層應用了單次曝光EUV。因為EUV顯著更短的波長，就不需要再像上述8nm那樣以DUV做多次曝光了，自然也就降低了形成圖案的複雜性。EUV帶來的價值還包括圖案解析度會明顯更高。傳統多重曝光技術的一大問題就是圖案解析度並不好。三星7nm LPP在電晶體密度方面，相較於台積電N7製程略有優勢，但不及同樣用上了EUV的N7+。英特爾執行長Bob Swan表示，公司的第一款7奈米產品將是針對數據中心的GPU，基於EUV極紫外光技術的7奈米製程或將於2021年問世，此後的2022年以及2023年將用改進的7+和7++技術，之後轉向5奈米製程，目前已經在研究5奈米製程。英特爾表示，它打算恢復過去的製程技術的節奏，每2至2.5年引入全新技術推動下一世代製程，期望將來重新奪回其晶圓製程領導地位。半導體製程良率是隨著時間而下降，並獲得更高的產量，也就是學習曲線的概念。台積電表示，儘管 5 奈米(量產不久的製程 0.1 / cm 2)是更先進的製程，但學習曲線表現比 7 奈米(成熟製程良率為 0.09 / cm 2)更好，使量產非常順利，這可能主是得益於 EUV 技術的應用，減少了製程步驟，原本需要 4 步 DUV 如今 EUV 能一次完成，降低了生產風險，如此下一季 5 奈米良率就將比 7 奈米更好。上一次重要的技術轉折是導入3D電晶體（台積、三星稱為FinFET，英特爾稱為Tri-gate ），台積足足落後英特爾4年，落後三星半年。台積電推出的所謂的12nm，其實是現有16nm工藝的第四代縮微改良版本，具有更低的漏電流及成本，並且線寬微縮能力已領先三星14nm。而改稱12nm的目的是反擊三星、GlobalFoundries、中芯國際等對手的14/12nm工藝優勢，牢牢控制10-28nm之間的代工市場。其實這樣的數字遊戲在半導體行業由來已久，最開始是三星在與台積電的競爭當中搶先將推出了14nm（實際上20nm工藝），所以隨後台積電隨後也被迫跟進玩起了數字遊戲。由於命名混亂，台積電和英特爾製程節點並不一樣。半導體從業者認為，英特爾的 10 奈米＝台積電的 7 奈米，英特爾 7 奈米＝台積電或三星 5 奈米（台積電和三星一樣）。英特爾製程不商用，不開放，所以不能直接套用商用節點分類。2017 年，台積電開始量產 10 奈米製程，此時英特爾是 14 奈米。2018 年，台積電開始大規模量產 7 奈米。一年後，英特爾達成 10 奈米晶片量產。這階段兩家製造實力大致持平。但這樣的局面很快就打破。2020 年 4 月，台積電 5 奈米製程進入量產階段。英特爾相對應的 7 奈米，內部目標是 2020 年中開始量產，卻一而再延後。據英特爾 2020 年第二季財報，7 奈米晶片要到 2022 下半年才能亮相。這樣一來，英特爾實實在在落後台積電。....Intel 在口號喊輸人導致企業形象變技術落後者 因為之前 台積電 三星在 7nm 用得還是 DUV多重曝光製程技術 既然 Intel認定10nm等於或優於台積電和三星的 7nm 就應該也命名 7nm 7nm+ 不應該執著過去Moore的規則 扯那嚴格技術標準客戶聽不懂 台積電 三星不甩 消費者聽不懂 只知道數字愈小愈好 7nm 比10nm好 2021就應該有類7nm 的製程或封裝技術問市 聽延到2023消費者會認為 Intel又落後兩年 距離又被再拉開兩年 17.英特爾(Intel)EUV計畫的負責人Britt Turkot表示，其極紫外光(EUV)微影技術已經「做好了準備…並且投入了大量的技術開發」。她同時表示，要駕馭這個複雜而昂貴的系統來製造大批量領先晶片，工程師們仍然面臨很多挑戰。英特爾還沒有決定將在多少金屬層上採用EUV，並補充說，選擇在哪些層上應用EUV是科學，同時也是藝術。「每層消耗的成本不是一個簡單的計算， 它不是直接經濟學。」舉例來說，單個EUV曝光可以將層的掩模數減少，有時比率達至5：1。而浸入式步進器的雙重圖案曝光則有助於降低邊緣放置錯誤，她指出。系統可靠性是影響成本的另一個變數。英特爾目前報告的其EUV系統正常執行時間約為75%~80%。「這個數字長遠來看是不足的，但卻足以引入這項技術，」Turkot說。「我們希望它能達到90年代浸入式的正常執行時間。」好消息是停機時間「更容易預測」了。「過去這種情況極不可預測，(這使得)維持產品線，以及進一步開發量產線變得很困難。」可靠性的改進大部分來自於「瞭解典型意料中的微影工具停機時間，建立專業知識快速診斷問題，並在整個團隊中實施必要的解決方案。」對EUV輸送量的關注目前主要集中在光源的功率上。EUV光源是一個關鍵且複雜的元件，它透過用雷射擊打一滴熔化的錫來產生光，然而，在實作中，Turkot建議了另一個EUV元件—光收集器，其正在成為保證系統輸送量和正常執行時間的更重要的元素。英特爾EUV系統的光源功率範圍從205W~285W。在晶圓級別，「由於使用了收集器，它們提供相同的功率，」Turkot說。「但晶圓功率因為收集器的退化每天都在變化。」 「ASML的目標很清晰，透過更換收集器來驅動曝光源功率和停機時間的改善…除去固定開支、更換收集器、恢復系統並減少污染率，ASML在這些方面已取得了很大進展。」另外，ASML現在提供一種叫做薄膜的保護膜，它可以保護晶圓免受游離粒子的影響，否則游離粒子會污染它們並降低產量。展望未來，研究人員擔心被稱為隨機指標的隨機誤差問題會破壞或不能完成用EUV系統繪製圖案，這將限制它們在5奈米及以上的應用。Turkot卻對此表示樂觀，隨著EUV光源和抗蝕劑化學方面的進步，這些問題會得到改善。「光子射擊雜訊可以透過更大的曝光度來克服。而抗蝕劑中化學方面的進步則需要抗蝕劑界進行大量研發工作。」「他們必須瞭解高能量曝光產生的二次電子和離子中材料的化學反應…目前還沒有就物質隨機指標的度量達成共識」「對於目前EUV的使用，我不認為隨機指標會對產量有影響，但當EUV擴展到5奈米及以上節點時，這會是一個潛在的限制因素。等到那一天，期望抗蝕劑供應商已經對其有足夠的理解可以克服它。關鍵是現在就要努力。」總體而言，Turkot認為有機會採用這個龐大的系統來推動半導體技術發展是「非常有價值的」。「與任何新平台一樣，EUV的完善需要付出很多努力。我們的整體目標是實現無縫過渡，在晶片生產過程中看不出有什麼不同。」Intel的10奈米製程節點仍在開發階段，將可達到54奈米的閘極間距(gate pitch)；Intel製造部門資深院士Mark Bohr表示：「這會是數年來所有半導體業者可量產之技術中，閘極間距最緊密的；」他指出，Intel的10奈米與7奈米製程將繼續朝向提供更高密度晶片以及更低電晶體單位成本的趨勢發展。Bohr補充，儘管晶圓成本隨著製程步驟以及光罩層數增加而持續提升：「摩爾定律(Moore’s law)仍然活躍，電晶體成本也持續下降，至少在Intel這裡是這樣。」Intel的14奈米與10奈米製程節點，預期將提供比以往都緊密的邏輯區域以及更低的電晶體成本，但Bohr表示，有鑑於晶圓片成本以及製程複雜度不斷提高，各個世代節點之間的時間差距仍將維持在2~2.5年。他指出：「我們正投資更多心力在衍生技術上，好讓這些非常昂貴的製程節點能有更多的應用、延長它們的生命週期；而在二十年前，我們會是在某個製程節點量產兩年之後就讓它功成身退；」因此Intel已經準備好開始生產下一代的14+節點晶片，性能可望提升12%；至於其10奈米製程節點，預期將會有10+、10++等衍生技術，但Bohr婉拒透露更多細節。Intel的10奈米節點仍將只使用浸潤式微影(immersion lithography)技術，而Bohr表示，開發中的7奈米製程節點：「一開始將會以採用全浸潤式微影來設計，不過一旦EUV工具正常運作時間達到九成以上、產能也更高，我們會很樂意將部份層數改為EUV，以減少光罩數量；」而對於EUV的量產，他表示有「合理的信心」，但很難說會是在一年之內或是還要三年。高效能處理器市場，不算入 ARM 體系，僅剩 IBM（Power、z 系列大型主機）、英特爾（x86）、AMD（x86）、Fujitsu（GS 系列大型主機、SPARC、ARM）這 4 家。從 2014 年開Intel 擠 14 奈米製程牙膏、IBM 放緩 Power 與 z 系列處理器發展步調，沒從獲利回收灑出去的投資之前，設法延長產品壽命，要不然就是小幅改款。IBM 大型主機業務幾乎是無可替代的獨門生意，IBM 按照自己的節奏，穩定推出讓客戶升級的解決方案。但 Intel 14 奈米 P1272 足足從 2014 年撐到 2021 年。領先業界「三年半」的技術優勢，一下子統統不見了。Intel在遲了4年後終於推出10奈米製程的商品，這次的第十代處理器更是10奈米能首次「量產」的時刻，為什麼有了10奈米的技術卻還要有14奈米？Intel的說法是強調「製程不等於效能（Performance）」這樣的說法確實有些矛盾，畢竟合理的認知應該是越先進的製程其效能跟表現應該要更佳才是。但由於14奈米目前已經改版到5至6代左右，整體技術跟效能表現上相對優異也穩定，10奈米雖然已經達到可以量產的狀況，但聽得出來或許在某些表現或產能還需要一些時間，因此這次第十代處理器同時採用兩種製程的技術，並各自利用其特點打造出針對不同消費市場的客群。除此之外，Intel也表示14奈米跟10奈米的產能是分屬不同工廠進行生產，兩個工廠都應該要發揮其既有產能。 17.德國經濟部長阿特麥爾（Peter Altmaier）籲請台灣政府，為德國處境艱難的汽車產業提高晶片供給量；他呼籲台灣政府向台積電明確傳遞這項訊息。台積電今天表示，會持續與汽車電子客戶緊密合作，支援產能需求。去年第4季車用電子應用僅占台積電銷售比重約3%，去年全年車用占台積電銷售比重約3%，較前年減少7% 。從晶圓應用分布來看，去年車用占全球8吋晶圓需求比重約33%，占12吋晶圓需求比重約5%。根據工研院產業科技國際策略發展所資料，去年全球車用半導體市場規模年減12.2%，不過先進駕駛輔助系統（ADAS）半導體反而年成長10.5%，電動車用晶片年成長10.6%。目前全球前十大車用半導體廠商，分別為Infineon、NXP、Renesas、TI、STMicro、Bosch、ON Semi、Toshiba、ROHM與Micron，合計占比達68％。然而，各家業者在車用半導體擅長領域各有不同，以龍頭Infineon來說，��要強項在於功率半導體，在功率半導體領域連續16年居業界龍頭。由於汽車應用講求的是品質與安全，半導體產品在設計、製造、封裝測試等各個環節都須符合車用規格及獲得車廠認證，因此，大多數的車用半導體供應商為能夠自行掌控設計、製造與封測的整合元件製造商（IDM）。新冠肺炎疫情於今年初開始壓抑全球車市表現，車用晶片(驅動IC、網通晶片、多媒體娛樂系統晶片、駕駛輔助系統與電子車身穩定系統晶片、MCU、感測器等)市場需求明顯趨於疲弱。唯經過長達三個季度的庫存調整後，目前零組件水位已經見底，去年第四季因此開始見到客戶拉貨訂單陸續釋出。出現車用晶片荒的主因，是由於汽車廠與主要晶圓代工廠雙方的誤判，才出現嚴重錯位，進而在疫情衝擊後產生供需不平衡的結果，例如台積電在2018年時宣布，關注於28奈米供過於求的問題，而此製程就是車用晶片所需。雖然電動車、自駕車等來勢洶洶，但是目前銷售比重仍僅4%；而傳統的燃油車，電子零件佔總成本比重不斷上升，20年來從18%上升到40%，意味著就算車市走弱，對車用晶片的需求一直都存在。因此，由於汽車廠誤判了相關晶片的需求，導致這些汽車廠太早擱置對傳統燃油車中，一些必須的傳統晶片的投資。....從前十大車用半導體都是IDM廠大部份都是自製車用重要晶片只有少部份委外由晶圓代工製造。汽車產業只要缺一個晶片就無法生產一部汽車，要解決汽車製造廠缺晶片的問題必須整體車用晶片廠解決需求大於供給的問題。車用晶片只佔台積電3% 當然是只有極少部份車用晶片設計公司委外下單給台積電。就算是全台灣的晶圓代工和封裝測試都準備優先產能給車用晶片。但十大車用晶片設計業者不下單委外生產 因為需要準備時間人力和額外成本 IDM自行生產而透過時間半年甚至一年調整供需均衡。德國經濟部長應該寫信給前十大車用晶片商的IDM 增加產線加速全力製造可以解決車用晶片68%供給 台積電連1%的車用晶片供給都解決不了。 18.受到車用晶片缺貨影響，讓美國汽車廠福特、日本車廠豐田、本田傳來停產或者減產的消息，歐洲汽車大廠福斯也受到影響。汽車生產需要用到超過40種車用晶片，甚至有多達150種，目前全球需求龐大且供應嚴重不足的，主要在MCU（微控制器）、ESP（穩定系統）等關鍵零組件，由國際主要的垂直整合生產(IDM)大廠包括英飛凌（Infineon）、恩智浦半導體（NXP）、瑞薩電子、意法半導體（STMicroelectronics）、德州儀器（Texas Instruments）等5大歐美公司所把持。由於汽車電子產業的發展，受限汽車原廠技術多與國外大廠合作，特別是針對安全性相關的晶片，需要透過 5 年以上的驗證期，才會通過品牌車廠的門檻，因此目前除 IDM 大廠外的晶片設計業者多以 ADAS、資訊娛樂系統等陸續切入，驗證時間縮短到 1 年左右。德州儀器高層表示，儘管很多人想要投入車用市場，但對公司來說，品質是最重要的，並且持續投入研發資源，像是 TI 一年約推出 500 多顆新的車用晶片，平均 3~4 天就有 1 顆問世，目前總共 7000 多顆，持續完整產品線。然而，大陸本土供應晶片的來源相當稀少，僅占總體比重4.5%。歐洲汽車零組件大廠博世（Bosch）則看好未來車用電子成長，決議加碼在德國興建第2座12吋晶圓廠，而英飛凌在奧地利蓋全新12吋新廠，都預計今年投產，而恩智浦選擇在美國建新廠。意法半導體與博世合作開發車用微控制器；英飛凌在完成對塞普拉斯的收購後，塞普拉斯在車用NOR Flash與微控制器強（編碼型快閃記憶體）化了英飛凌在車用相關方案的完整度。中國各大汽車製造商的產能規劃約6000萬輛，占全球汽車總產量的比重逾60%，車用晶片中，包括微控制器（MCU）、功率半導體 （IGBT、MOSFET等）、感測器等，都是目前用量最大宗。傳統燃油汽車市場，MCU占比最高，達 23%；純電動車市場，MCU占比僅次於功率半導體，來到11%。目前中國車廠超過98%的車用晶片都來自歐美供應商，在目前貨源有限，許多產品供不應求的情況下，部分中國車廠不得不修改車用晶片的標準，改用1990至2000年代的淘汰產品。桑福德伯恩斯坦公司（Sanford C. Bernstein）預測，由於晶片供應短缺， 今年上半年全球汽車工業將減產 450 萬輛 ，德國汽車零件大廠大陸集團（Continental）預估晶片缺貨的情況在 6 至 9 個月後才會改善。半導體短缺影響大，全球知名大型車企包括豐田、本田、日產以及福特、飛雅特克萊斯勒等接連宣布減產計畫，半導體短缺的影響正在全球蔓延，《紐約時報》形容，幾乎沒有汽車製造商得以倖免。其中，日系車企如豐田已在本（1）月 8 日宣布在美國減產大型皮卡坦途（Tundra）」，轉往優先供應零組件給銷售強勁的 SUV「RAV4」，並在中國部分停產；本田則在本月同樣表明了將在中國啟動 3 萬輛以上的減產計畫，並在近日決定於北美地區進行減產；日產則自 1 月起減產 Note 車輛數，Note 是日產在日本的銷售主力，也是受到市場高度期待的混合動力車。一位日產高管指出，半導體短缺是可能長期化的課題，不排除 2 月之後擴大減產的可能性，SUBARU 的高管則表示，在 1 月內肯定會產生一些影響。大眾汽車亦以半導體缺貨為由，於中國、北美、歐洲調整生產計畫，更已在德國宣布其主力車型「Golf」將在今年 1 月中旬停產，大眾在西班牙的西亞特公司則計畫將從 1 月下旬到 4 月減產。...汽車晶片缺貨的問題必須要目前車用晶片主要供應商IDM業者解決 大陸汽車產業龐大 而且遠比台灣進步 已經在造車工藝尤其在電動車遙遙領先台灣 但98%車用晶片都必須向歐美日進口 台灣IC設計在車用晶片是非常的弱 因為沒有技術Know how和產業供應鏈關係 所以台灣半導體在車用晶片缺貨的現在 其實是幫不了忙 透過汽車製造商減產和汽車晶片IDM增產擴廠 這充分反應汽車產業零庫存和低庫存的思維是非常危險 因為一但缺料造不了半部車生產線停擺的損害是更嚴重更龐大 找台灣幫忙更是牛頭不對馬嘴 19.全球半導體大廠 Intel 英特爾以 15.3 億美元(約台幣 474 億)收購自動駕駛技術公司 Mobileye！來自以色列的 Mobileye 主要研發以視覺為基礎的先進駕駛輔助系統(Advanced Driver Assistance Systems,ADAS)，並曾與 Continental 推出世上第一個 LDW 車道偏離系統，是通用汽車、BMW、VOLVO的供應商之一。Mobileye 曾為 Tesla 自動駕駛車輛的硬體供應商，僅管兩者的合作關係已結束。Intel 前(當時)執行長 Brian Krzanich 發給員工的信件中表示：「在 Intel 收購 Mobileye 後，可將 Intel 的 Xeon 處理器、FPGAs 現場可程式邏輯閘陣列(Field Programmable Gate Array)、3D XPoint 記憶體以及先進的 5G 汽車電腦晶片整合在一起，這項收購可將自駕車輛的智慧視能與實際驅動車輛的智能大腦進行更緊密的連結」。英特爾也宣布以9億美元價格收購提供行動即服務（Mobile as a service）應用內容開發商Moovit，強化旗下Mobileye自駕車業務發展。Moovit是針對城市的大眾運輸交通應用而設計，其數據可做為Google和Apple地圖的交通路線規劃參考。目前Moovit已經在全球102個國家、3,100座城市提供服務，並持續擴展至更多地區，累積已有超過8億的使用人數，因此所收集的數據資料相當可觀，其中包含即時交通數據分析、向使用者提供即時導航建議等等。英特爾表示收購對Moovit之後，將更接近成為「完整的行動服務提供商」，未來在整合Moovit、robotaxi等服務後，以期在2030年可達1,600億美元市值的自駕車應用服務中拿下市場主導權。Intel挖角Tesla的自動駕駛研發主管Jim Keller，身為副總裁的他掌握了所有關於自動駕駛所需的一切。輝達(Nvidia)及英特爾(Intel)兩大巨擘近年聲勢浩大進軍自駕領域，透過併購、合作結盟加快進入自駕車產業。英飛凌(Infineon)則瞄準電動化與自動化趨勢，其功率半導體專長能支援電動車控制電機及電池，在自駕部份其CEO曾表示高效能的運算平台不會是他們的主戰場，如何以汽車成本達到飛機的安全與可靠度才是他們的目標，Infineon希望當自駕車故障時監測晶片必須能重新配置電力系統，使汽車安全繼續駕駛或停車。瑞薩電子(Renesas Electronics) 係車用微控制器(MCU)、系統單晶片(SoC)領導廠，目前在車用市場的主力放在ADAS與自駕平台，其平台強調開放及可靠性，將可滿足從安全雲端連線、感測、認知到汽車控制等所有需求。.... Intel 積極進入電動車自動駕駛晶片設計 但完全沒有辦法掩蓋彌補在最重要先進製程 7nm EUV 障礙技術落後的關鍵重大缺限 除非電動車概念題材能真實獲利 只靠築夢想像還是難以反應到公司的實際價值。 19.從2020.7.19據《讀賣新聞》報導，日本政府打算邀請台積電（TSMC）或其他晶片製造廠能與日本國內半導體設備供應商合作，共同建立先進的晶片製造廠。1974年，日本政府批准「超大規模積體電路（俗稱半導體晶片）」計畫，確立以趕超美國積體電路技術為目標。隨後日本通產省組織日立、NOR、富士通、三菱和東芝等五家公司，要求整合日本產學研半導體人才資源，打破企業壁壘，使企業協作攻關，提升日本半導體晶片的技術水準。1980年，日本攻下30%的半導體記憶體市場，5年後，日本的市場佔有率超過50%，美國被甩在後面。1981年，AMD淨利潤下降2/3，國家半導體虧損1,100萬美元，上一年還賺了5,200萬美元呢。第二年，英特爾被逼裁掉2,000名員工。1985年英特爾繳械投降，宣佈退出DRAM業務，這場戰爭讓它虧掉了1.73億美元，是上市以來的首次虧損。1985年6月，SIA終於炮製出一個讓華盛頓不淡定的觀點，美國半導體業的疲弱，將給國家安全帶來重大風險。1986年春，日本被認定唯讀儲存器傾銷；9月，《美日半導體協議》簽署，日本被要求開放半導體市場，保證5年內國外公司獲得20%市場佔有率；不久，對日本出口的3億美元晶片徵收100%懲罰性關稅；否決富士通收購快捷半導體公司。美國人第一次對盟友的經濟利益進行全球打擊；第一次以國家安全為由，將貿易爭端從經濟學變成政治經濟學問題。日本半導體晶片產業從1986年最高40%，一路跌跌不休跌到2011年的15%，吐出超過一半的市場佔有率，其中的DRAM受打擊最大，從最高點近80%的全球市場佔有率，一路跌到最低10%（2010年），回吐近70%。矽谷超過7成的科技公司砍掉了DRAM業務（包括英特爾和AMD），1986年之後，美國人的市場市場佔有率曲線一直在20%左右。1990年代，三星面臨美國發起的反傾銷訴訟，派出強大的公關團隊遊說柯林頓政府，美國人僅向三星收取了0.74%的反傾銷稅，日本最高則被收取100%反傾銷稅，讓日本徹底出局。美國人聯手韓國，重組全球半導體產業供應鏈，將日本人從供應鏈抹去。縱觀日美晶片戰，是否掌握重組全球產業鏈的能力，才是貿易戰中決勝的關鍵，市場佔有率的多寡不構成主要實力因素，這也是日本輸掉晶片戰爭的關鍵原因之一。IC insights指出，自2009年以來全球已關閉或改建的晶圓廠有100座，其中日本關閉了36座，這比任何其他國家/地區都多。據我們此前不完統計，2001年，東芝關閉了其位於四日市工廠的1號生產線（Fab.1）；2011年，飛思卡爾關閉了日本仙台工廠；2012年6月，安森美半導體關閉了其位於日本會津的晶圓製造廠；聯電也於2012年8月董事會投票決定關閉該公司在日本的200mm 晶圓；2014年，松下半導體關閉用於生產光電器件的75mm晶圓GaAs晶圓廠；2018年瑞薩關閉了位於日本高知市Konan的一家工廠。在14年前，日本當時正在建立一家與台積電競爭的多公司協作，稱為先進工藝半導體代工計劃公司。在METI和日立、瑞薩和東芝的支持下，該計劃籌集60億美元，建立一家能運行65nm製程和45nm製程的合資工廠。它曾被視為日本保持在半導體制造前沿的最後機會，但由於各公司就細節爭執不休，它最終以失敗告終。而現在日本某些晶片產業，譬如CIS、nor Flash、電源管理、功率器件等領域，也是一些古老的IDM廠商在做，沒有後來者，日本幾乎沒有先進工藝邏輯晶片的需求。對國際半導體廠來說，赴日本設廠沒有任何誘因，一是日本系統大廠對於非日本企業的不信任感由來已久，真的要建立深度合作關係，沒有三、五年很難成事。二是日本近年來持續淡出半導體生產，如富士通才剛在去年將12吋廠賣給聯電，關鍵原因就在於先進製程龐大投資難以回收及獲利。日本半導體技術雖非領先，但也不會太差，像是富士通賣給聯電的12吋廠就可支援到28奈米。日本真正成功的業者仍傾向選擇自己生產，例如Sony CMOS影像感測器就選擇自己生產，只有極小部份委外代工。在此一情況下，國際大廠要去日本設廠，幾乎沒有任何誘因存在。 20.日本經濟產業大臣梶山弘志今（26）日證實，確實以日本政府立場向台灣請求協助，推動車用晶片廠商增產。梶山弘志今天在內閣會議後的記者會上表示，因汽車用的半導體缺貨，的確有向台灣政府請求協助，日本政府正與汽車業界合作，透過「日本台灣交流協會」請託台灣政府，推動台灣晶片製造商增產車用晶片。日本在發展功率半導體方面一直不遺餘力，目前全球的功率半導體器件主要由歐洲，美國，日本三個國家和地區提供，他們憑藉先進的技術和生產製造工藝，以及領先的品質管理體系，大約佔據了全球60％的市場份額。日本企業三���電機，羅姆（ROHM），東芝，瑞薩電子，富士電機，分列2019年的功率半導體市場（離散元件和模組）銷售額排名的前五 - 九名。目前，日本政府正計劃對有助於節能的產品（例如蓄電池和功率半導體）實行優惠稅收制度。值得注意的是，這些日廠擴產有望緩解中國整車企業功率半導體供應緊缺的現狀。在日本政府推行新能源車鼓勵政策下，日本廠商正在積極擴產備戰。三菱電機是功率半導體類型IGBT模塊的第二大製造商。2018年度投資552億日元，碳化矽功率半導體開發完成。2020年投資約200億日元（約合1.87億美元）向夏普公司購買兩座閒置的芯片工廠，並啟動生產線以滿足對電動汽車所用電源管理芯片不斷增長的需求。三菱是豐田汽車公司此類芯片的主要供應商，新工廠定於明年11月開始運營，將為電源管理芯片加工晶圓。羅姆可以說完全是以SIC為主要武器。2018年度投資780億日元在福岡縣築後修建新工廠，在宮崎工廠建設新導入新產線。其目標是，2021年達到現有生產能力的3倍，月產12000枚（按照6英寸換算）。在未來三年預計投資2500億日元，從瑞薩手中買來的滋賀縣工廠也將投入8英寸產線。 東芝預計擴大8英寸的生產線，企圖打造一個具有月產萬枚15，IGBT以為核心的業務線。提出2021年在分立型半導體元件上的銷售額達到2000億日元的目標。將在2024年3月的財政年度中花費約800億日元，在其位於日本石川縣的工廠增加生產設備。該集團的晶圓生產能力將從每月15萬片增加片到每月20萬件。多餘的晶圓將交付給日本汽車製造商以及中國和其他地區的汽車製造商。東芝在低壓產品中表現出色，可有效處理300伏或更低的電壓。富士電機2020年日本山梨縣工廠的生產能力將提高30％。該公司計劃提高馬來西亞和日本以外其他地區的工廠的產能，以使工人能夠將製成品從日本製造的零件中剔除。富士電機是開發用於汽車的功率半導體的先驅，其零部件已被日本和其他汽車製造商使用。東芝和富士電機將合計投資2000億日元（19合億美元），以提高電動汽車的節能芯片的產量，以適應世界各國政府向電動汽車和卡車的急劇轉變。 日本旭化成 (3407-JP) 的一座工廠在 2020 年 10 月發生火災，造成集團所屬的半導體工廠產線停頓。旭化成委託日本 MCU 大廠瑞薩電子代為生產，因火災所導致的半導體供給不足的擔憂得以減緩。瑞薩在日本的主力工廠「那珂工廠」，利用產品良率較高的 8 吋晶圓產線來進行替代生產作業。該工廠原已生產別的車用半導體，這回是利用剩餘產能生產。瑞薩代為生產的是石英震盪器所使用的 IC。該產品多使用於汽車防止撞擊或減輕損害的安全系統，旭化成在這塊市場有相當高的市占率，但受這次火災影響，還無法得知產線何時復工，為了維持供應，旭化成委託日本國內外的製造廠代為生產。...從旭化成委託瑞薩 IDM廠幫忙委外代工解決問題的案例 日本經濟產業大臣梶山弘志應該靠自己找日本 IDM廠增產擴廠 有閒置產能可兼營晶圓代工 日本在世界半導體排名第五應該自力救濟自給自足 解決日本汽車業缺晶片的嚴重問題 22.調查機構TrendForce集邦估計，2021年全球晶圓代工佔有率，64%會在台灣，其中台積電佔多數。也就是說，台積電一人佔據了全球過半的晶圓代工規模。柏林智庫「新責任基金會」科技政策專家克萊因（Jan-Peter Kleinhans）對彭博表示，台灣已成為了「半導體產業鏈上最致命的潛在單點故障點。台灣在整個半導體價值鏈上，可能是最關鍵的核心。」。中國歐盟商會主席伍德克（Joerg Wuttke）則指出，不只產能問題，地緣政治牽扯到的出口管制、政府介入等理由，也可能出現突然的供應鏈中斷，各國最好做好準備。根據美國半導體產業協會（SIA）預估，全球80%的晶片產能集中在亞洲。《經濟學人》指出，若20世紀全球經濟的最大瓶頸在於從荷姆茲海峽運出原油，到了21世紀，很可能是台灣和南韓的科學園區所生產的晶片。說明了高度依賴台灣和台積電，是危險的做法。 日本經濟部官員西川和美（Kazumi Nishikawa）告訴《彭博》：「台積電已越來越佔據主導地位，所有晶片業人士都必須找到方法應對。」法國智庫「蒙田研究所」（Institut Montaigne）亞洲計畫主任杜懋之（Mathieu Duchâtel）也說，「台灣在全球晶片供應鏈的地位，可能會是中國避免武力犯台的理由。」摩根士丹利投資管理公司首席全球戰略家魯奇·夏爾馬(Ruchir Sharma)專文，認為台灣製造晶片的能力，無論技術或者市場影響力，都讓各個發展科技的國家不能不重視。隨著美中冷戰程度加劇，台灣的重要性也會持續成長，過去，台灣重要性是以地緣政治來計算，但現在，台灣已成為全球技術供應鏈中的關鍵環節，更必須加上經濟的影響力，使得台灣已經成為世界上最重要的地方。史旺雖表示在哪裡生產半導體不是那麼重要，卻危及美國科技領導地位的最後堡壘之一。英特爾Xeon晶片的電腦和資料中心應用廣泛，支援核電廠、太空船和噴射機，也協助政府快速解讀情報和其他重要資訊。彭博報導，英特爾（Intel）考慮晶片生產委外代工的決定，預示一個由英特爾及美國主導半導體業的時代告終；英特爾此舉的影響範圍遠遠超出矽谷，還影響全球貿易和地緣政治。投資銀行雷蒙詹姆斯分析師賈索報告指出，對曾以完美執行力著稱的英特爾來說，路線圖失誤是一項驚人的失敗，「很可能代表英特爾運算主導地位的終結」；透過把尖端技術委外生產、英特爾將放棄五十年來的主要競爭優勢來源。.... 解決台積電壟斷晶圓代工先進製程的最快方法 就是英特爾和三星的先進製程都越過 EUV障礙和量產良率 然後對先進製程擴廠增加晶圓代工產能 當台積電的先進製程市佔低於50% 整體晶圓代工市佔低於40% 產能利用率低於90% 台積電成為全球半導體製造瓶頸的危險就會化解 中芯國際當然是英特爾的犧牲品 因為美國在先進製程落後 怕中國的前台積電傭兵追上 所以就把最重要武器 EUV卡住 Intel 7nm EUV的重大暇庛是甚麼? 如何處理解決? 英特爾的新執行長應該組成內外部顧問團隊 實驗診斷解決 甚至挖角ASML或TSMC的技術專才才能省去花時間摸索和嘗試錯誤不斷失敗風險 23.晶圓代工龍頭台積電赴美設廠計畫已獲投審會核准，預計今年於美國亞利桑那州動工興建一座5奈米12吋晶圓廠，2024年開始量產。業界傳出，台積電已對此展開內部罕見的大規模徵才計畫，預計由台灣徵求有意願赴美國廠工作的員工800～1,000人，且開出本薪加倍（需簽約4年）、住房與汽車補助等優渥條件作為配套。台積電已宣布將於美國亞利桑那州興建且營運一座5奈米12吋晶圓廠，該廠將於2021年動工，於2024年開始量產，規畫月產能為2萬片晶圓，2021年至2029年在此專案上的支出約120億美元，將直接在當地創造超過1,600個高科技專業工作機會，並間接創造半導體產業生態系統中上千個工作機會。據了解，台積電對內部展開徵才，預計由台灣招募800～1,000人赴美國廠工作，給予優惠條件包括本薪加倍，一次簽約需簽4年（未滿4年離開則需退還多領的薪水），台積電會在美國提供房子與汽車的補助，以及在美國所有的健康保險等配套福利。不過由於目前尚在規劃階段，因此台積電不回應業界傳言。鳳凰城，已是美國半導體大廠英特爾的製造重鎮，在英特爾全球14座晶圓廠之中，4座都位於鳳凰城東南邊、車程半小時的小鎮錢德勒（Chandler）的Ocotillo園區內，包括Fab 12、Fab 22、Fab 32及Fab 42，其中Fab 42更是英特爾設立7奈米產線的重點晶圓廠。耗資70億美元、2020年才投產、技術最先進的Fab 42。鳳凰城的半導體產業公司，Intel – Chandler: 超過11,000人, 有研發與製造工廠。ASML – Chandler。On Semiconductor – Phoenix。Microchip – Chandler。日月光。在台積電5奈米廠工作4年經歷的技術專才是移民美國和就業的合格證書。要在美國半導體產業找工作取得工作簽證 綠卡 護照都較為順利。以台積電傭兵在中國半導體製造晶圓代工的傑出表現 當然是美國半導體製程製造遭遇嚴重瓶頸的最佳海外技術專才。 24.美國副助理國務卿莫瑞（Matt Murray）和商務部代理副助理部長史特芬斯（Richard Steffens），計畫在美國時間二月四日與我國經濟部長王美花進行視訊會議，台積電、聯發科等台灣晶片大廠高層也將與會，會議重點將是解決全球車用晶片短缺問題。「美國汽車政策委員會」主席布朗特說：「我們持續與政府官員接觸，因為車用晶片短缺仍是重大議題。感謝拜登政府持續協助，並希望拜登政府在補齊官員時繼續協助我們。」經濟部長王美花、國發會主委龔明鑫廿七日邀集台灣晶圓代工四巨頭台積電、聯電、力積電及世界先進到經濟部開會，政府與業者協調後，業者提出「一共識、三方法」以解決車用晶片荒。王美花說，業者表示目前生產線均滿載，甚至超載，但最後廠商達共識，願配合政府請求，盡量支援車用晶片。業者提出三套方法支應，分別為優化生產線、拉高車用晶片供給率、協調其他廠商把晶片產能分給車用業者。去年上半年新冠肺炎疫情重創全球車市，不少國際車用晶片大廠自行砍單，去年下半年車市逐漸復甦，車用晶片業者打算要回這些產能時，晶圓代工業者已把產能分配到需求激增且利潤較高的消費電子產品用晶片，車用訂單只能排在最後生產。台積電官方聲明：台積電對車用晶片短缺發表聲明，表示緩解車用晶片供應挑戰對汽車產業造成的影響是台積公司的當務之急。汽車產業供應鏈既長又複雜，台積公司已與客戶合作確認其關鍵需求，正在加速生產相關車用產品。在台積公司的產能因各領域的需求而滿載的同時，我們正重新調配產能供給以增加對全球汽車產業的支持。車用半導體市場主要以垂直整合製造（IDM）知名美商安森美（On Semiconductor）德州儀器（TI）...等。由於車用IC一般需要高溫高壓的操作環境，以及較長的產品生命週期，故需要高度要求其產品可靠度與長期供貨等特性，因此通常並不輕易地轉換產線與供應鏈。安森美(ON Semiconductor)於2019年4月22日宣布將收購格羅方德在美國紐約州East Fishkill的12吋晶圓廠Fab 10，此舉也回應車用IDM大廠建置12吋晶圓廠的重要性。車用IDM大廠如德州儀器(TI)與博世(BOSCH)，也相繼新建12吋廠房擴充產能主力車應用產品。美國整合元件 (IDM)大廠德州儀器 (TI)不僅買下奇夢達位於美國維吉尼亞州12吋廠設備，在美國德州興建自有12吋廠，還買下飛索半導體 (Spansion)日本旗下8吋廠及12吋廠。收購由中芯國際代管的中國成都8吋廠成芯半導體。 特斯拉在 2016 年起建立了由知名晶片設計師 Jim Keller 領導的自駕晶片設計團隊，並於 2019 年在三星協助代工的 HW3.0 中，加入特斯拉自行研發、打造的自動駕駛晶片技術。在當年發表 HW3.0 的同時，馬斯克就曾對外宣告目前特斯拉已經在開發下一代晶片，效能將比現有晶片強 3 倍，預計 2 年後、也就是現今的 2021 年正式投產。特斯拉已經和三星敲定了供應協定，預計採用 5 奈米製程極紫外光 (EUV) 微影技術生產晶片。特斯拉最新自駕車晶片預計 2021 年第四季才會量產，因此要真正投入到特斯拉市售電動車上，最快也必須等到 2022 年。... 