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黃永年 : 年初至今，活躍的多頭基金經理一直在從價值向增長重新平衡。

黃永年 : 年初至今，活躍的多頭基金經理一直在從價值向增長重新平衡。能源/材料/金融領域的頭寸被削減最多，而增長風險敞口被選擇性地添加。我們注意到 - i) 電動汽車名稱（例如比亞迪、理想汽車）和電子商務名稱（例如阿里巴巴、百勝中國）被添加以實現增長再平衡，(ii) 澳門博彩公司��第三季度重新開盤交易的比重也有所增加，其中銀河和金沙中國領先； (iii) 媒體和娛樂板塊資金流出，例如騰訊； (iv) 價值板塊，如銀行（建行、工行）和能源股（中石化、神華）在板塊層面上跌幅最大

黃永年 : 大多數經理平均持有大量現金，因此他們相對於基準的相對回報率面臨壓力。到目前為止，基金贖回是可控的。他們一直在利用最近的市場波動來重新平衡即將到來的周期並增長風險敞口。

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黃永年 : MSCI 新興市場目前的交易價格比他們的熊市值低 2%，而恒生指數僅高出 1%。

黃永年 :根據大摩的研究報告，MSCI 新興市場目前的交易價格比他們的熊市值低 2%，而恒生指數僅高出 1%。這意味著現在存在一個可觀的估值緩沖，以應對即將到來的全球經濟衰退。然而，英格蘭銀行通過重啟量化寬松來穩定債券市場以維護金融穩定的行動已經影響了美聯儲對抗通脹的鬥爭。這似乎並不意味著美元即將見頂。今天亞洲/新興市場股票可能會出現空頭回補反彈，但反彈的持續時間尚不確定。

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黃永年: 兩大投行都對科技股板塊情有獨鐘

黃永年: 兩大投行都對科技股板塊情有獨鐘：

高盛：美國科網股 隨著該行業繼續吸收新冠疫情後的逆流並駕馭宏觀經濟的不確定性，我們仍然有選擇地建設性地看待風險/回報，並覺得下半年這些股票能維持出色表現：AMZN、UBER、META、GOOGL…

大摩：中國科技股 鑒於中國股票不受歡迎，特別是前景觸底的科技行業，它與世界其他地區正準備迎接最寒冷的冬天，中國科技有機會大幅跑贏大盤。 對於股票來說，現在有一個很好的機會以折扣價重新入場。

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黃永年財經專欄: 雖然Snapchat業績低於預期，嚇怕科技板塊，不過市場整體還是相當穩定

黃永年財經專欄: 過去一周，美股也是一樣猶如坐了過山車，先升後跌，雖然Snapchat業績低於預期，嚇怕科技板塊，不過市場整體還是相當穩定，認為本周議息加息0.75厘已經足夠，三大指數飄升，道指升1.95%，標指升2.55%，納指升3.33%

比特幣則突破之前的19511技術低位而繼續有所大幅反彈。中概股和美國證監會還沒有達成協議也令市場有所擔心。騰訊和美團等科技股在香港則有所返彈而令整體市場都比上周上升。

美股方面，核心通脹已連續下降3個月，薪金增長放慢，實質時薪按年下跌3.6%，實質周薪按年跌4.4%。通脹緩和，以及密歇根大學調查的通脹預期，都與通脹見頂的說法脗合。我們覺得通脹已見頂，並預計周四聯儲局會議可能會只加息0.75厘，有利市埸穩定。但鑒於公司業績欠缺驚喜，覺得這個市場可能是死貓彈，未來仍不是入市的最佳時機。

值得留意的是美元指數從高位下滑，從109.4下滑到106.7，可能表示聯儲局不一定會加息一里，這樣對其他貨幣和新興市場有正面影響。

虛擬貨幣方面，之前比特幣也因股市造好而有所回升，一路做好，沖破19511這個技術位。從技術層面看有機會往下一個上升技術位31650出發。

中國股票方面，只做多的區域股票���資經理和私人銀行對中國的看法變得更加積極：1) 他們預計中國經濟增長將在 2H 覆蘇，這可能有利於電子商務。 2) 在他們看來，滴滴罰款是最後的懲罰，科技行業的政策觸底已經過去，改善的情緒可能有助於重新評級。

然而我們覺得ADR 退市風險依然存在。 雖然中國持續爆發小型 COVID-19和有停貸問題出現，上星期市場一度傳出中央出手相救，但是最終看不到什麽實質的行動，我們相信問題始終會解決，估計小業主停供也許會影響銀行的利潤，不過估計比率不會太大。

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黃永年: 義工助人為本助人為樂

常言道做義工可以助人為本助人為樂，黃永年非常慶幸，雖然活動當天有著暴雨，但社會上仍然見到很多朝氣勃勃的朋友，與一班不謀私利肯服務社會的青少年一起做義工，並以幫助社會不同社群為目標，並透過多個有意義的遊戲去教導小朋友美術、閱讀、舞蹈等技能…

