#通胀与通缩的加密货币

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通胀与通缩的加密货币 | | 梁永熹

纵观加密货币体系，它们都有不同的代币创造和交付机制。通胀型加密资产进入加密市场的币供应量不断增加。通常会设定一个标准通货膨胀率，即资产总供应量随时间推移而增加的百分比。此外，最大通胀代币供应量通常是固定或可变的，这决定了可创建的代币总数。一旦达到最大供应量，就不能再铸造更多的代币。

不过，不同的加密资产仍然有可变的代币经济学，可以随着时间的推移进行调整。例如，Dogecoin（DOGE）曾一度有 1000 亿个代币的硬性上限，直到 2014 年才取消了供应上限。根据这一决定，DOGE 现在拥有无限量的代币供应。通胀型加密资产通过专门的共识机制（如工作证明（PoW）和摄取证明（PoS））向网络参与者分发新铸造的代币，并通过这些机制创建新的代币。

使用比特币的工作证明共识机制，矿工验证交易，并根据谁先解开谜题获得奖励。在工作量证明（Proof-of-Stake）中，当准备处理一个交易块时，PoS 协议会选择一个验证节点来验证该交易块。验证器检查区块中的交易是否正确。如果是正确的，验证者就会将该区块添加到区块链中，并以 ETH 的形式为

通胀型和通缩型加密货币有何不同？

通货紧缩和通货膨胀的加密货币都会表现出独特的代币经济学，从而影响其价值和使用。通货紧缩型加密资产通常有一个固定的硬币供应总量限制，随着时间的推移会提高购买力。通胀型加密资产通常具有灵活的创币系数，有可能随着时间的推移降低购买力。

与通货紧缩型加密资产相比，通胀型加密资产有几个优势。它们鼓励消费，抑制囤积。根据不同的使用情况，由于其实用性或作为交换媒介的功能，它们可以带来更高的流动性和更快的采用率。此外，与通货紧缩的加密资产和某些法定货币相比，代币可以说提供了更灵活的货币政策。此外，代币通胀可根据生态系统的需求进行调整。

通货紧缩型加密资产鼓励持有，抑制消费，增加稀缺性，并将资产作为一种价值存储��同样，通货紧缩型加密资产可以抵御通货膨胀、恶性通货膨胀和滞胀，并长期保持其价值。减少代币供应可以抵消外部因素（包括政府政策或经济事件）造成的通胀压力。

比特币的代币原子设计如何影响其价格？

以太坊生态系统促进了去中心化应用程序（DApps）的开发。其原生代币以太币用于交易和奖励处理交易的验证者。以太币的总供应量没有硬性限制，但随着时间的推移，新币的创造率预计会下降。

在 “合并 ”之前，ETH 的年发行率约为 5%，这意味着流通的 ETH 供应量每年都在增加。然而，转向 PoS 后，通过验证器奖励发行的 ETH 数量减少，可以说导致 ETH 成为一种通货紧缩资产。随着以太坊生态系统现在使用 PoS，验证者必须使用他们的 ETH 作为抵押品。随着更多的 ETH 被锁定到网络中，可用于交易的 ETH 供应就会减少，这可能会导致其价格随着时间的推移而上涨。

此外，那些支持以太坊通货紧缩观点的人可以指出，以太坊的实用性和接受度越来越高。随着越来越多的开发者创建 DApps，对 ETH 的需求可能会增加，从而提高其价格。随着以太坊平台继续用于 DeFi 应用，对 ETH 支付和抵押品的需求也会增加，这可能会导致价格进一步上涨。

[ittybittyhuac]

"Kill them with kindness" Wrong. CURSE OF QIN SHI HUANG

的是不我一有大在人了中到资要可以这个你会好为上来就学交也用能如文时没说他看提那问生过下请天们所多麽小想得之还电出工对都机自後子而讯站去心只家知国台很信成章何同道地发法无然但吗当於本现年前真最和新因果定意情点题其事方清科样些吧叁此位理行作经者什谢名日正华话开实再城爱与二动比高面又车力或种像应女教分手打已次长太明己路起���主关凤间呢觉该十外凰友才民系进使她着各少全两回加将感第性球式把被老公龙程论及别给听水重体做校里常东风您湾啦见解等部原月美先管区错音否啊找网乐让通入期选较四场由书它快从欢数表怎至立内合目望认几社告更版度考喜头难光买今身许弟若算记代统处完号接言政玩师字并男计谁山张党每且结改非星连哈建放直转报活设变指气研陈试西五希取神化物王战近世受义反单死任跟便空林士台却北队功必声写平影业金档片讨色容央妳向市则员兴利强白价安呵特思叫总办保花议传元求份件持万未究决投哪喔笑猫组独级走支曾标流竹兄阿室卡马共需海口门般线语命观视朋联参格黄钱修失儿住八脑板吃另换即象料录拿专远速基帮形确候装孩备歌界除南器画诉差讲类英案带久乎掉迷量引整似耶奇制边型超识虽怪飞始品运赛费梦故班权破验眼满念造军精务留服六图收舍半读愿李底约雄课答令深票达演早卖棒够黑院假曲火准百谈胜碟术推存治离易往况晚示证段导伤调团七永刚哥甚德杀怕包列概照夜排客绝软商根九切条集千落竟越待忘尽据双供称座值消产红跑嘛园附硬云游展执闻唱育斯某技唉息苦质油救效须介首助职例热毕节害击乱态嗯宝倒注停古输规福亲查复步举鱼断终轻环练印随依趣限响省局续司角简极干篇罗佛克阳武疑送拉习源免志鸟烦足馆仍低广土呀楼坏兵显率圣码众争初误楚责境野预具智压系青贵顺负魔适哇测慢怀懂史配呜味亦医迎舞恋细灌甲帝句属灵评骑宜败左追狂敢春狗际遇族群痛右康佳杨木病戏项抓徵善官护博补石尔营历只按妹里编岁择温守血领寻田养谓居异雨止跳君烂优封拜恶啥浪核聊急状陆激模攻忙良剧牛垒增维静阵抱势严词亚夫签悲密幕毒厂爽缘店吴兰睡致江宿翻香蛮警控赵冷威微坐周宗普登母络午恐套巴杂创旧辑幸剑亮述堂酒丽牌仔脚突搞父俊暴防吉礼素招草周房餐虑充府背典仁漫景绍诸琴忆援尤缺扁骂纯惜授皮松委湖诚麻置靠继判益波姐既射欲刻堆释含承退莫刘昨旁纪赶制尚艺肉律铁奏树毛罪笔彩注归弹虎卫刀皆键售块险荣播施铭罗汉赏欣升叶萤载嘿弄钟付寄鬼哦灯呆洋嘻布磁荐检派构妈蓝贴猪策纸暗巧努雷架享宣逢均担启济罢呼划伟岛歉郭训穿详沙督梅顾敌协轮略慧幻脸短鹰冲朝忍游河批混窗乡蛋季散册弃熟奖唯藏婚镜紧猜喝尊乾县伯偏偷秋层颗食淡申冠衣仅帐赞购犯敬勇洲束斗徒嘉柔绩笨拥漂狮诗围乖孤姓吸私避范抗盖祝序晓富译巨秀馀辉插察庆积愈端移宫挥爆港雪硕借帅丢括挂盘偶末厅朱凡惊货灭醒虚瑞拍遗忠志透烈银顶雅诺圆熊替休材挑侠鸡累互掌念米伴辅降豪篮洗健饭怜疯宏困址兮操临骗咧药绿尼蔡玉辛辈敏减彼街聚郎泡恨苏缩枢碰采默婆股童符抽获宇废赢肯砍钢欧届禁苍脱渐仙泪触途财箱厌籍冰涛订哭稳析杰坚桥懒贤丝露森危占茶惯尘布爸阶夏谊瓶哩惨械隐丰旅椰亡汽贝娘寒遭吹暑珍零刊邮村乃予赖摇纳烟伦尾狼浮骨杯隔洪织询振忽索惠峰席喵胡租款扰企刺芳鼠折频冒痴阴哲针伊寂嘴倚霸扬沉悔虫菜距复鼓摩郑庄副页烧弱暂剩豆探耐祖遍萧握愁龟哀发延库隆盟傻眉固秘卷搭昭宁托辩覆吵耳閒拨沈升胖丁妙残违稍媒忧销恩颜船奈映井拼屋乘京藉洞川宪拟寝塞倍户摆桌域劳赚皇逃鸿横牙拖齐农滚障搬奶乌了松戴谱酷棋吓摸额瓜役怨染迫醉锁震床闹佩牠徐尺干潮帽盛孙屁净凯撞迴损伙���厉惑羊冬桃舰眠伍溪飘泰宋圈竞闪纵崇滑乙俗浅莲紫沟旋摄聪毁庭麦描妨勒仪陪榜板慕耀献审蟹巷谅姊逐踏岸葛卧洽寞邦藤拳阻蝎面殊凭拒池邪航驱裁翔填奥函镇丌宽颇枪遥穹啪阅锋砂恭塔贺魂睛逸旗萨丸厚斋芬革庸舒饮闭励顿仰阁孟昌访绪裕勿州阐抢扫糊宙尝菩赐赤喊盗擎劝奋慈尽污狐罚幽准兼尖彰灰番衡鲜扩毫夸炮拆监栏迟证倾郁汪纷托漏渡姑秒吾窝辆龄跌浩肥兽煞抹酸税陷谷冲杜胸甘胞诞岂辞墙凉碎晶邱逻脆喷玫娃培咱潜祥筑孔柏叭邀犹妻估荒袋径垃傲淑圾旦亿截币羽妇泥欺弦筹舍忌串伸喇耻繁廖逛劲臭鲁壮捕穷拔于丑莉糟炸坡蒙腿坦怒甜韩缓悉扯割艾胎恒玲朵泉汤猛驾幼坪巫弯胆昏鞋怡吐唐悠盾跃侵丹鑑泽薪逝彦后召吕碧晨辨植痴瑰钓轩勤珠浓悟磨剪逼玄暖躲洛症挡敝碍亨逊蜜盼姆赋彬壁缴捷乏戒憾滴桑菲嫌愉爬恼删叹抵棚摘蒋箭夕翁牲迹勉莱洁贪恰曰侨沧咖唷扣采奔泳迹涯夺抄疗署誓盃骚翼屠咪雾涉锺踢谋牺焦涵础绕俱霹坜唬氏彻吝曼寿粉廉炎祸耗炮啡肚贡鼻挖貌捐融筋云稣捡饱铃雳鸣奉燃饰绘黎卷恢瞧茫幅迪柳瑜矛吊侯玛撑薄敦挤墨琪凌侧枫嗨梯梁廷儒咬岚览兔怖稿齿狱爷迈闷乔姿踪宾家弘韵岭咦裤壳孝仇誉妮惧促驶疼凶粗耍糕仲裂吟陀赌爵哉亏锅刷旭晴蝶阔洩顽牧契轰羞拾锦逆堕夹枝瓦舟悦惹疏锐翘哎综纲扇驻屏堪弥贯愚抬喂靖狠饼凝邻擦滋坤蛙灾莎毅卒汝征赠斗抛秦辱涂披允侦欲夥朗笛劫魅钦慰荷挺矣迅禅迁鹿秤彭肩赞丙鹅痕液涨巡烤贱丈趋沿滥措么扭捉碗炉脏叔秘腰漠翅余胶妥谣缸芒陵雯轨虾寸呦洒贞蜂钻厕鹤摔盒虫氛悄霖愧斜尸循俩堡旺恶叉燕津臣丧茂椅缠刑脉杉泊撒递疲杆趁欠��晃蛇牡慎粒系倦溜遵腐疾鸭璃牢劣患祂呈浑剂妖玻塑飙伏弊扮侬渴歪苗汗陶栋琳蓉埋叡澎并泣腾柯催畅勾樱阮斥搜踩返坛垂唤储贩匆添坑柴邓糖昆暮柜娟腹煮泛稀兹抑携芭框彷罐虹拷萍臂袭叙吻仿贼羯浴体翠灿敲胁侣蚁秩佑谨寡岳赔掩匙曹纽签晋喻绵咏摊馨珊孕杰拘哟羡肤肝袍罩叛御谜嫁庙肠谎潘埔卜占拦煌俄札骤陌澄仓匪宵钮岗荡卸旨粽贸舌历叮咒钥苹祭屈陋雀睹媚娜诱衷菁殿撕蠢惟嚣踊跨膀筒纹乳仗轴撤潭佛桂愤捧袖埃壹赫谦汇魏粹傅寮猴衰辜恳桶吋衫瞬冻猎琼卿戚卓殖泼譬翰刮斌枉梁庞闽宅麟宰梭纠丛雕澳毙颖腔伫躺划寺炼胃昂勋骄卑��墓冥妄董淋卢偿姻砸践殷润铜盲扎驳湿凑炒尿穴蟑拓诡谬淫荡鼎斩尧伪饿驰蚊瘟肢挫槽扶兆僧昧螂匹芝奸聘眷熙猩癢帖贫贿扑笼丘颠讶玮尹詗柱袁漆毋辣棍矩佐澡渊痞矮戈勃吞肆抖咳亭淘穗黏冈歧屑拢潇谐遣诊祈霜熬饶闯婉致雁觅讽膜挣斤帆铺凄瑟艇壶苑悬詹诠滤掰稚辰募懿慨哼汁佬纤肃遨渔恕蝴垫昱竿缝蹈鞭仆豫岩辐歹甄斑淹崎骏薰婷宠棵弓犬涂刹郁坎煎螺遮枯台昔瘾蒂坠唔瞎筝唇表吁冤祷甩伞酱范焉娇驼沦碳沾抚溶叠几蜡涌氧弦娱皓奴颓嘎趟揭噹剥垦狭魁坊盐屎郝佩摧栗菊瘦钧匿砖嘘缚嘟盆债霞挽逍畔蕴颈获畏喂脾姬赴囊噪熄锡诀肇璋晕浊伐峡窃枕倘慌垮帕莹琦厢渺脏削锣虐豔薇霉衍腊喧娶遂睁裙韦矢伺钉婴蓄奸廿堵葬蓬鸦尝挨蕾璿挚券厨醇呻霍剃浆葡暨滨履捞咕耕棉烁尉艰妓棺鹏蒸癌纬菌撇惩绑甫崩魄拂汰氓歇萝呒萄蕃曝疋向胏烛腻襄妆髓朴薯颂薛滩橘贰嘲叹枚侮豹巢酬碑翩蚕辽矿屡谴卵撰攀肌冯宴盏阪浦迦颁炼尬胀辟艘株只湘饲爹梨喽侍疫雕黯并铝弗爪鄙钗���狸谘柄悸喉擅劈秉芷裸锵贾逗寓咚璞烫铅啸炳屿竖惶仕挪栅迄顷窄鸥鲢郊倩兜茧磊抒夷绰溯拙僚芙杖溃凶鸽妒沌祺呐卦聆栖蝇佮唾汇楣匠蛛悼舜耿瞄芋瞒竭茵吼苛浸拯克豆沛掠廊凸搅俺酌倡朦蕉暱焕掏蝉焰狄绳惰芽裹宛御赎燥滔贬悍袂坟颉啤押尴颤钝腥缔粮哑槟簿斧肿纶僵齣辖蹲敷喘扎酿佑肖愈隧嗜檬迳碌襟凋圭寇污哨倪筠桦诈姜旬秃脂噢撼衅庚炫谭惭涩崔贷胡晒琉捏绮膝拭暗醋膨杠鑫瀑喃剖袜逾涅扳惘凳呃掘捍榔窍蜗旷梵暇稻柠抉辗蔚钩卜莺匡蜘祯哔窟亟谛溢黛晦伶逮傍葱刁堤恍匣谍禧轿耸瀚斐忿泓拐驴罕沫绽刃窈渝仄瑛葵噜绣奕窥浏隶蔽仟敛丞诘鳖疤膏锥窕皱晰晖舅孰煽姚钞袱绊焚芦咸沮呕瞪淳丐茹盘菱篠涕衬蚀溉瑄翟怠钰躯肺掷丑奢荫靶纱芸佰峻阱哄肾庄囡阑戳腕菸凹蟾蒐呱巾雏螃盯馈垄毓犀逞姨穆樵阀弥跷搁隙疵憧忏琨阙萱怅辄搏榕饥捣渣眺虞俯绅谤珑咫俏淆蜀楠乞诅匀貂寰迋敞跪囚溺骆憬苇脊瑶疆乍杆眸窜孽卅夭簧徘馒趴鎚啼冗缉絮啄沸萃嘶鸳禽惫徨屐舆邂掀嫖苟檯矫铎棱哗徊拱蕙徬滞吠妞氾芹叩朽侪赦汐丰虔茅棠仑膳魉儡鸯懦渗邵筱畜崖瑕蕊揣擒挂屯莽矽侏弧澈饺奎裘塌饵偎泻蔓彗樽衔茍磋萎廓悯铸茎歼壤浇蚤恃瞻拚汀椒嚼粥磅佫勘脖吨澜锻笙厄嚷伽徽隅寥缤簾烘茜驯噎厦闰煤链锈诫颊俐曳蓓暧郤淌喀昆蔑峙躁菇逅雇殴泌酥缮莓辕骇巍糗扛杏茁琵礁秽岔僻焊嗡诵瞌捌遁赃涡琮卯锯扔苏邹莅隘蹋湛昼岫蛰桩藐汲禄皂濑绒耽粪粤卤曜懋咎痘聂垢瞳闵睿跤鉴躬斟淇莒毯幸骋岱庐殃橄恤叽鳞蒙芥榄楷硫苔麒椎禹喙厘袅亥倌吭诃裔梓蓦岩帜瓣狡惕蒙怯嫩龚嚎豚��暸唆妃瓢蹄厮讥啃琶愿噱狷搪氢橙咆靡砌筷兑溼呸镀踹冢祟懈术搓攸橡膛俞祉冀炊瓷遐揽鹭茄蜢塘郡韬挟牟糙阎旻赘霆呎炭霄媳瘤猿颺煚铠蝠钜苓傀烬墅璇困愣恬嫉琐嫂淼梳憎搂藻酵屉陡摺箫飨桐蚱曦璧偈蹦昶咙铮嗤戌屌耘裳啾嵘胺笃烹巩厝疚鸶汹蔷沐咽烙畸讳揍曙铐朔涓睬矶岐凄鲫楞鲤荆偕徜饥肮蔼辙恁霈诛鞠茉煜傭嗓酹昙铨艳绷峨揉珈鹃诲臆焰隽熔堇韧扒憨舵肛戊坝抠骷碘鞍冕榨肘羔哺霓巳铲蚵惆驹撷稽羹纺蜕趾吊豁褪癸眨臻慷蝙胧沼舱柚抨葭枷靥硝绚绞缆讪褚砗嫣蒲丫鹦蒹憩懊聋盎婊盔峦矜凛铺鹉蜴惚畴羁媛堑泛疮韶憋祁诟搔蜥袒奄忱玖拌悴祠扼髅筑蛤茱骐捶须亢葔艸筛岳岳慵戮跎砰仑炜篱笈瘫吏痊庶厥棘娑沁窘鲸缕硷俨栈蔬鸠闲迢恣昀泠涟眩噫娥荼鳄镖侃虏俾樟榴咛炬窦笠翱莘躇翡姜枭匕藩徉觞拣吱皈墉傌梢巅踌萌幌杭侥栾奠痲夸瘖芯蟀驿耨禾瑾