美國與會代表應該具體將哪個車廠車款缺那種晶片 而晶片製造商找台灣那家代工廠商代工必須急單插單詳列 這樣才是實際解決問題 不要錯把馮京當馬涼 只是吃個便當作個秀 25.《日經新聞》在報導中引述消息人士的說法，指瑞薩電子將推動更多晶片在日本本土製造，轉變規模尚屬未知，不過主要影響的產品為使用40奈米製程的單晶片，事實上，受限於技術問題，瑞薩電子28奈米以下的製程仍然需要外包。該報導提到，瑞薩電子在2010年代初期開始，將晶片外包給台積電等業者，目前只有30%的產品為自家製造。 《彭博》報導，意法半導體則在近日宣佈，今年投資額將達到18億至20億美元，大於外界預期的14.7億美元，其中大部份將用於促進自行製造；執行長Jean-Marc Chery表示，當前市場情勢「前所未見」，業界已進入「緊急任務模式」。意法半導體在車用晶片缺貨中，受到的壓力可能特別沉重，一方面是歐洲車廠面臨的缺貨壓力，再來是法國跟義大利政府都持有股份，而在意法半導體董事會中有部份發言權。《Business Korea》今（1）報導，南韓三星電子傳出，正有意併購車用晶片製造商，對象包括恩智浦、德州儀器，和瑞薩電子。三星已在2019年對恩智浦和德儀進行盡職調查。三星電子財務長Choi Yoon-ho，則在曾1月28日的電話會議中正式宣布，公司將積極展開併購行動。恩智浦在車輛的應用處理器（AP）和車用資訊娛樂系統上，有出色的技術能力；德儀專門製造電動車的關鍵設備高功率半導體；瑞薩是微控制器（MCU）領導生產商，其在全球MCU市場的市佔率達31％，與恩智浦並駕齊驅。瑞薩還在2018年收購了半導體設計公司IDT（Integrated Device Technology），因此增強了該公司在自動駕駛半導體領域中的實力。日經中文網29日一則以「台積電強大引起美國焦慮」為題的報導指出，在全球半導體短缺嚴重的背景下，強化全球最大半導體生產廠商台積電（TSMC）的存在感，現在更已發展到各國政府透過台灣當局，請求台積電協助增產的罕見事態。.... 美國應該取消美國副助理國務卿莫瑞（Matt Murray）和商務部代理副助理部長史特芬斯（Richard Steffens），計畫在美國時間二月四日與我國經濟部長王美花進行視訊會議。因為開這種吃便當作秀的會議毫無戰略意義。美國汽車產業不長進 幾大車廠經營管理有問題 大而不當恐龍化 所以庫存管理才有問題 但是過去是千方百計將整個汽車供應鏈留在美國 但是汽車現在早已不是關鍵戰略產業 因為德日英義韓...技術和市場競爭力早就優於美國 事實鐵鏽區汽車產業只能靠美國優先貿易保護透過龐大內需市場苟活 現在關鍵戰略產業是半導體 製造業供應鏈回美國把鴻海Apple Iphone的低階組裝代工廠搬回美國有何意義 技術附加價值太低和麥當勞計時工一樣 三大EDA 美國2個 歐洲1個 前十大IC設計 美國6 台灣3 歐洲1 前十大晶圓代工 台灣4 韓國2 大陸 2 美國1 以色列1 前十大封裝測試 台灣6 大陸3 美國1 以美國擁有全球過半的IC設計需求 應該將晶圓代工 封裝測試 整個半導體主要供應鏈留在美國包括 IDM ... 汽車產業缺晶片業界自己在調整供需 現在晶圓代工比 IC設計還肥 整個產業發展策略錯誤 把最肥肉割給台灣 整個關鍵瓶頸被台灣掌�� 扶持美商 美國設廠 才能掌握整個半導體產業 一直割肉給台灣對美國是絕對弊大於利 而且大陸已經搶到前幾名佔有一席之地 總言之美國在歐巴馬 特朗普的產業政策有很嚴重問題 拜登還看不到具體得產業政策 26.包括多數黨領袖舒默(Chuck Schumer)在內的15名美國聯邦參議員，來自像密西根、俄亥俄、田納西、威斯康辛、印地安納、以及南卡羅萊納等重要汽車產業州的參議員，在一封致白宮的信中警告，「這項短缺對我們的後疫情經濟復甦造成威脅」。參議員在信中說，他們相信新政府能在減輕這項短缺對美國勞工造成的最壞影響方面，持續扮演一個有助益的角色。2日呼籲白宮與國會合作，處理正對汽車製造業造成阻礙的全球半導體短缺問題。受到半導體交貨問題所影響，全球的汽車業者正在關閉裝配線。這個問題在某些情況下，因為美國前總統川普政府對中國晶片廠採取行動而變得加劇。包括福斯、福特、速霸陸、豐田、日產、飛雅特克萊斯勒和其他汽車業者都已受到影響。包括民主黨籍的汽車核心小組主席布朗、共和黨的柯寧與波特曼在內的參議員，呼籲白宮要支持確保必要資金到位、以便迅速落實在最近的國防授權法案(NDAA)中有關半導體的規定。這項法案將提振半導體製造業的生產，並激勵半導體未來的國內生產。拜登就任總統後將提出金額高達1.9兆美元的「美國救助計畫」刺激景氣方案。這項計畫金額龐大，財源堪慮，短期雖然是美國經濟的強心針，但長期對全球金融市場將有衝擊。從民主黨來看，這套相當於國內生產毛額（GDP）9%的紓困方案，包括急需的疫苗與健保支出，以及恢復經濟的紓困與救濟金，都不可或缺。但是從共和黨來看，經濟已經這麼糟，這筆支出對債台高築的美國勢必雪上加霜。在12月川普政府第三次紓困之前，美國已經花下約3兆美元紓困金，雖然個人與公司企業拿到了錢，但是大疫之年，沒有人敢花。據估計，銀行中有1.6兆增加的儲蓄。... 美國已經花了一堆大錢紓困 但只是增加1.6兆存款 所以沒必要再花大錢紓困打水漂或放冰箱 不如把錢花在鐵鏽區的汽車業半導體發展 汽車產業在電動車要有特色成為競爭優勢 必須像特斯拉 蘋果 .... 自行設計汽車重要晶片 如自動輔助駕駛 用科技含量作競爭 現在不論 手機 網路伺服器 筆電 都自行設計晶片 創造比重最大的差異化附加價值 傳統車商的韓國現代汽車也有 IC設計公司 半導體完整供應鏈沒有美國本土化 美商在美國設計製造營運 進行產業跨公司的水平分工垂直整合 未來不只車用晶片 手機 工業... 所有晶片都會被卡脖子 因為現在所有的關鍵瓶頸技術障礙在 5-7 nm EUV 先進製程 被台灣和韓國掌握了 而未來先進封裝的發展會被先進製程掌握整合 晶圓代工或製造會自設封裝測試廠 所以重要性和技術掌控集中度和比重會更大而更危險 27.執行長 Steve Mollenkopf 表示，高通業績受到晶片供應吃緊的影響，「如果可多生產一些，就能賣出去。」高通將晶片委外給台積電和三星，代工廠正盡全力滿足半導體業某些市場的需求。 針對車用晶片短缺問題，高通高層表示，儘管高通未生產車用晶片，但仍與晶圓代工廠有合作關係，預估 2021 年上半年的晶片供應依然緊俏。《BusinessKorea》報導，南韓半導體在記憶體市場的市占率達60％，但系統性半導體市場的市占率只有3～4％。市場研究公司Omdia調查，三星電子是南韓唯一在車用晶片市場有辦法供應產品的公司，但從其財報來看，車用晶片市場在該公司2020年第四季比重不到1％。三星電子目前有供應Exynos Auto和ISOCELL Auto，且為Audi等傳統車廠的供應商，但在南韓本土的銷售額幾乎為零。由於車用晶片大多是客製化，因此很多車廠與IC設計、晶圓代工廠合作相當密切，但南韓半導體產業這方面較為缺乏，所以較少大型車廠找上南韓。不過，現代集團去年成立了車用晶片設計廠「現代Autron」，並在去年12月合併入車用零組件子公司「現代Mobis」，藉此加速發展車用晶片。隨著電動化與自駕化風潮到來，汽車工業即將迎接巨大變化。從車用電池管理、人工智慧到新型感應器與新型車用顯示等，將觸發對元件、製程，甚至半導體材料的新需求。加上軟體與高階系統，這個龐大商機恐不亞於當年智慧型手機出現對全球產業的衝擊。車用晶片與工業用晶片各約佔晶片整體產值的一二％與一三％。觀察中芯的財報，二○一九年第一季車用及工業用晶片僅佔其全部營收的一成。到了一九年第四季，這個數字降到三．一％。因此很難說中芯是主要車用晶片代工廠，更難說是因為美國對中禁令影響到車用晶片供給。中國最大的中芯半導體佔全球半導體代工產值約四．五％，第二名的華虹約佔一．一％。這些數額不至於大到無法填補。中國晶片的採購金額佔全球二二％，在晶片進出口上是大幅入超的國家，若中國真的因遭美制裁而無法和其他國家從事晶片貿易，應該是很多晶片沒有人買而非短缺。世界主要車用晶片公司其實多半保有自己的晶片廠，主因在於車用晶片講究耐高低溫、耐雜訊及電磁波干擾，而不著重追求最小體積與最高頻率，因此就不一定非找專業晶圓代工廠不可，而可以沿用自己晚一、兩個世代製程的工廠。以目前世界前五大車用晶片公司來說，英飛凌在德國等地擁有二十來座晶片廠；美國德州儀器、日本的瑞薩和歐洲的意法半導體也各自擁有十座左右的晶片廠。這次的缺貨，可說是這些汽車晶片公司對自己工廠產能未能事先正確規畫，在景氣回復時又未能及早下單給代工廠，實在很難把主因歸咎於美國對中禁令或是半導體產業的水平分工。反觀現代等車廠，則因維持足夠訂單或庫存，在這次車用晶片缺貨危機中並未受到太大影響，更足以證明這個觀點。德日美等國仍急於透過外交途徑取得車用晶片，主因是做為關鍵零組件，車用晶片影響的產值遠超過晶片自身。一般而言，電子系統佔汽車生產成本四成，這個數字還包含車用晶片之外的各種軟硬體成本。全球汽車市場規模約每年兩兆美元，其中車用晶片約為三百億美元，只佔一．五％。這三百億美元大餅，晶圓代工廠能從中賺到的營收還要更少。也就是說，車用晶片缺貨，晶圓代工產業即使擠出產能，好處也有限。然而對汽車生產國來說，若不能取得晶片，影響到的是上百倍的產值。這也就是汽車生產國甚至要動用外交管道來解決問題的根本原因。這次缺貨刺激各國開始把半導體視為國安議題，經濟效率便不再是主要考量，各國會不計成本在自己的國內進行一定比例的生產。這對台灣的市場和技術競爭都將是隱憂。台灣晶圓代工被施以反傾銷或反托辣斯調查，甚或在政治壓力下被迫簽定限制性條約。....現在美國技術性卡住中國並沒有改變美國產業創造優勢依然是受害者 現在美國政府的作法會讓台灣和台積電更大更危險 反而讓台灣在半導體市佔和重要性更大 更形成全世界的瓶頸 所以國安的政治性限制保護是必要的 至少讓問題不在惡化 並保障所有美國晶片設計業者的權益 而不是只有汽車業 韓國市佔比重低也沒甚IC設計業 所以危害不大 台灣晶圓代工廠商在台灣政府誘導安排下的確把產能優先提供給台灣的 IC設計業者 台積電優先提供聯發科產能限制高通產能就可改變市場競爭造成美商在晶片市佔讓給台商偷吃 28.《彭博社》分析官方貿易數據發現，2020年中企自台灣、日本、南韓和其他地區，共買進將近320億美元的晶片生產設備，比2019年增加20%。而華為在內的中企於美國制裁前大量囤貨，去年中國電腦晶片的進口金額攀升到3800億美元，不但較2019年激增14%，進口金額更佔中國去年進口總額的18%。報導表示，因美國政府不斷限制中企取得美方技術，迫使中國加倍努力發展國內晶片產業，川普政府這個行動也暴露出中國在此一關鍵領域的弱點，而即便現在換了拜登主政，但中國仍在力推全面性新計畫，追求半導體業自給自足。報導還指出，中芯國際在內的中企已加速採購製作矽晶圓和晶片所需的生產設備。根據國際半導體產業協會(SEMI)，中國2020年已成為此類設備的最大市場。此外，在中國晶片需求激增下，最大贏家就是台灣，包括台積電和以及其他公司的訂單增加，甚至促使台灣經濟成長率30年來首見超越中國。晶片需求大增也造成全球車用晶片短缺，迫使部分車廠停工。根據NHK週三（13日）的報導，車用晶片短缺導致全球汽車製造廠被迫減產，日本本田汽車（Honda）繼日本、北美之後，也將於中國市場實施減產，影響層面持續擴大。此外根據《日本經濟新聞》的報導，由於車用半導體短缺，豐田汽車從11日起，在中國的部分汽車產線已暫時停工。豐田與中國企業合資成立的「廣汽豐田」已停止第三產線的汽車生產，導致轎車與SUV產量減少。該公司向部分的生意夥伴表示，當前產線暫停四天。在中國，受晶片供應不足的影響，中國一汽大眾、上汽大眾、廣汽本田的部分車型已經進入停產狀態。比亞迪汽車在長沙佈局了相關晶片和8英寸晶圓的生產線項目。目前比亞迪相關汽車晶片的產能已經超過了月產5萬片，2021年預計將達到月產10萬片。這意味着其可以滿足一年120萬輛新能源汽車的晶片需求。對此，中國工業和信息化部新聞發言人、運行監測協調局局長黃利斌表示，隨着全球範圍內汽車產業電動化轉型進程的加快，國際知名汽車企業不斷加大對華投資合作，有效推動了中國配套產業鏈的完善提升，促進了技術進步，帶動了就業與經濟增長。中國企業也在與國際高手「過招」的競爭中，提升了技術水平、磨鍊了競爭本領，一些創新能力不足，適應能力較差的企業將會面臨「出局」的風險，兼併重組、優勝劣汰的進程可能加快。穆迪估計，2020年全球客車的銷量比2019年下降16％，至7580萬輛，比2008年金融危機當年的9％的降幅要大更多。但是，自2020年下半年開始，全球車市復甦出乎意料地迅速，據中國汽車工業協會稱，中國的汽車銷量在12月連續第9個月增長。一家晶片經銷商的經理告訴《日經亞洲》：去年以來，汽車晶片供應商相當保守，他們不希望手頭有很多庫存。當他們終於看到需求在去年年底回升時，他們的庫存非常少。但是正如經銷商所說，晶片生產需要時間。例如，一個普通的電源管理晶片需要約50天的時間生產，還要花一、兩個星期的包裝和測試過程才能出貨。具有更嚴格安全協議的汽車級晶片，需要更長的時間，還需要經過另一條漫長的汽車供應鏈，才能加到電子模組和其他零件。... 在中國汽車製造業 和外企合資車廠由外資管理都受晶片缺貨影響而停工 但大陸本土汽車製造商卻沒有 除了晶片供應商庫存水位偏低外 還有是大陸車用晶片經銷商和汽車製造商大量囤貨 台灣汽車產業很少但晶片貿易商卻大量進口超過數百倍需求的晶片輾轉銷售大陸 所以台灣廠商不斷利用中美貿易戰和中美晶片戰 暗助中國發大財 甚至要脅世界要拿晶片換疫苗勒索 所以國際必須對此作有效因應防堵 中美大戰相爭而台灣漁翁得利 中美兩邊撈 29.去年11月台美已首度舉辦經濟繁榮夥伴對話，並簽署MOU(Memorandum of understanding，諒解備忘錄)，此次則是美國政權轉移後首場對話，由於美國國會近期聚焦半導體短缺恐影響經濟復甦，甚至因此致函白宮，上周三經濟部也因此邀廠商出席便當會共商此事，因此車用半導體恐仍會是這場論壇重點。經濟部表示，在去年11月對話後，雙方已有共識讓台、美經濟官員能不受政權轉移影響，持續事務性溝通。在半導體後，各界預期下波主軸會是電動車，此外5G、醫療器材與防疫物資等。首場台美供應鏈合作論壇明(5)日登場，據消息指出，包括台積電、聯發科、聯電、旺宏、半導體協會等巨頭均會出席。但經濟部僅證實首場論壇會聚焦半導體，參與廠商仍在確認中，不便公布。另有消息指出，目前有台積電、半導體協會已確定出席。近期車用半導體短缺，全球大部分汽車製造商都受波及，甚至屢次傳出請求台積電、聯電等晶圓代工大廠伸援手。但經濟部表示，除車用晶片外，也會聚焦半導體供應鏈整體合作，包括雙邊供應鏈重組與投資。汽車產業因車用晶片不足哀鴻遍野後，半導體短缺的困擾也逐漸延燒至各個產業。雖然今年初各大車廠就點出車用晶片不足的危機，但現在高通的發言更代表著，即使你不是車廠，恐怕也無法在這場半導體大短缺的困境中倖免，所有人都在同一條船。2019年底爆發的新冠肺炎，促使人們在家中遠端辦公及視訊上課，這導致個人電腦等3C產品的銷售量成長。且由於人們不敢搭乘大眾交通工具，採購汽車的需求增加，進而引發年初的車用晶片短缺危機。從汽車、手機到個人電腦，全球晶片訂單都仰賴台灣、韓國等地的亞洲企業代工生產，半導體產業產能滿載，預計要等到2022情況才會有所舒緩。且不只高通受到半導體產能不足影響，《彭博社》指出，蘋果曾在上週表示，iPhone 12高階機種的銷售量，可能會受限於「部份零組件」能否順利取得。另外，發售後即陷入缺貨的次世代遊戲主機PS5，也是半導體大短缺的受害者。「由於半導體及其他零組件的短缺，我們很難提昇PS5的產能。」Sony財務長十時裕樹在本週的財報會議上透露，「我們無法完全滿足居高不下的客戶需求，但我們會盡可能向等待PS5的消費者們提供更多主機。」各個產業都開始爭搶半導體產能的現在，晶片短缺已從汽車產業的瓶頸日漸擴大成全面危機，所有依賴半導體技術的產業，都無法再置身事外。同一時間，車用晶片不足的也更為惡化，通用汽車宣佈位於美國堪薩斯州、加拿大、墨西哥的3家工廠將暫時停工至少一週，而韓國廠則降低以一半的產能的運轉。通用汽車表示，全球車用半導體的供應非常不穩定，他們正與供應商們密切合作，尋找緩解晶片短缺的解決方案，減輕對公司造成的影響。《日經亞洲》在1月底指出，台積電將以超級急件（super hot runs）的形式，插隊生產車用晶片，預計能將生產週期縮短50%。一般而言，車用晶片的生產週期大多為40至50天，台積電預計將藉由超級急件暫時縮短至20至25天。但臨時插隊的作法，往往必須犧牲晶圓廠整體產能，增加額外生產成本，且於汽車產業毛利較低，車廠們也通常不願為晶片付出太高價格。另外，這也可能導致其餘客戶面臨交貨延遲、晶片短缺，甚至是產品延後發布的疑���。....在全球晶圓製造和代工產能嚴重缺乏不足 晶片短缺風暴已經擴大影響整個晶片使用相關產業 從車用 消費電子 工業電子...無一倖免 產能供給的問題尤其在成熟製程尤其8吋晶圓的問題在今年完全無解 因為沒有新的晶片廠能開出新產能 所以只有透過時間約一年時間改善供需問題 直到2022年透過消費電子的新晶片運用先進製程新產能 而車用 工業電子部份晶片將成熟製程的8吋晶圓移至12吋晶圓製造 才能逐步解決晶片短缺影響下游產業的嚴重問題 美國政府官員介入台灣晶圓代工和封裝測試廠的產能分配和生產計劃 將產生嚴重的排擠替代效應 而引發整體供應鏈的牛鞭和漣波效應 最後將晶片短缺風暴從車用放大擴散至消費和工業晶片 對全球經濟產生重大衝擊 晶片產業獲利有限但整體晶片使用製造產業受害無窮 30.「台美供應鏈合作前景座談會」視訊會議，本次會議由駐美代表處跟美國在台協會（AIT）主辦，美方由「相當資深的官員」參加，同時也有全球500大企業報名。王美花說，AIT和她雖全程與會，不過這場是產業界對話為主，並沒有透露台美官方的任何回應。根據資料，2020年台灣對中國大陸（含香港）出口達1,367.4 億美元，佔台灣總出口值的43.8%，較2019年同期約951億美元增加了14%。出口最大宗的仍是「電子零組件」，增加了20%左右，達207.6 億美元，特別集中於積體電路（集成電路），譬如晶片（芯片）產品等等。緊接在後的是「資通與視聽產品」增加了 58.4 億美元（增加15.1%），之後則是光學器材增 加了2.5 億美元（增加2.4%）台智庫「中華經濟研究院」副研究員徐遵慈對BBC中文分析，2020年台灣對中國大陸出口成長快速，佔比增加的其中一個原因是2019年台灣對大陸出口衰退4.1%，因此基期較低；另一個重要原因，是「美中貿易戰以及全球半導體產能吃緊，中國大陸自2019年就開始囤積以及擴大採購半導體，導致對台灣出口旺盛的半導體需求激增」。台灣出口屢創佳績，最新數據是2020年12月出口年增12％至330億美元，國際研究機構牛津經濟研究院指出，此項數據符合院內的預測，即2020年第四季度GDP同比增長超過3％台灣的貿易順差卻出現無法停止的巨量增加，目前單月貿易順差已達58億美元，大大高於一年前的25億美元，主因12月進口年增率僅有0.9％，需要特別關注。台灣12月商品出口保持強勁增長將帶動2020年第四季GDP增率超過3％。就產品類別，電子產品、資訊與通訊和視聽產品，以及塑料和橡膠製品為三大強項，出口地區上，台灣對中國和香港的出口年增20.5％，最為突出。在美中貿易戰的背景下，由於中國大陸的公司希望終止對美國的技術依賴，並且更換掉因為美國制裁而不再提供的零件，開始轉向台灣購買產品，因此台灣對中國的高科技產品出口在2020年一直出現增長。中央社2020年9月公布的出口數據，台灣以急件運往中國兩家主要公司，分別是華為和中國最大晶片製造商中芯國際的產品出現增長。台灣南台科技大學財金系助理教授朱岳中對BBC中文分析稱，出口數字達四成，實際上是「數字迷思」，重點是什麼產品賣到了中國大陸。以中國大廠華為為例子說，去年九月華為被美國制裁，台灣廠商無法向大陸出貨，當時台灣雖然丟了一百多億美元的訂單，但10月及11月的出口金額創了台灣出口歷史新高。「這些精密晶片目前仍是中國大陸無法自行生產的必需品，所以到底是誰需要誰？」去年美國是台灣出口佔比第二大的國家，達460.4 億美元，佔台灣總出口值的14.7%，並持續增加。相關分析因此指出，在中美貿易戰背景下，一些原本與中國廠商在美國市場競爭的台灣廠商，拜貿易戰之賜而受益。陸委會副主委邱垂正表示，台出口大陸貿易呈現高比例，是因為大陸去年對台灣的晶片依賴度高，也與去年美國制裁華為等大陸企業有關，而在疫情下，台灣相較其他國家，維持完整生產線，大陸需要零件，而日韓部分生產線停運，台灣成為能夠最即時提供半導體等ICT產品的國家，而從出口品項來看，ICT產品也佔出口貿易一半。2019年1到10月，台灣的確因為轉單效應，對美國出口總額比去年同期增加17.69％，有驚人的成長；而同時間，對中國的出口則是衰退6.35％。但到了11月單月，雖出口美國仍是雙位數成長，年增率16.88％，但成長率已微幅下滑。最驚人的成長，是對「中國大陸及香港」出口，一口氣從-6.35％，轉為正成長8.05％。而打著新南向政策下的東協十國，出口衰退10％。過去就算是傳統旺季，數字波動也沒這麼大。中國出口意外的成長，撐起了全台灣11月出口正成長的漂亮數字。從絕對數字來看，11月台灣出口總額增加了9億美元，美國市場雖然有高成長，但因為佔台灣出口只有14％，還低於東協十國。因此美國16.88％的高成長，對出口僅帶來5.9億美元的出口總額成長。但中國市場佔台灣出口四成以上，8％轉換成實際出口數字，在11月為台灣帶來9.2億美元的出口增額，完全抵銷掉對東協及歐盟的出口衰退。 怪了，轉單效應下，台灣出口直送美國成顯學，但為什麼台灣還是得靠中國市場？中國經濟成長趨緩，人民幣到底逆勢從台灣進口什麼東西？如果將積體電路與非積體電路的電子零組件區分開，台灣出口中國大陸的積體電路總值從2019年2月就一路飆漲，其餘零組件出口並不明顯。而對美出口，積體電路在2019年1月低谷後，一路上漲到8月高點，但之後就回跌，其餘零組件出口其實是一路下滑。「華為禁令後，中國的產業鏈開始減少美國科技公司的採用比例，」廖哲宏分析，中國如果要替代美國晶片，第一優先是中國自己製造，第二就是從台灣科技公司進口。因此，去美化因素的影響，從第二季開始加速，下半年效應就會更好。這個現象，從晶圓代工龍頭台積電與聯電的客戶結構就能看出來。台積電客戶合約收入，中國佔比節節高升，從2018年第三季的15％，成長到2019年第三季變成20％，同時間美國客戶佔比微幅下滑，維持在6成左右；聯電的中國客戶則從2018年第三季的12％成長到15％。台灣的晶圓代工，愈來愈靠中國的客戶吃飯。2019年5月中美貿易戰爆發，美國正式將華為與70家關係企業列入「實體清單」，限制高通、英特爾等企業與他們來往。一位聯發科前中高階主管指出，這讓一眾中國手機品牌害怕自己成為下一個目標，提前分散晶片供應來源，從高通轉單聯發科。當然，未來不是沒有挑戰。若中美貿易戰和緩，高通及一眾美國企業受到的限制減少，且華為及旗下IC設計公司海思重新回到舞台上，很可能瓜分其手機晶片市占。...中美貿易戰 中國廠商從台灣取得大量晶片 遠超乎台灣廠商自行設計生產的數量種類 一些重要敏感的晶片 大陸廠商都透過台灣貿易商轉口間接取得 所以特朗普貿易戰打敗仗 大陸美商供應鏈沒有移轉 大陸產業和廠商也沒因為缺料受傷 台灣更未取代大陸出口美國 大陸對美國出口反而更增加而貿易順差更大 原因就是台灣在吃特朗普豆腐發戰爭財暗助中國供應軍火 30.全球晶片缺貨，美國半導體行業高層、21名晶片業執行長等於11日聯名致函，呼籲美國政府採取行動以促進國內製造，對此白宮發言人莎琪（Jen Psaki）表示，拜登政府正在審視供應鏈障礙問題，並與商業及貿易夥伴商討當前的可行方向，以「努力」解決此問題。據《彭博》報導，聯名致函的美國晶片業高層包含英特爾（Intel）執行長史旺、高通（Qualcomm）執行長莫蘭科夫、AMD執行長蘇姿豐等21人，這些高層呼籲拜登政府，在他提出的經濟及基建計劃中，應當包含透過補助、稅收減免的方式，讓大量補助鼓勵本土半導體製造，防止創新力流失。由於美國企業大量將晶片製造外包給台積電、三星等企業，讓美國的晶片製造在全球的比重從1990年的37%降至目前的12%，由於美中關係緊張，對美國而言此情況已不可忽視，因此雖然莎琪表示，正在與商業及貿易夥伴討論當前的可行方向，但報導指長期來看，仍需要1個「全面性戰略」，以解決可能出現的問題。報導提到，拜登將在未來幾週內發佈行政命令，徹查美國關鍵供應鏈，涵蓋範圍甚廣，而晶片缺貨問題將是核心重點之一。事實現實就是美國半導體自製問題在 Intel 解決 7奈米 EUV問題和量產良率前不會解決 預計 2023年 今年半導體缺貨問題是更不可能解決 因為沒有晶圓製造的新產能 供給只有需求的80% 所以有20%的晶片缺口將嚴重影響晶片應用的製造業 從車用電子 消費電子 工業電子 無一倖免 半導體缺產能 對上游 IC設計也是嚴重問題 這種產業技術的問題不像股市投機放熱錢就可以自欺欺人 31.彭博資訊也報導，歐盟正考慮在歐洲興建一座先進半導體廠，以降低重要產業核心技術對美國、亞洲的依賴。歐盟正在探索要如何自行生產10奈米製程以下的半導體，最終目標是生產2奈米製程晶片，希望在發展5G無線系統、聯網汽車、高性能運算等領域時，能降低對台灣等地晶片的依賴。主導歐洲提升晶片產能計畫的人士，包括歐盟主管產業事務的執委布勒東（Thierry Breton），而相關計畫可能是改建原有的晶圓廠、或打造新廠，但目前還沒做成決議，實施的時程也尚未敲定。歐盟去年已勾勒出一個目標，希望能全球晶片和微處理器銷售額中，歐洲能生產至少20%。歐盟執委會表示，為達成目標，將籌組歐洲微電子技術聯盟，可能的成員包括歐洲主要晶片製造商、車廠和電信公司。知情人士說，歐盟預料將在3月底正式宣布成立聯盟。歐盟想重振先進晶片製造事業的計畫，規模可能太小、時機也已太晚；中國大陸、日本和美國都正試圖提高晶片自給率，但落後給三星電子、台積電等業界龍頭的差距卻持續擴大。歐盟研議這些計畫之際，適逢歐洲最大車廠福斯和戴姆勒等各大汽車製造商都正為晶片短缺所苦，雖然晶片荒可能只會造成暫時性的衝擊，仍凸顯歐洲的關鍵技術高度仰賴國外。2013年19家歐洲知名半導體企業和學術機構宣佈正式啟動為期3年、3.6億歐元的 Places2Be 先進技術試產專案，可支援完全空乏型矽絕緣層金氧半電晶體元件(Fully-Depleted Silicon-On-Insulator ，FD-SOI)技術的產業化。半導體供應商意法半導體(ST)被指定為該專案的負責方。 Places2Be (Pilot Lines for Advanced CMOS Enhanced by SOI in 2x nodes， Built in Europe)專案旨在於支援28奈米及以下技術節點的FD-SOI試產產線的部署以及在歐洲實現規模生產的雙貨源。Places2Be將有助基於FD-SOI平台的歐洲微電子設計生態系統發展，同時探索此項技術向下一個目標(14/10奈米)發展的可能性。FD-SOI是下一代低功耗、高性能半導體製程，可取代傳統CMOS製程和FinFET技術；首批FD-SOI系統單晶片預計將被用於消費性電子、高性能運算和網路系統。專案預算近3.6億歐元，來自7個國家的19個組織參與該專案，在三年專案執行期內，計劃約500名工程人員在歐洲參與專案研發活動，Places2Be是ENIAC聯盟迄今最大的專案，投資方還包括專案成員國的國家機關。Places2Be是ENIAC JU簽定的關鍵使能技術(KETs，key enabling technologies)試產專案之一，旨在於開發對社會具影響力的技術和應用領域。 該專案的FD-SOI製造源位於歐洲兩個最大的微電子聚集地：試產產線在意法半導體的Crolles工廠(法國Grenoble附近)，雙製造源在德國Dresden的 GlobalFoundries 1號工廠。意法半導體研發合作計劃總監暨專案協調人Francois Finck表示：「Places2Be專案將加強法國Grenoble和德國Dresden兩個微電子聚集地的生態系統發展，除材料和IP投資產生的直接影響外，還會對歐洲整體產業鏈：大中小型企業、創業公司和研究機構產生正面的影響。」...以半導體DUV 微縮製程的推進是 28-> 14/10 -> 7(奈米) 再花三五年搞這個半導體考古 真得是遠遠甩在後面完全看不到車尾燈 如果只是要滿足車用晶片 10年內 80%的需求 28奈米可以完全滿足 其他的 14/10奈米就滿足了 車子是龐然大物不必微小晶片 除了自駕/手機/電腦/伺服器處理器(CPU)晶片要先進製程7->5->2->1(奈米) EUV以外 如果要彎道追趕 只有直接拼 7奈米 EUV 分成兩個專案EUV 和DUV兩個聯盟團隊平行追趕 閉門造車土法練鋼嘗錯摸索不是辦法 挖台積電或前台積電傭兵(中芯國際)才有勝算 32.英特爾執行長 Bob Swan 帶頭，其他半導體協會成員聯名，希望政府能振興美國的晶片製造業。自 1990 年以來，美國在此領域的市佔已從 37% 降低到 12%，大部分的製造都移至海外了。該聲明強調，美國在人工智慧、5G、6G 和量子計算等先進技術的領導地位正陷入危機。尤其是美國的晶片生產大多外包給台灣和南韓，而隨著美國和中國之間的緊張局勢加劇，這已成為國家安全問題，中國也正大力投資以擴大自己晶片產業。SIA 鼓吹拜登應大力支持，由美國國會通過，將在今年國防政策法案中頒布的《美國 CHIPS 法案》，其將授權增加對半導體研究和製造的投資和激勵措施。未來商務部與國防部將進行協調，建立國家半導體技術中心，並致力於研發 3 奈米以下先進晶片技術，透過公私合作關係保護美國國內晶片供應鏈。白宮應給予產業更多補貼及減稅，其他國家的政策，令美國半導體發展陷入不利的境地，近期的汽車晶片短缺就是過於仰賴他國供應的下場。雖然台積電已打算在美國建立 5 奈米廠，三星也正計畫在美國建立產能，但美國唯一具備可以生產 5 奈米製程的半導體公司只有英特爾，且稱其技術性能規格、電晶體密度等是可與台積電的 5 奈米、3 奈米相比擬的，將會是美國發展 3 奈米以下製程的要角。格羅方德計劃，位於紐約州 Fab 8 晶圓廠的新產線將在 2023 年送交首批生產晶片。格羅方德一直與美國國防部合作，包含旗下美國佛羅里達州 Fab 9 與紐約州 Fab 10 等晶圓廠，都有生產美國國國防部的地面設施晶片。Fab 8 晶圓廠新產線生產預計 2023 年送交首批晶片，預計用於海陸空和航空系統，採用 45 奈米製程生產。格羅方德表示，新產線未來預計提供美國國防部差異化 45 奈米絕緣體矽技術的安全晶片。差異化是指晶片具更高可靠性和更低功耗。這次格羅方德與美國國防部的最新合作計畫，美國政府除了因應近期全球晶圓廠產能欠缺造成晶片供應吃緊的規劃之一，另一方面則是宣示美國正積極釋放鼓勵國防晶片在地製造的訊息。美國國防部針聲明指出與格羅方德合作，只是國防部為確保美國維護國家和經濟安全所需的微電子製造能力採取的步驟。超微Ryzen 5000處理器缺貨，除了太多客戶訂單導致代工廠台積電產能吃緊外��晶片封裝原料短缺也惡化了這項問題。超為執行長蘇姿丰日前坦言，封裝廠的生產與交貨能力不足，影響消費級CPU、GPU及其它晶片供應。英特爾Core i7-10700F在美國亞馬遜的價格目前為229美元，相較近1個月前為315美元。效能上，Core i7-10700F於評測中的綜合表現媲美299美元的Ryzen 5 5600X。 33.台積電董事長劉德音日前受邀於2021年國際固態電路會議（ISSCC 2021）開場線上專題演說時指出，台積電3奈米製程按計畫時程發展，甚至比預期進度還超前了一些，台積電有信心看到3奈米及未來主要製程節點將如期推進並導入量產。台積電2020年推出5奈米製程並進入量產，技術領先全球，吸引蘋果大量投產，到去年第4季，5奈米製程出貨已占達營收的20%。台積電預計3奈米製程於今年下半年試產，明年下半年量產，與5奈米相較，邏輯密度可提升1.7倍，運算速度提升11％、運算功耗可減少27％。美國公債殖利率急遽攀升，10 年期券種殖利率從年初不到 1% 升到 1.3% 以上，創去年 2 月以來新高，引發市場資金流出股市疑慮，重創科技股。美國公債殖利率走高，已來到1.369%，他認為如果這個殖利率持續上升，勢必會衝擊到台積電的長期投資價值。台積電以23日的收盤價641元來看，如果延續去年全年10元股息政策，那麼殖利率只有1.56%，「換句話說，台積電的股息回報率與美國10年期公債殖利率已在伯仲之間，這個時候，台積電的長期投資價值就會面臨考驗。」台積電美國存託憑證（ADR）跌 2.26%，台積電今天在市場賣壓沉重下，股價表現疲弱，早盤一度達新台幣 633 元，跌 17 元，跌幅 2.61%。法人表示，台積電製程技術領先、晶圓代工龍頭地位穩固，營運成長可期，此外，市場資金充沛也是推升台積電股價頻創新高的一大動力。美國公債殖利率變化將牽動資金流向，並影響國際股市及台積電股價後續表現，值得追蹤觀察。.... 台積電 3 nm和 5nm 的客戶其實是重疊 就是 Apple AMD 把 5nm 移往 3nm 但是 7nm 10 nm 14nm 的客戶和訂單 邏輯密度，運算速度、運算功耗只要可接受 重要的考量是成本不是技術 當然不願意花高價移往 5nm 更不可能移往 3nm ... 所以台積電 3nm和5nm 的供給將大於需求 講究實用能用的手機 筆電 只要便宜好用即可 14nm 10nm 7nm 製程晶片就已經夠用 只有最高端高價手機筆電才需要最先進製程 5nm 3nm 而量少價高是高處不勝寒 雖然先進入者通吃 但沒需求沒客戶產能利用率低 平價消費者不願意花大錢攤提高昂研發成本 廠商對台積電代工的先進製程晶片太貴不買 .... 台積電先進製程的逐(築)夢行情已過 台積電已見至少是未來十年內的歷史最高點 台積電基本面優勢 只要 Intel不釋CPU大單 當 7奈米 EUV製程量產看到車尾燈 台積電的技術領先溢價會遭到嚴厲修正 和更賺錢 Intel的本益比相比難以超過 5%的技術領先溢價 34.2020年5月，時任美國國務卿的蓬佩奧（Mike Pompeo）在記者會證實，台積電晶片用於F-35戰機。美國《華爾街日報》曾報導，因為晶片裝置升級，F-35戰鬥機中的電腦感應周遭空域系統精凖並迅速，加強了作戰能力。FPGA廠賽靈思（Xilinx）今（16）日宣布開始供應軍規級XQ UltraScale+系列產品，提供延長溫度範圍、強固型封裝及其UltraScale+架構的各項優勢，採用台積電16奈米FinFET製程所提供的高度整合，讓每瓦效能比前一代系統高出至少2倍，以因應航太與國防產業的各項需求。XQ Zynq UltraScale+ MPSoCs 與射頻系統單晶片（RFSoCs），以及XQ UltraScale+ Kintex 與Virtex FPGA等各項新產品是當前業界陣容最完整的高效能可編程晶片，以因應各種嚴苛環境下的應用，這類應用不僅要求最高水準的安全性與可靠度，更注重尺吋、重量，以及功耗（SWaP）等關鍵因素。