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抗日名将孙元良访问记

今年是国际反法西斯战争胜利六十周年。我们中国最早投入这场战争，经历时间最长，国土大半沦为战场，牺牲最为惨烈。为了重温六十七年前中国军队英勇抗日的可歌可泣史实，五月廿七日笔者专程飞台北访问了一百零二岁的抗日名将孙元良。他是如今健在的唯一黄埔一期毕业生，唯一参加过对日抗战的正规军军长，也是如今健在的唯一参加过国共内战的兵团司令。

孙将军年逾百龄，仍然容光焕发，精神矍铄。我说明来意后，话题从他儿女的娱乐新闻切入。

　　胡： 　　老将军，昨天上午我在华航班机上看到台湾报纸以半版的彩色篇幅报导令嫒（二女孙祥娟）在中山北路开设港式料理“新葡苑”的盛况，也见到令郎（五儿孙祥钟，艺名秦汉）和令孙（孙国豪）的玉照。您真是福禄寿三全呀！

　　孙： 　　我七个孩子都很争气，福寿二字当之无愧，禄字便谈不上了。卅八年十二月我经香港来台后，眼看台湾人稠地窄，不忍同几十万同袍争饭碗，即时办了退役。那时国库拮据，将官退役金为数极微，不象现在每月有十几万退休俸。所以我这下半生靠自己做生意，老了靠儿女赡养。在两位蒋总统时代逢年过节都送礼上门，这十几年便���前冷落车马稀了，偶尔还有军校学生从南部上来探望我。难得您从香港远道来看我……

　　胡： 　　孙将军，我��上海长大，您的抗日功勋是上海家喻户晓的。一·二八淞沪血战您率领国军二五九旅坚守庙行镇十一天，是中国军队第一次击败日寇于阵地战；八·一三淞沪会战，您率八十八师死守闸北七十六天，有力地粉粹了日寇“三月亡华”的妄想。上海人、中国人世世代代都会牢记您的不朽功勋。我家就住在胶州路，离八百壮士退守的孤军营房才几百米远。小时候每年由老师带领去拜谒谢晋元墓，可惜文革初烈士墓被红卫兵暴徒捣毁，但是谢晋元团副及所有抗战阵亡的国军将士永远活在我们心中。女童军杨惠敏冲过火线泅水到四行仓库向谢晋元团敬献国旗早就拍摄了新闻片。大陆开放后，影片《八百壮士》的录象带也深入大陆城乡。人们崇拜以谢晋元为首的八百壮士，对指挥、栽培这些勇士的国军劲旅八十八师长长更是心醉神迷。今天我有幸亲睹您的丰采，聆听您的教诲，真是无尚的荣光。

　　孙（眼圈微红）： 　　“死守上海最后阵地”的命令是我亲手交给五二四团团副谢晋元中校的。他率领八百壮士，在国军主力撤离上海后，仍在原来阵地抵抗十倍之众的日军，击退六次围攻，毙敌二百多，然后完整地撤入上海公共租界。他们在租界居留四年，每天举行升旗典礼，极大地振奋了铁蹄蹂躏下的上海市民。为了捍卫国旗的尊严，有五名忠勇官兵被租界白俄警卫用机枪射死。谢晋元被汉奸刺杀后，有廿五万上海市民拥入孤军营房向他遗体致敬。珍珠港事变爆发后，日军突入孤军营，将手无寸铁的孤军分别押到南京、杭州和南洋群岛做不堪忍受、无休无止的苦工。他们中间一部份人乘隙越狱，在苏南加入抗日游击队，一部份绕道浙赣湘黔回到陪都重庆。

　　抗战胜利后，从全国各地回到上海的有一百多名幸存者，被日寇押到新畿内亚作苦役的五十八人有��六人由澳洲政府派军舰送回上海。我们读古今中外的历史，委实还没有发现象我四行孤军这样壮烈的史迹，他们身虽辱而志不屈，表现了中华民族坚贞壮烈的英雄气概。

　　胡： 　　孙将军，抗战胜利一个甲子了。在大陆，中共长期对年青一代说“抗战是中国共产党领导的”；近几年改口说是“国共两党共同领导的”，然而大陆官方编印的大中小学教科书仍在不断重复“国民党消极抗战妥协退让”等论调。孙将军您的看法如何呢？

　　孙： 　　在八年抗战中，光是双方投入兵力超过十万人的会战就有廿二次。其中八·一三淞沪会战双方投入一百零七万军队，是二次大战中最大的会战，规模与伤亡都甚于诺曼地、硫磺岛之战；还有台儿庄大战、武汉会战、三次长沙会战、常德之战、衡阳战役、缅甸战役，杀得尸横遍野、鬼哭神号。可是中共的十八集团军与新四军均无一兵一卒参加。在全部廿二次大战中，十八集团军仅参加了太原会战，也只是打侧面，并未受到正面攻击，其损失甚微。

　　在八年抗战中，国军将官阵亡有二百零六名，包括集团军总司令两名（张自忠、李家钰）、军长八名（郝梦龄、吴克仁、冯安邦、陈安宝、唐誉源、武士敏、王甲本、王铭章）、副军长两名（佟龄阁、郑作民）、师长廿名（饶国华、戴安澜、孙明瑾、赵登禹、石作衡、李必蕃、彭士量、刘家麒、许国璋、钟毅、方叔洪、朱世勤、寸性奇、王俊、阚维雍、刘桂五、王凤山、洪行、吕公良）、副师长十三人、旅长十七人。以上殉国二百零六名国军将领全部是国民党党员，多数是黄埔毕业生。与此比较，十八集团军与新四军连一个团长都没有阵亡，只是十八集团军副参谋长左权与新四军第四师师长彭雪枫死于病榻与轰炸，并非死于战场。请问他们抗战是怎么抗的？难道自朱德至陈赓、自陈毅至叶飞都是铜头铁骨——刀枪不入？

　　就以我亲历的一·二八淞沪血战来说，我指挥的二五九旅伤亡军官八十九人，占全旅军官的四份之一；士兵伤亡一千四百廿四人，占全旅士兵的三份之一。在八·一三淞沪会战中，我指挥的八十八师伤亡惨重，曾经补充过五次，每次都补充几个后备团，士兵全系未历战阵���新兵。在南京保卫战中，我指挥的八十八师，三个旅长阵亡了两个，六个团长阵亡了三个，营长阵亡十一个，连排长伤亡占全员的十份之八。各级军官的牺牲这么多，士兵伤亡数字就可想而知了。

　　现在编写历史教科书的人胡诌什么“国民党消极抗战”；台湾也有人去日本庆贺日本夺占台湾一百周年，还鹦鹉学舌说什么“终战”长“终战”短，压根儿不承认抗日胜利的事实。这是有愧于长眠地下的三百多万抗日将士的！

　　胡： 　　不仅在大陆，台湾也有人（对您）使用“黄马褂”与“天子门生”那样的贬义词汇，尊意如何呢？

　　孙： 　　那是恶意诽谤！我不满廿岁投笔从戎进入黄埔军校，发誓要跟随中山先生救国救民。那时经常听到蒋校长的训词就是“不怕死”，要为救国救民的崇高理想冒险犯难不惜牺牲，当时哪有什么“裙带风”、什么“黑金”？我每升一级都是冒着敌人的炮火冲锋陷阵所取得的。

　　民国十四年东征讨伐叛逆陈炯明时，我高举军旗率先冲上惠州城楼才升任炮兵营长，此役黄埔学生军共死伤官兵六百余人。校长三令五申“发扬黄埔精神，为国家尽忠，为民族尽孝”，并严令总司令以下各高级军官亲临第一线指挥督战，违则军法从事，所以当时我们都置个人生死于度外。

　　东征初期，我任职排长。在兴宁城根下，我左臂中弹，还是忍住伤疼不下火线。民国卅三年冬，日军陷贵州独山，欲深入贵阳直捣陪都重庆。我当时在汤恩伯的第卅一集团军任副总司令兼第廿九军军长，奉令星夜驰援，指挥先头部队九百多人抵御日军第三师团的两个联队之众，拼死奋战，终于收复南丹独山等要地，扭转危局，并启国军反攻胜利之机，因而荣获青天白日勋章。

　　当时运输车辆匮乏，廿九军新兵一万三千人从河南内乡县冒着炎日徒步廿二天，行军一千五百里到达陕西汉阴县；休整不久又奉命由汉中出发徒步卅九天，急行军两千六百里到达四川合川；才住下三天又接紧急命令在廿天内，走完两千五百里赶到贵州马场坪。这么一支大部队徒步行军三千三百公里，其艰难险阻非笔墨所能言状。

　　现在写历史的人，从未上过战场，却信口胡说国军“消极抗战”，���竟天理何在？光以黄埔一期六百四十五名毕业生来说，牺牲在东征（包括讨伐陈炯明、刘震寰、杨希闵、邓本殷）、北伐、抗日诸役的有一百卅五员，占21%。这样的黄马褂不穿也罢！

　　胡： 　　中共的教科书及李敖的出版物，都说是中共领导抗日救亡运动逼得国民党走上抗日战场，是这样的么？

　　孙： 　　当然不是！自九·一八至七·七抗战全面爆发，国民政府一直在抵抗日寇，只是没有正式宣战而已。廿一年调精兵第五军至上海参加一·二八血战，毙敌近万，迫使日军三易主帅；翌年三月调关麟征部参加长城抗战；廿四年调十三军入绥远收复百灵庙，都是蒋委员长亲临前线指挥的。他还计划反攻商都和察北，以肃清绥远敌氛，进而巩固整个西北之门户。

　　不幸西安事变将整个计划破坏无遗，一切国防大计、经济建设等均因此变乱或延缓或停顿。鉴于济南惨案之痛，中枢曾有训练卅六个师国防军的计划，冀以此新军作为抗日基本力量。当时训练计划由德国顾问法肯豪森将军协助进行，装备弹药也向德国采购。西安事变爆发时，整训的军队只完成了一半，订购的军事设备大部份未运回，甚至连囤积起来准备打半年仗的粮秣弹药也只储下不足三份之一数量。

　　假如抗战的爆发再延迟五年，征召的新兵已经练成，工业建设与备战工作初具规模，到那时才对日抗战，配合太平洋战争。那么中国绝不至于单独对法西斯作战，断不会损失公私财产一千多亿美元，十亿亩耕地被破坏六亿亩，沿海区工业设备全部毁灭！

　　胡： 　　现在台湾有一批年青的留美历史学博士鼓吹一种论调，说对日抗战的决策是错误的。倘若对日媾和，让日军西进，与纳粹德国夹击苏联，那么二十世纪下半叶历史势必重写。中国象泰国一样不伤筋骨，何致于有中共坐大，何至于有三年灾荒饿死四千万同胞，何致于有六·四惨案？中国的固有领土外蒙古与唐努乌梁海、云南的江心坡以及新疆北部都不至于丧失。您以为如何呢？

　　孙： 　　当时抗日宣传运动如火如荼，民气到了沸腾的地步。南京上海两千多青年学生冒雨到中央党部和国民政府请愿，还打伤了外交部��长王正廷；一·二八停战谈判期间，上海民众四十人痛殴出席谈判的我国首席代表郭泰祺。在那样冲动的氛围下，箭在弦上，不得不发。时隔六、七十年有人讲风凉话，那是对历史的亵渎。

　　胡： 　　不过据我们了解：殴打王正廷郭泰祺的人，不久就当了汉奸，到汪伪政府做官；在西安事变中动手捉蒋委员长的张学良警卫团长孙铭九，投敌当了日伪山东省保安副司令；张学良的亲弟弟张学铭，到日寇败象毕露之民国卅二年犹投靠日伪出任伪军事委员会委员。当时言论最露锋芒、行动最激烈跋扈者，其实有些人根本就是日寇的第五纵队……

　　孙： 　　所以，在激忿的民气下，未经充份准备就投入战争，我们付出的代价是极为惨痛的：在淞沪一·二八血战中，我军民牺牲共达十万人；日军死伤合计仅两千四百十三人，加上侨民也仅两千四百卅人。在淞沪会战时，有一支部队从外地开到江湾火线后面，预定休息几天再去前线接防。他们挤在几个村庄举火造饭，炊烟四起，空地上晒满了换洗的衣服，随风飘舞。于是引来敌机，它飞得几乎要触碰屋顶，机枪乱射，炸弹滥掷。这么一来，这支还未上过火线的部队又要调回后方去补充整训了。还有一支在剿共时战绩彪炳的部队，被日寇炮兵猛轰了几个小时，就七零八落溃不成军，他们根本没看见敌人的影踪，便被调下火线了。再说后勤方面，上海战区本来有铁路、公路和河道可资利用，那时敌机也未能切断我方的供应线路，但是前线的官兵因粮食供应困难，竟还有挨饿上阵的！

　　胡： 　　现在李敖老是引用《李宗仁回忆录》的字句，在书本、电视上指责蒋委员长不会打仗、没当过连排长，所以让军民同胞受到不应有的损失。即便是大陆上号称思想开放的中国社会科学院近代史研究所杨天石教授，也口口声声说蒋委员长犯了战略上的错误，因此连连打败仗云云。您的看法如何呢？

　　孙： 　　今日中共拥有八百枚原子弹、两千支战略导弹，他尚且不敢出兵收复弹丸之地钓鱼台列屿。可当时中日两国军力的对比犹如一名羽量级拳手与一名重量级拳师对阵：敌人是头等强国，有配备近二百万吨兵船的海军，有配备两千七百架全天候飞���的空军，有四百五十万训练精良、装备充足的陆军；而我们这个衰老的大国，海军仅五万吨兵船，空军仅三百架旧式飞机，陆军仅有二百万未受教育的士兵与不懂现代战术的指挥官。

　　双方装备之悬殊更令人吃惊：日军一个师有五千多匹马、五百辆汽车，步枪每人一支；但国军每师只有三千八百枝步枪，既无坦克，又无陆空协同，多数师没有大炮。我们的士兵往往在战场上遭遇到敌军坦克时，才晓得天下竟有这种新式武器。战事一开始即发现伤兵无医无药。全国动员兵力三百万至五百万，可是只有步枪一百万支。而兵工厂每月用来造兵器子弹的原料三百吨还要靠美国飞机空运输入；制成的子弹，平均每个兵分得四发，包括机关枪子弹在内。

　　史迪威将军任美国驻华武官时，曾亲见一九三八年江西德安之役有一个团，全团只有轻机枪四挺（按编制应有一百挺），每挺配子弹二百发，十分钟就射完了。这个团与日军激战两昼夜，死六百人，伤五百人，剩余四百人奉命后撤。

　　韩战爆发后，我在日本经商多年，看遍了日本军部文件与战史。他们记载说国军遗弃在阵地上的尸体往往是日军的廿倍以上，这真使人伤心难过，然而事实正是如此——在我亲历的八·一三淞沪会战中，国军伤亡十八万人，日军伤亡仅五万人。从整个抗战八年来算，国军伤亡官兵三百廿一万；加上平民被空袭、被屠杀、逃难途中饥病力竭而毙者，共计伤亡三千二百万人。而日军因武器精良，死伤仅五十二万人。它在我国领土作战，加上其本土平民伤亡亦仅二百四十六万人。与中国军民伤亡相比，十三比一确系事实。

　　胡： 　　现在有人说国军投入淞沪会战八十五个师共九十万人，日军仅九个师团两个支队共卅万人。蒋委员长没有集中优势兵力围歼日军，而是使用古典小说上的车轮战法；又好象《封神榜演义》中，众神仙攻打三霄娘娘的黄河阵，神仙们是个别进入阵地的，不是集体进入的。所以被日军各个击破，来一个师打一个师，以少胜多。

　　孙： 　　八十五个师是累计，八月下旬国军在淞沪战场只有十四个师。即使后期（十一月上旬）也没有九十万兵力，有些部队调来，另有些调走。正因为备战并不充份就急忙开战，后勤运输脱节，所以很难在短期内一次集中两倍于敌军的兵力。事实上在日军炮火杀害成千上万我国民众时，那沸腾的民气根本不允许有一支部队停留在上海外围阵地两个月等候友军到齐了再打，也没有一位主帅能对敌人的残暴行径无动于衷。所以只好以总兵力来补救质量上的缺陷，以自己的消耗来换取敌军的消耗，以官兵们的血肉之躯来抵挡暴敌的枪口炮口，以达到持久抗战的目的。

　　在淞沪会战中，一个师被击溃了就用另一个师顶上去，我的八十八师自始至终没有换下去。但是蒋委员长耗十年心血训练的廿个德械师全都丧送在黄浦江畔，我们雏型的空军也折损了逾半战机，海军舰只几乎全部在马当自沈以封锁长江航道。

　　抗战初期库存的弹药装备全部耗用在八·一三沪战、台儿庄会战、徐州会战、长沙���战以及豫南会战，到衡阳巷战时，国军官兵只能用旧式的刀矛来对抗日军的机枪大炮，这怎能不伤亡巨大呢？

　　在我们单独对抗国际法西斯时，法国政府封闭滇越铁路，英国政府封闭滇缅公路，使我国对外交通完全断绝。法国还让六万日军假道越北进攻滇桂。德意日签订同盟，苏日互不侵犯，美国则运废铁支援日本的军火工业。然而国军有钱买不到武器，买到了又运不回来。