黃永年認為不枉此行，從義工青少年當中感受到無私，從受助小朋友中感到欣喜，今次的活動感愛很深，果真能以助人為樂。

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黃永年: 環球股市回顧及展望

美股方面，繼沃爾瑪發出盈警之後，Target、Kohl's、Ross Stores等大型零售公司都出現問題。擔心衰退的憂慮已經蓋過通脹及烏克蘭戰爭等問題。調查亦顯示科技股空倉是2006年以來最高。相信雖然美國股票有機會短期出現熊市反彈，但之後有機會再試低位。

虛擬貨幣方面，比特幣6月份期貨滾存比5月份期貨出現低水，反映投資者擔心比特幣後市。加密貨幣走勢愈來愈像股票，促使市場關注美國聯儲局加息及縮表對比特幣（Bitcoin）等的影響。當投資者認為儲局緊縮政策將增加經濟衰退的可能性，投資者便有可能出售手上虛擬貨幣的投資。

中概股方面則有所反彈。無可否認，現在中概股估值非常平宜，部分個股的現金甚至大於市值如滴滴，但鑒於美國證監會還未有達成協議，很難說已經脫險。

中港股市都有所增強。中央政府已發出救市的聲音，包括放寬貸款，疫情也有所減退，對消費也有幫助。

美國通脹方面，雖預計通漲會由高處回落，但仍會停留在4-5%高位 雖然現在市場彌漫悲觀情緒，短期可能會有短暫挾空倉反彈，但仍不足以入市。

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黃永年: 考大學的段段難忘經歷?

記得考美國大學當年，過程也很刺激，和十分好玩。過程雖然較長，但當最終得知道結果時，心裡還是非常開心的。

另外，記得考M的時候，我和考試官去了當時我做兼職的圖書館內面試；考Y的時候，則去了附近的醫院，跟那時的面試官，也是一個手術醫生來面試。他非常關心我，問我有沒有發表文章的經驗，對我非常鼓勵和關懷備至。而去到考P的時候，我去了一家律師事務所來面試。面試官是一位當地有名律師，非常友善親善。還記得當時他辦公室的打印機好像壞了，我還無毛遂自薦問他需不需要幫忙，可能因為這個原因，他可能覺得這個孩子還是有禮貌的，所以因而獲得加分了。最後考C的時候，面試官則直接問我有沒有運動比賽奪標的經驗。

總結來說，黃永年認為雖然申報過程辛苦，但當時所獲得的喜悅，那種感覺，還是非常震撼和深刻難忘的。

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跟著聰明的錢去走吧

很多人都會說價值投資，這是很普遍但又不是太多人會懂的詞彙，這概念之模糊，易說難做，易學難精，似懂非懂。

但黃永年發現其實價值投資也不一定太難理解的。例如比方說，如果一家房子買了，住下來，天天都能帶給你輕鬆和舒服，這種休閒愉快寫意的感覺，還可以為未來帶來資本增值，這不正正就是正面價值創造麽?

價格是你現在所付出的；但換轉一個角度，價值是你未來所得到的。 And in the long run, price will follow value. 如果還是覺得很難，那就跟著聰明的錢去走吧!

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梁智基: 奧運女子田徑紀錄保持者(截至2022年)

運動Blogger博客 梁智基先生，;亦算是田徑頭等愛好者之一，放假或放工時也常會約朋友去跑步，而且也常鍛鍊多類的田徑項目(例如跳高跳遠)。而梁智基先生認為，想學好田徑項目，一定要跟奧運田徑紀錄保持者取經了! 早前，梁智基先生和大家一起來再溫奧運男子田徑紀錄保持者(截至2022年)，今文我們來看看奧運女子田徑紀錄保持者(截至2022年) :

100公尺 10.61 伊萊恩·湯普森 牙買加 200公尺 21.34 弗洛倫斯·格里菲斯-喬伊娜 美國 400公尺 48.25 瑪麗-若瑟·佩雷克 法國 800公尺 1:53.43 娜傑日達·奧莉扎連科 蘇聯 1500公尺 3:53.11 菲斯·基皮耶貢 肯亞 5000公尺 14:26.17 維維安·切魯伊約特 肯亞 10000公尺 29:17.45 阿爾馬茲·阿亞納 衣索比亞 馬拉松 2:23:07 蒂基·格拉納 衣索比亞 100公尺跨欄 12.26 賈絲明·卡馬喬-奎恩 波多黎各 400公尺跨欄 51.46 悉妮·麥克勞克林 美國 3000公尺障礙賽 8:58.81 古利娜拉·加爾金娜·薩米托娃 俄羅斯

