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taohuamobi · 5 years

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【权威】彼得·林奇一次惊世骇俗的演讲：迄今为止，最全、最珍贵的投资理念

@一财写道：

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“活动的组织者告诉我什么都可以谈。我只知道一件事–股票。因此我很快便作出决定：我应该谈谈股票。我将尽力回顾少数几个要点，这些要点对我而言关系重大，并且我认为它们对试图在股市中赚钱的人也有重要的作用。”

彼得·林奇股票投资的四大规则

规则1：了解你所持有的股票

“第一条规则是你必须了解你持有的股票。这听起来很简单，但是我们知道能做到这一点的人少之又少。你应该能够在两分钟或者更短的时间之内向一个12岁的孩子解释你购买一只股票的原因。如果你无法做到这一点，如果你购买这只股票的唯一原因是因为你觉得它的价格将上涨，那么你不应该买入。”

“我可以给你说一只简单的常见股票–这种类型的股票大多数人都会购买。它是一家相对平凡的公司，生产的产品也很简单。该产品具有1M内存的CMOS、双极 RSC浮动点数I/O接口的处理器、16位双通道内存、Unix操作系统、Whetstone每秒百万浮点运算的有机硅放射器、高带宽以及15微秒的运算能力等。”

“如果你持有这种垃圾股票，你永远都不可能赚钱–永远不会。了解你持有的股票是非常重要的。你投资的企业应该很简单。给我带来优良回报的是我能理解的简单公司，比如唐恩甜甜圈（Dunkin‘ Donuts）、Laquinta汽车旅馆等。能够带来不错回报的就是这些公司。”

规则2：作经济预测徒劳无益

“预测经济完全是徒劳无益的，不要试图预测利率。艾伦格林斯潘是美联储的头儿。他无法预测利率。他可以加息或降息，但是他无法告诉你12个月或者两年后利率将是多少。你无法预测股市。”

“我很希望能够知��这些信息。对我来说，当衰退将要发生的时候获悉这种信息是很有帮助的。这会非常好。

在座的大多数人应该还记得1980年至1982年的衰退，那是大萧条之后最严重的衰退。当时我们的失业率达到了15%、通货膨胀达到14%、基础利率高达20%。你们有谁接到告诉你们会发生衰退的电话了吗？你是否记得在你经常阅读的那些杂志上有哪一本杂志曾经成功地预见到了那种情况？没有人告诉我将出现那么悲惨的局面。”

“你可能不相信人们在预测一年之后将发生的事情上面浪费了多少时间。能提前知道一年后的事情当然很棒。但是你永远无法知道。因此不要白费心机了。这没有任何好处。”

规则3：不要担心指数

“你必须寻找麦当劳和沃尔玛这种类型的公司。不要担心股市。看看雅芳。在过去15年里，雅芳的股票从160美元跌到35美元。15年前它是一家伟大的公司。但是现在，所有的雅芳小姐全都不得其所。她敲门，可是家庭主妇要么外出上班去，要么和她们的孩子在外面玩。她们销售的东西都可以在超市或者药店买到。雅芳的盈利基础土崩瓦解。这家公司只伟大了大约20年。”

“今天股市的收盘价是2700点。就算今天的收盘价是9700点，雅芳仍然是一家悲惨的公司。股价从160美元跌倒35美元。因此在过去15年里不管股市表现怎么样，你在雅芳公司上的投资都很惨淡。”

“同样是在这一时期，麦当劳的表现非常好。它们进入了海外市场，它们推出了早餐和外带，它们做得很好。在这一时期，它们的绩效经历了魔幻般的上升，盈利增长至原来的12倍，股价上涨到原来的12倍。如果道琼斯今天的收盘价是700点而不是2700点，你在麦当劳上面的投资仍然能取得良好的回报。它的股价可能是20美元，而不是30美元，但是你仍然能获得8或9倍的盈利。”“关注个股，忘掉全局（big picture）。”

规则4：不要急躁，你有充足的时间

“你有充足的时间。不要有这样想法：你一想到某个概念就必须马上把它付诸实施。其实你有足够多的时间让你对公司进行充分的研究。给我带来丰厚回报的股票都是我在关注它们第二年、第三年或者第四、第五年后才买入。在股市赔钱会赔得很快、但是赚钱却赚得很慢。赚钱和赔钱之间应该存在某种平衡，但是实际上没有。”

“我想和你们谈谈沃尔玛这家公司，该公司于1970年上市。当时它们有38家店，一个漂亮的历史经营记录和一个坚实的资产负债表。在经过分拆–当然，沃尔玛的股票受欢迎永远不是因为分拆这个原因–调整后，它的售价是8美分/股。你可能会告诉自己，如果我不在下个月买进沃尔玛的股票的话，我将错过一生中最好的投资机会。”

“5年后，沃尔玛有125家店，利润增长至5年前的7倍。你猜怎样？股价上涨至5年前的5倍，达到41美分/股。”“截至1980年12月，沃尔玛有275家店，利润再次上升至5年前的5倍。你猜怎样？股价上涨至5年前的5倍，现在是1.89美元/股。”r>“1985年12月，它有859家店，这并没有把山姆会员店计算在内。在这个5年期间内，利润上涨至原来的6倍，股价现在是15.94美元。因此你可以告诉你自己，天啊，这只股票从80美分上涨到15.94美元。我买入得太迟了。太疯狂了。我不应该再买入这些笨重的巨型公司。不，你此时买入还不晚，一点不晚。因为今天沃尔玛的收盘价是50美元。你有充足的时间买入。”

“1980年，沃尔玛已经上市10年了。它的销售收入超过了10亿美元，资产负债表好得不得了，经营记录良好。真正让人惊讶的就是这些–投资于沃尔玛可能并不会给你带来巨额的盈利，但是如果你在1980年买入沃尔玛，持有至今你仍然能够赚25倍，在这一时期，这种回报率将把麦哲伦基金打得落花流水。顺便说一下，在此期间我并没有持有沃尔玛。当时我觉得它的股价过高。”

囊获富达的工作：“当我申请为富达工作的时候，富达共有80名员工。如今，我们的员工总数是7200人。当时富达求职者中有25名来自哈佛，总共有50名求职者争夺3个职位。我是沃顿的，我们过去经常开玩笑说，哈佛是二流学校，我们沃顿才是一流学校。不管怎么说，有很多求职者来自哈佛。但是我是唯一一个给总统当过11年球童的求职者，因此我得到了三个职位中的一个。”

“我在富达工作的早些时候，我们有一个笑话：能工作到下一个圣诞节的机会就是很好的圣诞节奖金了。这是一个可怕的开始。”

下一个话题是股票市场常见的十个最危险的说法

危险的说法1：既然股价已经下跌了这么多，它还能跌多少呢？

“差不多在我刚开始为富达工作的时候，我很喜欢凯泽工业这只股票。当时凯泽的股价从25美元跌至13美元。那时我就使用了危险的说法1这条规则。我们买入了美国证券交易历史上规模最大的单一一宗交易。我们要么买入1250万股,要么就买入了1450万股，买入价是11.125美元，比市场价格低1.5美元。我说，‘我们在这只股票上面做的投资多好啊！它已经下跌至13美元。从25美元跌到这个水平，不可能跌得更低了。现在是11.125美元。”

“当凯泽的股价跌至9美元的时候，我告诉我母亲，‘赶紧买，既然股价已经下跌了这么多，它不可能跌至更低。’幸运的是，我母亲没有听从我的建议，因为股价在接下来3个月跌至4美元。”

“凯泽公司没有负债，持有凯泽钢铁50%的股份、凯泽铝业40%的股份、凯泽水泥、凯泽机械以及凯泽广播30%的股份–该公司共计持有19家子公司。在那个时点，由于股价跌至4美元，1亿美元可以把整个公司买下来。”

“回想那时，一架波音747飞机的售价是2400万美元。如今，我想这么多钱你连波音747的一个厕所都买不了，或许可以买一个引擎。不过那时凯泽工业公司的市值可以买下4架波音747飞机。该公司没有负债。我不担心它会破产。但是我买入得太早了，我们不能买入更多股份，因为我们已经达到了上限。”

“最终在4年之后，他们清算了他们持有的所有头寸，结果这只股票成为一个极好的投资。最后每股的价值是35美元或40美元。但是，仅仅因为一只股票的价格已经下跌很多而买入不是一个好的投资思路。”

危险的说法2：股价还能上涨多少？

“危险的说法2和之前那个刚好相反，这和沃尔玛的故事很像，‘既然股价已经上涨了这么多了，它怎么可能还会涨得更高？’”

“我举一个公司，你可能认为它不是成长型公司。1950年，菲力普莫利斯公司的股价是75美分。11年后的1961年，股价涨到2.5美元–上涨了3倍。你可能会说，对一个处于衰退行业的公司–该公司的产品很糟糕并且没有前景–而言，这么大的涨幅已经够多了。它还能涨到多高呢？它已经涨到2.5了。因此你可能会在1961年把它卖掉。”

“11年后的1972年，该公司的股价上升到28美元。从你在1961年赚了3倍卖出之后又上涨了11倍。1972年你可能会对自己说，既然股价已经上涨了这么高，它还能涨到多高呢？然后你在股价上涨了11倍之后卖出，在上涨了3倍之后又上涨了5倍，你错过了赚7倍利润的机会。”

“因此我要说的是，不要卷入对股票表现的技术分析。股票评论员会使用所有这些术语、形容词和开场白。如果一只股票的价格上涨，他们不断地添加新的称谓。他们会说股价过于膨胀，然后是太高了，与内在价值严重不符，或者股价超级膨胀。他们掌握了所有描绘股票被过高定价的术语。”

“如果你喜欢这家公司，这不应该对你造成干扰。你应该对自己说，我喜欢这只售价30美元的股票。不过你永远无法摆脱股票评论员的评论。但是你不得不摆脱这些评论。因为你是正确的，你应该说，‘我喜欢这只售价30美元的股票。这些评论员是错误的。”

“不过，当这只股票的价格涨到50美元的时候，评论员的话可能会浮现在你的脑海里。你可能会说，‘等等，在股价为30美元的时候，这些人就很确定股价被高估了。现在股价已经涨到50了，他们肯定是对的。’”

“因此你真的需要将这些评论屏蔽起来免遭它们的影响。我曾经在斯巴鲁上涨至原来的20倍之后买入。我很幸运，因为买入之后赚了7倍。我也买入过股价从20美元跌至12美元的股票。我买入过很多这种类型的股票。现在，你不能以5美元买入一盒Hershey Bar巧克力了–它们5分钱一块。”

“因此，股票的历史表现和未来表现无关。公司的绩效才与未来表现有关。”

危险的说法3：我能赔多少？股价只有3美元。

“第三条危险的说法非常重要，我永远都能听到这个说法：‘股价3美元。我能赔多少？股价只有3美元。’”

“现在我们来做个算术，回到我们基本的数学知识。如果你买入两只股票，一只股价为60美元，另外一只6美元，你在这两只股票上面各投入1万美元，如果他们的股价全都跌至零，你赔的钱完全一样。这很明显。结果就是这样。人们就是不相信这一点。你们回家之后自己算一算就知道了。”

“很多人经常说，‘天啊，这群笨蛋竟然买价格为60美元的股票，我买的股票只有6美元。我这个投资多好啊。’

但是，注意观察那些通过卖空股票赚钱的人，他们不会在股价达到60或者70美元并且仍然处于上涨通道的时候卖空这只股票。他们选择在股价下降的过程中杀进来，在股价跌至3美元的时候卖空。那么是谁在接盘这些人卖空的股票呢？就是那些说‘股价只有3美元，还能跌到哪去’的人。”

危险的说法4：最终，跌去的全都将反弹回来。

“以RCA公司为例。它曾经是一家非常成功的企业。RCA的股价反弹回1929年的价位用了55年。可以看出，当时它过高定价的程度有多高。所以抱牢一只股票并认为它终将反弹到某个价位的想法完全行不通。Johns Manville公司、移动房屋公司、双排钮针织服装公司、软盘公司–Winchester光盘驱动公司，记住这些公司，它们的股价跌下去之后就永远没有反弹回去。不要等待这些公司的股价反弹。”

危险的说法5：情况糟糕得不能再糟糕了，我应该买入。

“仅仅因为公司的情况很惨淡而买入它的股票。当情况糟糕得不能再糟糕的时候就是买入的时候（是很危险的）。

1979年，美国有96000节铁路货运车厢。截至1981年，该数字减少到45000节。这是17年中的低谷。你对自己说，‘铁路货运车厢已经从96000节下跌至45000节。这是17年中最糟糕的情形，还能变得有多糟呢？’

如果这是你买入的唯一原因，那么1982年你将发现货运车厢数量从45000节减少到17000节，并且在1983年又进一步减少到5700节。

仅仅因为某个行业的景气状况正在恶化这一个唯一的原因而在这个行业投入大量资金是很危险的。”

“再举一个石油钻井的例子，1981年美国有4520台在岸石油钻井。1984年这一数量减少了一半至2200台。这时，许多人闯入该行业。人们说是时候买入石油服务行业了，因为钻井数量减少了一半。两年后，钻井数量减少了70%只有686台。现在，该数量仍然在1000台以下。因此仅仅因为某家公司的状况很糟糕而买入是不明智的。”

“我见到过处境不佳的公司，下一次你称它们的情况糟糕得让人难以相信，然后你会用可怕、失望或者惨不忍睹等字眼来形容它们的境况。

因此我从纺织行业学到的最好的经验是柏林顿工业公司仍然是一家相对比较新的纺织公司，因为它成立于1908年，而纺织工业存在了很长时间。纺织行业经历过惨淡的时期，它们知道那是什么样的。它们见识过衰退时代。”

“纺织公司和成衣展览公司的人不一样。后者是一个相对乐观的群体。如果你问它们展览的效果如何，它们的答案永远是很好、精彩绝伦、太棒了、每个人都很喜欢等这类字眼。它们永远是欢快的，和软件公司的人很像。”

“但是纺织行业的人比较平静。它们经历过衰退和艰难的市场行情。纺织行业有一句绝妙的谚语：‘否极泰不来。”

危险的说法6：当股价反弹到10美元的时候，我就卖出。

“一旦你说这句话，股价永远不会反弹到10美元–永远不会。”

“这种情况发生了多少次？你挑选了一个��格，然后说，‘我不喜欢这只股票，当股价回到10美元的时候，我就卖出。’

这种态度将让你饱受折磨。股价可能会回到9.625美元，你等一辈子可能都等不到它回到10美元。如果你不喜欢一家公司，不管你当时的买入价是40美元还是4美元，如果公司成功的因素不在了，如果基本面变弱，那么你应该忘记股票以前的价格走势。”

“希望和祈祷股价上涨没有任何用处。我曾经试着这么做过，没用。股票可不知道是你在持有它。”

危险的说法7：永远不卖长岛照明公司

“ConEd的股价在18个月之内下跌了80%，然后上涨至原来的6倍。印第安纳州公共服务公司、湾州市政公司以及长岛照明公司这三家公司每一家都下跌过75%，然后又出现了大幅上涨。德州一些质地良好的银行–我说的这些银行权益对资产的比率都在8%到9%–股价下跌了100%。公司是动态的。他们的发展是由一些力量推动的。你必须清楚这些力量是什么。”

“人生的一个悲剧是有时候人们会继承股票。他们继承了一只股票，不知道这只股票是什么，但是他们的母亲告诉他们，‘不管你做什么，永远不要出售长岛照明公司的股票。’我说的不是阅读报纸的财经版面。该公司有一个小型工厂叫Shoreham，这座工厂的建设已经逾期七八年了，并且预算超支了50亿到70亿美元，人们不想要它。”

危险的说法8：因为没有买入而赔的钱

“第八个危险的说法很可怕：看看我因为没有买入而赔的钱多多啊。”“这个说法一直困扰着我。记住：如果你不持有某只上涨的股票，赶快查你的银行账户，你没有损失一分钱。如果你看到家庭销售网络的股价从6美元涨到60美元，并且你不持有该公司的股票，你并没有赔30万美元。只有当你持有股票并且股价从60美元跌至6美元的时候，你才会赔钱。”

“为踏空感到烦恼的人多得难以置信，根据我的想象，如果股市一天之内上涨了50点，有人可能会说，‘我刚刚损失了280亿美元。’”

“所以，记住：如果你没有买入某只股票，然而股价后来涨了上去，你实际上并没有赔钱。在美国，赔钱的唯一方式就是持有了某只股票，然后股价下跌。这种情况我经历了很多次。有一个很常见也很基本的事实是，如果你在一只股票上面投入1000美元，除非你疯了去做保证金交易，不然你的全部损失顶多是1000美元。”

危险的说法9：这是下一个伟大的公司

“危险的说法9很重要。不管什么时候，当你听到‘这是下一个……’的时候赶紧试着中断你的思维不要听后面的话，因为后面的话将永远是激动人心的。下一个伟大的公司永远都没有成功过。下一个玩具反斗城没有成功，下一个家德宝没有成功，下一个施乐没有成功–施乐自己做的也不是很好，下一个麦当劳等等都失败了。”

“任何时候你听到下一个什么什么的时候，不要理它就是了。”

危险的说法10：股价上涨了，我的看法肯定是对的

“危险的说法10：股价上涨了，所以我的看法肯定是对的，或者股价下跌了，我的看法肯定是错的。”

“这些电话永远让我觉得惊奇，有人来电说，‘我不久前刚以10美元的价格买了一只股票，现在它涨到14美元。你应该买这只股票。’他这话是什么意思？他10美元买进的，现在涨到了14美元，我为什么应该买呢，就因为股价从10美元涨到了14美元吗？显然，人们觉得股价上涨的事实意味着他们是对的。”

“这并不意味着他们可以指点别人。这什么都意味不了。我曾经在粉单市场上买入了一只股票，股价从10美元涨到14美元，然后跌到3美分。我没有开玩笑。我也买入过从10美元跌到6美元的股票，后来涨到60美元。我可能在6.125美元卖出了。”

下面是彼得林奇的10条忠告

一、远景型公司不能给你带来回报

“避免远景型公司（longshots）。每一次你听到有人向你推荐股票，他们推荐的股票让人如此兴奋，以至于他们在电话上和你交谈的声音很轻柔。我不知道这是因为他们担心隔壁的邻居听见，还是因为担心SEC的监听。或许如果你以轻柔的腔调打电话，你就不用坐牢或者只需要服一半的刑。”

“不管怎样，他们轻声细语地说，‘我给你推荐的这家公司非常好、好得不可思议，或者这是一家实力强大的公司’等。但是他们漏掉了一些东西。对这些股票有一个非常技术性的术语NNTE即短期无利润（no near term earnings）。这些公司没有盈利。它们没有历史记录（即这些公司只有一个远景–译者注）。它们有的仅仅是一个很好的想法而已。实际上，这个想法可能行得通。可是经常行不通。”