“kill them with kindness” Wrong. CURSE OF RA 𓀀 𓀁 𓀂 𓀃 𓀄 𓀅 𓀆 𓀇 𓀈 𓀉 𓀊 𓀋 𓀌 𓀍 𓀎 𓀏 𓀐 𓀑 𓀒 𓀓 𓀔 𓀕 𓀖 𓀗 𓀘 𓀙 𓀚 𓀛 𓀜 𓀝 𓀞 𓀟 𓀠 𓀡 𓀢 𓀣 𓀤 𓀥 𓀦 𓀧 𓀨 𓀩 𓀪 𓀫 𓀬 𓀭 𓀮 𓀯 𓀰 𓀱 𓀲 𓀳 𓀴 𓀵 𓀶 𓀷 𓀸 𓀹 𓀺 𓀻 𓀼 𓀽 𓀾 𓀿 𓁀 𓁁 𓁂 𓁃 𓁄 𓁅 𓁆 𓁇 𓁈 𓁉 𓁊 𓁋 𓁌 𓁍 𓁎 𓁏 𓁐 𓁑 𓀄 𓀅 𓀆

[zero2046-blog]

火币成长学院｜加密市场宏观研报：货币政策拉锯与全球动荡中的机会重，下半年加密市场最新展望

一、摘要 2025年上半年，全球宏观环境持续高度不确定。美联储连续多次暂停降息，反映出货币政策进入“观望拉锯”阶段，而特朗普政府的关税加码与地缘政治冲突升级（如伊以冲突、中东能源线危机、俄罗斯战机被毁等）则进一步撕裂全球风险偏好结构。我们将从五大宏观维度（利率政策、美元信用、地缘政治、监管趋势、全球流动性）出发，结合链上数据与金融模型，系统评估下半年加密市场的机会与风险，并提出三类核心策略建议，覆盖比特币、稳定币生态、DeFi衍生品赛道。 二、全球宏观环境回顾（2025上半年） 2025年上半年，全球宏观经济格局延续2024年末以来的多重不确定性特征，在增长乏力、通胀黏性、美联储货币政策前景模糊以及地缘政治紧张局势不断升级的多重因素交织下，全球风险偏好出现显著收缩。宏观经济与货币政策的主导逻辑已从“通胀控制”逐步演化为“信号博弈”和“预期管理”。加密市场作为全球流动性变化的前哨场域，也在…

[sinsason]

E世博加密博彩如何帮助玩家实现财富增值

随着加密货币的普及，越来越多的玩家开始将其作为博彩资金的首选方式。而E世博作为行业领先的博彩平台，凭借其对加密货币的强大支持和完善的博彩服务，成为了众多加密货币玩家的首选平台。本文将探讨E世博如何通过创新的加密博彩模式，帮助玩家实现财富增值，并在充满机会的市场中获得丰厚回报。

目录

E世博与加密货币的完美结合

加密货币的优势：为何选择它作为博彩资金

E世博平台的独特投资机会

如何通过E世博的多种博彩方式增值资产

E世博的奖金与奖励体系：让你赚得更多

管理风险与资金：让你的博彩之路更稳健

总结：E世博助你实现加密财富梦想

1. E世博与加密货币的完美结合

E世博平台深知加密货币玩家的需求，特别是在支付便利性和资金管理上，提供了与主流加密货币的无缝对接。平台支持比特币（BTC）、以太坊（ETH）、莱特币（LTC）等多种加密货币，让玩家能够更方便地存款、投注和提现。

支付便捷性：加密货币的去中心化特性，使得交易更加迅速且无需中介，玩家能更快进行投注和提款，资金流动无缝衔接。

低手续费：加密货币交易的低手续费为玩家节省了大量的转账成本，提高了整体收益率。

2. 加密货币的优势：为何选择它作为博彩资金

选择加密货币进行博彩投注，玩家可以享受以下优势：

匿名性与隐私保护：加密货币交易不依赖银行系统，能有效保护玩家的身份隐私和资金安全，减少个人信息泄露的风险。

全球范围的支付支持：加密货币无国界，不受地域限制，使得全球玩家都能够轻松参与到E世博的博彩活动中。

快速交易：加密货币的支付和转账速度远超传统支付方式，让玩家能够迅速响应市场变化，提高决策效率。

抗通胀性：随着全球通货膨胀，许多传统货币价值逐渐缩水，而加密货币作为去中心化的资产，其价值相对独立于传统金融体系，能为玩家提供稳定的资产增值渠道。

3. E世博平台的独特投资机会

在E世博平台上，玩家不仅能够参与传统的博彩项目，还能通过加密货币进行投资和增值。平台推出的加密体育博彩、电子竞技赛事博彩、加密彩票等创新博彩项目，为玩家提供了全新的财富增值机会。

加密体育博彩：通过加密货币投注热门的体育赛事，玩家不仅能享受体育带来的乐趣，还能够通过市场趋势分析获得更好的投资回报。

电子竞技博彩：随着电子竞技的崛起，E世博提供了多种电竞赛事投注，玩家可以根据对赛事的理解和预测进行投注，收获丰厚回报。

加密彩票：平台推出的加密彩票项目，玩家可以用较小的投资获取高回报的机会，甚至有机会获得百万奖金。

4. 如何通过E世博的多种博彩方式增值资产

E世博不仅提供传统的体育博彩、真人娱乐场等多种经典博彩项目，还加入了加密货币的元素，使玩家能够在参与博彩的同时实现资产增值。

长期投注策略：玩家可以根据自己的资金状况和风险承受能力，选择长期投注策略，通过低风险投注积累资金，最终实现稳定增值。

高回报短期投注：对于有较强风险偏好的玩家，可以选择高回报的短期投注，如电竞赛事投注、加密彩票等项目，通过一次成功的投资获取高额回报。

博彩投资组合：通过分散投资，玩家可以将资金分配到多个不同的博彩项目中，降低单一项目失败的风险，同时提升整体投资回报率。

5. E世博的奖金与奖励体系：让你赚得更多

为了鼓励玩家积极参与，E世博提供了丰富的奖金和奖励体系：

注册奖励：新用户注册即可获得加密货币奖励，为玩家的博彩之旅提供启动资金。

充值返利：平台根据玩家的充值金额，提供一定比例的返利，玩家可以用返利资金进行更多的投注。

邀请奖励：通过邀请朋友加入E世博，玩家可以获得邀请奖金，这不仅能提升玩家的游戏体验，还能增加额外的收入来源。

定期赛事奖励：E世博定期举办各种赛事和活动，参与者有机会赢取丰厚的现金奖励或加密货币奖励。

6. 管理风险与资金：让你的博彩之路更稳健

尽管博彩能够带来丰厚的回报，但在参与过程中，管理风险和资金至关重要。E世博为玩家提供了一些帮助管理风险的功能与建议：

投注限制功能：玩家可以设定每日或每周的投注上限，避免因过度投注而导致财务问题。

资金分配建议：E世博根据玩家的资金状况，提供合理的资金分配建议，帮助玩家平衡风险与收益，最大化博彩收益。

专业策略指导：平台提供专业的博彩策略和数据分析服务，帮助玩家分析市场走势、预测结果，从而制定科学的投注策略。esball E世博 E世博官方网站 https://www.bed3539.com/?aff=3242

7. 总结：E世博助你实现加密财富梦想

通过支持多种加密货币支付、提供创新的博彩方式和丰富的奖金体系，E世博为玩家提供了丰富的财富增值机会。无论是通过稳定的长期投注，还是通过高回报的短期投资，玩家都能在平台上实现资产增值。 如果您正在寻找一个能够利用加密货币实现财富增值的博彩平台，E世博无疑是您的最佳选择。立即注册并体验多种加密博彩项目，开启您的财富增值之旅！

[zero2046-blog]

QCP：关税政策引发波动，加密市场展现韧性

深潮 TechFlow 消息，5 月 26 日，QCP发布简报表示，风险情绪持续波动，特朗普突然提议将欧盟商品关税从20%提高至50%，随后延期至7月9日实施，使市场暂时稳定。BTC 7至6月波动率差距压缩至1以下，暗示市场预期政策可能再变。通胀方面，虽油价回落，但港口拥堵从欧洲蔓延至亚美地区，可能推高航运成本引发新一轮间接通胀。BTC周末跌至106,000美元后反弹至110,000美元，BlackRock的IBIT已连续30天净流入，而TQQQ纳斯达克ETF持续流出，显示加密资产与科技股情绪分化。在政策不稳定环境下，加密货币市场展现出相对成熟的表现。

[zero2046-blog]

QCP：关税政策引发波动，加密市场展现韧性

深潮 TechFlow 消息，5 月 26 日，QCP发布简报表示，风险情绪持续波动，特朗普突然提议将欧盟商品关税从20%提高至50%，随后延期至7月9日实施，使市场暂时稳定。BTC 7至6月波动率差距压缩至1以下，暗示市场预期政策可能再变。通胀方面，虽油价回落，但港口拥堵从欧洲蔓延至亚美地区，可能推高航运成本引发新一轮间接通胀。BTC周末跌至106,000美元后反弹至110,000美元，BlackRock的IBIT已连续30天净流入，而TQQQ纳斯达克ETF持续流出，显示加密资产与科技股情绪分化。在政策不稳定环境下，加密货币市场展现出相对成熟的表现。

[gravitysworm]

游戏零工在中国

平时很少谈自己的研究，这次破例简单总结了下手头进行的游戏劳工调研，多数派版本见这里。

电子游戏作为高度全球化的产业，在中国却有着独特的发展脉络。它一方面包含着太多竞次、反艺术与恶意营销的元素，太多的游戏短视、无脑、重复和仇女。但从另一个侧面看，电子游戏在中国是更具大众和工人阶级元素的存在。一个以高性能3A游戏为主导的游戏市场，也必然会排斥更多只拥有低端安卓机和碎片时间的玩家。中国市场很难孵化出有想象力和毅力的工作室和开发者，却在分发、再创作和消费层面上卷入了更多的社会群体。 

网游、手游、页游为主导的游戏产业格局，发展多年的游戏公会制度，加上近年来4G、5G通讯的普及，催生了中国电竞产业的爆发式增长和商业化，也变相推动了直播、代练、陪玩/陪练、租号等二级市场中游戏零工的崛起。仅游戏直播一块，就有三百万以上的从业者。这些零工中的绝大部分类型在欧美社会都没有对应工种，但在中国，它们正迅速被主流社会所看见和承认。一系列经济和职业教育政策也在推动游戏零工职业的正规化。如今，游戏陪玩已经可以申请中国通信工业协会认证的电竞陪练师的资质。缴纳几百元人民币，通过笔试和操作后，陪玩劳工就可以获得平台的认证 ，从而有机会拿到更好的订单。 

这些零工超越了互联网研究中对数字劳工的二元定义。后者在发达国家往往指的是被公司变相剥削免费劳动的消费者劳工（Consumer labor）或玩工（Playbour），比如出于个人兴趣创作游戏模组的玩家。在全球南方，数字劳工则往往涵盖那些为微软索尼组装电子设备的制造业工人（见PlayStation War），或是在暗无天日的工作室里打工的类似奴工的游戏货币打金者（Gold farmer），这两种工人都在从事主流社会忽视的隐形劳动。但如今中国大量的游戏零工，却难以被归类到之前这些数字劳工类型里。ta们绝少仅有玩家的身份认同，是靠在第三方平台接单打游戏维生的兼职和全职工人。同时，ta们在社会上有着较高的可见度，处境也更接近外卖快递员和网约车司机等传统零工工人。 

中国游戏零工的意义不止于技术与娱乐行业内部的变革重组。在资本的涌入、传统服务业的危机和疫情所催生的失业潮前，游戏零工的出现成为一种扭曲的中下层生涯出口。并没有多少从业者真正相信其所许愿的赢家人生，但ta们还是留了下来，希冀在更大的社会衰退之前捡拾到一些风刮下的果实。 

游戏劳工与平台远程控制

过去两年，我开始参与式观察中国的游戏零工经济，特别是零工从业者的劳动过程和职业流动。与快递员等内部差异更小的零工类型不同，很难寥寥数句勾勒出一个典型中国游戏零工的画像，或者说“典型”这个词本就潜藏着太多的预设。它预设了游戏零工有统一的面孔，经历着类似的劳动控制。事实上，游戏零工与纯开发端外庞杂的游戏内容流通与再生产过程有关，根据不同平台和工种而存在分化。不同阶级和性别出身的劳工，与游戏平台、顾客的互动也大相径庭。有男陪练使用变声器装成女陪玩，希望因此能获得更高的时薪，却又面临更多隐性情感劳动和网络性骚扰。 

但除了少量在金字塔顶端的幸运儿，绝大部分游戏零工在经历迥异的劳动过程后又往往殊途同归，ta们不仅无法通过自由灵活接单实现经济自由，反而被更深地嵌入进平台的剥削逻辑里，这与媒体上常见的通过打游戏躺赢的宣传有极大出入。 

传统零工经济往往存在隐形远程控制（Remote control）的问题，劳工虽然看似具备自���支配工作的优势，平台的规则和算法却变相剥夺了这种自由。比如Alex Rosenblat研究Uber算法时候曾经发现，Uber通过高峰定价机制吸引司机到订单需求高的地区，等司机真正抵达目的地加价却已经消失。平台经济的远程控制在游戏平台得到了最为极端的展现，特别体现在对劳工日程管理的控制。一位与主要直播平台正式签约的英雄联盟女主播表示，虽然理论上直播时间随意，但为了保持稳定的观众群，直播必须每天固定时间段进行。为了避免与头部主播在黄金时段正面竞争，她的直播时间是晚上九十点一直到深夜，并没有太多调整的自由。又比如在陪玩平台上，每个劳工都有一个评定分数，定期登录是其中很重要的指标，不固定工作导致的排位下降会直接影响之后的接单。 

绝大部分游戏工人都只能专注于打一两个网络游戏，这不仅因为按照目前电竞的竞争性，玩家很难同时玩好两个以上的游戏，更因为游戏平台往往只和劳工签约一个游戏，在多个游戏下工作，也会影响劳工在单个游戏上的排位。然而，局限于少量游戏使得劳工的收入仰赖于游戏本身的寿命，单个网游热度的衰减就可以直接威胁甚至毁灭一大群劳工的生计。 

事实上，对普通游戏劳工而言，没有明星的光环加持，通过正常方式接单打单获得一份中产的收入极难实现，这就逼迫劳工另谋他路。最简单粗暴的策略就是延长工作时间，我接触到的一位西安的女陪玩为了赚钱而压缩休息时间，每72小时只睡7小时，忙碌时通宵不眠，这样一个月可以保证一万的净收入，最多的月份拿到了四万多。为了获得更高的时薪，很多陪玩甚至倾向于接通宵单，这些连续八九小时的订单往往会因为顾客疲劳而提前中止，也因此变相为劳工争取到更长的休息时间。再者，通宵订单的客户更可能是人在欧美的海外用户，主要是缺乏线下社交的留学生和金融白领，ta们接受更高的时薪，提供更多的打赏，还更可能是长期的顾客。一些劳工为了给这些海外顾客打单自费购置了网络加速器，租赁合适的游戏账户，否则无法顺畅连接游戏在海外的服务器。全球经济的不平等分布就这样通过游戏应用形塑了游戏零工的劳动过程。 

对于代练陪玩等工作来说，劳工为了抵抗高额抽成绕过平台交易是十分普遍的现象，但脱离平台也不意味着管控的消失和待遇的���升。平台以外是更广阔的游戏灰色经济圈，无数的贴吧、QQ和微信群有着更波动和残酷的行业生态，这些生态圈相比平台，存在更明显的劳动分化，接单和打单的常常不是同一人，各种群组管理人和中间人都在抽走普通劳工尤其新人的收入，一些抢手的社区甚至需要缴纳高额会费和保证金才能加入。 

游戏零工与社会再生产的危机

尽量游戏零工可能来自各个地区和阶层，但大多数仍然来自二三线城市或农村的中下层家庭，大专学历或以下，与充斥着一线城市中产和海归硕博学历的正式游戏工人有着鲜明的阶级划分。ta们并非中国的最底层，而至多归属于底层以上中产以下的三明治阶级。但学历的瓶颈，中小城市有限的就业机会和部分地区的经济衰退已经显著改变了这代人对社会流动和自身未来的预期。几乎所有受访者都把直播、陪玩、代练看作一份不错的过渡性“工作”，虽然零工意味着不稳定的工作时间、缺失的劳动保障和线下社交的中断，算上省下的通勤的成本，它的时薪和绝对收入都要超过很多线下的合同工甚至正式工。 

对自身就业前景的绝望，构成了进入和留驻于游戏零工行业的主要动机之一。来自常州的一位兼职代练员表示，除了游戏接单外，他白天在一家购物中心的游戏厅做设备维修，晚上在酒吧做安保到深夜，相比之下代练的收入已经是最高的。如果能有长期稳定的接单渠道，他愿意从事全职代练，反正“工作都一样，没啥前途”。 