賽靈思航太與國防部門資深總監David Gamba 表示，憑藉30多年持續專注航太國防產業市場所累積的經驗，我們非常高興能向客戶發表業界最先進的軍規級系列產品。此系列延續我們現有的UltraScale及7系列軍規級產品，帶給我們客戶多樣化的強大選擇，並支援他們要求最嚴苛的應用。台灣國防部智庫國防安全研究院戰略與資源研究所所長蘇紫雲，告訴BBC稱，其智庫2018年便透過公開資料研究發現，美國軍規晶片大廠賽靈思（Xilinx）與台積電合作的16奈米晶片，已被美國國防部使用於相關軍事武器，譬如軍用AI或軍用互聯網。台積電在南京生產的先進16奈米制程，是否會被中方要求用於軍事，也成為美台關注焦點。因為，根據中國法律，公私機構都有義務協助情報作業。「台積電創辦人張忠謀曾說，台積電被捲入地緣政治，但更精確的說，台積電被捲入的是科技戰，」蘇紫雲說。場域可編程邏輯閘陣列（英語：Field Programmable Gate Array，縮寫為FPGA），它以PAL、GAL、CPLD等可程式邏輯裝置為技術基礎發展而成。作為特殊應用積體電路中的一種半客製電路，它既彌補特殊應用積體電路電路不足，又克服原有可編程邏輯器件閘電路數有限的缺點。FPGA一般來說比特殊應用積體電路（ASIC）的速度要慢，無法完成更複雜的設計，並且會消耗更多的電能。但是，FPGA具有很多優點，比如可以快速成品，而且其內部邏輯可以被設計者反覆修改，從而改正程式中的錯誤，此外，使用FPGA進行除錯的成本較低。廠商也可能會提供便宜、但是編輯能力有限的FPGA產品。因為這些晶片有的可編輯能力較差，所以這些設計的開發是在普通的FPGA上完成的，然後將設計轉移到一個類似於特殊應用積體電路的晶片上。在一些技術更新比較快的行業，FPGA幾乎是電子系統中的必要部件，因為在大批次供貨前，必須迅速搶占市場，這時FPGA方便靈活的優勢就顯得很重要。Xilinx是全球第一大FPGA供應商。FPGA的發明者，Fabless無生產線半導體商業模式的創立者。也是全球第一款28nm產品的推出者，全球第一個All Programmable 3D IC的推出者，第一個All Programable SoC的推出者。Altera是FPGA的領先廠商，於2016年被Intel收購，成為其子公司。該公司於1984年推出了其首款可程式化邏輯設備。Altera的主要產品為FPGA（分屬Stratix、Arria和Cyclone三大系列）、CPLD複雜可程式化邏輯設備（MAX系列）和ASIC（HardCopy系列）。此外，公司還推出了名為Quartus II的電子設計自動化工具軟體。2015年6月，英特爾宣布以167億美元收購Altera。 2015年12月，英特爾完成收購Altera。.... F 35採用Xilinx的相關軍規FPGA 只是 16奈米的成熟製程並非7奈米以下先進製程 一堆晶圓代工廠都有製造技術 英特爾也提供類似FPGA晶片是主要競爭者 其實Xilinx 台積電只是設計和製造 空白FPGA 完全不知道 F-35寫入的微程式碼 軍事機密其實F-35設計製造廠商才瞭解 美國國防部長用 Apple 的最新手機筆電存放國防機密 Apple就變成軍火武器製造商 那就是使用 台積電的最先進製程技術的處理器晶片 本組織發言人 決策會議授權國際戰略研究中心 5G 技術產業競爭 發表研究報告 1.美國曾是現代通訊產業的發源地，為什麼到了 5G 時代，卻變得如此被動？ 今天的美國，缺乏網路基礎設備 (Network Infrastructure) 產業。1987年，GSM 正式成為歐洲電信業的新標準，全球電信開始了所謂的 2G 時代。GSM 採用最新式的數位訊號，更好的抗干擾，訊號經數位化處理加密，傳送語音留言 (Voicemail) 和文字短訊息 SMS。 1989 年諾基亞開始向芬蘭的運營商提供 GSM 網路設備；1992 年，諾基亞推出了第一台 GSM 手機。當時美國技術領先的摩托羅拉除了會造好的手機，也是全球最重要的網路基礎設備生產商之一，曾被譽為「基地台之王」。一開始放棄 GSM，使 GSM 網路設備技術上遠遠落後於諾基亞的競品，結果完全丟失全球的 2G 設備市場。即使在佔了美國本土市場 50% 的 CDMA 市場上，摩托羅拉的系統更以宕機而惡名昭彰，逼使運營商最終轉投競爭對手。從1995 年開始，諾基亞借著 2G 手機聲勢快速擴張，很快就搶佔了全球大部分的市場。根據彭博報道，在 1993~1995 年間，摩托羅拉收入增長達 27%，但在 1995~1997 年，收入增長放緩至 5%，而且利潤更下跌了 33%。結果在 1999~2000 年網際網路泡沫爆破後，摩托羅拉在網路基礎設備的市場佔有率已所剩無幾，後來只專注於手機設備的生產和研發。銥星計劃在1999 年宣告失敗時，花了摩托羅拉 50 億美元（ 2020 年物價約 100 億美元），但僅換來 5.5 萬個用戶。朗訊繼承在 AT&T 旗下、分布全美國的小運營商 (Baby Bell) 的一大堆設備訂單，市場份額遠超摩托羅拉，而且也繼承了技術力極強的貝爾實驗室 (Bell Lab)。朗訊繼承了 AT&T 老舊的模擬固定電話網路，短時間根本無法引入新式數字固定寬頻網路。為了能趕上數位化需求，高價收購240 億美元收購了技術解決方案供應商 Ascend，但也是被載入史冊的著名失敗案例。2000 年網際網路泡沫爆發後，連續兩年錄得超過 100 億美元的巨額虧損。曾經是全球最大網路基礎設備公司的朗訊，在 10 年後的 2006 年，卻只能賤價委身法國的阿爾卡特。1985 年，高通 (Qualcomm) 公司成立而研發出CDMA，其網路容量是GSM 的兩倍以上。高通當時把 CDMA 相關專利都申請下來，幾乎壟斷了 CDMA 所有相關技術。CDMA 制式即使在大本營美國，也被 GSM 瓜分了一半的市場（2006 年數據）。全球制定 3G 制式時，為達到帶寬需要，歐洲電信業不得不使用更先進的 CDMA 技術。採用涉及最低程度高通專利的的 WCDMA 技術（高通聲稱擁有 38% 的相關專利），但高通拒絕授權，使談判陷入僵局。最後高通讓步，3G 劃分為歐洲主導的 WCDMA、高通主導的 CDMA2000、以及在中國使用的 TD-SCDMA，這三個不同的制式。2005 年，業界在商討 4G 制式時，整個產業聯合排斥高通原來基於 CDMA 的 4G 方案 (UMB)，建構了今天 4G 時代採用的 LTE 制式，並把大部分 CDMA 相關的專利，踢出未來的 4G 標準之外。高通最初是有手機和網路基礎設備事業的，但高通在 1999 年就把手機業務賣給了京瓷、再把網路基礎設備業務賣給了愛立信，然後專心賺取專利費和手機晶片業務。美國的科技產業本來就十分強大，即使摩托羅拉或朗訊倒下了，要重新建立、甚至重新彎道超車，絕非不可能。但美國網路基礎設備衰弱的真正原因，其實就是高通或摩托羅拉原有企業紛紛放棄製造業務��專攻技術，Google 或蘋果等新興巨頭也從來不考慮接手。高科技製造業向來都是辛苦錢，企業除了要研發技術之外，還要冒著巨大風險投入大量生產成本，更要設置廠房、招聘大量工程師和熟手勞工，極度消耗企業資源之余，回報率又不算高。何況近年歐美高科技製造業大量外流，也造成人才嚴重流失。美國政府希望企業能收購愛立信或諾基亞，來抗衡中國 5G 勢力，但思科 (Cisco) 首席執行官 Chuck Robbins 卻直接拒絕了，他回應說：網路基礎設備這種低利潤的業務，並不適合思科的商業模式。自此之後，美國失去足夠的網路基礎設備勢力，只能依賴歐洲和韓國抗衡中國的 5G 勢力。人們不禁納悶，科技公司雲集的矽谷為何讓美國在通訊科技5G的戰場輸給中國的公司？CNBC報導，一度主導電信設備市場的美國公司都放棄相關業務，目前美國5G幾乎完全依賴兩家歐洲的設備製造商：瑞典愛立信（Ericsson）和芬蘭諾基亞（Nokia），或必須急催思科和生產5G手機晶片的高通公司等美商投入。「金融時報」（Financial Times）分析，以總部在聖荷西的思科和總部在聖地牙哥的高通為例，兩者的營運模式擁有穩定的高獲利率達到約65%，是諾基亞和愛立信的兩倍，加入5G戰場與華為競爭的動力不足。 2.在時代2G，日本採用了自有技術標準，這一方面確實保護了本國市場，限制了國際廠商的進入，另一方面也制約了本國廠商在國際市場上的競爭力，所以過去十多年間日本通信設備製造企業逐步退出了全球無線網絡市場的競爭。這實際上體現了採用全球統一標準，參與全球市場競爭的重要性。但在4G時代，華為，愛立信和諾基亞佔據著主導地位，掌控了全球80％的市場份額，致使其他廠商的影響力非常微弱。NEC和富士通在技術能力方面應該仍具有相當水準，所面臨的主要挑戰在於由於長時間缺席全球市場競爭，在全球的供應鏈管理，工程交付能力和售後服務體系等方面可能與領先廠商存在比較大的差距。可能還需要一定的時間和努力才能滿足日本或外國運營商的需求。 日本的NEC，富士通主打開放式無線接入網（Open RAN）方案和美國主要供應商及南韓三星相同。從目前日本5G開源技術成為了主導方案，日本擁有完整的供應鏈5G，開源也將令更多日本廠商受益。隨著時間的推移，向開放系統的轉變將侵蝕無線設備市場上傳統廠商的優勢。這樣一來，互聯網服務供應商（ISP）和運營商就能夠有效兼容配對硬件設備，而不用受限於單個供應商。簡單來說，該計劃通過軟硬件解耦和接口開放化，打破傳統電信設備軟硬件一體化，接口高度集成化的“黑盒子”式架構，使運營商可採用來自不同供應商的軟件，通用硬件來實現模塊化混合組網，從而避免被傳統設備供應商鎖定，降低成本，提升議價能力。可讓運營商從一個供應商採購軟件，再從不同的供應商採購服務器或設備，來實現模塊化組站，而不是僅使用某家廠商的“一站式“解決方案。富士通在歐洲設立實驗室，縮短整個研發週期，尤其專注於5G網絡服務，技術創新和標準化，並與美國運營商展開合作。而NEC也宣布與NTT結盟5G，目標至2030年取得全球20％市佔率。NEC與日本最大的電信運營商NTT達成了資本合作協議。目前，NTT以645億日元（5.98億美元）擁有了NEC的股份4.8％。此外，日本第四大運營商的樂天移動也選擇了作為其NEC網絡合作夥伴5G。 日本政府為推動5G及之後的「Post 5G」的技術研發，正計畫在新能源產業技術綜合開發機構（NEDO）所設立的1100億日圓基金中，挪出700億日圓，援助日本企業進行5G技術研發。而獲資助的包括：NEC、富士通和樂天行動（Rakuten Mobile）等當地通訊商及科技企業。日本政府之所以有相關想法，是盼能藉此協助國內企業在5G技術方面趕超國外競爭對手，包括華為及愛立信等；而另一因素，則是為減低進口技術，導致資訊外洩的風險。5G 技術逐漸成熟，各國政府也開始批出 5G 牌照予電訊商推出相關服務。最近日本也終於正式向電訊商批出 5G 牌照，但是就不得使用華為和中興的相關電訊設備。日本政府向電訊商發出牌照的同時，其中一個條款是要電訊商「採取足夠的網絡保安措施，包括供應鏈風險」，這個條款背後其實直接阻止了電訊商使用華為和中興的網絡設備，預計日本電訊商未來幾年將需要使用約 152.9 億美元來建設日���的 5G 網絡。雖然成本高昂，但日本政府依然希望電訊商可以儘量調低價錢，以儘快令相關技術普及化。 3.市場研究公司Dell’Oro Group發佈2019年全球電信基礎設施調查報告，2019年全年營收佔有率排名來看，全球前五大電信設備供應商分別是華為(Huawei, 28%)、諾基亞(Nokia, 16%)、愛立信(Ericsson, 14%)、中興通訊(ZTE, 10%)和思科(Cisco, 7%)；這5家電信供應商在2018年的營收市佔分別是28%、17%、14%、8%和8%。截至 2019 年底，愛立信的5G商業合約95個，華為91個，諾基亞為70個排名第三。三星取得4筆5G合約。三星在南韓擁有六成5G設備市占率，這一年來也積極與美國、日本電信營運商合作，美國電信業新聞網站Fierce Wireless就指出，三星與日本第二大電信營運商KDDI的合約，可望在未來五年創造二十億美元價值。三星電信設備市占率快速成長的關鍵之二，在於美中貿易戰。美國商務部宣布將華為與旗下七十多家關係企業列入出口管制「實體清單」（Entity List），同時也呼籲全球各國加入抵制華為的行列，這也讓三星5G電信設備找到了進入美國、歐洲等市場的最佳時機點。全球5G主流頻段可分為兩大區塊，一是6 GHz以下的中低頻段「Sub-6」，另一個區塊則是以28 GHz高頻段為主的「mmWave」（毫米波）技術。美國與中國是5G的兩大主戰場，但這兩國對5G發展採取截然不同策略。中國選擇衝刺Sub-6，而美國則是大力發展毫米波。對三星來說，與其選擇與華為、中興競爭中國電信設備市場，不如將主力放在美國、義大利及日本地區，與愛立信、諾基亞齊搶訂單；三星已向韓國三大電信商 SKT、KT、LG Uplus 提供基地台建設，此外也與美國電信商 AT&T、Sprint、Verizon 合作。儘管三星在電信設備市占率暫時領先，但與競品相較，產品線仍不齊全；此外，對電信營運商來說，除非必要，否則不輕易更換設備供應商，以免產生新舊系統不相容等問題。除了積極搶攻電信設備領域，三星在全球5G手機市場的市占率也高達50％。目前市場上5G手機大多以中頻段Sub-6為主，三星是少數推出28 GHz高頻段5G手機的業者。28 Ghz毫米波版手機2020年4月率先於韓國開賣、5月在美國上市以來，累計銷量已突破百萬支。不過，相較於Sub-6版本，毫米波版的5G成本比較高。調研機構 IHS Markit 數據，2019第三季全球 5G 手機出貨達430 萬支，其中三星(Samsung)在該季度中以 74% 的市佔率，成為 5G 手機市佔最高的手機廠商，其次是LG的10%，vivo則以9%居第三。南韓目前以400萬5G用戶遙遙領先全球，中國只有87萬5G用戶，美國則到今年年底只有9.7萬5G用戶。 南韓目前5G用戶最多及在愛用國貨的南韓用戶支持下，三星與LG自然成為目前全球5G手機市占領先者。根據Strategy Analytics於2020年10月發佈的研究報告，以營收市占計算，三星Galaxy S20+ 5G榮登2020年上半年全球最暢銷的5G智慧型手機，占比達9%，Galaxy S20 Ultra 5G位居第二、全球市占8%，第三名則由Galaxy S20 5G獲得，市占5%。整體而言，三星S20系列三雄囊括全球5G智慧型手機營收22%，成績斐然。Strategy Analytics執行總監Neil Mawston表示：「三星電子已鞏固其在5G市場的領先地位，亦於全球5G發展中扮演重要推手。全球5G智慧型手機出貨量可望於明年年底突破6.6億，我們深信三星電子將持續引領5G新一代行動通訊技術的發展。」三星電子擁有一流的研發團隊，亦與標準化組織和電信業者合作，讓5G得以提供更快的資料傳輸速度與更高的頻寬。2009年，三星電子開始研究極高頻毫米波技術；2013年， 測試速度突破1Gbps、隔年更提升至7.5Gbps，刷新自身紀錄。而自2018年起，三星電子多元的5G網路解決方案，已成為日本、韓國與美國成功推出5G商用化服務的關鍵。三星電子資深副總裁暨網路事業部產品策略全球負責人Wonil Roh指出：「三星十多年來致力投入研發，正是我們持續於5G技術展現重大突破的原因。三星的5G RAN和核心網路解決方案搭載自研晶片與軟體，讓營運商得以提供更具競爭力的服務。我們也將持續引領全球5G發展，並為消費者打造無與倫比的行動體驗。」三星電子執行副總裁暨行動通訊事業部旗艦產品研發團隊負責人Won-Joon Choi表示：「透過領先業界的創新技術盡可能擴大5G滲透率、推動產業向前邁進，是我們始終如一的目標。Galaxy 5G裝置推出後成績斐然，顯見三星電子確實為用戶開創了絕佳的5G體驗，未來我們將繼續朝此方向努力，研發不同價格帶的Galaxy 5G裝置。」2020年，三星電子發表完全虛擬化的5G RAN（vRAN）解決方案，為行動網路業者提供靈活、可擴展、成本效益佳且效能表現出色的5G網路，充分展現虛擬網路的強大實力。三星Link Cell小型基地台室內解決方案同樣於今年問世，幫助電信業者為其用戶推出更順暢的5G升級體驗。此外，10月亮相的C-Band Massive MIMO（巨量天線系統）技術將讓更多用戶有機會享受5G沉浸式體驗。在5G標準制定方面，三星與3GPP等組織已在工業物聯網（IIOT）、資料傳輸速度升級與安全性提升等方面合作達數十年，以協助形塑5G技術的未來。 4.根據《Strategy Analytics》的最新數據，2019年5G手機首度面世時，華為和三星的市佔率分別為37.2％和36％，但隨著去年5G在中國迅速普及，令華為獲得優勢，加上蘋果推出iPhone 12系列迅速竄升至第二，三星只能當第三名。去年全球5G手機市場中，華為出貨量為7960萬台、市佔率約29.2％；接著是蘋果，出貨量為5230萬台、市佔率為19.2％；第三名的三星出貨量為4100萬台、市佔率為15.1％。預估今年5G手機不僅出貨量將達到6億支，市佔率也將迎來大洗牌。蘋果有望從19.2％提升至29％，三星也將從15.1％升至16.8％，vivo、Oppo和小米等中國品牌的市佔率預估將分別達到13.9％，12.8％和11.7％。華為今年市佔率預計將跌至3.4％。據外媒報導，雖然華為受到美國制裁重擊，高階智慧手機受挫，不過 5G 基地台業務仍未受到太大影響，其中多仰賴台積電的趕單能力，並囤積了近 200 萬顆 5G 天罡晶片。所以目前仍可以繼續支援電信營運商繼續開展業務，至少可以撐過明年。華為早在2009年就開始了5G技術的開發，並積極參與5G標準的制定。其後於2013年，華為在全球招聘了300多名來自無線行業的頂級專家，並宣布投資6億美元用於5G研究。2016年，華為正式成立面向5G產品的5G產品線，之後的2017年至2019年，在5G產品開發上的投入資金增加至近40億美元。如今，超過千人的員工團隊都在從事5G產品開發，顯示華為在5G業務上投入了大量人力物力。根據德國專利數據公司IPlytics發布的5G專利報告，華為在5G SEP專利數量上位居全球第二，在5G標準技術貢獻上位居第一。同一時間，華為在3GPP標準中已經定義了8項關鍵技術，包括NR軟架構、極化碼等，而5G基本專利佔比超過20%，5G提案更超過21,000件，貢獻為業界第一。華為 2019 年因國安疑慮，遭美國列入出口黑名單，智慧手機及電信基礎建設業務因此遭受重創，僅管新一年華為將朝向雲端、物聯網設備等服務發展，但仍不太可能抵消智慧手機和 5G 基礎設施業務的損失。歐亞集團 (Eurasia) 全球科技政策主管 Paul Triolo 表示，華為長期仰賴台積電 為其智慧手機、5G 基地台、伺服器、雲端運算和人工智慧產品生產高階晶片，美國禁令已觸碰到華為的致命弱點。為求生存，華為去年底宣布剝離旗下中低階智慧手機品牌「榮耀」，盼重獲晶片來源。Triolo 認為，華為今年可能在高階產品線上使出相同手段。美國副國務卿克拉奇（Keith Krach）表示，新禁令採取「外科手術式的做法」，他說：「我們利用半導體設備公司和電子設計軟體公司優勢，讓華為無法獲得必要的尖端晶片來建造5G系統和他們最先進的智慧手機。」加州研究公司EJL Wireless Research拆解華為基地台後進行分析，發現華為面臨失去數十種生產5G基地台所需的重要零組件風險，美國禁令已重挫其稱霸5G野心。華為的無線電接口晶片等零組件將面臨無以為繼的風險，因此華為近來積極研發這類晶片，可能是為了取代美國供應商賽靈思和英特爾產品；另一種是華為近來積極設計可將模擬信號轉換為數位信號、然後再轉換回來的晶片，企圖取代德州儀器和亞德諾半導體（Analog Devices）等美商產品。EJL總裁隆姆（Earl Lum）說：「我不認為這些晶片現在能在中國晶片代工廠裡生產，這意味了華為將無法建造5G基地台。」 5.諾基亞先跟美國通訊商T-Mobile以35億美元的價格，簽訂全球首張5G訂單，愛立信於兩個月後亦宣布跟T-Mobile簽訂金額相同的訂單。兩間公司近日亦與AT&T、Verizon、Sprint等三間電訊商達成5G合約，在美國市場平分秋色。幾間電訊商於2019年起，便會開始建構5G網絡。「安全與私隱，深深植根於我們品牌之中。」諾基亞行政總裁Rajeev Suri確信，公司產品能吸引一些憂慮中國供應商的國家。諾基亞又贏得日本NTT DoCoMo的合約，後又跟T-Mobile簽訂天價合約。對於這間錯過了智能手機戰場的百年企業來說，5G是場不能輸的翻身仗。2007年，喬布斯宣布蘋果公司智能手機iPhone面世，諾基亞的黑暗十年自此開始。雖然諾基亞曾奮力追趕，但捨Android投向Windows系統的決定使其徹底跑輸4G競賽。到了2013年，諾基亞逐步重整內部架構，專注於通訊設備業務，並忍痛把手機業務售予微軟72億美元。這筆資金成了諾基亞起死回生的本錢，也開啟了打造5G通訊設備的全盤大計。2013年，諾基亞與西門子合併流動及固網業務，2015年又斥資166億美元收購法國同業阿爾卡特朗訊（Alcatel-Lucent），逐步收復失地，促成現今諾基亞、愛立信與華為在電訊設備業上三分天下的局面。阿爾卡特朗訊併購案也讓諾基亞把享譽全球的研發機構貝爾實驗室（Bell Labs）收歸旗下。諾基亞行動網路總裁Tommi Uitto指出：「5G時代將為企業和消費者帶來不可思議的機遇，但隨著複雜性的增加和資料流量的爆炸性成長，對網路的要求也會越來越高。諾基亞與諾基亞貝爾實驗室從3GPP Release 15到Release 16和17標準的持續參與和貢獻，實現了整體的5G願景，其中包括真正的工業自動化，以及全新世代的固定無線接取(FWA)、沈浸式體驗、智慧型場館、車聯網、智慧醫療等使用案例。諾基亞不斷創新的5G端到端解決方案，能幫助企業推出新的服務，也讓消費者享有更佳的5G體驗和生活。」歐洲 5G 設備大廠諾基亞（NOKIA）傳出將於通訊晶片大廠博通（BROADCOM）合作研發先進半導體技術，用於發展 5G 基礎建設所需的晶片。諾基亞 ReefShark 晶片組所驅動的 5G 設備組合將可以使得 5G 運營商受惠於晶片的體積和能耗降低，同時也能在降低總持有成本的情況下，進一步提升提高容量和整體的設備性能。 愛立信和華為去年率先開始銷售含有新技術巨量天線（Massive MIMO）的5G設備，這項技術能讓天線發射出比傳統更強烈的無線訊號。電信業主管們表示，許多電信商都想利用這種技術，因為連網速度更快，且能讓它們使用現有基地台服務更多顧客。諾基亞則在開發這種技術的晶片上晚了一步，即使現在已能提供實力相當的產品，但延後推出仍挫敗諾基亞企圖谷底翻身的努力，該公司更因此撤換執行長。據電信研究業者Dell’Oro集團統計，從2015年到2019年，諾基亞在電信基建設備市場上的市占率從24.4%下滑至19.2%，愛立信從26.2%上升至27%，華為則從27.5%成長至30.7%。 6.被稱為「2G 王者」的愛立信，2000 年後發展就停滯，歷經 4 任執行長仍無起色，2017 年更被華為超越，拱手讓出全球最大電信設備公司寶座。2017 年初，執行長鮑毅康（Börje Ekholm）上任，先是大規模裁員、控制成本，並擴大 5G 技術研發投資，就這樣鴨子划水，慢慢追趕。愛立信在智能手機的發展路上跟諾基亞有相似遭遇，但在2010年左右，愛立信仍以四成市佔率站穩全球最大電訊設備商龍頭位置。接下來的幾年裏，華為及中興兩間中國企業快迅崛起，加上諾基亞力追，如今愛立信的市佔率已跌剩兩成多，龍頭位置被華為取代。2020年中，愛立信已經斬獲95個5G商用合同，超越華為，成為全球5G商用合約數量最多的供貨商。其中愛立信已經與54家運營商客戶達成可公示的5G商用合同，目前在23個國家為40個已經正式運行的5G商用網絡提供設備。5G愛立信的設備攜手全球眾多領先的運營商實現4大洲5G商用首發，自2015年以來，愛立信已發貨超過500萬5G就緒的射頻單元。目前華為的5G商用合同數量仍舊停留在91份。此外，諾基亞為70份排名第三。2021年初澳洲電信(Telstra)和愛立信及高通技術公司共同合作，宣布成功達成5G商用網路單一用戶最高達5Gbps的5G下載速度，此次5G NR數據通話透過商用網路在黃金海岸5G創新中心實現。愛立信紐澳地區負責人Emilio Romeo表示：「自從我們於2018年達成世界首次2Gbps LTE技術的里程碑之後，我們一直努力不懈地與澳洲電信和高通一起持續創新，並提供澳洲民眾最好的5G技術。現在公布的成果證明了我們的努力，很期待能在2021年讓澳洲民眾受惠於這次的進展成果。」愛立信無線系統針對毫米波的一體式基地台 Streetmacro 6701，創下了在即時網路上最高流通速率的新紀錄。該流通量是透過 NR 載波聚合（CA）技術聚合八個 100MHz n257 的毫米波，以及 LTE 載波聚合兩個 20MHz Band 7 的載波，在單一用戶使用總和為 840MHz 的頻譜中所達成的，為無線通訊的重大里程碑。同時，所使用的裝置為智慧型手機外型的行動測試裝置，搭載高通 Snapdragon X60 5G 數據機及射頻系統，並配有第三代高通 QTM535 毫米波天線模組。而這也是全球首次使用智慧型手機外型的行動測試裝置、連接商用網路達成的紀錄，這項成就建立在先前於 2020 年 9 月達成最高下載速度 4.2Gbps 紀錄的基礎之上，將能為澳洲電信用戶帶來更卓越的網路效能體驗，並為擴大網路容量和功能奠定基礎。 7.Open RAN發展 5G 電信設備三強，諾基亞宣佈加入，華為不會加入這個由美國主導的政策聯盟。愛立信已經決定不加入，潑了一盆冷水，對無線基礎設施領域提出了嚴正警告，表示Open RAN的基礎技術可能天生就不安全。Vodafone與Telefonica是歐洲市場較活躍的營運商，已經準備好在某些區域進行佈署；還有德國電信(Deutsche Telekom)。在美國，Verizon與AT&T正忙著進行大規模的試營運。Arm參與O-RAN 5G 技術。開發虛擬化RAN軟體的美國業者(例如Altiostar、Parallel Wireless與Mavenir)。專門打造O-RAN無線電單元的供應商，像是Airspan、Fujitsu與NEC。德州儀器(TI)、賽靈思(Xilinx)、博通(Broadcom)、Nvidia、Ligado Networks、America Tower與GigaTerra Communications。日本樂天移動在 2019 年率先宣布，將採用 O-RAN 架構進行 4G/5G 網路部署。此外，樂天也預估於 2020 年 9 月發布 5G 網路，藉由 NEC 提供 3.8GHz MIMO 基站、Airspan 提供 28GHz 基站及 Altiostar 提供 Open RAN 管理軟件，目標部署 35,000 個 5G 基站。恩智浦半導體和NEC宣佈，NEC選擇恩智浦射頻Airfast多晶片模組（RF Airfast multi-chip module），為日本行動網路營運商樂天Mobile（Rakuten Mobile）提供用於巨量天線MIMO 5G天線無線電單元。美國高通公旗下子公司高通技術，推出為各種基地台部署情境設計的全系列5G基礎架構半導體平台，以加速蜂巢式網路生態系轉向虛擬化與具互通性的無線接入網路（RAN），這是目前由5G驅動的趨勢。這些基地台部署情境涵蓋擁有大量MIMO的大型基地台到小尺寸的微型基地台。高通技術推出三種全新5G RAN平台：高通Radio Unit平台、高通Distributed Unit平台、以及高通Distributed Radio Unit平台。5G RAN系列平台旨在支持既有與新興的網路廠商，加速vRAN設備與功能的部署與商用化，滿足公共網路與企業專網對5G的需求。這些新平台提供可全面擴充的與具備高度靈活性的基礎架構，支援所有大規模與微型部署的Distributed Unit（DU）與Radio Unit（RU）功能切分選項，與該公司現有小型基地台的5G RAN平台產品相輔相成。 7.6G 是第六代行動通訊標準（6th generation mobile networks），也稱為第六代行動通訊技術，目前看來是相對 5G 的概念名稱。比起 5G，6G 數據傳輸速率有 50 倍提升，理論網速可達 1TB/s，且延遲最高低至十分之一秒。目前 5G 可廣泛應用物聯網、工業物聯網、車聯網等領域，能幫助邊緣運算、機器學習、醫療、能源和智慧城市等行業獲得新的進展。專家稱如果 5G 是開啟萬物聯網的大門，那麼 6G 將達成萬物智慧聯網。比 5G 更高的速度、更低延遲和更廣的連接範圍，6G 更能應用毫米波、太赫茲等高頻資源，與人工智慧技術結合，創造更多連接。6G是打造從地面、天際到太空的超廣域覆蓋，以300GHz（10億赫茲）至10THz（兆赫茲）頻率的電磁波，進行傳輸。6G較5G最大差異就是加入低軌道衛星，讓涵蓋率變廣、可多維度連結，但因頻寬少，需發射許多顆衛星，好讓衛星不斷換手。ATIS總裁米勒（Susan Miller）就說，北美必須盡快制定策略，提高在6G的地位，成為未來10年全球行動通訊技術領導者。美國電信標準組織（ATIS）近期聯合微軟、諾基亞、三星等科技巨擘，宣佈成立6G通訊技術聯盟「次世代行動通訊聯盟」（Next G Alliance），該組織將中國華為與中興通訊排除在外。微軟、諾基亞、高通、三星為初創成員，本月12日包括蘋果、思科、Google與英特爾成為新增成員，該組織旨在奠定北美在6G市場的領導地位，並聚焦研發、製造、標準化與應用領域。據新華社報導，諾基亞早於 2018 年便開始與芬蘭奧盧大學、芬蘭國家技術研究中心等合作「6 Genesis──支援 6G 的無線智慧社會與生態系統」項目。2019 年10 月，奧盧大學基於 6G 峰會專家們的觀點，發表第一份 6G 白皮書。今年芬蘭還計劃與南韓合作，共同研發 6G 技術。三星近期發表 6G 白皮書，預計 2028 年完成首批 6G 網路商業部署。日本總務省在4月發布的著眼於6G時代的綜合戰略「Beyond 5G」的基本計劃中，提出了充滿野心的目標。內容是將推動日本企業的基地台等基礎設施的全球份額從目前的2％提高至30％，包括單獨和企業聯盟等在內的相關專利的份額從5.5％提高至10％，力爭捲土重來。中國也於 2019 年 11 月成立國家 6G 技術研發推進工作組和總體專家組，代表中國 6G 技術研發正式啟動。此外，中國和南韓等全球多國電信商和通訊企業都展開 6G 網路技術研發。中國三大電信商和各大通訊企業均表示開啟 6G 通訊技術研發。中國移動研究院已經召開了 2 次 6G 系列的研討會，以討論 6G 願景、需求和潛在的關鍵技術。華為在通訊領域有長時間積累，華為創始人任正非曾表示，華為研發 6G 技術已有 3~5 年時間，未來會不惜投資，繼續保持華為在 6G 技術的全球領導地位。據了解，華為 5G 技術一直保持第一。截至 2020 年 1 月 1 日，全球共有 21,571 個 5G 標準專利項聲明，華為以 3,147 項位列第一。中興也組建 6G 預研團隊，開始研究 6G 的原型關鍵技術。不過中興通訊總裁徐子陽表示，「 6G 商業模式將在 2030 年後實現，儘管中間還有 10 年，但中興會默默耕耘。」 8.在日本科技實驗室Fomalhaut Techno Solutions的幫助下，拆解華為5G基地台後發現，按成本價值計算，其仍有27.2％的組件依賴美國供應商，，相關供應商包括萊迪思半導體（Lattice Semiconductor）、賽靈思（Xilinx）、德州儀器（Texas Instruments）、安森美（ON Semiconductor）、亞德諾半導體（Analog Devices）、賽普拉斯半導體（Cypress Semiconductor）和博通（Broadcom）等。5G有一個開放式虛擬無線接取網路（Open Radio Access Network；ORAN）的新架構平台，可以打破傳統電信設備的封閉系統，利用雲端化、虛擬化等特性，讓電信基地台介面更開放及更標準化，因此電信運營商可以攜手第三方設備供應商，以全新架構取代傳統電信設備市場。小基站是僅次於5G手機後規模第二大的市場，原因是5G使用頻段相較4G來得高，就物理特性來看，訊號強度會隨距離而衰減，尤其是高頻的毫米波（mm Wave），因此若要提高5G覆蓋率，就必須架設更多小型基地台，也讓小型基地台的使用量會比4G明顯增加。這當然是讓新設備製造和系統整合廠商服務5G電信業者的機會。來自高通(Qualcomm)、思科(Cisco)以及IoT/雲端/SaaS解決方案供應商Inseego的高層，參與了一場名為「快速演變的官方政策對5G市場帶來之影響」的線上研討會。Qualcomm頻譜策略暨技術政策資深副總裁Dean Brenner在研討會中介紹，到今年底前市場上應該會有10家左右的O-RAN小型基地台供應商。Cisco行動暨5G架構資深總監Bob Everson的評論「也許是應該要投資其中一家公司，讓他們能更站穩地位；我們不建議這麼做。」.... 美國的關鍵產業全球競爭力都是在歐巴馬執政輸掉得。因為歐巴馬迷信全球化自由經濟導致美國市場門戶洞開。而美國政府的產業政策沒有辦法去扶植督促關鍵重要產業的廠商代表美國取得世界的重要領先地位。愛立信、諾基亞、NEC輸掉手機市場但成為系統設備領導廠商，但摩托羅拉3G/4G就從市場缺席更別說5G。2006年朗訊被法商併購後，在2015年又被諾基亞併購，已是外商不能代表美國。半導體的英特爾在先進製程輸掉又是一例。美國政府制定產業政策必須能在國家的關鍵產業確保領先優勢的國家安全。廠商能贏不輸就不必靠政府去打擊封鎖圍堵競爭對手中國華為 中興和中芯國際以防止美國落後而危及國家安全和利益。未來6G美國還是面臨老問題沒有系統設備供應商能代表美國守國內市場和到海外市場競爭。如果美國還是找不到像樣廠商就派美國鐵塔AMT或冠誠國際CCI當代表 透過採購ORAN白牌設備架構和管理各類型基地台業務。實力和技術最強能卡位5G領先6G應該是高通和子公司高通技術 透過5G ORAN架構和平台 由高通提供晶片基地台和設備可以用代工掛高通技術品牌 透過初期技術顧問服務訓練由電信營運商自己擔任系統整合和維護服務 即可省去大量生產製造和後續維護服務人力 擺脫過去基礎設備供應商因為大量低階技術人事成本的龐大負擔而創造核心技術價值的獲利 美國政府可以透過計劃補助研發設計來扶持 其實除了華為有中國政府補貼來賺錢 諾基亞 易利信都靠自己 所以賺不了甚錢 9.5G手機核心的處理器大戰則已於2019年第四季開打，高通(Qualcomm)與聯發科(MTK)領銜，在兩者技術與市場策略選擇涇渭分明的態勢下，Qualcomm的旗艦產品Snapdragon 865採用分離式設計，X55數據機(Modem)晶片與應用處理器(AP)各自獨立，但支援毫米波28GHz聯網，峰值速率高達7Gbps；反觀聯發科的天璣1000，僅支援Sub-6GHz頻段，但應用處理器與數據機為SoC整合型設計。