　　在长沙会战、衡阳之战中，国军官兵士气高昂。可是当日军违反日内瓦公约施放毒气弹时，即使国军士兵个个勇如“兰博”都无济于事。日寇若非使用糜烂性毒气，绝不可能强渡耒河。战后在衡阳地区捡拾到国军头骨逾万。这还能说蒋委员长“消极不抵抗”吗？

　　胡： 　　这种种都是客观上的因素，我们本身主观上是否有所失误呢？

　　孙： 　　当然有。我们实行“焦土抗战”，鼓励撤退疏散，然而对忠义的同胞没有作妥善的安置，对流离失所的难民没有稍加援手，任其乱跑乱窜，自生自灭，这也许是我们在大陆失却民心的开始吧！

　　我从汉中长途行军回援贵州时，发觉漫山遍野都是难民大军——铁路公路员工及其眷属、流亡学生与教师、工矿职工和家眷，近百万的军眷、溃散的散兵游勇以及不愿作奴隶的热血青年。男女老幼汇成一股汹涌人流，随着沦陷区的扩大，愈裹愈多。他们对敌军并无杀伤力，对自己的军队却碍手碍脚。这股洪流的尾巴落在敌军的前面，其前锋却老是阻塞住国军的进路。道路上塞���各式各样的车辆——从手推车到汽车应有尽有。道路两旁的农田也挤满了人，践踏得寸草不留成为一片泥泞。车辆不是拋了锚，就是被坏车堵住动弹不得。难民大军所到之处，食物马上一空，当地人民也惊慌地加入逃难行列。入夜天寒，人们烧火取暖，一堆堆野火中夹杂着老弱病人的痛苦呻吟与儿童啼饥号寒的悲声。沿途到处是倒毙的肿胀尸体，极目远望不见一幢完整的房屋，顿生人间何世之感；不由得堕入悲痛惊愕的心境，刚劲之气随之消沉，对军心士气的打击是不可低估的。

　　胡： 　　我在哥伦比亚大学所藏张发奎口述自传的英文誊本中，见到他埋怨淞沪会战撤退时，他身为中央地区总司令，竟不知前线部队已奉命撤退。当十七军团胡宗南麾下俞济时部经过中央司令部门前时，还惊奇他长官（胡）的长官（张）不知前敌总司令下达了撤退令。事后才经由胡宗南转来书面命令。结果是张发奎下辖各部队因先知上峰企图，未等张总司令指示就先行撤退。这种传达命令的方式和下达时间计算上的错误，可见上级指挥官之慌乱。尤令人不解的是，退却所选定的青浦、白鹤港一线离原阵地仅五十公里，却要容纳一百多万军队与难民。象这一类的失误，总不能全部推诿最高统帅哟！

　　孙： 　　是啊，我也有此遭遇。我奉命在安亭等待，看见左侧的友军纷纷后移，经联络才知全线继续向昆山以西退却。我很惊异，何以前敌总司令不及时下令，以致我措手不及，没时间部署一切。三天后我退到青阳港附近，同追击的日军隔河而战，鏖战六个小时挡住敌军的前进，才遵命缓缓向南京转进。

　　在昆山，我发现了一件可鄙可恨的事，这才知道紧要关头未接到行动命令的原因——前敌总司令（按：陈诚）带了几个勤务兵，藏在一座远离公路的宝塔中。我好不容易找到了他，他正搬着手指头数着“第一师、第二师……”计算忘掉了什么部队。大军转进途中，士气不振，人马杂沓，敌军进逼，指挥上百万大军的第三战区前敌总司令竟象连排长一样搬手指头来决定近百万部属的命运，整个前敌总司令部百多名参谋人员养了何用？

　　原来前敌总司令部和参谋人员纤毫未损，只因此人害怕人多会招惹日机轰炸，便只带几个勤务兵躲在孤零零的宝塔里搬着手指头指挥千军万马。这么乱搞，弄到张发奎部和我的八十八师吃尽了苦头。几十个师退却，前敌总司令却忘了指派掩护部队，我师在青阳港堵击日军，是这位大将军临时抓了个差。更可恨者，他自己的心腹部队罗卓英、霍揆彰部就在他手边，他不拿来使用，却让八十八师单独作战。

　　这种自私自利的恶劣作风，实为败坏与分裂国军的始作俑者！苏州本应是大军休整的要津，然大将军事先全无布置。大军还未转进苏州，地方秩序已紊乱不可收拾，给予全局极坏的影响！

　　胡： 　　据日本方面的文献纪录说，南京大屠杀的根由是日寇要报复您在光华门狙杀了几千个鬼子兵。

　　孙： 　　是啊！南京保卫战中首当敌锋的是桂永清的教导总队、王敬久的七十一军及我的七十二军。敌人从首都东南面发动攻势，我的部队据守着安德门、雨花台、中华门一带南郊最重要的阵地，日军几次攀上城头都被我部下击毙。

　　后来唐生智下令撤守，我辗转经苏北、徐州，到了武汉。蒋委员长见了我道：“有人说你在上海军纪不好，发通行证向老百姓要钱。你到军法处去辩明好了。”我气极了，于是自动向武昌银元局街军法执行总监部报到。后由戴笠、康泽派人到上海调查，证明前述指控全属捏造，我白白坐了四十二天牢，以“完全无罪”四字开释。

　　过了很久才知道，陷害我坐牢的是宋子文。原来八·一三淞沪会战后，宋子文曾向我追问税警总团的下落，他埋怨我没有照顾好他的“亲兵”。我当时年少气盛，率直说税警总团不归我指挥，我管不了他们；黄杰部给养困难时，我曾送去大批干粮，我已经尽了友军的义务了。他跟我喋喋不休，我勃然大怒，冲出了他的门。

　　国家不幸出了那些佞臣内戚，成事不足，败事有余。宋子文对大陆陷共负有不可推托的罪责，迁台后蒋总统不再起用他，那可是明智之举！

　　胡： 　　我想问一个敏感的问题，您对先总统蒋公的评价如何？

　　孙： 　　我以一个抗日老兵的亲身经历表达我的肺腑之言：总统蒋公是伟大的民族英雄！他领导亿万民众拖垮、打败日本侵略军，重光国土，这一万古奇勋是谁也不能抹煞的。他一生廉洁、朴素、勤勉、自律，不抽烟、不喝酒，住陋室，对朋友肝胆相照，对敌人豁达大度、慈悲为怀。象阎锡山、李宗仁、唐生智、白崇禧、陈济棠等一再捣乱，他从未施以报复，反而给他们节节升官。近代中国的政治领袖很少能象他那样德厚流光。 　　然他也是凡人，而非圣人。他一生的错误无过于轻信小人佞臣，象陈诚张群宋子文那帮奸臣，葬送了他带领我们黄埔学生辛辛苦苦北伐抗日打下的江山，历史老人是无情的……

驳中共香港文汇报周奕副社长

　　胡： 　　很抱歉，再次上门惊扰。

　　孙： 　　我知道你的来意。有关周奕在七·七芦沟桥事变六十八周年时发表于明报的文章，我早由旅港亲友传达。我虽老朽，但尚能跟上时代的潮流。从电脑搜索网页查悉，周某系中共港澳工委机关报文汇报副社长，他的思想观念仍然停留在十年文革的“造反有理”时代，通篇尽皆耳食之言。所以我也不感到意外。

　　胡： 　　难得老将军如此明察秋毫。周某在两年前写了一本《香港左派斗争史》，念念不忘中共在港“反英抗暴”的峥嵘岁月。早在卅七年前周恩来就对香港左派暴动不以为然；文革结束后，中共中央将六七暴动定性为极左思潮的产物。可是周某至今毫无悔意，依然为放菠萝（炸弹）、杀害无辜市民的恐怖主义行径评功摆好，其洋洋得意之情充溢于该书字里行间。

蒋介石是千年难遇的民族英雄

　　孙： 　　有关抗日战争是谁领导的问题，我已在上次讲透彻了，明白人听一遍便茅塞顿开，唯被极左意识型态蒙蔽心窍的人会絮絮叨叨纠缠不休。民国二十一年淞沪血战时，周某尚未出世；廿六年八·一三淞沪会战，他也只是个四岁幼童。他凭什么向我叫板呢？《史记·孙子吴起列传》说，孙膑谓齐将田忌：“以君之下驷与彼之上驷……臣能令君胜”同理，九段的棋手是不会屈尊同二段稚子对奕的……

　　胡： 　　贵台湾的李敖最近在凤凰电视上说：他囊无孔方时，每天为朋友代改小学生作文一百本，改得自己文章愈来愈臭。但周某人口口声声“向孙将军讨教”，从情理上讲，您不能不答。何况，我所撰访问记八千多字被《明报》删掉一半，而中共挑战的文章却能在《明报》登载两天，粤语谓“大小超”。倘您不答，便是对一连串的耳食之言示弱。

　　孙： 　　好！既然他要讨教，我以抗战健在唯一军长的身份谆谆教诲他一番。

　　周文的要害是对蒋公的评价问题以及所谓“不抵抗主义”。旅美历史学家唐德刚教授说过：“蒋介石是我民族史上千年难得一遇之旷世豪杰、民族英雄也——五千年来，率全民，御强寇，生死无悔，百折不挠，终将顽敌驱除，国土重光。我民族史中，尚无第二人也！”最高国防会议推举蒋委员长为陆海空军大元帅，以军委会为抗战最高统帅部；罗斯福总统提议组织中国战区，邀请蒋出任盟军中国战区统帅，以及胜利后何应钦代表中国战区最高统帅主持日本投降签字典礼。这些都是不争的事实。

　　胡： 　　从历史上看���实如此。北宋靖康之难，宋徽宗、钦宗父子与后妃、亲王、宗室三千多人是被金兵掳至吉林五国城幽禁至死的；南宋恭帝和谢太后被元兵押往北方，末帝是逃避元兵投海死节的；南明弘光帝被清兵俘杀，永历帝被绞死。连美国共产党记者白修德都坦承“蒋介石动员五百万兵力同强敌不断地作八年苦战，为中国历史向来之所无！”

　　孙： 　　说“蒋介石国民党政府奉行不抵抗政策”，在大陆官修的史书中铺天盖地。其实，九·一八事变发生时，蒋委员长正在南昌指挥剿共军事，闻讯即于九月廿日回京。次日召集党政军首长会议，决定“一面诉诸国联以求和平解决，一面准备自卫以谋抵抗……到忍无可忍时必须领导全体国民宁为玉碎……”可见蒋主张“一面抵抗，一面交涉”，而命令东北军不抵抗的是张学良及其军事厅厅长荣臻；日军紧迫锦州时，蒋令张学良部积极抵抗，张却不战而逃。

　　再者中共中央，于九一八后两日——九月廿日就下达决议，号召“发展群众的反帝国主义运动，消灭国民党统治，武装保卫苏联”。不是将九·一八看作日寇侵华，而看作“反苏战争的序幕”，究竟谁在卖国呢？

所谓“铣电”是李敖伪造的

　　胡： 　　是的。去年我编注《张学良口述自传》时，见到张学良多次重申：“那个不抵抗的命令是我下的！我下令不抵抗，就是不要跟他们冲突。”长期以来外界都传说张学良的不抵抗日军，是奉了蒋介石的“铣电”。

　　最先提出所谓铣电的是台湾���家李敖，原载于其编著之《张学良研究续集》，这一论调延续于李敖其他有关《蒋介石研究》系列丛书以及他与汪荣祖合著的《蒋介石评传》。李敖原称“铣电”发于一九三一年八月十六日，经辗转摘抄，已讹成九月十六或十二日，散见于百多种史学著作。

　　然据当代中国大陆史学界“四大天王”之一的杨天石教授等断言：无人见过此一铣电。而李敖也始终未明示该铣电典出何处。张学良则斩钉截铁地表示：“没这回事，外头瞎说！”

　　《张学良口述自传》出版后，洛阳纸贵，于是极左人士又竭力渲染塘沽协定、秦土协定、何梅协定“丧权辱国”。

　　孙： 　　这三个协定是暂时性的停战协定，是处置紧急事件的方法，与外交无关。冀察政务委员会直属于国民政府管辖，从该会成立至七·七抗战爆发，北平完全受命于南京国民政府。倘周某所述这三个协定导致“半壁江山沦入日寇手中”，那么还会有以后的“张北事件”、“香河事件”、“丰台事件”以及芦沟桥事变的发生吗？

　　旅美历史学家黄仁宇教授直指：“自九·一八至七·七，这五年零九个多月的时间，是蒋介石一生对祖国最有贡献的一段时间——聘用德国顾问，将陆军典范令修订公布，任用俞大维使步兵兵器标准化；设立军用化学工厂，使最基本之军械弹药自足；空军扩充至飞机六百架；又积极督导修建各省公路，完成粤汉与浙赣两线。共军西窜后，中央军因进剿而将力量推移至云南、四川、贵州三省，使之成为抗战后期之大后方。又改革币制、推行法币、白银国有，实施兵役法，才为全民抗战打下坚实基础。”

　　当时国家政令不能统一，在中央有宁粤分裂，胡汉民在广东另立国民政府；在地方，大小六十多个军阀割据自雄，诸如山东韩复渠、四川刘文辉、贵州周西城、甘肃马家军、新疆金树仁盛世才等等。中共又在赣湘鄂皖等省建立苏维埃政权，用尽方法制造人与人之间的仇恨。他们在乡间任意没收乡绅地主的财物，形同盗匪，且将有产者捆绑，游街示众，滥用私刑，杀人无数，甚至连中共高层李立三的父亲亦惨遭杀害。试问当前线官兵闻悉乡间的父老兄弟惨被清算斗争，姐妹遭受凌辱，家中屋宇被烧财物没收，他们怎能安心投入抗战？所以先安内后攘外的国策是正确的。以上三项协定的签订只是个苦肉缓兵计而已。

　　胡： 　　是啊。两年前我去北京出席《中华民国史国际学术讨论会》时，听到华南师大历史系左双文教授用委婉的口吻，指出一九二八年后南京国民政府一味忍让，是为了争取国际同情，“在当时的国际环境之下，以当时中国的实力，面对日本那样凶狠狡诈的强盗，不可能有什么天才豪杰，不可能有什么锦囊妙计，能够在短时间内使中国立刻摆脱屈辱扬眉吐气。它只能是一个漫长的过程，在劫难逃的中华民族，只有经过炼狱般的磨炼，才有可能重获生机……如果是为了整合内部力量，调整对外关系，加紧国防建设，有一些暂时的妥协，作出一些局部的牺牲，尽量避免正面的、直接的交锋，特别是避免大规模军事冲突，不给无事还要生事的日本强盗以扩大侵略的口实，也是无可厚非的……当国者也不可能一碰就炸，动不动就破釜沉舟，在准备很不充份的情况下轻易决策，举一国之生命财产投入于战争之中，而没有丝毫的迟疑、犹豫。如果是这样，反而是不可想象的。”

　　由此可见，香港的极左派土共，其见识落后于他们的大陆同行整整半个世纪！他们脑海中仍旧充满了“分化瓦解”那一套馊主意。

窜改历史者愧对为国捐躯的数百万官兵

　　孙： 　　蒋公逝世三十年了，周某仍念念不忘挑拨离间我们的师生关系。他说一·二八的总决策是不抵抗，事实上九·一八事变之初，蒋公就计划在淞沪抵御日军。九月廿二日他复电淞沪卫戍司令熊式辉：“如日军越轨行动，我军应以武装自卫可也。”十月六日，日舰大举来沪，蒋公电示上海市长张群：“俟其进攻，即行抵抗。”故一·二八事变发生时，十九路军是奉蒋公命令奋起应战的。

　　现在大陆的史籍把一·二八抗战全部归功于十九路军，其实中央军第五军与军校教导总队防守江湾，承受的压力远较左翼十九路军沉重。我率领的二五九旅单独在娄塘镇、朱家桥一带狙击日军第十一师团，以久战之兵抗新锐之敌，且日寇兵力数倍于我，我旅官兵伤亡三百多人，成功地掩护国军安全撤退。然而蒋委员长训令第五军，要把一切战功记在十九路军的账上，这种功成不居的作法是为了提高非嫡系部队的士气。谁知大陆变色后，陈铭枢、蒋光鼐等将淞沪抗战功劳窃为十九路军独有，甚无自知之明。前者被老毛打成右派，后者文革时被红卫兵批斗致死，是为老天有眼。

　　周某所言“十九路军有三师十六团……各军将士非得军政部命令而自由行动者须受抗命处分”系抄袭自《政协文史资料选辑》中蒋光鼐、蔡廷锴所著《十九路军淞沪抗战回忆》，然而《蔡廷锴自传》无此叙述。且十九路军本有十八个团，连同配属指挥之税警三个团、宪兵两个团，共有廿三个团，绝非十六个团；还有，当时有权调动部队的是军委会与参谋总长，绝非军政部，可见那篇所谓回忆是旁人闭门造车之作。

　　周文又说中央“按兵不动”、“援兵不继”，又是欺人之谈。淞沪战况紧急时，蒋公急电第一师胡宗南、第七师王均增援，惟长江被日海空军封锁，不能渡江。二月廿二日，蒋公在江西剿共前线抽调第十师卫立煌、第八十三师蒋伏生部入浙增援。蒋鼎文之第九师因共军跟踪追击，由赣沿闽边入浙，且战且走，及至开到前方已是三月七日。这些都是众所周知的史实。