相比在零工经济中自由度更大的男性，女性更可能成为全职的游戏劳工。尤其对在传统制造和服务业中受到广泛压榨的年轻女性来说，直播和陪玩产业成为了难得的经济安全港。在社会污名与家人的反对面前，很多人还是坚持选择了更轻松的游戏零工。一位受访者在从事全职陪练前先后从事过酒店前台和公司客服的工作，远超996的工作强度和日夜颠倒的加班让她决定成为全职游戏工。她不仅避免了去公司坐班，月收入也高了三四成。她和我回忆起自己的中专生涯，说当年的同班女同学不是在做淘宝客服就是在超市做收银员，相比之下她目前从事的陪玩是待遇最好的：“多亏我会打游戏”。另一位95后的南京陪玩有着类似的经历，全职打游戏前她在饭店和工厂换了很多份工作，最理想的时候也只能拿到四五千的月工资，而如今辞职后每天接单的月收入可以接近一万，已经是“小白领的收入”。对很多受���于传统行业的青年女性来说，虚拟世界的贩卖与物化比线下工作的异化更能忍受。 

中国学者在对深圳三和的田野中发现劳工阶级用零工来表达对工厂文化的排斥，而游戏零工的繁荣似乎象征着另一场紧接着的次生转型，当线下零工的压榨都变得让人难以忍受，足不出户的线上工作就成了最有吸引力的捷径。游戏零工并非线上零工的首创，网络刷单、数据标注、线上翻译、在线问卷，都是曾被形容成躺着赚钱的亚类型，但以往这些任务只能提供正式工作外的零钱补贴。依托电竞制造的巨大需求，游戏让全职线上零工的理想第一次变得不那么遥不可及。 

当然，零工青年知道打游戏并非最终的职业出路。只有极少数成员可以通过积累人脉，晋升为非正式经济的管理层，比如游戏公会的负责人。在我的研究中，一位男主播靠着积累的知名度和朋友一起注册了旗下有一百多位游戏主播的公司，但这种转型也基于劳工本人较为精英的家庭背景和作为男性创业者的优势。 

全职劳工但凡工作满一年都会意识到，ta们吸引到的粉丝和顾客开始饱和，收入上升遇到瓶颈，很快就赶不上通货膨胀的速度。打竞技游戏所耗费的精力也常常被游戏的娱乐性所掩盖，随着年龄的增长，从业者要维持从前的反应速度高质量完成订单变得愈发困难。对需要花费更多情感劳动的女从业者而言，同时与玩家沟通与打出精彩的对局愈发不可兼得，大部分人都表示两年内就会试图转入别的行业。 

疫情与游戏零工红利的消失

二月以来，疫情给全球社会带来重创的同时也养肥了电子游戏产业。虽然线下生产的停滞短暂影响了游戏主机的供应链，多国的居家令让游戏产品的利润在过去半年迅猛增长，EA、Take-Two等大厂的股价一路飞升。但这种聚焦于游戏开发端的白领叙事，却掩盖了非正式劳工在疫情下更艰难的处境。 

以比心陪练为例，今年春天开始，每次登录系统，都会有大量的陪练给我发私信求下单，浏览页面可以发现ta们的日常接单量都非常惨淡。粗略查看应用还可以发现，由于疫情下涌入太多陪练，特别是很多在家网课赚零花钱的学生，目前劳工的时薪较去年缩水很多，前两年满眼可见的50-60币时薪被20-30币取代，提现时平台扣除20%后，劳工的实际收入还���低很多。如果不按照平台的规定来获得更高的“大神分”或是通过考试成为注册陪练师，大量的普通劳工甚至很难获得接��的机会。平台推出的人工派单大厅对劳工来说也极度不友好，不止一个人向我抱怨浪费很多时间试音也根本抢不到单，还要忍受顾客的坏脾气和性骚扰。为了获得宝贵的接单机会，大量劳工不得不调低单价、推出折扣来吸引顾客，这又进一步压低了平均时薪。时薪的断崖式下降导致兼职比例和劳工轮换率的上升，这与其他零工平台的发展历史也高度一致，不可持续的盈利模式将经济成本不断转嫁到普通劳工身上。 

面对平台生态的萧条，游戏零工们也想出各种办法来弥补收入的锐减。电竞资本的涌入让目前的游戏市场充斥着上百个互相抄袭的游戏零工应用，有劳工因此同时注册多个平台来提高接单概率。也有其他从业者使用闲鱼等非传统游戏平台来省下手续费。另外的劳工则想出了更有创造力的方案，比如将代练和陪练结合，用帮忙代练拿到的帐号同时接单陪玩，赚两份工资又不违规。但这种机会可遇不可求，对总体收入的提升作用有限。 

哪怕疫情好转，平台的生态已经很难复原。经济的逆行吸走了玩家手里的余钱，不少顾客甚至是负债打赏。习惯了一局五元的玩家，也很难在短期内接受一个翻倍的价格。对大部分游戏零工而言，零工游戏平台的红利正在慢慢消失，它不再能形成对线下服务业剥削的消极抵抗模式。年纪渐长的劳工们可能会被迫回流到ta们所厌恶的行业，把零工生涯看作一段人生迷茫期的插曲，同时又会有源源不断的新人试图去填补前人的空缺。 

不论生命周期多久，这批游戏零工正在不经意间挑战着生产和再生产的界限，工作与生活的划分。对于一个自动化统治的反乌托邦而言，游戏提供了Kathi Weeks所说的“生活抵抗工作（Life against work）”的可能性，但国家和资本的种种盘剥，又在制造工作反噬人生的悖论。 

未来，游戏零工的集体行动而非个人抉择也许会改变这场拉锯的结局。目前，被打散在各个工种、平台和县市的中国游戏零工们还没有太多公会和接单群外的互助社区，大部分劳工在线下也不认识任何同行。过去两年，全世界正式游戏工人们组建工会、状告雇主、跨国联合抵抗加班文化，但这些基于工作场所密切互动的斗争经验，也难以移植到零工领域。更直接的困境在于，正式与非正式的二元划界本身就是瓦解运动的核心法则。游戏零工需要更多的外界关注，也亟需更多游戏领域的同路人。

[woshitianciren]

剖析左和右的思想意识形态

剖析左和右的思想意识形态

剖析左和右的思想意识形态

左派：左派主张社会福利，高税收高福利，左派主张社会主义，社会主义又分很多流派，有社会自由主义、自由社会主义、民主社会主义、社会民主主义等等，前面是社会后面是民主或者自由的主义，往往讲究国家、集体，更希望走计划经济，或者由国家垄断的资本主义市场经济，由国家或者集体垄断，国家分配福利，个体一旦加入退出需要由集体或者国家同意，不能随便进也不可以随便退出，相较而言左派里面前面带民主、自由、后面带社会主义的虽然也主张集体主义、国家主义，但是个人有比较大的自由权利，有自由和民主的加入或者退出。前者讲究无产阶级专政或者人民民主专政，言论自由受限，后者更倾向于认同与资本主义结合，多党制或者一党专政多党合作，支持言论自由、出版自由。同样是国家主义，民族主义，左派不分种族、皮肤颜色，国界。

右派：右派主张小政府大社会，低税收的自由市场经济，福利是通过个人缴纳保险获得，自己学会独立，自己找工作，自己就业，凡事都要以靠自己为主，更讲究契约精神，因为右派更看重契约精神，如果没有契约精神，右派是不可能通过一个非血缘的模式组团结社的，所以契约精神是社团的基石，右派社会主张结社，国家由无数个社团结社组成，社团承担了国家���就业、福利、养老、教育等重要财政来源，所以政府经常面临破产，右派追求法治，右派人的普遍思想，追求言论、出版等自由。同样是国家主义，右派主张民族主义或者种族主义，右派分人种皮肤颜色，主张种族主义或者民族主义，典型的极右就是纳粹。

无政府主义：左派里面的无政府主义有托派，主张左派的反对派，主张无产阶级多党制或者一党合作多党的模式，无政府主义也分很多派系，一种是寄生于资本主义的无政府主义，例如列宁说无政府主义就是小资产阶级。也有的认为政府的存在会产生垄断和腐败，但需要有国家，国家由社团构成，这一种思想和右派主张的小政府大社会思想接近；还有一种思想认为无政府主义就是无国家，无政府，假设这种乌托邦思想真的存在，和左派主张的共产国际理论思想就很相似，最终都是不分人种、国界、建设共产国际。

文化：左派左翼文学同情社会底层，典型作家鲁迅，早期提出废除汉字改用拼音符号。主张对传统文化进行批判、破坏或者推倒重来，例如废除汉字亦或者对传统文字进行简化以后使其产生新的意思表示，例如党字底下原本是一个黑，现如今是一个弟兄的兄。

右派：主张古典自由主义，喜欢犹抱琵琶半遮面的改良，作品同样也是反应社会底层，但没有批判社会的色彩，更多从人性角度出发，就算是反派人物，也是抱有同情色彩，典型作家张爱玲，希望复兴传统文化坚持保守主义并对其改良而非迎合潮流，例如古典自由主义，明清时期的小说其实可以理解为古典自由主义的一个缩影。

音乐：左派音乐文字直白，旋律简单，甚至一阵见血，常使用俗语、流行语、口头语、日常用语进行创作；右派音乐讲究旋律和填词都要无缝合一的完美，盛行于八九十年代的港台流行音乐，常用五声音乐作曲或改编传统音乐，例如代表人物词神黄霑。

丧葬文化：左派主张自由堕胎，火葬；右派反对堕胎，土葬。

礼仪：左派注重礼仪，喜欢讲究排场，无论红白喜事皆喜欢大操大办，重聘礼、觉得结婚是两家人的事情，火葬以后厚葬。右派不注重礼仪形式，喜欢讲究个人自主，不主动主张红白喜事大操大办，反对聘礼，婚礼形式随性，有旅游结婚甚至裸婚一族，觉得结婚是两个人的事情，反对火葬，主张薄葬，土葬以后种两棵树以示纪念，崇尚墨家的厚养薄葬或古埃及的木乃伊文明、犹太丧葬文明。

情怀：左派没有落叶归根的情怀；右派有落叶归根的情怀；无政府主义，两者兼有；

宗教文化：早期左派反对宗教，提倡无神论以及唯物主义，中后期大力发展佛教广建寺庙、宣扬传统儒教，��透基督教、天主教、伊斯兰教等等，右派支持唯心主义和唯物主义并不矛盾，认为宗教文化应该多元，可以自由加入和退出，个人有信仰的自由，认为要对宗教文化进行改良，而不是文过饰非，例如提出因罪称义，反对下跪崇拜偶像，反对钱能通神。

环保：左派环保倾向于组织化，例如绿色政党、NGO环保组织参与环保公益运动，例如废除核电、绿色和平组织反对鲸鱼船捕杀鲸鱼，反对铺张浪费，不足之处在于无法调动更多人积极响应，只局限于组织内部做环保事业，有时候会假借环保名义问污染企业要钱形成环保组织和污染企业的利益往来；右派反环保主义更关注如就业机会、收入增长和工业发展等与人类利益相关的行动，反对节约主义，缺点是有时候并不考虑日剧恶化的环境和工业之间存在的巨大矛盾给当地生态造成严重破坏。无政府主义：多以个人行为或者民间环保人士进行联盟自发组织并参与环境保护，例如海豚湾纪录片作者。

道德：左派反对嫖娼，希望男女平权或者男女平等，右派支持嫖娼反对堕胎，一般结婚以后夫妻感情稳定不嫖娼。同样是嫖娼，左派更加性解放，喜欢刺激和聚众淫乱，或吸毒，支持同婚；右派嫖娼，一对一。

伦理：都支持一夫一妻但很多人没有做到。 婚后或者确定男女朋友关系之后，左派出轨的时候没有思想道德绑架，右派出轨的时候有思想道德捆绑。

社会本质：左派支持社会福利由国家分配，但是社会福利由大多数劳苦大众创造却不能公平得到相应的福利。右派虽然支持低税收鼓励企业创造就业机会，但机器和科技代替了人力，使得福利分配方式较为松散，失去了剩余价值分配的能动性。

经济模式：左派社会经济高生产率、高工作强度。右派社会经济高机械化、无人化。

无政府主义经济：低生产率、去中心化，常见于寄生于互联网上的区块链数字货币、去中心化的社交媒体、加密货币、暗网、黑客都和其经济文化背景息息相关。

经济政策：左派更倾向于宏观经济，经济政策凯恩斯主义、往往经济货币的通胀和紧缩更注重数据、例如GDP、CPI；依据产能、国民生产总值等因素来宏观量化货币的发行量，早期反对金融证券市场、股票、期货、保险、信用卡等金融产品及其衍生品，早期甚至希望废除货币，改革以后曾有过国有资本私有化的历史、国有资本流失的现象，从集体农场过度到包产到户，改革初期容易形成动荡，主因价格双轨制或称价格双标，官僚买办把超出计划生产任务之外的产品投向市场获得巨额利润。右派主张提倡藏富于民、相信市场经济，反对政府过度干预，但有时候主张绝对的自由市场经济也会导致市场中囤积居奇的现象发生、特别是戡乱战时情况下，囤积居奇发国难财的事情较多，最终导致主权货币贬值形成恶钱流通导致通货膨胀率扰乱民生生活，如果缺乏对金融机构的监管，就不能有效杜绝金融机构滥发信用卡和金融衍生产品的行为，资产证券化、杠杆化、泡沫化存在于金融体系，容易造成系统性信誉破产的风险，从而导致金融海啸的事情发生，绝对有金融证券市场、股票、期货、保险、信用卡等金融产品及其衍生品。

市场经济政策的问题总结：同样是走市场经济，左派的问题是市场垄断，或者是官僚和资本联姻搞垄断市场，导致的后果是中小企业步履维艰，垄断使得民众在市场、超市、平台被动接受选择商品的种类、品牌、价格，中小企业负担不起高额的费用难以入场，劣币淘汰良币现象时有发生，更看重商品的价格因素而非质量；右派的问题是调动生产力、劳动力缓慢，市场供应有时候容易因为产能跟不上导致断供潮的发生，容易造成金融市场的巨大动荡，企业破产率高。

人口：社会主义人口增多（计划生育时期除外）；资本主义，无政府主义人口增长缓慢。

教育、医疗：左派提倡国家免费教育、免费医疗；右派提倡教育平权、教育机会平等、就业平权、反对性别歧视、职业歧视、但持有种族歧视，保障医疗平权；

人才：左派支持国家评定人才标志，认为评定人才的权利掌握在国家；右派认为人才评定的标准是自己，或者是社会对自己的成就认可，评定人才的标准更加多元化、社会化。

就业：左派把就业问题抛给国家，国家抛给高校、高校抛给个体，就业问题是三角形的一个死循环，早期就业安排趋向国家分配，国企分配福利制度，中后期国家让更多民企和中小企业承担就业保障以及员工的福利；右派：就业依托竞争关系，劳动力供求关系，员工福利依靠社会自治、社团结社、企业内部调剂去解决。

总结：姓资和姓社不重要，重要的是两条路都没有走好。搞社会主义垄断的计划经济就是国家资本主义，搞完全反垄断的市场经济才能盘活经济，让更多人有饭吃。

[2anyone]

著名经济学家魏加宁最新演讲：犀利解剖中国经济，干货满满

作者：魏加宁 来源：布克笔记（ID：bkbj1010）

1月15日，2021年第四季度宏观经济形势分析会在线上举办。

著名经济学家魏加宁老师针对当前的经济形势发表了非常犀利的分析，包括经济增长面临的人为干扰因素，房地产和金融泡沫问题（结合日本的教训），是否存在“滞胀”以及如何应对“滞胀”问题。

干货满满，说别人不敢说的话，指出痛点。

本文精编，讲话有所删减。本次分析会由中关村华夏新供给经济学研究院主办。

去年年底召开的经济工作会议对最新形势做出的研判，我认为非常准确。

首先强调了“三重压力”：需求收缩，供给冲击，预期转弱；

而且强调了2022年经济工作的总基调是“稳字当头，稳中求进”。

我认为这次的经济工作会议有很多亮点，非常有针对性，都是针对我们这些年经济工作中出现的一些问题，包括要敬畏历史等提法，非常有份量，非常值得深思。

但是，经济工作会议还遗留了一些问题值得我们进一步深思。

比如关于需求收缩，尽管我们现在看到了需求在收缩，但是还会有一些因素继续起作用。

比如“乘数效应”，经济在扩张的时候有个乘数效应，收缩的时候同样也会有乘数效应。

再有一个是“巡视效应”，去年四季度正好是金融部门接受巡视，大家想想，我们的金融部门整天想的是如何应付上面的巡视，他还有心思放贷款吗？

所以，这也会影响到金融机构的放贷行为。

另外，还有一个“奥运效应”。大家知道马上开奥运了，为了保证天气质量，至少周边的一些污染严重的工厂会关停，也会影响到经济增长，也会对经济有一个下行压力。

再有就是“滞后效应”，政策往往有个滞后效应，即使现在出台了政策，要想见效还要有一个过程。所以，这是关于需求收缩，这些效应会继续起到向下的作用。

其次，关于供给冲击，前面已经提到了，关于新冠疫情的冲击，贾康院长讲的非常明确，我不多说了。

大宗商品涨价的冲击，以及供应链的紊乱，这样一些冲击也仍然会继续起作用。

再有，预期转弱，我们现在的舆论信号非常混乱。

一方面政治上启动了举报模式，经济上又启动了罚款模式，这样一些模式的启动会使投资者人心惶惶，严重影响投资者的信心。

这样一些因素如果得不到根本扭转的话，经济下行的压力还会继续加大。

另外，关于“稳字当头”，我认为非常正确，非常重要。

但是有一个问题，正如过去厉以宁老师经常强调的，经济增长如果没有一定的速度的话，你怎么能稳得住？

就好比骑自行车，如果自行车不蹬起来，原地踏步是很难稳住的，自行车原理，不进则退。

最后，关于经济下行。

经济下行不可能像我们有些人所期待的那样“软着陆”、“L”型，由于前面讲的乘数效应等各种效应综合作用的结果，一旦过了临界点的话，就有可能出现断崖式下跌。

到那个时候，你花再大的力气可能也托不住了，就跟一个雪球一旦滚下了悬崖你是托不住的。

所以，一定要在它到达临界点之前把下行趋势止住，否则后患无穷。

但是要止住经济下行靠什么？

要靠改革。如果光靠政策，短期的宏观政策很可能是饮鸩止渴。

比如你继续投放货币，继续刺激房地产，这样一些政策很可能是饮鸩止渴。

关于宏观政策，首先财政政策现在是想扩张，但心有余而力不足。

因为财政风险，尤其地方政府债务风险，包括中央政府的债务风险，想放松但心有余而力不足。

其次，关于监管政策大家可以看得很明显，监管在从紧，而且我们的监管体制是只对上负责，不对下负责，不对市场负责，不对法规负责，不对老百姓负责。

所以，就会出现什么情况呢？当高层领导的注意力没有在这个领域的时候，我们的监管就放羊，没人管。

等高层领导一旦重视了这个领域的风险的时候，我们的监管部门就会一拥而上，齐步走，一刀切，还要一步到位。

所以，就会出现什么情况？我经常讲，国外的金融危机往往是由于投资者的羊群效应，而我担心中国是监管者的羊群效应，后来有人还纠正我——不是“羊群效应”，而是“狼群效应”。