美國在5G發展上積極主導毫米波(mmWave)應用，因此Qualcomm強調在產品設計時導入毫米波支援，聯發科現階段關注中國大陸市場，合作夥伴也是中國手機品牌廠商，因此在5G第一階段僅支援6GHz以下的中低頻段。影響所及，另外兩家晶片商策略選擇也充滿選邊站的意味，海思(HiSilicon)選擇先切入Sub-6GHz，三星解決方案則支援毫米波聯網。5G希望將傳輸速率「有感」提升，Sub-6GHz可以達成現有速率2~3倍左右，但要再往上提升可能需要依靠毫米波的協助，加上美國強力主導，美系的市場龍頭如Qualcomm都在產品或應用強調毫米波。然而，以三星2020年最新的5G手機S20為例，其毫米波RF採用模組化的天線封裝(Antenna in Package, AiP)，據傳成本高達20美元，一支手機搭載三組成本就是60美元，導致5G毫米波手機市售價格至少1000美元起跳。而提供AiP的廠商除了Broadcom、Skyworks、Qorvo、Murata這幾家RF IC廠商之外，Qualcomm、MTK等處理器供應商也有意涉足，Qualcomm 2019年完全收購2017年與TDK合資的RF360 Holdings掌握RF前端技術，隨即推出其5G RFFE AiP解決方案，並表示毫米波元件需要與處理器進行系統級整合，才能有效發揮高頻/高速效能。路透社報導，除了美國高通公司（Qualcomm Inc.）和韓國三星電子（Samsung Electronics Co.）以外，聯發科也是極少數供應數據機晶片以助手機等裝置連結行動數據網路的廠商，供貨對象包括小米集團和樂金電子公司（LG Electronics Inc.）等手機製造商。 而到目前為止，聯發科的 5G 晶片僅適用於中國等地廣泛使用的 5G 網路 Sub-6 頻段。聯發科今天宣布的數據機晶片稱為 M80 ，也將支援速度更快的毫米波技術。美國威瑞森通訊公司（Verizon Communications Inc.）等電信業者就是採用毫米波頻段，威瑞森將這項服務稱為 5G 超寬頻（5G Ultra Wideband）。高通目前是利用毫米波技術優勢的晶片主要供應商，所產晶片用於蘋果公司（Apple）智慧型手機美版 iPhone 12。《Androidauthority》報導，小米 MIUI 內部程式碼發現使用一款尚未發布的「SM7350」高通晶片，考慮到先前高通 S765 的代號為「SM7250」，該晶片疑似就是新一代的 S775（暫稱），預計是面向中高階客群。2020 年包含 Google Pixel 5、HTC U20 5G、LG Velvet 等中階機款，皆是使用 S765／S765G 晶片，售價落在 1.5 萬元至 2 萬元初。作為後續的 S775，除了效能進一步提升，更重要的任務或是聯手先前的 S870，進一步壓制聯發科天璣 1200、1100 系列，雙方將會在相同區間掀起價格戰。研調機構CINNO Research的資料，聯發科（2454）於去年下半，擠下去年上半的冠軍海思，以31.7%占有率，首次成為大陸手機晶片市占龍頭。外界認為，聯發科能有這樣的成績，除了自己爭氣外，美中之間關係緊張，美方相關禁制令也幫了一把。（陸手機晶片市占 聯發科稱冠）海思在去年上半年大陸手機晶片市場的市占率為37%，高通以30.8%居次，聯發科的市占率則為17.9%。到了下半年，聯發科竄升到第一位，海思市占率降到27.2%，高通則為25.4%。手機晶片市場的戰線還要打很久，隨時都有可能出現變化。雖然高通在中階市場面臨聯發科的挑戰，但其在高階晶片市場仍占有優勢地位，單以5G晶片來看，根據Counterpoint的資料，第3季市占龍頭還是高通，其全球5G市占率高達39%。高通於去年12月初先聲奪人，正式推出最新的5G旗艦級晶片驍龍888，以三星5奈米製程生產，而且一推出就獲14家手機品牌廠採用，聲勢上就先壓過對手。近期高通又推出驍龍4系列首款5G晶片驍龍480，採用三星8奈米製程生產。外界預期，這款入門級產品，將可望讓市場上的5G手機價格門檻更為降低，有助於5G普及化。高通表示，採用驍龍480的首款商用裝置，預計於2021年初上市。另外，市場也傳出，高通還有新的中階5G晶片，代號為6250，將從今年第2季起在台積電以6奈米製程生產，等於會從下半年開始搶市。整體而言，去年高通在5G高階晶片市場大殺四方，而聯發科靠著天璣800與700系列，也在中、低階市場搶到不少市占率。今年兩邊應當都不會甘於固守已有的城池，而想從對方手中拿下更多市場，因此可預期之後的煙硝味只會更濃。市占排名第三的中國大陸紫光集團展銳在近日的春季線上發布會發表最新5G虎賁T7510處理器，並搭載於海信F50智慧型手機，搶攻5G中階機種的企圖心強烈。虎賁T7510晶片是外掛方案，由虎賁T710處理器(台積電12奈米製程)搭配5G數據機晶片春藤V510(台積電12奈米製程)。相較於聯發科的天璣1000，以及高通驍龍865均採台積電7奈米先進製程製造，虎賁T7510在先進製程方面不輸雙雄，一般預料主要將瞄準中階智慧型手機市場。高通的主戰場在高階市場，並往下擴展中階市場。聯發科則主守中階市場，同時挑戰高階領域。至於紫光展銳則以低階市場為主，往上搶攻占中階市場，這也使聯發科前有強敵後有追兵，遭遇前後夾擊。目前在品牌客戶搭載方面，高通是一枝獨秀，驍龍865已獲得十多家客戶採用，聯發科的天璣1000則有OPPO採用。三家公司的處理器同樣採用Arm架構，但GPU和人工智慧(AI)處理器各不相同，在運算能力硬指標上各家也有其說法。...蘋果 三星中高階手機使用高通三星 中國品牌中低階手機使用聯發科 海思 就技術和品牌形象而言就是如此 在5G晶片 高通和三星都作高中低階全系列布局搶中低階市場和市佔 對聯發科或海思在中國市場以外的海外市場將是嚴酷考驗 尤其美國的 mmWave市場 10.Verizon 5G mmWave超寬頻網路將成為美國首家在商用領域上部署三星Link Cell的無線電信業者，用於擴展其5G超寬頻網路的覆蓋範圍。將企業專用5G網路、新世代蜂窩技術的使用案例和應用推進至下個里程。Verizon最近宣佈5G室內解決方案的實驗室試驗，其中所使用的技術即為Samsung Link。三星第一代Link Cell將支援28GHz，並能結合4個100MHz頻寬，提供高容量及超高速的下載速度。另外，Link Cell亦能將無線電、天線和數位元件，整合至體積不到四公升的小型箱體內，是業界尺寸最小的小型基地台。除了Link Cell，三星亦提供其他室內需求與頻譜的解決方案：Link Hub和Link HubPro為電信商和企業提供低頻段和中頻段的支援。Link Hub專為已具有分散式天線系統（DAS）的場所而設計，它能以既有的室內基礎設施，提供低頻段和中頻段的5G服務。Link HubPro是一款主動式天線系統，由一個集線器和室內無線電所組成，支援各種頻譜，適用於中大型企業。商用Link Hub和Link HubPro預計於2021年第一季正式推出。三星Link Cell建構在美國高通技術與三星合作的高通5G RAN平台。高通資深副總裁兼4G/5G總經理Durga Mallad在受訪時表示：「小型基地台是將5G mmWave所擁有的超快速度、高容量和低延遲等優勢，延伸至室內的絕佳工具。我們很榮幸繼續與三星合作，透過5G RAN Modem-RF技術，支援高性能5G小型基地台基礎設施的開發，滿足企業在部署時面臨的嚴苛��耗和尺寸要求。」蘋果第一款 5G 手機用高通 Snapdragon X55 5G 數據機晶片。目前美國販售的四款 iPhone 12 型號皆支援 Sub-6GHz 5G、毫米波 mmWave 5G 網路，其他國家只支援較慢的 Sub-6GHz 5G。下一代 iPhone 13 將會採用 X60 晶片，該晶片為 5 奈米製程，除了更省電、體積更小外，網速、低延遲表現也會更好。Apple 以 10 億美元的價格收購了 Intel 的數據機業務，從而實現研發自家數據晶片的計劃，已設計了多款無線晶片，如 Apple Watch 採用的 W 系列晶片、在 iPhone 用於精確感測其他 Apple 裝置的 U1 超寬帶晶片等。Apple 打算自家研發 5G mmWave AiP，以取代目前使用的高通（Qualcomm ）晶片。AiP技術則是透過封裝材料與製程，將天線與其他電路整合在同一封裝內，由於兼顧了天線性能、成本及體積，近年來深受廣大晶片及封裝製造商的青睞。隨著5G技術全面支持低頻段sub-6G和毫米波頻段(26/28/39GHz)，AiP技術又成為5G領域的重要課題之一，主要難點在於如何實現高輻射效率及低成本量產。當然，要完成這樣的超短距雷達開發，會面臨包括地雜波、物理設計、天線性能設計、電連接、封裝製程與材料、晶片模組協同設計、散熱處理、可靠性、自動化測試在內的一系列挑戰。mmWave 模組化是採取 AiP 模組方案，使射頻前端模組整合天線及射頻前端功能。AiP 是利用封裝材料與工藝將天線與晶片整合封裝，實現系統級無線功能的技術，具備縮短路徑損耗、性價比高、符合小型化趨勢等優點。從 AiP 產業鏈結構來看，主要的模組設計方案廠商是高通、三星。 4G標準手機(不帶LTE)射頻(RF)前端晶片用量約15-20顆；LTE手機(增加了2.7GHz頻段)約25-30顆；5G手機也分兩個頻段：(1) Sub-6GHz頻段晶片用量是40顆左右；(2) 毫米波(mmWave)頻段(相容Sub-6GHz)，平均RF前端使用高達55-60顆晶片。若將毫米波頻段和Sub-6GHz頻段都囊括在內，則是兩倍的用量，這其中80%的晶片都會採用SiP封裝。5G不僅需要支援新的頻段，還要相容2G、3G、4G頻段，這使得RF前端中功率放大器(PA)、開關(Switch)、低雜訊放大器(LNA)、濾波器(SAW/BAW)等數量大幅增加，致使其不得不透過SiP封裝來解決因頻段增加帶來RF前端PCB面積增加的問題。由於不同功能的RF元件採用不同的製程，較SoC，SiP幾乎是實現RF前端高度整合的唯一方式。5G主要支援兩大頻譜部署範圍，一是Sub-6GHz頻段，頻率範圍大約是600MHz到6GHz範圍；另一個是毫米波頻段，頻率覆蓋範圍落在26GHz-39GHz甚至更高。整體而言，頻譜越高，頻寬越寬，頻譜資源越多，所能承載的資料量也就越大，這是高頻譜優勢。但是，隨著頻譜增加，其傳輸性能及覆蓋能力會有所下降；相反地，頻譜越低，頻寬降低，數據率也有所降低，但其傳輸速度和覆蓋能力將有所提升。因此，高低頻譜各有優劣。目前Sub-6GHz頻段範圍內頻譜的多工方式主要分為兩種：FDD和TDD。FDD指的是手機訊號的收發透過兩個子頻段完成。由於兩個頻段是錯開的，因此可以同時接收和發射訊號；TDD指的是手機訊號的收發透過一個頻段完成，因此訊號的接收和發射不能同時進行，收發時間相互錯開。總體而言，Sub-6GHz頻段範圍內的頻段越低，FDD的頻段越多，例如Sub-6GHz頻率範圍內的600MHz、700MHz、1.8GHz等低頻段，大部分都是FDD；而Sub-6GHz頻率範圍內的2.6GHz、3.5GHz、4.9GHz等高頻段較多屬於TDD。5G帶來巨大的RF複雜性，5G發展初期即有超過10,000個頻段組合，而像手機、CPE、模組、連網PC等終端側如何因應大量頻段組合的複雜性，成為關鍵而又必須解決的難題，但如果能順利解決將成為重要的競爭優勢。RF濾波器是將手機發射和接收的無線電訊號從不同頻段中分離出來的元件，提升RF性能讓OEM為消費者帶來具有出色連線性能和持久續航的5G終端。相較於具有相似性能指標的其它解決方案，高通認為其ultraSAW技術可在600MHz至2.7GHz頻率範圍內提供高性能支援，並具備出色的發射、接收和交叉隔離能力、高頻率選擇性、品質因數高達5000、低插入損耗、出色的溫度穩定性，以及個位數ppm/開爾文範圍的極低溫度漂移等優勢，可支援OEM在5G和4G多模行動終端中以更低成本實現更高能效的RF路徑。與X60同步推出的全新ultraSAW濾波器技術，能夠讓插入損耗提升1分貝(dB)，在2.7GHz以下頻段範圍提供較體聲波(BAW)濾波器更高性能的競爭優勢。.... 5G 在sub-6和mmWave頻段都整合的技術複製度和困難性是超乎外界想像 在高通於 2018 年正式推出支援 5G Sub-6GHz 與 mmWave 技術的 Snapdragon X50 的 3 年、並於 2020 年底公布在 Snapdragon 888 整合 5G Sub-6GHz 與 mmWave 的 Snapdragon X60 後，聯發科也終於推出支援 5G Sub-6GHz 與 mmWave 獨立 5G 平台，聯發科強調 M80 是循產業標準進行測試，符合 3GPP Release 16 標準標準、 Sub-6GHz 和 mmWave 雙連網和載波聚合、提供 5G sub-6GHz ( FR1 ) 頻段下多載波聚合、 5G mmWave ( FR2 ) 之最高 8 載波聚合、支援 TDD 和 FDD 的載波聚合以及支援動態頻譜共用 ( DSS )。高通有3年技術經驗和 X50 X55 X60 三款晶片也經市場實驗驗證而手機已問市 聯發科終於推出首款 M80 但還必須經過市場的技術驗證 接收 Intel團隊的 Apple還在研發中 11.受新冠疫情影響 遠距商機的遠距工作、遠距教學在去年中掀起的ＮＢ、ＰＣ至少是十年來最大的換機潮，已近尾聲。筆電通常為 3 年一個循環，桌電則為5年，目前全球筆電約佔電腦市場 55%。而筆記型電腦方面，則因疫情的關係，遠距辦公及線上學習持續發展之下，企業與民眾大量採購商用和教育型筆記型電腦，促使2020年全球筆記型電腦出貨量達1.7億台，創下近5年新高，連帶也讓台灣筆記型電腦出貨成長7.9%。不過，由於2020年疫情提前了換機潮，預估2021年全球筆記型電腦出貨將負成長4.3%。進入５Ｇ時代智慧型手機、企業客戶數位化進程，科技業近期交出的最新財報和財測內容出來後出現利多出盡現象。2020年對於整個智能手機行業都極為艱難，全球部分國家和地區還在應戰疫情，經濟未全面復甦。市場調研機構IDC公佈的年第四季度全球智能手機出貨量數據可以看出華受到美國制裁的打擊影響愈發嚴重在前五名當中小米同比增長幅度最大其次則是蘋果同比增長22.2％，前五名當中僅有華為下降幅度達到42.4％。中國廠商包攬了前五名的三名席位，小米，OPPO和華為分列三四五名，前兩名分別為蘋果和三星。值得注意的是，前兩名佔據了總共42.5％的市場份額，而前五名則包攬了71.9％，留給其它品牌的生存空間越來越小。Q4 2020年中國智能手機市場當中，蘋果以19.3％的市場份額並列第二，僅次於華為，其同比增幅達到了34.7％。iPhone的平均售價遠高於其它廠商.IDC預估iPhone 12該季度在中國的出貨量約為1670萬台，達到2016年以來的最高。5G儘管在的爭奪當中蘋果缺席了一年，其實力卻不容小覷。蘋果所主導的高端智能手機市場，未來必有一場惡戰。DIGITIMES Research則在綜合來自供應鏈與各區域市場狀況後，預估今年全球智慧手機市場在新冠肺炎疫情衝擊下，將連續第三年衰退、以年減超過10％的幅度，剩下12億支。5G換機潮，預估2021年智慧手機14億支。其中5G機種約5.6億支，滲透率40%。2020年初暴發的新冠肺炎疫情迅速席捲全球，給全球手機供應鏈都帶來巨大壓力。在前期，疫情主要影響的是銷路暢通，到了後期，則是供應節奏失衡帶來的整機缺貨這成為年手機行業出現大幅下滑的核心原因。因為芯片廠商都在積極備戰5G，4G關於手機的“缺芯”可能還會持續上演，在全球仍未迎來5G大規模換機潮的階段，這可能將成為新的變數。實際上在2020年下半年，4G芯片已經出現短缺。“去年下半年受半導體產能限制及優先出貨華為影響，多種上游元器件已出現供貨短缺，手機廠商四季度需求的增大則進一步加劇了部分零部件供需的失衡不同零部件產量提升的進度會不一致但是整體預計到下半年才會較為緩解“。在手機公司內部也有明顯的感受。“2021年至少上半年，4G芯片會有比較嚴重的缺貨。”一名手機行業內部人士向21世紀經濟報導記者表示，由於目前主流芯片廠商都在積極探索基帶芯片的流片和價格下探而疫情影響之下芯片廠商對海外市場為代表的手機部分其規模預測相對悲觀因此對於芯片的規劃也十分謹慎 。5G蘋果去年十月推出首款５Ｇ版本iPhone 12，價格和內容令消費者認為性價比很高，消費者對高階版本的iPhone 12 Pro和iPhone 12 Pro Max需求高，果然讓蘋果上季業績搶眼，營收甚至首度突破一千億美元，來到1114.4億美元，ＥＰＳ交出1.68美元、毛利率39.8％的成績。從蘋果內容來看，iPhone部門營收656億美元、年增17％，僅麥金塔、iPad部門營收小幅低於市場預期。穿戴設備、家用設備和配件部門營收年增29％、達到129億美元，服務部門營收年增24％、157.6億美元。蘋果財報發布後，股價不漲反跌。麥金塔、iPad卻遭遇供應鏈瓶頸問題，不僅是半導體吃緊，其他零組件都面臨類似的問題，可能影響蘋果這兩項產品本季終端市場需求；還有部分電腦零組件可能漲價，恐怕影響到毛利。面臨同樣問題的還有iPhone 12 Pro，部分消費者可能要等上兩個星期才能拿到預購商品。Apple Watch、AirPods經過幾年的高成長，去年基期已高，未來不容易再有高成長，以至於財報公布後股價下跌。...從手機前幾大品牌的市況和晶片供應狀況 充分反應市場過度高估 2021年的遠距商機和5G換機潮 所以公布成績反出現利多出盡而下修 現在是全球市場的相對高檔 隨著疫苗問市對改善疫情幫助極有限 防疫刺激救市計劃邊際效應嚴重遞減而對市場失效 市場會經歷大幅中長期修正至年底 延續至明年 現在就是築頭右肩的大幅下修逃命波 而且會破去年初疫情初期爆發的底部 市場將歷經超過一年慘烈的築底行情 本組織發言人 決策會議授權國際戰略研究中心 電動車技術產業競爭 發表研究報告 1.聯合國潔淨能源部長會議於 2009 年通過的電動車倡議（Electric Vehicles Initiative，EVI），其目標在強化全球對電動車的使用，參加的會員國包括中國、美國、英國、加拿大、日本、法國、德國、荷蘭、挪威、瑞典等 10 國，主要是由美中來擔任共同領導國。這樣國際建制的成立，除了對環保的需求外，其實也肇因於各國對能源供應更加重視等問題，全球在歷經兩次石油危機，以及 2008 年油價劇烈波動之後，對於能源改革的決心更加堅定。美國、中國及歐盟等三大經濟實體的電動車市場，就占了全球九成以上，所以目前主要政策研究也都是圍繞於此。消費者會盤算購買昂貴的電動車後，能省下多少油錢，省下越多就越能說服自己掏錢。縱使消費者的採購決心可能會被低油價動搖，但，車廠卻沒有動搖的空間和理由。歐洲規定，汽車業者所售車輛的平均二氧化碳排放量，須低於每公里九十五克，每超過一克，每輛車將被罰九十五歐元，這標準幾乎現有的燃油車都難以達到，若做不到，車廠一年被罰的金額，可能會吃掉所有獲利，唯油電混合車及電動車能避免被開罰。德國全面停售燃油車的政策是配合減排目標提出的。歐盟去年12月在聯合國氣候大會上承諾，將在2050年前實現碳排放少於80％，作為歐盟老大，德國更須以身作則。歐洲第二大汽車生產國，法國決定2040年後停賣燃油車，巴黎已開始無車區試點。法國生態部長於洛坦言，在2040年之前停止銷售燃油車是“名副其實的革命”目標艱難，但為了公眾健康，淘汰傳統汽車勢在必行。英國繼法國之後宣布將禁售汽油車和柴油車的歐洲國家。英國政府宣布，將於2040年起禁售燃油車，油電混合動力車也同樣被列入禁售名單。以美國來講，其推動的相關法規，除了直接補貼售價外，更多是與充電站的建置有關，甚至可以說充電費率及稅率等法規監管才是主軸，不過這也是因為美國更關注充電站等基礎設施被單一廠商壟斷後可能造成的問題。而中國則更專注在電動車產業鏈的建立，包括透過碳排放政策來迫使車商轉型或是鼓勵新創來投入生產及技術的研發。與發達國家不同，隨著其經濟發展及城鎮化，新能源車能更好的直接取代原本比較不足的傳統燃油車產業。也之所以中國才是目前全球最大的電動車市場，產銷都同樣領先，而非美歐，且由於技術的確正快速跟上，產業規模優勢越來越明顯。挪威等北歐國家持有電動車的比例才是最高，因為民眾對環保的需求更加切實，所以計畫在 2025 年就開始禁售燃油車。大國更重視的是能源戰略問題，環保規範作為一種貿易籌碼，仍具有現實意義，令全球追尋更高規格的產業規範，目前電動車的確是一項具有全球共識的產業。電動車並非只是把燃油引擎更換成馬達而已，帶來的產業鏈衝擊不可小覷。所以儘管日本作為全球第四大經濟體，業界反對呼聲也很大，還有如南韓擬選擇 2035 年也被批評過於激進。電動車成本結構的改變，就可一窺影響，在電動化之後，電子及電池模組成本將佔整車一半以上，這就已經是很大的衝擊。還有如變速箱、油壓裝置、倍力裝置、轉向系統等零組件也不再需要，電池、馬達、變頻器將成為新的關鍵零組件，這將會是很大規模的產業遷徙。所以有著成熟汽車製造業的日本，如今還是以混合動力為主，並認為要發展電動車仍需時間，政府在 2035 年就想禁售燃油車的期程實在太趕。當然同為汽車大國的德國也遭遇了阻力，雖然歐盟可說是全球零排放法規的領頭羊，但德國政府對此一直都有疑慮。國內越有完整的汽車製造供應鏈的國家對轉型電動車也更加的難，不要說美國，就算像中國這樣企圖以電動車來實現產業「彎道超車」的國家，其實都還在琢磨。歐盟希望在未來十年讓電動車有50倍的成長；歐洲電力產業協會Eurelectric表示，歐盟需要800億歐元投資在充電站上，以支援該數量電動車。歐盟曾指出，到2030年希望有3000萬輛電動車或零碳排車能跑在馬路上，作為未來十年排放減少55%(相對於1990年)的努力之一。電動車與燃油車最大的不同之一，就是與能源的相容性。不同規格的電動車充電並不是只用轉換插頭就可以解決的問題，若要讓電動車真正實用，快充技術是必須的，而且差距不小。無論是特斯拉自研的 Supercharge 技術，或是歐洲標準 CCS，日韓採用的 CHAdeMO，中國的推薦性國家標準 GB/T，都還是不同的插頭及通訊協議。所以充電標準自然也就成為了被法規政策影響下的博弈，未來還有如無線充電等技術，也同樣需要制定規格及標準。目前來看，CHAdeMO 可能會向 CCS 標準靠攏，而特斯拉則已直接參與到中國電動車充電標準的修訂，雖然預期可能還是會繼續發展自己獨有的充電���，以維持最佳的用戶體驗，但至少未來應會嵌入中國的公共充電站設施。全球新能源車正處於快速發展階段，中國宣布將在2035年停售燃油車並且在2050年全面停止使用燃油車，歐洲出台最嚴格碳排放政策，政策倒逼大車企轉向電動化。2019年增速全球新能源汽車產量約為萬輛217，2020年產量約為255萬輛。 根據EV銷售數據，2019年全年全球一共售出了約221萬輛新能源汽車，同比增長近10％。據EV銷售初步估算，2020年全球新能源汽車銷量約為324萬輛，其中歐洲取代中國，成為全球新能源汽車增長的主要推動力，歐洲以外地區新能源汽車銷量增長速度較慢，但仍然保持顯著增長趨勢。 從區域分佈來看，2019年中國是全球最大的新能源汽車市場2020年被歐洲取代。2020年，歐洲新能源汽車市場佔全球市場的43.06％，中國佔41.27％，美國佔比10.12％，日本佔比0.96％。2020年全年全球一共售出了約324萬輛新能源汽車，其中歐洲市場佔比第一，為43.06％;中國市場約佔41.27％，排名第二分產品來看，純電動和插混動力汽車為新能源汽車主要產品，佔比合計在99％以上。從全球新能源汽車產品結構來看，截至2020年上半年純電動汽車佔比約68%，插電式混合動力汽車佔比約32％，氫燃料電池汽車佔比不足1％。彭博社新能源財經日前發布報告稱，到2040年，電動汽車銷量將佔輕型機動車新車銷量的54％，而不是一年前所預估的35％。報告認為，這將在全球範圍內以每天800萬桶的數量降低市場對燃油的需求，而對車用電能的需求將提升5％。一旦純電動動力系統的成本與內燃機的成本相當，那麼買家就沒有理由不購買電動汽車，而購買燃油汽車。屆時，無論是歐洲內外，傳統燃油汽車必將被新能源汽車所取代，逐漸走入歷史 2.近 30 年的本土汽車業發展，中國一直難以克服內燃機時代的汽車核心技術難題；以電動車為代表的新能源汽車產業興起，讓決策者意識到，佔領新能源車產業和供應鏈制高點，可能讓中國以「換道超車」的捷徑一圓汽車強國夢。中國已成為全球汽車銷售最大市場。中國國務院發表 2021~2035 年新能源汽車產業發展規劃，將 2025 年的新能源車新車銷售量目標定為汽車新車銷售總量 20%，《規劃》還提到推動動力電池業的「全價值鏈」發展。鼓勵企業提高鋰、鎳、鈷、鉑等關鍵礦物資源的「保障能力」。全球電動車形勢發展讓大陸決定利用市場優勢搶佔先機，採用產業補貼與降消費稅來迅速擴大產業規模，啟動諸如「十城千輛工程」等政策，計畫在2015年達到年產50萬輛，2020年達到年產200萬輛。預估2025年電動車銷量可以在國內市場佔有率超過20%，在2030年要力爭產業規模達到1000萬輛，除主導國內市場外，還要有30%外銷。國際能源署預計，到 2030 年，中國將保持全球電動車銷量的壓倒性優勢，中國電動車的國際市佔率可達 57%。 Statista 統計，中國 2019 年新機動車註冊數量達 2,105 萬輛，美國其次，2019 年共銷售 1,697 萬輛新車。中國汽車工業協會和國際能源署數據統計，2019 年中國新能源車銷量為 120.6 萬輛，佔全球 221 萬總銷量 55%。中國截至 2019 年底的電動乘用車累計銷量達 366 萬輛，佔全球總量 48%。2019 年中國純電動車保有量為 258 萬，歐洲只有 97 萬輛，美國有 88 萬輛。2020年，全球新能源車銷量累計突破1,000萬輛，中國是主要的市場之一。中汽協發布的最新數據顯示，2020年，中國新能源汽車產銷完成136.7萬輛，同比10.9％。造車新勢力小鵬汽車2.7萬輛，同比增長112％。理想汽車3.3萬輛，同比增長529.6％。蔚來汽車4.4萬輛，同比增長121％。主流車比亞迪17.9萬輛，佔品牌總銷量的43％上汽通用五菱全年銷售小型新能源車17.4萬輛。特斯拉2020年在中國的銷量為14.38萬輛，其中國產模型3銷量佔比達到94％，而中國市場銷量在其全球銷量中佔比達到29.6％。目前中國新能源汽車的保有量大約500萬輛，如果和中國超過4億的汽車駕駛人相比，新能源車的普及率剛過1％，市場潛力足夠巨大。中汽協預測，中國新能源汽車2021年銷量為180萬輛，同比增長40％。 「保護美國未來能源」組織創辦人和 CEO 羅比·戴蒙德（Robbie Diamond）今年 10 月網路討論會說：「電動車和電池非常簡單，這是中國沒有選擇集中精力與美國和我們西方盟國在內燃機車方面展開競爭的原因之一。100 多年來，（西方的）先發優勢使中國很難趕上。」據 CSIS 統計，過去 10 年，中國政府以不同形式對新能源車業的補貼高達 6,760 億人民幣（約 1,009 億美元）。雖然政府補貼 2019 年減少，中國新能源車的銷售收入中，仍有 30.7% 來自補貼。「中國補貼將為中低階市場帶來很大壓力，一旦中國開始出口，其他國家將難以競爭。」在高階市場，歐美品牌電動車仍保持優勢。美國特斯拉 Model 3 自從在中國啟動「國產化」進程後，今年好幾個月都在北上廣一線城市高階市場佔據電動車銷售榜首。「儘管中國電動車、電池技術和電池原料方面迅速擴張，但中國汽車在高階市場仍沒有競爭力。」「因此，只要其他主要廠商效仿特斯拉和中國品​​牌的電氣化步伐，保持非常高的品質，儘管中國政府對電動車給予大量補貼支持，外國品牌仍有機會與中國人競爭。」 3.純電動車，通用和 Nissan 才是先驅，Leaf 和 Volt 這兩款電動車都曾經是 EV 銷售冠軍，而現在，他們全都在特斯拉的車屁股後面了。特斯拉（Tesla）以新創身份，快速攀升到全球市值最高的汽車品牌，引領從油轉電的典範轉移風潮，吸引了一批電動車新創崛起，包括 Lucid、Rivian、Nio 和小鵬等。現在這個電動車勢力又逐漸擴張，連 Apple 也有造車野望。特斯拉第四季總交車數18萬667輛，2020年總交車數為49萬9,550輛，總產量為50萬9,737輛。勉強算成穆斯克的交車數50萬輛諾言。特斯拉電池日（Battery Day）是「特斯拉史上令人激動的一天」，特斯拉發表了一系列新電池技術，將讓電池成本下降56％，穆斯克稱特斯拉有信心在2022年推出售價25,000美元的電動車。發表了無極耳電芯，通過雷射技術將傳統電池凸起的極耳結構去掉，導電塗層直接與電池端蓋接觸縮小電流移動距離並降低內阻，這款電池能量密度提升5倍。無極耳電極中的導電塗層與電池端蓋有效接觸面積達100％使得散熱能力提升，也解決電池過大容易導致的發熱問題。電池工藝變革也讓特斯拉對整車結構進行調整，電池直接集成到底盤框架後代表著可裝更多電池，續航力大幅提升甚至可能突破1,000公里。車尾採用一體鑄造工藝節省生產流程和生產時間，讓每台車減少成本40％，減少零組件79個。雖然該公司在電動車技術領先其他業者，但是受限於電池成本難以大幅降低，以至於入門車款Model 3售價仍然高達35,000美元，約比入門燃油車高出1倍以上。所以Telsa正啟動打造超級電池工廠的計畫，自行負責電池設計、生產、電極材料等工作，期盼能在此基礎下，於2030年推出售價僅需要25,000美元的平價電動車。特斯拉已在電動車市場遙遙領先，特別是軟體，連德國福斯汽車董事長 Hebert Diess 都承認，正在實施所謂「特斯拉追趕計畫」，以縮小與特斯拉的軟體鴻溝。研究鋰離子而在去年獲諾貝爾獎的惠廷漢（Stanley Whittingham）說，未來5~10年，特斯拉和業內其他公司一樣，只能期待電池效率的逐步提高，而進展充其量是「這裡一點、那裡一點」。電池材料的一個挑戰是尋找鈷的替代品—鈷一直是電池中最昂貴的部分。惠廷漢表示，特斯拉已經將電池產品的鈷含量降至10~15%左右，其他公司的鈷含量則為20%。他也讚揚特斯拉在減輕占電池重量一半的石墨陽極的重量卓然有成，改用較輕的矽代替。雖然電池內的化學作用是提高效能的關鍵，多數專家說特斯拉影響電池性能和車輛續航力的因素更是重點。Guidehouse運輸分析師阿布薩米德（Sam Abuelsamid）表示，特斯拉電池組軟體及用於控制電動傳動系統（The Drivetrain）的技術，遙遙領先競爭對手。現在，馬斯克說「特斯拉將授權軟體，並提供動力系統和電池。我們只是試圖加速可持續能源發展，而不是壓垮競爭對手！」特斯拉也將授權自動駕駛系統 Autopilot。早在 2014 年，馬斯克就宣布特斯拉會開放專利，幫助其他車商加快電動車發展。唯一公開承認使用特斯拉專利技術的是中國汽車製造商 Xpeng，特斯拉最終還是針對這家公司提告，但不是因使用專利技術，而是因據稱偷竊 Autopilot 原始碼。至於動力系統和電池，特斯拉曾提供戴姆勒（Daimler）和豐田（Toyota），戴姆勒和豐田都曾是特斯拉股東，但 2015 年就停止合作，馬斯克就表示特斯拉受電池供應限制，必須先滿足自家電動車。特斯拉目前與松下電器擁有一家電池合資企業，且還從中國的寧德時代新能源科技和南韓的 LG Chem 採購電池。特斯拉還計劃「路跑者」（Roadrunner）專案計畫，在加州弗里蒙特的工廠建立自己的電池製造廠。馬斯克表示，特斯拉成長的真正限制在於以合理價格生產電池，並表示將擴大與松下、寧德時代新能源科技和 LG Chem 的業務。電池是電動車最昂貴重要的組成部分，特斯拉這方面有競爭優勢。路透社訪問首爾大學教授、南韓電池專家 Park Chul-wan 表示，「特斯拉供應電池可能降低新創電動車製造商的進入門檻，對擁有自己平台的傳統車商構成潛在威脅。戰略如果成功，將增加電動車市場對特斯拉的依賴。」 4.在追逐特斯拉的行列上，目前福斯集團堪稱領先者，在入門級車種有 Volkswagen ID.3 和 ID.4，無論性能和售價都足以跟 Tesla Model 3、Model Y 對決。全新2021年式ID.4電動休旅，將銷售全球各市場。隨著 ID.4 在全球各市場推出，福斯汽車正在展現品牌企圖成為全球電動車市場的領導者的決心，到 2023 年，該公司將投資超過 110 億歐元的資金，預計到2025年，福斯每年將生產150萬輛電動車。高階車款則有 Audi e-tron、Porsche Taycan 領軍，尤其是保時捷給 Model S 非常大的壓力。2020 全年特斯拉 Model S 和 X 總銷售量是 5.7 萬輛，保時捷 Taycan 全年銷售量則是 2 萬輛，如果保時捷電動休旅車 Macan EV 真的在 2021 如期上市，這兩款車相加起來，要超越特斯拉高階車，應該很有機會。福斯自家的 ID.3 在 2020 年 9 月於歐洲首賣之後，銷量就立刻超車 Model 3，甚至在第四季將全年銷量翻盤，逆轉登上歐洲電動車銷售王座。考慮到福斯 2021 年產能全開，特斯拉柏林廠卻進度不佳，這一年福斯在電動車市場，至少在歐洲區，應該大有可為。根據福斯集團最新的發展策略，他們預計到 2025 年前，將投入超過 350 億歐元預算來發展電動車相關事業，包括更多車型，更多的充電設備以及先進軟體和服務，集團底下所有品牌都會推出電動車和插電混合動力車，目前最有創意的充電解決方案，像是小型直流充電樁和移動式充電機器人，也都出自福斯集團之手。GM 通用是大型車廠中電動車的先驅，然而也最早撞牆。儘管屢屢遭遇挫折，但 GM 是鐵了心要在電動車時代向前衝，不僅加碼電動車相關投資到 270 億美元。通用汽車（General Motor，GM）執行長 Mary Barra 在 2020 年底表示，會繼續加速電動化腳步，加碼投資 70 億美元，2025 年前推出 30 款純電車，且最便宜車款售價會低於 3.5 萬美元。「我們會持續在電動車市場戰鬥，直到我們成為北美第一的電動車廠。」2012 年當特斯拉首次公開 Model S，GM當年以 2 萬 3 千輛 Chevrolet Volts 銷量領先市場，第二名 Toyota Prius 幾乎只有一半銷量，GM 電動車市占率高達 18%，稱霸美國。卡車是美國市場銷量最好的車種，而 Hummer 則是美式卡車中的傳奇經典。GM 去年發表純電動悍馬後，市場反應熱烈，預購秒殺超過一萬輛，最快的交車時間在 2021 年中。在最新的 CES 2021 會場上，GM 發表了最新的商用解決方案，包括電動貨車 EV600 和電動推車 EP1，提供純電物流服務，而他們第一個客戶就是快遞龍頭 FedEx。FedEx 將會在 2021 第一季開始正式導入 EP1，據官方說法，這款小巧的電動推車，能夠提升外送人員每日送貨量達到 25%。