　　反观中共，在淞沪抗战时发布《上海事件斗争纲领》，号召国军“士兵、巡捕、警察倒转枪来向帝国主义与国民党瞄准……杀掉你们的长官加入红军”，以“武装拥护苏联”。这究竟是抗日还是卖国呢？

　　淞沪停战是在英美法三国领事与国联调停下达成的。当时以中国的国防力量而言，未具与日本继续缠战之实力，而日军各师团则可以源源不绝登陆，何况我们在江西有腹心之患——中共的苏维埃政权，所以停战是必由之路。此役中国不曾战败，日本不曾战胜，双方互不赔偿。这是甲午战争以来中国军队第一次同日本打了一次平手。此役中国官兵伤亡三万四千一百六十人，而日军伤亡仅三千零九十一人，十一比一。这也正说明了一个没有准备的弱国，在遇到强敌时，究竟先跟敌人虚与委蛇好呢？还是立即宣战的方式合理？

　　周文最为歪缠的是称国府一九四一年冬才向日本宣战，故八年抗战应叫做“三年零八个月的抗战”云云。事实上，一九三三年三月，蒋公亲自部署长城抗战与泺东战斗，投入卅六个师的兵力，喇嘛河之缪－流、冷口之黄光华、喜峰口之冯治安大刀队、罗文峪之刘汝明、界岭口之沉克、古北口之王以哲关麟征徐庭瑶、南天门之黄杰，皆以血肉之躯同日寇之飞机坦克重炮作殊死战，经月苦斗，伤亡逾六万五千人。倘若这些为国捐躯的官兵都不是抗战，我想他们在黄泉之下都不会暝目的。

　　另一例子是韩战，双方共投入四百多万兵力，造成二百四十多万伤亡，系二战结束后最为惨烈之一场局部战争。然而交战双方均未向对方正式宣战，那又如何解释呢？

所谓“抗日反蒋”尽皆联日叛国

　　胡： 　　周某又在军饷上面借题发挥，说什么嫡系呀杂牌呀！

　　孙： 　　比起二次大战中英军和法军的表现，国军可说是贡献卓著。因为国军在中国本土牵制大量日军，方便盟军顺利开展太平洋地区的反攻。国军中约五分之一为中央军，其余为地方部队，后者对国家的效忠是有条件的。自淞沪会战至武汉会战，中央军精锐丧失大半，其后只得依赖地方部队作战。

　　地方部队有时阳奉阴违，山西阎锡山与云南龙云还私下与日寇款曲，酝酿单独媾和，这一点日酋看得很清楚。战后从敌方档案查知，侵华日军总司令冈村宁村于一九三九年曾说：“看来敌军抗日力量的中心不在于四亿中国民众，也不是以各类杂牌军混合而成的三百万军队；乃是以蒋介石为核心，以黄埔军校青年军官为主体的中央军。在历次会战中，它不仅是主要的战斗原动力，同时还严厉监督着逐渐丧失战斗力意志而徘徊犹豫的地方杂牌军，使之不致离去而步调一致。因此不可忽视其威力。黄埔军校教育之彻底，由此可见……有此军队存在，要想和平解决事变，无异是缘木求鱼。”

　　抗战初期全国三百万军队只是倚仗苏浙皖赣湘五省财政收入的供养，其余南北各省尽皆截留国税，各自为政；其用途十有九以上养兵，而兵几何、每兵每月所得几何，中央概无过问之权。一旦疆场有事，中央责以防御，则请饷之电，来若雪片，然财源平日均被一口吞尽涓滴无余，中央何从得财以应其请？请而不遂，则一切责任归于中央而举土地以委诸敌人，尚称非其罪矣！

　　胡： 　　是的，我在整理张学良口述自传时发现：宋子文到北平督战，要张学良出兵固守热河。张学良狮子大开口，向中央勤索五百万军费，还要求行政院每月筹助热河三百万。当时民穷财尽，赣湘鄂皖等省疲于剿共，赤地千里，自顾尚且不暇，怎能津贴热河？可见当时地方派系军人一概藉抗日之名，以事聚敛。

　　孙： 　　所以周文所说八个月未发军饷的事，原由便在此，这能责怪中央政府吗？

　　热河都统汤玉麟调用大批军车抢运其家眷与金银财宝往天津租界，置军情于不顾；日寇仅以��百廿八名骑兵就一举占领了承德，东北军五个旅、三个炮兵团竟望风披靡。这些都是张学良直接指挥的东北军部队，中央根本插不进手。汤玉麟是张作霖当土匪时的亲信，张学良明知其不可靠而不敢撤换。九·一八后张学良的私产由其账房宁承恩全数汇入关内，他本人是毫发未损的！

　　事实上三十年代的许多所谓“抗日”反蒋事件，如察哈尔“抗日”同盟军、闽变、孙殿英西进、陈济棠叛乱等等，都是拿日本人的枪炮来屠杀自己同胞的联日叛国行径！

　　胡： 　　是的，近年从解密的档案知悉：民国廿年七月，汪精卫李宗仁组织的“广州国民政府”派遣“外长”陈友仁赴日活动，欲在分裂的粤方与日本之间建立“中日同盟”，还允许以满洲利权换取日本对粤方的援助；所以日本出兵发动九·一八事变，源于汪李卖国。民国廿四年初，日本奉天特务机关长土肥原贤二南下广州与李宗仁、陈济棠密商两广出兵倒蒋；日本则出兵牵制国府兵力，使之无力南顾两广叛乱，从而使陈李叛军顺利从湖南经武汉而东下南京。按日本的意图，如果南京中央政权易手于亲日的两广实力派，日军可轻易占据黄河以北。这才有了两广独立的“六一事变”，接着便有七·七芦沟桥事变。当时老百姓是不知道这些密室阴谋的，所以反而在坏人挑唆下把斗争矛头针对中央政府。

珍珠桥事件的魁首沦为汪伪汉奸

　　孙： 　　周文所述珍珠桥事件，所谓伤亡纯系捏造。周某侈言军警弹压，偏偏不说十二月十五日职业学生持木棍捣毁外交部，有携枪学生首先开枪寻衅，还将外交部官员多人殴成重伤；冲入中央党部的职业学生，棍打中央委员陈铭枢头颅当即昏蹶，另一中委蔡元培被绑架半里路，警卫救出时已头部重伤。十七日，平沪学生千余人捣毁中央日报大门、经理部、编辑部、排字房、机器房，继则纵火焚烧报馆，文件账册家具材料悉行付丙；且强阻消防队扑救，为此击伤工友十余人。宪兵队赶到将纵火、行凶罪犯六十二人拘埔，其中卅八名沪生因系胁从，经讯问即行释放，余廿五名北平学生交法院也从轻发落。事件中仅一名去排字房捣乱的学生，闻宪兵开到，越窗跳河溺毙。

　　如此捣毁机关、阻断交通、殴伤官吏、抢劫汽车、私逮刑讯的刑事罪行，是任何国家任何政府都不能容忍的。职业学生的背后有��手操控，意图扰乱首都治安，为日本寻衅制造机会。蒋委员长会晤示威学生时，答应让他们开赴前线抗日，然志愿参军者仅百分之一，由此可见那些学生来历之可疑。日本侵略中国，中国学生不敢上战场，也不敢向日本使领馆抗议，反而捣毁中国政府机关、殴打中国官吏，这不是汉奸行为又是什么呢？这批骚动学生的总指挥等数人，日后都在汪伪汉奸政府充任要职。

　　胡： 　　是啊，西安事变爆发后，斯大林对王明直指张学良是日本间谍，斯大林是聪明的。我们至少能肯定，张学良的亲弟弟张学铭是大汉奸，在日寇行将败亡的民国卅三年犹投敌充任汪伪军委会委员。

　　中共以政治斗争需要而夸张事实真相的又一例是：已往讲“四·一二大屠杀”死伤逾万，现在又悄悄改称“四·一二反共事件”。事缘中共要员郑振铎、胡愈之以亲历者身份写给国民党中委吴稚晖的函件业已曝光，他们目击闸北伤亡仅五十多人，且系白崇禧部下开枪。所以今日大陆学者称：四·一二连大逮捕都够不上，被捕者多数保释了。据《政协文史资料》披露，四·一二的始作俑者、决策又坚决执行者是李宗仁白崇禧；而蒋介石本身只求礼送共产党员出境，并无杀戮意愿。正因为蒋介石这种“襄公之仁”，导致了他日后的戡乱失利。

　　孙： 　　冯玉祥败部复活组织所谓“察哈尔民众抗日同盟军”就是一例。查该冯本系倒戈将军，自中原大战失败后，即隐居山西汾阳。民廿二年六月他不甘寂寞举抗日大纛反抗中央，图东山再起。事值察哈尔省主席宋哲元率部参加喜峰口抗战，冯乘虚发难，通令察省各县征发民兵、勒索银钱，勾结伪军刘桂堂进占沽源大肆抢掠，纵放监犯，商民逃避一空。他封闭张垣党部，捕押党务大员，拘禁警务处长，占据省府与各厅，将最有抗日历史的陆军九十一师宫旅及张垣驻军六十三军冯占海、刘翼飞各部包围缴械；任用失意军人、恶霸土豪为军师旅长，以抗日为名，竭察省民众血汗为彼个人扩充地盘进窥中央而启战端，勇于内争，怯于公敌。他暗中透过汉奸李际春向日寇求援，日方则利用冯在北方捣乱，牵制中央。

　　所谓收复多伦事件，系冯与日方订立密约，叫伪军刘桂堂部暂时让出多伦，使冯能以“抗日”为名对抗中央。多伦本无日军，伪军撤而复入。

　　冯玉祥兵败后下野告退，他麾下的察哈尔警卫司令吉鸿昌与中共合组“讨贼联军”，���冀北的国军控制地区进攻，还决定十月四日攻打军委会北平分会所在地。这支“讨贼军”不讨伐日寇，却专打国军控制的城镇。其乌合之众不堪一击，初败于大青沟，后在小汤山被关麟征部击溃。

　　象这样起兵逮捕中央军政人员严刑拷打、截留国税的叛逆，是罪在不赦的。光是印制中央银行假钞这一扰乱金融重罪，就是古今中外任何国家都列为唯一死罪的。他在喜峰口作战的宋哲元背后插了一刀，经五十一军军法处依法判处死刑，这是罪有应得。周文所谓“爱国要杀头”云乎哉，纯系欺人之谈！

　　周某是一个摄影记者，然左权死时他才九岁，他自然不知道左权是怎么死的：民卅一年五月日军扫荡晋东南，左权率八路军总部与中共北方局仓惶逃离辽县麻田镇时，正值日机轰炸，弹片击中左权头部身亡。他下令“决不死打硬拼”才遭此后果，设若他坚守阵地，也许不至于身死。我部下八百孤军死守四行仓库，与余程万部死守衡阳置诸死地而后生的战例犹在。

　　周某自然也没有摄到国军苏鲁战区政治部中将主任周复壮烈殉国的一幕。他是在山东安丘县境被日寇包围时，苦战一昼夜后在白刃战里光荣牺牲的。周将军的死是积极抗日的死，左权只能算消极逃跑的死。 　　据“人大副委员长”张治中统计：仅民国廿九至卅三年，国军政工人员出生入死与敌搏斗阵亡就有一千五百多人，其中将官四十四人。未知周某又会作何种解释？把历史研究当成政治斗争的利器，其结果必然是指鹿为马而贻笑天下人耻笑！

伪造历史者早晚要被淘汰出局

　　胡： 　　今年七·七纪念日我在纽约领受一项新闻文化奖，是日美东世界日报刊出抗日老兵、名作家王鼎钧的长文。他说：“有人涂改历史，甚至伪造历史。但是我们信任历史，依赖历史家。历史家是一门行业，有他的‘格’，有他的标准。失格或不合标准，总是同行的耻辱，早晚要淘汰出局（按：郭沫若成为学术界“四大不要脸”之一，就是一例）。历史学家发掘事实真相，维护事实真相，不为尧存，不为桀亡。历史由一代代的历史家不停地写，上一代的错误下一代会纠正。历史家的寿命最长久，就算是一代天骄，你终有一天伸腿松手。秦桧说岳飞谋反，他又能说几年？他到底不是一株桧树，即使是桧树也未必活到今天；即使他活到今天，今天的历史家还会说岳飞谋反吗？（按：岳飞死后廿一年，由宋高宗��侄孝宗下诏追复岳飞原官，追封鄂王，封赠远及曾祖；明太祖追封岳飞为三界靖魔大帝；清高宗御题“伟烈纯忠”庙额。其死后殊荣为历史所罕见。）如果还有人这么说，他还有人格吗？他还有学格吗？他还能在这一行混下去吗？历史家的香火代代相传。历史家象竹子，风来了他弯一下腰，风过去后他又直起来。世界上只留下直起腰写的历史，淘汰掉弯下腰写的历史！”

　　孙： 　　伪造历史的典型就是所谓“百团大战”。

　　周某说：“八路军出动了一零五个团，减轻了国军的压力。”然据《彭德怀自述》透露：参与破袭战的八路军只有廿二个团；日军伤亡并非两万多人，而仅四百零九人。

　　战后我旅居日本多年，遍阅日军战史，须知日军可以隐瞒在华杀人数字，但他自己的伤亡是不敢不据实呈报的。这里牵涉一个遗属抚恤问题，不可造次。

　　另一场所谓平型关大捷，林彪谎报“歼敌精锐板垣师团一万余人”，实际日军伤亡仅七十七人，被夸大了一百几十倍。

　　查所谓百团大战本系苏俄所策动。民廿九年日德意缔结轴心同盟，苏俄深恐日本关东军由伪满进入西伯利亚，与德军夹击红军，故策动中共攻击日寇交通线；在中共方面，它受日军“囚笼政策”压迫，其华北敌后根据地大片被日伪军占领或封锁，仅剩下太行山的平顺和晋西北的偏关两县，迫使彭德怀感到“不能再退”了，这才发动此次破袭战。

　　然而这一对战局毫无影响的游击骚扰战竟在中共“七大”与文革中受到严厉批判，被老毛说成“援助蒋介石”，导致彭德怀瘐死狱中。彭德怀是个天良未泯的共产党员，他绕开了老毛“七分发展，两分应付，一分抗日”的战略方针。

　　周文说共军兵力不多，所以阵亡高级将领不多。他强调共军到陕北不足三万人；但绝口不提共军在国军背后偷袭，以渗透、策反手段大肆扩编。例如将山东省主席沈鸿烈辖下保安队五万人缴械，袭击河北省保安司令张荫梧麾下民军万余人，策反阎锡山部下新军抗敌决死队两万多人，新四军陈毅部在江苏黄桥歼灭江苏省主席韩德勤部一万一千人等等。所以民国廿九年共军已扩展至四十万人；到卅四年四月，扩充至九十一万人，另民兵二百二十万，控制人口近亿。三百多万官兵只是炸死左权、病死彭雪枫两员将官，能说它“积极抗战”吗？

　　周某说我所举例子都是“表面现象”，他以广州失守来���揄“南疆重臣毫发未损”，他为什么不提余程万死守十日、一师人死剩数百的惨烈事实？为什么不解释一下：大陆电影家据实拍摄了《血战昆仑关》却被中共禁映呢？

　　我们看抗日战争，必须看到是蒋委员长领导全国军民战胜了日本侵略者，是冈村宁次向国军统帅屈膝投降献刀，这是问题的根本。至于在抗战过程中的局部失利，由于客观环境的限制，是可以理解的。世上并无常胜将军，史泰龙饰演的兰博只不过是银幕上的人物，并非真人真事。

　　周某以广州保卫战来羞辱我。你那时才五岁，你不知驻守广东的第四路军中五个精锐师以及几乎全部广西守军调往武汉战场，剩下七个师装备窳劣；而日军四万余人在大亚湾澳头登陆时，出动了一百多架轰炸机，加上海陆军大炮两万多门，澳头守军一个营是全部战死的，南澳仅廿名官兵生还。当时日本海军配置大量十六英寸大炮，而国军海岸部队炮兵只拥有八英寸大炮；海军大炮非但口径大、威力猛，且用海水抵消了陆上炮兵难以忍受的强烈后座力。这些都是未经战阵者永远难以知晓的军事常识。

　　广东省有一万多里长的海岸线，备多力分，七个师除去城镇防卫部署，撒开来每一里海防线分不到一个兵。日寇数十架飞机轰炸增城时，李振师的炮兵阵地被炸得血肉模糊，这才失守增城。由于火力悬殊，加上日寇动辄使用毒气，投掷细菌弹，散布霍乱菌与结核杆菌，军民同胞大批伤亡，元气大丧一时难以恢复，所以惠阳、潮汕、花县、淡水、增城、博罗抵抗了十三日后撤往粤北。

　　然而整个广东抗战并非始自廿七年十月，而是始自廿六年八月。日军持续轰炸广东十四个月，出动六千架次，几乎无日无之，杀死无辜平民数以万计。战前广州人口有一百廿一万，沦陷后只剩下六十四万人，减员的相当部份是被日本飞机炸死以及遭日军屠杀或折磨致死的。设想国军若不北撤，非但徒增平民伤亡，而且不会有日后两次粤北大捷。时至今日，我们还忍心苛责那些为国牺牲的忠勇将士吗？