所以，监管看得很清楚，在收紧。

这种情况下货币政策只有一条出路，只能放松以防同步震荡。

所以，货币政策最近不断下调准备金率，再贷款给中小企业。

从政策选择上来讲，在目前的政策组合里它只有放松，再不放松的话中国经济就会出大问题。这是我对现状的描述。

但是这里面带来一个问题，70年代，以美国为首的发达国家曾经出现过“滞胀”。

所谓“滞胀”就是一边是经济停滞，一边是通货膨胀。一旦出现“滞胀”，宏观调控将无从下手，处于两难境地：

如果放松银根，物价已经很高了，不能放松；如果收紧银根，经济增长已经在往下掉，也不能收紧银根。所以，一定会处于两难境地，无从下手。

80年代，以美国为首的西方发达国家是怎么走出滞胀的？

我们最近做了一个梳理，主要是靠这么几个措施：

一个是紧货币，一个是减财税，一个是松管制，再有一个是私有化、促创新、法治化，是靠这样几个措施走出“滞胀”的。

但是我前面讲了，如果我们今天逆向而行，反其道而行之的话，我们将来会得到什么结果？

什么叫 “滞胀”？

厉以宁老师曾经有过一个定义：如果经济增长速度在6%以下，通货膨胀在3%以上，就应该算是“中国式滞胀”。

关于中国经济增长大家看得很清楚了，这些年一直在不断的放缓，去年三季度已经破5了；物价方面，工业价格已经上去了12.9%，但是CPI有三种可能：

第一种可能，如果CPI也上去的话，那就是滞胀。

第二种可能是CPI实际上已经上去了，但是统计数据不显示，有人说被猪（价格）拉下来了。

第三种可能，后面的消费价格真的上不去的话会是什么结果？

上游价格上去了，下游价格上不去，那么一大批企业就会被活活憋死。这是关于滞胀的风险，这个风险越来越大。

再有一个关于刺激房地产。房地产泡沫的风险我们可以看一下日本当年的教训。

80年代到90年代，日本股价和房价的走势图可以看到这么一个过程：先是1979年傅高义写了一本书叫《日本第一》，本意是提醒美国人：

我们不行了，被日本超过了。结果日本人误读了这本书，以为自己很了不起，已经超过美国了，自信心上了一个台阶。

然后是1981年约翰逊写了本书叫《通产省与日本奇迹》，把日本高速增长归功于通产省，日本人的自信心又上了一个台阶，觉得我们通产省很牛。

然后就是1985年“广场协议”，从美国人的角度是想打压一下日本经济，通过让日元升值打压一下日本经济，结果由于日本在汇率升值时采取了一个宽松的货币政策，下调利率，下调到历史最低水平2.5%；

结果日本出现了一个巨大的房地产泡沫，一个股市泡沫，于是日本人到世界各地去旅游、购物，企业到处并购。

接着1989年石原慎太郎写了一本《日本可以说不》，1989年出版，1990年日本泡沫就开始破裂，股市泡沫、房地产泡沫开始破裂。

泡沫经济破裂之初，日本政府以为只是一个短期的周期性现象，怎么办？

刺激，用财政政策、货币政策进行刺激。

刺激的结果，日本经济没有上去，日本政府债务上去了，政府债务变成了发达国家第一。

而且这个过程中更有意思的是，1990年泡沫经济开始破裂，但日本政府仍然停留在前期高增长的幻觉中，资助世界银行的专家搞了一个《东亚奇迹》，鼓吹“东亚奇迹”，鼓吹“东亚模式”，后来让我写评论，我才知道它的背景。

日本人自己想鼓吹日本奇迹不好意思，便拉着四小龙一起来一个“东亚奇迹”。

日本人想鼓吹日本模式不好意思，拉着四小龙搞一个“东亚模式”。

日本人自己不好意思吹这个东西，没那么自信，就资助世界银行，请世界银行的专家来鼓吹“东亚奇迹”、“东亚模式”。

结果，1993年这个报告出来以后不久，1995年日本就发生了“住专危机”，我当���写了一个《日本住专危机，是金融危机，还是制度危机？》，吴敬琏老师把这篇报告要过去发表在他主编的《改革》杂志上。

“住专”就是专门给房地产提供贷款的专业金融机构。

当房价快速上涨的时候，一些监管部门的官员提出成立专门给房地产贷款的专业金融公司，这些人下海当老总，结果房地产价格开始往下走的时候，这些公司就相继倒闭。

1997年亚洲金融危机的时候日本也爆发了金融危机，一大批金融机构相继倒闭。

因为房价上涨的时候，这些商业银行奉行抵押主义，只要有房地产做抵押我就放贷，结果，等到房价往下走的时候，很多人还不起贷款了；

银行把这些房产收回来，开始还挺高兴，后来发现收回来的房子都不值钱了，一大堆不良资产，然后就于90年代末爆发了金融危机，之后是日本“失去的十年、二十年”。

现在我们可以做一个比较，中国房产价格与收入的倍率，2021年一些大城市的倍率已经超过日本泡沫经济鼎盛时期了。

再看，我们的商业银行贷款都上哪儿去了？农行、工行、建行的贷款越来越多都流向了房地产。

做一个中日比较，下面的黄色线是日本泡沫经济时期房地产贷款的比重，上面是中国过去十年房地产贷款的比重。继续刺激它只会把泡沫做的更大。

但是另一方面，政策不当也会很快挑破泡沫，也是一个政策两难。日本当年泡沫是怎么破的？三件事儿：

中央银行连续5次提高利率，大藏省收紧房地产贷款，酝酿出台新房地产税。

中国现在怎么办？收房产税现在面临的是什么？一个短期效应有可能刺破泡沫。

2010年前后我曾经在《财经》论坛上讲过三个观点：

首先，如果在2010年的十年前出台房产税的话阻力会小很多，因为那时没多少人有房产，而且还可以防止房地产泡沫。

其次，我当时讲，应该中央开税种，税率让地方定，老想中央一刀切就会永远出不来。第三要和“70年问题”，“土地问题”一起解决，配套改革。

2010年前后讲的是这三个观点。今天泡沫这么大的情况下，如果没有一个周密的研究，一个万全之策，盲目的刺破泡沫会是什么结果？

收税的事情也会涉及到历史教训，中国过去历次农民起义都跟税负有很大的关系。中国如何做出抉择？

还是前面讲的，光靠政策是走不出来的，会面临两难。所以，只有靠改革才能走出困境。

过去40年的基本经验，每当我们遇到经济困难、经济危机的时候，都是先有一个思想解放，通过思想解放带动改革开放，通过改革开放带动经济增长。

如果我们能够真正实现新的思想解放的话，我们就能够推动新的一轮改革开放；

如果我们能推动新的一轮改革开放的话，就能够带来新的经济增长，中国经济就能实现中高速、迈上中高端，早日实现现代化和共同富裕，还有经济社会的真正稳定。

本文仅供参考。

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中国有可能放松货币政策吗？

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作者： 列昂尼德 •科瓦契奇

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中国央行一位官员警告说，中国明年可能面临滞胀威胁，这可能会给增长前景带来压力。央行货币政策委员会委员刘世锦 表示，如果需求持续疲软，生产者出售产品的价格将继续上涨，则必须采取更果断的刺激措施。有没有理由相信中国的货币政策可能会发生改变？

滞胀是经济中比较隐蔽的现象，即GDP增速放缓，甚至经济萎缩，而通胀则相反。首先，这种现象加剧了对人们生活的负面影响——人们的幸福感下跌。其次，滞胀难以用传统方式应对。因此，如果货币政策收紧，GDP 的走向可能会更加恶化。相反，如果刺激经济增长，通胀过程可能会恶化。



© SPUTNIK / ALEXEY SUHORUKOV

报告：通货膨胀和保护主义威胁全球经济稳定

当然，现在谈论中国的滞胀还为时过早。毕竟中国的总体通胀保持稳定，但并不高。然而一些令人不安的征兆仍很明显。例如，尽管10月份居民消费价格指数仅上涨1.5%，但生产者价格指数涨幅超过13%。这是自1995年以来的历史新高。与此同时中国经济在第三季度放缓至 4.9%，尽管前一季度的增长还处于 7.9% 的水平。

中国央行官员刘世锦指出，要对滞胀做出“诊断”，需要看清居民消费价格指数和GDP动态的多向变动。现在情况并非如此，但毕竟生产者价格的大幅上涨迟早会表现为消费者价格的上涨，因为企业成本最终往往落在最终消费者身上。刘世锦认为，正因为如此，需要监管部门密切关注，及时将风险控制在可控范围内。

清华大学战略与安全研究中心客座研究员卞永祖在接受卫星通讯社采访时表示，中国经济原则上不存在根本性问题。但在他看来，全球资源通胀会影响到生产者价格指数。卞永祖专家解释说，这是因为中国为最大制造国，这种情况对国内指标的影响相当敏感。卞永祖说：

“中国产品价格上涨的主要原因是大宗商品和原材料价格的上涨。众所周知，受全球物流供应链出现一定问题的影响，包括原油、铁矿石等大宗商品都曾出现过了一波价格的上涨。这些基础原材料的影响非常广泛，会引起所有产品价格的普遍性上涨。另外，人力成本的上涨也是一个因素。一方面中国经济不断发展，人力成本上涨是必然趋势，另一方面消费价格和工资的上涨也会使得产品价格趋于上涨。我认为在这方面需要因地制宜，根据中国的实际情况出发。目前中国总体上经济的运转不存在太大问题，主要风险来自于外部环境，比如全球通胀必然会影响到中国，包括产品价格的上涨。”



© AFP 2021 / MARIO TAMA

为何美国经济不能继续允许对华商品保持高额关税

自新冠疫情危机爆发以来，中国一直没有采取激进的货币刺激措施。首先，与许多国家不同，中国能够较快地控制疫情，加快了经济活动的恢复。此外，对2008 年危机的经历仍然记忆犹新：当时国家的支持规模相当于当时本国 GDP 的 12.5%，虽然帮助摆脱了危机，出现了“正值”，但同时也产生了很多长期问题，如产业结构性失衡、房地产市场过热、经济杠杆率过高等。卞永祖专家认为，正因为如此，目前中国正在通过财政激励措施和有针对性的措施来支持某些最脆弱的行业。卞永祖专家继续说：

“我认为货币政策主要与企业的生产或社会资金面的宽松相关。目前中国社会的流动性并不存在短缺的情况，包括银行贷款或社会融资规模都是相对比较宽裕。与需求不足的情况相反，供应是比较充足的。当然这其中也会出现一些结构性的问题，在中国经济进行结构性转型的过程中各行业可能会面临着不同的需求或者供应不同的情况，比如近期对房地产各方面的管控就比较严格，该行业的资金供应相对就会偏紧。还有部分中小企业存在一些固有的先天性不足，他们这种货币的供应或者需求就会面临一些紧张。若要解决这种结构性问题，不应该通过简单的降息去解决，因为降息可能会带来大水漫灌的情况，造成很多负面影响。而目前主要的重点在于解决中小企业融资难、成本高的问题，那么在这方面需要下大力气，包括央行针对性的一些措施，���供更多的货币工具等。当然，也不排除央行有针对性进行一些降息的可能性。”



© AP PHOTO / LONG WEI

欧盟委员会保留中国GDP2021年增长7.9%的预测 2022年略有下调

上周中国央行发布货币政策季报后，有关可能改变优先事项的讨论尤为活跃。以前报告中一直存在的措辞不见了。例如，没有“监管者将坚持正常的货币政策”的说法，也没有“以激励措施防止经济泛滥”的措辞。相反，中国央行在一份报告中表示，监管机构将继续在保持经济稳定增长的需要和应对金融风险之间寻求平衡。与此同时，人们认识到，由于中国面临经常性、结构性和周期性隔离的限制，实现强劲增长的难度越来越大。

然而，美国量化宽松计划或欧盟负利率政策等激进的货币刺激措施不太可能在中国出现。这些措施虽然的确有助于刺激经济活动，但会造成相当强烈的通胀压力。考虑到中国政府的优先事项——关乎增长质量、提高人民生活水平——强劲的通胀不太可能实现战略性长期目标。北京更有可能越来越容忍经济增长放缓。如果出现经济增长减速超常的威胁（今年该指标不应低于GDP的6%），解释将让货币激励措施发挥作用。

文章仅代表作者本人的观点，与本社立场无关

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中国, 通货膨胀, 经济

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[aitastar]

第四个转折：信任危机

2015 年 9 月 11 日 | 通过詹姆斯奎因

“想象一下一些全国性的（可能是全球性的）火山爆发，最初是沿着瓦解时代创造的灾难通道流动，并被催化剂进一步扩大。试图预测一旦它从通道中爆发出来后会去哪里，就像试图预测地震的确切断层线一样。您事先知道的只是关于高潮的熔化成分，其中可能包括以下内容：

经济困境，公共债务违约，权利信托基金破产，贫困和失业加剧，贸易战，金融市场崩溃，以及恶性通货膨胀（或通货紧缩）

社会困境，阶级、种族、本土主义或宗教助长暴力，武装团伙、地下民兵和围墙社区雇佣的雇佣军教唆

文化困境，媒体陷入令人眼花缭乱的衰败，以及支持国家审查的体面反弹

技术困境，加密无政府状态、高科技寡头政治和生物遗传混乱

生态窘迫，大气破坏，能源或水资源短缺，以及新的疾病

政治困境、制度崩溃、公开的税收反抗、一党霸权、重大宪法变革、分裂主义、威权主义和改变的国界

军事困境，与恐怖分子或配备大规模杀伤性武器的外国政权的战争

– 威廉·施特劳斯和尼尔·豪的第四次转弯(1997)

2015 年 9 月是第四次转折危机七周年。经济、社会、文化、生态、政治和军事上的困境每时每刻都在蔓延，因为全球被经济动荡、人类苦难加剧以及政治和统治阶级的地方性腐败所包围。美联储/华尔街造成的全球经济内爆是 2008 年 9 月美国历史上第四次危机时期的催化剂。Neil Howe 在 2012 年的一篇文章中评估了第四次转折的开始以及为什么 9/11 不是催化剂：

“有待惊人的���发展，我相信催化剂发生在 2008 年。随着时间的推移，这个日期看起来越来越好。2008 年标志着美国自大萧条以来最严重的经济危机的开始。它还标志着巴拉克奥巴马的选举，目前还可以成为美国政治历史的关键调整日期。事实上，如果我必须给催化剂一个月，我会说 2008 年 9 月。全球道琼斯指数直线下跌。银行倒闭了。货币市场冻结关闭。企业主屏住了呼吸。

9/11 将成为美国历史上最著名的危机前兆之一。危机前兆是预示危机但不是危机的组成部分的事件。美国历史上的其他此类先驱包括印花税法案叛乱（1765 年）、堪萨斯州流血事件（1856 年），或者可能是红色恐慌（1919 年）。”

最初的火花引发了当权者不屈不挠的连锁反应，包括：将 7000 亿美元的纳税人资金交给华尔街银行家，他们肆无忌惮的贪婪和欺诈性衍生产品在全球范围内引发了大火，过去七年利率为 0%年，美联储的资产负债表通过量化宽松扩大四倍至 4 万亿美元，政府刺激支出在七年内将国债从 10 万亿美元增加到 18 万亿美元，持续 600 万亿美元的年度赤字，使用欺诈性会计来掩盖破产大到不能倒闭的华尔街银行，以及腐败政客和被捕的政府监管机构有意识地选择不起诉犯罪银行家。

这些最初的反应都没有解决我们普遍存在的任何问题或避免进一步的紧急情况。这些应对措施不仅没有解决世界面临的棘手经济难题，反而加剧了迅速逼近的下一轮货币灾难。Strauss 和 Howe 预测最初的催化剂事件不会恶化为全面的灾难，因为当权者会想办法避免最初的危险并“暂时”稳定局势 . 关键是那些从现有的腐败世界秩序中受益的人会不惜一切代价暂时阻止一场导致他们垮台、失去权力并最终被监禁的灾难。他们通过打开货币债务龙头全速成功地推迟了第四次转折的重生阶段。

[zerolooser]

。

一、美国贫富差距的历史

由于美国的相应数据比较完善，近一百年的美国是研究贫富差距的一个很好样本。近一百年美国贫富差距的变化大致可以分为两个阶段，一个是上个世纪三十年代至八十年代的贫富差距缩小阶段，一个是上个世纪八十年代至今的贫富差距扩大阶段。

上个世纪三十年代至八十年代，美国贫富差距不断缩小，底层90%群体的财富占比基本上一直处于上升的过程中，由最低15%左右升至35%左右，而顶层0.1%群体的财富占比由25%左右降至7%左右。这一升一降代表了美国中产阶层的不断壮大，这一阶段是对美国底层群体最为友好的阶段。