“记住：如果股票从2美元涨到300美元，你在8美元买入同样可以获得很高的回报，甚至在12美元进入也可以。当别人向你推荐这类远景型公司时，你可以在一年之后跟进，把它们写在纸上，然后放到抽屉里面。一年之后再拿出来看看，三年之后再拿出来看看都行。考察这些公司三年之后的基本面如何再作投资决定。”

“我曾经买入过25家远景型公司。我跟踪了它们5年。没有任何一家公司取得突破，我买了25家，没有一家公司成功。”

二、不要把成长和赚钱混为一谈

“避免高增长、容易进入的行业。高增长行业是一个可怕的领域，因为每个人都想进入这个行业。有多少人听说过Crown Cork Seal公司？这是一家了不起的公司。它们制造罐��以及罐头和瓶子的瓶塞。”

“在座的全是有影响的人。这周有多少董事会将开会决议是否进入罐头行业？去年有多少？过去7年呢？过去20年呢？”

“这家公司的股价涨到起初的50倍。它们永远保持着技术上的领先。它们是行业的领头羊。他们没有把公司的名称改为像Crocosco这样的首字母组合词。”

“罐头是一个无增长的行业。山姆·沃顿所处的零售也是一个无增长的行业。这很好–你要找的就是一个无增长行业中的成长型公司。因为没人想进入这个行业，但是Winchester光盘驱动公司的情况就不一样了，每个人都想进入它所在的行业。”

“20世纪50年代的地毯行业好得让人吃惊。电脑行业最快的增长时代也是20世纪50年代。那时，地毯行业的增长率比电脑快。”

“我记不太清了，在20世纪30和40年代，地毡的售价好像是20或者25美元一码。所有有钱人家里铺的都是地毡，其他人都是地板。”

“后来有人发明了一个特殊的制作流程。地毯和地毡的价格降至2美元/码。地毯遍及各个地方，机场、学校、办公室、公寓、住房等。人们先铺一层胶合板，然后在上面铺上地毯。”

“现在，地毯已经过时了。最好铺木板。人们的口味就是这么反复。但是在20世纪50年代地毯行业经历了波澜壮阔的增长。不幸的是，地毯生产商从20世纪50年代开始时候的4家增加到后期的195家。结果没有一家公司赚到钱。由于行业的增长，它们全都赔了钱。因此不要把增长和赚钱混为一谈。实际上，增长通常导致亏损。”

“如今市场对生物工程类公司的热情让人惊奇。大部分这类公司都有102位博士和102台显微镜。人们像疯了一样购买它们的股票。而让我赚钱的是唐恩甜甜圈。我不用担心韩国的进口以及货币供应量数据。当你持有唐恩甜甜圈的时候，你不用担心这些事情。”

三、五年级的数学足以满足投资所需

一定要考察资产负债表。这非常重要。如果你接受了五年级的数学教育，那么这就足够投资所用了。我不错，数学是我的强项–直到数学中出现微积分之前。我在数学方面真的很好，还记得这个数学题吗，两辆火车一辆从圣路易斯出发，另外一辆从达拉斯出发，多长时间两辆火车相遇。我很喜欢这类问题。

但是突然之间，数学中出现了二次方程式和微积分。还记得吗？微积分的意思是曲线下面的面积。历史上有没有人能理解这一点？他们不停地说微积分就是曲线下面的面积。我永远无法理解曲线下面到底是什么鬼东西。

不过股市的好处在于你不必与任何这类事情打交道。如果你学过五年级的数学，你可以在股市上做得很好。股市上用到的数学十分简单。

你不需要使用电脑。人们说电脑时代弄坏了股市。我的意思是如果电脑能算出该买哪只股票不该买哪只，那么你要做的就是花点时间在Cray计算机上就行了。

四、花15秒时间在资产负债表上

但是你必须得考察资产负债表。我持有的并且让我从中赚到钱的几乎每一家公司都有良好的财务状况。只需15秒就能看出一家公司的财务状况如何。你看看资产负债表的左边，你再看看右边。右边一团糟，左边很可疑。不用花太多时间你就知道这家公司不值得投资。如果你看不到任何债务，你清楚这家公司相当令人满意。

“当我刚踏足这个行业的时候，你得不到季度资产负债表。如今，你可以得到每个季度的资产负债表。过去，公司不会列示债务的到期时间。现在它们不得不列示所有债务的到期时间。你能从中知道公司欠银行的钱有多少。”

“我估计现场应该有几个银行家。30年的钱和30年期的银行贷款之间差别巨大。你知道银行是什么样的。它们只会锦上添花，当你经营得很好的时候，它们请你吃饭，愿意为你提供各种各样的贷款，但是一旦你连续几个季度绩效惨淡，它们就想收回贷款，从来不会雪中送炭。”

“但是你可以阅读资产负债表。你可以考察一家公司，看它是否有债务。或者你发现公司确实有3000万美元的债务，不过这些债务要30年后才会到期。”

五、就像你研究微波炉那样研究你要购买的股票

“当我幸运地买入克莱斯勒的时候，当时该公司有10亿美元现金，并且没有三年之内到期的债务。他们实现了盈亏平衡，现金流为正。因此，即便对周期性公司而言，花一分钟考察资产负债表也是值得的。”

“有一种现象让我感到很惊诧，人们在最终购买冰箱之前会先对比10台冰箱。他们会在《消费者报道》中查看到不同冰箱的测评。他们会逛15家商店。但不知道是什么原因，他们对股市感到如此神秘，他们没有意识到听从一个的士司机的小道消息而在某只生物工程公司的股票上面投入1万美元一点赚钱的机会都没有。”

“最坏的情况是股价在他们买入之后上涨了30%，他们又投入2万美元；最好的情况是股价在接下来三个月中下跌30%。”

“这种情况太让人吃惊了。当人们投资股票亏钱的时候，他们会埋怨程序化交易（program trading），他们会把责任归咎于机构：‘就是这些该死的机构让我亏钱的。’如果你买一台冰箱，后来发现买的是一台次品，你会说，‘我真是个笨蛋。我本应该做更多研究，我买的那台冰箱质量不合格。’”

“两天后相同的这些人前往夏威夷的时候为了节省98美元而花了一个半小时购买往返机票。人们对待这些事情非常小心，但是一到股票上面，他们就很不小心了。”

“就像你研究微波炉那样研究你要购买的股票。这种投资方法将给你带来更好的股市投资回报。”

六、你只能在事后知道哪只股票是伟大的

“伟大的股票永远是意外。这是毫无疑问的。如果有谁在买入沃尔玛的时候就知道他可以赚500倍，那么我觉得他是外星人。你永远不可能在事前知道谁是伟大的公司。”

“你买入一家好公司，回顾这只股票过去8年、10年甚至12年的表现，你说，‘天啊，看看我赚了多少钱。’但是你永远无法知道未来你将赚多少，或者赔多少。你只能在事后知道盈亏。”

“这和房子一样。许多人在20世纪60年代买房。卡洛琳和我就在那时以4万美元的价格买了一套房子。后来房价上涨了很多。我们买的时候，没人告诉我们将赚很多钱。回想20世纪60年代，没人说：‘买一套房子吧，买房是很好的投资，你将赚很多钱。’你瞧，15年过去了，房价上涨了一大截。这完全是一个意外。”

“然而过去四五年来，人们大量购置房产–他们的第二套住房，他们觉得他们将从中发大财。这种方式行不通。”

“股票也一样。我买入了麻省的一个零售公司Stop＆Shop。当我买入的时候，它��股息收益率是7%。股票的表现平平，我当时觉得我可能会赚30%。”

“4个月后，在我做了更多的研究之后，我发现该公司在收购了Bradlees之后的表现非常好。在现在这个时点上，沃尔玛仍然不是Bradlees的对手。

Bradlees开始进入沃尔玛的市场。不过整个东北市场都是它们的。Bradlees是一家折扣仓储商店，现在做得很好。它们转变了Stop&Shop的经营方式，推出了超级Stop&Shop。它们做得非常好。股价在11年的时间内上涨到原来的15倍。”

“对我来说这完全是一个意外。不过公司不断变得越来越好，我也一直持有。”

七、散户具有巨大的优势

“在股票投资方面，散户绝对具有难以置信的优势。有些散户在化工行业工作，有些则在造纸行业就业。他们将比我提前9个月获悉化工行业的景气状况变化。他们能最先知道氯出现了短缺。他们可以率先知道腐蚀剂缺货。他们能第一时间知道库存销售完毕。但是他们却去买生物工程类股票。”

“他们也知道修建一座氯气工厂需要5到6年。如今在美国，得到一张保龄球馆的环保批准都很困难，更不用说具有腐蚀性的氯气工厂了。人们能获得他们所处行业的很多信息。”

“我最喜欢举的一个例子是史克必成（Smithkline Beck-man）。这是一家规模相对较小的医药公司，是它发明了治疗溃疡的药Tegamet。直至那时，治疗溃疡没有其他方法只有手术。”

“对一家公司而言，类似Tegamet这种药非常好。一个不好的药是你喝了之后病就好了，然后你说声谢谢，并支付4美元的诊断费就完了。但是你不得不持续服用Tegamet，不然的话溃疡就会复发。”

“这家公司的股价上涨至原来的15倍。在他们买入必成器具之前叫史克。”

“你不必在Tegamet还在做临床测试的时候买入这家公司。你甚至不必在它刚上市的时候买入。不过，当你的亲戚朋友使用了这种药发现对溃疡的治疗效果不错的时候，那时你应该买入。想象一下所有的医生都开这种药，所有的药剂师都配这种药就知道这笔投资有多好。”

“在座有多少人曾经从医生那里得到关于医药公司股票的提示？有多少人从医生那里得到石油或者电子公司的提示？”

“我曾经从假日旅馆公司的副董事长那里得到过一个非常好的提示。大约12或13年前，他告诉我德州有一家名为LaQuinta的汽车旅馆公司。他说，‘他们打败了我们。他们的产品很好。他们的经营范围已经超出了圣安东尼奥，他们做得很好。’结果证明这的确是一只很好的股票。”

“每隔几年你只需要投资几只你拥有丰富信息的股票就可以获得良好的回报。你只需要专注某个领域，购买你熟悉的本地公司就可以了。”

“在麻省威尔伯雷市有一名消防员，他对股市知道的不多。但是他有一个很好的理论。他发现他们镇上有两家公司不断扩大工厂，于是他每年在这两家公司的股票上面投入1000美元，连续投了5年，结果他成了一名百万富翁。”

“他不看《华尔街日报》，他也不读《巴伦周刊》，没有Cray计算机。他只是看到公司在不断成长，因而得出判断公司的情况一定很不错。他们是了不起的本地公司。”

“散户具有一些优势，我真的想着重强调这一点。散户一般觉得他们是业余篮球队员，却要与洛杉矶湖人队对决，因此毫无希望获胜。其实这是完全错误的。散户具有很多特定的优势。”

八、职业投资者——一个难以置信的矛盾

“我知道你们听说过经常被人引用的矛盾说法‘大虾（jumbo shrimp）’。这一矛盾说法我一直很喜欢。由于我曾经在军队服役两年，因此另外一个我喜欢的矛盾说法是‘军事情报（military intelligence）’。”

“不过‘职业投资者’这个说法也是矛盾说法中的精品。职业投资者具有所有那些偏见，他们只买大盘股，他们只买具有多年历史的公司，他们不会看有工会的公司。

我曾经持有过有工会的公司，它们给我带来丰厚的回报。他们也不会买无增长行业的股票。我们却在该行业获得了很好的回报。我曾经买入过破产公司的股票。我还买入过即将破产的公司。这些投资并不愉快。你可能不相信职业投资者的偏见，有些人不会买入以Y开头的公司等等。”

“另外，职业投资者还有一个最重要的规则。如果你是一名职业投资者，如果你在市场公认的蓝筹股上赔钱，你会没事，但是如果你在其他股票上面赔钱，你就会遇到麻烦。

比如如果你在IBM上面的投资亏了钱，所有人都会说，‘IBM出了什么问题？’但是如果你在Taco Bell或者LaQuinta汽车旅馆上面亏了钱，他们会说，‘你出了什么问题？’你在后者这样的公司上面赔钱，他们会把你扫地出门。但是你却可以在IBM、明尼苏达矿业公司或者柯达公司上面无限亏损都没事。”

九、永远有一些事让人担忧

“最后一个需要考虑的因素是永远有一些事让人担忧。你必须问你自己，‘我对痛苦的容忍程度有多大？’如果你准备进入股市，你就必须做到能够承受痛苦。永远有一些很严重的事情让人担忧。”

“我在20世纪40和50年代长大，股市在40年代的表现不太好。人们真的很害怕再次出现萧条。相对比较严肃并且很关切的人是国家的领袖，他们认为我们走出大萧条的唯一原因是二战。他们觉得这个国家如此不稳定以至于如果再发生一次大萧条，整个社会就会崩溃。”

“后来就是对核战争的恐惧。20世纪50年代人们像疯了一样修建防核尘地下室、囤积罐头食品。他们修建了成千上万的防核尘地下室。”

“20世纪50年代人们不愿意购买股票，因为他们担心核战争，担心萧条再次出现。20世纪50年代不是那么辉煌的年代，可是道琼斯指数仍然上升至原来的3倍。普通的股票也涨至原来的3倍，虽然这个时期人们担心很多大问题。”

“十几年前，我清楚地记得石油价格从4美元/桶、5美元/桶暴涨到30美元/桶。所有人都预言说石油将涨到100美元一桶，那样的话世界将遭遇萧条，全球都将崩溃。”

“3年后，石油的价格跌至12美元/桶。那是人们又说石油价格将下滑至2美元/桶，我们将遭遇萧条。我没有开玩笑，这是相同一批人说的。人们担心石油价格下降将导致与石油相关的贷款出现大规模违约。”

“再后来人们担心的是货币供应量的增长情况。你们还记得吗？货币供应量的数据通常在周四下午公布。我们全都等着看最新的数据。没人知道这些数据是什么意思。但是他们会说M3增速平缓、M2增速下降等等。每个人都对货币供应量的增长忧心忡忡。”

“但是这与Melville公司一点关系都没有，Melville公司的盈利连续42年保持上涨，HJHeinz的盈利连续58年上涨，Bristol Meyers的盈利连续上涨了36年并且没有债务。你认为这些公司在乎货币供应量吗？人们是在杞人忧天。”

“现在人们开始担心臭氧层和气候变暖。如果这是阻止你购买好公司的理由，那么你就有麻烦了。实际上，如果你看星期天的报纸，里面的新闻如此消沉以至于你很可能周一都不想去上班了。”

“你得听我的–这是一个伟大的国家。在过去10年中我们新增了2500万份工作，尽管大公司裁减了100万份工作。二战之后我们经历了8次衰退。以后我们还将碰到衰退。在过去70年里股市下跌幅度超过10%的次数共有40次。我们还将经历更多下跌。”

“但是如果你将一直为这些事情担心，那么你应该把你的钱存在银行或者货币市场账户。”

十、投资真的很简单

“因此你需要找到一些你掌握很多信息并且能理解的公司，然后和这些公司绑在一起就行了。就是这样。

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maryyeblog · 6 years

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曲终人不见：中国零售史不为所知的故事

一座城，千万人，百世事。

2016年9月30日，广州十三行博物馆正式开馆。

业内有云：读懂了十三行，就读懂了广州这座千年商都。一时游客如织。

馆藏文物全由热心人士无偿捐赠，有只价值连城的玉碗出自叶国富，他此举既为感恩，酬答让其事业有成的广州；亦算祈盼，能在千年商都留下浓墨重彩的一笔。

是年，叶国富费心三载打造的名创优品开店超2000家，营收过100亿，在传统零售关店潮中逆势崛起。

13天后，马云在云栖大会上首次提出“新零售”。线上与线下之争趋于白热化。

又过10天，一位名为“广州阿富”的神秘人士花重金包下《21世纪经济报道》头版整版，要为“杭州老马”与“北京老王”的亿元约定买单。

4年前，CCTV经济年度人物颁奖盛典，王健林与马云双双出席。马云直言，到2020年，电商在中国零售市场份额将超过50%。王健林不甘示弱，他表示，如果真如马云所言，他愿意输给马云一个亿，反之，马云就输给他一个亿。这就是著名的“马王亿元对赌”。

王马两人分别代表传统零售和电商，亿元对赌被视为零售业的未来之战。

2014年，万达联手腾讯和百度投资50亿组建飞凡网，打造全新电商平台，迎战淘宝，但两年后，腾讯和百度退出飞凡网。

看起来，王建林胜算渺茫。

线下店真被判了“死刑”？叶国富不服气，遂用“广州阿富”之名喊话。

实体零售向来关系国计民生。

改革开放伊始，商品市场活跃，物资渐趋丰富，长期实行的票证制度有所松动。

1979年，国务院以国发“98号”文把《关于进一步办好友谊商店的若干意见》转发到各省、市、自治区。

1981年4月12日，中国内地第一个超级商场——广州友谊商店开业，连续几日，媒体云集，对这种无柜台、无售货员、顾客自选商品、最后在电脑收款台结账的购物形式作了详细报道。

广州友谊商店的开业因此被载入“建国以来流通领域大事记”和“零售百年史”。

但该店需持外汇券结算，且受欢迎的商品是上海产的熊猫牌炼奶、金稻牌丝苗米、梅林牌午餐肉，均为出口食品，远非普通市民可以消费。

此类新式卖场更多是作为有象征意义的窗口，呈点状分布，不具普遍性。全国范围内，还��国营商店和供销社占主流。

1983 年，由国家统一限量供应的只有粮食和食用油。一年后，深圳率先取消一切票证，粮食、猪肉、棉布、食油等商品敞开供应，价格放开。

等到中国第一家平民超市的出现，才算敲开了现代零售业的大门。

超市源于美国经济大萧条时期，入华后，被叫做自选商场。1984年9月28日，北京京华自选商场开业，引起轰动。

经历过短暂的“水土不服”后，超市在各地如雨后春笋般涌现。

铁板终于凿开，阳光照射进来。

于中国零售业而言，1998年是一个关键年份，代表人物悉数亮相。

黄明端临危受命，被老板尹衍梁派赴大陆，接管大润发上海公司。尹衍梁是台湾润泰集团少东家，鉴于纺织业在走下坡路，1996年创办大润发。次年，他遣人前往上海，申请开业。

同期另一个台商也看上了内地市场。台湾诚达集团董事长于曰江在广州开了第一家好又多超市。

大润发上海店，模仿万客隆的仓储式销售，但反响并不好。黄明端果断叫停，以家乐福为标杆，转换经营模式。

1995年，国家允许外资进入食品及连锁经营领域，这样继1992年放开服装和百货后，零售业全面对外资开放。家乐福在北京开出第一家门店。

在台湾对岸的福建，张轩松跟在海外做生意的二表哥借来200万，还清债务，用余钱在福州火车站边永辉大厦下开了一家超市，名为永辉超市。

8年前，他受老乡“忽悠”，高中辍学到福州打工，搬了三个月砖，无法忍受，凑钱盘下店铺，做啤酒批发，送货上门，生意超好，后利令智昏，承包啤酒厂，赔了个底朝天，痛定思痛，觉得还是开店拿手。