日寇使用化学、细菌武器是广州沦陷的主因

　　胡： 　　当时我们对日寇违反国际公法使用化学武器、细菌武器并未察觉，只是发觉广州、海南守军大批死于霍乱、结核疫症，直到近年才有完整的揭露。可是浙江的细菌战受害幸存者赴日本索赔，已被日本高院拒绝。著名作家夏衍作为一个目击者写道：“广州最繁华的街道全被炸成瓦砾场了，每走十步不是一堆��土和残砖，就是一排炸成碎片压成血浆的尸块……路上碎散着人的肉、毛茸茸的小孩头骨、灰黄色的脑浆、炸到十几步远的紫蓝色的肚肠……广州街上尽是半疯狂状态地号哭着失去了丈夫和儿子的女人，尽是装在这汽车上的一列白木棺材……”日军对广州三百多处炸点中，大多是住宅、街道、园林、商铺、工厂、学校，以及医院、庙宇、教堂，其轰炸规模之大、范围之广、时间之长以及为害之烈，在中外历史上都是罕见的。日寇如此残忍地用飞机大炮残杀平民，也许是国军忍痛撤出广州的原因之一。

　　孙： 　　周某只说国军撤出广州，不说国军击落日机一百多架；也不说国军海防部队死守漫长海岸线一年多，虎门炮台曾击退日本航空母舰凤翔号、龙骧号等几十艘军舰轮番进攻；更不说驰援武汉的粤军回援故乡，自十一月下旬起收复从化、惠阳、江门、博罗、宝安、石龙、增城、淡水、东莞、新塘，还一度攻克广州黄沙、石牌车站。

　　周某侈言粤军首长“毫发未损”，他一个五岁稚童怎知钟芳峻旅长壮烈殉国于增城。整个广惠战役，日军伤亡近两千人，光是在正果，国军肉博就毙伤日寇一百六十四人。国军由于武器窳劣，保卫大广州伤亡逾万。就以吴铁城、余汉谋、莫希德、曾养甫来说，他们在抗战期间都有出色的表现。

　　周某不谴责日寇的残忍暴戾，反而责怪卫国捐躯的官兵，显然他是站在日本鬼子的立场上去了！

　　周文指称国民党在香港一点敌后斗争都没有，显然他不知道孔令侃在香港设立秘密电台搜集日军情报并向殴洲采购大量军火支援抗日战场，事泄后被捕曾受严刑拷打致伤。

　　太平洋战争爆发后，中国驻香港军事代表、中国国民党港澳湾（广州湾，今湛江）总支部负责人陈策将军，指挥六艘鱼雷快艇，率英军远东情报局局长麦道高、警察督察长鲁宾逊等七十名英方高级军政人员突围冲出日军火力圈抵达国军防区惠阳。这一消息轰动全球。抗战胜利后英皇乔治六世授予陈策CBE勋衔以表彰他救援英军之功。

　　民卅一年蒋公亲自批准在惠州设立英军服务团，吸收逃出深水战俘营的英籍人士从事敌后工作，先后将六百多名盟军战俘救出虎穴。该团还为国军提供了不少珍贵的日本军事情报。

　　即便周文所述的东江纵队，也不过是四战区张发奎将军卵翼、庇护下的一支小型游击队而已。若无张发奎余汉谋���死挡住日寇凶焰，东江纵队早已被日军赶尽杀绝。当时在广东的游击队，主要是沦陷地区的国军保安团队，例如黄埔四期的汤平化率广州市自卫团数千人，在广州附近打游击，曾击毁日机五架；粤军老将伍观淇率省第二游击区四支队七千人，有一次毙伤日军二百多人的辉煌战绩。东江纵队只是一支小型游击队而已，无论规模、成绩都无法与汤伍等部相比。

所谓“沉崇被奸案”是个假案　　

       胡： 　　老将军，周文说徐蚌会战是人心倾向中共而决定了胜败，尊意如何呢？

　　孙： 　　戡乱战争失败，原因众多。人心倾向中共，这里可圈可点。民国卅六年中共就在其占领区内实施土改，没收公地与地主土地，与牲畜、农具、房屋、粮食、财等分给贫农。这些贫农，为了保田保家，便积极参加共军。仅东北一地便有一百六十多万“翻身”农民上了前线，共军的兵源自然源源不绝。中共将人性的贪财忘命之私心与其“解放战争”结成一体，再加上人海战术，自然是无往不利了。

　　恣意没收人民的私有财产与积蓄，是古今中外罕见的。土改以后，农村中传统道德荡然无存，地痞流氓充任村、乡干部，为日后的河北大兴县与湖南道县大屠杀种下了祸根。

　　在戡乱战争时，中共以老弱妇孺打头阵，让手无寸铁的民众来充当共军的人肉盾牌，国军官兵往往因为不忍向妇孺开火而丧失阵地。黄伯韬丘清泉的败亡，主因是大部队转移时总有万千逃避共祸的民众随军行动，国军不忍放弃难民，于是贻误战机被敌围歼。然而共军转移时从来没有百姓跟着逃难，这使它能轻装行进占了优势。

　　胡： 　　刘备在长阪坡为掩护难民差点丧失了妻儿，此所以战败的刘备受到后世百姓赞美崇敬；而战胜的曹操却受万世唾骂，在传统戏剧中永远是个白鼻子角色。同理，据中共旅游部门宣布：到蒋公溪口故居朝拜的民众，每年不下三百八十万人，而去毛泽东韶山故居参访者只有前述数字的十分之一。国共纷争过去半个多世纪了，中国人的子孙后代各自以自己的双脚投下了对蒋公拥戴与怀念的一票，这是什么金银财宝都换不回的荣誉。

　　孙： 　　我们失败的另一原因是卅五年七月后，美国政府对华实施军火禁运，这对士气影响极大。经过八年抗战，国军已经师老兵疲，而这些亟需休养生息的军队立即投入戡乱，遭遇的是抗日避战养精蓄锐的共军。抗战末期国军接受美���装备的八个师，只领到训练用的弹药，他们就依赖这批弹药反攻华南、进军东北；而与他们对阵的乃是接受大批关东军武器、苏制武器与美国援苏适宜于寒带作战的先进军械。在缺乏配件、弹药的窘境下，国军只能尽量采取守势。到卅七年一月底，美援武器解禁，然因美国国务院内共谍作梗，卅七年十一月才将武器运到天津。华北剿匪总司令傅作义开箱时，发现数量不及批准的十份之一，且多数器材残缺不全，有炮无架、有枪无膛，形同废铁。这是傅作义投共的主因。

而今而后庶几无愧

　　胡： 　　从聂荣臻晚年所撰回忆录知：民卅四年八、九月，叶剑英以“送一批干部去太行山麓”为名，巧妙地借用美军驻延安观察组的运输机，把邓小平、刘伯承、陈毅、薄一波、滕代远、陈赓、萧劲光、杨得志、李天佑、江华、聂鹤亭、陈锡联、陈再道、王近山、张际春、宋时轮、傅秋涛、聂荣臻、萧克、罗瑞卿、刘澜涛、郑维山、邓光明等高级将领从延安送到晋东南黎城以及雁北灵丘，然后转赴各预定战区。使中共完成了本应多次艰难跋涉至少需时两个月才能完成的重要战略性输送任务，赶在国军先遣人员之前进入各战略要地部署突袭。遂连续发动上党、邯郸战役，为席卷全国奠定了基础。马法五上将被俘就是在邯郸战役。

　　还有，据《李先念传》泄露：潜伏在联合国救济总署的共谍、美国人李敦白，从军调部美方负责人手中窃取了机密情报，拯救了李先念被国军围困的部队。

　　导致人心士气崩溃的另一原因是卅五年冬的所谓“美军强奸北大女生沈崇”案件，此激起反美风潮席卷全国，迫使美国陆续撤出了驻天津、青岛的军队，并停止对华军援。中共建政后，曾于一九五○年在南京举行表扬沈崇的大会，披露沈崇早就是中共党员。沈崇改名后在中共中央对外联络部任职，文革初因家庭成份（前清两江总督兼通商大臣沈葆桢孙女）而被清洗，调往外文出版社。红卫兵造反时，怀疑一切打倒一切，沈崇自不能幸免。据一九三五年入党的人民文学出版社副总编辑聂绀弩回忆：红卫兵审查沈崇时，她坦承自己扯下弥天大谎。当年中共地下党指示她色诱美军士兵皮尔逊，实际上她并未失身。她承认：制造这一假案是为了“积极���击美国，孤立国民党”。沈崇经文革风浪后移居美国，与右派丈夫、漫画家丁聪相依为命，其晚年皈依基督教。她私下对友人表示：因为自己年轻时误入歧途，酿成全国性反美风暴，致使国民政府丧失大陆，她与丈夫也遭逢无穷无尽的屈辱。她感到无比忏悔，对不起受苦受难的亿万同胞……这些内幕秘辛都是蒋公生前所未知悉的。

周某明知您福寿双归，却偏偏要激怒你，说什么“灰头土脸多年”。

　　孙： 　　那是挑拨分化的鬼蜮伎俩。我离开军旅五十多年，靠自己经商与儿女孝顺，一直过得很安乐、富裕；比起在大陆戴镣铐多年的同袍战友杜聿明、廖耀湘、范汉杰以及死于非命的陈长捷、康泽、王耀武等人，委实有天壤之差。我扪心自问对得起党国，对得起领袖，对得起天下苍生。

　　以后再有人在香港报上向我叫板寻衅，我是概不理会了，随他说什么吧！套用一句文天祥语录：“而今而后，庶几无愧！”

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氪星晚报｜证监会将对四行业独角兽IPO“即报即审”；境外虚拟货币交易平台被监控；余承东：华为一两年内将超苹果

大公司 京东超市小目标：以品牌为核心，2020年交易额破5000亿 今日，京东商城大快消事业群消费品事业部总裁冯轶为京东超市确定了一个小目标，建立以品牌为中心的全方位赋能体系，2020年携手品牌实现年交易额破5000亿目标。冯轶称，这一目标不仅包括品牌在京东平台的交易，也涵盖了京东通过数据技术、金融、物流等能力赋能品牌商，为品牌商在线下、微信等其他场景创造的增量。 爱奇艺披露与百度关系：在AI、在线广告等领域合作 爱奇艺在凌晨的招股书中披露了与百度的关系：百度是领先的中文互联网搜索服务提供商。自爱奇艺2010年成立以来，百度一直是爱奇艺的控股股东，在此次售股完成后仍将继续保持作为控股股东的地位。爱奇艺与百度之间形成了重要的业务协同，主要是为用户提供互补的内容产品，以及对彼此服务的交叉销售。 蔚来汽车拟IPO融资20亿美元 据路透社援引知情人士消息，中国电动汽车初创公司蔚来汽车已经聘请包括摩根士丹利、高���等在内的八家银行，为其今年的赴美上市计划做准备工作。预计蔚来此次IPO的融资规模为10亿美元-20亿美元。对此，蔚来汽车回复36氪称：公司目前专注的点是“好好造车，好好交付，好好服务”。 余承东：华为将在一两年内超越苹果 据日经中文网报道，余承东表示华为将在一到两年内超过第二名苹果公司，并把位居第一的韩国三星作为目标，力争实现进一步增长。余承东认为，最快1~2年内在市场份额上超越苹果，要成为第一则需要4~5年。与三星与苹果相比，华为并非“世界知名品牌”，余承东表示，今后必须把华为培育成受消费者信赖的品牌。 拥抱开源软件，亚马逊想让自家语音助手先于谷歌进入汽车市场 据彭博报道，亚马逊希望通过开源软件，来让其语音助手Alexa早于谷歌助手进入汽车。一个工作小组已经在大约一个月前成立，每周开会一次，目标是在6月前准备好软件。亚马逊的工程师们正在与Nuance通信公司和Voicebox技术公司合作，编写代码，让车载应用与几个语音识别技术兼容，从而消除开发人员需要多个版本的麻烦。 微信支付宝已在境外近40个国家和地区落地 据微信支付和蚂蚁金服数据，截至目前，两大支付应用已在全球近40个国家和地区落地。其中微信支付跨境业务已登陆包括香港、澳门、台湾、日本、韩国等在内的20个境外国家和地区；支付宝则在境外38个国家和地区，接入数十万个当地各类商户和景点。（新华社） 百度最年轻VP“李叫兽”的团队面临解散，公众号的“成功转型”终是成空 36氪从百度内部人士获悉，百度副总裁、公众号“李叫兽”创始人李靖调整职务，其手下上百人的团队也都基本将离职或转岗。李靖是“空降”的百度副总裁。2016 年 12 月底，百度全资收购李靖的公司，李靖也带着团队加盟百度，担任百度副总裁，负责广告创意业务，直接对百度高级副总裁向海龙汇报。此外，李靖当时还想做一点“人工智能+营销”的事情。 联想CEO杨元庆：曾经风靡全球的摩托罗拉RAZR可能会回归 据外媒报道，联想CEO杨元庆日前表示，希望曾经风靡全球的摩托罗拉RAZR翻盖手机能配备最新的技术，重新回到人们的视线。他说：“通过新技术，尤其是可折叠屏幕，我认为大家将会在我们的智能手机设计方面看到更多的创新。因此，希望大家所说的(摩托罗拉RAZR)能够被开发或很���实现。”（腾讯科技） 微博：向头部用户和会员用户开放评论管理功能 微博管理员今日发布公告称，为了提高评论审核的效率，有效管理微博评论，微博面向头部用户和正式会员用户开通评论审核的功能。（头部用户已开通，正式会员用户明天开通）开放此功能的网友可对自己微博下的评论实现评论先审后放，即收到的评论不会直接在前台显示，只有通过审核的才能显示。 日本乐天考虑利用区块链技术推出“乐天币” 共同社TechCrunch报道称，日本乐天公司董事长兼社长三木谷浩史27日透露了利用虚拟货币基础技术“区块链”推出管理该公司服务积分等的“乐天币”构想。三木谷在正于巴塞罗那举行的“世界移动通信大会”（MWC）的演讲中阐述了该构想。 盒马家庭救急服务正式登陆北京，30分必达补便利商业短板 盒马家庭救急服务今日正式登陆北京，在京城已开业的8家门店上线“30分钟内必达，迟到赔付”的应急配送服务，覆盖超过240万“盒区用户”。早在今年初，盒马CEO侯毅就表示，盒马将在2018年深耕北京市场，除了30家门店的开店目标外，家庭救急服务和24小时配送服务也将登陆京城。（环球网） 华为高级副总裁不认同余承东对美国市场看法 2018MWC期间，华为消费者业务CEO余承东在接受媒体采访时对进军美国受阻，发表了看法。但对此，华为高级副总裁陈黎芳随后却表示华为未授权余承东代表公司评论美国，也不同意其观点。余承东表示：支持陈黎芳。（网易科技） 投融资 腾讯加码印度，将以1.15亿美元投资音乐流媒体公司Gaana 据彭博社援引知情人士消息，腾讯将牵头对印度音乐流媒体初创公司Gaana投资1.15亿美元，继续深入印度市场。投资方中还包括印度媒体科技公司Times Internet Ltd。36氪就此向腾讯方面确认，对方表示不予置评。 母婴B2B平台海拍客完成5000万美元C轮融资 母婴B2B平台海拍客宣布完成5000万美元C轮融资，公司估值达5亿美元。海拍客成立于2015年4月，目前已发展到630人规模，整合了5000个品牌，在全国覆盖了80000家母婴门店。（亿欧） K12在线教育公司洋葱数学完成超1.2亿元C轮融资 K12在线教育公司洋葱数学宣布完成超1.2亿元C轮融资，由君联资本和腾讯共同投资。洋葱数学联合创始人兼CEO杨临风现场表示，此轮融资将全面用于推动和加速互联网辅导时代到来。（猎云网） 智能机器人装卸分拣方案提供商蓝胖子机器人获数千万元美元A+轮融资 Dorabot蓝胖子机器人已完成数千万元美元A+轮融资，本轮融资由云锋基金领投，资金将用于���一步扩充深圳及美国技术研发与商业团队，加速仓内全自动装卸载及分拣技术应用等场景解决方案的规模化落地，并把相关技术应用扩展到航空、海港物流等更多场景。 净衣派科技获得1500万人民币Pre-A轮融资 净衣派科技获得1500万人民币Pre-A轮融资，精一天使公社、上市公司个人股东等投资。据悉，净衣派科技自研有全套的物联网洗衣机、烘干机和超声波洗鞋机，主要投放在高校等人群密集区域，目前净衣派目前已签约高校两百多所，实际完成进驻近百所。（IT桔子） 新产品 谷歌AI摄像头Clips正式开售：249美元 去年10月发布的谷歌AI摄像头Clips正式在Google Store上架开售，售价为249美元（约合人民币1590元）。这款相机依靠机器学习技术来识别用户的脸部、表情和环境照明，会自动记录短片，你也可以将它切换到高分辨率照片模式。（IT之家） 潮科技 重大突破！MIT宣布新型神经网络芯片功耗降低95% 神经网络非常强大，但是它们需要大量的能量。麻省理工学院的工程师们现开发出了一种新的芯片，可以将神经网络的功耗降低95%，这也许会使得其可在电池驱动的移动设备上运行。麻省理工学院的新芯片另辟蹊径，使用模拟电路，在内存中并行计算所有输入。这大大减少了需要被推进的数据量，并最终能节省大量的能源。 日本政府拟利用AI缓解东京奥运会拥挤状况 据共同社报道，为了使预计有来自海内外的约1千万人到场的2020年东京奥运会和残奥会得以舒适运营，日本政府正计划构筑利用AI缓解拥挤状况的系统。预测赛场周边人流，在特别拥挤的回家高峰时段通过智能手机等向观众发送30分钟后各地点的情况，引导大家选择最佳的回家路线。 其他值得关注的新闻 证监会开通IPO快速通道，四大行业可复制富士康模式 据腾讯财经援引知情人士称，证监会发行部近日对相关券商作出指导，包括生物科技、云计算在内的4个行业中，如果有”独角兽“的企业客户，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行即报即审，不用排队。“两三个月就能审完。”另据21世纪经济报道，证监会确实要对四大新兴行业独角兽IPO“即报即审”。深圳有投行人士表示，四个行业具体为生物科技、云计算、人工智能、高端制造。 进一步监管比特币交易？地方网监大队称正严密监控境外虚拟货币交易平台 第一财经记者从某地方网监大队相关负责人处获悉，公安系统网监部门正严密监控涉及比特币等虚拟货币交易的境内外交易网站，以预防洗钱、传销、诈骗等非法案件的发生。上述网监大队负责人表示，自从去年9月起，公安机关网监部门就开始密切关注境内交易平台的动向，此后一些平台转移至境外，他们也同步对此进行监控。至于下一步是否会有进一步监管措施，还要等待上级单位的通知。 上海发布智能网联汽车道路测试管理办法 上海经信委、公安局、交通委联合印发的《上海市智能网联汽车道路测试管理办法（试行）》明确，智能网联汽车道路测试申请条件、测试申请及审核、测试管理、事故处理、违规操作责任等方面的要求。管理办法指出，测试车辆是指申请用于道路测试的智能网联汽车，包括乘用车、商用车，不包括低速汽车、摩托车。 2018胡润全球富豪榜：贝佐斯第一，马化腾为华人首富，北京成十亿美元富豪之都 《2018胡润全球富豪榜》显示，截至2018年1月31日，上榜富豪总数达2694位，创下历史新高，总财富比去年上升31%，达到66万亿元，相当于全球GDP的13.2%。前十中有7人来自美国，杰夫·贝佐斯排名第一，沃伦·巴菲特和马克·扎克伯格紧随其后。大中华区前十名富豪全部进入全球前50名，马化腾以2950亿元正式成为全球华人首富，其次是许家印，李嘉诚降至第六位。 中国二月电影票房已破一百亿 据猫眼电影数据，中国二月电影票房已破一百亿。 今日言论 比尔·盖茨：参与ICO和加密货币投机浪潮是非常危险的 盖茨表示，加密货币的主要特点是匿名性，他不认为这是件好事。政府有能力发现洗钱、逃税和恐怖主义融资是一件好事。现在，加密货币被用来购买芬太尼（止痛剂）和其他药物，因此它是能直接致人死亡的一种罕见技术。我认为，参与ICO和加密货币投机浪潮是非常危险的。（凤凰科技） 孙宏斌：为什么大家愿意找我合作？我不太会算账 融创中国董事长孙宏斌27日称，“我一直对钱不是特别有概念，为什么大家愿意找我合作呢，因为我不太会算账。”孙宏斌坦言，融创跟绿城、乐视还有万达的合作其实有很多失败的点，但是他觉得做每件事，即使最后做不成，赔了钱也是开心的。“因为怎么看待失败是特别重要的。”孙宏斌说道。（腾讯财经） http://dlvr.it/QJ8XXC