上个世纪八十年代之后，美国的贫富差距形势急转直下。底层90%群体的财富占比由高点的35%左右降至23%左右，而顶层0.1%群体的财富占比由低点的7~8%升至23%左右。随后我们见到了美国社会的撕裂、民粹主义的兴起和2016年特朗普上台。

那么，是什么因素促成了第二阶段美国贫富差距的不断缩小呢？又是什么因素推动了第三阶段美国贫富差距的不断扩大呢？对这两段历史背后因素的分析可以为我们提供关于贫富差距影响因素的一些认识。海通证券姜超团队在《美国百年历史轮回：市场也会失效，政府有效干预》中对美国上个世纪八十年代之后贫富差距扩大的原因进行了研究，具体原因包括：

（1��放松管制和大幅减税。里根政府在控制住了通胀之后，为了刺激经济增长采取了放松管制的政策，并于1981年和1986年分别出台《经济复兴法案》和《税制改革法案》，大幅下调个人所得税、企业所得税等税率。在此之后，美国的劳动生产率得到了显著提高，加之企业所得税的下降以及个人所得税的下降，美国富人在此过程中更为受益。放松管制也使得工会议价能力受到限制，工人实际工资增长受到抑制。根据美国经济政策研究所发表的数据，1978年，美国大公司的CEO平均薪酬约为普通工人工资的35倍，到89年该比例升至71倍，而后快速增长并在2000年达到300倍。

（2）去工业化。由于市场的自由竞争、全球化产业链的分工等带来美国产业结构的调整，美国的制造业（劳动力密集型和中低端技术密集型）逐渐衰落，而高端服务业（知识密集型和高端技术密集型）得到加强。1950年-2010年，美国私人部门制造业就业人数占比从37%持续下滑至11%。而具有高附加值的产业包括信息业、金融业及专业和商业服务业的就业占比虽逐步提升，但整体规模仅占到25%左右。这造成了美国制造业空心化和中产阶层的衰落。

（3）资产价格上涨。上个世纪八十年代之后，美国利率一直处于下降的过程，特别是2008年金融危机后，美联储进行了持续的货币宽松政策，而在低利率环境中最为受益的就是资产价格，包括股票资产和房地产。富人的财富与资产价格的增值密切相关，特别是资本市场的繁荣推动了贫富差距的持续扩大。

二、贫富差距的自发扩张与政府的作用

初次分配指的是各种生产要素（包括劳动、资本、资源等）根据市场效率原则形成的分配体系，具体包括基于劳动的收入分配和基于资产的收入分配。前者是通过提供劳动服务而获得的劳动性收入，包括企业支付给员工（含管理层）的工资收入（这部分收入在利润表中反映为企业的劳动成本），也包括个体工商户通过提供产品和服务获得的收入；后者包括基于各种资产（资本、土地、房产、自然资源等）而获得的资产性收入，比如企业家通过运作企业为社会提供产品和服务而获得的企业利润、基于拥有企业股权和上市公司股票而获得的资产增值收入、通过出租和出售资产（土地、自然资源、房产等）而获得的收入。

在初次分配中，我们讨论一种较为普遍的情形，即企业收入的分配，即企业收入在员工、政府和企业家三者之间进行的分配：员工通过工资获得了劳动性收入，政府通过税收获得了税收收入，企业家通过股权获得了剩余利润，而员工收入又可以进一步分为普通员工收入和高层管理者收入。这其中既有基于劳动的收入分配，也有基于资产（资本）的收入分配。

在一个强调效率和自由的市场经济中，企业收入往往更多向企业家和高层管理者倾斜，这是由市场经济中最基础性的激励机制和劳动者的供给结构决定的。企业运作在适当兼顾员工和社会利益的基础上，整体上以企业家的利益最大化为目标，由于中低端劳动者供给的富余和高端劳动者的紧缺，在市场机制的作用下，中低端劳动者收入会被不断挤压。这种挤压在现实中并不会以绝对工资下降的形式出现，而是以绝对工资涨幅跟不上社会平均工资涨幅的更隐秘的形式出现。在一个鼓励效率的市场机制为主的经济体中，会自发的形成有利于企业家和高层管理者的初次分配体系，贫富差距会自发的扩张，这是社会更多追求效率的体现。

从税收政策来看，对企业家和高层管理者更友好的降税政策会推动贫富差距的扩大。上个世纪八十年代之后，里根降低了企业所得税、个人所得税。降低企业所得税使得政府获得的税收减少，而企业家获得的企业利润增加；降低个人所得税，在超额累进制下，高层管理者受益更多。降税政策属于对企业家友好的激励政策，可以促进社会财富的创造，但在收入分配上更多向企业家和高层管理者倾斜，推动了贫富差距的扩大。

从产业政策上来看，劳动密集型产业更有利于中低收入群体的就业，有利于缓解贫富差距。美国上个世纪三十年代之后，美国罗斯福上台后推行新政，大力发展基础设施建设，同时美国工业不断发展壮大，在这个过程中，美国中产收入阶层不断壮大。但八十年代之后，美国劳动力在制造业中不具有成本优势，制造业逐渐向东亚等发展中国家和地区转移，开启了去工业化进程。在这个过程中，美国制造业不断萎缩、大量中低收入群体丧失工作机会的过程。中国近四十多年的发展也正是一个工业化和制造业崛起的过程，在这个过程中提供了大量中低收入群体工作机会的过程。

从政府调节经济的财政性政策和货币性政策来看，以扩大支出为主的财政性政策可能更有利于缓解贫富差距，而以宽松为主的货币性政策可能是扩大贫富差距的重要推手。比较明显的证据是美国大萧条后罗斯福上台大举推行以基建为主的扩张性财政政策，而素有“基建狂魔”之称的中国也正是利用一轮又一轮的基建解决实体经济有效需求不足的问题，同时为底层群体提供工作机会。

同样以促进经济发展为目标的宽松货币政策则副作用更大，其中的最重要的副作用是推高资产价格，加剧了贫富差距。最明显的例证是美国2008年金融危机后持续的货币宽松政策不断推高各类资产价格，在此过程中富人因拥有更多资产而财富不断膨胀。资产价格膨胀在扩大贫富差距方面的作用更甚，我们将在下面进行更深入的探讨。

三、基于资产的收入分配是更为重要的贫富差距推手

在讨论贫富差距时，基于劳动的收入分配是大家最为熟悉的收入分配形式，也是被大家讨论最多的收入分配形式，但是基于劳动的收入分配对贫富差距的影响可能是有限的，而基于资产的收入分配对贫富差距的影响则是巨大的。如果说基于劳动的收入分配是贫富差距扩大的基础版本，那么基于资产的收入分配则是贫富差距扩大的升级版本。

在基于资产的收入分配体系中，就国内而言，资产主要包括企业股权、证券资产、房地产等。在企业收入的分配中，支付劳动者收入和政府税收之后的企业利润就是企业股权收入；在证券市场，居民通过投资股票、债券和基金等有价证券获得证券资产收入；在房地产市场中，居民通过出租房屋或出售房屋获得房产收入。

与一般消费性商品随着时间推移不断减值不同，上述资产往往随着时间的推移而不断增值，虽然中间也存在阶段性下跌的可能，但长期而言，上述资产都是抗通胀的。并且，在某些阶段，资产价格会发生急剧的膨胀，快速拉大贫富差距。

在影响资产价格的因素中，高通胀和低利率是资产价格上涨的主要推手。在一个高通胀的环境中，会发生普遍性的价格上涨，富人除了持有现金外，还会持有抗通胀的资产，而穷人则仅有现金。显然，高通胀是一种全社会都难以忍受的财富掠夺行为，这也是很多国家政策目标中极力避免的情形。

另一方面，资产价格会受益于低利率。自2008年以来美国通过多次量化宽松政策刺激经济，使得市场利率长时间维持较低水平，股票和房地产等资产迎来了长期牛市。在这个过程中，拥有大量金融性资产和房地产的富人群体财富受益显著，美国前0.1%群体的财富占比与股市涨跌呈现显著的相关性，说明金融性资产收入更多的主导了美国富人群体财富的增长。

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中国近二十年房地产市场价格大幅上涨是资产收入分配导致贫富差距扩大的另一个例证。中国近二十年房产价格的涨幅是巨大的，特别是目前一线城市的房产价格更是上涨到了让普通百姓无法企及的高位。中国房地产市场的巨大涨幅，既有土地垄断供给造成的地价高企问题，也有中国城市化进程不断推进需求旺盛的一面，同时也有货币政策宽松推动的资产价格上涨的一面。一对在劳动性收入和其他方面差不多的家庭，有房与无房则在很大程度上决定了他们的财富差距。

[fx999blog]

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美联储会议纪要推高加息预期，美指企稳继续反弹有希望！ 5月19日公布的会议纪要显示，美联储官员在4月份会议上表示，如果美国经济活动强劲回升，就有必要讨论收紧货币政策的问题。美联储官员在4月份会议上对通胀的看法大体乐观，预计近期物价压力将随着时间的推移而消退 4月会议纪要显示，美联储考虑经济活动回升情况下收紧货币政策 会议摘要称，“多位与会者建议，如果美国经济继续朝着委员会的目标快速取得进展，在未来会议的某个时刻开始讨论调整资产购买步伐的计划可能是合适的。” 市场一直在密切关注美联储可能何时开始缩减购债规模的线索。目前美联储每月至少购买1200亿美元的债券。美联储的资产负债表略低于7.9万亿美元，几乎是疫情爆发前的两倍。 美联储官员一直坚定地表示，在他们的经济目标，尤其是就业和通胀目标受到打击之前，他们不会改变政策。会议纪要披露，美联储官员们讨论后首次表示，未来可能会减少购买，尽管没有给…

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消费价格指数与外汇美元指数关系，如何把大额美元换汇成人民币_四海金融

消费价格指数（consumer price index），是一个反映居民家庭一般所购买的消费品价格水平变动情况的宏观经济指标。它是在特定时段内度量一组代表性消费商品及服务项目的价格水平随时间而变动的相对数，是用来反映居民家庭购买消费商品及服务的价格水平的变动情况。核心CPI即核心消费价格指数，是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数，一般认为是剔除了食品和石油价格影响的CPI指数。

美国目前的CPI是以1982年至1984年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其他等七大类，共计有364种项目的物价来决定各种支出的权数。美国消费者价格指数由劳工部每月公布，该指数包括工人和职员的消费物价指数(简称CPW)，以及城市消费者的消费物价指数(简称CPIU)。美国cpi公布时间一般是每月第三个星期，大致公布日期为每月中旬的14-20号，遇美国公假或特殊情况，也可能推迟至下旬公布。核心CPI是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费价格指数，美国是将燃料和食品价格剔除后的居民消费价格指数为核心CPI。

通货膨胀是物价水平普遍而持续的上升，CPI是度量通货膨胀的一个重要指标。影响国家的宏观经济调控措施的出台与力度，如美联储是否调息等，美联储对通胀的容忍度为2%。CPI上升，可能藉由调高利率来加以控制，对美元来说是利多，利空原油。反之CPI下降，利空美元，利多原油。一般来说CPI升幅温和则表示经济稳定向上，对该国货币有利。因为物价指数与购买能力成反比，指数升幅过大表示货币的购买能力低，必然对该国货币不利。由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此也未能完全反应价格变动实情。

而且由于各个国家均以控制通货膨胀为首要任务，通货膨胀上升同时也带来利率上升的机会，因此，反而有利于该国货币汇率的上升;假如通货膨胀率受到控制而下跌，利率也同时趋于回落，反而不利于该国货币的上升。央行采取紧缩的货币政策，提款存款准备金率或者直接加息。进入加息通道后，本币会直接贬值。但外汇市场是个零和游戏，本币加息后，会吸引国际热钱，国际热钱进入后，本币又可能升值。时间的先后和作用的大小没有固定规律。

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朱元璋将明朝变成了一个低效、保守和封闭的社会 | 短史记

作者：郭建龙   2019-03-30

本文节选自郭建龙所著《中央帝国的财政密码》（鹭江出版社），原题为《农民意识和财政死》，已获授权。

明代是一个无法变化的朝代，从开国者朱元璋死后，这个朝代就已经僵化到容纳不了一次改革的程度。即便再锐意改革的皇帝，也会发现祖宗的制度已经限制了变革的可能性，只能顺着惯性随波逐流，等待最后的清盘。

即使是人们常常谈到的张居正，也没有能力进行一次完整的改革，他只是在随波逐流的过程中做了一次小小的挣扎，将社会从失控中向回拽了一小把，却又引起了另外的失控。

开国皇帝朱元璋是个制度天才，他设计的制度成熟耐久，让所有人都感觉动弹不得，连反抗的余地都没有。

他的税收结构虽然很原始，却又由于太原始，为工商业的发展保留了一定的空间。

这是一个无法进化的政权，与进步和创新无缘，却又由于稳定而长期存在。

整个官僚架构保证了行政工作的刚性。这是一架自动运行的机器，虽然随着年久失修，越来越耗油，越来越吃力，但如果一个人指望这台机器会很快坏掉，那就大错特错了。

没有人喜欢这个制度，但每个人又什么都做不了，只能无奈地巴望着它倒掉。可是制度冷冷一笑，稍微伸个懒腰，就把人给熬死了。

朱元璋设计的制度之所以稳定，得自于他吸取了元代的经验和教训，保留了那些利于稳定的因素。

明制对于元代最大的继承是它的行省制度。①

中国古代实行地方两级政府制，到了宋代逐渐过渡到两级半，元明时期正式变成了三级政府。

三级政府比两级政府更有利于集权。

在两级政府时代，仅次于中央级的州（郡）的数目越来越多，发展到后来有数百个，这么多的机构需要中央直接管理，根本管不过来。而三级制则在州（府）之上设立了省一级的机构，由于省的数目只有十几个，中央政府的政策传达更有效率，形成了金字塔形的管理结构，对地方的掌控力更强。

（图：明孝陵的翁仲）

明代的三级政府还包含一系列更加锐利的武器。虽然人们将明代的次一级政府叫作行省，但这只是个约定俗成的称谓。

它由好几个衙门组成：主管行政的衙门叫作承宣布政使司，主管军政的叫都指挥使司，主管监察和刑罚的叫提刑按察使司。

承宣布政使、都指挥使、提刑按察使三个官员之间并没有隶属关系，他们都是由中央直接调遣，以避免三人互相勾结，在地方坐大，于集权不利。

与三级政府结构对应的还有三级考试制度。②

一个读书人如果想中进士，他必须过好几关，只有通关了才能获得最高学衔。

首先，他要在县里参加县试，通过后再去府里参加府试，这两次考试都通过了，他就被人称为童生。

拥有童生资格的人才可以参加由各省学道组织的院试，院试合格的人被称为秀才。只有中了秀才的人，才被国家正式认可为读书人，享受一定的税收和礼仪优待。

中国的读书人中，许多人终生通不过秀才这一关，白发苍苍仍然是个老童生。

有了秀才资格后，他可以去省里参加乡试，乡试通过之后称为举人。

有了举人的资格，才能去京城参加会试。会试通过，还要再参加殿试，分三甲放榜，有了进士的身份，而进士第一名叫作状元。

这一套考试制度玩下来，甚至��现在小学、中学、大学还要复杂，考生折腾于县、府、省会和首都之间，交通成本也非常可观。

人们常对科举产生巨大的偏见，认为考试制度是一种“毁人不倦”的制度。

但其实真正的问题不在于科举，而在于集权社会里没有第二条可以光宗耀祖的途径。所有的人都扎进了这座独木桥，才造成了意识形态的单一化。

明代科举制的完善，也彻底重塑了中国的社会结构。

在汉代至魏晋，往往会产生许多传承数百年的大家族，而官员名额大部分被这些家族垄断。

在唐宋时期，虽然科举制已经在起作用，但社会上有经济优势的大家族还是长期存在，当官靠家族和祖辈的这一官场习俗也没有完全扭转。

只有到了明清时代，由于科举制已经可以源源不断地将地方的人才输送到中央，只有科举一条路可以当官致富，所以使得地方上的大家族萎缩了，反而形成了另一个传统：富不过三代。

通过科举，明代彻底打碎了社会结构的结块现象，民间分散成了一个个原子，互不隶属，中央的权威不会受到任何挑战，形成了彻彻底底的集权模式。

在继承元代制度的基础上，明太祖又吸取了若干教训，将元代的开放型社会变成了保守和封闭的社会。

为了避免元代后期的官僚失控现象，继续加强皇帝的权威，明太祖将百官的权力尽可能回收，不管是大事还是小事，都必须由皇帝来定夺。

洪武十三年（公元1380年），朱元璋借口中书省丞相胡惟庸造反，大肆迫害开国功臣，并乘机取消了中书省这一机构。由皇帝直接领导六部，六部长官都要向他直接报告，所有事务都由他亲自定夺。

这就产生了一个超强的集权体制。③

这样的做法如果放到现在，相当于取消了英国首相，让英国女王直接领导各个部的大臣。

与中书省一起废除的还有大都督府和御史台，它们是军事和监察的首脑机构。

皇帝集所有的权力于一身，不再信任任何人。加上明初大肆屠戮功臣，明代初年弥漫着一种肃杀的气息。君权独断，铸就了整个明代的政治氛围。

但是，当明太祖废除了大都督府、中书省和御史台后，他一个人又如何能够制定这么多的国家管理政策呢？集权国家的管理事务多如牛毛，这些机构本来都是制定政策、执行政策的专业机构，而今只剩下皇帝一个人，就算一天到晚一刻不停，也无法将所有的事情做完。