GM 自家的電池管理技術 Ultium。這種新的電池管理技術，讓電池芯能夠垂直堆疊，將大幅提升電動車上可搭載的電池組容量以及性能，電池組最高可以支援到 200 kWh，讓續航力可以增加到上千公里。FORD 福特在電動車相對保守，目前的電動主力只有 Mustang Mach-E，在性能與續航表現都不錯，但受限於電池供貨，產能一直無法提升。根據福特最新的財報顯示，2020 年 Mach-E 的交車數量只有 3 輛，等待交車的數量卻有 1.5 萬輛。第二款電動車將會是純電版 F-150 皮卡車，這款車可以說是目前福特的神主牌，2020 年賣了 78 萬輛，幾乎佔了全年新車銷售的三分之一，這台車的電動化，堪稱是福特不成功便成仁的寫照。Mercedes-Benz 賓士在 2020 年純電車 EQC 和 EQV 表現平平，僅有 2 萬輛。2021 年將正式發表的 EQS 和 EQE 為主，這兩款電動車，代表純電時代的賓士 S-Class 和 E-Class，可以說是德國高階車的門面，採用全新設計的電動車架構 EVA，700 公里以上的續航力，加上賓士打磨已久的自動駕駛能力，鎖定高階轎車市場而來。儘管賓士，或者說戴姆勒集團，在投資電動車相關研發的目標就是在維持健康現金流的狀態下，穩定的朝向電動車時代轉型，2020 歐盟碳排放目標，賓士不僅 2020 年達標，2021 年也預期能夠過關。和賓士相同達標歐盟碳排標準的，還有 BMW。最早開賣的 BMW 電動車 i3，雖然在售價與性能上較不具競爭力，但依然給了 BMW 立下一個標杆。2023 年 BMW 將會完成全車系電動化目標，共有 13 款車型將會電動化。目前產品線上所有車型，5 series、7 series 都將會有純電版本。2025 年後，BMW 將會推出新的純電車架構，來擴大戰力。2021 年 BMW iX3 將會正式開賣，主力市場鎖定中國，而另一款備受矚目的大型房車 i4 還未確定是否會如期上市。Toyota 豐田，身為特斯拉前任大股東，又是油電車代表者，Toyota 的電動車佈局一直引人注目。儘管看似緩慢，豐田始終默默在投注研發電動車，但它的重點放在兩個部分，一個是氫燃料電池，另一個則是固態鋰離子電池。氫燃料電池車（Fuel Cell Vehicle）利用氫氣轉化成電力來驅動馬達，曾經是許多車廠視為明日之星的重要技術。Toyota 唯一的氫能車 Mirai 發表新版本，更新的設計提升續航和乘坐空間，然而更偏向於宣誓性質，表明他們並未放棄氫能車市場。另一方面也在全力開發固態鋰離子電池，根據 Toyota 官方說法，這種電池比起市面上其他電動車用的液態電池，更不容易起火燃燒，而且充電速度能夠提升數倍。Toyota 新的平台 e-TNGA，他們預計在 2021 年中發表第一款純電休旅車，之後共會有 6 款不同款式電動車推出。關鍵時間點將會落在 2022 年，如果他們的固態電池能夠如期推出，展現出「革命性」的表現，以他們的實力，要追平特斯拉的銷量並不困難。目前市面上電動車，低電量充至飽和約在 20～30分鐘左右，比起現今鋰電池，固態電池擁有體積小、不易燃、輕量化等多項優勢，據了解滿電狀態可行駛約 500km 續航力，且能在 10 分鐘完成低電量充至飽和。這項電池技術不意外將隨著明年量產電動車一起首發，名為 BZ3 的休旅電動車，與 RAV4 屬於同一級距，以舒適性為最重要的設計核心價值。最大續航力約為 500 km，和 Subaru 的 Evoltis 都是採用 e-TNGA 平台打造，以時間點來說，這輛新車可能就會搭載關注的固態電池技術。Hyundai 現代 Kona 和 Ioniq 純電車，能源效率（km/kwh）表現僅次於特斯拉；同時，現代的氫能車 Nexo，也是少數能在美、日、韓、歐都有銷售的車款，累計銷售已達 1 萬輛。RNM（雷諾、日產、三菱聯盟）Nissan Leaf 是第一代大賣的電動車，睽違十年才推出的第二款電動車 Ariya，在各家車廠力拼電動 SUV 的情況下，恐怕是走不出日本市場。Renault Zoe 則是 2020 年異軍突起，在歐洲大賣的電動小車，是法國賣最好的電動車，但是 Zoe 的崛起，其實就是填補了 Leaf 的空缺。在 2021 年開始，將會有更多電動小車加入競爭行列。到 2025 年前，雷諾預計發表 7 款純電車，而且雷諾還逆向宣布要加入氫能車開發的行列，至少會有一款氫燃料電池車開賣，讓他們保有多元的產品線。雷諾也有豐富的商用和工程車，正在投奔電動化。Jaguar I-Pace 是第一款純電跨界跑旅車，在上市初期市場反應不錯，然而隨特斯拉降價，豪華電動車陸續發表，I-Pace 的存在感就逐漸下滑。Jaguar 下一款純電車，可能會是 Jaguar XJ，與此同時，他們也在考慮 Land Rover 車款的電動化。Volvo 是最早喊出停止開發燃油車的歐洲車廠之一，將純電車轉移到新品牌 Polestar。Polestar 第一款純電車 Polestar 2 尚未正式開賣，由於定價與車型，將直接對位特斯拉 Model 3/Y，加上性能與功能上沒有太多突出之處，恐怕成績不會太好看。Honda，同樣是氫能車的早期投入者，本田在 2020 年宣布 2 年後不再於歐洲販售燃油車，因為他們在歐洲市占不高，但又無法達成碳排門檻。在 2020 年末，Honda 電動小車 Honda e，剛上市就破紀錄成為第一輛拿下德國年度汽車大獎的日本車，帶起一波銷售，不過在 2020 年在歐洲也只能賣出 3 千輛。在電動車方面，短期之內，在美國市場需要寄望與 GM 的合作，在中國市場則要依賴廣汽與東風兩家合資企業。科技大廠蘋果重啟電動車計畫，據稱5年內上市、搭配突破性降低成本、提升續航里程的電池技術。蘋果電動車的效益可能不如市場預期。假設2025年時，蘋果若以7.5萬美元、5%市佔率、7%營業利潤率銷售，那麼收益將僅僅成長3%；若再提高條件到10萬美元（約新台幣281.5萬元）、5%市佔率、10%營業利潤率，收益也只能增加5%。 5.電動車新勢力已在美國上市的公司：蔚來、小鵬和理想。這三間公司現已實現量產車款的實物交付。汽車產業需要大規模的研發和零部件供應鏈長期洽談，燒錢速度之快，非其他產業所能比擬。造車是一個很漫長的過程，從開發、製造到測試需要數年時間，技術還在每天提升。儘管蔚來作為「中國新能源汽車企業赴美上市第一股」，但直至一年前，蔚來股價仍徘徊在1美元左右，一度面臨退市危機。2016至2019年，蔚來累計虧損超過280億元人民幣（約326億港元），主要因為旗下量產SUV車款ES8的交付量不及預期，去年4月和5月更先後發生自燃事件，需緊急召回汽車，打擊了產品信譽；加上中國政府逐漸收緊對新能源汽車的補貼，2019年第二季，蔚來錄得銷售毛利率為負4%，交付數量不足3,600輛。蔚來汽車裁掉全球1/4員工，緊接著高階主管大出走。2019年底，蔚來生死存亡之際，李斌說，蔚來其實還是有其他新創沒有的優勢，那就是蔚來是真的有車可以賣的。第四季8000台車的出貨量，讓蔚來擁有珍貴的4億美元現金。一年前，中國電動車品牌蔚來汽車幾乎算是倒下了。但到了今天，它的市值已經超過通用汽車。蔚來汽車曾瀕臨破產，隨後卻又崛起成為全球市值第4的汽車製造商。高潮迭起的劇情走向，反映的是投資人對中國電動車新創公司依然拿不定主意。幸今年蔚來獲安徽省合肥市投資70億元人民幣（約81.6億港元）拯救，交付量亦大幅增長，方可度過資金鏈瀕斷危機。雖然中國媒體捧蔚來當「特斯拉」殺手，但蔚來的重新崛起卻多少必須感謝特斯拉。特斯拉去年底開始在上海生產電動車，燃起了中國的電動車市場。根據中國汽車協會，截至10月為止的前6個月，特斯拉售出在上海當地組裝的7萬2000多輛Model 3。而同期間，蔚來出貨超過2萬4000輛，10月出貨達到5000輛，創單月最高成績。11月出貨再增至5291輛。蔚來的股價跟隨Tesla引領的電動車熱潮急升，年初至今累計漲幅超過600%，總市值超過380億美元（約2,945億港元），即已超越福特（Ford）和法拉利（Ferrari）兩間同在美國上市的傳統車廠，亦超越在Ａ股市場上市的上汽集團，成為僅次於比亞迪的第二大中國汽車公司。今年前三季，蔚來累計共交付26,375輛電動車，已超越去年全年交付總數。SUV ES6、ES8及轎跑EC6組成參展陣容，這三款量產車型的車價獲補貼後介乎34萬至59.9萬元人民幣。蔚來汽車，小鵬汽車，理想汽車的銷量爭奪戰仍在繼續。小鵬汽車兩款車型，主攻10萬-30萬元之間的主流市場，蔚來汽車與理想汽車則定位30萬元以上高端市場。銷量攀升背後，造車新勢力三強已將“首家盈利車企”作為目標。去年，蔚來汽車，小鵬汽車，理想汽車毛利率均已轉正，但三家企業依舊沒能走出虧損的狀態。財報顯示，去年三季度，小鵬汽車淨虧損達11.49億元，2019年同期虧損為7.76億元，虧損面進一步擴大。而去年三季度，理想汽車淨虧損為1.07億元，環比增長42.2％。同樣是去年三季度，蔚來汽車淨虧損為10.47億元，同比收窄58.5％這。意味著，毛利率相繼轉正後，三家車企還未走到盈利臨界點。但在三家爭搶銷量的同時，新能源車市場的競爭也在逐漸升溫。除勁敵特斯拉，大眾ID系列也已正式入華，其中ID.4系列車型國產後售價將在25萬元內，直接殺入小鵬P7售價區間。相比品牌力而言，大眾品牌燃油車在中國市場佔據半壁江山，小鵬P7銷量空間將受到一定擠壓。近日，寶馬IX3車型也宣布官降7萬元，在價格上對蔚來汽車，理想汽車旗下產品也將形成一定壓力。美國智庫「戰略與國際研究中心」報告估計，過去 10 年中國豪擲 1,000 億美元補助本地電動車業，政府補貼三分之一電動車售價。儘管未來補貼程度將減，當局又宣布新措施，鼓勵民眾購買新能源車。中國海通國際證券的汽車股票研究主管 Ji Shi 表示，中國地方城市和鄉村流行的電動車，是低價的小型慢速電動車。他說：「我們稱之為低速電動車，最高時速不超過 50 英里。我不確定美國有相同需求。」2019 年中國在海外只售出 24 萬輛電動車和油電混合車，多數銷往孟加拉。美國哈佛大學甘迺迪學院Henry Lee 指出：「中國原本想打造全球性電動車，超越國際車市，3 年前得出結論，發現無法稱霸世界車市，應該專注國內市場」。S&P Global Market Intelligence 數據顯示，蔚來的企業價值／遠期銷售比（enterprise value to forward sales）到 19.7 倍，幾乎是特斯拉 2 倍，也遠高於中國同業小鵬（Xpeng）、理想汽車（Li Auto）。隨著擁有一台電動車的整體成本，將會比一台汽油車還低的臨界點的到來，現在全世界最大的四個車廠（大眾、豐田、日產、通用），都發佈了「非常激進」的電動車生產計畫。德國的福斯汽車（Volkswagen）計畫在 2030 年推出 30 個電動車車型，預期將投資 840 億美元用於研發。840 億美元是什麼概念？這是福斯汽車 2016 年利潤的 10 倍。在日本，豐田（Toyota）宣布投資電動車，目標是 2020 年左右上市；日產（Nissan）也宣佈在 2022 年以前投入 210 億歐元，用於推出 8 款純電動車和 12 款混合動力車。美國通用（GM）於 2005 年就投入了 10 億美元，用於電動汽車的研發， 2009 年宣佈進一步投資 178 億美元用於電動車生產，並預計在中國市場於 2020 年推出 10 款新能源汽車。這四家車廠佔了全球一半的汽車產能，研發生產電動車，不只是因為環保，而是看好電動車的市場潛力。....以蔚來的基本面和技術實力將來絕非歐美日傳統大型車商的對手，現在的股價和市值絕對是投機熱錢過度炒作的結果 電動車概念就像過去網路概念泡沫一樣 在市場激烈競爭後 實戰成績結果代表一切。 6.在過去的一個多世紀中，內燃機汽車(ICEV)一直主導著汽車產業，未來一、二十年內仍將保持領先。雖然電池電動車(BEV)的使用近年呈現陡增的趨勢，極大地影響了汽車和交通運輸產業。電池電動車具有簡單的推進系統，即旋轉馬達，但燃料源非常複雜，包含成百上千個小電池(由基於大量晶片的電子設備管理)。內燃機汽車正好相反，燃料相對簡單，儲存在油箱中，由燃油泵和燃油蒸發排放控制系統對油箱中的燃油蒸氣進行控制；但其推進系統卻異常複雜，由內燃機產生上下運動(或橫向運動)，透過複雜的機械結構推動車輪旋轉。相較於內燃機，電池馬達的主要優勢表現在簡單性、生產成本、運動零件數量和總體零件數量等各個方面。電動車省略了內燃引擎、燃料系統、進氣系統、排氣系統以及點火裝置等，而改裝上馬達、電池、控制器以及轉換器等設備，當然跟燃油車相比在成本結構上也有相當大的不同。電池以及動力總成占了電動車 40% 以上的成本，其次是電控和電機，約 10~20%。雖然性能上並沒有太大的差別，但目前電動車的設計也同樣比較偏好前置前驅（Front-engine, Front-wheel drive layout），當然實際的懸吊裝置設計及操縱布局與燃油車還是有所不同，如電池需要較大空間放置，而且相當重，所以整個車體及底盤結構需依重量分布不同而改換設計，還有像電動模組大多放置於底盤的中後段，所以底盤前後軸距也會加大。更重要的是為了滿足動力需求，在未有革命性的技術進步前，電池模組的重量很難降低，這是電動車設計上最難克服的障礙之一。儘管現代已實現電動車的商業化，但車體對輕量化仍非常要求，而與此相對的安全性更是比性能更重要的關注點。一般而言，電動車多採用輕質材料，如高強度的鋼鋁合金，甚至是高剛性的塑膠材料等。目前電動車大多採用永磁同步馬達（Permanent Magnet Synchronous Motor），其使用高性能永久釹磁鐵，與同等級的電動馬達相比，可以做到更輕量小型，尤其對小型電動車而言非常重要，所以受到乘用車商廣泛採用。當然感應馬達在不同使用情境下仍有優勢，原本特斯拉也是採用感應馬達。去年特斯拉的 Model 3 棄感應馬達改用永磁馬達後，使釹價又漲了一波。當然車商也同樣在努力研究其它可替代的材料，或是盡量減少稀土用量的永久磁鐵。電動車的電控系統與傳統燃油車有很大的不同。首先，除了各系統的故障診斷及參數標定等功能外，還有如電量、充放電控制、熱管理等，這些都需要不同的感測器及不同的演算法，以維持系統運作的協調及效率，比燃油車更加複雜。電力電子功率元件絕緣閘雙極電晶體（IGBT）模組在其中更加關鍵，其主要功能就是控制能源的變換和傳輸，並決定了電動車的能源效率，其成本佔電機驅動系統近一半，也就是整車近 7%，是除電池之外成本第二高的元件，當然在電動車外也有很廣泛的應用，如軌道交通、智慧電網等領域都相當重要。純電動車其實更像是一個高度整合的精密電氣工程，是由整車控制器統一管理。當整車控制器採集駕駛信號，並通過 CAN 總線獲得電機和電池系統的資訊並進行分析和運算後，給出電機控制和電池管理指令，以實現整車驅動控制、能量優化控制及制動回饋。能源或電池技術一直是電池電動車的薄弱環節，主要原因是目前成本太高，可喜的是，電池技術發展迅速，價格已大幅下降。從2010~2016年，千瓦時(kWh)的電池成本從1,000美元降到了大約275美元，每年降低接近20%。據彭博社(BloombergNEF)報導，到2019年，每千瓦時的電池組成本降到了156美元。目前，電池成本目前還在不斷下降，只不過速度有所放緩。在家充電是一項吸引人的功能，雖然採用220V電源充電可能需要較長時間，採用115V電源充電時間會更長。未來要獲得成功，需要大量公用的充電樁。電力價格則相對穩定，遠低於同樣行駛1英哩的汽油價格，大約相當於汽油價格的50~70%。2010~2019年間，電池成本大幅下降了約87%，預計未來幾十年價格還會進一步降低。彭博社於2019年12月發佈的一篇部落格文章中曾提到，每千瓦時電池組價格已從2010年的1,000美元降至156美元。這一趨勢顯示，到2025年(或在2025年之前)，每千瓦時的電池成本將降至100美元。人們普遍認為，當電池成本降至每千瓦時100美元時，電池電動車的售價在很多汽車細分市場都將降至與內燃機汽車相當。電池電動車另一個主要優勢是營運成本較低，這是因為其維護成本和燃料成本都比較低，運動零件較少，與ICEV相比可節省約50%的維護費用。在美國，每加侖汽油約2.50美元，每英哩平均電力成本約為汽油成本的50%；歐洲的汽油成本則高得多，所以可以節省更多的燃料成本。目前特斯拉(Tesla)和通用汽車(GM)已開始考慮續航百萬英哩的電池，未來的續航里程勢必會更長。3~5分鐘就能加滿油，與之相比，需要較長的充電時間，這是電池電動車的一個明顯缺點。透過使用功率更高、速度更快的充電系統，以及充電更快的電池技術，充電時間會越來越短，但這仍然趕不上加油的速度。充電頻率也很重要，取決於每年行駛里程及續航里程。根據IHS Markit的資料，2019年售出的平均電池容量約為52千瓦時，預計到2030年將增長到70千瓦時以上。最近推出的車型續航里程通常為250英哩，但有些車型達到了400英哩，未來的續航里程還將大幅增加。根據2019年美國聯邦公路管理局的資料，美國每輛汽車平均每年行駛里程為13,500英哩。假設續航里程為300英哩，每充一次電平均行駛250英哩，那麼大約每週需要充一次電(一年54次)。不過，里程焦慮可能會使充電次數更多，家裡有充電樁的車主也可能會更頻繁地充電。電池電動車採用的技術可以提供出色的駕駛性能。其馬達提供近乎暫態的扭矩，由此帶來的卓越加速度常常超越高性能內燃機汽車。電池可以均勻分佈在車輛底部，重心更低，從而提供出色的可操縱性。行駛時碳排放極小，每使用1加侖汽油都會產生19.6磅的碳排放。根據能源研究公司BloombergNEF的一份新報告顯示，在短短兩到三年的時間裡，電動汽車將會變得比燃油汽車還要更便宜。根據彭博新能源財經（BNEF）預估，電動車產業長期發展依然樂觀，估計 2040 全球電動小客車銷售量將會達到 58% ，全球市占比例將達到 31%。而電動公車市占率也將達到 67%，電動機車更接近則為 47%，電動車在近幾年來發展快速，且在許多專業人士眼中發展情況都偏向樂觀，相對於使用汽、柴油的車輛，電動車的價格一直都來都居高不下，這與最重要的關鍵零件電池的高昂成本脫不了關係，現今電動車目前的市佔率僅僅差不多5％左右，未來的市場空間還非常之大，但未來電動車的價格下降或許會連帶影響市佔率。但是根據彭博新能源財經（BNEF）消息，該社的年度電池價格調查發現，2020年的電池價格為每千瓦小時137美元，比2019年下降了13％，對比10年前，每千瓦小時就要價1100美元的價格來說，2020年的價格已下降了89%。電池的價格在2023年降至101美元／千瓦小時幾乎是明確、可以預期的，但該行業要如何進一步降低電價，讓電池價格下降至預期的2030年每千瓦小時58美元則不太確定。BNEF認為，讓價格進一步跌破百元並不是不可能的，但製造商們需要仔細選擇可採取的方法。《消費者報告》針對2019年至2020年期間的美國車主進行調查，並統整車輛總里程數來到20萬英里（32.1萬公里）的市售車款，其後續進行保養養護十所必須支出的成本；根據比較，在里程數皆為20萬英里（32.1萬公里）的條件下，電動車約莫可以較傳統燃油車省下近50%的養護費用。《消費者報告》更指出，倘若擁車時間拉長，這樣的優勢更讓電動車顯得「俗夠大碗」！美國汽車維修保養網站「RepairPal」進一步表示，即便電動車初始售價偏高，但到了5年大保養之際，電動車的養護優勢可說是更為明顯；以電動車來說，在進行5年大保養時，約莫得支出900美元的養護成本，與汽油車這類傳統燃油車動輒1,200美元相比，可說是更為「平易近人」；這樣的差距會隨著時間拉長，而更為明顯。 7.目前電動車主要是採用鋰電池，其具有能量密度大、工作電壓高、較耐高溫、循環壽命長、安全性能高等優點。鋰電池正極材料的組成，決定了電池容量、安全性和壽命。特斯拉所採用的鈷酸鋰電池，其能量密度較高、放電電壓也高、電極材料裝備容易，但穩定性較差，壽命也較短，且造價高昂。不過鈷鋰電池的發展受到原材料的缺乏所抑制，不斷被炒作的鈷價令車商轉向研發少鈷或是無鈷電池，磷酸鐵及三元鋰電池開始成為主流。磷酸鐵鋰電池由於完全不使用鈷，鐵元素也容易取得，所以價格較低，且安全性更佳，但能量密度仍有待提升，且製程難度高，如通用、福特及豐田等都相繼投入。寧德時代與Tesla達成合作協議，為國產Model 3所提供的電池，就是屬於無鈷電池的磷酸鐵鋰電池（LFP）。寧德時代聲稱，「cell-to-pack」CTP能將電池包的能量密度提高10%至15%，電池佔用空間壓縮15%至20%，並將構成電池包的元件數量減少40%。鈷、鎳、錳三元正極材料的金屬氧化物所組成，稱作「三元鋰電池」，需要的鈷則較少，且能量密度較高，所以也逐漸受到廠商青睞。不過若處在高溫容易爆炸起火，有相當大的安全隱憂。除了正極外，還有一種負極材料鈦酸鋰，其應用在三元或磷酸鐵鋰電池上，可以提高性能及安全性，還能提供相當穩定的電壓。Suzuki 鈴木、Honda 本田等日系車廠，多採用三元系鋰電池；Nissan 日產、Mitsubishi 三菱、GM 通用、Daimler 戴姆勒、BMW 寶馬與北汽等，多採用錳系鋰離子電池；中國大陸的 BYD 比亞迪、哈飛汽車與上汽等，則採用磷酸鋰鐵之鋰離子電池。除了新材料外，電池的製造工藝也不斷發展，像是最近 Maxwell 的乾電極（Dry-electrode）技術就受到市場相當大的關注。寧德時代不僅在中國擁有近50%市占率，從2017年開始更連續三年奪得全球電動車電池使用量第一的殊榮。2019年電池銷量達到40.25百萬度（GWh），較前一年成長57.38%，大幅勝過位居第第二的LG化學（28.1 GWh），豐田、本田、BMW、現代、戴姆勒、Volvo等眾多國際知名車廠都是其客戶。2015年，中國政府推出電池供應商建議名單，納入寧德時代等中國電池業者，更是徹底在這個全球最大的電動車市場，掃除了海外企業的競爭，且被列入名單內的企業還可獲得龐大補貼。2019年6月，中國政府宣佈取消電池供應商建議名單，為國際電池廠商開啟進入中國市場的大門，同時中國也逐步降低對電動車產業的補助。LG、Panasonic紛紛挺進這個過去看得見、吃不著的全球最大電動車市場。據QuantumScape公布的資料，其固態電池可在15分鐘內充電至80%滿。電池在800次充電周期—相當於駕駛24萬英里後，仍可保留80%容量。固態電池的概念很簡單，是將鋰離子電池內使用的液態電解質改為使用固態電解質。電池大約相當於一張撲克牌的大小和厚薄。它的陰極由鎳錳鈷氧化物（NMC）製成，陽極由石墨製成，因為它易於儲存在電池中來回穿梭的鋰離子。固態電池被視為行業的「聖杯」。他說有份開發鋰離子電池的2019年諾貝爾化學獎得主Stan Whittingham，早於1976年發表了一篇有關鋰金屬陽極的論文，並稱之為「新電池系統的基礎」。「這個問題已有四十多年歷史了。如果鋰金屬電池成功，代表在大眾市場之電動車和消費電子產品中，在相同重量的電池組下，可以分別得到額外50%的航程或電池使用時間。」QuantumScape聲稱其電池體積容量密度超過每公升1,000瓦時，估計比鋰離子電池多50%至100%，電動車航程可增加逾80%。「今天的電池沒有競爭力。它們沒有足夠的能量密度來滿足所需航程，沒有能力快速充電。今天最好的電池大約要花一個小時才充滿電，但顯然汽油車在5至10分鐘內就能入滿油。」QuantumScape和德國福斯共同成立合資企業生產電池，預計在2024至2025年開始生產，會應用到福斯的私家車和貨車上。豐田正與松下（Panasonic）合資的公司開發、生產和銷售固態電池，原計劃在2020年東京奧運會上發布使用這種電池的電動車，雖然計劃因疫情而延期，但豐田仍按照進度將於本年推出固態電池原型，並跟福斯一樣可於2025年開始生產。另一日本車廠日產（Nissan）也計劃開發固態電池，預計2028年應用於電動車。另一初創公司Solid Power亦已研製了一款可運作的固態電池。已經與多間汽車製造商如福特（Ford）、寶馬（BMW）、現代（Hyundai）等建立了合作關係。Ionic Materials得到現代、三星、雷諾、日產的投資。SolidEnergy就得到通用汽車（GM）、上海汽車集團、韓國SK集團等投資。而在中國，清陶能源會從未來三年在包含固態電池在內的研發領域投入逾10億元人民幣。 6.電動車驅動系統是指馬達將電池電能轉換為機械能，再將動力傳送到輪胎上的系統，包含驅動馬達、驅動器、傳動軸等零組件，而冷卻系統則輔助驅動系統進行散熱。對於電動車而言，電池提供馬達轉動的能量，而馬達則為決定汽車節能空間與行駛表現的要角。驅動馬達的選用決定電動車驅動特性，有別於一般傳統工業馬達，驅動馬達需要更好的散熱能力、足夠扭力、調速能力、高效率等特性。目前電動車使用的馬達主要分為三種包含感應馬達(Induction Motor, IM)、永磁同步馬達(Permanent Magnet Synchronous Motor, PMSM)及同步磁阻馬達(Switched Reluctance Motor, SRM)。現今電動車驅動馬達有永磁馬達及感應馬達兩大主流，其中永磁馬達具尺寸小、重量輕且運轉效率較感應馬達高等優勢，受到國際多數電動車廠青睞，例如Nissan Leaf、BMW i3等暢銷車款皆採用永磁馬達，此外在2016年發表的Tesla Model 3也看好其運轉效率較高的特性，採用永磁馬達。然而永磁馬達關鍵原料中的稀土金屬（如镝、釹等）成本較高，且目前多來自中國大陸，因此Toyota、Honda等車廠皆積極開發減少稀土金屬使用的馬達，降低對稀土金屬的依賴性，減少市場壟斷的風險。而感應馬達最大的優勢在於不須使用稀土金屬，因此造價相對永磁馬達較低廉，因此目前歐美車系仍有部分車款採用，例如Tesla Model S/X以及Mercedes-Benz EQC等車款。感應馬達又稱“異步馬達”。結構緊湊，堅固耐用，運行可靠，維護方便，價格低廉，體積小，質量輕，環境適應性好，轉矩脈動低，噪聲低，成本低而且可靠性高，逆變器即便損壞而產生短路時也不會產生反電動勢，所以不會出現急剎車的可能性。因此，廣泛應用於大型高速的電動汽車中。三相籠型的功率容量覆蓋面很廣，從零點幾瓦到幾千瓦。它可以採用空氣冷卻或液體冷卻方式，冷卻自由度高，對環境的適應性好，並且能夠實現再生制動。缺點為功率因數低，運行時必須從電網吸收無功電流來建立磁場，控制複雜，易受電機參數及負載變化的影響，轉子不易散熱，調速性能差，調速範圍窄。永磁馬達擁有功率密度大，體積小，效率高，結構簡單牢固，易於維護等優點，驅動系統運行和維護成本較低，採用全數字化和模塊化結構設計，使得驅動器接口靈活，控制能力更強，操作更加舒適，應用能量回饋制動技術，可以減少剎車片的磨損，同時又增加汽車續駛里程。功率因數大，調速性能好，精度高，具有良好的瞬時特性，轉動慣量低，響應速度快，頻率高，輸出轉矩大，極限轉速和制動性能優於其他類型的電機，採用電子功率器件作為換向裝置，驅動靈活，可控性強，形狀和尺寸靈活多樣，便於進行外形設計，採用稀土永磁材料後電機的體積小，質量輕。缺點為造價較高，在恆功率模式下，操縱較為複雜，控制系統成本較高，弱磁能力差，調速範圍有限，功率範圍較小，受磁材料工藝的影響和限制，最大功率僅為幾十千瓦，低速時額定電流較大，損耗大，效率較低，永磁材料在受到振動，高溫和過載電流作用時，其導磁性能可能會下降或發生退磁現象，將降低永磁馬達的性能，嚴重時還會損壞馬達，在使用中必須嚴格控制，使其不發生過載。永磁材料磁場不可變，要想增大電機的功率，其體積會很大，抗腐蝕性差，不易裝配。中國在永磁馬達驅動系統已形成了一定的研發和生產能力，開發了不同系列產品，可應用於各類電動汽車。產品部分技術指標接近國際先進水平，但總體水平與國外仍有一定差距，基本具備永磁馬達集成化設計能力。多數公司仍處於小規模試制生產，少數公司已投資建立車用驅動電機系統專用生產線。永磁馬達的主要材料有釹鐵硼磁鋼，矽鋼等。部分公司掌握了馬達轉子磁體先裝配後充磁的整體充磁技術。中國研製的釹鐵硼永磁體最高工作溫度可在280℃，但技術水平仍與德國和日本有較大差距。矽鋼是製造電機鐵芯的重要磁性材料，其成本佔本體的20％左右，其厚度對鐵耗有較大影響，日本已生產出0.27毫米矽鋼片用於車用電機，中國僅開發出矽鋼片0.35毫米。台灣的富田規模雖不大，但在全球電動車業界卻是赫赫有名，目前為電動車領導品牌特斯拉（Tesla）最大的動力馬達生產基地，每年供應超過22萬顆動力馬達給特斯拉，其實包括豐田的iQ、日產的Leaf等小型電動車，都是使用永磁馬達（ＰＭ），和富田提供給特斯拉的感應馬達（ＩＭ）不同。Tesla 為旗下的 Model S 和 Model X 推出了新的 Long Range 馬達，預計將能提供更遠的行車距離。新馬達是使用 Model 3 上首度登場的永磁磁阻（permanent magnet reluctance）相關技術所打造。永磁馬達除了負責為前輪輪提供動力，也將能在車輛制動時回收一定程度的動能。而負責後輪的感應電動馬達則會在需要時發動，以提供額外的動力。新馬達將會於 Tesla 位於加州的佛利蒙（Fremont）工廠開始生產。新款車輛的「潤滑、冷卻、承軸和齒輪設計」也有所改進，並將能完全適配氣壓式懸吊系統，以配合更多樣的路況和駕駛風格。而風阻降低的同時，車速表現也將有所提升。最後，未來在某些「特定型號」上也將採用新設計的輪胎。福斯（Volkswagen）集團的電動車戰略中，通用底盤 MEB 是一大主軸，而他們今天也展示了 MEB 將採用單速變速箱，來搭配最大轉速 16,000 轉馬達，並且適用於未來所有在歐洲、美洲車廠生產的電動車。新電動車 ID.3 就是 MEB 底盤的車款，將會使用 APP 310 電動馬達，最大功率為 150 kW，相當於 200 馬力，扭力為 310 牛頓米，以永磁無刷馬達形式運作。搭配這款馬達，全新設計的單速變速箱，齒輪比為 10:1，能夠將 16,000 轉馬達的動能高效傳遞到輪軸上。為了讓變速箱的體積輕巧，他們採用雙齒輪（2-stage）設計，因此減輕了重量，體積也更小。Toyota 表示，e-TNGA（Toyota New Global Architecture）平台將是一個彈性超大的兼用架構，車輛的長、寬、高，後輪驅動或全輪驅動都能夠對應。以新平台打造的首款產品，將會是一輛休旅車。這輛純電 SUV 已經在準備量產階段，將會在 Toyota 日本廠組裝，最快 2021 年中就會在歐洲市場開賣。Toyota 已經準備和 Suzuki 與 Daihatsu 共同合作，推出緊湊型小車；此外還包括大型 SUV、大型轎車、中型 crossover 和 mini van，總計會有 6 款以 e-TNGA 平台開發的新車款，將陸續上市。e-TNGA 架構下，電池組容量估計在 50～100 kWh 之間，可採用的馬達有兩款，功率分別為 80 和 150 kW，在這個結構內排列組合，推算小型車的續航力大約有 300 公里，大型車則可達 600 公里，唯一的變數是，初期依然會採用目前的鋰離子電池，但是之後他們希望改用正在研發中的固態電池，以獲得更好的性能表現。Nissan Ariya 將會成為繼 Nissan Leaf、e-NV200 之後品牌第三款純電車型。配備高性能100％電動驅動系統，通過前後雙電動馬達驅動配置為車輪提供即時強大的扭力。另外藉由全新的四驅控制系統，Ariya 將具備出色的過彎性能和在溼滑表面（如雪和鬆散泥土）上的控制，而駕駛人無需改變駕駛風格、轉向甚至踏板位置。這套系統是源自於 ATTESA E-TS 和 Patrol的智能4X4系統，不僅能夠自動管理四輪動力輸出和煞車，以確保過彎時輪胎打滑最小化。Ariya 量產車型也確定會搭載 ProPilot 2.0 最新版本。美國通用汽車的悍馬電動皮卡 Hummer EV是一款性能強悍的皮卡車，擁有四輪轉向系統，可以在崎嶇不平的地形上以「螃蟹模式」行駛，4 輪都可轉向接近 90 度，使車輛能水平橫移。該車還擁有「Watts to Freedom」模式，從零加速到 60 英里 / 小時僅需 3 秒，採三馬達配置，永磁主前輪驅動馬達，適合前輪或後輪驅動配置的永磁主驅動馬達，以及較小的感應磁鐵輔助馬達。 輸出馬力高達 1 千匹，另外電池組容量達 202 kWh，能供應約 550 公里的續航力。純電版本的 M5 將會是 BMW 旗下首款 M 系列電動車，傳聞指出會基於 CLAR WE 平臺打造，將配置 135 kWh 電池組，在 WLTP 標準下可提供 435 英里 (約 700 公里) 的續航力，而且還將支援 400V 充電。另外，BMW 後續可能還會把升級到和保時捷 Taycan 一樣的 800V 極速充電。純電 M5 將配備三組電動馬達，兩組 250kW 馬達負責驅動後輪，一組 250kW 馬達用來驅動前輪，加總起來可輸出 750kW，也就是 1006bhp 的最大馬力！至於純電 M5 的 0-100 km/h 的加速時間則將會是 2.9 秒。電動車都有變速箱，但許多車款只需要單速就足夠。賓士 BENZ 也自行研發下一代驅動系統。電動馬達部分，賓士將採用永磁同步馬達、先進機油冷卻概念以及可縮放式的電動馬達長度。變流器將使用碳化矽也能夠降低開關耗損，其中的整合式控制單元可以減少成本與重量。此系統也將二速變速箱和 800 伏系統電壓；賓士認為最具成本效益的設計，能降低電流與能源耗損。電池部分，賓士選擇同時自行研發和與 Farasis、寧德時代、Sila Nano 等供應商合作。早在2006年，特斯拉由英國XTRAC供應商提供變速箱解決方案。由於兩擋變速箱的量產難度太大，導致了跑車發布的嚴重延誤，最終宣布更改方案，採用博格的單速減速箱，並且換裝215千瓦電機，讓這款新興跑車不至於完全溟滅。純電動車馬達的低速扭矩很大，但此時效率仍偏低，因此電動汽車在起步，加速和低速爬陡坡時耗電大。這就需要用變速箱來減小馬達發熱，減小能耗，增大續航里程，提高車輛動力性。保時捷推出的首款高性能電動車Taycan自主研發的變速箱重約70公斤，可以承受最大的扭矩550nm處擁有一個行星齒輪組和兩個離合器，一個離合器負責完成正常的換擋動作，而第二個則可以使後橋電動機和整個後軸分離。需要省電可以只用前軸驅動，變身成一台更加經濟的前驅車。在大部分的時間，Taycan會用二檔行駛，這也會大大增加車輛在高速行駛時候的經濟性。而當車輛在加速模式會用一檔。正是得益於後軸的雙速變速器，永磁同步電機以及高壓800V電壓平台，擁有751馬力最高動力規格的Taycan渦輪S。即使電池電量已經低於50％時，車輛的性能也不會有任何影響。變速箱的研發對於任何車企來說都是一座大山，全球只有少數頂級的車廠能完全掌握變速箱的自主研發。 驅動系統設計（Drive System Design）公司，宣布將研發一款為新能源車準備的多齒比變速箱。MSYS的變速箱主要針對電動車和混動車開發，擋位為3個，根據計劃2022年該公司還將開發出更加先進且適用範圍完全覆蓋電動車的多齒比變速箱不過這個變速箱也面臨著很多難關比如如何降低重量縮小尺寸且適用於高性能電動車的需求。 