还清债务，重新出发的还有刘强东，工作两年后，他终于离职，带着不到2万块的积蓄，创办京东多媒体，在北京中关村租下了一个3平米的柜台，卖光盘刻录机。

谁能想到，相隔2000公里的京东和永辉日后会发生关联。

张文中更没想到，自己摊上了一件“大事”。当得知石景山古城菜市场要被物美“托管”后，180多个员工爬上楼顶，打出“坚决不去物美”的横幅，还有人扬言要跳楼。

张文中承诺工资不低于过去，危机才解除。他正带领物美以摧枯拉朽之势在京城编制零售大网。

1992年，总设计师南巡后，掀起创业高潮，大约10万党政干部“下海”，后来这批人成了中国经济的中坚力量。

远在美国留学的张文中深受鼓舞，他信奉“企业家是这个时代的英雄”，回国在京创办物美，通过租赁、托管、合资与被冲击的国有商企合作，双方按股权分红。

一个月后，沃尔玛第一家中国门店在深圳开业。随后，家乐福也杀入特区。

黄光裕和张近东还没有交手，在黄河南北，各自扩张。

国美调整门店分布格局，关闭市中心的小型店面，在北京三环线附近开设了2000平方米以上的大型商场。黄光裕这匹来自“南方的狼”把北方家电零售市场搅得翻天覆地，人称“价格杀手”。

苏宁实施二次创业，向综合电器连锁经营转型。张近东能打硬仗，先是鏖战三年，好不容易击溃了南京本地八家国有商场组成的“联军”，元气尚未恢复，又遭厂家“封杀”，业务重心不得不从批发转为零售。

对于商业冒险家而言，黄河不是天堑，时机一到，必定大兵压境。

华润超市就已经越过黄河，进军华北，这家香港超市自从1991年入驻深圳后，一路攻城拔寨。

万科持股的万佳百货则牢牢“守卫”深圳本土市场。万佳，英文Vanguard的谐音，意为“先锋、前卫”。

湖南湘潭人王填终于拿到“步步高”的注册商标，把步步高食品公司改名为步步高连锁超市有限公司。3年前，他还是当地一家食品厂的业务科长，觉得自己干更带劲，与老婆一道自愿下岗，开起夫妻店。

马云和外经贸部的“蜜月”到底是走到尽头了，他带着杭州跟随而来的“心腹们”搭建了一家技术公司，外经贸部希望这家公司为国企服务，但马云觉得更应该支持中小私企。理念不同，双方分道扬镳。

叶国富也与过往挥手作别。这个农家小子要走出大山，看看外面的世界。一个夏日的黄昏，他从湖北十堰跳上了去广东的列车，投奔在佛山打工的老乡们。

一年不到，福州大卖场就突破10家，好又多、麦德龙、沃尔玛相继进入。张轩松心急如焚，弱不禁风的永辉超市如何应对？

人在福州的叶国富同样焦虑，他去佛山后，先做五金销售，业绩突出，提成多，攒了一些钱后，与人合伙去福建做起陶瓷生意。事实上，这是个失败的举动。一年多后，他果断放弃，返回广东，寻找新的商机。

张轩松的机会来了。2000年，福建做出“杜绝餐桌污染，改善社区生活，建设放心市场”的决定。永辉开出第一家生鲜超市，放弃服装、日用品、家电等主流业务，像卖快消品一样卖生鲜，但价格却低于农贸市场。永辉开创的“生鲜食品超市”模式，抢占了洋超市的空白点。

黄明端认为中国零售业的空白点在二三线城市，大润发要去占领那些消费潜力巨大但又不为巨头所注意的地方。结果是对的，大润发赫赫有名的全国店王，就来自昆山。

2001年，中国正式加入WTO，并承诺三年内放开国内零售市场，不限地域、股权和数量。

狼真要来了。

万科召开股东大会，把万佳百货的股份全部转给华润，议案通过时，王石长舒一口气，“总算把万佳卖掉了。”一年后，华润超市和万佳超市合并。

2003年是个分水岭，电商元年开启。

阿里巴巴B2B的模式跑通后，马云决定开建C2C的淘宝，很多老员工表示反对或迟疑，孙彤宇挺身而出，出任淘宝网首任CEO。

京东多媒体已经有了6家店面，形势喜人，刘强东正要大展拳脚，SARS爆发，无人上街购物，12天亏损800万，刘强东不得不转向线上，京东多媒体改为京东商城。

相比较，另外一件事的意义更大，从2003年开始，中国GDP连续5年以两位数的速度飙涨，内需极大释放。

2003年11月，物美在香港上市，成为第一家在香港上市的大陆民营零售企业。

上市后，物美开启资本运作，张文中与黄光裕一起被评为北京两大“并购狂人”。短短几年，物美控制或参股了北京超市发、京北大世界、天津大荣等20多家企业的400多个网点，占据了北京1/3的零售市场份额。

WTO规则生效后，跨国零售巨头在中国加快向中西部和二三线城市扩张，家乐福与沃尔玛每年都以两位数的速度增设新门店。

中国零售企业也在拼速度，跑马圈地。苏宁已有门店近100家，国美门店则超过200家。2004年6月，国美在香港借壳上市，一个月后，苏宁在A股挂牌上市。

两大家电零售巨头迎来正面交锋。国美2005年，先后收编了深圳易好家、常州金太阳、哈尔滨黑天鹅、武汉中商，2006年，更是豪掷52.7亿港元收购香港上市公司永乐电器90%的股权，势头凶猛。继而，黄光裕找到张近东，想收购苏宁，被一口拒绝。

张近东说，“苏宁做事虽然低调，但不是无能，即使想买他也买不起。”

不过，若非2年后，行事高调的黄光裕锒铛入狱，胜负还真难说。

从2004年到2008年，黄光裕三登内地首富。在规格空前的“国美全球战略合作高峰会”上，200多位顶级品牌商到场站台，黄光裕扬言，到2008年，国美将实现1200亿的年销售目标，并成为世界500强企业。

他这个目标实现了一半。2008年，国美销售额真的达到1200亿，不过奥运会开完，他就进去了，因涉嫌内幕交易罪、非法经营罪、单位行贿罪，三罪并罚，获刑14年。国美就此止步世界500强。

有多风光，就终会有多狼狈。这个教训张文中比黄光裕更早体会。

2005年，物美营收达39亿元，成为全国最大的民营流通企业之一。在福布斯大陆富豪榜上，张文中比马云耀眼，很多政府部门都找他合作，去物美考察的领导人络绎不绝。政商过从甚密，必埋隐患。

物美被誉为“明日沃尔玛”。2006年，《财富》杂志这样推荐物美——“如果你想看一下零售业的未来，建议阁下省却造访沃尔玛的时间，为您自己买一张前往北京的机票，去看看物美。”

可惜，好奇者尚未来得及订机票，物美就从顶点坠落。2006年11月，张文中被中纪委带走，要求协助调查原北京市副市长刘志华贪腐案。尽管两者并无利益输送，但两年后，张文中还是被判18年。

被中纪委带走的那天，张文中就和物美让出了中国零售业舞台的C位，取而代之的黄明端及大润发。

在大润发内部，有一套所谓的“葵花宝典”——SOP标准作业程序，即“营运人员规范手册”，打印出来的厚度超过字典，每年都会修订。

严格按照标准作业，大润发仅以100多家门店，就称霸中国实体零售业，并一举夺得“最受顾客欢迎、最受供应商欢迎，单店业绩最高的（年均2.4亿）”三个行业第一名。

紧随其后的是永辉超市。2010年，张轩松带领拥有140多家分店的永辉上市，被誉为“生鲜第一股”。

华润继续“买买买”。2004年收购苏果超市，2005年收购天津月坛集团旗下28家门店，2007年收购天津家世界超市，2011年收购江西洪客隆。

叶国富则在“卖卖卖”，他成为中国饰品连锁开创者，折戟福建后，他介入实体零售，2005年在广州创办“哎呀呀”连锁品牌，他坚信小饰品是门大生意，短短几年，就有3000家加盟店。

这段经历让他养成了“螺蛳壳里做道场”的功力，嗅觉灵敏，擅长在零售领域以小博大。

一切看似美好，但风起于清萍之末，颠覆的钟声隐约可闻。

2008年，当国美销售额达到匪夷所思的1200亿时，阿里巴巴的销售额才30亿，而刘强东正为京东突破10亿销售而欣喜流泪。

那是传统零售业最后的辉煌。

2009年11月11日，淘宝商城（后改天猫）举办促销，尽管参与的商家数量和促销力度有限，但当天营业额��过5000万，这预示了一个新时代的到来。

不过依照惯性，传统零售业还在高速滑行，等他们意识到电商的暴袭已是2年之后了。

2011年，大润发背后的润泰集团和股东法国欧尚，通过一系列复杂的交叉股权设置，成立高鑫零售，在香港上市。

稍早，京东刚拿到15亿美元的投资，正式向阿里巴巴宣战。

降维打击开始。

突然之间，黄明端发现连自己的助理都在淘宝、京东购物，他意识到电商已成海啸之势，但那时他对电商的认知，还处于“看不见、看不懂、看不起、来不及”的状态。

仿佛进入“灯下黑”的不止黄明端一人。2012年，家乐福、沃尔玛、乐购和麦德龙等外资零售巨头中国区集体换帅，以挽颓势。

可变化是实实在在的。2011到2015年，中国消费者网购规模同比增幅基本位于30%以上，2012年甚至达到80%。

改变求生，抑或坐等消亡，传统零售业不得不做出选择。

于曰江选择“卖身”，把好又多卖给了沃尔玛。除他之外，太平洋百货、乐购、乐客多以及灿坤，这些早年来大陆掘金的台资零售企业也都纷纷易主。

尹衍梁选择放手一搏。2013年，他力挺黄明端推出独立电商平台——飞牛网。在宣布进军电商的当天，黄明端扬言：“要玩就玩大，小玩不是个人风格。”

黄明端少年时代差点加入黑社会，胆子大，叶国富就谨慎许多，电商兴起后，线下店大批倒闭，他没有盲动，决定先出去看看到底什么是“互联网思维”。

出人意料的是，欧美日韩等国实体零售店一派兴旺，商品价格普遍很低，但质量非常好，绝大部分还是中国生产。叶国富从中看到了机会，想把这种又好又便宜的模式搬到中国来。

当传统零售业都跟风布局电商时，叶国富反其道而行，深耕线下店，2013年创立名创优品。这种主打“优质低价”的模式能走多远，没人说得清，因为更大体量的巨头在成批死亡。

2015年，上海老牌高端商场太平洋百货淮海店结束营业，拉响了实体店关门的警报。那年，百货关店潮席卷了17个省市自治区、14个品牌、63家百货门店，包括万达百货、王府井百货、百盛、华堂商场（伊藤）、玛莎百货等中外品牌。

2016年年初，沃尔玛宣布关闭全球269家实体店；万达百货位于宁波、青岛、沈阳、芜湖等地近40家店关闭；乐购山东6家店全部关闭；天虹百货、阳光百货等也皆沦陷。

人人乐、新一佳、华润并称广东超市三大巨头，曾近距离抗衡过沃尔玛、家乐福，亦难逃厄运，因为关店太多，人人乐一度戴上ST的帽子，2016年勉强摘帽。同年，华润万家的自营门店减少800多家。新一佳更惨，整体进入破产清算。

永辉超市不得不“委身”京东。2017年，京东入股永辉，以43.1亿元持股10%。两者联合采购、加强供应链管理，探索O2O等领域的发展机遇。　

探索机遇的还有国美。2017年，成立30周年的国美发布公告称，拟将中文名由“国美电器”更为“国美零售”。在互联网的冲击下，国美正从单一的电器零��商，向家庭生活整体解决方案提供商转变。

杜鹃说：“等老公（黄光裕）出来时，要给他一个更好的国美。”

无独有偶，早在2013年，“苏宁电器”改名“苏宁云商”。

只是，江湖已经不是曾经的那个江湖了。

运行三年半的飞牛网仍旧亏损，大润发的时代该翻篇了。2017年底，高鑫零售公告将出售总价值224亿港元的的股份，买家是阿里巴巴。

大润发用20年的时间做到了中国零售业第一，年营业额超过1000亿，终还是徒做嫁衣。

黄明端离职时说：

我战胜了所有对手，却败给了时代。

跨界“打劫”的生存法则就是：我消灭你，但与你无关。

外资式微、台资抽身、内资崛起，互联网巨头们开始用新零售重塑造传统零售业。零售业走进新时代。

商超企业不得不选择站队：沃尔玛、家乐福、步步高等加入腾讯系，欧尚、大润发、银泰、百联、新华都等牵手阿里系。他们将融入互联网巨头的新零售版图。

当然也有不甘心者。

2018年2月，亚布力论坛，张文中朗读了《给40年的信》。这是他出狱后首次公开发声。5月31日，最高院改判他无罪。

张文中说，正义可能会迟到，但从不缺席，迟来的正义依然无比珍贵。可在新零售的征程中，他和物美已经迟到了好多年。

至于能不能“追回失去的时间”，还需等待。不是所有转型，都能成功。

2018年6月，张近东牵手许家印，合资200亿拓展苏宁易购广场。8月，国美零售发布盈利预警公告称，上半年巨亏3.8亿元，新零售之路依然艰辛。

但更大的变动来自电商，格局陡然生变：拼多多上市，马云宣布退休，京东股价腰斩。

消费降级和消费分级的论调弥漫网络空间。

叶国富撬动的生活消费品领域成为新零售的热土。品质生活电商的跟进者越来越多。在名创优品和网易严选的带动下，善抓“风口”的雷军推出了小米有品。

线上流量成本越来越高，线下门店场景价值被逐渐放大。

2018年9月30日，名创优品宣布获得腾讯和高瓴资本共10亿的战略投资。借此，腾讯直接将名创优品这一模式的零售品牌纳入自己“智慧零售”下。

2018年名创优品销售额预计将达180亿，叶国富的目标是，到2022年进入100个国家，开10000家店，销售额突破1000亿。

“互联网女皇”、硅谷投资人Mary Meeker在早前发布的年度《互联网趋势》中，特意用“创造者”、“引领者”来描述新零售，称其正在快速成为中国零售业的基础设施，并向全球输出。

凡是过去，皆为序章。

广州十三行博物馆位于西堤路，不远处就是赫赫有名的长堤路。

电视剧《人间正道是沧桑》中，革命青年导师瞿恩有一句话：“在这个地球上有个中国，中国有个广州，广州就有一个黄埔军校。”

百年前，广州开风气之先，军政仅是一端，商贸益炽。

辛亥一役既成，孙中山号召实业救国，华侨分外热烈，办厂、修路、开银行等，其中广州是集大成者，尤以百货公司为著。

1907年至1918年，广州四大百货公司（光商、真光、先施和大新）先后在长堤路周遭开业，引入“环球百货”的概念，是为中国近代零售业的先驱。

1949年后，公私合营，百货公司改造为国营商店。民众衣食住行都依赖票证，各类商品仰仗计划部门统购统销。所谓零售，无从谈起。特别是1976年，原广州先施公司五层大楼离奇着火，夷为平地，这预示了一个时代的完结。

香江潮涌，岁月悠长。

如今，名创优品代表广州零售业，开疆辟土，但光芒能否延续，尚需要时间检验。

《人间正道是沧桑》中，瞿恩还有一句话，振聋发聩，他说：“在这个世界上的理想有两种，一种是我实现了我的理想，另一种是理想通过我得以实现，纵然失去了我的生命。”

弹指廿年，检视中国零售史，中资与外资反复博弈，商业模式推陈出新，走过了落后、学习、赶超，直至现今引领的进程，提高了14亿中国人的生活品质，功莫大焉。

期间，能人辈出，他们初登舞台唱念做打时，都高呼理想，几番浮沉后，曲终人不见，江上数峰青，再重新琢磨，谁是第一种人，谁又是第二种人呢？

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inmatts-blog-blog · 7 years

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氪星晚报 | 王老吉：可延长10%的寿命非信口开河；马化腾：和马云竞争的地方太多了，也有点困扰