于是，明太祖引入了一系列地位更加低贱、更容易控制的机构和人，来替他做事情。

在民政方面，明太祖在洪武十五年（公元1382年）设立了若干大学士，由这些大学士帮助皇帝起草诏书，商谈国事。

军事方面，大都督府废除后，由中、左、右、前、后等五军都督府主管统兵，统辖全国各地的军事卫所，五军都督再向皇帝负责。

而如果需要调兵，五军都督也没有权限，调兵权是归属兵部的，以防军事部门与皇帝抗衡。

监察方面，同样在这一年，明太祖建立了都察院，负责监察工作，以取代被废黜的御史台；并建立锦衣卫，负责监察官员，形成了特殊的特务统治模式。

锦衣卫与东厂构成了明代最臭名昭著的厂卫组织，这些组织也成为后来特务组织的榜样。

当明太祖把精力投入到加强皇权上面时，对于财政和经济方面考虑得却过于简单。

他曾经想学习元代的纸钞制度，却由于不懂得背后的基本原理，让纸钞很快贬值。由于对外贸的无知，他也无法建立一套有效的外贸体系。

他理想中的制度就是一个人人务农、人人缴纳农业税的社会。

（图：大明宝钞）

在这个框架下，农业人口主要承担的税收包括田赋和丁赋两种。

其中田赋实行两税法，分夏税和秋税两次缴纳，而丁赋则是农村人口的劳役税。④

明代的农业税简化到极致，在张居正之前，政府甚至连运粮都不负责，粮食由从民间选择的粮长运到朝廷的仓库。

当田赋和丁赋不足以满足财政收入时，政府利用食盐专卖获得了另一部分的收入。

除了盐，茶叶也实行专卖。在西北和西南地区，茶叶贸易可以换取一定的马匹资源。

剩下还有一小部分依靠传统的商税来作为补充，这部分包括在全国设立关卡收税，以及市场上需要缴纳的买卖税、营业税等。

整体上看，明代的财政制度已经退回到了中央集权帝国最原始的模式，能够征收的都是最简单易行的税项。而从唐代以来发展的革新，却都被一一摒弃。

在这个原始的财政体系下，政府的财政收入几乎是固定的。

由于土地数量、人口数量、人们对盐的消费量变化都不大，所以，在两百多年里，税收也不可能出现大的变化。

在明代，真正体现社会进步和经济发展的不是农业，而是工商业。

随着贸易的活跃，江南的许多地方已经进入了商业社会，特别是在苏州等农业重税区，人们已经放弃了对土地的依赖，转身变成了城市人口，依靠服务业、加工业生存。

工商业虽然也被列入了政府税收范围，但政府对于商税的征收并不成功。由于商人做买卖每年盈亏不一，缴税差别很大，政府很难正确估算出每年的商业税额。

这是一个动态的税，对于中央王朝来说已经过于复杂了。

在逐渐动态化的社会里，这架笨重的行政机器却在用最静态的方法来管理财政，这就是明代财政收入的死结所在。

在财政收入被固化的同时，明代的财政开支却日益变得庞大。

明太祖开国之时，官员的数量并不多，政府不大，皇帝本人也是节俭的人，很会抠着钱过日子。他认为，只要政府保持这个规模，现在的税额已经绰绰有余。

但没有想到的是，在他死后，政府规模立即膨胀。

他的孙子建文帝希望削藩，延续了控制政府规模的思路。可是，建文帝随即被叔叔燕王朱棣打败，朱棣（明成祖）立即迁都北京，同时在南京也留下了一套领导班子，一下子将中央官僚的数量扩大了一倍。

明成祖还是一个好大喜功的皇帝。他北征蒙古、南攻安南（今越南），还派出了大型的船队到印度洋耀武扬威，花费巨大。财政状况也开始吃紧。

明成祖之后，明朝不再对外扩张，但这时官僚系统却更加膨胀起来。

洪武时期，全国的官员加起来只有两万四千人，到了一百年后的明宪宗时期（公元1465年—公元1487年），武职已经超过了八万人，文武官员总计有十多万人。⑤

除了官员之外，朱姓的各种宗王也占据了大量的资源，嘉靖年间（公元1522年—公元1566年），宗王的禄米达八百五十三万石，超过了全国供应北京粮食（四百万石）一倍。⑥

（图：明代官员，见题图）

朱元璋按照小农思想建立的财政制度彻底玩不转了，朝廷的财政状况变得紧紧巴巴。皇帝不断地挣扎着，又受制于祖宗制度，无法进行变革，只能���就着。

更加雪上加霜的是，嘉靖年间起，倭寇和北方的蒙古、女真等势力又开始活跃，明朝政府不得不动用军队对付他们，军费开支陡增，已经被官僚系统耗空了国库的明朝政府就更应付不过来了。

注释：

①见《明史·职官志》； ②见《明史·选举志》； ③《明史·职官志》：“自洪武十三年罢丞相不设，析中书省之政归六部，以尚书任天下事，侍郎贰之。而殿阁大学士只备顾问，帝方自操威柄，学士鲜所参决。” ④见《明史·食货志》； ⑤《明史·刘体乾传》：“历代官制，汉七千五百员，唐万八千员，宋极冗至三万四千员。本朝自成化五年，武职已逾八万。合文职，盖十万余。今边功升授、勋贵传请、曹局添设、大臣恩荫，加以厂卫、监局、勇士、匠人之属，岁增月益，不可悉举。多一官，则多一官之费。” ⑥《明史·食货志》：“嘉靖四十一年，御史林润言：‘天下之事，极弊而大可虑者，莫甚于宗藩禄廪。天下岁供京师粮四百万石，而诸府禄米凡八百五十三万石。以山西言，存留百五十二万石，而宗禄三百十二万；以河南言，存留八十四万三千石，而宗禄百九十二万。是二省之粮，借令全输，不足供禄米之半，况吏禄、军饷皆出其中乎？’”

《中央帝国的财政密码》简介：

本书作者以中国历代王朝为经，以现代经济学理论为纬，上至秦汉，下至晚清，详细梳理长达两千余年的中央帝国的财政制度之流变，分析历代财政制度之得失，力图从田赋制度、货币制度、官营经济三方面说明中国传统政治之兴衰与帝国财政状况密切相关。

作者简介：

郭建龙，独立作家，曾任《21世纪经济报道》记者。

出版作品有：小说《告别香巴拉》；文化游“亚洲三部曲”，《印度，漂浮的次大陆》《三千佛塔烟云下》《骑车去元朝》；人物传记《一以贯之》；商业传记《势在人为》；历史游记《穿越百年中东》。

原文链接

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比特币和区块链这对欢喜冤家的前世今生

I. 一段货币交易的历史回顾

1. 货币交易的历史

自从人类历史诞生以来，我们的祖先们为了生存下来开始不断的进行原始生产和和交易活动，商品和货币的概念就是在这种情况下慢慢的发展起来。起初人们为了方便商品交易使用石头，树叶，贝壳等等，后来为了方便储存，进化成使用金银铜来进行交易。但是由于这些金属太重了，携带起来不太方便，人类就发明了纸币，它大大方便了储存，携带，同时具有保值和交易的属性，现代金融的背景就是在这种情况下慢慢发展起来的。

2. 二战后美国的霸权崛起

二战期间，由于美国工业飞速发展，战后又是战胜国，国内的实体经济工业基础基本上没有受到什么破坏，导致基本上形成了以美元资本主义为霸权的政治核心，相对比的是以苏联为领导的社会主义阵营，它奠定了两极世界的政治格局，形成了当时的冷战思维。

3. 美元金本位历史

在当时的历史背景下，1944年7月的布雷顿森林体系会议得以实施，在基本思想指导下，主要国家同意他们的货币与美元挂钩，美元开始和黄金挂钩（当时叫美金）。 这样的话，国际上就基本达成了以美元为核心的资本主义贸易货币体系。 但是后来因为美元危机，美国经济的问题以及金本位的各种内在矛盾，在1971年尼克松政府宣告结束金本位制度。

4. 一次次的金融危机和通货膨胀

因为美元不再和黄金挂钩，美国政府可以在经济危机救市和政府财政预算上来进行量化宽松动作，简单的来说就是免费印钞票。由于这些钱不是正常经济生产出来的，所以通常被称为热钱，它某种程度上增加了通货膨胀的压力。 在1929， 1962， 1972，2000年的金融危机和互联网泡沫后几乎都出现过通货膨胀的情况，很多经济学家把这种现象跟政府发行的过量货币关联起来，批评政府这种不负责任的行为。

5. 2008年的导火线

2008年的经济危机导火线是次贷和衍生产品的投机取巧，美国政府担心市场的恐慌心理继续蔓延下去而造成的经济持续衰退，通过联储局陆续在短短几年内进行了几轮的量化宽松，在金融市场上注入了几万亿的货币流动性，这不可避免的给未来的通货膨胀造成了巨大的压力，这些后遗症也会慢慢的反应在市场的金融产品泡沫中。

6. 民众对通货膨胀的反应

自从信用货币诞生以来，民众对政府盲目发行货币的行为比较反感，认为它直接影响到了每一个消费者的商品购买力能力。多数人普遍认为适当的通胀是可以接受的，反之亦然。在这种背景下，社会上一些有思想的进步人士就开始思考怎么利用科技来替代部分货币的一些可行性方法尝试，这种思想的启蒙为比特币的发展打开了一扇通往自由的乌托邦净土。

II. 比特币的前世今生

1. 今本聪的乌托邦思想

今本聪传说是比特币的创始人，但是网上关于他的很多信息到目前都无从得知。根据某维基解密文件，他是一个无政府主义者，他希望建立一个不用受政府管制，去中心化，开放式的点对点互联网加密货币，拥有这种货币的人可以在网上展开匿名化交易，而且交易费用几乎等于0，速度特别快。

他在2019年开发了原始的比特币点对点开源软件，后来在2010年把这个软件移交给社区的其他开发成员，接着就听说再也没有他的消息了。据说他在开发软件前期，对于比特币的挖矿机制，共识认证，通货膨胀货币发行控制，预防黑客攻击，交易速度，可扩展性等问题上都有详细的思考和解决方案，这里由于文章篇幅关系，就不做过多解释了。

2. 比特币的诞生

1） 比特币是什么（BITCOIN）

BIT 就是电脑进行运算的一个单一字节，COIN 就是虚拟货币的意思，它大体上可以代替纸币在网上进行加密交易。它是一组大概有34个复杂的加密数字组成的字节，比如这个比特币虚拟钱包地址 ‘1K7A6wsyxj6fThtMYcNu6X8bLbnNKovgtP’。 基本上这种数字加密组合是很难被破解的，网上一些被破解的案例都是由于某个平台粗心大意的操作而导致的，跟比特币的加密数字被破解是2个概念。还有，就算加密数字有可能被破解，因为去中心化的原理，它没有中心，所以也只是针对某个单一的钱包被破解，不过目前好像还没有听说过。至于人们怎么保存他们的钱包地址，目前网上有很多方法和攻略，这里就不便详细解释了。 值得一提的是，据说未来的量子计算技术有可能破解比特币的加密算法，但是未来的比特币加密技术也会不断的升级。

所以，比特币钱包的概念就是一组加密的电脑字节数字组合，如果别人要给你打钱，那么他需要下载一个安全的比特币钱包，然后把比特币转到钱包里面去，再从钱包里面输入对方的钱包地址，这样就完成转账操作了。 记住，每次转账都会产生一笔微量的费用来作为矿工核对账本的奖励。

2）比特币主要优势：

-转账费用非常低

-速度相对比传统的银行快很多，特别是国际转账，目前是平均每秒转账3-4次。

-���有加密和一定的匿名效果

-因为没有中心代理商，所以具有不可逆转的交易性质，它巧妙的转移了传统商业交易的信誉问题。

-虚拟货币是一组加密数字的生成，大大降低了纸币的印刷成本。

-21，000，000发行上限，所以很多人认为它可以防止通胀压力。

-如果比特币价格稳定的话，很多互联网软件行业也许会使用它来交易。

3）比特币潜在缺点：

-尽管转账速度比银行快，但是对于未来的互联网金融来说还是太慢了。

-匿名还是可以被追踪和调查的

-信誉只在互相认识并且信任的交易中存在，一旦交易，就没有办法逆转。不像传统交易，如果出现什么问题，银行作为中间人可以帮你解决。

-21，000，000 发行上限，由于后面存在9个小数点，所以防止通胀的说法也有一定争议。

-目前实际商家应用还很少。 尽管微软，亚马逊已经部分支持了比特币的支付使用。但是主流社会还远远没有到位，未来比特币的真正价值在于有多少实际的商业支付应用。

-其他虚拟货币的崛起，在技术和应用方面对比特币形成了竞争压力。

-矿工的共识机制由于使用太多的能源，它包括产房，计算硬件，电力，管理人员等等，这给比特币的后续发展带来压力。 如果价格回落，矿工也许就会出现盈利困难，导致他们有可能放弃比特币的认证工作，这样的话比特币账目的转账速度会更慢，出现后续发展乏力问题。

-目前比特币区块链的共识机制太慢，软件更新如果跟不上进度的话，也会阻碍比特币的后续发展，或者被其他的虚拟货币赶上，比如以太网。

-尽管目前还没有明显的被黑客攻击案例，但是未来也不排除这种情况出现。还有如果很多用户对虚拟钱包进行不正确的操作，那么被攻击的可能性就会加大，因为绝大部分的投资者对比特币后面的区块链技术了解甚少。

  3. 比特币支持者的信仰

早期的比特币支持者主要有3种人。他们是社区开发者，矿工和投资者。开发者主要的工作是维护开源软件，制定未来升级方案，开会讨论等等。矿工是比特币系统里面非常重要的一个团体，因为他们的算法能力如果超过51%的话，就可以控制软件的代码，开发方向，货币发行量等等。 他们的工作就是买设备，认证比特币的每笔交易和加永久时间戳，然后根据比特币的虚拟货币生成协议来给他们计算量的工作奖励。早期由于比特币生成的比例比较多，所以矿工的工作是相对盈利的，但是现在由于计算难度的增加，货币生成速度的缓慢，很多矿工的盈利出现困难。如果再加上价格回落的话，基本上很多矿工会出现亏损的可能。 最后一种人就是投资者，大部分的投资者对区块链技术是小白的状态，对投资也是一知半解，基本是处于跟风的状态，眼见比特币价格一天天往上突破，心动就加入了这个投机浪潮，据说连很多中国大妈也进场了。 实际上如果早期进场的话，也许有盈利的机会，目前我觉得价格已经偏高，风险很大，投资者应该理性，避免被其他庄家割肉的可能。 还有的风险就是，由于市场缺少监管，我怀疑有部分价格被操控的行为来迷惑投资者，建议后面投资者进场要十分小心，通常明智的做法是，不懂的不玩，免的被套牢。

这3种人中间，特别是早期的加入支持者，大部分在思想上是乌托邦的，支持理性思考，有一点无政府主义倾向，所以比特币的发明对他们很有吸引力，纷纷都加入到这个革命性的金融实验浪潮里面来。比特币到底是乌托邦还是潘多拉魔盒，一旦打开之后就再也关不上了，这个问题很多人都在问，但是目前没有确定的答案，我想还是留给未来做决定吧！

  4. 比特币的技术分析

1）工作量证明

为了对区块链账本进行有效认证，加快转账速度，矿工需要使用特别计算硬件来对每个支付进行认证加时间戳，这个认证是不可更改的，将永远留在区块链上面，然后系统根据协议生成的比特币来给矿工作为奖励激励。它的缺点是特别浪费计算资源，开发团队未来也许会考虑使用权益共识的协议来进行认证。从价值层面来说，目前比特币的潜在价值就是矿工时间，劳动成本和资源的投入。

Nvidia 是一家生产图像计算晶片的公司，同时也生产比特币的挖矿晶片，它作为比特币的挖矿相关产业，因为巨大的挖矿晶片需求也推升了自家的股票价格。 值得一提的是，它也是一家主流的人工智能晶片生产商。

2）挖矿到底是什么意思

和传统的挖矿概念不同，这里的挖矿指的是矿工使用特别计算硬件来对每个支付进行认证加时间戳的劳动量成本。比特币系统根据协议支付一定的比特币作为挖矿的工作奖励。

3）发行量原理

为了预防传统的通货膨胀压力，比特币的发行量封顶是21000000个，但是每个比特币的小数点可以延伸到后面9位数，这样看来的话最后数字也是很大的，所以它具有某种和通胀相同的概念。

4）比特币帐本

它是区块链的概念和技术，所有的虚拟货币本质上后面都是区块链技术，区块链应该理解为账本链。传统的转账中间人是银行来确定每笔的合法交易，虚拟货币的交易有区块链作为中间人来记录交易，后面的逻辑就是各种认证共识，智能合约概念等等。

  5. 比特币是通胀还是通缩呢

由于上面解释的发行量原理，比特币到底是通胀还是通缩很难定义，这取决于每个人看事情的角度和最后比特币的价格。

传统定义通胀的原因由于是政府多发行了货币，导致物价上涨，造成通胀的原因。但是这点在金融界也有一定争议，比如巴菲特的导师本杰明·格雷厄姆就曾在他的书里说过事实上美国历史通胀的物价上涨并没有想象中的那么高，也许还有其他的原因导致了通胀。另外必须说明的是，由于民众害怕通胀对于美元购买力的影响，触发了他们想要把钱投资在股市上来避免通胀带来的影响，这间接的表现出股票的价格通常是过热的一个主要原因。

  6. 比特币解决了商业中最重要的信任问题吗

这个问题目前基本上具有争议。

比特币的操作方法是直接转移掉了交易信任的这个部分，因为如果买家向卖家支付比特币，一旦支付，由于币不可以被赎回，具有一定匿名效果，这就迫使买家必须尽快作出决定，然后承当相应的风险。所以从严格意义上来讲，它并没有完全替代互联网领域交易支付相互信任的问题。

比特币支付信任问题的一些争议：

1）它需要一个中间代理人来解决支付的问题，这个代理人可以是电脑智能程序，或者是一个真的人。

2）信任只存在于互相知道的朋友，商业伙伴中间。如果跟不认识的人做交易，那么风险还是存在的。

3）执法机构还是可以通过比特币的交易平台查出非法交易行为，所以匿名性也是相对的。

4）通过记录在区块链上不可篡改的交易评论也许可以增加信任行为，但是跟传统的线上交易一样，这种评论也可以被人为的操纵和买卖。

  7. 比特币可以被黑客攻击吗

理论上是可以的，但是基本上非常困难。

传统的中心化网络一旦被黑客攻击，造成的影响是大量的数据流失。但是由于比特币是去中心化，点对点，分布式的，所以黑客只能攻击一个电脑的节点，也就是说就算某个节点被黑客成功攻击，那失去的也就是那一个节点，而不是整个数据中心，而且系统会很快的再复制一个新的合法节点出来，这样的话就大大增加了黑客攻击的时间和资源成本，一旦成本超过利益，那这个买卖注定是只赔不赚的。