8.Volkswagen 福斯先前所推出的 I.D. Buzz、I.D. Crozz…等電動概念車款，其底盤都建構於MEB（Modular Electric Drive Matrix）模組化電動車平台，以達到「Electric For All」電動車平民化、2022年27款電動車願景。透過模組化平台不僅可創造更多種車型，同時也能替車廠省去不少開發成本，MEB平台置放於座艙底部的電池模組規劃，可依照小型車、中型車、休旅車等不同車型所需容量進行調配，行駛里程至少也會有400公里以上的水準。Ford 與Volkswagen兩大集團計畫將在商用車、電動車與自駕車領於展開合作，除了商用車領域外，2023年Ford將以MEB電動車模組化平台，於歐洲開發具產品差異化之全新電動車，預計年產量可達60萬輛以上。Volkswagen與Ford並共同投資Argo AI自動駕駛公司，藉以替兩集團於電動車與自駕領域獲得更快速的成長。Ford所投資成立的Argo AI自動駕駛公司，因Argo AI目前已擁有Level 4技術能力，未來兩集團將投入高達70億美元資金進行研發加快自駕技術成長，藉以能夠運用至量產車導入市場。另外福斯集團VW的奧迪Audi則和保時捷Posche聯手開發PPE（Premium Platform Electric）平台，高端電動車將由此平台打造，奧迪，保時捷，賓利將分別使用此平台推出不同的產品。按照計劃，PPE平台首款車型有望在2022年誕生。豐田與Subaru合作發表的e-TNGA（Toyota New Global Architecture），要正式進軍純電動車市場。e-TNGA 平台將是一個彈性超大的兼用架構，車輛的長、寬、高，後輪驅動或全輪驅動都能夠對應。以新平台打造的首款產品，將會是一輛休旅車。這輛純電 SUV 已經在準備量產階段，將會在 Toyota 日本廠組裝，最快 2021 年中就會在歐洲市場開賣。準備和 Suzuki 與 Daihatsu 共同合作，推出緊湊型小車；此外還包括大型 SUV、大型轎車、中型 crossover 和 mini van，總計會有 6 款以 e-TNGA 平台開發的新車款，將陸續上市。e-TNGA 架構下，電池組容量估計在 50～100 kWh 之間，可採用的馬達有兩款，功率分別為 80 和 150 kW，在這個結構內排列組合，推算小型車的續航力大約有 300 公里，大型車則可達 600 公里，唯一的變數是，初期依然會採用目前的鋰離子電池，但是之後他們希望改用正在研發中的固態電池，以獲得更好的性能表現。 美國通用汽車（GM）發表的Ultium電驅動技術，包括三款電機以及電機靈活組成的五種驅動單元。這項技術將助力通用汽車全面實現產品電氣化，並提升電動車的性能、規模效應、上市速度與製造效率。所有基於Ultium電池系統開發的電動車都將採用Ultium電驅動技術，貫徹通用汽車高度靈活的模塊化開發理念。可兼容50-200kWh的容量，同時能兼容2級直流（DC）快速充電而設計，其中帶有400V電池組的最大輸出為200kW，而貨車平台將採用更大的800V電池組，具備最大輸出為350kW的快速充電功能。 為降低電池成本，GM與LG Chem合作採用了一種低鈷化學物質，電芯成本將降至100美元/kWh。充滿電時可達約 644km 的範圍，並在3秒鐘內加速0-60mph。內部開發的電動馬達能與前輪驅動（FWD），後輪驅動（RWD）、全輪驅動（AWD）和高性能AWD兼容。未來將會使用在 Cadillac Lyriq 純電 SUV、Celestiq 純電豪華旗艦以及 Escalade 純電動版等車型，另外 Chevrolet Bolt EV 與 Hummer EV 、電動貨車以及與本田 Honda 合作生產的兩款電動汽車提供基礎。韓國汽車品牌 Hyundai 和 Kia和美國電動車開發初創公司 Canoo 合作，於現有 Skateboard 平台開發全電動平台。現代汽車集團在未來 5 年投資 870 億美元於包括電動車的新科技全新電動車專用平台 E-GMP，而旗下兩大品牌亦以在 2025 年推出合共 23 款電動車作為目標（含11款純電動車），目標是使旗下電動車全球銷量達到100萬台。透過E-GMP平台打造的新電動車，充電效能將大為提升，只需18分鐘即可充滿80%電量，充電5分鐘就能續航100公里，而且單次充飽電後最大行駛距離達500公里。此外，這些新電動車將通用800伏特或400伏特充電站。日產，雷諾，三菱聯盟Renault Nissan Mitsubishi於2020年共同開發一款基於中型純電動汽車的共享平台，三家汽車品牌將基於這一平台研發生產純電動車型。根據規劃，2022年之前投放12款純電動汽車，預計主要為採用包括中型純電動汽車平台在內的4個共享平台的車型。在2020年 - 2025年期間，使用中型純電動汽車平台生產約200萬輛電動汽車。雷諾和三菱將採用日產經改進的leaf系列電動車平台，三家公司將在一些重要的零部件上實現共享，如電動機，變流器和電池等。Mercedes-Benz 在一場策略發表會上推出兩款純電平台，目標在 2022 年前發表 10 款電動車，其中 4 款將於 2021 年亮相。此外，Maybach、AMG、G 系列也都將純電化。兩款電動車平台，分別是 EVA（Electric Vehicle Architecture）與 MMA（Mercedes-Benz Modular Architecture）。賓士從 2021 年後的中大型車款，包含 EQS、EQS SUV、EQE、EQS SUV 等高端車型都將立基於 EVA 平台。透過可縮放式的滑板架構，這款中大型車專屬的平台將於德國、中國、美國生產，並擁有高於 700 公里的純電續航力。賓士宣稱這套底盤動力輸出將高達 500 kW（670 hp）；更同時擁有賓士一貫的寧靜度。 Generation EQ將推出一系列車型都將基於EVA平台開發。EQ產品線最終將囊括轎車，跨界車和SUV。EQ汽車將自2020年開始生產，均衡器將搭載最新的無人駕駛技術。BMW寶馬計劃推出一款全新的i5車型，新車將於2021年問世，基於全新平台FSAR（扁平電池StorageAssembly，“扁平化電池儲存總成”）打造，整體尺寸與寶馬X5基本一致，續航里程可達到321公里。沃爾沃Volvo SEA(Sustainable Experience Architecture)具備可持續進化、優秀的用戶體驗以及模組化三大重點，是吉利集團專為電動車與未來自動駕駛開發的平台架構。SEA平台架構，最大的強項與優勢在於，它可以兼容的軸距範圍從最短1800mm，一路拓展到3300mm，可說是目前世界上運用程度最廣泛的平台，幾乎所有的轎車、SUV、MPV，甚至小型跑車或皮卡，又或者是未來的全自動駕駛車輛通通都能用，除了有助於降低後續開發成本外，更表示一整輛車的開發時間，可以縮短50%。碳化矽電控模組，最大可以支援到800V電壓，能實現充電5分鐘，就能擁有120公里續航里程！且前後配重能達到完美的50:50，電池模組根據歐洲NEDC測試條件規範下，可以達到20萬公里無衰退，擁有200萬公里的超常使用壽命，電動車正常使用情況下開到報廢都不需要換電池了。 9.SAE（美國汽車工程師協會）將自動駕駛等級區分為0～5級。等級0無自動化、等級1駕駛輔助、等級2部分自動，中等級0～2需要人類監控駕駛環境，至於等級3至5則交由系統監控，等級3是有條件自動，等級4高度自動、等級5完全自動。從 L3開始自動駕駛的主角切換到車輛自動駕駛系統上，L3是自動駕駛人機角色重要的分水嶺。 根據KPMG日前發表的《2020年自動駕駛汽車準備度報告》，在綜合政策及法規、技術創新程度、基礎建設、消費者接受度等四項因素評比全球30個國家自駕車佈局，新加坡綜合表現傑出，名列第一，其次是荷蘭、挪威、美國、芬蘭。瑞典排名第六，南韓第七。荷蘭在2015年便開放自駕車在公開道路測試，且目前已經允許駕駛遠程操控毋須坐在車上的自駕車測試。挪威在2018年起開放自駕車在公開道路測試，現在首都奧斯陸已經有三條自駕公車路線，並且考慮將公車行駛速度從現在的16公里/小時提高至25公里/小時。新加坡在2017年通過《公路交通法修正案》正式對自駕車測試進行規範，該法除了明示自駕車受用的測試情況，對事故發生的責任歸屬以及保險也有明確指示。2019年的提出TR68草案則為全球第一個為L3級以上自動駕駛技術發展提供法規指導和的國家統一標準的文件，當中針對人工智慧的法律框架有詳細說明。2016年，面對新科技對交通系統的衝擊，日本政府開始研議無人自動駕駛移動服務相關政策。同時，在日本經濟產業省的主導下，組成日本自駕車系統聯盟，主要成員除了豐田、本田與日產等6家汽車品牌，Denso、瑞薩電子和Panasonic等6家電器廠商也是成員。日本的自駕車新規在2020年4月生效，允許3級自駕車在公路上行駛，該法允許駕駛員用手機、看電視，轉移注意力讓自駕系統自行驅動，但在緊急情況和系統故障時需要收回控制權。美國自駕車公司的技術發展以及測試皆領先全球，先前特斯拉（Tesla）執行長馬斯克（Elon Musk）就表示特斯拉已接近實現Level 5的全自動駕駛技術研發，最快能在今年完成基本功能規劃。目前美國有420家自駕車公司總部，測試也相當頻繁。通用汽車旗下自動駕駛汽車公司Cruise Automation在今年發表的一款無方向盤、煞車踏板的「Cruise Origin」六人小巴日前在加州上路測試，新創公司Nuro一款無人操作，無方向盤、煞車踏板或其他安全配備的R2自駕送貨車在美國加州德州進行送貨測試。目前美國已有14個州開放Level 4級別自駕車測試，包括加州，德州、亞利桑那州等，但是各州對駕駛是否還需有安全駕駛仍在調整，如加州規定Level 4級別的自駕車測試仍需要有安全駕駛陪坐，目前唯一允許沒有安全駕駛的州別只有亞利桑納州。中國在北京、上海、深圳、江蘇、長沙、重慶等各地都開始有自動駕駛車輛路測的區域。不過中國因為幅員廣大，面臨的挑戰為整合精準的地圖資訊系統，但是卡在資訊不透明化，將造成發展阻礙。2018年全球自動駕駛技術發明專利排行，專利申請數量按照國家劃分美國29.6％，日本24.4％，韓國21.9 ％，德國12.2％，中國9.6％，法國2.2％。 全球自動駕駛芯片龍頭Mobileye在分別在2008年EyeQ1，2010年EyeQ2，2014年EyeQ3，2018年EyeQ4，2020年EyeQ5，發布五代晶片，其計算能力從2008年的4.4 GOPS（十億次）提升到24,000 GOPS，超五千多倍。據英特爾披露，截至2020年3月，EyeQ晶片已累計銷售5,400萬枚。 NVIDIA 與 Mercedes-Benz 將共同開發 AI 與自動駕駛車的應用程式，其中包含 SAE Level 2 及 Level 3，以及自動停車功能 (最高到 Level 4)。蔚來汽車與 NVIDIA 的合作將加速智慧車輛在自動駕駛的發展。蔚來汽車內部開發的自動駕駛演算法將運行於四個 NVIDIA Orin 處理器上，為汽車提供前所未見、超過 1,000 TOPS 的運算能力。Nvidia也已和許多汽車製造和供應商達成合作協議，包含Volvo、BMW、Honda、百度、Bosch和德國零件製造商ZF。特斯拉的Autopilot自動駕駛系統大部分是自己研發的，包括遠遠領先業界的 FSD 晶片、集中式電子電氣架構、自動駕駛演算法等。日本瑞薩電子發表 Renesas Autonomy，一個全新設計的 ADAS 和自動駕駛平台。隨娛樂系統、先進駕駛輔助系統、電力動力系統開發，汽車使用半導體晶片需求增加，市場多樣化，相比傳統內燃機汽車約使用200到300的半導體晶片，對L3或更高級別的自駕車，用量是十倍左右。自動駕駛按功能可劃分為：感知（環境感知與定位），決策（智能規劃與決策）執行（控制執行）三大核心系統。 10.美國能源安全領袖協會Energy Security Leadership Council，ESLC文章中指出，大陸曾在製造業規劃中，列出一連串具有重大戰略與經濟意義的新興產業，其中就包含電動車及與此相關的電池產業，值得注意是，大陸目前幾乎有能力從稀土生產到電動車市場，完全掌控整條電動車供應鏈。全球逾70％的電動車電池產能在大陸，而美國不及10％；全球興建中的142座鋰離子電池超級工廠中，大陸佔了107座、美國僅有9座。更重要是，生產電動車電池必不可少的稀土原材料鎳和鈷等，大陸幾乎壟斷了全球供應。大陸生產全球逾60％的負極電池材料、80％正極材料，以及絕大多數用於電動車馬達的永久磁鐵。稀土的加工及電動車零件生產幾乎由大陸獨攬，將危及歐美汽車產業；以美國為例，不僅承擔1000萬個工作職位，約3％的GDP，也構成了先進製造業的骨幹。對美國及其盟友而言，當務之急是發展出不依賴大陸關鍵礦物的供應鏈，認清合作是強化金屬礦供應鏈的��鍵，美國應特許稀土合作企業，以建造一個整合冶煉與加工設施的營運機制，國際盟邦也必須多元化供應、共同合作，制衡大陸在關鍵資源儲備的投資。稀土一向被譽為「工業黃金」或「21世紀科技金屬」，隨著各國環保車輛的政策及電動車產業的發展，稀土的需求量勢必有增無減。電動車對稀土金屬的需求比傳統車多25倍，其主要作為永磁馬達與發動機，永久磁鐵會在線圈內旋轉，進而發電，將機械能轉為電能。以稀土製成的永磁材料，磁性高出普通永磁材料4到10倍，其中使用的稀土金屬包括釹、鐠、鏑及鋱等；電動車電池還需用到稀土金屬的鋰、鈷、鎳等。稀土企業TechMet首席執行官Brian Menell也警告，即使擁有特斯拉（Tesla）或松下電器（Panasonic）的電池製造技術，但由於大陸掌握原料，大陸必要時可在一個半月內對美封鎖稀礦出口，即讓有關電池產業癱瘓。根據Benchmark Intelligence於2020年5月研究，全球正在建立或計畫興建的142座鋰離子電池大型工廠中，有107座的工廠位於中國，在美國包含規劃中的僅9座而已。根據SAFE（Securing America’s Future Energy）的最新報告，美國需要兩黨與聯邦的實質支持，才能與中國在下一代運輸產業競爭中，且不處於劣勢的地位。SAFE進一步預估，汽車製造商將在未來五到十年內投資3,000億美元用於開發與生產電動車，其中竟然有近一半的投資支出將發生在中國。中國本身也設定2025年新能源汽車的銷售量將佔汽車和卡車總銷量的五分之一，比起現今5%的水準還要高了許多。為了發展電動車，中國強化其電動車電池生產能力，幾乎控制著全球近70%產量，而美國卻不到10%。此外，中國還控制著全球70%的鋰供應，61%的電池陰極和83%的電池陽極的供應，甚至也控制著80%美國武器系統和電動車所需稀土供應。鎳礦產量佔全球近三成的印尼，宣布禁止鎳礦出口，目的是要發展國內冶煉等產業鏈，不再出口附加價值低的原物料。而受這項出口禁令衝擊最大的便是全球第一鎳礦消費國中國，因此，可以看到有更多中資公司直接到印尼，與當地公司合資開採與冶煉鎳礦。在芬蘭崎嶇的Terrafame礦區，一排排載著礦石的卡車縱橫交錯，這裡距離北極圈約300公里，是歐洲用於製造電動汽車電池的鎳礦的最大來源。車用電池礦物生產在亞洲成長最為快速，不過，歐洲自然也不想錯過這波利潤可觀的綠金熱，其中最積極和亞洲市場拚搏的便是芬蘭。法新社報導，富藏車用電池必須礦物-鈷、鋰和鎳的芬蘭已宣布，今年將為電池行業提供3億歐元(3.53億美元)的刺激資金，以及制定「電池戰略」，希望吸引投資，創造一個從礦物開採到電池製造的加值產業鏈。SAFE提出警告，如果美國當局無法作出改變，在未來五至十年內，可能會導致美國汽車工業的凋零，以及損害未來自動駕駛技術的發展。至於德國，也同樣面臨其長期建立BMW、賓士與福斯等知名品牌與汽車供應鏈優勢被電動車反轉情勢的危機。歐美汽車工業到底要如何面對，未來五至十年整體戰略成為關鍵。從另外一角度來看，在美國，汽車和卡車產業以及相關供應鏈一共創造了1000萬個工作機會。如果中國未來成為電動車製造大國，則美國失去的不僅僅是汽車產業的發展，更重要的是美國汽車製造業的殞落，以及龐大失業潮。幾十年來，美國經濟和國家安全都將石油看成重要的戰略物資，配合著川普政府想要取消對電動車的補貼政策，這讓美國電動車發展的腳步並非領先於全球。如果美國不改變這一政策，那麼未來電動車產業勢必會變成中國在主導。美國現今電動車策略都是由汽車公司自力更生。也就是說，特斯拉能夠成為全球第一大電動車廠，是因為其技術與整體戰略得當。現今特斯拉也全力發展電池，但是這只是個別廠商的單打獨鬥。中國卻已經擁有蔚來、比亞迪與寧德時代等大廠，配合著中國政府大力支持的政策，以及關鍵礦產供應鏈的建立。 11.隨著5G與電動車等應用崛起，化合物半導體市場將快速成長，其中第3代半導體是以氮化鎵（GaN）及碳化矽（SiC）為材料，一般又稱為新一代化合物半導體，具有速度快、效率高及散熱迅速等特性。SiC的電氣(更低阻抗/更高頻率)、機械(更小尺寸)和熱性質(更高溫度的運作)也非常適合製造很多大功率汽車電子元件，例如車載充電器、降壓轉換器和主驅逆變器。尤其是特斯拉(Tesla)在其Model 3主驅逆變器中採用了SiC元件之後，示範效應被迅速放大，使xEV車市場很快成為SiC市場振奮的源泉。考慮到未來電動車需要更長的行駛里程，更短的充電時間和更高的電池容量，採用SiC MOSFET元件將是大勢所趨，時間節點大約在2021年左右。在電動車中，SiC元件可能會額外增加300美元的前期成本，但總體而言，由於電池成本、電動車空間和冷卻成本的降低，卻節省了2,000美元的系統成本。專家指出，全球主要大廠積極進軍新興化合物半導體材料，其中又以應用在電動車領域的碳化矽材料備受矚目，中國也從產業上游到下游布局碳化矽應用，發展功率元件，欲進一步擴大在電動車產業影響力。碳化矽材料適合導入電動車，可增加續航力、適合車用嚴苛環境、也能降低系統成本；碳化矽在電動車零配件領域以逆變器、車載充電器應用為主。碳化矽材料也應用在電動車的功率元件、DC/DC轉換器等領域。從國際大廠來看，包括科銳（Cree）、Ⅱ-Ⅵ、英飛凌（Infineon）、意法半導體（STM）、羅姆半導體（ROHM）、三菱電機、富士電機（Fuji Electric）等已在碳化矽領域卡位。自從特斯拉（Tesla）在 Model 3 的逆變器模組上採用碳化矽（SiC）後，碳化矽便越來越受重視，全球車廠仍持續對基於碳化矽元件的主逆變器（Inverter）、車載充電單元（OBC）及DC/DC 轉換器進行驗證，準備搭載在未來推出的車款。碳化矽來說，技術難度在於：第一，在長晶的源頭晶種來源就要求相當高的純度，取得困難；第二，長晶的時間相當長，以一般矽材料長晶來說，平均約 3~4 天即可長成一根晶棒，但碳化矽晶棒則約需要 7 天，由於長晶過程中要隨著監測溫度以及製程的穩定，以免良率不佳，故時間拉長更增添長晶製作過程中的難度；第三則是長晶棒的生成，一般的矽晶棒約可有 200 公分的長度，但長一根碳化矽的長晶棒只能長出 2 公分，造成量產的困難。為此，全球各大功率半導體供應商無不積極布局碳化矽，像是安森美半導體（ON Semiconductor）在 2020 年 Q1 時便發布了新款 1,200V 和 900V的 SiC MOSFET。羅姆（ROHM），也在2020年推出了 1,200V 第 4 代SiC MOSFET，相當適合用於動力逆變器等車電動力總成系統和工控裝置電源。羅姆強調，近年來，隨著新一代電動車（xEV）的加速普及，也連帶開發出具備更高效率，更小且更輕的電動系統，特別是在驅動核心—動力逆變器系統方面，不只要重視小型化及高效率，功率元件也必須跟著進化。另外，為了延長電動車的續航距離，電池容量呈現日益增加的趨勢，但充電時間也需要縮短，所以電池也正朝著高電壓的方向發展（800V）。為了解決上述問題，能兼顧高耐壓和低損耗碳化矽功率元件就被寄予高度期望。瑞薩（Renesas）也致力發展電動車，並為下一代電動車提供解決方案和評估套件。瑞薩指出，與傳統的矽功率二極體相比，碳化矽蕭特基二極管具有更高的開關頻率，更低成本及更高耐熱性，以實現更好的系統效率。不過，雖說功率半導體供應商皆積極推出碳化矽相關產品，但目前碳化矽元件的最大挑戰仍是成本偏高，使得各廠商在推出新技術、產品之時，也想方設法的降低元件成本。因此，碳化矽元件製造商紛紛開始與晶圓供應商簽訂長期供貨合約，希望能取得穩定的晶圓供應以降低價格。科銳(Cree)在2019年5月宣佈將投資10億美元建造一座200mm SiC生產工廠和一座材料超級工廠，從而確保Wolfspeed SiC和GaN-on-SiC(碳化矽基氮化鎵)產能在2024年實現30倍的增長，以滿足電動車(EV)和5G市場需求。意法半導體(STMicroelectronics；ST)2018年SiC收入約為1億美元，其2019年的目標收入為2億美元，2025年目標收入定為10億美元，並希望由此佔據30%的SiC市場份額。為此，ST在今年1月與Cree簽署了SiC晶圓多年供貨協定，根據協定，Cree將向ST供應價值2.5億美元的150mmSiC裸晶圓和外延晶圓。一個月後，ST又宣佈收購瑞典SiC晶圓供應商Norstel AB 55%的股份，並享有在滿足某些條件下收購剩餘45%股本的期權。意法半導體（ST），也在 2020 年初與羅姆旗下的 SiCrystal GmbH 簽下 6 吋碳化矽晶圓長期供貨協議。同為SiC生產大廠的英飛凌(Infineon)自然也不甘落於人後。除了早在2018年2月就宣佈與Cree達成SiC晶圓長期供貨戰略協定外，還於同年11月收購了初創企業Siltectra，並借此獲得了一種名為「冷切割(Cold Spilt)」的高效晶體材料加工製程。英飛凌計畫將這項技術用於SiC晶圓的切割，並在未來5年內實現該技術的工業化規模使用，從而讓單片晶圓可出產的晶片數量翻一背。據瞭解，截止至2018年，英飛凌SiC在充電樁市場的市佔率超過五成。英飛凌（Infineon）便宣布與 GT Advanced Technologies（GTAT）簽署長達五年的碳化矽晶棒供貨協議，以因應日後布局。以羅姆(Rohm)為代表的日系廠商則是SiC市場的另一支重要力量。該公司從2000年就開始進行SiC MOSFET的基礎研究，並在2009年收購德國SiC晶圓材料廠商SiCrystal，從而擁有了從晶棒生產、晶圓製程到封裝組裝的完全垂直整合的製造製程。其里程碑事件包括2010年全球首發SiC SBD(蕭特基二極體)/MOSFET並實現量產、2012年全SiC模組量產、2015年溝槽型SiC MOSFET量產，以及2017年6吋SiC SBD量產。2013年羅姆在全球SiC市場的市佔為12%，而2018年羅姆的市場份額已增長至23%。從2017年到2025年，羅姆將階段性投資共計850億日元用於SiC生產。Apollo新工廠，主要為SiC元件提供晶圓，已於2019年4月動工，預計2021年投入使用。屆時，其SiC產能將是2017年的6倍，到2025年將達到16倍。安森美半導體(ON Semiconductor)認為平台導入設計的嚴格流程和隨後的認證一直是門檻，市場採用反而是在持續增加。SiC市場此前主要使用100mm晶圓，直到最近2~3年，更多的SiC元件供應商開始進入市場，帶來了更激烈的市場競爭，由於具備成本優勢，150mm晶圓開始受到青睞。不過，150mm晶圓成品率不能與100mm晶圓成品率相當，所以供應商一直在努力提高更大直徑晶體的品質，這導致了高成品率150mm SiC晶圓的短缺。但隨著100mm晶圓供應商現在開始提供同等或更好裸片品質的150mm晶圓，以及不斷有新的晶圓供應商加入市場，SiC晶圓短缺現象已經開始得到緩解。安森美於2017年進入SiC元件供應商市場，技術來自2016年末收購的Fairchild半導體。作為一家相對較新的SiC元件供應商，安森美從一開始就使用150mm晶圓生產，其核心策略是認證多個供應商，再重點收購那些能夠提供最高裸片成品率晶體的供應商，以確保SiC晶圓供應。同時，安森美還制定了內部SiC晶體成長計畫，目標是在2022年底提供至少50%的自有SiC晶圓，這種全面的SiC垂直整合對於保證供應(尤其是汽車客戶)和提供最低成本的SiC製造基礎設施極為關鍵。 12.除了碳化矽之外，同樣身為寬能隙半導體的氮化鎵（GaN），在電動車市場也備受矚目。數十年來，矽一直是半導體科技的基石，但是許多專家認為矽的發展來到極限，氮化鎵（Gallium nitride，簡稱 GaN）有望取而代之。日本政府砸錢相挺，相信以 GaN 為基礎的半導體，將在 2020 年代後期上市。日本經產省準備資助日企和大學，發展耗電量更低的次世代半導體，預計明年將撥款 2,030 萬美元，未來 5 年共計斥資 8,560 萬美元。日方補助鎖定研發 GaN 材料的企業，GaN 半導體能降低耗電。日本是全球第一個研發 GaN 的國家，政府鼎力相挺，讓在該國全球市場享有競爭優勢。英國布里斯托大學（University of Bristol）物理學家 Martin Kuball 表示，所有材料都有「能隙」（band gap），也就是傳導電流的能力。GaN 的能隙比矽更寬，能承受更高的電壓、電流也能更快通過。正是如此，以 GaN 為基礎的半導體，比會矽半導體更有效率、耗電也較少。哈佛大學博士候選人 Danqing Wang 說：「可以把東西做得很小，或在同一區域塞入更多的 GaN，表現卻更好。」一旦電力損失減少，不只能縮小充電裝置的體積，用電量也更少。Kuball 指出，現今的電子產品若全數改用 GaN，耗電可望減少 10%、甚至 25%。此外，矽無法承受過高溫度，汽車內的電子元件必須遠離引擎，避免過熱。GaN 比矽更能承受高溫，能去除此一限制，開啟汽車設計的無窮可能。氮化鎵在高功率元件的應用，功率元件在不同的崩潰電壓操作下，大致可分為高壓的650V、中壓的100V，以及低壓的40V，主要是在AC轉DC以及DC轉DC的電源系統上的應用。650V元件通常應用於AC/DC的電源轉換，氮化鎵具有其十倍的優勢，自然是充電器的首選。使用氮化鎵的充電器不僅可有較高的輸出功率以及轉換效率，同時在操作頻率上，可以由之前的100KHz，提升到300KHz甚至600KHz。操作頻率的增加，無形中就縮減了充電器的體積。過往650V氮化鎵元件一直有可靠度的問題，這部份不僅透過磊晶以及製程上的努力來加以改善，更重要的是在充電器的電路架構上開始使用了軟開關(soft switch)的機制，也就是高電壓以及大電流不會同時加諸在氮化鎵元件上。此舉不僅提升了效率，又可以更進一步地保障氮化鎵的可靠度。氮化鎵基本上目前都是使用六吋矽晶圓舊廠來製作，除了磊晶外只要是需求量起來，其價格應該可以對比到矽元件，目前磊晶佔總成本的一半。氮化鎵磊晶最大的挑戰在於製程時間過長，以及機台是否能維持長期的穩定度及磊晶的均勻性，這有賴MOCVD設備廠商的努力。荷蘭恩智浦半導體（NXP）2020年，已在美國亞利桑那州開設一座工廠，生產氮化鎵的晶片。這座新工廠將生產6吋的氮化鎵晶圓，與用於多數傳統矽運算晶片的晶圓尺寸相比只有一半，但在替代性材料中，這樣的尺寸很常見。恩智浦的亞利桑那州工廠將設有一座研發中心，協助工程師加速氮化鎵半導體的開發與申請專利。氮化鎵元件擁有高轉換效率、小尺寸等優勢，在高功率應用中可以達到更大的節能效益，且能在更高溫的環境下運作；適用於100V-650V 之間的應用。德州儀器（TI）表示，汽車電氣化正顛覆汽車產業，消費者也希望充電能更快速、續航力更長，故工程師必須設計出體積更小、重量更輕的車載系統。工業和汽車應用愈來愈需要在更小的空間內提供更大的電源，設計人員推出的電源管理系統必須具備實證，以便在終端設備內長期穩定運作。TI 在去年便推出適用於汽車�� 650V 及 600V 氮化鎵場效電晶體（GaN FET），相較於既有解決方案，其能協助工程師實現電源密度加倍、效率高達 99%，且電磁尺寸縮小 59%。 11.考慮節能減碳效益時，除了（汽車）行駛過程中的碳排外，也應納入「整個生命週期」，包含生產、製造過程中的碳排放。2020 年 3 月由劍橋大學提出的研究則顯示，根據研究團隊在全球 59 個國家 / 地區實測，並納入「車輛完整生命週期碳排」後，結果仍有 53 個地區顯示電動車比起燃油車，更能減少溫室氣體的排放。至於剩下的 6 個國家 / 地區，例如高度仰賴燃煤發電的波蘭，電動車的「整個生命週期」則不如燃油車「環保」（此處「環保」的定義為溫室氣體排放量較低）。即便把車輛本身「製造的過程」、「用電的方式」也考慮進去，電動車在（劍橋研究中的）多數國家 / 地區，產生的污染仍小於燃油車。美國 2018 年能源局的研究報告，當中指出電動車的能源轉換率，在最理想的情況下可達 77% - 82%──而燃油車僅有 30%。所謂「能源轉換率」，大抵上要以相同的單位「熱值」去同比換算，並考量到種種外部因素和耗損。該研究指出每一公升的汽油，約等於 3.44·度的電。因此該文用此標準比較，指出「燃油機車加 1 公升的油可行駛約 25 公里，電動機車則大概可以行駛 50 公里左右。」（文章中提供的數據）根據特斯拉（Tesla）的實測，其 S75D 車型使用的是 75 度的鋰電池，實際可使用電量約 72. 6度，按官方公布 NEDC 數據、可行駛 466 公里。這樣算下來，1 度電可讓電動車跑的里程數大約是 6.5 公里；3.44 度的電在「最理想狀況下」，則可達 22.36 公里；若我們拿 2.0 公升的燃油車來比較，一公升的油在同樣的「最理想狀況下」約可行駛 13-15 公里──結論是電動「汽車」的能源轉換效率確實也比燃油車好。傳統車廠喜歡講的一個觀點：購買電動汽車只是把汽車排放的廢氣轉移到了發電廠。把同一類化石燃料，比如天燃氣，把它輸送到發電廠發電，會有60%的綜合燃燒效率，但如果放在加天然氣的內燃機中，目前為止最高的綜合燃燒效率只有20%，即使考慮到傳輸過程中電量的損耗，電動汽車加發電廠模式對內燃機直接燃燒也有著明顯的優勢，這還沒有考慮汽油、柴油、天然氣從石油中提煉過程中所消耗的能源。另外，風電、水電、太陽能發電這些可再生能源發電方式對能源的利用率一直在顯著提升，換句話說，他們在總發電量的份額中所佔的比重會越來越大，而內燃機燃燒效率的提升，在很多年前就遇到了瓶頸。廈門節能中心的《純電動汽車與普通汽車的能源轉換效率對比》：「傳統內燃機汽車效率為38%，又因為汽車在市內行駛中頻繁的停車、低速行駛等，造成內燃機空轉或處在低效率區，其最終效率不過12%。純電動汽車停車時無機器空轉，95%以上的電池能量可轉為汽車的動力，即使考慮到原油的發電效率、送配電效率、電池充放電效率，其最終效率也可達到19%。」外媒Greentech Media的調查顯示，在美國，購買電動車的消費者中會有30%~40%的人在家里安裝太陽能電池板，進一步降低使用電力對環境的污染，這一比例遠遠高於普通人群。換言之，電動車主通常環保意識更高。芬蘭再生能源公司 Fortum 已透過全新回收技術，成功將電動車電池材料回收率從 50% 提高到 80%，透過二氧化碳濕法冶金技術從電池中回收鈷、鋰、錳和鎳等電池重要金屬，讓其他電池製造商可重新使用這些二次金屬。Audi也與材料技術專家合作，研究鈷、鎳和銅等電池原料的回收率及回收方式，結果顯示95%以上的電池元件可以回收再利用。因此，Audi 針對旗下 Audi e-tron、A3 e-tron 及 Q7 e-tron 電動車電池啟動了回收再利用計畫，首先將回收的電池檢視整理後運用在自家工廠內的作業車上，達到資源重新使用的目的。除此之外，Audi 也進一步與比利時材料技術及回收集團 Umicore 合作，嘗試在電池生命週期結束時，將廢舊電池中的貴重金屬加以回收，進一步回到新電池製造循環中重複使用。以零排放為目標的Audi與能源營運商E.ON合作，計畫在其位於匈牙利傑爾工廠的兩個物流中心的屋頂上建造超大型太陽能發電設施。以每個物流中心屋頂8萬平方米的面積來計算，年電能產量將超過9.5千兆瓦時(GWh)，相當於5,000戶家庭的年度總能源需求。由於是來自再生能源的綠色電力，所以大約相當於每年可減少6,000噸二氧化碳釋放到空氣中的量。這項綠能發電則將開始運作，預計將成為全歐洲最大的太陽能發電設施。歐洲環保組織Transport &Environment指出，若製造過程改用再生能源，將可減少65%碳排量。根據Berylls，在幾乎100%採水力發電的挪威，電動車完整生命周期產生的碳排量，比最具效率的燃油車少了近60%。 13.日本政府制定禁止汽油車販售的時程，電動車2035年前全面啟動，主要是參考世界各國禁止銷售內燃機引擎汽油車的時程。中國、美國加州宣佈，禁止在2035年後銷售新的汽油動力汽車；愛爾蘭、冰島、丹麥、英國與德國的禁止期限則是2030年；荷蘭與挪威更是提前至2025年。加拿大、法國與新加坡在2040年。2020年12月7日，日本汽車製造商協會年終新聞發佈會，豐田汽車(Toyota)社長以協會主席身分，批評各國的「電動車」政策以及日本2035年禁售燃油車政策。他指出，這些政策將迫使日本企業投入巨額資金，加上基礎設施的全面設置，將使日本損失14兆至37兆日圓。若日本過於倉促禁止內燃機引擎汽油車政策實施，則當前汽車產業的商業模式將會崩潰，導致數百萬的工作流失，而且加上製造電動車的耗損，令此政策反而釋放更多二氧化碳，代表日本傳統汽車產業的憂慮。眾所周知，過去半個世紀以來，豐田、本田、日產等日本汽車大廠，在內燃機引擎上擁有市場競爭優勢。當面臨到環保的壓力時，以及電動車技術的突破，這些傳統汽車大廠受到過去成功經驗的制約，以致無法立即決定進行全面創新。挪威早於 1989 年首次推出電動車政策，至2019年底有 116, 147 輛電動車，普及率達 6.6%。2019 年在挪威銷售的新汽車中，已有 42%以電池驅動。 電動車銷量好，其中一個重要原因是政府減低市民購車成本。當地購置電動私家車可獲全數豁免購車稅，除可獲豁免購車稅外，市民購買電動車亦享有車價25%的增值稅免稅優惠。電動車既可免費行駛收費公路，又可免付渡輪接駁費，更可在指定區域免費泊車和免費使用充電站，甚至還享有在巴士專線上行駛的特權。挪威在推動電動車的最大問題，就是公共充電設施不足。2015至2018年期間，挪威國營企業在主要道路沿線每50公里就裝置一部公共快速充電器，形成快速充電走廊，免去長途駕駛者的後顧之憂。政府又立法要求停車場應有6％的停車位設有充電設施。但直至2020年5月 ，全國亦只有約15, 000 個公共充電器。1885年，德國人賓士發明第一輛汽車。「從馬車轉換到汽車，只花了40年，」百年前，馬車在紐約造成的污染，是驅動交通快速轉為汽車的主因。如今歷史即將重演，電動車將取代排廢氣的汽車。電動車產業發展的瓶頸主要還在於車主的「里程焦慮」（range anxiety）障礙，即電動車是否有足夠的續航力在長途旅程中抵達目的地。各國政府深知這一問題若不解決，無論如何補貼電動車售價，依然會影響其普及程度。