大公司路透：小米邀请银行递交2018年为其安排IPO的标书 12月6日，消息人士告诉路透，中国智能手机生产商小米已经邀请银行下周五递交2018年为该公司安排首次公开发行(IPO)的标书。在2014年其营收增长停滞之前的一次融资中，小米的估值为460亿美元。今年该公司的业绩表现出色，最近对其估值上升的预期升温。其中一位消息人士称，小米上市可能是明年科技公司最大的一宗IPO「规模非常大，」另一名消息人士称，估值达到1,000亿美元「也不疯狂」。雷军今日在高通骁龙技术峰会上接受记者采访，对于IPO的问题，雷军依旧拒绝对IPO计划发表任何评论。马云：阿里巴巴无意征服世界而是要服务于世界阿里巴巴集团董事局主席马云今日出席“广州2017-财富全球论坛”并进行了专场对话。在谈到特朗普时，马云表示，特朗普愿意倾听不同的声音，对贸易和全球化独特的看法。在谈到阿里巴巴和亚马逊的差异时，马云表示，亚马逊是一家电商公司，但阿里巴巴是赋能公司。马云同样用“赋能”的理由回应了现场观众对阿里巴巴“垄断”的质疑。“赋能其他企业做电商，但我们不是电商公司”。马云称，阿里巴巴不一定会成为很大的公司，但会帮助赋能的公司壮大，“我们是基础设施的打造者，打造电商业的基础设施”。马化腾：和马云竞争的地方太多了，也有点困扰 12月6日，在广州举办的《财富》全球论坛上，腾讯控股董事会主席兼首席执行官马化腾介绍了自己对O2O生态环境的理解，还讲到了自己与马云理念上的不同。马化腾说，和马云竞争的地方太多了，也有点困扰，希望更open（开放）一点。马化腾表示，自己和马云认识十几年，当初两家还是第二、第三梯队的初创公司时，大家在各自领域不断竞争赢得市场。而现在成为了第一和第二之后，在十几个方面都有竞争。正常的竞争可以促进发展，让大家更努力创新，团队更有斗志。而不好之处就是竞争的地方太多了，有时候会觉得，啊？这里也要竞争？所以也有点困扰。永辉无人超市今日开业新物种“零℃鲜吧”亮相据联商网消息，12月6日，永辉全国第一家全新改造升级的未来2.0概念超市——永辉Bravo福州白马万科店正式开业。据了解，其位于福州白马万科广场地下负一层，与传统的超市不同，永辉超市的创新更为“大胆”，撤掉了人工收银台，全部改为自主技术研发的手机APP扫码购+自助收银机结账形式，这意味着顾客从进超市、选择商品，到结算、出门，实现了全流程自助，通过一部手机即可搞定。共享单车利益棋局：滴滴推摩拜OFO合并腾讯态度模糊共享单车的多方利益割据正在达到史无前例的高点。在合并接洽的敏感时局下，共享单车利益方不能描述成OFO、摩拜和他们背后的投资者们这么简单，其利益图谱早已四分五裂——包括阿里、腾讯、滴滴、蔚来这些巨头们的生态布局意图，财务投资者或为退出变现、或为造就更大的资本界明星，当然创始团队抱持公司独立发展的愿望。滴滴想要推OFO、摩拜在年内合并，腾讯态度模糊让双方讨论，资本投资人或寻退出通道、或为造更大资本明星——多方利益的冲突与牵制下，共享单车何处去？惜败亚马逊苹果位居管理最好的美国公司第二位据9To5Mac报道，德鲁克研究院的最新排名显示，在250家管理最好的美国公司中，苹果位列第二。苹果88.4的得分仅比亚马逊（89）低0.6分，比谷歌母公司Alphabet（86.7）高出1.7分。从2007年开始推出的这一排名旨在推动管理大师彼得·德鲁克的理想，不同于其他排名的是，它不对企业的具体指标——例如利润——进行考核。它采用全局的观点，对企业在反映德鲁克核心理念的5个领域的表现进行评估：客户满意度、员工发展、创新、社会责任和财务实力。进入前十位的其他科技公司包括IBM（第5位）、微软（第6位）、思科（第9位）和英伟达（第10位）。美国《消费者报告》iPhone X 评测出炉，评级低于 iPhone 8 美国权威机构《消费者报告》今天分享了最终的iPhone X测试结果，虽然《消费者报告》将iPhone X评选为“推荐购买”，但iPhone X的评级竟然落后于自家的iPhone 8和iPhone 8 Plus。在评选的十大智能手机中，iPhone X排在第九位。《消费者报告》认为，iPhone X 评级不如iPhone 8和8 Plus的主要原因是，耐用度测试中表现不好。高通正式宣布2019年5G将商用美国时间12月6日，高通在夏威夷举行了2017年高通骁龙技术峰会。在高通峰会上，高通宣布2019年 5G将实现商用。高通一直在5G领域有着技术优势，与各国运营商、终端设备厂商有着密切的技术合作，在已经实现3GPP标准的端到端新空口系统、5G调节器、5G手机终端模型机发布之后，高通宣布预计5G最早2019年大规模实现商用。谷歌宣布YouTube不再支持亚马逊设备据新浪科技报道，谷歌公司本周二表示，不再允许视频流应用YouTube在两款亚马逊设备上运行，并批评在线零售商不出售谷歌硬件。类似公开宣战在科技行业实属罕见。谷歌在一份声明中表示，“亚马逊不销售Chromecast、Google Home等谷歌产品，不为Google Cast用户提供Prime 视频，上个月又停止销售（我们的姊妹公司）Nest的最新产品。”“由于缺乏互惠措施，我们不再支持在Echo Show和Fire TV中播放YouTube内容，”谷歌说。“我方希望能尽快达成协议。” 中国电信宣布正式开通5G基站：首批选择这六大城市据运营商世界网报道，中国电信在兰州的 5G基站开通，至此，中国电信已经在雄安、深圳、上海、苏州、成都、兰州等六个城市全部开通5G试点。中国电信第一个开通的5G基站地点是在深圳，时间是今年的10月27日。中国电信六大城市的5G基站开通时间相当密集，理由也很简单，这六个城市本身就是中国电信之前确定的5G试点城市，已经做好了充足的准备。国美“老板娘”杜鹃：三年打造一万家线下门店据第一财经报道，为适应新零售的需求，国美将在北京或上海，新开2万平方米的智能家生活馆；并在一线城市部署社区小店;同时，以轻资产方式，在四五线市场的县、村、镇里，开设配合国美APP的线下零售店。杜鹃表示，“未来三年，国美将开到10000家以上的线下‘家生活’门店”。亚马逊推手工品“最后一分钟”快递据新浪科技报道，亚马逊最迟将于平安夜在美国9座城市提供陶器、项链、蜡烛和其他手工品的“最后一分钟”快递，与手工品集市Etsy展开竞争。亚马逊将通过其两小时配送服务Prime Now提供Amazon Handmade产品，这项服务通常都会配送药店里出售的日常用品。这也是亚马逊针对节假日调整配送服务来吸引消费者的一项措施。华纳兄弟2017年全球总票房破50亿美元据《综艺》报道，华纳兄弟宣布其2017年全球总票房突破50亿美元��这是该公司有史以来第二次总票房突破50亿美元。同时，华纳兄弟今年有5部影片单片票房收入超过5亿，分别是收获8.2亿的《神奇女侠》，6.9亿的《小丑回魂》，5.7亿的《正义联盟》（正在上映），5.67亿的《金刚：骷髅岛》和5.2亿的《敦刻尔克》。同时，华纳发行的三部影片，《乐高蝙蝠侠》《安娜贝尔：诞生》《银翼杀手2049》的票房都突破了2.5亿美元。华纳兄弟是今年第二家总票房到达50亿美元的公司，在11月29日，迪士尼率先宣布2017年总票房突破50亿。摩拜CEO王晓峰：不甘赚快钱，希望做出像Facebook一样的公司摩拜单车联合创始人兼CEO王晓峰在接受采访时表示，目前，“盈利”依然不是摩拜所专注的点。他表示，说不定有一天他们会像Facebook一样，去服务10亿、20亿的人。当有规模经济，再回来去想盈利的事情。另外，王晓峰认为，摩拜与竞争对手之间最大的差异点是不甘赚快钱。他们始终在思考能不能把商业模式和所谓的社会价值做结合。 “金融大鳄”罗杰斯：新能源、电动车、AI等是21世纪最重要内容据新浪科技消息，在2017小饭桌全球青年创业者大会上，“金融大鳄”量子基金创办人吉姆·罗杰斯做了题为《华尔街十年巨变——中国创新力量的崛起》主题演讲，在他看来，新能源、新材料、电动车、人工智能、“一带一路”，这些可以说是21世纪最为重要的内容。罗杰斯非常看好中国经济的发展，他指出，在过去的35年到40年的时间里，中国已经非常开放。中国正在崛起，其对中国的投资热情超过了对法国的投资热情。投融资 Lyft又融到了5亿美元，投资方是参与「逼宫」Uber前CEO 的富达投资当地时间周二，Lyft宣布，富达投资集团（Fidelity Investment Group）将参与本轮融资，但本轮领投方仍为Alphabet旗下风投机构Capital G，预计富达投资将出资5亿美元，本轮投后估值达到115亿美元。有趣的是，本文主角之一富达投资，曾在2014年6月领投了Uber的D轮12亿美元融资，也正是因此，富达在Uber董事会的影响力要远胜Lyft董事会。今年6月20日，Uber创始人兼前CEO Travis Kalanick突然宣布辞去CEO一职，后纽约时报曝出，Uber 的五个主要投资方联合致信，要求Travis Kalanick辞职。这五家投资方其中就有富达投资集团。不空文化完成7000万元A+轮融资大A轮融资总计1.3亿元据穆棉资本公众号消息，不空文化CEO铜雀叔叔于今日微博V影响力峰会主题演讲时宣布，不空文化已经完成来自华盖资本和新浪阅读的A+轮融资，融资规模7000万元。两个月前，公司刚刚获得来自方和资本和IDG资本的6000万元A轮融资。此次大A轮融资总计1.3亿元。目前，不空文化在内容前端有着非常抢眼的成绩，无论是作者体量，还是作品规格，都是头部系列。马伯庸《四海鲸骑》、有时右逝《吴承恩捉妖记》、江宁婆婆《江宁探案录》、左手韩《左手的世界》、使徒子《祥瑞调查局》、河森堡《私人博物馆》等作品均已出版或制作中。 K12直播培训平台高徒教育完成3000万人民币Pre-A轮融资 36氪获悉，K12直播培训平台高徒教育近日已完成3000万人民币Pre-A轮融资，由原创资本领投，汇众投资跟投。本轮融资主要用于主营业务的区域性扩张（进驻珠三角各区域城市）、教学和营销团队的建设以及教学服务信息系统的优化开发。高徒教育对标在线版学而思，定位k12在线小班教学，人数控制在15人以内，覆盖珠三角区域k12全年段教学。跨境支付企业Payoneer派安盈完成宽带资本战略投资据猎云网消息，跨境支付企业Payoneer派安盈今日宣布，获得宽带资本的战略投资。本轮融资后，Payoneer将加强对中国本土业务的投资，并继续推动全球跨境支付平台的进一步发展。Payoneer派安盈成立于2005年，总部位于纽约。Payoneer以其创新型跨境支付平台联动企业、专业人士、国家和货币，从而推动全球商务发展。无线充电公司Pi完成1140万美元A轮融资无线充电公司Pi昨日宣布，已完成1140万美元A轮融资。本轮融资由Foundry Group领投，Silicon Valley Bank跟投，原有投资方Uncork，Nextview Ventures，ENIAC以及E14 Fund追加了投资。资金将用于扩大团队和开展第二代产品的研发。Pi开发的 Pi Charger，据称是世界上第一个不需要线和“板”的充电设备。Pi Charger是个形状像灯罩的设备，将它放在桌子中央，可以同时给旁边的多个设备充电。音乐厂牌迷笛音乐传媒获1000万元天使轮融资据三声情报站消息，近日，音乐厂牌迷笛音乐传媒宣布于今年6月份已获得宋城演艺（300144）1000万元天使轮融资。迷笛音乐传媒CEO尹龙称，本轮融资用于艺人经纪、校园音乐以及视频内容板块的布局。迷笛音乐传媒是迷笛于今年6月成立的音乐厂牌，职能则是在迷笛向音乐版权、艺人经纪、校园板块发力。除此之外，迷笛音乐传媒还会尝试影视内容，围绕迷笛音乐大IP的生态圈布局正在稳步推进。「医联」完成4亿元C轮系列融资据动脉网报道，实名医生平台“医联”宣布获得4亿元C轮系列融资，本轮融资由中电健康基金战略投资，华兴新经济基金和老股东腾讯、红杉参与投资。目前，医联平台拥有超过43万实名认证医生，旗下涵盖医联APP、医联云开放平台等多款产品。深耕公寓整体智能，蛋贝获2000万A轮融资据蛋贝公众号消息，今年11月，蛋贝完成两千万的A轮融资。本轮投资之后，蛋贝将加速在公寓整体智慧运营领域的投入和产出，完成产品升级与技术迭代，同时加快全国重点城市营销与服务布局的步伐，进一步巩固蛋贝在公寓整体智能服务领域的领先地位。蛋贝在业内首先提出“公寓整体智慧运营"理念，凭借“智能硬件+SaaS软件+数据增值"服务，助力公寓实现高效、安全、便捷的智慧运营。现已成为万科泊寓、碧桂园、旭辉领寓、招商、保利、金地、深业、湾流等客户的公寓整体智能解决方案供应商，累计应用近十万间公寓。潮科技 Nvidia公布最新AI特技：可修改制作以假乱真的天气视频据cnBeta报道，Nvidia发布了升级后的全新 AI 技术，能够制作出如假包换的天气、昼夜效果，甚至改变猎豹的斑纹。据悉，Nvidia 人工智能研究人员开发出了一种无人监督的计算机学习方法，允许其对源视频进行彻底的改变，从而出产惊人的内容。Nvidia 当前的技术已经能够套用一套“滤镜”，晴天变换成阴雨天、或者将白昼改换成黑夜。酷产品高通发布年度旗舰芯片骁龙845 高通2017骁龙峰会首日上午，高通正式发布了其年度旗舰移动平台骁龙845，预计到2020年全球智能手机出货量将达到8.6亿台。这次的骁龙845依旧是搭载来自三星的10nm工艺制程，将带来拍照摄像、VR/AR沉浸式体验以及人工智能等6大方面的提升，但具体规格今天并没有透露。雷军在峰会上表示，目前搭载骁龙移动平台的小米手机出货量已经高达2.38亿台。下一代小米旗舰手机将搭载高通最新发布的骁龙845，目前已经在研发当中。 Google宣布“谷歌助理”服务登陆JioPhone功能机据cnBeta报道，在一场于印度举办的大会上，Google 宣布，随着 Android 8.0 Oreo 精简版 Android Go 的发布，“谷歌助理”服务也将登陆功能机平台。首款搭载 Google Assistant 的功能机，是支持 4G 网络和运行 KaiOS 定制系统的 JioPhone 。其配备了 2.4 英寸彩屏、2000 mAh 电池、3.5mm 耳机插孔、且支持 microSD 扩展。高德地图再升级易行平台，上线货车导航据新浪科技报道，高德地图今日宣布上线货车导航功能，帮助全国3000万货车司机准确避开货车限行、限高、限重等路线。目前，易行平台已涵盖了驾车、网约车、公交地铁、骑行、步行、火车、客车、货车等众多出行方式。其他值得关注的新闻广药发布研究成果：喝王老吉可延长10%的寿命 2017年12月5日到12月6日，《财富》国际科技头脑风暴大会在广州举行。会上，广药集团董事长李楚源宣布：国家863计划研究结果表明，喝王老吉可延长寿命大约10%。喝王老吉能延长10%寿命？公司回应：不是信口开河据中国网报道，今日，广药集团董事长李楚源在出席一论坛时表示，喝王老吉可延长寿命大约10%。中国网财经针对此事采访王老吉媒介相关负责人，她表示，延长10%寿命并不是信口开河，一直在跟研究机构合作。喝王老吉能延长10%的寿命？专家：没科学依据今日，广药集团董事长李楚源在出席《财富》国际科技头脑风暴大会时表示，“国家863计划研究结果表明，喝王老吉可延长寿命大约10%。”该说法引发众多网友热议。据王老吉媒介相关负责人称，延长10%寿命并不是信口开河，一直在跟研究机构合作。但有专家表示，在官方没有提供科学成果之前，声称延长10%寿命的说法并不具备科学依据。深圳GDP破2万亿，首超广州成第三城据第一财经报道，根据新的GDP核算方法，深圳2016年的GDP，首次超过了2万亿元大关，并一举取代广州，成为中国GDP第三城。新方法将研发支出未计入GDP部分进行补充核算。广东省体改研究会副会长彭澎分析，计入研发支出对深圳经济总量的拉动作用非常大，因为深圳的研发支出在各大城市中排名相当高，占GDP的比重也很高。相对而言，广州的研发投入要少很多。根据第一财经记者统计，2016年，深圳全年用于研究与试验发展(R&D)经费支出达到了800亿元，仅次于北京、上海，位居第三。研发强度方面(研发投入/GDP)方面，深圳达到了4.1%，仅次于北京，位居全国第二。而同期广州的研发投入仅为451亿元，位居北上深和天津之后，居全国第五。研发强度方面，广州仅为2.3%。新加坡首推电动共享汽车未来总计投放一千辆据新加坡亚洲新闻台报道，新加坡首个电动车共享计划将在12月12日推出。据报道，法国波洛莱集团子公司BlueSG表示，首阶段将推出80辆电动车，用户可通过手机应用BlueSG进行预订。该应用程序将于12月5日在App Store和Google Play上发布。共有一千辆汽车将被投放到道路上，包括首批投放的80辆。 http://dlvr.it/Q4cN20

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einverne · 7 years

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本文转载自微信公众号华映资本（ID：MeridianCapital），极客公园已获转载授权，转载请联系出处。

今年 41 岁的「中年油腻」男子 Brendan Greene，前半生可谓失意奔波，人生的大部分时间靠做自由摄影师和平面设计师谋生。过着行吟诗人般的他，相比岁月静好，总是更关心艺术、品味和冒险。

不过，「大逃杀（Battle Royale）」模式游戏却为他的人生带来转机。

作为一名游戏业余选手，为了制作出自己喜欢玩的、有紧迫感的游戏，开始鼓捣「大逃杀」Mod，没想到开发的第一个版本就俘虏了大批迷弟。之后，他被邀请担任《H1Z1：杀戮之王》、《武装突袭 3》的游戏制作人。

2016 年，他收到来自韩国游戏开发商蓝洞公司（Bluehole）Changhan Kim 的一份邮件，邀请他一同制作一款原创的大逃杀游戏。或许是冥冥中注定的缘分，Greene 飞到韩国去讨论细节，几周以后，他成了蓝洞的创意总监。

今年 3 月，《绝地求生（Playerunknown's Battlegrounds，简称 PUBG）》上线 Steam 平台。之后的情节大家都很熟悉了：

这款被称为「吃鸡」的游戏连续刷新多项纪录，成为年度最热门游戏；

短短 7 个月，其用户量就已经达到了 2000 万；

业界推测该游戏累计销售额已超过 4000 亿韩币（约 23 亿人民币）；

「大吉大利今晚吃鸡」更成为全球流行的文化符号。

其中，中国玩家已成为「吃鸡」第一大用户源，活跃用户占比超过 42%。就在明天，在代理「吃鸡」端��国服之后，腾讯「吃鸡」手游《光荣使命》将正式上线，截止到 0 点，全平台总预约数超过 4000 万。

当「吃鸡」成为不可忽视的现象级存在，《绝地求生》也从一款游戏变成了一门生意，周边与衍生的创业机会层出不穷。今天，华映资本（ID：MeridianCapital）就来聊聊，从「吃鸡」游戏中可以捕捉到哪些泛文娱投资机会。

机会一：红利暴增的电竞下游产业

这里再简单介绍下「吃鸡」的玩法，每局游戏最多有 100 名玩家参与，可以选择单人或者组队模式。游戏开始，玩家被投放到绝地岛上，一无所有的他们需要收集各类资源和装备，和其他玩家厮杀，生存到最后的一个人或队伍才能成功「吃鸡」。要命的是，岛上的安全区域会不断缩小；为了防止有人早早埋伏在核心区域，还会不断随机轰炸。

「这是一个暴露人性的游戏。」

「所有人都是所有人的敌人，每局只能有一个胜利者。」

「玩这个游戏，每天都是哲学命题，我是谁，我在哪，谁在开黑枪？」

种种意想不到，让人们看到了 MOBA 模式之外的突破，甚至有人说「看到了游戏市场下一个五年的盛世繁华」。先不论这波浪潮能否影响五年，就近期的迹象而言，「吃鸡」已经显露出为下游赛事、陪玩、直播等产业带来的红利。

首先，「吃鸡」对直播平台来说简直如获至宝，游戏的紧张性和刺激感极为适合直播展示，「很多人或许不玩吃鸡，但是会看直播」，「现在几乎所有厉害的游戏主播都在玩吃鸡了」。当然，直播对游戏的火爆起到了功不可没的作用，《绝地求生》发售当日，就在国外直播平台 Twitch 上冲到了直播档第二的位置，二者可谓相辅相成。