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纽市盘前：英欧谈判陷困境，英镑仍有理由看涨；美油徘徊在43美元附近，需求已恢复90% 纽市盘前：英欧谈判陷困境，英镑仍有理由看涨；美油徘徊在43美元附近，需求已恢复90% 周三（9月2日）欧洲时段，英镑兑美元下跌0.3%，英欧谈判前景不乐观，欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔表示，每个人都必须对严格的10月底截止日期抱现实态度，英国没有建设性地参与，坦率地说，到目前为止，英国还没有参与关键的脱欧条件，英国拒绝保证公开和公平竞争。英国没有表现出在渔业问题上寻求妥协的意愿。大华银行分析师指出，政策面基调此后仍将推动其汇价走强，料在未来1-3周间重新上摸1.35高位。 欧洲时段，美油继续围绕43美元/桶震荡，油市处于供需平衡状态，俄罗斯2020年原油产出预计将下降约10%至5.1亿吨，全球石油需求预计将在明年恢复至疫情前水平，目前全球石油需求已经恢复到危机前水平的90%，俄罗斯将建议欧佩克+对全球石油需求复苏做出反应。华侨银行经济学家Howie Lee表示，布伦特原油在46美元/桶附近，但预计到2020年底将触及50美元/桶，飓风在很大程度上避开了德克萨斯州的关键港口和炼油厂，美国原油库存连续第五周下降，汽油隐含需求在新冠病毒感染前水平的2.5%以内，短期内油价可能继续盘整，此外仍看涨原油价格，到2020年底布伦特原油价格可能触及50美元/桶。 ★近期热点提要★ 1、【美国8月ADP就业人数录得增加42.8万人，创有记录以来的第三大增幅，但大幅不及预期的100万人，前值为16.7万】ADP就业数据公司副总裁：8月份的招聘信息显示出经济复苏放缓；就业岗位的增长微乎其微，各种规模和行业的就业增长还没有接近疫情前的就业水平。 ADP报告：8月建筑业就业人数增加2.8万人，7月为减少0.8万人；8月制造业就业人数增加0.9万人，7月为增加1万人；8月贸易/运输/公用事业就业人数增加5.8万人，7月为增加4.1万人；8月金融服务业就业人数增加1.1万人，7月为减少1.8万人；8月专业/商业服务就业人数增加6.6万人，7月为减少5.8万人。 2、【欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔：每个人都必须对严格的10月底截止日期抱现实态度】英国没有建设性地参与，坦率地说，到目前为止，英国还没有参与关键的脱欧条件，英国拒绝保证公开和公平竞争。英国没有表现出在渔业问题上寻求妥协的意愿，公平竞争是开启欧盟/英国新关系的唯一途径，如果在渔业问题上没有一个长期的公平协议，欧盟与英国就不会有新的贸易伙伴关系，英国在关键问题上继续令人失望，英国政府仍然希望在不承担义务的情况下保留欧盟的利益，英国内阁办公厅大臣戈夫在有关爱尔兰的协议执行过程方面取得进展，仍认为英国首相约翰逊希望达成脱欧协议。 3、【俄罗斯能源部长诺瓦克：俄罗斯2020年原油产出预计将下降约10%至5.1亿吨，全球石油需求预计将在明年恢复至疫情前水平】俄罗斯能源部长诺瓦克：俄罗斯8-12月的石油产量将较此前计划的水平下降13.8%左右，2020年俄罗斯石油工业的投资可能从2019年的1.4万亿卢比下降20%，全球石油需求已经恢复到危机前水平的90%，俄罗斯将建议欧佩克+对全球石油需求复苏做出反应，预计2020年俄罗斯石油产量将下降10%，至5.1亿吨，全球石油需求将在2021年上半年或下半年完全恢复，并面临第二轮疫情的风险，将密切关注石油市场形势，随着经济复苏，将平衡石油产量，如果没有OPEC+，油价将是10-20美元/桶而非45美元/桶水平。 4、【OPEC核心成员仍使石油出口节奏受控】①尽管从8月开始OPEC+放松了减产要求，允许将产量增加近100万桶/日，但OPEC的中东产油国当月石油出口基本保持稳定；②伊拉克和科威特出口下降，抵消了沙特阿拉伯与阿联酋出口增多的影响。沙特阿拉伯出口增加26万桶/日，比协议允许该国增产的规模要小。阿联酋出口增加规模同样小于协议允许的环比增量，这可能表明夏季国内原油需求激增。伊拉克出口下降17.7万桶/日。因前几个月未能达到减产目标，该国一直遭到来自沙特阿拉伯的施压；③数据显示，伊拉克、科威特、沙特和阿联酋这四个国家上月共出口原油和凝析油1361万桶/日，比7月减少3000桶/日。在OPEC+放松减产要求的情况下，他们本可以选择合计增产98.6万桶/日 5、【据央视新闻：李克强主持召开国务院常务会议，要求坚持稳健的货币政策灵活适度，着眼服务实体经济明确金融控股公司准入规范】李克强主持召开国务院常务会议，要求坚持稳健的货币政策灵活适度，保持政策力度和可持续性，不搞大水漫灌。引导资金更多流向实体经济，以促进经济金融平稳运行。会议通过实施金融控股公司准入管理的规定，明确金融控股公司准入规范。 6、【菅义伟正式宣布参选日本自民党总裁，力争接替安倍晋三】 ① 即将卸任的日本首相安倍晋三的助手菅义伟正式宣布参选自民党党魁，根据党内重量级派系的表态，他将获得取胜所需的足够票数。② 现年71岁的菅义伟周三对记者表示，他将参选日本自民党党魁；相比其他两位宣布参选的竞争对手，他似乎已经取得了不可逾越的领先优势；自民党党魁选举据悉定于9月14日举行。③ 如果他取得党内选举的胜利，9月16日或前后，国会将投票确认新任首相，届时作为执政党的自民党将发挥影响力，菅义伟几乎肯定将成为近八年来日本首位新首相。另外两位参选人——前防卫大臣石破茂和前外相岸田文雄——取胜难度较大，因党内最大的派系均支持菅义伟。④ 虽然公众民调中最受欢迎的候选人是石破茂，但上周五安倍晋三意外因身体原因辞职后，自民党迅速地团结到菅义伟的周围。已经暗示支持菅义伟的派系和十数位不结盟议员总计票数已达276票，比取胜所需的票数多出大约10票 ★欧洲时段外汇行情回顾★ 欧洲时段，美元指数走高至三日高位，必发(Betfair)博彩交易所表示，特朗普恢复成为赢得美国大选的热门人选，随着美国大选选情进一步明朗，资金可能变本加厉回流美国市场。美国8月ADP就业人数录得增加42.8万人，创有记录以来的第三大增幅，但大幅不及预期的100万人，前值为16.7万。 欧洲时段，欧元兑美元走低近70点，最新系列经济数据显示美国下半年以来经济动能再度强过欧元区，令欧元上行趋势难以为继；荷兰合作银行的分析师因此转而看空欧元，认为其未来三个月期限将回落至1.16，因欧盟财政援助协议带来的利多终将用尽，同时欧洲多国第二轮疫情的继续爆发也令避险情绪重新抬头，令资金可能再度流向避险美元市场。 欧洲时段，英镑兑美元下跌0.3%，英欧谈判前景不乐观，欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔表示，每个人都必须对严格的10月底截止日期抱现实态度，英国没有建设性地参与，坦率地说，到目前为止，英国还没有参与关键的脱欧条件，英国拒绝保证公开和公平竞争。英国没有表现出在渔业问题上寻求妥协的意愿。大华银行分析师指出，政策面基调此后仍将推动其汇价走强，料在未来1-3周间重新上摸1.35高位。 欧洲时段，美元兑日元升至三日高位，日内美元指数回升，同时市场风险偏好情绪依旧高昂，避险需求有限，日本政局趋于明朗，即将卸任的日本首相安倍晋三的助手菅义伟正式宣布参选自民党党魁，根据党内重量级派系的表态，他将获得取胜所需的足够票数。另外，必发(Betfair)博彩交易所表示，特朗普恢复成为赢得美国大选的热门人选。 欧洲时段，澳元兑美元一度大跌0.6%至0.7330附近，澳大利亚二季度的产值萎缩致使经济陷入了将近30年来的首次衰退，而且维多利亚州的疫情重现使得复苏之路蒙上了阴影。拥有大约500万人口的第二大城市墨尔本已持续将近两个月的抗疫封锁措施抵消了提前重启经济的利好，同时也延缓了经济复苏的脚步。澳洲联储和政府正在携手努力为经济提供支撑，澳洲联储周二加大了为银行提供定期融资便利的力度以维持信贷充裕，政府则进一步延长了眼下就业纾困计划的期限。  欧洲时段，现货黄金交投于1965美元/盎司附近，日内一直在1950上方交投，美元整体走高，但美国ADP就业数据大幅不及预期，不同于此前向好的制造业数据。DailyFx策略师Margaret Yang表示，美元的走强打压了黄金的表现。更长期的表现来看，整个宏观环境仍然是利好黄金的，因为美联储和其它各国央行会继续宽松。Phillip Futures高级大宗商品经理Avtar Sandu表示，由于美联储对美国经济前景的谨慎态度，预计其会继续在长期将利率维持在低水平。 欧洲时段，美油继续围绕43美元/桶震荡，油市处于供需平衡状态，俄罗斯2020年原油产出预计将下降约10%至5.1亿吨，全球石油需求预计将在明年恢复至疫情前水平，目前全球石油需求已经恢复到危机前水平的90%，俄罗斯将建议欧佩克+对全球石油需求复苏做出反应。华侨银行经济学家Howie Lee表示，布伦特原油在46美元/桶附近，但预计到2020年底将触及50美元/桶，飓风在很大程度上避开了德克萨斯州的关键港口和炼油厂，美国原油库存连续第五周下降，汽油隐含需求在新冠病毒感染前水平的2.5%以内，短期内油价可能继续盘整，此外仍看涨原油价格，到2020年底布伦特原油价格可能触及50美元/桶。 机构观点 【美元空仓已经升至近十年高位，预计美元将继续下跌】① 尽管周二因为美国经济数据好于预期叠加欧元触及关键阻力位后短线承压，美元超跌反弹，但是市场上仍充斥着美元的空仓；② 外汇管理公司A.G.Bisset的首席投资官Ulf Lindahl相信，美元兑欧元在未来一年左右会暴跌36%，来到10多年未曾见过的水准；③ Lindahl认为，美元近期的跌势“是一波巨大走势的开端”，而这波走势可能让大批因为持有美股或美债而曝露在汇率风险下的投资者吃足苦头；④ 华尔街现在固然充斥着各种看空美元的预测，但还没有人像Lindahl这么极端；⑤ 美元指数目前在27个月低点附近，较2020年高点下跌约11%，高盛、瑞银和法国兴业等银行预测美元还有下跌的空间；⑥ 据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据，对冲基金在期货市场做空美元的仓位达到约10年来最高水平，美国银行全球研究最近一份调查显示，36%的基金经理把做空美元作为今年下半年的主要外汇交易；⑦ Lindahl的研究把美元数十年的波动走势分解为几个15年的周期，显示美元兑欧元大幅贬值，之后扳回多数跌幅。⑧ 他指出，虽然最近几周美元跌势减速，但这“其实是脱手美元的一个机会。” 【在美国经济目前这种疲软状态下，美联储或许要在很长时间里维持接近零的低利率】① 上周美联储主席鲍威尔的讲话被市场认为其仍然处在相当鸽派的状态。美联储的通胀目标是随着时间推移能实现平均2%的目标。这意味着在加息之前，美国通胀将能够被容忍维持在2%上方。在过去，美联储总是在失业率开始下降的时候寻求降息，因为这意味着通胀即将到来；② Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby表示，市场对美联储的疑问很多，包括美联储能允许通胀涨到多高、何时算完全就业以及零利率会因此维持多久等。低利率会维持相当长的一段时间，美国经济和就业市场复苏需要数年时间；③ 本周美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)表示，新政策框架表明，低失业率本身并不意味着需要提高利率，这种变化意在承认经济与教科书中模型的经济是不同的；④ 当然，现在关注美国通胀何时超过目标显得有些过于乐观。毕竟过去12年来，美联储一直没能达到通胀目标。正因此，市场认为美联储要多年之后才可能加息；⑤ Canaccord Genuity Capital Markets分析师Tony Dwyer认为，美联储会用量化宽松来配合低利率。预计美联储在未来5年将是零利率和无限宽松政策；⑥ 摩根士丹利(Morgan Stanley)股票策略师Michael Wilson表示，美联储致力于将短期利率维持在低水平，这最终会使得长期利率走低，而市场还未计入后者。 【东京三菱日联银行：美元兑日元年内料将跌向100关口】① 东京三菱日联银行的分析师面对美元兑日元汇价前景指出，年内剩余时间里，日元汇价仍有进一步上行的空间，美元兑日元在年底可能跌至100关口；② 该机构指出，在日本首相安倍晋三辞职后，日本政局将进入一段时间的重组磨合阶段，这一期间市场风险情绪可能继续升温，并推动日债避险买需升温。与此同时，美国大选选情结果的不确定性以及可能出现的潜在意外状况，也会令美元指数在年底前继续承压。这都会令更多国际避险资金转向日元计价资产市场；③ 该机构同时指出，日本央行当前的政策设置已经注定其行长黑田东彦在剩余的任期内难有更大作为，这个美联储进一步强化宽松的预期构成鲜明反差，也奠定了美元兑日元汇价趋向下行的基调。在此状况下，无论短期风险消息如何影响，长远来看，美元兑日元跌破100都是大势所趋。 【摩根士丹利：标普500指数或陷入盘整】① 摩根士丹利表示，标普500指数已从3月23日的低点飙升了55%，是历史上最快的调整，预计基于目前三个对市场健康尤其不利的市场脱节因素，该指数料陷入盘整；美国经济意外指数创历史高点，制造业反弹，房屋销售和耐用品订单强劲，均支持经济V型复苏理论，但标普500指数中板块的相关性处于历史低点，周期性股和传统价值类股落后于市场领跑股，市场领跑股由少数成长型大盘股主导，其中主要是科技股，在经济反弹期间通常表现良好的金融股则表现疲弱；② 当美国国债收益率下跌时，往往波动性较小且股息较高的板块表现通常会强于其他板块，因为投资者寻求“债券代理”，但最近房地产投资信托、公用事业和消费必需品等债券代理被甩在了后面，当然商业地产受到新冠病毒引发经济衰退的严重打击，但这种动态仍不协调，特别是考虑到继续低利率和金融股疲弱的前景；鼓励投资者在认知失调最严重的地方寻找机会，建议等待标普500指数出现修正，然后买入目前表现落后的板块，如金融、工业、材料和医疗保健等，一旦投资者更加热情地拥抱开始出现的V型复苏，这些板块可能会跑赢大盘。 【世界铂金协会：铂金似乎确实是下一个可能会大热的贵金属之一】① 投资需求以及对南非主要生产商供应减少的担忧支撑着价格上涨，此前南非矿山因封锁而暂时关闭；② 尽管在3月份的大规模抛售后，铂金已从今年的低点反弹了约66%，但铂金相对于黄金的贴水仍离纪录高位不远，这种银白色金属的交易价仅为其价值的一半。归根结底，那些质疑铂金是否有新机遇的人，将会有不错的表现；③ 安本标准投资表示，尽管黄金继续受到媒体最大的关注，但自3月份低点以来，铂金的表现明显好于黄金；④ 瑞银集团将近期对铂价上涨的预期归因于看涨黄金和预期近期经济将会增长。该行预计，截至9月底和2020年底，铂价将达到每盎司975美元，而目前的价格约为936美元。不过，该公司警告称，铂金的基本面仍是贵金属中最黯淡的；⑤ WisdomTree认为，随着全球最大消费国汽车行业的复苏速度超过许多人的预期，铂金可能在未来12个月内逼近1000美元大关。铂金通常用于柴油车的催化转换器；⑥ GraniteShares表示美联储近乎无限的印钞和全球货币贬值是持续抢购包括铂金在内的贵金属的主要推动力。铂金的稀有性是黄金的16倍，且供应非常集中。这将有助于支撑价格。 【Heraeus Precious Metals表示，黄金市场依然有很大的上行空间，预计今年年末金价有望涨到2200大关】① 低到负值的利率和前所未有的财政及货币刺激推动了今年以来的黄金需求。宏观经济面和地缘政治风险都会在今年余下时间继续支撑金价；如果到年底金价涨至2200，那么意味着距离目前的价格，金价还有超10%的涨幅；黄金将被继续视为避险资产，提振金价进一步走高；② 另一方面，由于金价高企，黄金的消费需求将继续承压，这在长期而言将是金价走高的一大阻力。受到金价大涨的影响，今年以来亚洲地区实物黄金需求疲软；③ 该机构对白银也同样看好，预计年末银价将涨至35，较目前水平有约20%的涨幅。白银的工业制造需求在复苏，但投资者需求要维持才能推动银价继续走高。在经济前景依然不明的情况下，各国央行和政府的进一步刺激会让投资者对白银的需求维持。 【高盛预计2021年三季度布伦特原油上探65美元】① 高盛分析师预计，布伦特原油价格将在2021年第三季度升至每桶65美元，不过2021年年底可能会走低，至每桶58美元；② 据Business Insider报道，高盛在一份报告中表示，预计美原油将在明年第三季度上涨至每桶55.88美元，高于此前预测的每桶51.38美元；�� 高盛分析师表示:“从明年春天开始，疫苗将越来越有可能广泛供应，帮助支撑全球增长和石油需求，尤其是航空业。”④ 他们补充称:“尽管今夏库存减少，但现货价格反弹的关键是长期合约价格的稳步上涨。”⑤ 今年早些时候，这家投行的大宗商品主管杰弗里·库里(Jeffrey Currie)表示，石油的短期前景仍然疲弱，但2021年，油价将开始出现更显著的改善。他在7月份指出，如果油价迅速上涨，将会使更多的页岩油重新投入生产，从而干扰市场的再平衡；⑥ 另外，高盛分析师在7月份曾表示，受数百万人重返工作岗位、更多地转向私人交通以及政府以基础设施支出形式提供支持的推动，到2022年，石油需求可能会恢复到危机前的水平；⑦ 该投行分析师在最新报告中称，他们预计明年1 - 8月石油需求将增加370万桶/日，但由于OPEC持续减产和非OPEC供应温和增加，供应仍将受到限制。