隨著電池技術進展，電動車的「里程焦慮」也將成過去式，電動車用鋰電池成本，每度電若能降到100美元，電動車的生命週期總成本，就會跟燃油車相當。彭博新能源網（BloombergNEF）報告顯示，電動車的成本可能在3到4年內下降至與汽油車相同，報告指出，電動車前期成本比汽油或柴油車高上許多，原因就在於電池，但研究發現，一但電池達到每仟瓦小時100美元，溢價就會消失，預計將在2023年出現臨界點。過去十年電池的成本已經下降90%，從每仟瓦小時1100美元降至137美元。因應減碳趨勢，各國政策鼓勵淘汰燃油車，從中國、美國到歐盟，都有積分制，要求車廠朝向節能或提高能效，生產耗油產品會得負分，未來可能被課碳稅。公共充電樁普及是緩解里程焦慮的重要手段，同時也是電動車普及的重要推手。目前，電動車續航歷程逐步增長，加上快充普及，公共充電樁未來不用再淪為車主補眠和交流用車經驗的場所了。因此，2020 年代公共充電樁已成為大部分用戶生活的一部分。硬碟用馬達全球龍頭、產品從精密型到電動車驅動馬達都有的日本電產（Nidec）董事長兼 CEO 2020年11月表示，到了 2030 年的汽車價格應該只有目前 1/5。電動車的核心在於馬達與電池，認為「高價的電池價格會因技術革新而改變。」「哪個車廠首先能夠做到電動車（與傳統燃油車的）價格平價（price parity），它就有很大機會壟斷這個市場。」《紐約時報》商業版分析。今天，德國寶馬（BMW）經典燃油車款3系（3 Series）新車售價基本上已被Tesla Model 3追至同一水平，僅約4萬美元（約31萬港元）。若將後續大幅節省的燃油費用計算在內，Model 3的性價比恐怕已壓贏寶馬這一長青車款。一旦市面上各大車廠的電動車技術成熟到足以讓其產品突破燃油車價格平價這個「黃金交叉」，再加上政府制訂的電動車友好政策和基建配套配合，相信屆時消費者很難再抗拒電動車的魔力。當這個現象出現，那就稱得上是真正的電動車時代。特斯拉在2020年銷量迅猛增長，在中國以及全球市場對旗下車型均進行大幅度降價。特斯拉上海工廠量產廣受歡迎的Model Y，緊接著他們就宣布了產品降價的決定跳樓式降價逾十萬元。專家們指出這不但將使得特斯拉的產品在價格上更加容易被中國消費者接受而且還會喚起更多潛在消費者的注意點燃他們對電動汽車的熱情。中國生產的 Model Y型價格要比進口版本低30％。特斯拉降價後的Y型幾乎當即被搶購一空，交付時間表已經排到了第二季度。在降價消息傳出之後，特斯拉的上海展示廳日均可以賣出產品近 200部。寶馬 BMW iX3純電動車近日也迅速加入降價陣營降幅超過10%。未來電動車不可避免的戰爭隨著新車型逐漸增多價格戰將越演越烈。持續發起價格戰加速搶占市場的特斯拉，也在推進另一場變革，試圖以軟件定義汽車。汽車價格越來越便宜，這一幕在傳統燃油車領域早已發生，面對新車銷售的利潤越來越薄甚至無利可圖，經銷商往往是通過汽車金融，維修養護等售後服務來提升利潤。特斯拉不斷嘗試通過軟件等模式來從消費者腰包中掏到更多的錢。這種軟件“囚徒定價”商業模式，正在顛覆汽車產業。傳統燃油車很難實現這點，智能電動車卻為這一模式創造可能。中國市場大眾 VW ID.4價格落在20-25萬元區間。低於了特斯拉 Model 3的入門價格，也做到了與燃油車“同價”，這是非常重要的一個信號。由於電動車不計入購置稅，並享有牌照優惠，仍然具有一定的選擇優勢，開拓“中間市場”搶客戶數，全力推進MEB平台車型規模量產。因為新能源是大勢所趨，而MEB平台是大眾豪賭新能源的必殺絕技，是關乎大眾未來十年的重要戰略，已經投入了巨大的成本，那就必須快速提升量產規模，不斷攤薄成本，前期忍受一定的利潤虧損也非常值得。畢竟，電動車要走量，價格需要下探，去擁抱更廣大範圍內的潛在用戶。無論中國市場，還是歐洲市場，大眾 VW面臨著雙積分和碳排放的巨大壓力，需要提高新能源車型的銷量份額，以此規避巨額罰款，在行業變革期守住市場領先地位。 ...總結 純電動車取代各型燃油車(含油電混合車)的時代會很快來到 2030-2035年 純電動車新車銷售即可大於各型燃油車(含油電混合車) 最遲2050年各型燃油車(含油電混合車)幾乎可完全淘汰除了最落後國家地區外。 14.外媒報導，電動汽車製造商特斯拉15億美元的比特幣投資不僅登上頭條新聞，還為該公司帶來了較去年汽車銷售更高的利潤。今年2月8日，特斯拉在其年度10-K申報文件中披露了最初的比特幣投資，顯示其在1月份購買了價值15億美元的比特幣。據報導，該公司還宣布，計劃在不久後的將來開始接受以加密貨幣作為一種支付的形式。比特幣單價來到5.5萬美元關卡，市值更突破1兆美元。這意味著，若特斯拉持有的比特幣數量與1月31日持平，那麼自1月以來其帳面利潤約為9.3億美元。換句話說，這比該公司2020全年電動汽車銷售利潤7.21億美元高出近2.1億美元。馬斯克在推特上寫道：「比特幣是一種不像現金那般愚蠢的流動資金形式，對一家S&P 500指數的公司來說，持有一些比特幣已經足夠冒險。」特斯拉公布2020年度財報，揭露獲利7.2億美元，但巨額的收入–監管信用，達16億美元，若去除此項收入，特斯拉就賣電動車而言是處於虧損的狀態。美國有許多州要求汽車公司於2025年前銷售一定比率的「零碳排放」的車輛，無法達到者就必須從專賣電動車的特斯拉，買進監管信用。BMW集團執行長齊普斯(Oliver Zipse)在一場會議中指出，特斯拉(Tesla)在爭奪最環保車輛的競賽中，將落敗下來；執行長預言，特斯拉在電動化移動的競爭中將減速，一些老牌的汽車製造廠將起而仿效。有信心開發最環保電動車！BMW執行長：特斯拉競爭力不再 大型汽車廠的電動化攻勢將讓特斯拉的帆揚起來，但是特斯拉要保持目前我們所看到的速度，將是不容易的，因為產業其他人將很快往前。汽車產業分析機構LMC Automotive指出，隨著德國大廠福斯(Volkswegan)在電動化方面投資成果浮現，到2025年福斯就將超越特斯拉，成為電動車龍頭，而特斯拉市占率將會腰斬。2025年預估特斯拉在全球電動車市占率會由去年的20%下降到10%，而福斯會從不到10%提升至15%以上，福特(Ford)、通用(GM)、豐田等傳統車商份額也會上升，形成百家爭鳴局面。屆時車款也會由去年140款提升到接近450款。福斯去年7月推出掀背電動小車ID.3頗受好評，據ATO Dynamics統計，不到半年就售出5.4萬輛，僅次於9.9萬輛法國老牌車廠雷諾(Renault)的Zoe、8.5萬輛特斯拉的Model 3，而且在部分市場還賣贏特斯拉。Zoe也是小車，在市區狹窄的歐洲各大都會受歡迎。LMC預估的2025年其他車廠市占率，雷諾與日產、三菱聯盟維持在8%，現代起亞維持在7%，戴姆勒(Daimler)、通用、豐田分別由2.5%、2%、1%升至5%左右，福特會由接近無市占升至4%。...特斯拉和其他車廠相較的確很另類 所有的獲利都來自業外 賣碳權收入 業外投資比特幣 持有投機色彩濃厚的特斯拉股東真必須繫好安全帶 當傳統車廠集團調重兵強攻電動車 現在的領導廠商特斯拉能否經得起市場激烈競爭的考驗 才是真展現領導廠商的本事實力 本組織發���人 決策會議授權國際戰略研究中心 比特幣 發表研究報告 1.比特幣（Bitcoin，縮寫：BTC 或 XBT）是一種基於去中心化，採用點對點網路與共識主動性，開放原始碼，以區塊鏈作為底層技術的加密貨幣，比特幣由中本聰（Satoshi Nakamoto）於2008年10月31日發表論文，2009年1月3日，創世區塊誕生。在某些國家、央行、政府機關則將比特幣視為虛擬商品，而不認為是貨幣。任何人皆可參與比特幣活動，可以通過稱為挖礦的電腦運算來發行。比特幣協定數量上限為2100萬個，以避免通貨膨脹問題。使用比特幣是透過私鑰作為數位簽章，允許個人直接支付給他人，與現金相同，不需經過如銀行、清算中心、證券商、電子支付平台等第三方機構，從而避免了高手續費、繁瑣流程以及受監管性的問題，任何使用者只要擁有可連線網際網路的數位裝置皆可使用。作為記帳系統，比特幣不依賴中央機構發行新錢、維護交易，而是由區塊鏈完成，用數位加密演算法、全網抵禦51%算力攻擊保證資產與交易的安全。交易記錄以被全體網路電腦收錄維護，每筆交易的有效性都必須經過區塊鏈檢驗確認。區塊鏈是一串使用密碼學方法相關聯產生的資料塊（稱為「區塊」，block）。新增的資料塊總能連結到上一個區塊，即整條區塊鏈的尾部。比特幣對等網路將所有的交易歷史都儲存在「區塊鏈」（blockchain）中，所以區塊鏈可以看作記錄著比特幣交易的帳本。區塊鏈是一群分散的使用者端節點，並由所有參與者組成的分散式資料庫，是對所有比特幣交易歷史的記錄。確認一項交易的過程，是由解決一系列計算難題的工作量證明機制來實現的，除非他能夠擁有相對比特幣對等網路系統更強大的計算能力，從而能以更快的速度產生區塊鏈（稱為"51%攻擊"）。參與處理區塊的使用者端可以得到一定量新發行的比特幣，以及相關的交易手續費，因此中本聰將資料處理者命名為「礦工」，將資料處理活動稱之為「挖礦」。這些新產生出來的比特幣可以報償系統中的資料處理者，他們的計算工作為比特幣對等網路的正常運作提供保障。 2.比特幣錢包使使用者可以檢查、儲存、花費其持有的比特幣，其形式多種多樣，功能可繁可簡，它可以是遵守比特幣協定運行的各種工具，如電腦、手機、網站服務、專用裝置，隨身碟、文字文件，因為只要掌握比特幣的私密金鑰，就可以處置其對應位址中包含的比特幣。比特幣無法存入一般的銀行帳戶，交易只能在比特幣網路上進行，使用前需下載客戶端或接入線上網路。比特幣最初客戶端為Bitcoin QT，由中本聰開發。Bitcoin QT從0.4.0版本開始，支援錢包檔加密儲存。加密的錢包在每次付款的時候，都必須輸入密碼。其他客戶端都是以Bitcoin QT為原型開發的，並且各自提供進階功能。如Armory、Electrum和MultiBit等。位址用於接收比特幣，功能類似銀行的存款帳號，但不需要實名登記。若只公開位址不必擔心裡面的比特幣被盜走，也沒有任何個人資料，也可以離線產生。比特幣的私密金鑰（私鑰，private key），作用相當於金融卡提款或消費的密碼，用於證明比特幣的所有權。擁有者必須私密金鑰可以給交易訊息（最常見的，花費比特幣的訊息）簽名，以證明訊息的發布者是相應位址的所有者，沒有私鑰，就不能給訊息簽名，作為不記名貨幣，網路上無法認得所有權的證據，也就不能使用比特幣，交易時以網路會以公鑰確認，掌握私密金鑰就等於掌握其對應位址中存放的比特幣。但若比特幣的私鑰遺失，將如同忘記保險箱的密碼而無法正常打開取用保險箱內的物品，而且沒有方法可以重設（除非有事先備份），2013年，有一位英國使用者因為不小心丟棄了存有其私密金鑰的硬碟，導致裡面的7,500個比特幣，當時價值750萬美元，無法使用。根據區塊鏈業者Chainalysis的估算，在2017年底時，約有17%至23%，278萬個到379萬個的比特幣因為私鑰遺失、密碼遺忘等原因，而永遠無法使用與進入流通。比特幣的所有交易都會被記錄在區塊鏈上，最富有的位址可以很輕易的在網路上公開查詢，然而，作為匿名的比特幣位址，原則上無法得知持有者。比特幣可通過為每筆交易建立不同的位址來保護隱私，bitcoin.org網站也建議每一個位址只做一次交易。最富有的位址有大約10萬多個，大多是作為交易所的冷錢包。有數個比特幣位置存有未使用的大量資金。其中部分位址曾存有美國聯邦調查局自線上黑市「絲路」創辦人「恐怖海盜羅伯特」（Dread Pirate Roberts）處查扣的比特幣資金，這些位址已在2013年10月被美國司法部強制下線。 3.比特幣有合法或正當的用途，有多種途徑使用比特幣，通過電子貨幣交易所、比特幣提款機、服務商和個人等管道，就能兌換為當地的現金或金幣或以現金或金幣購買比特幣；也可以直接使用它購買物品和服務，或使用比特幣金融卡。隨著比特幣金融卡的啟用，即使商家不接受比特幣，仍然可以依照比特幣與法幣的即時匯率，而以比特幣付款，這樣商家只要支援Visa 或 Mastercard等信用卡，或是Apple Pay等行動支付功能者皆能使用，使用範圍就能從直接接受比特幣的1萬商家，大幅擴大到包括網路購物、賣場購物、餐廳和咖啡廳用餐、搭乘交通工具、加油站加油等數千萬個商家（Visa 2,900萬、MasterCard 3,200萬個），如果許可，並可使用世界各地逾3千多萬台一般法幣ATM，以比特幣提領當地現金使用。2013年6月，PayPal禁止普通商家出售比特幣。但2014年9月，Paypal又宣布通過PayPal Payments Hub接受比特幣。 2013年10月，世界第一台比特幣櫃員機在加拿大溫哥華出現，允許使用者把比特幣兌換成為加元提取，每天最高上限為3千加元；另一方面，使用者亦可以透過存入現金購入比特幣，到2017年5月，全球比特幣櫃員機數量到達1167台，分布在58個國家。Coinmap 頁面存檔備份，存於網際網路檔案館是一個專門收錄全球範圍內接受比特幣支付的實體商家網站，比特幣維基有一個網頁則列出了接受比特幣支付的合法網路商家。2014年1月9日，美國大型網路零售商Overstock正式接受比特幣。2016年4月，遊戲平台 Steam 宣布支援比特幣支付。但在2017年12月宣布不再接受比特幣，理由是手續費暴增且幣值波動劇烈。 2017年4月，日本家電連鎖店 Bic Camera 開始接受比特幣付款。2017年5月，樂桃航空宣布將於該年年底前開放以比特幣購買機票，成為日本第一家接受比特幣的航空公司。在中國 2013年12月，淘寶網宣布禁止出售比特幣。2014年4月15日，支付平台支付寶永久凍結部分曾經參與比特幣相關（如比特幣交易平台充值碼、比特幣礦機）交易的使用者帳戶.中國政府2019年大力取締了比特幣交易所，交易所關閉或出海。 4.比特幣結合P2P對等網路技術和密碼學原理，來維持發行系統的安全可靠性。與有中心伺服器的中央網路系統不同，在P2P網路中無中心伺服器，每個使用者端既是一個節點，也有伺服器的功能，任何一個節點都無法直接找到其他節點，必須依靠其戶群進行資訊交流。阻斷服務式（DDoS）以及其他攻擊，其目標都是針對比特幣交易中心，這和攻擊或關閉傳統貨幣交易所的網路，理論上不影響其貨幣發行和使用一樣。2013年5月，美國政府查封世界上最大的比特幣交易所銀行帳戶後，兌換率還是維持在1比特幣兌換120美元上下。2011年6月，Mt.Gox比特幣交易中心的安全漏洞導致1比特幣價格一度跌至1美分，但該機構宣稱其它交易沒有受到影響。原因是一個駭客從感染木馬的電腦上盜用了該使用者 Mt.Gox 的憑證。幾分鐘後， Mt.Gox 關閉並取消駭客事件中的不正常交易，使比特幣價格反彈回到了15美元。最終比特幣匯率回到崩潰前的情況。相當於超過 8,750,000 美元的帳戶受到影響。2011年7月，世界第三大比特幣交易中心 Bitomat 的運營商宣布：記錄著 17,000 比特幣（約合22萬美元）的 wallet.dat 檔案的存取權限遺失。同時宣布決定出售服務以彌補使用者損失。2011年8月，作為常用比特幣交易的處理中心之一的My Bitcoin 宣布遭到駭客攻擊，並導致關機。涉及客戶存款的49％，超過78000比特幣（當時約相當於80萬美元）下落不明。2012年， Bitcoinica 兩度遭到駭客攻擊，被指控忽略客戶資金的安全性以及偽造提款申請。2012年8月上旬，Bitcoinica 在舊金山法院被起訴要求賠償約46萬美元。2012年9月，Bitfloor 交易中心也被駭客入侵，24,000 比特幣（約相當於25萬美元）被盜。 Bitfloor 因此暫停運營。2013年11月，網路錢包服務商 inputs.io 被兩個駭客入侵，盜走4100比特幣，目前僅1比特幣以上的帳戶可獲得賠償。2014年2月，總部設在日本東京、全球最大比特幣平台 Mt. Gox，因為網站安全漏洞，關閉了自己的網站並停止了交易。2016年8月，比特幣交易所 Bitfinex 被盜走 119756個 比特幣，當時價格達 7500萬美元，損失由所有使用者扣除 36.067% 的餘額分擔。2019年7月，日本東京「BITPoint Japan」比特幣儲存與交易公司被駭客盜走35億日元比特幣，其中25億是民眾資產牽涉約使用者約達5萬人。網路安全公司趨勢科技提出資安警告，比特幣採礦惡意軟體猖獗，根據統計日本約3000台電腦感染了該病毒，約佔全球的四分之一、數量居首。第二位是美國的2606台（占21%），其次為澳大利亞、印度、法國、與台灣。2011年6月，網路安全公司賽門鐵克公司發出警告，殭屍網路正在參與到比特幣"挖礦"中。在2011年8月，比特幣挖礦的殭屍網路被發現了。同時也發現，木馬感染的「Mac OS X」電腦被用於比特幣挖礦。2017年12月2日，阿根廷首都布宜諾斯艾利斯的一家星巴克咖啡館，被發現店內提供顧客使用的Wi-Fi遭植入Coinhive挖礦程式。 5.比特幣曾經被指控為「龐氏騙局」，因為比特幣的匯率在不斷地上漲，而早期的比特幣使用者挖礦較為容易。歐洲中央銀行曾對這一虛擬貨幣進行仔細認真的研究，在2012年發表的分析報告中表示以現有資料難以判斷比特幣是或不是龐氏騙局，一方面買入比特幣的人需要找到其他人願意買入方可取回資金，許多人認為這符合龐氏騙局的特徵，但另一方面比特幣計劃從來沒有向任何人承諾高回報，報告認為如果以金錢作考量，比特幣對於使用者而言是一個高風險系統。但若與其他國家比較，美國政府對比特幣持相對友善的態度。中國大陸政府的新規定限制了人民幣和比特幣之間的交易。歐洲銀行業管理局則警告比特幣缺乏對消費者的保障。比特幣可能遭竊且在技術上不可能獲得任何補償。2012年8月，Bitcoin Savings and Trust交易網站被所有者關閉，並留下據稱約560萬美元的債務。同時導致其被指控操作龐氏騙局。2012年9月，美國證券交易委員會開始調查這一案件。2013年11月，絲綢之路已經被美國政府查封。在美國，一個匿名化的交易絲綢之路所主導，自稱為黑市亞馬遜Amazon.com，比特幣是它的唯一交易貨幣。在2013年，美國聯邦調查局強制關閉線上黑市「絲路」，並查扣144,000比特幣，當時約值2,850萬美元。2014年1月，美國司法部宣布，比特幣交易站運營者羅伯特·法伊拉（Robert Faiella）和查理·史瑞姆被正式指控參與洗黑錢，幫助絲綢之路販毒者將100萬美元兌換成為比特幣。比特幣也普遍被用來當成勒索軟體的金流工具，手法是駭入受害者的電腦後，將受害者的電腦的檔案加密，受害者在約72-96小時的時限內必須支付一定金額後，才能取得金鑰解密，否則逾時金鑰銷毀。2017年5月，一款名為WannaCry的勒索軟體，造成數十萬台電腦遭到感染，也是以比特幣為支付工具。2017年6月，另一款名為Petya的勒索軟體，也是以比特幣為支付工具。2018年中，5個月內已有近三百種虛擬貨幣出現，當中它們亦流行以ICO募款。而最近四月發生的越南虛擬貨幣Pincoin於集資後籌募得六億六千萬美元後失蹤，亦引起市民的哄動及留意。而同年3月19日，香港證監會亦首次叫停在港集資的首次代幣發行計劃。 6.2014年2月，美國民主黨參議員喬·曼欽（Joe Manchin）近日向聯邦政府發出公開信，希望有關部分重視比特幣擾亂金融市場的不良現象，提議封殺比特幣。美聯儲主席耶倫在參議院銀行委員會作證時，回應西維吉尼亞州參議員喬·曼欽的關於比特幣的提問時表示，「美聯儲對比特幣沒有管轄權」。曼欽對耶倫的表述感到失望，並認為，在不久的將來，美聯儲銀行和比特幣之間會發生利害衝突。2014年2月，美國銀行監管協會（CSBS）承認，他們已經分別從各州分會組織成員，成立了「新興支付特遣工作小組」，來調查評估比特幣等虛擬貨幣。美聯儲理事會副主席Janet Yellen在參加上海國際貨幣會議時表示，新型網路貨幣令銀行家們不安，可能成為擾亂金融秩序的工具。中國人民銀行副行長易綱，在2013年的一場論壇上表示，從人民銀行角度，近期不可能承認比特幣的合法性。2017年11月，韓國總理李洛淵在韓國內閣就年輕人對數字加密貨幣接受情況的會議上表示，許多學生正在進入「暴漲的」市場，賺到快錢，其中一些人捲入了欺詐犯罪活動，放任發展可能造成嚴重問題。美銀美林利率與外匯研究全球主管David Woo 2013年12月，發布研報對比特幣估值1300美元，他認為「比特幣能夠成為電子商務的一種主要支付方式，並且成為傳統貨幣交易的有力競爭者」。這是華爾街投行首次將比特幣納入研究範圍。2014年2月22日，在國際知名投資機構高盛發布地《比特幣評估報告》中稱：比特幣將可能成為虛擬貨幣標準化的里程碑。美國商品期貨交易委員會理事Bart Chilton認為它是一種期貨。布隆伯格基金的董事長Jon Soberg表示，比特幣很可能會讓信用卡過時，帶來一場金融革命。《解密比特幣》的作者劉寧和沈大海認為，比特幣是一個全球使用者通過網際網路「廣播和管理帳單的系統。」2013年5月，在美國檢察院對類似比特幣的、用中央伺服器管理的自由儲備銀行Liberty Reserve提起控訴，並查封其網站和逮捕相關涉案人員後，馬提·馬爾密（Martti Malmi）認為和Liberty Reserve不同，比特幣是對等網路中沒有實體的電腦程式，能和種子檔案一樣傳播，美國政府還無法封殺。 7.機構法人的認可與追進，推升比特幣價格再寫新高價位，但對「末日博士」魯比尼 (Nouriel Roubini) 來說，它僅僅是一場騙局與泡沫。比特幣和其他數位貨幣根本就不能視為貨幣，因為它們缺乏貨幣必須具備的許多基本特徵，石器時代原始人採用的貨幣體系，都較比特幣更好。「從根本上說，比特幣不是一種貨幣、它不是一種記帳單位，不是一種可擴展的支付方式，也不是一種穩定的價值儲存方式。」稱這些是加密貨幣，根本是個錯誤說法，它們甚至連資產都不是。比特幣突破 52000 美元價位，最高攻至 52621 美元。魯比尼表示，它的價格之所以能攀升，是因為「存在大量的操縱、拉高出貨、欺騙、洗錢交易和搶先交易」。對他而言，比特幣就是泡沫。比特幣交易成本是巨大的，每秒允許交易的數量不超過 5 筆，而信用卡可以允許每秒 2.4 萬筆交易。因《黑天鵝效應》(The Black Swan)一書而在經濟學及投資界打響名堂的塔利布(Nassim Nicholas Taleb)稱已把持有的比特幣脫手。塔利布周五(12)在Twitter推文中解釋，一種貨幣不應該較買來的東西價格更加波動，直言比特幣不能為商品定價，是一場「失敗(至少到目前為止)」。他在另一則推文中稱，比特幣無法作為對沖央行政策的避險工具。 8.《紐約時報》19日報導，波士頓聯準銀行總裁羅森格倫受訪表示，他對比特幣能繼續蓬勃發展「感到很驚訝」，並稱「我預計許多中央銀行最終將發行數位貨幣...當有（央行發行的）數位貨幣時，人們就沒有明確的理由使用比特幣，除了將其用於地下經濟以外」。羅森格倫也認為，隨著時間過去，比特幣的價格將會承受壓力。羅森格倫另透露，中國和瑞典在考慮發行數位貨幣方面，一直態度一致，而波士頓聯準銀行也在研究美國發行數位貨幣的可能性。有「印度巴菲特」之稱的億萬富翁 Rakesh Jhunjhunwala 呼籲印度監管機構封殺比特幣等加密貨幣，並專注於發展官方的數位貨幣。葉倫表示，數位貨幣可以產生更快、更安全、更便宜的支付模式，但是只有CBDC才有保障，她不認為比特幣正被廣泛用於交易和支付，比特幣交易所消耗的能源也相當驚人，「是種極為低效率的方式」。葉倫直指，比特幣是高度投機資產，而數位貨幣在消費者保護還有反制洗錢方面還有很多研究工作要做。Forbes等外電報導，鮑爾23日對參議院銀行委員會(Senate Banking Committee)作證時表示，由Fed親自開發的數位貨幣，「對我們來說是優先進行的任務」。不過，數位美元仍有「大量技術及政策問題」待解決。鮑爾表示，「我們承諾會設法解決技術問題並廣泛諮詢大眾意見，對於央行是否真會動作，資訊也將非常透明。」他強調，發行數位貨幣，美國不一定要搶第一，作為全球儲備貨幣的美元，不可出任何差錯，Fed正在全面投入時間及人力進行研究。Jhunjhunwala 長期投資價值遭低估的印度中小企業，奉行股神巴菲特的價值投資法，因此被稱作「印度巴菲特」。他向 CNBC 表示，比特幣是高度投機的資產，因此他永遠不會購買比特幣。 印度政府週日 (31 日) 擬立法禁止比特幣交易，並發展國家數位貨幣。美國、中國、日本、加拿大等多國正探索發展央行數位貨幣之際，印度政府也有意跟進。印度政府計劃在下議院提出一項法案《加密貨幣和官方數位貨幣監管法案》，目的是為印度儲備銀行 (RBI) 的官方數位貨幣建立一個便利框架。除此之外，該法案還禁止印度交易所有私人加密貨幣，但允許某些例外，以促進加密貨幣的基礎技術及其用途。值得一提的是，這並非首次印度在加密貨幣問題上採取強硬的立場，印度在 2018 年發生一系列欺詐活動後於同年 4 月宣布禁止境內的加密貨幣交易。印度時任財政部長 Arun Jaitley 2018 年 2 月宣布，政府不認為加密貨幣是法幣或者貨幣，並且將採取一切措施遏制這些加密資產在非法活動融資或任何支付系統流程中的使用。2019 年印度政府提案嚴令禁止所有私人加密貨幣，違者將判處最高 10 年監禁。印度加密禁令政策後來在 2020 年 3 月遭印度最高法院以違憲為由推翻。中國人民銀行去年開始試行央行數位貨幣（Central Bank Digital Currency， CBDC），就瞄準了由阿里巴巴的支付寶、騰訊的微信支付等所構成的數位支付，其年交易量達293兆元人民幣，人行看準資金流動對於消費市場的重大影響，這也成為螞蟻集團去年遭到北京當局臨時喊停IPO的可能原因之一。除了大陸，日本央行以及美國聯準會(Fed)等也開始執行，但很有可能與比特幣展開競爭關係。 9.有「央行中的央行」之稱的國際清算銀行（BIS）總裁卡登斯（Agustin Carstens）周三批評虛擬通貨比特幣早晚會遭受「51％攻擊」的惡意攻擊而崩潰。卡登斯在胡佛研究所發表演說，批評比特幣無法成為貨幣、交易媒介和價值儲存機制，強調它只是「投機性資產」和供應稀少而已。他認為必須讓投資人明白比特幣是有可能崩潰，光靠數量稀少和加密演算法是不足以做為交易保證。比特幣當初設計的程式，已寫死在2,100萬個單位發行上限。這表示可挖比特幣的礦池量，和能挖出比特幣的數量會愈來愈少，但挖礦時間卻變長，讓惡意攻擊的可能性增加。被稱為「51％攻擊」的惡意攻擊，是指攻擊者若擁有礦池運算力超過50％，就有可能進行區塊改寫，排除或篡改交易順序。能挖的礦池不斷減少，讓攻擊者擁有51％礦池運算力的可能性不斷增加。像比特幣黃金（Bitcoin Gold）等幾種虛擬通貨就曾發生多次51％攻擊。卡登斯批評比特幣的「工作量證明」（PoW）機制極耗電，讓全球比特幣在網路上一年所消耗電力，跟BIS總部所在的瑞士全年用電量一樣高。數位貨幣必須由中央銀行來扮演樞紐的角色，才能保證其價值的穩定性、供應量的彈性、和監督整個虛擬通貨系統的安全性。比特幣本身是採用「區塊鏈技術」，簡單來說就它像是紀錄交易的帳本。 帳本的一頁就是一個區塊(block)，每頁接在一起，形成區塊鏈(blockchain)。新的交易持續產生，所以要不斷更新帳本，平均每十分鐘比特幣區塊鏈就會生成一個新的區塊，這個區塊記錄了過去一段時間內未被驗證消化的交易。沒有中央伺服器來記帳的情況下，礦工承擔的就是記帳工作。成功記帳的礦工，就會有「新生成」的定額比特幣作為獎勵。劍橋大學的研究人員表示，比特幣一年耗電量大約是121.36十億千瓦時（TWh），比荷蘭全年的能源消耗還要多。除非比特幣幣值下滑，否則耗電量不太可能減少。根據Digiconomist的說法，比特幣的碳足跡與新西蘭相當，每年可產生3,695千萬噸的二氧化碳。據悉，比特幣網絡中的大多數採礦設施都位於嚴重依賴煤電（直接使用火力發電，或者利用火力發電方式進行供電平衡）的地區（主要是中國）。若按照劍橋大學發布的算力報告，中國的算力分佈佔了65％ 。那麼，用一年耗電量，和中國算力比例做個簡單的乘法，即得出中國每年消耗約79十億千瓦時。雖然中國早在2017年就禁止ICO活動以及關閉密碼貨幣交易所，但像挖礦這類與比特幣相關的活動，卻一直處於灰色地帶，中國甚至還是礦機生產的主要市場，礦場更是遍布全球。像是四川因為水電資源豐富，從2013年開始成為大型採礦作業的聖地，吸引大量礦場在當地設立，過去一年因為幣價下跌，也曾出現一波礦場關閉潮。現在中國當局將出手主動管制，中國國家發展改革委員會，在今年頒布的《產業結構調整指導目錄》中，分別列出鼓勵類、限制類、淘汰類三種類別的產業活動。其中有450項活動，被官方認為「不安全」、「造成環境汙染」，密碼貨幣挖礦就是其中之一，這次直接了當列在指導目錄中，可以看出官方態度更為堅定。伊朗是世界上比特幣採礦能力前十強的國家之一，每天投入挖礦的電力達450兆瓦，美國每日挖礦的電力容量則超過1,100兆瓦。隨著民眾不滿的聲浪不斷升高，伊朗政府對比特幣挖礦中心進行了大規模的掃蕩，這些礦場需要大量的電力來為其專用電腦供電並保持冷卻，因此對伊朗電力網造成沉重的負擔。當局一口氣在全國關閉了1,600個挖礦中心，甚至包括合法的礦場也難逃被封的命運，為史上頭一遭。隨著民眾不滿的聲浪不斷升高，伊朗政府對比特幣挖礦中心進行了大規模的掃蕩，這些礦場需要大量的電力來為其專用電腦供電並保持冷卻，因此對伊朗電力網造成沉重的負擔。由於之前政府的一系列舉動引發爭議，這次整治比特幣礦場的措施也造成加密通貨產業的疑慮，懷疑比特幣已成為解決該國根深蒂固問題的代罪羔羊。對於伊朗而言，使用加密通貨進行匿名線上交易可以讓個人和公司避開癱瘓經濟的銀行制裁。比特幣是主權國家政府和中央銀行印製現金的另一種選擇，在伊朗和委內瑞拉等面臨制裁的國家中，比特幣甚至還比本國貨幣更安穩。英國劍橋大學的替代金融（Alternative Finance）研究中心日前發表一個新的統計網站，推估目前全球比特幣區塊鏈瞬間耗電量已達 7.46 GW（該網站會每 30 秒調整一次，故讀者可能會看到不同數字），年平均累積耗電量可達 64.97 TWh，相當 7 座核電廠或約 2180 萬塊太陽能板的發電量，或約等同奧地利、哥倫比亞的每年全國耗電量。根據計算，劍橋大學推測比特幣區塊鏈整體算力約在每秒 120 exahash 上下徘徊，幅度可以從 135 到 100 左右。他們同時發布了全球比特幣挖礦地圖，表明光是中國就占全球算力的 65.08％（編註：但注意，這份報告把台灣算進了中國境內）。但另一份 Bitooda 的 7 月研究報告指出，目前全球比特幣區塊鏈瞬間耗電量高達 9.6GW，而且在未來 12 至 14 個月內，比特幣網路整體算力就會暴漲到每秒 260 exahash 左右。目前一枚比特幣的挖礦耗電成本約在 7400 美元左右，若以截稿時市價約 11400 美元來看的話，挖出並出售一枚比特幣約可獲利 4000 美元（若不計算硬體成本）。 10.近期包括PayPal、萬事達卡（Mastercard）等，近期陸續宣布開放使用比特幣等虛擬貨幣；BNY Mellon（紐約梅隆銀行）也表示，將提供虛擬貨幣交易服務；電動車大廠特斯拉本月8日更宣布買進15億美元比特幣；加拿大投資管理公司Purpose Investments則開始發行比特幣ETF，18日上市首日成交量就接近千萬股。不久前，15億美元加持比特幣的消息，直接導致了比特幣本輪瘋狂上漲。對於買入比特幣僅一個多月時間的特斯拉來說，其從比特幣狂漲中所獲取的利益已高達6億美元，這幾乎是特斯拉2020財年的全部盈利。不僅是特斯拉，投資機構也已紛紛加入這場狂潮：貝萊德、、高盛、摩根史坦利、紅杉等均已入局，黑石、橋水也都在近期公開“站台”比特幣。被奉為“女版巴菲特”的方舟投資（ARK Invest）首席執行官伍德（Cathie Wood）卻強烈看多比特幣。此前，在接受雅虎財經訪問時，伍德稱，“比特幣已經準備好迎接機構投資者的入局，它是第一個真正意義上全球性數字貨幣，但市值還不及蘋果的一半。”然而，加拿大央行副行長萊恩（Tim Lane）指出，與其將近期比特幣價格飆升視為一種趨勢，倒不如說更像是一場投機狂熱。 “大型機構入場，推高比特幣價格，拋售套利”似乎已成為玩家們心照不宣的一項準則。根據英國《每日郵報》報導，此前，創始人比爾哈里斯（Bill Harris）聲稱，加密貨幣是一個空前的“拉高出貨”(pump-and-dump)騙局，欺騙了那些信息不靈通的買家。經濟學家、英格蘭銀行行長馬克 卡尼也曾發出過警告稱，比特幣顯示出“泡沫的典型特徵”，只有“傻瓜”才會投資比特幣。股神巴菲特似乎並不看好比特幣，他曾把比特幣稱為“老鼠毒藥”。巴菲特曾對媒體表示，“比特幣是一個賭博的東西，有很多欺詐與之有關，比特幣沒有產生任何價值。2017年，比特幣3個月內從4000美元以下一路飆漲至近2萬美元，但隔年卻暴跌逾8成，這齣比特幣泡沫破裂戲碼令人記憶猶新。2020年末，比特幣再度飆漲，過去3個月暴漲2倍，本月21日盤中逼近5.9萬美元、再度改寫歷史新高，但22日盤中一舉跌破5萬美元，市場對於比特幣是否泡沫化的疑慮再起。自2009年1月比特幣問世以來，價格一向暴起暴落，3年前比特幣泡沫破裂，許多人歸咎於散戶炒作，尤其是中國炒家瘋拉抬，中國「挖礦」盛行更助長投機炒作。由於美國聯準會長期寬鬆政策，以及去年應對疫情繼續加碼寬鬆的做法，導致超低利率環境下，大量資金尋找可保值資產，股市中的大型科技企業被海量資金追逐後已經泡沫化。目前，美國股市已經高度泡沫化，同時美國政府正在計劃推出數兆規模的刺激計劃，導致資金失去方向，因為股價再繼續上漲已經非常危險，但要找到新的資產進行配置也具有挑戰性。比特幣劇烈震盪是美國金融體系不穩定性日益升高的一個表現，作為一種比黃金敏感的「刺激資產」，比特幣價格升得越高意味著美元流動性氾濫程度越高。本組織認為比特幣不論是從替代貨幣 線上支付 貨幣期貨...的觀點而言 都是風險極大缺乏保障的交易工具 絕大部份參與比特幣交易者都是基於投機 因為其毫無投資或保值價值 尤其當金鑰一遺失就一夕化為烏有 幾乎無任何補救方法 所以其是極為危險的財富管理 少碰為妙以免得不償失 當各國央行發行官方貨幣 比特幣將淪為黑市交易的洗錢詐騙工具 最後將慘遭各國官方禁止而導致比特幣一文不值 個人公告 1.他對演藝圈完全沒興趣 且年紀也大 也不想成為炒曝光的道具 2.因為一堆爛桃花擋住 讓其厭煩而意興蘭珊 害他錯失一堆好對象 那些人都很優很好把而且真找這輩子對象 只是無緣無份很可惜 3.他人生岔路在研究所 如果去念最好學校電機所 當普通科技人 就不會成為台灣 菲律賓 中國 利用當詐騙套利的工具 4.送給廖化王三桂....请收起忐忑慌张 说再见不需要装模作样 没商量 无非是逃跑投降....拒绝捆绑 计较得失立场 火热渐转凉 就迅速埋葬....刻意酝酿 情绪登场 然后默契疯狂 我们想挑战彼此的斤两 时间一长麻木无关乎痛痒 未来殊途茫茫 我们知道可承受的斤两 酸甜苦不得一起尝 辗转酝酿体面退场 .下次一切照常 我们想忽略痛苦的斤两 岁月饶不过自我欺骗假像 愿君且爱且谅