另外一点必须强调的是比特币的挖矿认证共识机制，如果全球有超过51%的矿工达成共识，那么在理论上他们是可以联合在一起来改变比特币的游戏规则，或者生成更多的比特币出来（目前上限是21，000，000）。 问题是人的普遍行为心理是受到奖励机制动机的约束，也就是说这样做的后果是好还是坏。假设这些矿工联合起来改变底层代码结构，让系统自动生成更多的比特币出来，那么这个系统的道德底线就会崩塌，投资者不再相信它未来发展的合法性而弃之而去，也就意味着市场的价格暴跌，其结果是得不偿失的。 所以从中可以看出很多事情背后都有它的一定逻辑推理和理性思维。

  8. 无中生有的比特币投资市场

由于比特币拥有一定颠覆性的技术，大量的投机噱头，比如相似的货币性质，投资商品，区块链，去中心化，快速支付，微量交易费等等这些特征都注定了比特币的诞生就是不平凡的。很多投资人刚开始并没有敏锐的察觉到这个技术带来的颠覆性金融创新，但是随着不断的媒体报道和价格不断的往上做突破，倒逼很多人开始正视研究这个领域和后面的区块链技术。绝大部份人得到的认知结果是区块链式具有金融创新特质，比特币是区块链的第一个项目，也许未来会有更多的的人关注，投资的金额会不断的增加，伴随着各种利好的爆炸性信息，最后带来的是一轮轮的非理性投资热潮。很多投资人都知道价格不可能一直这样疯狂的上涨，但这里面不乏有炒作者，媒体，投资大咖，交易员，VC，金融机构，小白，大妈等等，这些人由于知识结构和经验的差异化，进场的心态也是不太一样的。当然，目的都是为了套利赚钱，都希望在退潮的时候可以精准退出，而不是成为最后的牺牲者。问题是，这个世界是聪明人的游戏，当这些聪明人进场把这个游戏看透之后，他们制定了一套套的赌博规则，有几个具有理性思维的人可以斗得过他们呢？ 所以，最后进场晚的小白和大妈们，是否注定成为被收割的菲菜呢？ 这里我觉得需要读者的理性思考，世上没有白吃的午餐，机会是留给准备好的人。

  9. 打不死的小强

目前在这种投机环境气氛下，部分媒体和金融大咖都跳出来批评比特币的泡沫现象，当每次出现负面言论的时候，比特币的价格就可能下降，但是过几天后就会回归正常。在我看来，比特币的价格是有泡沫的现象，但是需要指出的是，比特币具有金融创新和后面的区块链技术，它又是第一个起来的项目，价格也许慢慢的会回归理性，可是它基本上是打不死的小强。 另外更重要的是要了解人性在股票市场上的基本运作经验，从百年股票历史来看的话就很明显了，由于人心的贪婪在驱动着，历史上股票市场不断出现新高泡沫，然后价格迅速回顾理性，之后又开始炒作，这种人心的微妙变化在股票的价格中反映无疑。比特币在短期之内，也会遵循同样的演化规律，早期的投资者已经在这个市场上赚到钱了，他们不会轻易的放弃这个机会，所以还会投机参与新的项目，目前离场是不太可能的事情。人类心理的参与感也在发生着作用，一个事情如果你投入了太多的时间和资源，除非是市场发生巨大变化，他们是不会轻易放弃的，因为离场就意味着以前所做的努力前功尽弃，这种痛苦离开的心理成本是很多人不愿意面对的。

比特币的经济学，心理投机动力正在不断的演化着，后面还有很多正面的，负面的事情会发生，所以基本上它是不会死掉的。未来的价格如何，主要取决于很多其他的因素，比如主流市场的支付使用率。

  10. 比特币投资和庞氏骗局的区别

很多不明白比特币的人把它看成是传统的金融庞氏骗局，实际上这2种商业在技术和投资上都有一些差别，它们在本质上是不一样的。

定义庞氏骗局：这种投机模式也在不断的变化和创新，以前的话就是收人头，卖产品。近年来由于互联网和支付的创新，很多庞氏骗局已经开始通过互联网的理财产品来忽悠大众了。庞氏骗局尽管在商业模式，产品销售上千变万化，但是想要理解它也是非常简单的，只要从金钱的奖励模式来入手研究就可以看的很清楚。如果一家公司赚来的钱不是通过市场消费者，而是通过分红制度奖励来招募会员，然后奖励的钱大多数是通过招募会员而来的，销售产品根本不是重点，那么这家公司基本就可以定性为庞氏骗局的公司。这种公司都是以树状结构的奖励制度来分红，通过招募不断来壮大组织，最后就是他们强大的培训系统，让每个怀疑的人慢慢的转化成忠实的信徒。必须提出是，由于这些公司自己开发的网站和奖励系统，所以很有可能连在账号里面显示的钱都是假的，最后如果公司倒闭，这些钱是不能够通过银行来兑现的。

比特币不是通过买卖产品，也不是通过招募方式来赚钱的。比特币账号里面赚到的钱是真实的，它可以随时通过银行来兑现成现金。比特币后面的区块链技术是创新的，和以上的传销庞氏骗局有着本质的不同。

  11. 商家在使用比特币吗

这个问题很重要，所有关注比特币价格的人都有必要了解。比特币未来的稳定价格取决于能不能被主流市场所接受，也就是说，有多少真正的商家愿意接受它来作为支付手段。目前由于价格具有普遍泡沫倾向，所以很多商家是不愿意接受的。

目前的主流商家有，Bing，Amazon gift card，Overstock, PayPal, Reddit等等。 详细名单参考这里 https://www.coinbase.com/clients?locale=en-US

  12. 目前比特币的主要用途

1）软件

微软已经开始接受比特币作为他们的一些网上云服务，API等等。我相信还有其他互联网软件公司慢慢也会接受比特币来作为支付服务。

2）游戏币

游戏类型的币对于比特币来说绝对是绝配，目前 Unikrn, enjin 这2家游戏公司已经开始使用他们自己的区块链货币来开发游戏系统。

3）礼卷

大多数的礼卷公司已经接受比特币支付了，比如 cardcash.com。

4）各类网上服务

只要是与互联网相关的虚拟产品服务都有可能接受比特币来作为支付手段。典型的例子就是早些时间的 Wannacry 病毒勒索，黑客指明了要比特币来作为支付赎金。

5）转账

国际转账是个巨大的市场，传统的有西联，moneygram, 很多人通过这种服务寄钱给在远在家乡的家人，问题是手续费比较贵，然后程序也比较繁琐。 Abra.com这家公司针对解决这些问题通过比特币来作为国际转账支付手段，好处是它的手续费低廉，速度也比较快，这家公司的目标就是要颠覆传统的西联垄断。

6）成人网站

成人网站基本上可以用虚拟货币作为支付手段，所以我预测很多公司会在不远的将接受比特币支付服务。

7）黑市交易

前段时间比特币的黑市交易特别盛行，网上的各种暗网使用比特币来交易各种黑市商品，其中比较出名的就是 Alphabay, 后来被美国联邦警察给打掉了。 听说因为这个原因，美国的FBI手里掌握着百万以上的比特币。

这些暗网不能正常访问，它们躲在互联网的海底深处，访问的用户需要通过特定的代理工具才可以浏览这些网站，因为里面很多交易的商品都是非法的，比如毒品，枪支，色情等等，所以后来被FBI调查，导致了最后的关闭。

8）洗钱

由于很多的钱是见不得光的，估计有不少人通过比特币来间接从事洗钱活动。很多人认为比特币是匿名的，所以想用它来洗钱。 但我觉得这种方法还是很危险的，因为比特币也是可以通过一定手段来追踪到最后的金钱来源。

9）内容创作奖励

我注意到很多内容制造者都想通过比特币的捐赠来支持他们的内容，以前的话都是通过 Paypal 来进行的，目前这个方向有很大的改变。做法就是如果你支持我的内容，你可以通过比特币给我的虚拟钱包地址打钱。

10）投资者之间的转账

如果双方都拥有比特币和虚拟钱包，那么互相之间的转账是很容易的。

11）投资

如果有拥有比特币，那么你可以换成任何其他的虚拟货币来投资在其上的区块链创业项目上面，当然回报率怎样那要看你的眼光和行业考察能力，可能风险等等。

  13. 各大政府对比特币的态度

目前中国是完全取缔比特币交易的，韩国政府的态度也比较强硬，好像也要取缔。日本的话基本支持，还给各类交易发放了牌照。美国政府的话不好说，立场比较模糊，但是他们会坚决取缔和打压一切非法融资和交易行为，比如目前的一些ICO造假项目已经被特别照顾了。 对于ICO，美国政府也发布了一系列的投资行为规范，比如发行项目是否有证劵特征，如果有的话，必须被监管。正常的比特币投资交易所还是被允许的，比如COINBASE， 这家由矽谷联合投资的公司就得到了纽约州的比特币交易执照。

基本上美国的法律精神就是，在合理的情况下，你可以从事创新和投资活动，但是任何人不能制造假消息来忽悠投资人和迷惑市场，这种行为是会被打击的。

我们可以合理推理，如果一个政府会取缔比特币，那么接下来的ICO融资也有可能被取缔。中国和韩国政府就是这么干的。

  14. 比特币可能的投资风险

1）市场普遍存在造假，操控价格的现象。

2）目前价格太高了

3）普遍投资人对比特币发展历史，交易和后面的区块链技术没有什么深入了解。

4）目前后续技术存在很多困难，比如转账速度太慢了。

5）市场存在着很多其他币的竞争对手，比如说以太网的团队就是从比特币里面分裂出来的，以太网的技术是以开发去中心化APP为主的，它更加具有创新和可扩展性精神。

  15. 比特币几个术语的解释

1）Hard Fork 硬分叉：

由于比特币目前交易速度开始出现疲软，所以软件需要升级，假设软件升级分支出来一个新的区块，它有着比原来的区块更多的算法能力，然后这2个区块分别工作在2条不同的区块链上，我们通常就称为是硬分叉升级。比特币之前出现的隔离见证升级就是一个硬分叉的升级，它同时出现2个区块，新的区块就是比特币区块，旧的区块变成比特币现金币，代号是BCC， 所以目前比特币有2种币在市场上交易。

2）Soft Fork 软分叉:

这跟硬分叉是基本相反的逻辑。系统因为同样原因需要升级成2条不同的区块，但是它们都在同一条链上进行算法工作，旧的区块算力少，系统不认可，新的区块算力多，得到系统的认可。

3）SegWit 隔離見證:

同样的原因，由于比特币区块容量太小，影响了交易记录的速度，所以系统需要升级成2个区块，旧的区块维持在1MB容量， 新的区块增加了3MB的容量，然后把原来的交易地址，金额，交易信息等等转移到新的区块，这样做可以提高比特币原来区块的容量和交易速度。这种升级就叫隔离见证。

当95%的網路算力都支持它的时候，隔離見證就會被启动。

隔离见证同时也可以区别为以上的2种不同分叉。

4）Lightning Network 閃電網絡:

它在隔离见证的基础之外，再增加一个网络来处理小微支付的交易， 也就是说把原来比特币区块链上一些小金额的交易，转移到新增之外的网络来进行交易，之后再记录到原来的区块链上面。这个新的方法也会加速交易的速度，所以把它称为闪电网络。

用一个简单的方法理解： 假设原来的公路开始足够负荷一个城市的运输系统，但是由于这个城市的经济不断发展，它需要将原来的公路改造成成高速公路，后来这个高速公路也超负荷了， 所以必须在另外一个地点再架一条高速公路来支持不断发展的经济需求。

III. 比特币的加持者-底层核心是区块链技术

1. 区块链技术是什么

它应该被理解为账本，未来的万物商业账本，它具有可扩展性，点对点，分布式，去中心化（避免了黑客集中攻击）， 可复制性，快速支付，几乎为零的交易费，自我生成的货币系统等等。 我们也可以把它理解为一个具有普遍性质的分布式加密数据库管理。每一个新生成的交易区块就是一个数据库中心，这个中心又不断的和其他区块中心连在一起，形成一个没有中心服务器的一个强大的数据库管理系统。

比特币区块链的中心思想应该是开源的，没有一个绝对的中心，它由不同的协议组成，比如货币生成协议，挖矿协议，权益认证协议等等。任何人都不能篡改这个开源软件，除非得到整个系统51%以上的投票支持共识，所以说它具有一定的民主性质。如果有人想要控制51%的投票，那要取决于它的奖励动机，通常控制这个软件之后也许并不会出现决定性的奖励，所以就算从理论上可以控制这个系统，但是目前却没有人这么做。 至于这个问题，据说聪明的中本聪在开发的时候就已经意识到了。

  2. 区块链技术可能的颠覆性商业应用

1）银行和支付

目前主流的商业银行都在布局区块链技术，比如 Citibank 要发行自己的虚拟货币叫 Citicoin, Ripple.com这家公司的技术就是支持商业银行直接快速的转账服务。

2）网络隐私

中心化的问题是如果服务器一旦被攻击，那么你的信息将不可避免地被泄漏。前段时间的 Equifax.com 信用卡个人信息被黑客攻击就是一个典型的例子。区块链的去中心化可以让黑客没有办法攻击到中心，这大大增加了攻击的成本，所有的加密用户数据永久存储在区块链上面，根据协议，只有相关的人可以访问相关的数据。

3）万物互联

未来通过传感器把各种设备连接起来，然后通过区块链把数据记录在网上让相关的人访问，这样的话大大增加了访问数据的效率和便捷性。试想一下你可以在任何地方访问到你家里的任何设备运行情况，也可以在区块链上监控这些设备，这是多么酷的一件事情啊。

4）共享经济

未来的区块链商业也许会对目前的 UBER 和 AIRBNB 产生冲击，去中心化的共享经济会产生一定的经济效果，的士司机和打车者通过共享点对点软件来交互商业活动，好评和支付信息被永久保存在区块链上面，新的消费者可以通过这些评论数据来决定是否接受服务。目前以色列有一家公司开发的打车区块链服务叫 lazooz.org 已经开始宣告向UBER发起冲击了。 未来怎么样，我们谁也不知道，让我们拭目以待吧。

5）分布式搜索

谷歌本质上是一家数据工具，它靠用户的海量搜索数据和互联网上产生的数据来为自己从事广告商业服务，他们的广告盈利模式号称是一本万利的永动印钞机。你的很多数据基本上都在谷歌那里，如果中心服务器一旦被攻击，那么你的个人信息就会被泄漏。还有，用户的信息经过一些智能检索后是有价值的，很多互联网公司可以靠着这些大数据来支持他们的盈利模式。 分布式，去中心化搜索就是在这种背景下诞生的，它基本上保护用户的信息很难被中心攻击，然后你还有权利访问和管理自己在区块链上面的信息。目前有一家公司叫 Bitclave.com， 他们已经在这个方面开始发力了。

6）智能合约

智能合约是区块链技术的核心，传统的合约是通过一个中间代理人来执行的， 比如律师，法官，产权代理人等等。那么智能合约就取代了这个代理人的工作，在一定电脑程序算法的控制下，程序根据一定的条件来执行。比如，如果A没有执行一个特定条件，那么智能合约也许就会终止这个交易，反之亦然。 目前很多区块链的项目都是建立在智能合约的技术上来经营他们的商业模式， 它可以应用在保险，商业合约，转账，支付等等上面。

目前主流是以太币算法来支持智能合约的开发。

7）能源管理

不管是家庭能源还是公司能源，都可以通过区块链来进行管理和销售。 据说 powerledger.io 正在从事这个方面的商业创新。

8）医疗数据加密分享

通过区块链来管理，加密，分布访问病人的医疗信息也是未来的一个可能性商业趋势。医生可以设置谁可以访问特定区块的信息，病人的简历等等。

9）网上电子商务

电子商务可以通过区块链虚拟货币来进行快速支付，记录用户的信用记录，交易记录等等。

  3. 为什么它可能会改变未来的金融技术（FinTech）

现代金融的3大问题是，转账速度慢，费用较高，中心化被攻击的可能性较高。传统的银行转账需要通过不同银行网络，支付终端，如果国际的话还要通过 SWIFT 来进行支付，这中间所消耗的时间和人力成本都是可观的， 利用区块链的话就可以大大的减少这些成本。 目前主流的商业银行都在布局这项技术，比如其中著名的机构叫做 R3， 它是由70个世界最大的商业银行组成，他们的目的就是研究和发展区块链技术，总部在纽约，在2014年成立。

  4. 金融机构的预谋和倒戈

以上所讲的70大商业银行，他们研究区块链的技术就是为了防止自己的商业利益未来被这项新技术所颠覆。问题是当他们掌握这项区块链技术后，它会是完全去中心化的吗？ 还是会改变里面的一些协议，然后又变相的成为中心化的商业模式？ 历史上人类对于去中心化的努力并没有停止过，但是一旦涉及的是权力和利益关系，这些银行和政府又怎么可能轻易的放弃呢，他们有绝对的资源优势来赢得这场战争，最后让这项技术继续为既得利益者服务。 所以我对完全去中心化的技术革命持怀疑态度，至少在几十年内不太可能发生。

  5. 去中心化真的有你想象的这么好吗

我们都知道面对任何创新，应该不能只看到优点。 任何事情应该都有它的两面性。去中心化看起来很美好，但是如果我们稍微思考下，我想它还是有缺陷的。

1）去中心化的利：

它满足了一部分人对于政府的权力，互联网公司对于数据控制的恐惧心态，如果可以一定程度去中心化的话，他们认为可以重新拥有自由，隐私，以及公平的商业竞争机会。其中的虚拟货币也是一个亮点，它迎合了当前人类社会对于通胀的一些恐惧心理。

2）去中心化的弊：

如果一个商业完全去中心化了，那么意味着很多普通的人得为他们的行为负责，也意味着资源的合理分配问题。我们知道一个中心化的系统是被社会的专家和精英在管理着，这些人已经通过了层层考验而爬到了金字塔顶端，那么他们的学问，智慧和经验都是普通人无法比拟的。如果一个系统完全被一些平庸之辈来负责管理，那么我们也有充分理由怀疑这个系统是否可以完全被优化来达到经济成本的最大效益。

  IV. 以太网的崛起

1. 比特币的魔咒

比特币在早期发展的过程中由于并没有考虑到开发者的利益，所以它并不能让这些编程者在上面自由的开发自己的项目，这就意味着比特币后续的可扩展性问题。针对这个弊端，比特币早期的团队中间有人提出比特币底层开发者的升级版本，但是并没有被团队采纳，后来其中的一个18岁天才少年和几个人跳出来开发了新的项目，它就叫 以太网，这个年轻人的名字叫 Vitalik Buterin.