2017 年 8 月，《绝地求生》播放量占 Twitch 平台第一

赛事方面，2017 年 8 月底欧洲知名电竞品牌 ESL 已经在德国科隆召开了首届全球级别《绝地求生：大逃杀》邀请赛，奖金为 35 万美元；7 月，斗鱼也组织了「绝地求生黄金赛」，总奖金为价值 20 万人民币的金条；香蕉游戏传媒主办的香蕉计划《绝地求生》国际邀请赛也在 9 月份完成了赛程。

此外，还有一家名为「暴鸡电竞」的游戏陪玩平台于近期完成 4500 万元人民币 A 轮融资。在本月上线的新版本中，平台正式加入了《绝地求生：大逃杀》的陪玩选项，每天订单数已过百。陪玩模式下，大神会陪着玩家走完游戏全流程，包括指导玩家哪里物资多、如何分配战术，谁充当医疗兵等等。正如平台创始人所说，「电子竞技讲究技术、意识及团队，陪玩的本质是玩家游戏体验的升级，即大神对菜鸟的教学。」

再看目前国内「吃鸡」类游戏的竞争情况，围绕该游戏模式的直播、赛事、陪玩等产业短期内无疑将迎来一波收割：腾讯除了代理 PUBG 国服、共同推出手游之外，还公布了自研「吃鸡」端游《无限法则》；网易也上线了「吃鸡」类手游和端游。

机会二：游戏化的场景式社交产品

王者荣耀和「吃鸡」，都让人们看到了游戏社交的魅力。这两大热门游戏把多人语音系统嵌入游戏中，玩家通过手机自带的麦克风可以实现语音交流，这使得游戏的社交属性大大加强。

在玩的过程中，玩家在游戏场景里不仅可以实现存量社交的激活（例如一对高中好友可以通过一场匹配赛激活关系），还能实现增量社交的增长（例如游戏中认识新的朋友）。此外，游戏的排位、吃鸡赢家也成为玩家的「社交货币」，通过朋友圈等社交媒体分享形成自己的身份标签。

这也让人联想场景式社交产品的增长空间。在年轻人社交去中心化、游牧化的趋势下，未来更多人渴望兴趣社交，希望能在一个有趣的机制下实现个性、富有趣味的关系连接与情感反馈。而游戏的场景则是最具代入感的。

例如，派派就以熟人游戏为卖点，通过「整蛊熟人」「偷红包」等玩法为用户提供社交场景；火了快一年的狼人杀也基于社交视阈下的游戏规则和群体表演，形成独特的产业链。

机会三：驱动大屏回归的硬核内容

在所有人都追求移动端内容传播的同时，《绝地求生》的火爆，也让人反思真正硬核内容对于吸引用户回归大屏的魔力。尽管各家都在不遗余力开发「吃鸡」手游，但游戏在 PC 端的体验和操作无疑更具张力。

《绝地求生》采用虚幻 4 引擎制作，在游戏的画质上更加优秀和拟真，画面色彩真实、人物动作不像《H1Z1》那样僵硬；在制作、设计上也绝对「硬核」，给了用户诸多回归大屏的理由。

那么，当大家都在追赶着制作小屏内容的时候，另辟蹊径、制作适合大屏消费的高质量内容与娱乐产品，能否杀出一条不「苟」的血路？这里可以对比《权利的游戏》《西部世界》等硬核剧集，用户就更愿意通过大屏获得高清、沉浸的消费体验。

机会四：提供沉浸体验的智能硬件

最近身边有两个朋友都因为「吃鸡」换了新 PC，更别提那些为了游戏去买新鼠标和新耳机的人了。搜索一下「吃鸡装备」关键词，有无数帖子在为网友不遗余力推荐靠谱硬件；双十一也助攻了一波更换装备的热潮。

作为一种「交互」的艺术，游戏比其他娱乐门类更强调沉浸感，发烧玩家对硬件进阶的需求一直有增无减。今年 7 月，ChinaJoy 2017 颁发了第二届黑金娱乐硬件奖，其中涵盖了 VR 硬件、游戏硬件、游戏终端等 7 类奖项，其中的获奖硬件就包括 Pico Goblin VR 一体机、索尼 OLED A1、1MORE Spearhead VRX 电竞头戴式耳机等。

去年底，英特尔也发布其第七代酷睿™处理器，指出能够提供令人「超乎想象」的 4K 游戏和高动态范围（HDR）质量视频回放、实时广播能力和终极大型任务处理能力，让人们可以在玩游戏的同时进行直播。

未来一段时间，围绕游戏体验升级的硬件将持续受到玩家的青睐。

机会五：线下真人游戏与真人秀

本月初，「游戏研究社」发表一篇报道《被「吃鸡」救活的网吧》，指出因「吃鸡」改变命运的不止有蓝洞工作室和主播，还有网吧。当记者走访街头的网吧与电脑城，「能清楚地感受到这股现象级流量犹如巨大的浪潮席卷这两个行业。它既无形又真实，除了游戏直播、朋友圈和各大网络社区的短视频，还存在于网吧高端区电脑主机新更换的内存与显卡上。」网吧为了满足玩家需求，纷纷更换硬件、重新装修，以应对可谓「汹涌」的客户群。

此外，以「吃鸡」和「大逃杀」模式的线下真人游戏、真人秀也开始进入视线。近期，创办过赛事 IP「泥泞跑」「勇士勋章」的体育赛事公司史克浪体育，在接受采访时就对外透露，「今年 12 月，我们还会推出一款新的产品叫《绝境求生》，其实是现在吃鸡游戏的一个真人的娱乐版本。」

从此前真人 CS 的风靡一时不难想象，真人「吃鸡」也将吸引一批核心玩家进入线下场景。而围绕真人游戏，可以进行真人秀、综艺、直播、短视频等衍生传播，还将带来更多流量。

机会六：具备跨文化实力的内容

实际上，在「吃鸡」之前，类似的玩法已经出现爆款——《H1Z1》。在游戏里，有一种令人惊奇的跨文化交流：「全世界都在说中国话」。在混乱的「末日世界」里，老外发现中国玩家总是组团出现，只要确定是中国人，就会接纳进队伍、分弹药分食物。于是，很多老外在遇到中国人时都会喊一声中国国骂、以求「保命」，也可以算是种「文化奇观」了。

在「吃鸡」中，尽管分为多个服，但仍有多个国家的玩家一同参与比赛，并通过语音模式进行交流。在游戏场景中，「跨文化交流」不断上演，这也让人联想到「中国网文在国外」的盛况。在 Wuxiaworld（专门翻译和分享中国网络小说为主的网站，成立两年就跻身全球网站排名 1544 名。）、Gravity Tales 等以翻译中国当代网络文学为主营内容的网站上，可见众多外国读者「追更」仙侠、玄幻、言情等小说的情景。Wuxiaworld 的创始人赖静平在接受澎湃新闻采访时就说，「爽点方面，天下小白都一样」；内容类型方面，相对比言情文，「玄幻奇幻来自异界，有游戏感，他们共鸣就很强烈。」

可见，具备跨文化能力、能够在全球年轻人中形成文化共鸣的内容，包括文学、漫画、影视等，是拥有强大出海与变现能力的。这种传播将不仅局限于向东南亚等国家输出，也包括欧美等文化高地。就在今天下午，有消息指出优酷自制剧《白夜追凶》的海外发行权已被 Netflix 买下，未来《白夜追凶》将通过 Netflix 在全球 190 多个国家和地区播出。

以上脑洞，纯属抛砖。你认为「吃鸡」会像王者荣耀一样作为娱乐现象带来一波泛文娱红利吗？对了，已经有广告主开始在「吃鸡」游戏里玩广告植入了，最近玩家在网易《终结者 2》里，就看到了 ofo 小黄车和百度外卖医疗包的身影。

以上内容由IFTTT自动发布，原文地址：http://www.geekpark.net/news/224528

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readonline · 7 years

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写在前面：

这是本次调研报告的正文，前序已经在知乎知名交易员黑社会“东叶寺交易所”发表：vivo真相（序章）：一个可持续发展的商业样本研究报告 - 知乎专栏。前序主要讲正文的基本逻辑和调研方法，正文则是围绕基本逻辑展开。本文涉及四个大方面的内容：关于用户需求的探索、关于产品研发；关于供应链与渠道合作；关于互联网运营能力和生态链。本文主干部分主要阐述事实，大部分访谈内容不代表我的评价。在本文最后一部分，我会写一篇调研后记作为评论。

第一章：vivo的产品战略与用户需求研究方法

“vivo内部做产品决策从来不是某个人的主观判断，而是以严谨的用户研究结果为决策依据”。这是vivo产品战略研究部和用户研究与市场分析团队见我之后讲的第一句话。

在vivo，微博、知乎、贴吧的单一用户反馈也是重要的反馈源，但是他们会把这些反馈放到数据库里做无差别用户需求分析。举个例子，某知乎用户说：“我觉得iPhone7实在太丑了，苹果这种万年不变的设计药丸”。然而在vivo的数据库里，最终给的调研结论是2017年，类iPhone设计依然很受欢迎。因此，用小团队的外观审美、性能分析、功能需求分析去衡量中国这个一年消耗4亿台手机的巨大市场，这无疑是很有风险的行为。因此vivo很早就建立专门的用户研究团队来应对这一系列的问题。这两个部门的工作定位是搜集、分析、管理用户的需求和口碑，输出vivo的产品战略方向，确保预研一代、生产一代、销售一代的可持续性。而用户在这三代产品中的地位至关重要。

如何调研用户需求？除了一些传统的调研方法外，vivo团队还采用的是一种非常独特的研究方法——“民族志”��定性调研方法。在新机研发期间，团队会走入到用户的生活中去，和他们一起工作、学习、聚会、娱乐，搜集和观察产品体验中细致的差异。

“中国手机行业进入了存量用户的运营阶段，失去用户，就等于失去生存的土壤，vivo就会完蛋。所以vivo必须能拉新，能留旧，能运营，能服务。”

为了持续跟踪存量用户的体验和反馈，团队设定了20多个维度指标进行监控，覆盖用户使用手机的方方面面，比如：卡不卡、发热、拍照效果、音乐效果、待机时间、用户使用其他品牌手机与vivo的对比和心得。此外，公司每年还会做定量调查。由于调研行业近年来的不健康发展，当前一些调研��司的采集数据质量不高， vivo用户研究团队对于每一次的数据采集都会亲自到现场监理，虽然这非常占用团队的人力资源成本，但他们觉得这样值得，一方面更近距离的接触用户，了解他们的想法，一方面监督调研公司采集数据的质量，防止弄虚作假，对于敷衍答题的受访者，也会剔除这个样本数据。

此外，用户需求和市场研究团队会深度干预产品预研和后期迭代。例如，从团队研究角度看TYPE-C和从单一用户角度看TYPE-C结论不一样。可能对于为数不少的vivo用户来说，这一代旗舰机Xplay6没有TYPE-C这是个槽点，而用户研究团队也是这么认为的，甚至建议在Xplay5之后的Xplay6上使用TYPE-C。然而经过充分的调研发现，就当前这个时点来说：第一，除了电商渠道，线下渠道买TYPE-C线很不方便，而且甚至有为数不少的其他手机用户特意买了转接头当type再转成MicroUSB用，因为家里和办公室没那么多线。第二，当前TYPE-C标准设备还是太少（比如充电宝的原配线很少用TYPE-C），用户困扰比较大，要准备足够多的线和转接头适应不同的场合。第三，购买过TYPE-C手机设备的用户，绝大多数并不把这个当做手机刚性需求，部分人甚至认为是个累赘。因此，用户需求团队最终决定让产品部门在Xplay6上暂时继续使用MicroUSB。

“对手机厂商来说，堆料和配置是比较简单的事情，至少对vivo这种干手机好多年的公司来说很容易。但是堆上去一个自以为是的功能或者芯片，背后有多少人夸多少人骂你必须心里有数，你必须知道到底有多少人理解和喜欢这些东西，多少人不喜欢这些东西，对你下一款产品有什么好处和坏处。vivo所崇尚的产品哲学第一要点是消费者导向，我们尊重每一位消费者的意见和看法，vivo永远不会为了炫技去堆料，一切产品功能的出发点只能是消费者的需求。”

在赛诺和新浪微博手机品牌研究报告中，有两页讲了目前市场用户的关注方向：

速度、存储、拍照、大电池、音乐、快充和安全是当前用户集中的刚需。所以，要想做一款所谓的水桶机，要么全部解决这7大问题，要么解决大部分问题。从男女需求来看，女生对拍照和音乐的需求远超过对其他指标的需求。因而vivo的产品战略观是在确保性能基础和交充足供货的前提下，尽可能在这七个层面解决问题，而今年集中火力解决的是供货量、拍照质量和音乐质量。对了，4月11日，网易云音乐完成了7.5亿人民币融资，估值80亿人民币，这说明移动音乐市场的火拼，正式开始。也许到了明年，声音更好听，耳机更厚道，会成为消费者聚焦的前五大重点了。

产品战略和用户研究团队另外一个核心任务，是对用户购买原因、推荐他人购买动力和换机忠诚度的研判。 “事实上，渠道店面的话术对用户的影响力越来越弱，特别是经历过几次换机潮之后，消费者已经非常清楚的了解自己的需求，终端销售的影响其实已经很少了”

团队经过店面调查和实际消费者沟通发现（vivo几乎所有管理部门的员工都得去卖手机体验生活）：到2017年，消费者一般都经历过几台智能手机的使用，体验过iPhone、三星、华为和其他产品。至少，经过这么多年的信息轰炸，vivo店里的大部分消费者已经对SoC，运存，内存甚至传感器有一定了解。团队认为目前消费者比五年期认知更为成熟，单纯靠话术去让买家决策放弃iPhone、华为来购买vivo已经很困难。因此，首次购买vivo的用户是因为什么呢？主要原因是：品牌和口碑。

品牌怎么起来的？是全球性头部媒体全面占领。vivo内部的广告投放KPI不是最重要的参考标准，只有一个要求，占领全世界的头部媒体，包括不限于网络广告、机场高铁广告、电视广告、各种强势IP植入、全世界最火的明星的代言（除了韩国欧巴，他们还找了史蒂芬库里）。其实这原理很简单，花5个亿赞助一档节目，这档节目能在一季时间内影响到中国10亿人，那么一个人被轰炸的成本只有5毛钱（这叫传播成本，不是转化成本）。大多数情况下，影响10亿人花不了5个亿。

举个例子，就上海虹桥高铁站出站口的OV广告，放一年，大概能影响1.4亿人次（虹桥站2016年吞吐量），这广告就算一年1.4亿，一个人次的传播成本也才一块钱。坊间传闻OV一年广告费五六十个亿。没错，大概是这么多，但OV合计实现了约2000亿的收入，这么一算，广告费占比就很低。我推算60亿广告费计算，两家合计出货1.77亿台计算，每台占用广告费30元吧。假设按照消费品行规，一般企业需要相当于销售额15%的市场推广费用，平摊到每台手机，分别是Xplay6售价的3.7%、X9售价的6%、Y66售价的11.2%和Y55的13%。13%的市场推广成本在快消品领域实在不算个很惊悚的比例，更何况OV的广告费投入远远低于15%这个行业平均投入比例（拿小狗吸尘器来说，其销售费用占比为35%左右，所以从行业横向来看，vivo的广告费用占比并不高）。所有人都知道你的东西了，那你后期传播就没什么获客成本了。

“在vivo，广告费还没研发费用和员工福利多……”

说完了品牌，来说一下口碑。口碑是决定用户是否用脚投票和是否推荐别人购买下一台同品牌手机的核心。在我还没大学毕业的时候，去听还是当年小鲜肉的华硕许佑嘉讲了一堂笔记本和主机板的销售课。其实华硕干到今天，凭产品质量还不错之外，最主要的就是华硕的主力板卡产品线始终盯紧高端意见领袖。华硕指的高端意见领袖，放到今天就是不计成本花三四万装个主机的玩家，这样的人对周围用户最有吸引力。“买我们最贵主板的人，就是朋友里的标杆，我们认为这些人承认华硕的品质和价值，也会影响剩下的主力摇摆人群。”永远用15%的品质人群去影响85%的摇摆人群，是华硕的生存之道。而摇摆人群购买的800-1500价位板卡，恰好是华硕利润最高的产品线。至于低端，华硕在本世纪初直接把低端线让给吴载灯做华擎去了。华硕的字典里，很少提性价比，坚若磐石砺行的是消费升级和品质制胜。

“首次购买用户进店之前，已经从vivo的广告、网络媒体、电商渠道售后反馈获得了对vivo的初步印象。而从2017年来看，绝大部分手机潜在买家对手机的硬件参数存在审美疲劳，因此被周围信息影响和应用场景的影响更大。vivo卖场信息反馈，2017年初这个时间点，卖场内消费者的盲目性已经有了巨大的改观。消费者对主要手机品牌有很清晰的品牌认知，比如华为：技术强，国际化，实力强；OPPO的品牌形象：充电五分钟，通话俩小时；vivo目前的品牌形象主要是：音质专业、拍照好。这种品牌认知在2017年初已经定型，终端促销员在消费者喜好导向和再教育上的作用越来越弱，vivo必须有所动作才能存活下去。”

另外，在代言人选择上也比较有意思，vivo的选择比较去向年轻化的消费升级人群，下图是赛诺和新浪微博刚发布的研究报告，基于微博手机用户数据：

印象中OV的代言人和受众是趋同的，但是经过微博数据的筛选，发现还是有一些差异，OPPO找的明星、鲜肉，主要讨女孩子喜欢，而vivo这边也照顾到年轻的男孩子，找了库里代言。而且库里代言的Xplay6是一款均衡的旗舰机，受众也比较高端。粉丝分析方面，可以发现OV的代言人粉丝聚焦在消费升级的主力青少年人群，这是相对于其他品牌粉丝受众的最大区别。

各大品牌用户热衷的明星，这张图虽然画出了关键词，但我这没看出来有啥区别，我只感觉TFBOYS和小鲜肉们覆盖了所有手机。但是反过来，我们发现所有手机品牌用户关注的对象，风格都差不多：TFBOYS、部分日韩明星、国内当红鲜肉等。所以，不管是什么品牌吧，按照这个结果去签代言人大概是不会错的。

“当然，我们也反对只靠广告能造就一家满意度和持续力都不错的手机公司，毕竟我们的复购率在全行业来说也是名列前茅，怎么可能有人能被广告忽悠两次，三次，还是靠产品说话。”

vivo的用户研究团队，就像一把尺子，衡量用户，衡量产品，衡量供应链，衡量制造，衡量销售，衡量推广，衡量客服。

“我们是vivo有信心推出主力产品，并且好好卖，用户好好用，回头还来买的战略支援部队。”