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欧市盘前：澳元创19个月新高；日本首相或因病辞职，日元走高80点，黄金回升20余美元 欧市盘前：澳元创19个月新高；日本首相或因病辞职，日元走高80点，黄金回升20余美元 周五（8月28日）亚洲时段，美元指数走低，商品货币继续走高，澳元创19个月新高，因经济继续复苏，市场风险偏好情绪整体回暖，同时，澳新银行上调澳元兑美元的预期。现货黄金探底回升20余美元，美元兑日元回落80余点，盘中一度创两周新高，因市场此前预计日本首相安倍晋三将表明继续担任首相的意愿，但最新据日本广播协会电视台28日报道，安倍晋三因为自身健康原因，已基本决定辞去日本首相一职，将在今天举行记者会见进行详细解释。 本交易日主要关注日本安倍晋三辞职传闻消息，日本首相安倍晋三将于北京时间16:00召开的记者会，晚间将有英国央行行长讲话。 亚洲时段行情回顾 亚盘时段，澳元兑美元大涨，汇价现报0.7292，涨幅0.45%；商品货币继续走高，澳元创19个月新高，因经济继续复苏，市场风险偏好情绪整体回暖，美元继续回落，同时，澳新银行上调澳元兑美元的预期；鉴于澳洲联储维稳，而中国经济复苏势头良好，澳元应该保持相对良好的表现，从长远来看，投资者应该逢低买入澳元；与此同时，澳元与全球股市的正相关关系预计将保持不变，这意味着如果目前的股市上涨趋势在未来几个月持续下去，那么澳元将受益。 亚盘时段，美元兑日元回落80余点，汇价现报106.4，跌幅0.16%；美元兑日元一度创两周新高，因市场此前预计他将表明继续担任首相的意愿，但最新据日本广播协会电视台28日报道，安倍晋三因为自身健康原因，已基本决定辞去日本首相一职，将在今天举行记者会见进行详细解释。安倍晋三本月17日和24日到庆应大学医院就诊，由于他被“溃疡性大肠炎”慢性病纠缠已久，近日一再入院检查，他的健康状况乃至政治前途引起大关注。 亚盘时段，现货黄金探底回升20余美元，现货黄金现报1943.86美元/盎司，涨幅0.74%；现货黄金延续日内涨势交投于1940美元上方高位，美联储鸽派立场仍未改变，但长期名义利率或将面临上行压力，这或将对金价未来的上涨造成一定的阻力，但通胀预期的回升将利好金银比进一步下行。且此前传闻称日本首相安倍晋三将辞职，这叠加了周末之前本已存在的市场避险需求，推动金价继续受到支撑。 亚盘时段，国际油价高位震荡，美油现报43.01美元/桶，跌幅0.07%；布伦特原油现报45.66美元/桶，涨幅0.13%；席卷美国德克萨斯和路易斯安那州石油行业核心地带的飓风强度不及预期。AxiCorp市场策略师Stephen Innes在一份报告中称，损失评估仍在继续，除非石油生产基础设施遭到持续破坏，否则风暴过后油价小幅下跌也并不令人意外。在风暴到来前，美国生产商已经关闭了156万桶/日的原油产能，占墨西哥湾总产能的83%。另外九家炼油商已经关闭了大约290万桶/日的产能，占美国炼油产能的15%。周四晚上，休斯敦港口正准备重启商业运输。该港口是美国最大的原油出口枢纽，运输能力约为60万桶/日。炼油业务方面，消息人士称，埃克森美孚准备重启德州博蒙特加工能力36.9万桶/日的炼油厂。  亚洲股市行情一览 财经数据 财经大事 日本自民党高级官员将于15:00（北京时间14:00）举行会议。 时间待定 日本首相安倍晋三计划举行记者会，或谈及身体状况。 21:05  英国央行行长贝利发表讲话。 亚洲时段消息回顾 美国民主党与白宫的刺激法案谈判仍未取得突破；① 美国众议院议长南希·佩洛西和白宫幕僚长Mark Meadows周四就陷入僵局的刺激法案谈判进行了三周来的首次交谈，双方依然没有取得任何突破。② 佩洛西说，民主党不会让步，白宫和共和党议员必须提高刺激方案的规模。“当他们准备这样做时，我们会准备就细节进行谈判和讨论。”③ 佩洛西表示，双方仍陷在“可悲的僵局中”，因为政府不承认专家和科学家都认为必须要提供的财政支持规模。民主党人愿意将3.4万亿美元的刺激法案规模减少到2.2万亿美元。而共和党人拟议的刺激法案规模只有1万亿美元左右。④ Meadows周三预测， 在9月底前不会与众议院民主党人就刺激法案达成协议，而且未来可能需要实施一些权宜措施，以便在10月1日以后继续为联邦政府提供资金，避免政府出现停摆。⑤ 对州和地方政府的援助，与学校完全开放挂钩的救助条件，以及每周的补充失业保险金是导致两党谈判���持的几个最主要问题。民主党希望为州和地方政府提供9150亿美元资金，并把每周600美元的补充失业救济金维持到2021年，这大大超出了共和党的意愿。白宫的提议是向各州和地方政府拨款1500亿美元。  安倍晋三已基本决定辞去日本首相一职；据日本广播协会电视台28日报道，安倍晋三因为自身健康原因，已基本决定辞去日本首相一职，将在今天傍晚举行记者会见进行详细解释。 (人民日报)  美联储布拉德：美联储可能允许通胀率达到2.5%以弥补过去的不足；① 圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）说：“如果你想保持1995年至2012年确立的价格水平路线，你可能需要一段时间2.5%的通胀率。我们将尽力弥补过去的不足，但这要由委员会决定，而现在有不同意见”② Bullard表示，“委员会认为，让通胀在一段时间内高于目标以弥补以往的不足是明智的，然后，预料到这一点的市场将会把通胀预期固定在2%水平”③ Bullard称，美联储多年来一直未达到其2%的通胀目标，“我们认为这是因为有效下限会随着时间的推移拉低平均通胀率”。  安倍：力争到2021年中期，所有公民获得足够的疫苗；日本首相安倍晋三周五宣布了应对新冠病毒的新措施，其中包括将检测能力提高到每天20万次检测，并力争到2021年中期让所有公民获得足够的疫苗。 安倍晋三还表示，将从9月1日开始允许具有居留身份的外国人进入日本。 （中国日报） 波动率与股指罕见一并跳升 为美国股市亮起警灯；① Sundial Capital Research Inc．总裁Jason Goepfert报告表示，周三时芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index， 简称VIX）涨幅超过5%，同时标普500指数上涨逾1%创下纪录新高，这种情况还是约二十年以来首次出现。② 他补充道，过往历史表明发生这种情形时，接下来的一个月股市跌幅中值一般会在1.2%。  欧洲央行首席经济学家：如果通胀目标需要，欧洲央行将调整政策；① 欧洲央行首席经济学家Philip Lane周四表示，欧洲央行的政策有助于把欧元区经济带上复苏正轨，根据通胀前景，必要时央行会对政策做进一步调整。② Lane在杰克逊霍尔年会上表示，“货币政策挑战包括两个阶段。一旦负面冲击已被充分抵消，第二阶段将确保适当调整疫情后的货币政策立场，以便及时向中期通胀目标靠拢”。③ 在Lane发表上述言论的几小时前，美联储主席鲍威尔公布了一种制定货币政策的新策略，可能会导致未来几年持续的低利率。鲍威尔说， 美联储将力求使通货膨胀率在较长一段时间内保持在平均2％的水平，这意味着在通胀率一段时期低迷后，美联储将允许通胀率超调。④ 欧洲央行也正在对货币政策策略进行评估，可能会改变维持物价稳定的使命。多年来，欧元区的通胀率一直未能达到略低于2％的目标。⑤ Lane说：“欧洲央行管理委员会随时准备适当调整所有政策工具。此外，应对疫情过程中吸取的新教训也将纳入我们对货币政策策略的评估之中”。  对美国经济的担忧加剧，超级富豪投资者俱乐部以现金为王；① 美国一群亿万富豪投资者正以前所未有的水平持有现金。有800多名投资者会员的俱乐部Tiger 21周四报告称，由于对美国经济受新冠疫情影响的前景感到担忧，成员总资产规模中的现金比例已提高至19%，疫情爆发伊始这个比例在12%左右。该组织表示，目前大约四分之一的成员预计危机将持续到明年6月底。② 该俱乐部主席Michael Sonnenfeldt表示，“持有现金比例上升是不同寻常的变化——从统计上讲，这是Tiger 21有史以来最大，最快的资产配置变化，在努力谨慎建立资源的同时，会员也积累了流动性，并且不会立即在这些领域再投资，以保持现金挺过这场风暴。”该俱乐部会员资产规模通常在1亿美元以上。③ 美国是受新冠疫情影响最严重的国家之一，死亡人数已达到近18万。第二季度该国经济经历了史上最严重的衰退，如果国会不能在今年秋季拿出1万亿至2万亿美元的纾困计划，经济将持续放缓。④ Tiger 21会员通常每月举行一次小型聚会分享观点，并就通常保守长期的投资展开辩论。报告称，即使多数人预计新冠危机将在今年持续存在，对美国长期经济前景仍然充满信心，并且仍在寻找“巨大的上升机会”  美国经济逐步重启，但就业市场疗伤速度缓慢；① 在过去一周中，小企业的人员配置、各行各业的工作排班和企业的空缺职位数量依然表现低迷，说明美国就业市场遭遇疫情重创后，复原的速度仍相当缓慢。② Homebase提供的截止8月23日当周小企业人员配置数据下滑；而根据Kronos提供的排班数据显示，多个行业的排班数量仅略微增加。③ 8月22日止当周初请失业金人数减少9.8万人，但仍超过100万。④ High Frequency Economics首席美国经济分析师Rubeela Farooqi表示，即便企业已经重新开门经营，工作岗位也有所回升，但裁员还在继续，反映出疫情对经济活动的干扰可能导致永久性的企业关门和就业流失，就业市场遭遇永久伤害的风险依然很高。⑤ 尽管过去一周的排班数量较此前一周增加1.2%，但这一增幅是来自学校重新开放。Chmura Economics整理的8月17日止当周空缺职位数量减少。⑥ 手机追踪公司Unacast和Safegraph数据分别显示，零售店客流量过去一周增加约1%和4.3%。⑦ 就业市场疲态有可能是对经济复苏力道和持续性的预警信号，经济复苏势头在5月和6月开始增强，而且早于预期，但随着美国南部和西南部疫情反弹，经济复苏势头有所减缓。  美国申请失业救济人数恢复下降，但美国劳动力市场形势依然严峻；① 在经历了前一周的意外上升后，上周美国申请州失业救济金的人数出现减少，表明随着新冠疫情缓和，劳动力市场开始逐步恢复正轨。② 该报告表明，在新冠病例增长放缓之际，就业市场将继续逐步复苏，下周公布的非农报告预计将显示8月份就业净增160万。不过，申请失业金人数仍远远高于疫情爆发前水平，而政府对于企业的财政支持减弱，国会无法就支持企业和失业者的刺激法案达成协议，都可能阻止就业市场的进一步回暖。③ 德意志银行的美国资深经济学家Brett Ryan表示，“有证据表明，那些开始失去州福利的人正在转向申请联邦福利”，这仍然显示出劳动力市场形势严峻，虽然8月前景仍然乐观，但是复苏步伐正在放缓。④ 周四公布的另一项数据报告显示，美国第二季度GDP降幅略小于初值，但由于修正后降幅依然是大萧条以来最大，所以并没有给市场带来多少安慰。⑤ High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示，即使企业已经重开，就业岗位恢复，但裁员现象依然持续，这是因为防疫措施对经济活动的干扰可能导致企业永久性关门，就业市场遭遇持久性伤害的可能性较高，这将拖累经济复苏步伐  特朗普正式接受共和党总统候选人提名：对美国未来4年的光明未来充满信心；在美国共和党全国代表大会上，特朗普正式接受共和党2020大选总统候选人提名并发表演讲。据美国有线电视新闻网（CNN）报道，特朗普在白宫南草坪发表接受提名演讲，他在演讲中说道：“因为你们的支持，今晚我站在你们面前，为我们在过去伟大的4年里共同取得的非凡进步感到自豪，并对我们将在未来4年为美国建设光明未来充满信心。”（环球网）  机构观点 杰克逊霍尔研讨会论文：新冠疫情可能给经济留下持久创伤；① 根据堪萨斯城联储年度货币政策研讨会上公布的一篇研究论文，由于企业和家庭转变行为方式，新冠疫情将给美国经济留下持久创伤。② 这篇题为“伤痕累累的身心：新冠对信念造成的长期伤痕效应”的论文通过研究诸多模型得出结论称，企业和家庭行为受到的长期影响将是深远的。受疫情影响，往常在怀俄明州杰克逊霍尔举行的研讨会今年改为网上举行。③ 圣路易斯联储的Julian Kozlowski、哥伦比亚大学的Laura Veldkamp和纽约大学斯特恩商学院的Venky Venkateswaran在论文中表示，“这场危机将对美国经济造成巨大而持续的不利影响，而且远超直接后果。”④ 尽管可以通过一些政策措施来缓解长期影响，但这篇论文反映了对疫苗研制成功后美国人仍不愿冒险的担忧。论文指出，十多年前的楼市崩盘以及1990年代日本资产价格暴跌，都引发了支出和借款行为的改变。⑤ 最引人注目的结论之一是，即便经济从短期打击中复苏，长远来看，美国经济产出仍可能减少3%至4%。⑥ 此文中心论点是人们会凭借过往经验来估计风险。巨大的冲击可能会重塑他们的信念，家庭和企业就可能在决策时更多考虑这种危险发生的可能性。  高盛：美联储9月或调整前瞻指引和资产购买计划；通胀率短期内很难超过目标水平。现在美国失业率高于10%，经济仍未从疫情带来的冲击中恢复。鉴于美联储的新策略，高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，目前他预计9月份会议上美联储可能会调整前瞻指引和资产购买计划。  瑞银财富管理：美联储新政料加大美元贬值空间，或助欧元挑战1.20美元；① 瑞银财富管理投资总监办公室在周五报告中说，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布了更新长期目标声明及货币政策策略，新货币政策加大了美元的贬值空间。② 欧洲央行至今容许通胀“低于但接近2%”，美联储当前跟欧洲央行出现了根本性差距，美联储至今未曾实施过负政策利率，在2015至2019年经济改善期间甚至加息，因此塑造了美元独特的避险角色，在上个周期也是相对高收益的货币。③ 新政策框架显示美联储在重启加息周期前，将更耐心等待经济复苏，此不单意味美元的贬值空间加大，重塑美元独特性的概率也下降了。④ 欧元兑美元在消息公布后冲高回落；预期欧元继续在1.15至1.20美元间震荡只有当欧洲及全球经济持续复苏，汇率才有较强的突破能力，但美联储新政策框架料将助力欧元挑战1.20美元关口。 美联储对通胀和就业持更宽松立场，或导致未来数年持续低利率；① 美联储主席鲍威尔宣布了一种制定货币政策的新策略，将允许通货膨胀率在一段时间内超过传统上允许的水平，此举可能会导致未来几年持续的低利率。② 鲍威尔说， 美联储将力求使通货膨胀率在较长一段时间内保持在平均2％的水平，这意味着在通胀率一段时期低迷后，美联储将允许通胀率超调。此外，美联储还调整了对就业最大化问题的看法，以推动劳动力市场实现更广泛的增长。③ 鲍威尔在杰克逊霍尔年度央行政策研讨会上发表讲话称：“实现就业最大化是一个广泛的，包容性的目标。这一变化反映出我们对强劲劳动力市场所带来好处的肯定，特别是对于中低收入社群的许多人。”④ 鲍威尔说， 美联储将对通货膨胀采取更宽松的立场。⑤ 新策略旨在应对多年来过低的通货膨胀率。它赋予了美联储更大灵活性，相比过去，美联储将可以容忍更加强劲的就业市场及更高的通胀膨胀率。⑥ ING Financial Markets的首席国际经济学家James Knightley表示，“他们真的、真的、真的短期内不会提高利率，美联储的意思是利率会在更长一段时间内保持低位，不用担心通胀率上升”。  澳新银行：鲍威尔讲话后美元利空暂出尽，欧元及英镑后市或承压；① 澳新银行分析师指出，在美联储主席鲍威尔周四的讲话后，美元指数的短线政策利空已经基本得到释放，而与此同时欧洲第二波疫情还在进一步爆发，因此欧元及英镑在未来一段时间或面临更强的见顶下行压力；② 全球经济前景仍然不甚明朗，这会令美元的避险需求在此后继续维持在一定程度上，从而导致非美货币承压。同时，英国与欧盟的过渡期谈判进入最后冲刺，这一状况又会让欧系货币承受更大的压力，并抵消因为大选选情纷争而令美元汇价同样承受的压力。 太平洋投资管理公司：美元下跌才刚刚开始，亚洲货币将上涨；① 太平洋投资管理公司(Pimco)表示，美元下跌才刚刚开始，这个全球储备货币兑新兴市场货币有进一步的下跌空间。② Pimco驻香港的投资组合经理Stephen Chang称，虽然美元兑主要货币下跌，但在贸易加权基础上仍上涨约2%，并强于2019年平均水平。他一个重要的里程碑将是美国新刺激计划的通过。③ Chang说，“我们仍处于美元贬值的初期，需要注意的一个重要因素是美国是否会通过第四阶段的财政刺激方案，否则，财政支持的中断将导致重大的风险规避和美元看涨事件。”④ 随着特朗普政府竭力控制疫情，美联储承诺提供无限流动性以支持疲软的经济，美元承受的压力越来越大。自3月高点以来已下跌10％，对冲基金在两年来首次对美元转向看空。⑤ 除了一项创纪录规模的刺激措施外，美国国会还试图打破对一项新协议的僵局。⑥ 虽然大多数发达国家的货币都从美元贬值中受益，但亚洲货币走势滞后。亚洲的周期性复苏应该会使这些货币跑赢，特别是韩国和中国已经对公共卫生状况做出了很好的应对。由于风险偏好改善推动了对资产的需求，人民币和韩元都有望兑美元连续第三个月上涨。 青空银行：美联储低利率承诺使得美元下行趋势保持不变；① 青空银行(Aozora Bank)外汇产品经理Akita Moroga表示，伴随美联储将短期利率长时间维持在较低水平的承诺，美元的下行趋势依然未变。② Akita Moroga称，美联储有意维持宽松立场并压低短期收益率，那会使长期收益率的上行空间受限，因此美元的长期下行趋势依然没有改变”③ 美元兑日元会受到美国国债收益率上升的支撑，但是收益率的这种升势可能会出现逆转，因为低而稳定的短期利率会限制收益率曲线变陡，并使长期收益率限定在一定的区间④ 美元兑日元料会维持在105-107的区间之内，日内更大的关注焦点是北京时间16:00开始的安倍新闻发布会，因为市场行情中没有反映出安倍辞职的预期；但是在其任期还有一年，众议院任期也还有大约一年时间的情况下，安倍是否会暗示选举时间，这是一个更大的风险。 原油和汽油价格下跌，因飓风劳拉对炼油行业伤害不大；① 油价下跌，因飓风劳拉进入路易斯安那州，德克萨斯州墨西哥湾沿岸地区基本安然无恙，主要能源基础设施免遭重大损失；4级飓风劳拉登陆周四早间在路易斯安那州卡梅伦附近登陆，目前已经减弱为热带风暴；② 尽管这场风暴导致数十万人停电，并影响化工和液化天然气工厂，但德克萨斯州东南部的港口和炼油厂可能躲过了最坏的情况；周四美原油期货下跌不到1%，而汽油期货跌幅超过5%；美元走强也降低了对以美元定价的大宗商品的吸引力；③ Price Futures Group.高级市场分析师菲尔·弗林说，“破坏没有预期的那么严重，这给整个能源领域带来了更大的抛售压力，汽油价格下跌意味着炼油利润率可能恶化，意味着没有太多动机来迅速大量炼油”。  高盛：预计美联储到2025年才会加息；美国申请失业救济人数恢复下降，但美国劳动力市场形势依然严峻① 在经历了前一周的意外上升后，上周美国申请州失业救济金的人数出现减少，表明随着新冠疫情缓和，劳动力市场开始逐步恢复正轨。② 该报告表明，在新冠病例增长放缓之际，就业市场将继续逐步复苏，下周公布的非农报告预计将显示8月份就业净增160万。不过，申请失业金人数仍远远高于疫情爆发前水平，而政府对于企业的财政支持减弱，国会无法就支持企业和失业者的刺激法案达成协议，都可能阻止就业市场的进一步回暖。③ 德意志银行的美国资深经济学家Brett Ryan表示，“有证据表明，那些开始失去州福利的人正在转向申请联邦福利”，这仍然显示出劳动力市场形势严峻，虽然8月前景仍然乐观，但是复苏步伐正在放缓。④ 周四公布的另一项数据报告显示，美国第二季度GDP降幅略小于初值，但由于修正后降幅依然是大萧条以来最大，所以并没有给市场带来多少安慰。⑤ High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示，即使企业已经重开，就业岗位恢复，但裁员现象依然持续，这是因为防疫措施对经济活动的干扰可能导致企业永久性关门，就业市场遭遇持久性伤害的可能性较高，这将拖累经济复苏步伐。