2. 以太网又是什么

以太网是对比特币的一些弊端的修正和创新。它是为开发者量声定制的，目前很多的 DAPPs(去中心化APP)和 ICO 的项目都在使用以太币的底层协议来开发。开发者可以利用它的 ERC20 协议来开发新的币种，也可以抽象使用它的智能合约协议，然后自定义变成适合自己项目的智能合约。

3. 以太网的创新

1）从挖矿工作量证明到权益证明

以太网刚开始的时候和比特币是一样的，它也采用了相同的挖矿机制，但是由于太浪费资源了，所以团队公布会在2017年底更新成为 权益证明（proof of stake）, 这种机制放弃了传统挖矿认证的做法，采用以每个以太网投资者所拥有的币的多少标准来进行认证，然后给予相应的奖励。具体的理论比较复杂，建议自己去研究一下。

2）以太网的货币发行机制

它的发行机制和比特币有点不太一样，比特币封顶是21000000，但是以太网的币发行量截止到今天 10/03/2107 已经到了 94,938,906， 说明以太币的通胀率是相对比特币高的。自从2014年发行以来，它大概每年发行的比例是25%，每年币的发行量封顶是18000000。 但是由于2017年底可能会采用权益证明机制，所以有可能以后每年发行的币比例会逐年减少。

因为目前以太币的数量几倍多于比特币，所以它价格上涨的速度有可能相对慢。当然还有很多其他的原因，这需要聪明的投资者自己去研究琢磨。

3）不断增加的可开发性协议技术

因为以太币是为去中心化商业应用来量身定制的，所以我们不难预测将来随着技术的发展，以太币的团队会有更多可扩展性的协议技术被开发出来，主要的目的就是为了更好的迎合开发者和商业应用的需求，这方面的技术升级对于未来的整个区块链发展是很重要的一个闭环，对区块链商业有兴趣的朋友都应该密切关注这一块可扩展性技术的发展。

4）以太网是图灵完备的编程语言

这就意味着它具有图灵机的功能，能做到几乎图灵机能做到的所有事情。只要给它足够的数据，它都能够计算出来结果。这其中就包含了程序的无限循环和递归计算。以太币的智能合约就是一个图灵完备的算法，相对于比特币的话就不是图灵完备的。

  V. ICO-它到底是人类的一次疯狂套利，还是伟大的金融创新

1. ICO是什么

ICO 全名叫 Initial Coin Offering(初始货币发行)， 它是一种基于区块链商业模式的一种创新融资方法，它要求融资的项目必须是区块链的，去中心化的，开源代码的，利用虚拟货币的发行来进行商业行为。但是目前由于这个融资模式的盛行，很多不是区块链的项目也在巧妙的化妆术之下来从事ICO融资，这给投资市场带来了巨大的困惑，很多不理智的投资者争相进场来投资自己钟意的项目，问题是，又有几个项目最后会突围成功，这其中的风险还是很显而易见的。

  2. ICO野蛮的三板斧金融创新

它之所以这么疯狂，不是没有原因的，而是在融资上相比传统的3种方法有了跨越性的创新。

1）天使投资

它避开了天使投资繁琐的路演和演讲兜售自己项目的难处，天使投资人也会拥有公司大部分的原始股，造成后续股本的不断稀释，ICO项目基本上缓解了这些融资的压力。

2）众筹项目

天使投资后， 市场上出现了创新的众筹融资模式，大众投资的钱并不能在二级市场交易，一旦项目失败的话，这些投资的钱就打水漂了。ICO的话，用户投资的虚拟币可以在二级市场交易，如果项目价格合理的话，他们就有可能在交易的过程中套利。

3）IPO（股票市场处始发行）

我们都知道正常的股票市场发行是很困难的，你必须要证明公司的经营历史， 财务报表盈利状况，商业模式，接受政府的监管，还要和靠谱的投行合作来发行你的股票。ICO基本上避开了这一系列的麻烦，任何公司只要声称使用区块链技术，拥有成熟的营销能力就可以发行自己的虚拟货币来融资。但是如果一旦被发现造假，发布虚假信息，那么就很有可能被政府取缔，甚至坐牢。 目前由于ICO正在风口浪尖上，政府相关部门在时刻关注着这些项目的融资情况和后续发展。

  3. 人性贪婪的心理学经验

我们从股票的百年历史就可以看出，任何新的投机项目和技术的出现，都会吸引一大堆潜在套利投资者的注意力，人们一窝蜂的会把钱投资在这个领域，心里时刻盘算着自己不是最后的一个接盘侠。 1995年至2001年間的互联网泡沫就是一面典型的镜子，告诉我们投机泡沫会产生的深远效果。很多人把目前比特币的泡沫比喻成是2000年发生的互联网泡沫的前奏，他们普遍认为比特币正在巨大的泡沫中，警惕投资者要注意入场的风险。

但是聪明的投资者也许另有算盘，经过了多年的投资经历，也许他们早以知道了怎么在这个市场的博弈中套利，利用人性的心理弱点制造各种利好的假象，每次当越来越多的人跳进来的时候，也许就是他们收割的时机。

  4. 以太网和ICO的共生关系

目前几乎所有的ICO项目都是用以太网的底层技术来开发的，ICO的虚拟货币也是由 ERC20 的协议来发行的， 所有ICO的融资基本上都是用以太币来完成交易的，这也许对以太币的价格是利好的消息，但是由于以太币的发行量比例目前还不太明朗，已发行流通的币又相对比特币多，所以到底价格会上涨多少是很难预测的， 这取决于未来技术的延伸和货币发行量的减少。

如果大部分ICO的项目被政府叫停，那么以太网的需求量就会减少，从而会表现在价格的压力上，出现下滑的情况。

  5. ICO对以太网技术的倒逼

由于大多数ICO都是使用以太网技术，这会对以太网的底层技术支持形成倒逼的一个过程，那么以太网的团队就要不断的升级它的技术和协议等其他可扩展性的特点来满足ICO项目的需求，这样的话会形成一种良性的共生关系，ICO项目越多，需求的以太币就越多，对于以太网的技术升级就越迫切。 当然，任何时候都不要忘记了投资的风险。

  6. VC投资人的心理变化

很多风险投资人面对ICO的崛起，起初也是属于观望状态的，但是随着ICO的不断发展壮大，我估计有一部风的VC会进入这个领域来博弈和套利。因为他们有更多的投资基金，因此ICO项目给予他们的优惠相对比一般的投资者会优惠很多。 目前已经知道的VC投资人进场的有：百度的投资人 Tim Draper， 小牛队的老板 Mark Cuban 等等. 值得关注的是，绝大部分的资金背后都有科技公司的背景，比如谷歌风投就投资了著名的Coinbase.com， 详细资料可以查看这个网页 https://www.coindesk.com/bitcoin-venture-capital/。

  7. ICO投资的风险

1）政府监管

假设你找到一家成熟的公司，有着自己的现金流，可观的用户数量，有前景的商业模式，合理的价格，小型的市值，你会觉得这是一个理想的投资机会。问题是它存在政府监管的问题，所以我觉得就算你找到了这样的公司，还是有一定的风险。如果你所处的国家政府一旦宣布这是个非法的融资项目，那么你的投资就存在着巨大风险。目前中国已经全面禁止ICO融资了，据说韩国也在跟进。

美国政府的态度比较暧昧，SEC（证劵监管局）已经在官方网站里面发布了对于ICO投资的风险警告，也许他们针对的是欺诈的项目，至于合理的公司所进行的虚拟货币融资会出现什么监管，目前我们不得而知，所以必须强调这方面给投资者带来的风险分析。

2）营造出来的市场价格

很多ICO的交易是没有受到法律监管的，所以我们不得不怀疑背后会有人在操控价格，或者通过一些非法的交易来提高价格，制造假象让普通的投资者入场而成为牺牲品。

3）价格泡沫

很多项目并没有实际的商业模式，这些项目通常只需要一个网页，白皮书和一个想法就来融资，所以价格过热都是投机行为造成的，后面进场的人，一旦泡沫破裂，就会导致被套牢。

4）套利的套路

市场上的大盘庄主有可能通过不断操控价格的波动来进行一波波的套利行为，这给不理智的投资者带来巨大的困惑和经济的亏损。

5）公司倒闭

绝大多数的ICO公司注定是要倒闭或者套利跑路的，所以投资这些项目的投资者必须制定好退出的策略来避免最后由于公司倒闭血本无��的伤害。

6）出来混还是要还的

老祖宗的智慧早已告诉我们一些普遍的道理，物极必反，30年河东30年河西。股票市场如果一直是非理性的，那么它迟早都是要恢复到理性的价格，所以如果市场价格过高了，后面进场的就存在着巨大的风险。如果前面进场的投资者已经赚到了可观的利润，那么就要控制住自己贪婪的心态，尽早清场套现一部分的资金来降低自己的风险。万物的演化都遵循着一定的规律，我认为股票市场从某种层度来讲也不列外。

7）理性回归商业本质

当我们分析股票价格的时候，我们应该要思考的是这些钱是从哪里来的，ICO项目的未来利润应该从市场上赚来的，而不是投资人的热钱堆积起来的， 投资过高的价格就存在着风险。 所以我们除了分析股票的价格和投机行为外，我们应该更多的分析公司的基本面，比如盈利模式，产品， 资产负债表， 未来至少10年的现金流，团队，商业模式的变化，政府大环境等等。

VI. 对于这次区块链金融革命的一些思考

1. 为什么颠覆总在不起眼的角落

当一家公司很小的时候，几乎没有人会关注到它。但是如果它具有一切扩张的潜力和特质，加上天时地利人和，它就有可能从角落里慢慢壮大，等到对手注意到的时候有可能已经是庞然大物了。 它拥有着驯服用户习惯的基因，不断升级的能力，充足的现金流，等到对手发现它可能的威胁后想要阻止也许已经太迟了。用户习惯和市场一旦形成，再追赶就很难了，它不是简单的设计一款同样的程序和产品就能解决的问题，后面反映的是一系列的市场先决条件和团队的执行力，再加上一点点的运气。

由于互联网技术的快速传播效应，一旦一家公司掌握一定的市场和用户，那么它就有可能对其他竞争对手形成威胁，甚至慢慢升级和延伸到其他行业，变成一定市场规模垄断的一家公司。

以早期的腾讯QQ为例，它当时还是很小的聊天软件，主打即时通讯交友市场，与它打对手戏的是微软的MSN。 当年的微软是何等的霸气，根本没有把腾讯放在眼里，后来据说腾讯的轻奇兵打法发生了奇效，他们根据客服的回馈反应，快速开发了一系列用户喜欢的聊天功能。 反观微软的话，由于刚开始并没有正视这个像蚂蚁一样的对手，加上公司太大而导致行政的拖累，并没有快速反应市场的需求，最后兵败如山倒。 后来的事情大家都知道了，腾讯不断壮大，而MSN渐渐的退出了即时通讯聊天市场。

另外一个典型的例子就是亚马逊，它从卖书起家，起初的一些大型书店并没有太在意，后来因为亚马逊的技术不断成熟壮大之后就开始让传统的书店比如 Barnes & Noble 感觉到了明显的竞争。 亚马逊优质的购物体验，便宜的价格，免费的物流等等这些特点都给传统的书店构成了巨大的威胁。可怕的是，亚马逊已经慢慢不再是一家卖书的公司了，通过不断升级开发新的零售业务，它目前几乎垄断了一部分的美国零售市场，对于实体经济来说打击还是很大的。 美国政府有些官员批评亚马逊的商业模式损害了实体零售店的业务，对美国经济和税收构成了负面的效果。

区块链也是一项具有前景的技术，很多公司都在投资和布局这个技术，未来也许会颠覆掉一些传统的商业和交易模式。

  2. 科学技术为什么总是以颠覆和创新的在迭代

由于科学技术不断发展，商业模式不断创新，很多企业家都知道大多数的科技公司活不过10年这个说法。旧的不去，新的不来，当一个企业家建立一个商业，带来创新并且享受巨额利润的时候，其他人就会虎视眈眈的盯着他盘中的这块肉。他们在实验室里面磨刀霍霍，随时准备着用新的技术来替代之前的商业模式，通过创新来改变用户习惯和消费行为，从而达到颠覆之前竞争对手的目的。如果你想创办一个常青藤的科技公司，那么从公司内部起就要不断的闹革命，只有通过不断创新来适应市场需求才有可能活的长久。

  3. 微软和反垄断法案的启示

当年网景 Netscape 的浏览器市场销售量如日中天，微软的 IE 在市场占有率中一直处于下风，微软后来被逼出了大招，由于当年微软的 Windows 几乎垄断了桌面的操作系统，它把 IE 浏览器和 Windows 捆绑在一起让用户下载，而且还是免费的。因为这个营销策略让微软的浏览器慢慢的在市场上占了上风，接着网景公司不服，一纸告到法院声称微软利用 Windows 的市场垄断优势进行了不正当的竞争，后来法院判了微软败诉并罚款，还差点导致了微软公司业务的一分为二。

后来为了避免垄断法的控诉，微软不会对小公司的竞争对手赶尽杀绝，通常都会留出一点市场份额让这些公司活下来。这种做法后来被证明时有好处的，它可以时刻的监控到这些公司的产品创新能力然后快速做出反应，同时也会启发到自己公司内部创新能力的思维模式。当一家公司变成巨无霸后，难免会产生官僚主义，缺乏创新精神，有小的竞争对手存在的话，就好比一根芒刺在背，它会不断的刺激公司的员工正视竞争对手的存在而不是以后可能被颠覆掉。

像 UBER 这样大的巨人，为了让公司更好的发展，他们应该要允许那些新成立的从事物流行业的区块链公司存在，这样的话可以不断的互相竞争，学习来升级彼此的��新能力，为消费者创造出更好的产品体验，这才是一个良性的市场竞争状态。

  4. 无刻不在的黑客博弈

虚拟货币由于没有受到政府的监管，也没有什么法律惩罚的犯罪成本，所以这个领域出现了很多黑客，他们会利用各种黑技术来对你的账号，钱包地址进行钓鱼活动，很多人因为操作的不当被黑了，由于没有中间人银行之类的监管，被黑之后的虚拟货币是没有办法拿回来的。作者本人就认识一个朋友，由于点击了一个钓鱼链接，访问了一个假的以太网钱包地址（真的钱包地址 Myetherwallet.com）， 然后他输入了启动钱包的密码，因为网站是假的，这些行为都被记录下来了，所以账号里面的以太币就立刻被黑客转走了。

下面列出预防黑客的一些方法：

1）不要把任何密码储存在网上，或者任何云端服务上。

2）尽量使用信誉好的交易平台，不要把太多的虚拟货币放在这些平台里面，特别是中国的交易平台经常会被黑。我比较信任的比特币钱包是 coinbase.com，这些人后台硬，而且平台盈利能力强大，所以不太会从事不法的事情。

3）不要点击网上的任何链接，很多链接都是钓鱼的，通常虚拟钱包公司不会给你发邮件链接的。

4）注意你访问的网址，字母一定要是一样的，很多假的网址跟真的网址就差一个字母。

5）如果把密码存储在物理驱动器里面，也许会比较安全，但是转账的时候还是要小心。 最安全的就是把密码写在纸张上面。

6）电脑要安装杀毒软件，一旦被黑，黑客理论上可以看到你的一举一动，不过这种被黑情况不太容易发生。

7）不要安装远程服务的任何软件，比如 TeamViewer.

8）不要相信 Slack 聊天室里面的任何非官方公布的消息

9）不要让任何人看到你的加密钱包密码

10）访问任何公共网络 WIFI 的时候应该要小心，虽然这种被黑的概率很小。

11）尽量设置手机上面的第二层认证登录密码

12）尽量使用匿名的浏览器来访问虚拟货币网址和钱包

  5. 最后，虚拟货币浪潮不会退去

比特币厮杀的各方力量都在秘密的聚集着，虽然有很多负面的新闻，政府的取缔等等，当然也有很多正面的新闻。 随着越来越多的人深入的了解区块链技术，行业的不断升级，这种聚集起来的力量是巨大的，它也许隐藏着核聚变的反应。 所以比特币的投资浪潮是不会轻易退去的，但是也许价格会回归到更加的理性。

  VII. 参考资料

比特币问答： https://bitcoin.org/zh_CN/faq

比特币交易图： http://fiatleak.com/

以太网维基百科：

https://zh.wikipedia.org/wiki/以太坊

https://ethereum.org/ether

以太网 DAPPs https://www.stateofthedapps.com/

以太网白皮书

比特币书籍： 精通比特币

区块链书籍： 区块链革命

Node.js 区块链开发

区块链相关名词解释：

http://www.qukuaiwang.com.cn/news/2166.html

https://zhuanlan.zhihu.com/p/23249209

区块链相关名词汇总

比特币和区块链专家介绍：可以查看他们的演讲视频和撰写的书籍

Andreas M. Antonopoulos

Vitalik Buterin

Don Tapscott

Alex Tapscott

Tim Draper

声明：本文章内容只是作者自己的一些看法和判断，仅供参考。 正如写黑天鹅书的作者塔勒布所说的 “没有任何专家能够预测未来和股市，因为这里面有着太多的不可测变量”。

比特币和区块链这对欢喜冤家的前世今生

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