4×100公尺接力賽跑 40.82 蒂安娜·麥迪遜 艾利森·菲力克斯 比安卡·奈特 卡美莉塔·基特 美國

4×400公尺接力賽跑 3:15.17 塔季揚娜·萊多夫絲卡婭 奧爾加·納扎羅娃 瑪利亞·彼尼基娜 奧爾哈·布賴茲基娜 蘇聯

20公里競走 1:25:16 切陽什姐 中國 跳高 2.06 m 葉連娜·斯列薩連科 俄羅斯 跳遠 7.40 m 傑姬·喬伊娜-克西 美國 撐杆跳高 5.05 m 葉蓮娜·伊辛巴耶娃 俄羅斯 三級跳遠 15.67 m 尤利馬爾·羅哈斯 委內瑞拉 鉛球 22.41 m 伊倫娜·斯盧皮亞內克 東德 鐵餅 72.30 m 瑪蒂娜·赫爾曼 東德 鏈球 82.29 m 安妮塔·沃達爾奇克 波蘭 標槍 71.53 m 奧斯萊迪斯·梅內德斯 古巴 七項全能 7291 pts 傑姬·喬伊娜-克西 美國

每樣田徑項目所需技巧和訓練方法也有不同，梁智基先生認為，無論男子或女子，首先要先找到自己的強項和興趣在那裡，然後再不斷學習，慢慢便可把田徑項目掌握好。

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黃永年: 從參與Nick Vujicic 的分享會的體會

黃永年幾年前有幸以義工身份, 參與及出席Nick Vujicic 的分���會，當中有著不少深刻的體會和人生的反思。縱使天生有殘疾，欠缺手腳，少時更被同學欺淩.....但憑著其堅毅不屈永不放棄的性格，樂觀且積極的精神，保持常存感恩的心，然後繼續不斷嘗試，並參與多項運動的鍛鍊和不同場合的演講分享，現在己成功有超過一千萬粉絲。可真是正能量滿滿，從艱辛的生活中，努力的去活著，最終成功打出一片天。

黃永年認為「施比受往往更為有福」。通過是次義工服務和體驗，可以更密切地與社區其他人士接觸和交流，望能使社區現在及將來變得更美好。

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2019年6月 黃永年接任時代中國CFO

以下為2019年6月25日明報新聞資訊

時代中國公布首席財務官雷偉彬因尋求個人事業發展而辭職，將由黃永年接任。雷偉彬同時辭任公司秘書及授權代表職務，由余詠詩接任，自七月一日起生效。

黃永年目前為公司金融主管兼助理總裁，在2015年加入公司前為瑞峰資產管理和US GMT Capital的主要負責人。

雷偉彬則於2015年3月起獲委任為時代中國的首席財務官、聯席公司秘書及授權代表，此前他曾任雅居樂的財務總監。

(資料來源: 2019年6月25日明報新聞資訊)

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黃永年: 開券有益。對投資者來說，成交僅是旅途的開始。

開券有益。對投資者來說，成交僅是旅途的開始。只有等到退出時，才能知道投資的成敗。這本書是一部非常有趣刺激的入門讀物，無論是私權投資老手，還是一般有好奇心的讀者，這本書能令你對當時的金融危機會有更深切的理解。

黃永年認為這本書挺有意思, 寫的是Disney CEO 過去40多年工作管理經驗和心路歷程。文章寫得淺白易明。作者也非常接地氣，當中也提到和Steve Jobs 的交手過程，挺過癮。

A great investment book written by my friend Ronald. Not only he could spare the time to write up this superb quality book besides managing his own fund, he is also a super well connected person with getting all the introductions and interviews from gurus around the planet! Finally his value driven strategies work out really well over almost the last twenty years and brings him a lot of fame and financial success.

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時代中國首席財務官黃永年公布業績

2019年上半年，《粵港澳大灣區發展規劃綱要》正式出台，灣區建設正式拉開序幕。深耕大灣區的時代中國在該區域投資的紅利、價值及發展潛力日益凸顯，銷售與盈利等多項核心指標再上新台階。 時代中國2019年上半年合同銷售額312億元（人民幣，下同），較去年同期增長20%。 公司盈利能力穩步提升。2019年上半年，時代中國營業額達159億元，同比增長52%；毛利為52億元，同比增幅達76%；毛利率同比上升4.3個百分點至32.5%；凈利潤17億元，較去年同期增長50%；股東應占核心凈利潤為17億元，同比增長44%。 財務方面，公司堅持一貫審慎穩健的策略。截至2019年6月30日，時代中國凈負債比率70.8%，在行業中保持了較低水平；擁有現金及銀行結余總額258億元，可充分覆蓋短期負債，擁有良好的流動性。 時代中國擁有暢通的境內外資本市場融資渠道，融資成本穩中有降，2019年上半年平均融資成本為7.55%。 時代中國首席財務官黃永年公布業績 (*節錄自微信公眾平台的報導)