腾讯的这个手机用户报告刷爆了媒体，所以我就不解读了。我只是想说，这个报告只是一个结果，如果大家从这个报告去倒推这些企业完成这些业绩的原因而不去做深刻的调研和思考，那这个倒推逻辑是走不下去的。在本章我只发一张图，可以看到vivo的用户忠诚度是53.5%，而且调研发现，这53.5%基本都是从低价位机器向X9这类主力机型复购或者X7向X9换代的正反馈，这是企业很愿意见到的局面。这证明即便性能不是那么理想的vivo低端机，也能靠品牌、服务留住这个层面的用户，在他们需要购买高端一些的手机的时候，还是会想到vivo。功夫在诗外，轰炸式营销不能为用户提供服务体验和产品价值。

所以，各大互联网品牌，在行业惨烈的竞争过半程的时候，也开始建立用户研究部门，正视堆料和营销之外的力量。而真正用户运维的较量，这才刚刚开始。

第二章：vivo的产品设计哲学

调研vivo产品部门和对话产品经理这是个很困难的事情。

“我们的原则是不向市场推不成熟和不能量产的产品，而绝大多数用户的喜好和反对，是我们研发产品的基本出发点。”

对，他们很羞涩，所以我只好启蒙式访谈这个卖了几千万台X系列产品团队。

“其实我们真的挺烦堆料的，公司一直以来也不是这么教我们干活的。产品部门的本分，就是从消费者的实际使用需求去寻求技术突破口，研发哪些功能，怎么把这些功能做到用户满意，下次还因为这个复购，才是我们关注的事情。所以，将消费者无意识的需求转化为有意识的技术创新，专门设立消费者研究部门以深入洞查消费者无意识的使用需求，这才迅速能形成产品创新能力，打造出符合用户需求的东西来。”

所以，接下来我们可以听到一些关于vivo手机槽点背后的故事。

1. 为什么X系列不用高通820？

X系列的产品定位是喜爱自拍，对音质有一定要求，喜欢音乐的广大用户。而这类用户在手机发布之后短期内的需求是巨大的。高通820满足不了vivo在发布后三个月内的发货需求。而发布必须有卖，还得是不加价、没有黄牛的连续天量的卖，这是vivo的经营纪律。反观Xplay6，限于三星屏幕的供应、高通820的供货量和Xplay6市场定位的潜在销售预测，其最终月销量只有X9的一个零头，因而无论是事前研判，还是事后观测，公司都不可能在X系列上使用高通820，甚至连冒险的可能都没有，因为供应链同事的反馈和渠道销售诉求不能匹配，这就没法冒险。高通625/653符合高通在X9系列这个价位和用户特征上的定位，属于Mainstream，vivo X9和OPPO R9S帮高通骁龙625/653站住了Mainstream市场，为骁龙820/821争取高端机型适配留出了正确的用户和市场空间，我们使用Xplay6的用户符合高通对Performance细分市场的定位。

最终，从vivo互联网业务部门的反馈来看，X9用户为游戏、音乐贡献很大，满意度也比较高，复购率和推荐率都很高，这说明骁龙625/653可以满足互联网运营部门对用户体验的要求。

此外，不要只看着骁龙625/653这一个主要指标，还要看到X9P针对3000元手机消费阶层做的工作：例如音频部分使用ES9018Q2M DAC+ES9063，采用ESS9018芯片的HA2随身解码器要2098元，这部分真心不便宜，也比较难搞。而拍照方面，vivo广告比较简单直白（2000万柔光双摄，照亮你的美），但背后做了很多工作。例如从X7上首次使用的 moonlight 柔光灯，它模拟专业影棚的影室灯效果，给消费者提供稳定柔和的苹果光，并且将消费者拍照时的白平衡锁定在 5000K 的“人像黄金色温”上，配合 1600 万前置镜头和优化算法，让前置镜头拍出的照片自然、色彩准确。而对焦困难、画质低下、暗光下噪点大等一系列问题受制于手机大小的要求和成像模组技术的限制，即使是苹果也很难有好的技术方法。vivo从CMOS定制入手（vivo有专门的影像技术研究所，属于五个研发基地之一，硬件上主要紧跟索尼进行定制开发，IMX376是双方合作的结果），不断改进防抖技术、对焦技术、人像识别技术、画质去噪算法等一系列技术细节。这类工作vivo做了很多，但未必说得出来，用户觉得拍照还不错，比其他手机确实有差异化提高，能感知的到，而声音比iPhone好听就可以了。vivo认为，这个价位的手机，从需求来说，是要拿可靠的拍照、音质以及流畅的游戏效果来向用户交代的。

参考评测链接：vivo X9Plus 智能手机音质测评报告

2. 怎么解释外观趋同，撞脸和彩虹配色？

外观这个事情，是用户定的。vivo自认为并没有必要简单粗暴的替用户做出选择，应该是做消费者喜欢的外观，vivo自认为的本分是基于成熟的供应链能提供的材质和设计，做微创新的优化。有个冷笑话：苹果和三星做什么之前，国产厂商做啥都是错的，苹果做出来之后，我们在做就是对的。这是个历史阶段问题，希望很快中国厂商的设计风格能引领潮流。

国产手机的天花板目前在3000-4000元，vivo认为，常规消费3000+手机的人群最主要的突破口就在外观。目前有些外观有突破的国产手机，对vivo有比较深刻的启示，未来会在这个价位有比较大的外观颠覆性突破。但这个突破的基础是必须可以巨量出货，接受市场的考验和用户复购的回馈。基于供应链的能力和技术演进时间表，vivo一直在等可天量生产的时间点到来。其实可以认为所有的外观、配色、材质、手感都是用户撺掇vivo做的，而公司有能力在上亿的用户里整理出刚性诉求和非购买关注点。事实上，最终销售的结果证明，往往我们当年最成功的设计可能最初都不怎么被舆论看好。

“正所谓没有设计就是最好的设计，这是谁说的来着？很对！”

“顺势而为是正确的产品逻辑和价值观，大家看到的那些新鲜玩意，我们都有储备，但供应链技术和制造都没有准备好的时间段，我们不会贸然推出产品。流程上来说，我们这边都是设计师和产品经理提方案和模型，用户研究中心去验证大家的设计和想法，不会有人拍脑袋。拍脑袋的外观、配色、材质都通不过，过去就有一批Xplay3被品质中心扣着不发。我们会充分参考微博、今日头条和知乎的用户意见，但这只是我们用户调研的一部分。”

举个例子，比如行业都在做三段式金属背盖，你非要做玻璃；行业出彩虹手机，你非要做透明手机。这种看上去蛮创新蛮有趣的做法，就不是顺势而为。可能在网上一片叫好，但最终放开之后销量会打脸，用户接受度也很差。根据我们的调研和跟踪，在三段式金属背盖那个时间段，消费者对其他形式的背盖接受度极低，所以厂商即便花了大力气做了创新，最终很可能也叫好不叫座。此外，激进的产品推出，供应链也基本满足不了，有的厂商把供应链还在实验的东西拿出来发布和销售，给自己和合作伙伴背负了不属于这个历史阶段的压力，既出不了多少货，也不能印证这种新配件是否真的符合大多数人的需要，意义不大。

而关于配色撞脸，这也比较有趣。vivo每台手机的配色都会有五六十个样本，他们会在彩虹手机规划上会做配色测试，定性座谈会和定量调研结合，让消费者直接在彩虹样机上进行挑选，实际上vivo当前的配色是用户感知和选择出来的。而用户本身实际被Apple、三星、华为和OV的影响很大，谁也不是专业色彩师。所以vivo认为，卖得好的手机配色趋同这很正常，也不认为大家为了卖得好就去抄袭苹果。

关于配色，行业内最大的误区是抄袭。配色这个东西，不可能在苹果发布中国红的第二天就给X9大批量换装中国红，华强北能做到，vivo这种东莞正规企业做不到。这得提前很久规划。而且中国手机行业的不成文规定是巧妙跟随，收割红利。苹果三星不出怪异颜色，中国厂商也不会出，等苹果三星发布新颜色之后看看反响，再把早就规划好的相��配色推出市场。

当然，在研发过程中，结合用户的反馈和跟踪，vivo也会调整一些全球知名的设计风格。例如三星的S7 Edge，部分用户反映S7 Edge整机过于闪亮，不讨喜欢，如果是亚光的会更好点。因此，vivo在做用户盲测（遮挡品牌）的时候，尽可能让用户脱离对品牌的既有认识，让用户对几十台手机进行细节选择。比如某用户，很喜欢A手机的曲面，B手机的背盖，C手机的中框，D手机的天线条等等，这都是vivo在研发阶段根据用户感知调整产品的依据。再例如，就苹果来说，vivo的用户调研发现目前绝大部分用户真的很认可苹果的设计，用户对iPhone7那种一体式的天线认可度超过iPhone6的三段式天线设计，也就是说2017年手机厂商已经不能再设计三段式天线了，对外观影响非常大。

3. 有什么值得反思或者认为需要跟进的事情？

拍脑袋定需求是最值得警惕的事情。vivo在产品上摔的坑也不比别的公司少。我们值得改进或者需要吸取教训的东西还很多，有些功能我们内部特别兴奋，但售后跟踪反馈情况并不好，或者说市场教育不够充分。比如安卓7.0和NFC功能，vivo在这两件事情上行动较慢。相对行业有些比较领先的公司，vivo对旗下大多数产品升级到安卓7.0的部署压力非常大，技术风险和客户不满意度的压力使得团队必须比较慎重。

“和三星的升级策略类似，我们不想说够用就好，我们只想为大多数普通客户提供稳定可用的系统平台，而这对vivo来说是一个需要花掉很大时间精力的事情。因此我们现在还在6.0.1向7.0切换的过程中。”

而关于NFC的缺失，客观原因是从银联数据来看，安卓用户使用NFC支付的几率是非常低的，存量上亿的vivo用户对NFC认知和接受程度不高。大量的用户对NFC的安全性存疑，甚至主动拒绝要求手机装备NFC功能。主观来说，vivo认为当前最佳的NFC应用就是公交卡，但对于vivo用户来说，目前开通NFC刷卡的城市并不多，对用户覆盖不够，vivo的产品价值观是不做大家看得见却用不到的事情。让北京用户先走一步，南京用户眼巴巴看着，不符合vivo的价值观。不过NFC技术储备和应用vivo一直都准备好，等待适当的窗口到了，就会开放。

“目前各大厂商由于行业竞争，对保健因子过于关注，把显性特征搞得至少要大差不差，堆料堆噱头各家都在做，但这么做究竟正确不正确，实际严重脱离客户的真实认知。全产业，包括vivo自己对激励因子关注还不够，简单点说就是对用户关怀不够，都在自嗨。对用户的差异化需求和刚需的优化真正关注不够。另外，做差异化需求和刚需优化这类看似鸡毛蒜皮的微创新，vivo看来虽然不构成购买手机的核心原因，但可能会在犹豫期打动用户促成购买，例如能在当地使用NFC公交卡，或者vivo最近很成功的视频分屏显示功能，这个两分钟就能演示一遍的小功能，打动了现场很多消费者。”

“所以，我们要进一步关注用户的差异化需求和刚需的优化，减少自嗨，把基础功能做扎实，经得起用户的体验和批评。”

第三章：四位一体的合作价值链

vivo是中国制造型企业里上到供应链，下到分销商合作共赢的一个模板。和娃哈哈的会员联销体类似，vivo创造的供应链与分销体系协作，无论是运转效率，还是最终销售成绩，都得到了印证。那么，他们是怎么运转的？

“消费者、合作伙伴（供应商、分销商、媒体）、股东和员工，是vivo赖以生存的根本。对于供应链合作伙伴，不分大小，我们都公平对待。对于经销商，那是我们的血脉，通过他们维系消费者，他们创造的价值回报我们的股东。”

“vivo有目前这些成绩，核心的原因，是我们相对合理高效率的协调了这四者的关系，让供应商赚到钱，及时拿到钱；让经销商及时拿到货，拿到能卖出去的好产品；让用户从产品体验到服务都满意；让股东和员工获得回报。”

“四位一体的价值必须统一和平衡，打破了，vivo就会走下坡路。我们不会做透支资源取悦用户，最终因为不可持续而伤害用户的事情；更不会做为了赚钱坑害用户的事情，用户拿脚投票是很容易的。”

“提高产品体验和服务品质，平衡四层利益，并且抬高用户利益，是vivo的使命。而让这四个类型的人都高兴只有一条路，那就是不断提高我们产品的感知价值，获得更多的利润，员工、商业伙伴、股东都会开心。但也许大家会质疑，这么搞的话，可能用户不开心了啊，你们合伙赚了我这么多钱？其实并不是这样的，用户开心与否和你产品的价格高低是没有零和关系，跟他心里对你产品的价值预设有关系，如果你的价格超过了他心里的价值预设，他就不开心，也就是他认为你不值这个价。举个简单的例子，你买宝马3系，遇到降价，30万买到了，你也许会很开心，因为30万能买个宝马。同样，大众的新车上市，没有一点优惠，还要加价，你也花30万买了，你肯定会不开心，因为你觉得30万才买了个大众。这就是产品的感知价值，只有不断提升我们产品的感知价值，我们才能持续的让四个利益共同体开心。”

因此，维持这四位一体的价值运转，需要vivo从用户调研、产品研发与制造、分销体系和用户服务与运营等全部部门的协同努力。

所以，vivo的上游合作伙伴，比较知名的像索尼、高通、三星，以及被OV挽救的全球顶级DAC厂商ESS，（在vivo手机没使用ESS DAC之前，全球HIFI市场对ESS的营收贡献非常小，vivo介入之后，ESS这家公司的营收和估值都放大了数十倍。）会在第一时间和OV沟通他们的新技术能给目标群体带来什么价值。但是供应商思维有时候有点偏执和技术化，不会站在用户角度考虑问题，这就需要主机厂商协助供应商进行价值梳理，再配合整年度的合作计划，有利于索尼和高通在vivo这里产品迅速落地。

举个例子来说明vivo的供应链运作。例如，从防止爆品断货这个角度，涉及的细节就非常多。vivo基于庞大的代理体系和前几代产品的销量的研究，以及相对准确的行业数据渠道来源，每个季度都会请专门的行业分析团队和使用数据模型进行下季度和次年的行业变化趋势，该报告结论会对下阶段的销售量和供应链调整（比如最近的供应链砍单）有一个预测性的支撑。有了这个销售量的基本支撑，vivo会向供应链下单，比如X9的摄像头，一般要提前六个月下单。在下单之前，vivo会准备充分的用户需求报告和数据支撑，然后向供应链下单，这种下单是用户需求的质量和数量的双满足。对于供应商来说，生产投资是需要提前的。每年的投资在每年的11月份就决定了。终端厂商如果不做好备货预测和销售分析，即便发布之后成为口碑爆品，供应商也无能为力，他设备都买不回来。因此，vivo跟供应链的合作，其实是从每年10月份开始的，直到12月份做出当前主打机型生命周期的需求量，经过这十几年的运作，vivo对下料预测已经相对精确，能做到正负10%这个幅度，从而确保了爆品不断货。

“当然，我们判断核心配件完全没有可能支撑销售预测的时候，我们一定会更换配件，这并不是我们用不起，像高通820给公司的供货价并不比653贵太多。一个是骁龙653支持的X9P，提供Mainstream性能，但是不会断货；一个是Performance性能的高通820会造成X9全国断货，我们会选择653，确保消费者发布之后就能买得到。”

在这里，披露一张GFK做的最新vivo出货统计（赛诺的出货统计已经在本文序章里发过了）：

在这里重点提及的是所谓vivo出货靠低价机的言论。看一下vivo品牌内出货结构，以今年2月份为例，蓝色块，也就是2500-3000价位（大部分是vivo X9）总出货量占32%，3000-3500元段位（X9 Plus），粉色块，占自身出货量的7%，这两者外加3500元以上段位合计41%。千元机段位，也就是1500以下，vivo在2月份占比24%，比1月份增加了5%。这至少说明vivo这家公司销售额的，是靠2500元以上机型创造的，所以这不是一家千元机甚至老年机企业。那么vivo的真实销售量和市场份额占比到底怎么样呢？

2017年2月，vivo全渠道总销售量602万台，市场占有率16.6%,占线下市场19.8%。推算当月国内市场总出货量大约在3000万台左右。其单品X9（不含X9Plus）销量为130万台。而OV们热销的背后，不光是X9和R9S这两款卖点清楚，传播到位的产品在支撑，更因为强有力的供应链连续不断的输血，使得全渠道始终有货。这是一个精密的运转体系，上游、vivo、分销、用户缺一不可。

渠道为王，从新浪微博的报告看，用户从线上向线下的回归已经形成趋势，这很值得各大厂商研究，深化渠道合作策略。

另外，随着功能聚焦和消费升级，用户对手机的价格敏感度在下降。图中，我们可以看到2500-5000元合计需求高达73.6%！结合vivo的销量分析，可以发现vivo在新浪这份报告里，抓住了最主要的消费升级人群。而我们印象中老百姓还喜欢的千元机需求已经暴跌到2%，主力消费人群23-30岁对千元机的需求不足1%，即便中老年市场，也不足6%。这也就是说，厂商必须要跟上消费升级的需要，未来手机市场的战役一定会在3000-5000元价位展开，现在还聚焦千元机产品线的公司，未来会面临巨大的滞销压力。

第四章：vivo的用户运营与互联网服务

有个模型其实是对的：“把手机或者电脑卖出去，哪怕便宜点，但是圈到用户就可以后续用互联网服务赚钱：广告、游戏、电商、教育、配件或者别的生态产品”。这个逻辑没问题，但这个逻辑的核心点，或者成功点在于：卖出去的终端，不管是手机、平板、电视、电脑还是更大点的汽车，房子，你得圈到承认你这个生态并且愿意在这个生态里花钱的用户。你把用户圈错了，模型就不会成立。

本文一直都在强调一点，不管是vivo、高通还是三星，都希望把研发的成果卖给正确的对象。Performance定位，那就应该是三星S7、苹果iPhone7、华为Mate9、vivo Xplay层级的消费群；Mainstream定位，那就应该是有消费能力的职场新人、新零售消费升级人群，他们愿意尝试所有的消费体验，愿意花钱；Value定位，那就应该是价格敏感人群，需要优质基础体验。这三类人群的用户运营模式是不一样的，其变现导向策略也不一样，最终体现在用户运营结果上也完全不一样。vivo的用户画像是这样的：乐享好应用：vivo应用商店用户画像