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欧市盘前：两大因素长期施压美元，黄金投资者聚焦美国大选，多国PMI即将出炉 © Reuters. 欧市盘前：两大因素长期施压美元，黄金投资者聚焦美国大选，多国PMI即将出炉 周五（8月21日）亚洲时段，美元指数连续走软，辉瑞研发的一个新冠疫苗显示出取得进展的迹象，这削弱了美元的避险吸引力，美元空头认为估值因素以及失去利率优势将刺激美元长期下跌；但全球股票市场的强劲也令上升黄金动能有限，此外随着拜登在民主党全国代表大会上发表讲话正式接受2020年民主党总统候提名，美国大选动态可能成为黄金投资者的焦点。国际油价重心缓慢上移，在人们对经济从新冠疫情打击中复苏心存担忧之际，主要产油国采取措施限制石油产出，给市场带来提振。另外，一份OPEC+内部报告显示，联盟内一些产油国将需要额外减产231万桶/日，以弥补近期的超额供应。 本交易日主要关注欧美PMI数据，此外，加拿大零售销售数据也值得关注。 亚洲时段行情回顾 亚盘时段，美元兑日元走低，汇价现报105.61，跌幅0.18%；美元指数的疲软走势继续拖累汇价，投资者仍对美国选情进一步发酵带来的不确定性持有担忧情绪，这恰好与全球避险情况和日本方面的利多消息一同，继续推动日元汇价走强；日内日本将在此后有限度地放开境外游客入境限制，目的旨在尽早复苏该国深受打击的旅游业，此消息对于日元现金的未来潜在需求也是一大拉动。与此同时，投资者却仍对全球疫情和贸易走向持有顾虑情绪，这使得日元避险买需同样维持在高位；在周末来临之际，全球经济政治和公共卫生状况的不确定性仍会带来额外的避险需求，这意味着日内美元兑日元仍有小幅进一步下行的空间。  亚盘时段，英镑兑美元走高，汇价现报1.3249，涨幅0.26%；本周英国和欧盟就未来关系恢复了谈判。消息透露称，为了打破僵局，英国的谈判代表提交了自由贸易协定草案。万神殿宏观经济公司(Pantheon Macroeconomics)首席英国经济学家Samuel Tombs表示，英镑受益于全球投资者风险偏好的复苏，但仍受到英国脱欧的困扰；预计英镑兑美元将在10月份回落至1.25左右，12月份若确认延长脱欧过渡期，汇价则有望回升至1.30。  亚盘时段，现货黄金区间内震荡，现货黄金现报1948.34美元/盎司，涨幅0.06%；美元连续走软，辉瑞研发的一个新冠疫苗显示出取得进展的迹象，这削弱了美元的避险吸引力；但全球股票市场的强劲也令上升黄金动能有限，此外随着拜登在民主党全国代表大会上发表讲话正式接受2020年民主党总统候提名，美国大选动态可能成为黄金投资者的焦点，而美联储主席鲍威尔将在8月27日周四出席杰克逊霍尔全球央行年会，并发表主题为“货币政策框架评估”的视频讲话。 亚盘时段，国际油价高位震荡，美油现报42.93美元/桶，涨幅0.26%；布伦特原油现报45.06美元/桶，涨幅0.36%；油价周线可能连续第三周录得涨幅，在人们对经济从新冠疫情打击中复苏心存担忧之际，主要产油国采取措施限制石油产出，给市场带来提振。另外，一份OPEC+内部报告显示，联盟内一些产油国将需要额外减产231万桶/日，以弥补近期的超额供应。澳洲上市交易基金(ETF)供应商BetaShares Capital的首席投资长Louis Crous说，他们真正关注的是OPEC成员国的减产执行情况。他们已指出伊拉克和尼日利亚没有执行协议。这些都很好地支撑了价格。 亚洲股市行情一览 财经数据 财经大事 时间待定  穆迪公布对法国、瑞士、土耳其的主权信用评级结果。 次日00:00  国内成品油开启新一轮调价窗口。 亚洲时段消息回顾 日本央行提供4200亿日元的1-3年期国债购买；日本央行提供4200亿日元的5-10年期国债购买；日本央行提供3000亿日元的25年期国债购买； 新西兰联储首席经济学家：新西兰联储相信负现金利率将发挥作用；① 新西兰联储首席经济学家表示，新西兰联储对于负现金利率将降低借贷成本并促进经济增长越来越有信心。② Yuong Ha周五在惠灵顿的央行网络研讨会上称，提到海外央行对负基准利率的使用。他说，“负利率确实有助于刺激较高水平的信贷增长，负批发性利率已经有效地降低了家庭和企业所面临的零售利率，并且本身就已经成功地刺激了较高水平的信贷需求和经济活动”。③ 新西兰联储正在积极准备必要时采取行动，将其官方现金利率带入负值领域——可能是明年早期——因为其试图帮助经济平稳度过疫情大流行引发的衰退。上周，新西兰联储将其量化宽松计划的规模提高到了1000亿新西兰元（合650亿美元），但表示可能还需要做更多事情。④ Ha重申，新西兰联储希望看到借贷成本进一步下降。是否使用负官方现金利率将取决于当时的经济前景，“有证据表明这件事是可行的，如果以及当我们需要时，我认为我们有信心实施这些工具。”⑤ 注：新西兰联储已承诺将官方现金利率保持在0.25％，直到明年3月。  特朗普威胁对不把工作岗位转移回国内的美国企业征收关税；① 美国总统唐纳德· 特朗普周四威胁说，如果他再次当选，他将对拒绝把工作岗位从海外转移回到国内的美国公司征收关税；② 特朗普在宾夕法尼亚州的一个竞选活动上表示，我们将给予公司税收抵免，让它们把工作岗位带回美国，如果他们不这样做，我们将对这些公司征收关税，它们将不得不向我们付很多钱；③ 特朗普说，那么他们将怎么做呢？他们将把工作岗位带回来；④ 他没有解释这种税收抵免和关税机制如何运作，目前还不清楚白宫是否正在制定这样的政策。这些言论是在长达一个多小时的演讲中发表的，此番讲话意在反驳前副总统乔·拜登周四晚些时候接受民主党总统候选人提名；⑤ 特朗普的讲话地点Old Forge区离拜登的出生地Scranton不远。  新西兰总理：内阁将在周一决定奥克兰封锁措施；新西兰总理：疫情控制进展良好，并没有爆发多次疫情，没有说需要改变我们的路线或升级我们的设置，8月24日将重新考虑奥克兰的封锁，未来的疫情反应可能不需要封锁措施，正应对小规模疫情的再次爆发。 德国总理默克尔警告欧洲须尽全力避免实施新的防疫封锁；① 德国总理默克尔呼吁欧洲领导人一道合作避免重新实施防疫封锁。眼下，新冠疫情反弹令本已艰难的经济面临威胁。② 默克尔周四在到访法国总统马克龙在地中海沿岸的官邸时讲话称，“从政治层面讲，我们希望将尽一切努力避免重新实行边境封锁，但前提是我们协同行动。”③ 此次面对面会谈正逢欧洲当局在权衡重新实施限制措施以遏制新一波疫情。欧洲经济已无法承受第二次关停冲击，欧盟目前陷入如何在不给经济带来再次冲击的同时应对公共卫生危机的困境。④ 8月20日，默克尔准备在法国东南部Bormes-les-Mimosas的布雷冈松堡讲话，站在她旁边的是法国总统马克龙。⑤ 这一两难局面变得明显，依赖旅游的国家试图在夏季重开，但它们只能被迫关停午夜聚会活动，因为病例激增被归咎于社交聚会和旅行。⑥ 共同掌舵欧元区最重要经济体的默克尔和马克龙相继介入，称目标是避免重新实施3月和4月疫情最初严重时期所采取的严格措施。⑦ 马克龙在接受采访时明确表示，“我们不能关闭国家，因为此举的附带损害是巨大的。我们必须有相同的策略和规定，这是预防策略；我们要避免在危机开始时所犯的错误”   俄罗斯下周将为医务人员接种新冠疫苗，受试者自愿；据俄媒报道，俄罗斯将于下周开始为高危医务人员接种新冠肺炎疫苗，此次接种为自愿进行，此前，俄卫生部已首次对本国研制的一款新冠疫苗给予国家注册，疫苗被命名为“卫星V”。（海外网）  市场压力缓解，世界主要央行联手减少美元流动性供应；① 世界主要央行决定联手缩减向市场提供美元流动性的市场操作频次，认为这项在疫情最严重时期引入的旨在避免美元流动性告急的应急举措现已不再必要。② 根据周四发布的联合声明，从9月1日开始，欧洲央行、日本央行、英国央行和瑞士央行的七天期美元操作将从先前的一周三次减为一周一次。84天期操作仍将每周进行一次。③ 英国央行说，“几家央行将根据市况随时对美元流动性供应作出调整”。④ 联合声明中称，这些央行的货币互换额度是其现有的常备便利，可以用作缓和全球融资市场压力的重要流动性后备，有助于减轻国内外类似家庭及企业信贷供应压力所带来的影响。  法国报告新增新冠病例创下四个月来最大增长；① 欧洲疫情加速反扑之际，法国报告新增新冠病例创下四个月来最大增长；② 法国卫生部门周四报告，过去24小时内，新增病例达到4,771例，创4月14日以来最大单日增长。死亡病例增加12例至30,480例；③ 随着夏季旅行、家庭聚会和社交活动增多，法国及其邻国正竭力应对疫情反扑。政府官员们正在收紧防疫措施以遏制疫情蔓延，但不愿恢复3、4月份疫情顶峰时期采取的封锁措施；④ 德国总理默克尔周四在法国访问时表示，欧洲领导人将尽一切努力避免重新实行边境封锁。  温和派民主党施压佩洛西，促其与共和党重启刺激谈判；① 众议院处于摇摆状态的温和派民主党人正在加大对议长南希·佩洛西的施压，要求她重启与共和党陷入停滞的刺激谈判。② 由26位财政保守派民主党人组成的蓝狗(Blue Dog)联盟的成员，正在要求佩洛西、参议院民主党领袖查克·舒默、众议院共和党领袖凯文·麦卡锡和参议院多数党领袖米奇·麦康奈尔利用周六就美国邮政服务法案举行的众议院投票机会来重启谈判。③ 蓝狗联盟在给上述领导人的信中表示，“众议院本周末准备就一项保护美国邮政服务的法案进行投票，我们敦促你们就应对当前公共卫生和经济危机的第五份疫情纾困方案重启两党、两院层面的磋商，”这封信拟于周五发出，截至周四晚间，已有17人签名，足以代表蓝狗联盟的官方立场。④ 信中敦促各方做出妥协，并指出：“现实是只有两党解决方案才能提供急需的支持，这需要双方进行有原则的妥协”。  OPEC+需额外减产逾200万桶/日以弥补5-7月的超额生产；①媒体看到的一份OPEC+内部报告显示，联盟内一些产油国将需要额外减产231万桶/日，以弥补近期的超额供应。5-7月的超额供应应在8-9月进行弥补。②包括石油输出国组织(OPEC)成员国和俄罗斯等其他产油国在内的OPEC+曾从5月开始创纪录地联合减产970万桶/日直到7月底，本月将减产幅度缩小至770万桶/日。③今年4月，新型冠状病毒对航空和公路旅行以及全球经济其他领域的影响使指标原油价格跌破每桶16美元。疫情的持续蔓延现在正威胁着石油需求复苏的预测。④内部报告并未说明额外减产将在8月和9月如何分配，但如果真的额外减产231万桶/日，并均摊到这两个月，则需要OPEC+减产约885万桶/日。⑤报告显示，OPEC+预计2020年的石油需求将减少910万桶/日，比之前的预测多出10万桶/日，2021年将增加700万桶/日。⑥不过，OPEC+也预计可能出现另一种状况，即今年下半年欧洲、美国、印度和亚洲等国将出现更强、更持久的第二波感染。⑦报告显示，在这种情况下，预计2020年需求将减少1120万桶/日，令经合组织第四季商业石油库存增至2.33亿桶，高于最近的五年平均水平。2021年，石油库存将比最近的五年平均水平高出2.5亿桶。  沙特6月原油出口降至纪录最低水平；① 周四公布的官方数据显示，全球最大石油出口国沙特阿拉伯的6月原油出口延续下降趋势，触及纪录最低水平，因全球需求仍受到新冠疫情的打压；联合组织数据倡议(JODI)的数据显示，6月沙特原油出口环比下降17.3%至498万桶/日，这是至少自2002年1月以来的最低水平；② 官方数据显示，包括成品油在内，沙特的石油出口总量从5月的748万桶/日下降了18.7%，至608万桶/日，而原油库存增加了580万桶，至1.5335亿桶；布油自4月跌至20年来最低水准后，已大幅反弹，因各经济体逐步重启，且产量限制缓解了对供应过剩的担忧；但今年迄今，油价仍下跌了32%左右；③ OPEC+内部报告显示，联盟内一些产油国将需要额外减产231万桶/日，以弥补近期的超额供应；6月份沙特的原油产量环比下降了近12%，至748万桶/日，为2002年12月以来的最低水平；JODI网站数据显示，沙特6月成品油总需求增加33万桶/日，至216万桶/日； 沙特和OPEC其他成员国向JODI提供月度出口数据，该机构随后在其网站上公布这些数据。 欧洲央行在7月会议上讨论了购债计划的灵活性；① 欧洲央行(ECB)7月货币政策会议的官方记录显示，欧洲央行决策者上月就实施紧急购买债券的灵活性程度进行了辩论，一些决策者对进一步增购持谨慎态度。② 欧洲央行上月维持政策不变，对经济成长的看法略更乐观，但表示仍可能用尽已批准的所有刺激措施，以应对人们记忆中最严重的经济崩溃。③ 不过，会议记录显示，一些决策者并不希望欧洲央行再次增加目前规模已达1.35万亿欧元的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)，甚至认为欧洲央行还有缩减部分火力的空间。④ 欧洲央行周四公布的7月16日政策会议记录称：“还有决策者认为，PEPP的灵活性表明，净购买规模应被视为上限，而非目标。观点是，公布的数据有惊喜，而围绕前景的一些下行风险……已经减弱，这增加了不需要完全动用该计划的可能性。”⑤ 但是，会议记录中所使用的提法表明，这是少数人的看法，管委会的其他成员支持鉴于前所未有的不确定性而对灵活性作更自由的解释。⑥ 事实上，多数人都认为，鉴于通胀低迷和失业率持续上升的更大风险，经济数据并未完全支持会议前的市场乐观情绪。⑦ 欧洲央行将于9月10日召开下次会议   机构观点 美元空头认为估值因素以及失去利率优势将刺激美元长期下跌；① 法国巴黎资产管理公司多资产集团的研究与策略主管Guillermo Felices表示，美元周期漫长而持久，现在处于估值的高端；预计未来几年美元会回落。最终，货币政策的对比情况是主要驱动力。就政策刺激而言，美联储仍然是最激进、最积极的央行，而且这种情况很可能还会继��；② 美联储已承诺在未来数年内将利率维持在接近零的水平，试图减轻大流行病带来的经济影响。然而其努力却事倍而功半，因为尽管欧洲和亚洲国家在遏制冠状病毒的传播方面取得了更大的成功，美国却始终未能成功控制病毒蔓延，这给美国经济增长前景造成压力，让长期美债的收益率接近全球其他地区水平，并增强了关于决策机构将出台更多刺激措施进而令赤字膨胀的预期；③ 对美元而言，更可怕的信号是，经通胀调整后的实际收益率现在为负，并在7月份创下历史低点；包括Jeffrey Gundlach和Ray Dalio在内的华尔街重量级人物已经有所警觉。Gundlach今年早些时候表示，他最坚定的市场信念是，随着美国政府赤字和贸易逆差攀升，以及外国投资减少，美元将会贬值④ 投机性投资者在6月份已经两年来首次净做空美元。期权市场显示出做空美元的需求增加。  瑞银财富管理：美元长期下行趋势不变，若短期反弹建议逢低买入非美；① 瑞银财富管理投资总监办公室在今日的报告中称，美元指数（DXY）自3月以来下跌近10%，虽然美元长期下行的趋势不变，但不能排除其短期内反弹的可能性。如果美元短期内走强，反而是逢低买入欧元等的机会；② 由于美联储降息至接近零，加上提供充裕的流动性，导致美元失去其例外性，同时铺平了长期下行的道路，欧元等货币一旦突破上述重要关口将确认此观点；③ 不过，欧元过去数周的多头头寸增加至极端水平，反映热钱部署及等待基本面投资者跟随。但当欧元上涨至偏高水平，不排除热钱获利了结部份头寸，然后静候下一波涨势，而基本面投资者此前已从持有美元分散至其他货币；④ 货币市场正热切等待美国国会通过新财政支持方案，出现类似于欧盟复苏基金对欧元构成的支撑。投机者现在考量的是，市场不大可能出现更坏的消息，也许是考虑锁定利润的时机；⑤ G10国货币（撇开美元）如果要更上一层，前提是经济活动反弹，尽管欧元区、英国及澳大利亚等经济正在好转，但未必给予基本面投资者足够的信心，如果美元短期内走强，反而是逢低买入欧元等的机会。  西太平洋银行：纽元后市将继续面临下行压力；① 西太平洋银行的分析师继续看空纽元兑美元汇价，称一方面疫情在新西兰再度爆发的后果仍有待显现，另一方面，上周新西兰联储意外扩大QE规模对汇市的潜在影响暂时还没能被行情彻底兑现出来；② 该行指出，尽管纽元汇价隔夜以来略有反弹，但是下行趋势短期难以扭转，若日内再度失守0.6520处的关键支撑，汇价将打开跌向0.63的进一步通道。而相比纽元兑美元，澳元兑纽元汇价的波动空间将更加显著，短线可能上行至1.13一线。  美国股市再度迎来牛市，华尔街恐慌情绪消退；① 随着股市在全球新冠病毒大流行之际出现牛市行情，华尔街的恐慌情绪正在消退。华尔街的恐慌指标--Cboe波动率指数(VIX)已接近2月底以来新低，表明对股市近期下跌的担忧正在减弱。② 随着标普500指数创下纪录新高，包括高盛、瑞银财富管理和摩根士丹利在内的一些华尔街大银行更加看好股市，并敦促客户保持对股市的敞口。该指数周二收于纪录高点，根据一种对牛市的定义，已证实进入了牛市。③ 投资者很可能会听从这些华尔街大银行的建议：在接受美国银行全球研究调查的受访者中，有近80%的基金经理预计全球经济将在未来一年实现增长，该比例是十多年来最高的。调查还显示，现金配置减少，这是看涨情绪增强的另一个迹象。④ 几个月前，标普500指数在23个交易日内暴跌34%，美国步入经济大萧条以来最严重的经济衰退，忧惧气氛弥漫华尔街。对照如今不断膨胀的乐观情绪，两者有如天壤之别。⑤ 保德信金融首席市场策略分析师Quincy Krosby指出，虽然许多美国民众仍然承受巨大财务压力，但美联储出台的货币政策支持，以及对抗疫进展的期望，令投资人更有信心看好未来。“这个市场认为我们正愈来愈接近回到正常的世界”。  期货市场走势反映美国投资人的担忧情绪正逐渐消退；① 法国巴黎资产管理的亚太区多资产量化解决部门主管Paul Sandhu指出，随着最近几个月市场波动率减弱，对冲美国股市下跌30%以上风险的需求已下滑。这几个月的恐惧情绪确实减弱了。② 此外，Susquehanna Financial Group衍生品策略联席主管Christopher Murphy称，过去一周个股保护性看跌期权的卖盘数量有所上升。若标的股票没有跌至特定的行权水准，那么看跌期权的卖出者便会获利。看跌期权卖出的增加暗示投资者并不担心股市下跌。③ 德意志银行数据显示，在期货市场，股票净多头仓位目前处于3月初以来的最高水平，无论大盘股还是小盘股均出现增加。④ 多头仓位的增加也与来自华尔街大银行的信息相吻合。例如，高盛本周稍早将标准普尔500指数的年底目标从3000点上调至3600点，指因预期明年美国企业获利和GDP将出现超高速增长。⑤ 不过，一些人仍对在历史高点附近买进持怀疑态度。一项隐忧就是，11月美国总统大选结果若出现延误或有争议，市场可能出现波动。瑞银指出，2000年总统大选因重新计票，道指在两周内跌了5%。⑥ 其他风险包括新冠疫情出现反弹，疫苗延迟，或议员在提供更多经济刺激举措上耽搁。  随着中国租用大批油轮，中国9月进口美油的数量或将创下纪录；① 媒体报道，根据暂定的油轮日程安排，中国原油买家已经为9月份租用了约19艘油轮，将向中国运输约3700万桶原油；② 如果按计划运行，那么这意味着中国9月进口美油的数量将刷新今年5月创下的最高纪录。今年5月，美国向中国出口原油3520万桶；③ 报道称，中国石化旗下的贸易子公司联合石化预定了其中的部分油轮，此外另一些油轮由中国石油天然气股份有限公司预定；④ 标普全球本周的数据也显示，9月至少有7艘前往中国的油轮将在最近几天在墨西哥湾沿岸装船。这些货船载有约1400万桶原油，将在10月至11月左右达到；⑤ 有分析指出，当世界其他地区的石油需求因担心第二波疫情爆发而出现波动的时候，中国创纪录的原油进口支撑了春季末至夏季的油价；⑥ 在率先走出疫情阴影之后，中国工业生产逐步恢复，原油进口连续几个月处于高位。中国7月进口高达5129万吨，相当于每日进口1208万桶，略低于6月创纪录的1294万桶/日，同比增幅达到25%。 万神殿宏观经济公司(Pantheon Macroeconomics)首席英国经济学家Samuel Tombs：英镑受益于全球投资者风险偏好的复苏，但仍受到英国脱欧的困扰；预计英镑兑美元将在10月份回落至1.25左右，12月份若确认延长脱欧过渡期，汇价则有望回升至1.30； 外界期待已久的美联储政策框架评估要来了；① 根据美联储官网显示的日程预告，美联储主席鲍威尔将在8月27日周四出席杰克逊霍尔全球央行年会，并发表主题为“货币政策框架评估”的视频讲话。这将是鲍威尔自7月下旬美联储政策会议以来的首次公开露面。值得注意的是，美联储主席过去曾利用杰克逊霍尔年会发出重要的政策转变信号；② 事实上，投资者们一直在等待美联储释放出关于通胀目标可能改变的细节，在当前状态下，这可能意味着美联储将比过去更长时间坚持激进的刺激措施。本周公布的美联储7月会议纪要已经显示，美联储官员们正就美联储政策框架改革达成一致，不过当时并未提供任何细节；③ 2012年美联储首次宣布了2%的通胀目标，但是自该目标引入以来，美联储青睐的通胀指标平均仅为1.4%。令人担忧的低通胀和低利率，意味着将削弱美联储抗击衰退的能力。④ 当前市场预计今年年内将推出政策框架改革，市场普遍预期的时点是9月会议。至于美联储会做出怎样的政策框架改革，目前还处于猜测阶段：市场上比较普遍的预期是通胀超调：即允许通胀在短期内超出2%的目标；但同时设立一个长期通胀平均值目标，价格将长期保持稳定，但短中期有可能出现较高的通胀水平。⑤ 哥伦比亚大学经济学家Michael Woodford认为，鲍威尔的处境非常微妙，他可能想要说明框架评估的共识是如何达成的，但又不会太过具体地说明美联储将在9月会议后宣布什么内容。