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[图文直播]華為MatePad/MateBook D/Sound X/智慧屏V75等發布

訪問:

華為商城

直播地址：華為消費者業務官網 | B站

華為智能路由 A2，售價￥399，12 月 1 日開售。華為5G隨行WiFi ￥1699 華為5G隨行WiFi Pro￥2199

華為智能屏V75 ￥12999 12月24日開售

華為 Sound X（首款通過 Hi-Res 認證的智能音箱），單只裝￥1999 / 立體聲套裝￥3888 。

華為 MateBook D 14 全面屏輕薄本，售價有￥5199 / 5499 / 6499（含正版 Win10 操作系統），華為 MateBook D 14 銳龍版，￥3999 / 4299 RMB 。華為 MateBook D 15，售價￥5299 / 5599 / 6599 RMB 。華為 MateBook D 15 銳龍版，同樣為￥3999 / 4299 RMB 。

華為 MatePad Pro，6+128 / 8+256GB 的 Wi-Fi 版本為 ￥3299 / 3999 。華為 MatePad Pro，6+128 / 8+256 的 LTE 版本，價格為 ￥3799 / 4499 。內膽包￥199 電子筆￥499 磁吸鍵盤￥699，鍵盤 + 手寫筆套裝，8+256 Wi-Fi / 8+512GB LTE 版本，分別為￥4999 / 5999 RMB 。

針對兒童家長的上網、社交、遊戲、視頻防沉迷功能。其他路由器對孩子保護方面通常只有時長限制一個限制功能，而華為A2卻有6個限制功能：時長限制、遊戲限制、視頻線簡直、社交限制、支付限制、應用安裝限制並且還將持續升級

在網絡安全方面，傳統路由器就只有2層防護，但華為A2提供了7層防護。 Wi-Fi 接入授權、防暴力破解、智能設備保險箱、綠色上網（內置安全引擎 / 自動攔截不良網站）

在增強抗干擾性能和優化遊戲體驗的同時，華為路由 A2 還是全球首款支持一碰聯網的路由器。

凌霄四核 1.4GHz CPU，三頻 Wi-Fi 負載優化。

華為路由 A2：重構家庭 Wi-Fi 體驗。家庭IoT爆發給路由器帶來諸多挑戰，華為通過凌霄四核、三頻WI-FI負載優化、六顆獨立信號放大器解決了這些問題

更好的畫質，得益於鴻鵠芯片、量子點、以及 120Hz 刷新率等技術加持。

熄屏聽歌功能,V75 可作為音箱來使用,後台聽歌功能，即在音樂播放的時候查看圖片,提供120Hz刷新率

全新雙手機投屏的傳輸對設備挑戰很大,智慧跨屏：一碰投屏（新增支持雙手機投屏），大小屏智慧聯動。 Huawei Sound 智慧音響：4+1+1 音響系統（85W 大功率）、聲場建模、獨享模式.

AI健身除了繼續保持跟北京體育大學的合作還新增了來自北京大學第三醫院的課程.智慧屏要不斷更新功能，用戶可以扔掉遙控器輕鬆健身

智慧屏V75宣布

為了回饋消費者的熱情，帶來了摩卡金的新配色

今天華為IoT的第二款產品：智慧屏.智慧屏自推出之後不僅獲得專業業界的認可還在市場銷售非常火爆

音樂點播更智能，且 Sound X 支持 1000+ 無屏印象技能。音樂方面，跟酷狗合作擁有千萬級曲庫，並且是目前唯一一家提供Hi-Res的廠家

麥克風方面：Sound X 支持 6 MIC 智能定向抗造拾音。波速成像可以更好地分辨說話者的聲音而不會受到周圍環境的干擾

除了音箱方面，Sound X還具備大量智能音箱功能，諸如一碰傳音、來電接聽、一蓋靜音

對比評測中，在相同聲壓下，競品的桌面振動是 Sound X 的 8~16 倍。放在牆角可以模擬虛擬5.1聲道,Sound X還是首個通過Hi-Res認證的智能音箱.高音延伸至 40kHz，細節更豐富。

Push-Push 對稱式聲學平衡設計：雙低音炮、音量四倍於同檔位音箱；背波消磁，播放更穩、音質更純。

輔以帝瓦雷 SAM 原聲重現（低音增強）技術。揚聲器主動匹配、音圈電流精準控制、20mm 大衝程保護。

帝瓦雷定制雙低音炮，總功率 108W、低音 60W、最大振幅 20mm 。渾厚低音，源於高標準的設計。 Sound X 採用了稀土汝鐵硼強磁，磁感應響度是普通鐵氧體的兩倍。此外，Sound X 採用了更大的 21mm 的音圈。

帝瓦雷CEO分享公司發展心路歷程

音質方面，跟頂級的音箱公司DEVIALET帝瓦雷聯合設計

NCVM不導電真空電鍍工藝,這種工藝可以讓音箱具有金屬質感和絕緣功能,兼顧視覺衝擊和內置低音效果的跑道式重低音開孔。重低音挖孔設計凝聚了設計師的大量精力投入

設計師通過數學實現G3曲率相切連續

音箱設計來自來自維也納金色大廳穹頂，Sound X穹頂幻彩流光、表面是觸摸式感應

好的音箱產品由80%的硬件和20%的算法構成，無論是哪方面華為都將提供最優秀的，重量 3.5 公斤

IoT產品登場，首先是一款智能音箱–華為 Sound X，突破聲學想像。

MateBook D15銳龍版，雙通道內存設計（最高 16GB），GPU 性能提升 30% 。 D15銳龍版較之其他機型的銳龍版性能明顯要更好

另有小一號的 MateBook D 14，配色選項都類似。支持 13 小時日常辦公續航，13.2 小時 1080P 視頻播放，以及 12 小時網頁瀏覽。

該機預裝 Windows 10 家庭版，贈送價值 748 元的 Office 家庭和學生版。

兩側接口非常豐富，用戶所需的接口基本都有。 65W華為超級快充，作為消費者非常喜愛的功能，多屏協同同樣也在支持範圍內

充電器方面，該機也升級了 65W 的雙口 Type-C 快充頭。 D15這款入門級產品的充電器非常便攜，兩頭都是type-C，非常輕巧。只需 30 分鐘，即可為 Mate 30 Pro 充入 64% 的電量。

散熱方面，MateBook D 15 採用了鯊魚鰭 2.0 靜音風扇。風力更大、散熱性能更強。

內置規格：採用英特爾 10 代酷睿 i7 處理器 + 英偉達 GeForce MX250 獨顯。存儲方面，採用速度更快的 PCIe SSD，且支持 512GB SSD + 1TB HDD 雙硬盤組合。兼顧快速響應和海量存儲。

整機更加緊湊，D15實際的尺寸是15.6英寸。厚度 16.9mm，重 1.62 kg ，觸控板大小擴大了26%，整機尺寸減少 4% 。 D15也配備了隱藏式攝像頭，配色方面，MateBook D 15 提供了深空灰和皓月銀的選項。

MateBook D系列的新成員：MateBook D15。上一代 MateBook D 系列，仍在屏幕上方留有前置攝像頭。但是這一代，已經進一步提升了屏佔比。產品設計方面，屏幕擴大到邊緣屏佔比接近到87%。

華為 MateBook 家族也迎來了產品線更新。除了平板今天還將會有1+8的另一款新產品。產品定位方面，MateBook X 主打品質旗艦、MateBook 定位輕薄全能、MateBook D 系列則提供了主流性能。

MatePad Pro明年1月將發布5G版。余承東表示，華為 MatePad Pro 將開啟平板全面屏的新時代。

WPS為華為首發了思維導圖高效製作、語音備註幻燈片等四項功能。 WPS Office 也為華為 MatePad Pro 提供了有力的支持：PDF 轉可編輯文檔、PDF / 圖片提取文字、文檔導出長圖、圖片轉文字 / 表格 / PDF 等功能。

MatePad Pro 的磁吸式鍵盤，也支持無線充電。其採用了 1.3mm 的鍵程，提供了舒適的打字回彈體驗，此外支持 60 / 70° 的使用角度。

華為備忘錄 App：解放雙手，一觸直達。 Nebo for Huawei 應用：支持智能筆勢識別，自然手繪圖表，以及主動數學計算。

對於辦公來說電子筆非常重要，這次為這支筆帶來了許多科技技術，當今非常領先的一支筆。 MatePad Pro 還提供了一支手寫筆（M-Pencil），支持自動配對和磁吸充電。充電1小時，即可使用10個鐘頭。 Mate筆可以非常輕鬆創作出精美的圖像、設計圖

隱私安全方面，在斷開連接後，平板上市不會留下任何隱私記錄的。底層的分佈式操作系統，提供了上述嶄新的體驗。

在平板觀影的同時，多屏協同功能可以輕鬆地將照片通過 IM 軟件發送。用戶不再需要切換設備就能輕鬆發送照片

現場和場外展示廳的主持人連線，可以看出清晰度非常高。展示廳主持人用平板撥打了電話，並且在相對遠的距離可以實現清晰的對話

華為暢連，支持1080P高清視頻通話。多屏協同，交互升級。支持碰一碰、掃一掃、靠近發現。

MatePad Pro帶來了一個非常重要的功能：智慧分屏。多個應用可以多窗口顯示，最多可支持3個窗口。

MatePad Pro的橫屏功能可以調節顯示比例。支持App多開的“平行視界”功能，可方便用戶動態調節兩個窗口的比例。 150多款應用支持平行視界。華為希望在不久的將來，還有更多的開發者使用該公司提供的 UI Kit 開發接口。甚至單應用都可開闢出兩個窗口（示例為微信+視頻），余承東強烈呼籲開發者接入橫屏支持

內置智慧生活app可以控制智能家居，同時也可以通過智能語音助手控制智能家居。 4個麥克風實現5米的語音助手距離支持

強勁的音質：左右各兩個喇叭，四聲道

為保持長期性能，MatePad Pro 還引入了增強的散熱設計。除了處理器還需要非常強的散熱：12層散熱結構+3D石墨片實現立體散熱。無線方面，該平板支持4×4 MIMO和LTE Cat19，快至1.6Gbps下載速率。支持WLAN/4G雙通道智能切換、智能搜網和極速修復4G。

值得一提的是，MatePad Pro 也是全球首款支持雙向無線充電的平板，支持 15W 正向 / 7.5W 反向無線充電。

看完產品設計，接下來介紹下 MatePad Pro 的內部配置。其採用了 7nm 製程工藝打造的麒麟 990 SoC，引入三檔能效架構。大核微核+達芬奇架構NPU，輔以16核 Mali-G76 GPU 。現場視頻展示MatePad Pro和iPad Pro性能對比。應用啟動結果17:3，MatePad Pro完胜iPad pro

配色方面，MatePad Pro 提供了貝母白、夜闌灰、青山黛、以及丹霞橙的選項。丹霞橙皮革感握起來非常舒適

MatePad Pro 採用了鎂合金中框和微弧設計語言，握持手感更加舒適。重量只有460g，厚度薄到7.2mm.後蓋下採用了隱藏式天線設計，輔以對稱等邊距設計。秩序美學，前後攝同心圓。

DCI-P3電影級色域，擁有非常好的色彩還原，可以用來畫畫，16:10 細長比例，帶來更爽的觀影體驗。 10.8英寸的屏幕顯示比11英寸的其他平板看起來還要大，引入專業護眼模式，五重保護，色彩還原更加銳利。視頻遊戲畫面細節對比增強。

華為 MatePad Pro 採用了極致窄邊框，前攝也採用了屏下打孔設計。內置麒麟 990 旗艦芯片，輔以絢麗全面屏和多屏協同功能。華為希望通過 MatePad Pro 來重構設計、重構性能、重構交互、重構辦公。 MatePad Pro 採用了屏佔比高達 90% 的 10.8 英寸顯示屏。邊框只有4.9mm，因為採用極致屏的關係採用了防誤觸。

今天華為手機和平板也能實現協同。華為舊平板產品線，採用了注重影音娛樂的 MediaPad 品牌。華為舊平板產品線，採用了注重影音娛樂的 MediaPad 品牌。但是今日，華為 MatePad 帶來了全新的品牌升級。

Mate 30帶來的多屏協同可以讓手機走進PC裡，現在則輪到PC來實現這種功能。在沒有數據線和網絡的情況下，華為智能機 / PC 的一碰傳功能，可以極大地提升跨設備的工作效率。

華為 PC 業務也實現了跨越式增長，國內消費類輕薄本市場排名第二，份額 15% .能取得這樣的成績除了產品質量華為還帶來了創新,最近華為引進了手機和PC的互聯。手機 PC 智能互聯創新，一碰傳圖片 / 文檔 / 錄屏 / 共享剪貼板。未來實現多設備連通、協同工作，通過AI、華為賬戶、華為智慧互聯提供無縫體驗，不同場景，各種設備，智​​慧互聯，協同工作，為消費者提供無縫體驗。

華為 M6 平板，上市後引爆了平板市場。開售 1 小時，全網銷售額破億元。 2019 年預計發貨量 200 萬台。多窗口等功能，在輕辦公等應用上提供了極佳的體驗。用戶滿意度、用戶體驗是取得如此優異成績的主因.

華為的消費者業務增長速度喜人，都達到200%以上。華為消費者業務持續高速增長，筆記本電腦+214%、智能音頻+260%、智能穿戴+272% 。 Mate 30 系列智能機，上市 60 天，���球出貨量 700 萬+，同比增長 75% 。 GT 2是目前最好的智能手錶，已銷售百萬台。華為也已成為中國最大的手錶廠。 Huawei Watch GT2 上市 45 天，全球出貨量 100 萬+，較上一代提前 3 個月實現。

首先介紹華為未來5~10年的智慧全場景戰略。華為致力於打造1+8+N的無縫AI生活體驗，華為只做1+8+N 10種產品

首先是一場極具視覺震撼力的開場動畫

cnBeta前方編輯已經入場，現在距離本次發布會開始還有1分鐘。

本次發布會吸引了非常多的媒體、嘉賓和花粉，等待參加發布會的人群已經把展示區域堵得水洩不通。

在會場還未開放之際，cnBeta前方編輯先在展廳內四下逛了幾圈，發現了牆壁上掛著很多榮耀智慧屏.雖然產品還沒發布，但配置信息已經出現在試玩區。

cnBeta前方編輯已經達到本次發布會現場，目前已經完成簽到工作，屆時將會帶來第一時間的圖文直播。目前會場還未開放，試玩區東西還沒擺上來。

在發布會開始之前，在微博上已經有用戶曝光了華為MateBook Pro的諸多信息，包括規格、外觀、多屏協同等信息。

設計

據悉，此次華為MatePad新品或將分為華為MatePad和華為MatePad Pro兩個版本，關於華為MatePad目前爆料較少；而關於華為MatePad Pro有報導稱該機屏幕採用超窄邊框+挖孔全面屏設計，將帶來更高的屏佔比和更好的視覺效果。

據@華為終端官方微博曝光的宣傳視頻顯示，華為MatePad平板電腦系列新品“MatePad”的型號字母中夾了一根“M-Pen手寫筆”，這一兩點也相當傳神的為我們暗示了新華為MatePad將支持M-Pen手寫筆功能。

據悉，全新的華為平板MatePad系列或將包括MatePad和MatePad Pro兩款，目前關於MatePad系列的參數爆料消息較少，但不少傳聞都表示MatePad Pro將採用左上角屏內開孔設計，且採用超窄邊框+全面屏的設計，屏幕尺寸或在10-12寸左右，配有鍵盤套、手寫筆等。

從早前曝光的華為MatePad渲染圖可以看到，該平板確實採用超窄邊框，且平面屏無Home鍵+無指紋模組的設計（或採用屏下指紋技術也說不定），背面採用了垂直佈局的雙攝像頭，機身底部配備USB Type-C接口。

性能

早前3C認證網站的信息顯示，代號為MRX-W09、MRX-W19的兩款華為平板電腦已通過了3C認證，從認證信息看，這兩個代號的新品或就是即將到來的華為MatePad和華為MatePad Pro。從認證信息看，這兩個型號的華為平板電腦很可能就是華為MatePad系列。且華為MatePad Pro支持40W快充。

據此前爆料，華為MatePad將會是一款旗艦平板，與華為Mate系列手機相似的高端旗艦產品，或將搭載麒麟990芯片，最高8GB+256GB的存儲組合，且支持屏下指紋技術，配置相當給力。且此前3C認證網站顯示，華為MatePad Pro支持40W快充，性能強勁。

華為Sound X音箱

此外在本次發布會上，華為還有望推出全新的Sound X音箱。華為Sound X智能音箱，外觀看起來比上代產品更加修長，頂部是音箱的操控區。從說明書中可以看到，華為Sound X智能音箱內置60W雙低音炮（兩個3.5英寸低音喇叭）和6個1.5英寸全頻喇叭組成，形成360°環繞立體聲的效果。此外，機身搭載四核1.5GHz處理器，內置512MB運存和8GB存儲，使用藍牙5.0技術，支持華為設備一碰傳音功能。

華為Sound X音箱曝光（圖片來源微博）

疑似華為Sound X音箱說明書（圖片來源微博）

疑似華為Sound X音箱說明書（圖片來源微博）

.(tagsToTranslate)Huawei 華為(t)(圖文直播)華為MatePad/MateBook D/Sound X/智慧屏V75等發布(t)kknews.xyz

from [图文直播]華為MatePad/MateBook D/Sound X/智慧屏V75等發布 via KKNEWS

[superblyghostlydetective-blog]

華為感謝聯想投贊成票，百度向阿里售餓了麼股權，滴滴順風車停業

今日要聞

華為發微博感謝聯想投了自己5G方案的讚成票；百度向阿里出售所持餓了麼股權，套現4.88億美元；支付寶正式宣布接入網聯；滴滴宣布順風車平台業務全國停業整改一周；阿里大文娛架構調整：張宇被調離，業務劃歸楊偉東樊路遠；唯品會最新股權曝光：沈亞持股12.7%，快被騰訊京東聯手追平；虎牙紐交所上市，騰訊為二股東；汽車之家最新股權曝光：平安持股52.7%；FF關聯公司成立睿馳汽車銷售公司；最強國產圍棋AI“鳳凰狗”正式開源；“臉書”或自創加密貨幣；廖英強“自買自吹”遭罰1.29億後，監管重拳整治市場“黑嘴”；紫光將投資120億在天津建紫光云總部；中公教育借殼亞夏汽車；雲知聲獲1億美元融資

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；景馳科技獲創新工場投資。

人物

阿里大文娛架構調整：張宇被調離，業務劃歸楊偉東樊路遠

阿里巴巴集團CEO張勇今日發佈內部信，宣布此前兼任阿里音樂CEO和大麥網CEO的阿里巴巴合夥人張宇（花名語嫣）將會調回到阿里巴巴集團，另有任用。張宇所分管的業務被一分為二，其中，阿里音樂劃歸阿里大文娛現任輪值班長楊偉東，

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大麥業務劃歸阿里影業CEO樊路遠。（雷帝觸網）

唯品會最新股權曝光：沈亞持股12.7%，快被騰訊京東聯手追平

唯品會日前向美國SEC遞交文件顯示，截止2018年3月31日，唯品會創始人、CEO沈亞持股為12.7%，為最大股東，唯品會聯合創始人、COO洪曉波持股為6.8%，為第三大股東。截止2018年3月31日，騰訊旗下Tencent Mobility Limited持股為7%，為第二大股東，京東旗下Windcreek Limited.持股為5.5%，為第四大股東。過去一年，唯品會股權最大變化是，騰訊、京東分別��為第��、第四大股東，沈亞、洪曉波持股下降。唯品會相當於放棄了獨立發展，投進了騰訊、京東的電商聯盟陣營。

虎牙紐交所上市：騰訊為二股東，董榮傑稱IPO只是新開始

虎牙直播今日在紐交所上市，交易代碼為HUYA。虎牙也正式成遊戲直播第一股。虎牙發行價為12美元，將通過首次公開募股估計1.8億美元資金。

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如果承銷商執行225萬股美國存託憑證超額配售，最高募集到2.07億美元資金。根據新股發行價格測算，虎牙估值約為30億美元，高於此前預計的20億美元。虎牙CEO董榮傑接受現場電話連線時表示，虎牙上市是中國遊戲直播行業的一個關鍵轉折點。“對於虎牙來說，IPO只是一個新開始，上市後我們將更深入地整合行業資源，加強與遊戲廠商的融合、扶持上下游合作夥伴，打造更繁榮的生態。"

廖英強“自買自吹”遭罰1.29億後：監管重拳整治市場“黑嘴”

監管層對資本市場“黑嘴現象”的整頓大幕即將開啟。證監會5月6日披露，某知名證券節目主持人廖英強被認定操縱“佳士科技”等39隻股票，遭到高達1.29億元的巨額罰沒（下稱廖英強案）。廖英強案遭到從嚴查處後，證監會也在對更多同類案件進行整治。記者獲悉，證監會稽查部門集中部署了2018年專項執法行動第一批案件，集中打擊通過互聯網、自媒體肆意發表證券期貨虛假信息，充當股市“黑嘴”並從中牟利等嚴重擾亂資本市場信息傳播秩序的違法行為。（21世紀經濟報導）

資訊

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華為發微博：感謝聯想投了自己5G方案的讚成票

昨日晚間，華為官方發微博稱，2016年11月3GPP會議上，華為及其他55家公司（包括聯想和摩托羅拉移動）基於廣泛的性能評估和分析比較，聯合提出Polar碼作為控制信道的編碼機制並獲得通過，聯想及其旗下摩托羅拉移動針對該方案的投票都是讚成票。華為表示，至此，5G信道編碼技術方案完全確定，其中Polar碼作為控制信道的編碼方案，LDPC碼作為數據信道的編碼方案。與此同時，華為還特意@聯想：感謝聯想集團及其旗下的摩托羅拉移動在3GPP舉辦的有關5G標準的表決會議上投票支持Polar碼方案，大家共同為中國企業在國際標准上的持續突破而努力。

百度向阿里出售所持餓了麼股權，套現4.88億美元

百度日前向美國SEC遞交文件，文件顯示，百度已經與阿里巴巴簽署正式協議，同意將百度香港持有的餓了麼股權轉讓給阿里巴巴，總金額為4.88億美元。2017年8月，百度外賣以5億美元出售，百度打包流量入口資源給餓了麼，作價3億美元，總收購價格為8億美元。這8億美元中2億美元為現金，餓了麼增發股份3億美元，交易完成後百度佔餓了麼股份5%，剩餘3億美元鎖定期五年。2018年4月，阿里巴巴聯合螞蟻金服以95億美元估值對餓了麼完成全資收購。以此計算，阿里巴巴和螞蟻金服收購餓了麼前，百度持有餓了麼的股權為5.13%

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。（雷帝觸網）

支付寶正式宣布接入網聯

昨日晚間，網聯和支付寶分別發出公告，宣布雙方簽署合作協議，完成對接，正式開展條碼支付業務合作，網聯將面向收單機構提供接入和跨行資金清算等服務。據3月31日網聯公告，微信支付的條碼支付業務已成功接入。這意味著，國內兩大支付巨頭均被網聯“收編”，“斷直連”拿下九成江山（中國經濟網）

滴滴宣布順風車平台業務全國停業整改一周

滴滴今日宣布，從5月12日凌晨起，順風車業務全國下線，停業整改一周。最近，滴滴順風車業務遭遇巨大風波，鄭州順風車乘客李女士遇害，滴滴此前聲明稱，感到萬分悲痛和愧疚。在道歉之後，滴滴還宣布將懸賞100萬元尋找殺害改乘客的順風車司機。並公佈了該司機的姓名、身份證號和電話信息。鄭州公安局官方微博平安鄭州發布警情通報稱，網傳的“殺害網約車乘客嫌疑人劉某華已被抓獲”、“嫌疑人仍在使用支付寶”等相關視頻圖片均為不

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實信息。目前，鄭州警方正在全力搜捕犯罪嫌疑人，相關進展，將及時予以發布。

汽車之家最新股權曝光：平安持股52.7%，浮盈45億美元

經歷了大股東控股權之爭，管理團隊大清洗，及高層離職的汽車之家過去一年股價持續走高，就在最近，汽車之家市值達到123億美元。汽車之家日前遞交給美國SEC的文件顯示，截止2018年3月31日，中國平安旗下的Yun Chen Capital Cayman持股為52.7%，為第一大股東。財報顯示，汽車之家2018年第一季度淨營收為12.881億元(約合2.053億美元)，而上年同期為12.068億元，淨利潤為4.828億元(約合7700萬美元)，與上年同期的3.274億元相比增長47.5%。

媒體：FF關聯公司成立睿馳汽車銷售公司

查閱最新工商登記資料獲悉，睿馳汽車銷售（廣州）有限公司已於5月9日註冊成立，註冊資本為5000萬元人民幣，法定代表人為王志剛，由FF關聯公司睿馳智能汽車(廣州)有限公司100%持股。據騰訊《一線》5月11日早先報導消息，FF近日對全體員工發佈內部信透露，近期有來自福特、特斯拉等公司的人才加盟，負責如財務和IT 等關鍵領域；幾乎所有的關鍵供應商和承包商都已經就位；獲得了投資人源源不斷的資金支持。同時，FF還表示，漢福德當地生產和技術保障的大規模人員招聘也已全面展開；五月，將迎來漢福德工廠的正式建設和首批生產設備安裝。對於國內市場的進展，FF 則表示將全面登陸中國，FF中國總部也將會在廣州落地，廣州工廠很快就會如期開工。(財聯社)

最強國產圍棋AI“鳳凰狗”正式開源，單塊GPU能對弈職業九段

由微信翻譯團隊課餘打造，初出茅廬便在福州2018人工智能圍棋大賽上擊敗絕藝奪冠，PhoenixGo（鳳凰狗）備受關注、風頭正勁。但就在5月11日，微信團隊決定將其正式開源，這也是國內首個開源的圍棋AI項目。微信團隊解釋稱，之所以選擇開源，是因為可以讓行業內其他研究者可以在此基礎上繼續探索圍棋AI的奧秘，幫助棋手更方便

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地研究圍棋AI的棋路，也為了眾多圍棋愛好者在家用普通電腦上可以享受和職業九段交鋒的樂趣。（量子位）

“臉書”公司或自創加密貨幣，用戶可進行電子支付

據外媒報導，消息人士稱，社交媒體網絡公司“臉書”考慮自創加密貨幣，以便該社交網站的用戶可以進行電子支付。一位消息人士表示，公司管理層對該任務“態度認真”，而執行該任務“很可能需要幾年時間”。同時，消息人士說，公司不打算通過轉賣貨幣吸引投資，也盡量不在員工中散佈這一倡議。（中國新聞網）

天津與紫光集團簽署戰略合作協議，投資120億元建紫光云總部

5月11日，天津市政府與紫光集團有限公司簽署戰略合作協議，總投資120億元的紫光雲全國總部正式落戶天津市。根據協議，紫光集團將在濱海高新區註冊成立紫光雲公司總部，主要包括全國總部、研發中心、中心節點等核心版塊，依托天津、面向全國提供公有云服務。據了解，紫光雲分佈在全國的節點公司均將由紫光雲公司全資或控股設立。紫光雲公司總部的設立，將為天津帶來各類高端人才2000名，助力智能天津、數字天津和新型智慧城市建設。（天津日報）

中公教育借殼亞夏汽車，百億交易僅提升每股收益1分錢

近日，亞夏汽車（002607.SZ）發布了《重大資產置換及發行股份購買資產暨關聯交易報告書（草案）》。在草案中，公司表示，上市公司將以保留部分資產以外的全部資產與負債作為置出資產，與李永新等11名交易對方持有的中公教育100%股權中的等值部分進行資產置換。本次交易完成後，上市公司將持有中公教育100%股權，上市公司的控股股東和實際控制人將變更為李永新和魯忠芳。在此次資本運作完成後，中公教育將通過借殼實現自己的上市夢。在本次併購重組完成後，二級市場中的諸多投資者很可能會為每股收益僅提升1分錢的借殼重組承擔百億元的商譽風險。（紅刊財經）

江泉實業停牌重組期，控股股東大生農業信託貸款違約

A股上市公司江泉實業（600212.SH）停牌重組期間，其控股股東深圳市大生農業集團（以下簡稱“大生農業”）的三筆信託貸款相繼出現違約。這三筆信託貸款是由上海華信證券有限公司一款資管計劃產品通過萬向信託的通道投入到大生農業，資金共計2.4億元，到期未收到本息。目前，江泉實業依然處於停牌狀態，但大生農業的違約給江泉實業的重組增添了不確定性。（經濟觀察報）

24小時三記暴擊，比特幣價格一日蒸發近10%

過去一天多時間裡，對比特幣來說，可一點都不美麗。接連而來的三記重擊，讓比特幣24小時內暴跌近10%，創3週以來新低，現報8546.80美元。（華爾街見聞）

投融資

雲知聲宣布獲1億美元融資，中電健康基金領投360跟投

物聯網人工智能服務商雲知聲今日宣布獲得1億美金C輪融資，由中國電子旗下中電健康基金領投，360、前海梧桐併購基金、漢富資本等跟投。雲知聲透露新一輪金額更大的C+輪融資也接近完成，C系列融資由漢能投資擔任獨家財務顧問。

景馳科技獲創新工場投資

繼加入百度Apollo開放平台，成Apollo合作夥伴後，無人駕駛企業景馳科技又獲創新工場投資。景馳科技日前透露2018年的目標與規劃。除完成A輪融資外，景馳無人車運營範圍將覆蓋廣州方圓15~20公里。同時，景馳全球員工擴大到200人以上規模，景馳中國員工將超過100人。

美味不用等獲4億元融資：口碑與攜程領投

智慧餐飲服務商——美味不用等今日宣布已完成D1輪4億元融資，由口碑、攜程領投。官方稱，經過本輪融資，美味的估值已達40億元。

新技術/新產品/新服務

韓國將推10Gbps寬帶

據韓國媒體報導稱，韓國電信公司旗下的寬帶公司SK寬帶宣布，他們將很快推出2.5G的寬帶服務，這一全新的寬帶服務主要面向公司雲集的寫字樓和家庭住宅，這種寬帶使用了全新的光纖網絡傳輸技術，這種技術可以直接使用目前的光纖網絡，無需鋪設新光纖。最令人吃驚的是，該公司確定今年下半年，將在韓國推出5G和10G的寬帶服務，公司目前正在首爾市等地測試這一服務。（快科技）

美國宇航局2021年要在火星上測試無人直升機

5月12日消息，據外媒報導，當列奧納多·達·芬奇首次構想出直升機的概念時，他可能從來沒有想到，這種早期構想將來能有機會在火星上漫遊。但美國宇航局下屬噴氣推進實驗室(JPL)剛剛證實，它將在“火星2020年探測車”(Mars 2020 Rover)任務中，在火星上測試完全自動駕駛的微型無人直升機。

自動捕捉高光時刻：谷歌展示Clips全新智能攝影技術

谷歌今天宣布，旗下AI 智能相機Google Clips 的技術再獲升級。現在，它已能剪輯並自動捕捉特定時刻的圖像——如人們的擁抱和親吻，或跳躍和舞蹈動作。谷歌希望該設備能夠拍攝短視頻，而不是單張照片。有動作的時刻可能更深刻，也能留下更真實的記憶。（機器之心）