客观点说，vivo的用户运营和互联网服务起步比隔壁兄弟家晚点，虽然规模没有隔壁大，但成长也比较快。下面我们来看看vivo在用户运营上的一些成绩：

目前vivo自营的互联网服务（应用商店、游戏中心、浏览器和vivo音乐）增长性都比较好。截止2017年3月，累计活跃用户1.4亿+，MAU 1亿+。（不是指Funtouch系统激活数，那个激活数预估已经超过两亿了）其中，vivo应用商店累计分发超过380亿次，DAU超过3500万。目前vivo互联网用户中，男性用户55%，女性45%，都属于比较有消费能力的年龄阶段。目前电商、游戏在vivo这边是重点关注的细分行业。vivo浏览器DAU超过4000万，是手机厂商自带浏览器里活跃度最高的之一。游戏中心DAU 1000万（是指游戏下载DAU，而且还不包含应用商店中的游戏下载）。一个很有趣的结论，根据vivo的统计：通讯社交、视频音乐、摄影美图、新闻阅读、购物优惠是vivo用户群的头部应用，预估有超过三分之一的用户是非常关注在这些领域的。

按照A股的估值体系，vivo这个只有几十个人的互联网部门，估值几百亿肯定是有的。听上去很夸张是吧？互联网估值最终还是要体现在盈利能力上。在所有业务中，成长性最快的业务之一，是RTB业务，也就是俗称的程序化广告交易或者数字营销业务。各大手机厂商和主要媒体平台都在广泛开展这一业务，预计今年国内RTB业务市场容量能达到4000亿人民币左右，RTB项目估值一般在当年预测利润的14倍。vivo在RTB业务规划上，比较有讲究，也就是不会在Funtouch系统内到处布局广告位，目前仅开放了浏览器、应用商店和游戏中心。自营DSP、SSP和Adx，也对接外部的ADx。DSP业务部门基于用户大库建立了DMP库，针对vivo目前的年轻用户进行数字营销。vivo对RTB业务变现的诉求没那么强，在保证用户体验和不反感的前提下做RTB业务，广告类型以CPD、CPA、CPM为主。

据说，vivo的互联网业务对标的是A股那几个RTB龙头，以及广点通这样的平台，但是他们并不盲目追求业务扩增，对广告主素材要求很高，要精细的ICON和高精度图片，拒绝低俗宣传，对广告内容进行严格的审查，广告体验这得看在什么地方，位置不合适用户会非常反感，所以目前vivo是反对在Funtouch系统里做广告的。

vivo互联网业务虽然刚起步没几年，但还是希望为安卓生态内的开发者做点事情。其实，开发者最关注的无非就是流量、变现和用户数据。经过上游供应商、vivo产品部门和下游渠道商的努力，vivo为开发者圈到了一群比较可靠且标签精准的用户，积累了上亿的用户画像数据，无论是针对京东、阿里这样的巨型客户，还是小工作室做的APP，vivo都可以提供丰厚的数据资源协助开发者和B端客户优化产品，提高产品体验和变现能力。vivo也希望成为拥有流量、用户数据库和充分变现手段的开发者网络，为各层级的开发者贡献力量。因此，面向不同层级的vivo开发者大会和生态协作组织，正在策划中。估计很快就会与B端的开发者或者客户见面。

关于消费金融和手机的关系，本文大概是业界首次披露，该数据来源于中国某最大的线下消费金融公司，我也真得感谢这次为本报告做出贡献的各位业内朋友。其主要业务是面向消费升级人群提供3C产品的分期贷款服务，简单点说就是分期买手机、数码相机、耳机和笔记本。通过他们提供一个范例：2016年9月运营数据，我们可以简单了解一下中国目前分期购买手机的价格段位与品牌分布关系，也可以看到哪些品牌最受分期客户的喜爱。

在这家年信贷流水超过百亿的公司平台上，我们可以看到，愿意分期买手机最多是OPPO，占到所有分期客户的40%，苹果居第二位，占到20.99%，vivo居第三位，占到18.42%，华为第四名。这是一家提供线下店分期购买3C的领军企业，其实和京东白条从原理上并无太大区别，这也进一步说明了vivo在分期行业和信贷行业的认可度。除此之外，我们进一步思考，当前中国手机用户愿意分期购买的价格段位是怎样的呢？我同样选取了2016年的9月运营数据：

这一结论和我自己预想的差不多，4000元以上价位手机分期的客户是最多的（其实也就是iPhone）。而在OV关键价位的2500-2999元，订单数接近15万单。我个人的判断是中国消费升级的时代已经到来，而主力价位确实已经上移到2500元以上了。而侧面了解发现，分期3C的用户以年轻人为主，风控会考虑用户的工作、收入、学历、家庭背景、日常花销现金流的状况进行综合评估。目前信用等级较高的用户比较青睐苹果、OV和华为的手机，贷后管理数据也发现选择2500元以上价位OV手机的用户还款能力较好，坏账率较低。

后记：这是一家能持续健康发展的公司

就在我完成这篇报告的时候，蓝绿两厂再一次在公开市场完成了销量的称霸。我前几天去上海南京路其中一家OPPO体验店，全店只有R9S这一款产品在售，然而在晚上8点多这个时间，这家店30分钟卖出去三台R9S。关于OV，网上网下的偏见太多。从我的思考来看，光有销量和利润的增长，对自身利益方价值的判读失误甚至忽视，是不能维持这家企业成长的。换句话说，透支股东利益和供应链利益，取悦用户，在我看来企业无法圈到合适的目标用户，当这种取悦利益无法持续的时候，用户就会抛弃你。而透支用户体验与利益去忙着赚钱，那更是要命，直接毁掉的就是品牌。

我很少调研一个企业，会看到把价值观放到员工教育的第一位。网上曾经谈及过OV所倡导的本分，这张图，是vivo员工入职指南的第二页，第一条就是本分。而我理解的本分，就是伺候好用户，供应商，分销商和员工。当这四者利益出现冲突的时候，企业做什么样的选择。而你是不是真的本分，业绩会告诉你。

这是个能够持续健康发展的企业样本，他具备充分的活力，低调的做事方法，对利益体分析的很透，并且身体力行的权衡和实践这四位一体的价值观。这段时间，我和战略新品理论的创始人志起先生有过一些交流，结合vivo这个案例，有所收获。所谓战略新品，指的是承载企业最大销售额和利润的产品，对vivo来说，战略新品就是X9。而X9如何承担战略二字？志起先生提及的理念叫：现象级新品。回到X9身上，就是拍照和音乐。把这两点打透，形成口碑，这就是战略新品，能够承载销售的重任。

最后，我想说，2017年对vivo来说，机会和压力并存。结合一季度的总体市场冷淡和接下来8个月的战略新品期望，我有如下建议和思考：

1、面向4000元以上价位的突破力度还不够，目前只有Xplay6这一款，受制于第二代三星双曲面屏幕和高通820 SoC，这款机器的出货量不大。如何深入分解Performance人群的消费特征，制造高端爆品到达目标人群，并且运营起来，一定程度上解决产能问题，这是vivo在产品层面应该要尽快解决的问题。目前看，vivo的战略新品价位段有上移的趋势，近期竞品产品也都上移到2499价位以上，对X9形成巨大的压力。最近友商多款出色的新品发布，而X9和隔壁的R9S接近生命尾声，能否最近几个月再发一款可持续的现象级产品，这是vivo当前最大的挑战。现在市场竞争充分而残酷，任何企业，倒在一两款“爆品”未爆，从而开始漫长的下滑的案例，屡见不鲜。2017年，必定是残酷竞争的一年，之前的成绩代表过去，不代表未来。

2、对Mainstream人群的分析和消费升级的理解还需要进一步提高，体现在运维还不够。比如X9主打拍照和音质，而能够把音频系统体验做透的无损音乐和正版音乐分发业务，刚刚起步。vivo预期会和腾讯展开无损音乐和收费EP的联运工作，这得尽快开展起来。

3、对于自嗨类功能的取舍和刚需类功能的优化还需要进一步加强。自嗨是中国手机产业的毒药，过去有一些经验教训，要尽快落实在产品上。还得向互联网手机厂商学习迭代效率和微创新，任重道远。

4、目前互联网业务蓬勃发展，但是开发者生态服务还需要进一步加强。

总体来说，这是一家很吸引我的公司，从产品到员工，用欣欣向荣，挑战和机遇并存来形容不为过。自知和本分是他们的精神支柱，希望奋勇向前！

来源：知乎 www.zhihu.com 作者：知乎用户（登录查看详情）【知乎日报】千万用户的选择，做朋友圈里的新鲜事分享大牛。点击下载 From 知乎精选

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evilabandon · 8 years

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B站的爱国青年

相对而言，B站的爱国青年是一群情绪易起波澜的人。可能是一句台词、一幅画面、一个动作，就戳中了他们。

图：Guang Niu / Getty Image

正在兰州读政治学研究生一年级的Sunny在B站（哔哩哔哩弹幕视频网）只关注了两个账号，一个是共青团中央，一个是张召忠。

2017年1月1日和2日，共青团中央分别在微博和微信公众号上宣布正式入驻B站，称“只要中国好青年在的地方，无论千山万水，团团都赶来见你”。

团团是粉丝对共青团中央的昵称。Sunny来自四川丰都农村，出生于1992年，自认是团团的脑残粉。2016年初“帝吧出征”事件中，她开始关注共青团中央微博，后又通过微博第一时间在B站上关注了共青团中央的账号。

“我很喜欢很看好现在的共青团风格，以一种轻松活泼的方式传播和弘扬了爱国主义精神和社会主义核心价值观，以及一些正能量的事和人。”Sunny对《博客天下》说。她眼中的共青团中央不仅会卖萌，还很接地气。

Sunny关注张召忠是“看见团团的关注才关注的”。此前，她就看过张召忠的一些节目和新闻，觉得张召忠“很有意思，很潮，对时政的分析很有趣”。

65岁的“局座”张召忠曾因“雾霾防导弹”、“海带缠潜艇”等言论成名，一度是二次元年轻人的恶搞对象。2015年退休后他开通了微信公众号、微博，并入驻B站，因随和、包容、善于自黑，成了一名网红。在一次采访中，他说现在的年轻人“家国、天下想得少了”，要把他们“从娱乐这个阵地抢过来”。

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Sunny于2016年注册B站。在她成为B站会员几个月后，2016年9月，B站董事长陈睿作了一次题为《年轻一代的文化背景》的公开演讲。他说：“在运营B站的时候，非常深的一个感触是这一代年轻人，90后、00后，他们非常爱国。”

他以在B站走红的动漫《那年那兔那些事儿》（以下简称《那兔》）为例，认为它是一部“发自内心”的爱国主义题材的作品，激发了B站很多年轻人的爱国热情，并借用《那兔》经典台词“每一个兔子都有大国梦”说：“在我看来每一个二次元都有一个中国梦。”

Sunny说她最早也是在看了《那兔》后成了一个坚定的爱国者，“那是我第一次因为一个8分钟左右的动漫而感动”。

在B站，网友可以通过每日登录、投稿（即上传视频）等方式获得硬币，积攒的硬币可用来在B站给视频打赏、参与抽奖等活动。“我经常投币。除了给我喜欢的演员徐海乔投，看到其他正能量的视频我都会投。”Sunny说。

投币之外，B站网友还有一种更直接、更即兴的情绪表达方式——发送弹幕。弹幕是一种最早兴起于日本的视频评论形式，观看视频时，观众的即时评论会以滚动而过或短暂停留的状态出现在视频画面中。

在B站播放的一些军事、主旋律或富含中国元素的视频，如抗战题材的电视剧《亮剑》、展示中国制造的纪录片《大国重器》、国产动漫《大圣归来》《大鱼海棠》等，里面常能见到饱含爱国热情的弹幕。甚至《我在故宫修文物》这种纯粹讲述匠人故事的作品，也有人在弹幕里发出“泱泱大国”、“此生无悔入华夏”的感慨。

Sunny还记得她看过的一个叫“中国武装力量检阅仪式震撼混剪”的视频��当里面闪现2015年大阅兵的镜头时，她“特别激动”，忍不住用弹幕发了一句话：“你光明，中国便不再黑暗。”这是她在一部中国宣传片里看到的话，印象很深，一直记着。

“不服你过来咬我”

相对而言，B站的爱国青年是一群情绪易起波澜的人。可能是一句台词、一幅画面、一个动作，就戳中了他们。

《那兔》作者林超最近一次在公众场合落泪是在珠海航展上。

2016年11月1日，珠海金湾机场。第十一届中国国际航空航天博览会开幕，这里被临时改造成展览场地。

“歼10”六机编队结束表演后留下的彩烟还未完全消散，天边再次传来飞机引擎的低鸣声。

30岁的林超走向室外停机坪。开幕前，有传言说国家新一代隐形战斗机歼20可能会在航展的飞行表演中首次公开亮相，此刻大家都在猜，云后的飞机会否就是歼20。

很快就有了答案。现场广播宣布歼20入场进行双飞展示，人群中欢呼声不断。飞机低空掠过，离得近的观众能看到歼20的银色涂装，甚至还辨认出驾驶舱内飞行员的轮廓。

歼20轰鸣着飞过林超头顶那一刻，他哭了，一时忘记自己正在直播。现场场景被他的手机摄像头抓取，同步出现在B站网友的手机或电脑屏幕上。

“珠海航展回来，最大的收获就是说，有可能在有生之年真的就‘星辰大海’了。”林超向《博客天下》形容当时的心情，“打个很简单的比方，中国男足，我是一个球迷，当年我们是亚洲三流球队，现在我们是站在世界杯决赛的舞台上了，而且是每年都能进决赛，这样一个大的反差，对整个人的震撼是非常深的。”

澎湃的不止他一个。守候在直播画面前的B站网友们，迅速启动了弹幕刷屏模式，有人来不及组织语言，索性打出一串数字或符号，以遣胸中激荡的热血情怀。

张颖没有去珠海航展现场，也没赶上开幕当天的B站直播，只能事后从网络视频里看歼20在珠海航展上的表演。想起以前看军事新闻时，总有人在评论中讽刺中国造不出歼20，他觉得这次航展狠狠地“打了喷子的脸”。

张颖是90后，也是张召忠的粉丝，每天看微信公众号“局座召忠”。张召忠发布在B站上的军事节目《张召忠说》，他也追着看。

张颖认为，年轻人是否爱国和国家军事实力有一定关系。他曾有朋友因为欣赏美国军事装备当过“美分”，近年中国连续造出052D型驱逐舰、歼20后，对方又变身“五毛党”。

2016年11月，趁着《那兔》第三季上线，在东京备考日本研究生的他重新把《那兔》的所有动画看了一遍，原因是“想家了”。

身为“爱国兔”们的精神教父，林超不否认自己也是一个爱国者。“骂我五毛也好，自干五也好，我就是爱着这个国家，我就是喜欢这个国家，不服你过来咬我。”他认为，《那兔》在B站成功的很大一部分原因，是那里的年轻人将其视为抒发爱国情绪的一个渠道。

珠海航展第二天，林超再次现身。直播小队一行人路过由中国和巴基斯坦共同研发的枭龙战机展区时，有人在弹幕里提醒：“巴巴羊！”这是林超在《那兔》中给巴基斯坦起的名字，原型是捻角山羊——巴基斯坦国兽。

直播中，林超口中及弹幕里时不时会出现“兔子”、“鹰酱”等《那兔》里的角色和术语，看过动漫的网友心照不宣。

也有一些不明就里的闯入者，不明白他们在讲什么，发出抗议：“求大家别说这些黑话，我看不懂。”马上就有另一条弹幕追上来：“看《那兔》的怎么能不说这些黑话？”

幸福并感激着

《那兔》是网名为“逆光飞行”的林超于2011年开始创作的系列漫画作品，其灵感源自一篇由军迷“野风之狼”创作的名为《小白兔的光荣往事》的网文。这篇文章以人畜无害的小白兔指代中国，而以鹰、熊、牛、猴子等动物指代其他国家。

《那兔》最早发布在天涯论坛，后转战微博等地。创作中林超借鉴了野风之狼的命名方式，用“种花家”指代中华民族、“兔子”指代中国、“毛熊”指代俄罗斯、“鹰酱”指代美国、“脚盆鸡”指代日本、“狗大户”指代沙特阿拉伯（据说是取“gold大户”的谐音）……然后以四格漫画来表现中国近代史上的一些重要事件。

“简单来说，我这个片子就是讲一群兔子怎么从种花家一穷二白的时候，通过自身的努力与奋斗，赶走脚盆鸡，蹬了鹰酱一脸血，造出了自己的大蘑菇弹和航空母舰，发展成蓝星最强者之一。”林超曾如此总结《那兔》的故事内容。

《那兔》系列漫画走红后，2015年3月，林超推出了由其改编的同名动画，发布在二次元聚集的A站和B站。自认“死宅”的他，相信“死宅”和“死宅”更有共同语言。

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由于涉及历史事件，他一度很担心审查问题。第一季上传时，林超抱着“水表就在门外”的心情坐在屋子里，幻想着随时有人来敲门。

观众在B站上看到的《那兔》第一季实际上是团队自我审查删减后的版本。其中林超原本打算用6集讲述抗美援朝，最后缩水成了3集。直到2016年7月，《那兔》顺利播出两季后，他才用5集番外篇把抗美援朝故事补充完整。剧集介绍中，林超表示自己“怨念在此得到了解脱”。

如今，《那兔》动画已推出三季，全网播放量超过3亿次，和最初的四格漫画版一样，成了一部现象级作品，并获得《人民日报》、共青团中央等机构的加持。

“看一集哭一集。”有B站网友在弹幕里评价。每集结尾附以对应的历史影像，第一季里还能看到“幸福并感激着”这种带有强烈情绪暗示的黑底白字作为终结画面，极大调动了观众的爱国热情。

张颖第一次看到《那兔》是在B站推荐栏中，见是国漫，没细想便点了进去。一追就是三季。他记得有一集是讲兔子参加军事展览——实际上是一次国际武器贩卖会。展览上，兔子的武器低价、耐操、适用性广，比“资深军火商”鹰酱的武器卖得更好。这段故事引来了不少弹幕叫好。

张颖相信中国制造是西方目前最恐惧的事情——因为廉价实用，所以卖得更好。他在评论区举例形容这种优势：“原本别人卖100块的东西，中国制造只要60，性能也差不多。”

Sunny在同学的安利下，从《那兔》动画上线之初，就开始追。看到抗美援朝故事时，她还专门搜索了一年前讲述朝鲜志愿军遗骸归国的纪录片来看。

“‘幸福并感激着’啊。”她借用《那兔》第一集结束画面上的话表达自己的心情，“现在的美好生活多不容易，革命先烈为信仰而牺牲，新中国建立后前辈们为建设好国家而努力，真的太辛苦太伟大了。现在某些国家老作妖，说什么中国威胁论，不就是怕中国发展起来了吗？他们把中国看作威胁，说明祖国真的强大了，不再是以前可以随便蹂躏的弱国。”

爱国就像追“爱豆”

“无法忘记卑躬屈膝屈辱的昨天/选择不被过去一切蒙蔽了双眼……冷漠背叛血染沙场只为了那梦想/星辰大海才是我的方向……”这是《那兔》第三季和番外篇的片尾曲，歌名叫《飞——致我们的星辰大海》。

“我们的征途是星辰大海”是日本科幻作家田中芳树所著小说《银河英雄传说》的名句，现在成了一些爱国青年和民族主义者表达心迹、直抒胸臆的口号。2014年因参加文艺座谈会而走红的网络作家花千芳，就曾把它当作自己的书名，借讲述中国历史故事宣扬民族主义理念。

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在Sunny的理解里，这句话的意思是“我们不只要走向海洋，还要探索太空”。北京大学中文系博士高寒凝接受《博客天下》采访时，认为这句话跟“每一只兔子都有一个大国梦”以及另一部漫画作品《为龙》里的“愿我有生之日，得见您君临天下”一脉相承，表达的是同一种情绪。

《为龙》是由漫画作者风息神泪等人根据日本漫画《黑塔利亚》创作的同人作品，最早于2008年出版。《黑塔利亚》的作者叫日丸屋秀和，他将国家拟人化，以德、意、日为主，讲述二战故事。中国在里面叫“王耀”，身高1米69。

创作《为龙》时，风息神泪等漫画家借用《黑塔利亚》的人物和故事背景，把王耀作为故事主角，用短篇漫画的形式，讲述近现代中国遭遇的历史事件。整个作品散发着浓郁的爱国和民族主义气质，收获了大量二次元粉丝。

“他们创作《为龙》的同人图，把‘王耀’画在画面的正中，身后是飘扬的五星红旗。他们穿上漫画里王耀的衣服，头上缠着绷带象征他曾遭受的苦难，怀中抱着国旗象征他的隐忍与坚守。他们刻橡皮章，他们P图，他们在什么也做不到的时候拿出作业本、笔记本，用稚嫩的字体一遍遍书写着‘愿我有生之日，得见您君临天下’。”高寒凝在为讲座准备的PPT里写道。

高寒凝把《为龙》诞生的2008年当作很多年轻人成为坚定的爱国者和民族主义者的节点。2008年的中国多灾多难，1月南方雪灾，3月拉萨打砸抢，4月奥运火炬传递在国外被藏独分子破坏，5月汶川地震。一系列事件在媒体和网络的渲染下，强化了一些年轻人的家国意识。风息神泪是其中之一，奥运火炬传递被破坏事件传出后，她在博客里大骂西方媒体，称“把老子生生从一个反奥运小市民逼成了愤怒爱国青年”。

高寒凝认为，风息神泪的变化不是偶然，这一年有着和她同样经历的一大批80后、90后自愿加入了爱国主义和民族主义的洪流。

在高寒凝的观察里，二次元爱国者和以往爱国者的一个最大区别是，他们把国家当成偶像，“当成自己的爱豆，我是它的粉丝，这样来爱的”。而老一代爱国者偏宏大叙事，“有一套非常官方的话语”。

这也是二次元人类的圈层文化所致。“他们的社交不是以血缘、地缘，甚至不是以同学关系为基准来构建，而是以他们的兴趣爱好，这是最大不同，他们在这种新的生活方式基础上，（以二次元的形式）表达他们的民族主义情感。”高寒凝说。

在《为龙》之后，《那兔》成了一些二次元爱国者新的重要节点。它是启蒙经典，是精神坐标，也是接头暗号。

“爱”的源泉

林超创作《那兔》，原本是想在教科书外，给年轻人提供另一种视角了解国家的成长。但实际上有不少人把它当成了爱国“圣经”。

围绕《那兔》，B站网友“酸菜米豆汤”和男友有过一次争执。

“酸菜米豆汤”大二兼职做家教时，经学生推荐看了《那兔》。追更期间她哭过好几回，还把这部动画介绍给了男友。

矛盾源于两人的迥异的价值观。男友认为《那兔》旨在“洗脑”，无法理解“酸菜米豆汤”因何感动落泪。双方“充分交换意见”后，论战以“酸菜米豆汤”败阵告终，但这不代表她被男友说服，《那兔》在她心中的分量丝毫没有减损。

“酸菜米豆汤”是一个行动派，曾为“抵制台独”跟帝吧网友一起出征过Facebook，在港大读书时和一些内地同学挥着五星红旗唱国歌，还在游戏世界挥刀砍倒过骂自己是“支那人”的玩家。

比起嘴仗落败，发现自己可以理解男友的想法，这点更让“酸菜米豆汤”情绪低落。在她看来，两人都看到了“社会黑暗面”，只是男友选择批评和逃开，自己则更想扛下来，去改变它。在爱国这个话题上，她觉得毋庸置疑，自己是一个爱国者。

《那兔》对Sunny同样意义非凡，被她列为最喜爱的动漫第一名。“我当时看得哭死了，抗美援朝那一集，只有8分钟，可是特别感人。那句‘不能哭，眼泪会冻住’，我给好多人安利过，直到后来看见‘团团’也在安利这个，特别开心激动。”

Sunny认为《那兔》的一大意义是帮助她了解了历史，“其实我们的历史有很多值得探索和挖掘的地方，但现在很多人都不懂，包括我自己”。

除去《那兔》这种带有明显标签和被符号化的“爱国”作品，抗战、党史、军事等类型的纪录片和影视剧，也常成为B站网友积攒或释放爱国热情的重要载体。

谈到爱国观的形成时，Sunny还提到了《百年恩来》、《抗战家书》等动漫和纪录片，以及自己所学的专业、共青团和《环球时报》的微博。“我的专业让我更加了解国家的大政方针，我接触的动画、纪录片让我更加认可更加了解我的��家。”

网友“佳肥猫”则更爱看《士兵突击》和《亮剑》。他在B站收藏夹里专门设置了“军事”一栏，将这两部剧存放在里面，方便以后重看。

她最早看《亮剑》还是在小学三年级，跟着父亲一起看的。她很喜李幼斌饰演的李云龙，觉得这个人设很有趣，带着痞气，犯错和立功一样多。因为喜欢，后来还找了小说看。

在佳肥猫眼里，抗战曾是十分遥远的一件事，尽管知道曾祖父曾经也是一名抗战老兵，佳肥猫对那段历史一直没有概念。直到2016年端午节，爷爷在90岁生日那天，一家人三代同堂，她从爷爷口中真切感受到那是一段什么样的往事。

当听说作为川军排长的曾祖父在淞沪会战中牺牲，找不到尸骨，只留下一个衣冠冢时，全家人跟着爷爷都哭了。佳肥猫曾祖父去世时，爷爷只有10多岁，如今70多年过去，90岁的爷爷对一些细节还记得十分清楚，从出发到牺牲时部队的番号、地点都能详细描述。“可是我现在都没法记完整。”说到这里，佳肥猫有些惭愧，“那一刻才真正感觉到：国家兴亡，匹夫有责。”

关于爱国，佳肥猫觉得可能跟自己的成长环境和受到的家庭教育有关。佳肥猫的爷爷做过国民党的税务官，加上地主出身，在“文革”时遭遇批斗，一次手部受伤因得不到及时治疗一直未能治愈，奶奶为了给爷爷送食物怕被发现藏在衣服里结果被烫伤。尽管如此，爷爷奶奶以及父亲母亲仍很崇拜毛泽东，谈论起那个年代虽有心酸，却看得很开。

“我们不忘苦难，但也不忘辉煌。”佳肥猫说，“我受到的家庭教育从来都是：无国则无家。”

矫情与真情

B站董事长陈睿从这一代年轻的二次元爱国者身上发现了很多共性：“他们从小的生活很富足，他们的教育各方面都很好，他们是真的觉得他们生活在一个非常非常好的国度，他们是发自内心地爱着我们这样一个国家。”

但同样是爱国者，他们对爱国的理解及情绪表达，多有不同。

相对参加过帝吧“圣战”的“酸菜米豆汤”，网友阿汤在爱国这件事上显得更为冷静、克制。“我认为爱国不是时时挂在嘴边的口号，也不是写成文章的颂歌，是国旗升到杆顶的热泪盈眶，是大灾大难前的众志成城，是遍识世事人情后感叹的一句‘身为中国人真好呀’。”她说，“每个人其实都爱国。原谅我文科生的矫情，但这是我的真实想法。”

阿汤今年23岁，是一名刚进入职场的教师。除了《那兔》，她还特别喜欢看“弘扬国威的纪录片”，如《大国重器》《五年规划》《超级工程》等。

她哈韩，是少女时代和EXO的迷妹，但遇到立场问题时会觉得“国家面前无爱豆”。她喜欢在网上刷弹幕，而拒绝在现实参加爱国活动，因为“打着爱国旗号的活动稍不注意就可能变了味”。

她记得2016年7月的南海事件期间，有不少人上街打着横幅围堵肯德基，以抗议美国、日本和韩国在南海仲裁案中的态度。她认为这些行为都是“无脑爱国”，“虽然围堵了外国品牌的商店，可在里面工作的是中国人”。

那段日子，阿汤每天看电视新闻、刷微博了解最新动态。她回忆，当时网上有两张图片一度被到处转发，一张以中国地图为背景，上书口号“不接受、不参与、不承认”，另一张是《那兔》动画截图，兔子说：“咱没签过的纸，就是厕所里的屎。”

除了投以关注，阿汤再没其他行动：“政治立场这种事，我不是很喜欢站出来，自己知道就好。”

当然，她也有情绪激动的时候。“印象最深的就是九三大阅兵的时候，哭着刷完了那天的微博。国家不易，护我至今。”

林超曾经上过街。当时他还是一个学生，为反对时任日本首相小泉纯一郎参拜靖国神社，他加入了游行队伍。人群走到一个商场时，林超撞见4个人在路边开小会，他们想把队伍往尼康专卖店带，以趁机抢几部尼康相机。

那是林超参加的第一次也是最后一次爱国游行。“游行的人多了以后，难免鱼龙混杂。”林超说，自那之后，他再没因为类似的事情参加过游行。

胡琛浩现实生活中是一名网络编辑 / 摄影：尹夕远

长期关注B站的胡琛浩说，自己线下参加的“最爱国”的一次活动，是受邀参加党史纪录片《重生》的发布会。

当片方找到胡琛浩，授权他所在的“果酱字幕组”在B站发布这部纪录片时，胡琛浩一度很忐忑，担心《重生》的主旋律色彩可能不符合B站网友口味。实际上他多虑了。这部作品在中共建党95周年前夕在各大电视台及网络平台上线，一度在小范围内走红。

《重生》是果酱字幕组在B站发布的少有的几部非翻译作品，迄今播放了17.6万次，弹幕1.9万个，最高全站日排行84名。对一部纪录片来说，这是相当不错的数据。

胡琛浩在视频下面看到了很多热血评论，他相信那些留言真实地表达了对方当时的感情。在他眼中，大部分同龄人正处于这样一个阶段：很容易被一个视频感动，也很容易因为知道了一些黑幕而变成愤青。

“既然能通过一个片子很快产生情感，那也完全有可能通过另一种倾向的视频产生对立的情感。”胡琛浩说。他认为，一个人被一部片子激起的情绪越强烈，反而说明他对一些东西认知不够全面。

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现实中，胡琛浩是一名网络编辑，供职于青年亚文化媒体VICE。他曾为《那兔》感动过，但没有追着看完，他更喜欢《大国重器》。这部展示中国重大科技和工业成果的纪录片，胡琛浩认为能对政治无感的观众起作用，增强他们的国家认同感。

Sunny自认是一个理智的爱国者，不过度，不极端，觉得“做好自己的事情，不给国家和社会添乱，就算是对国家的爱”。2016年帝吧出征Facebook时，她是旁观者。对于这次事件，她给出的评价是“机智、幽默、给力，非常燃，大家团结一致，并且没有满口脏话”。

除了发弹幕、围观，她还没有具体参与任何一次具体的爱国事件中，但这并不意味着她缺乏热血。“如果国家需要，我可以狗带（go die），但是现在是和平年代，我只要当好社会主义接班人就好。”Sunny说。

（文中张颖为化名）

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taohuamobi · 5 years

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【权威】彼得·林奇一次惊世骇俗的演讲：迄今为止，最全、最珍贵的投资理念

@一财写道：

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彼得·林奇股票投资的四大规则

规则1：了解你所持有的股票

规则2：作经济预测徒劳无益

“我很希望能够知晓这些信息。对我来说，当衰退将要发生的时候获悉这种信息是很有帮助的。这会非常好。

规则3：不要担心指数

“今天股市的收盘价是2700点。就算今天的收盘价是9700点，雅芳仍然是一家悲惨的公司。股价从160美元跌倒35美元。因此在过去15年里不管股市表现怎么样，你在雅芳公司上的投资都很惨��。”

规则4：不要急躁，你有充足的时间

“我在富达工作的早些时候，我们有一个笑话：能工作到下一个圣诞节的机会就是很好的圣诞节奖金了。这是一个可怕的开始。”

下一个话题是股票市场常见的十个最危险的说法

危险的说法1：既然股价已经下跌了这么多，它还能跌多少呢？

危险的说法2：股价还能上涨多少？

“危险的说法2和之前那个刚好相反，这和沃尔玛的故事很像，‘既然股价已经上涨了这么多了，它怎么可能还会涨得更高？’”

“因此，股票的历史表现和未来表现无关。公司的绩效才与未来表现有关。”

危险的说法3：我能赔多少？股价只有3美元。

“第三条危险的说法非常重要，我永远都能听到这个说法：‘股价3美元。我能赔多少？股价只有3美元。’”

“很多人经常说，‘天啊，这群笨蛋竟然买价格为60美元的股票，我买的股票只有6美元。我这个投资多好啊。’

危险的说法4：最终，跌去的全都将反弹回来。

危险的说法5：情况糟糕得不能再糟糕了，我应该买入。

“仅仅因为公司的情况很惨淡而买入它的股票。当情况糟糕得不能再糟糕的时候就是买入的时候（是很危险的）。

如果这是你买入的唯一原因，那么1982年你将发现货运车厢数量从45000节减少到17000节，并且在1983年又进一步减少到5700节。

仅仅因为某个行业的景气状况正在恶化这一个唯一的原因而在这个行业投入大量资金是很危险的。”

“我见到过处境不佳的公司，下一次你称它们的情况糟糕得让人难以相信，然后你会用可怕、失望或者惨不忍睹等字眼来形容它们的境况。

“但是纺织行业的人比较平静。它们经历过衰退和艰难的市场行情。纺织行业有一句绝妙的谚语：‘否极泰不来。”

危险的说法6：当股价反弹到10美元的时候，我就卖出。

“一旦你说这句话，股价永远不会反弹到10美元–永远不会。”

“这种情况发生了多少次？你挑选了一个价格，然后说，‘我不喜欢这只股票，当股价回到10美元的时候，我就卖出。’

“希望和祈祷股价上涨没有任何用处。我曾经试着这么做过，没用。股票可不知道是你在持有它。”

危险的说法7：永远不卖长岛照明公司

危险的说法8：因为没有买入而赔的钱

“为踏空感到烦恼��人多得难以置信，根据我的想象，如果股市一天之内上涨了50点，有人可能会说，‘我刚刚损失了280亿美元。’”

危险的说法9：这是下一个伟大的公司

“任何时候你听到下一个什么什么的时候，不要理它就是了。”

危险的说法10：股价上涨了，我的看法肯定是对的

“危险的说法10：股价上涨了，所以我的看法肯定是对的，或者股价下跌了，我的看法肯定是错的。”

下面是彼得林奇的10条忠告

一、远景型公司不能给你带来回报

“我曾经买入过25家远景型公司。我跟踪了它们5年。没有任何一家公司取得突破，我买了25家，没有一家公司成功。”

二、不要把成长和赚钱混为一谈

“避免高增长、容易进入的行业。高增长行业是一个可怕的领域，因为每个人都想进入这个行业。有多少人听说过Crown Cork Seal公司？这是一家了不起的公司。它们制造罐头以及罐头和瓶子的瓶塞。”

“在座的全是有影响的人。这周有多少董事会将开会决议是否进入罐头行业？去年有多少？过去7年呢？过去20年呢？”

“这家公司的股价涨到起初的50倍。它们永远保持着技术上的领先。它们是行业的领头羊。他们没有把公司的名称改为像Crocosco这样的首字母组合词。”

“20世纪50年代的地毯行业好得让人吃惊。电脑行业最快的增长时代也是20世纪50年代。那时，地毯行业的增长率比电脑快。”

“我记不太清了，在20世纪30和40年代，地毡的售价好像是20或者25美元一码。所有有钱人家里铺的都是地毡，其他人都是地板。”

三、五年级的数学足以满足投资所需

不过股市的好处在于你不必与任何这类事情打交道。如果你学过五年级的数学，你可以在股市上做得很好。股市上用到的数学十分简单。

四、花15秒时间在资产负债表上

“但是你可以阅读资产负债表。你可以考察一家公司，看它是否有债务。或者你发现公司确实有3000万美元的债务，不过这些债务要30年后才会到期。”

五、就像你研究微波炉那样研究你要购买的股票

“最坏的情况是股价在他们买入之后上涨了30%，他们又投入2万美元；最好的情况是股价在接下来三个月中下跌30%。”

“就像你研究微波炉那样研究你要购买的股票。这种投资方法将给你带来更好的股市投资回报。”

六、你只能在事后知道哪只股票是伟大的

“然而过去四五年来，人们大量购置房产–他们的第二套住房，他们觉得他们将从中发大财。这种方式行不通。”

“股票也一样。我买入了麻省的一个零售公司Stop＆Shop。当我买入的时候，它的股息收益率是7%。股票的表现平平，我当时觉得我可能会赚30%。”

“4个月后，在我做了更多的研究之后，我发现该公司在收购了Bradlees之后的表现非常好。在现在这个时点上，沃尔玛仍然不是Bradlees的对手。

“对我来说这完全是一个意外。不过公司不断变得越来越好，我也一直持有。”

七、散户具有巨大的优势

“对一家公司而言，类似Tegamet这种药非常好。一个不好的药是你喝了之后病就好了，然后你说声谢谢��并支付4美元的诊断费就完了。但是你不得不持续服用Tegamet，不然的话溃疡就会复发。”

“这家公司的股价上涨至原来的15倍。在他们买入必成器具之前叫史克。”

“在座有多少人曾经从医生那里得到关于医药公司股票的提示？有多少人从医生那里得到石油或者电子公司的提示？”

“每隔几年你只需要投资几只你拥有丰富信息的股票就可以获得良好的回报。你只需要专注某个领域，购买你熟悉的本地公司就可以了。”

八、职业投资者——一个难以置信的矛盾

九、永远有一些事让人担忧

“后来就是对核战争的恐惧。20世纪50年代人们像疯了一样修建防核尘地下室、囤积罐头食品。他们修建了成千上万的防核尘地下室。”

“但是如果你将一直为这些事情担心，那么你应该把你的钱存在银行或者货币市场账户。”

十、投资真的很简单

“因此你需要找到一些��掌握很多信息并且能理解的公司，然后和这些公司绑在一起就行了。就是这样。

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