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欧市盘前：英欧谈判形势转好，英镑暴涨近百点；亚洲股市全线上涨，金价依旧承压 © Reuters. 欧市盘前：英欧谈判形势转好，英镑暴涨近百点；亚洲股市全线上涨，金价依旧承压 周二（6月16日）亚洲时段，美元指数回落至三日低点，摩根士丹利前知名分析师Roach指出，由于美国政府债台高筑，民间��蓄率低迷，美元的强势汇率料难长期维持，日后美元可能相对一篮子G10货币失去35%的购买力。英镑兑美元暴涨近百点，在欧盟领导人与英国首相约翰逊的峰会后，欧盟和英国已进一步接近达成脱欧协议，这令英镑汇价涨幅周二在G10货币中继续位列前列。黄金受到全球央行继续宽松的行动支撑，美联储表示，将开始通过二级市场公司信贷工具购买单支公司债，而日本央行维持资产购买，特别贷款计划约110万亿日元，通过市场操作和信贷安排注资的规模可能从目前的75万亿日元增至110万亿日元，但亚洲股市全线上涨，美国股指期货涨逾2%，对金价形成明显压制。 本交易日主要关注多名美联储官员讲话，此外脱欧谈判进展也值得关注。 亚洲时段行情回顾 亚盘时段，英镑兑美元暴涨近百点，汇价现报1.2671，涨幅0.52%；美元指数承压，且在欧盟领导人与英国首相约翰逊的峰会后，欧盟和英国已进一步接近达成脱欧协议，这令英镑汇价涨幅周二在G10货币中继续位列前列。 亚盘时段，美元兑日元走高，汇价现报107.47，涨幅0.13%；日本央行确实扩大了其紧急抗疫注资计划，规模从75万亿日元增加到110万亿日元，这令日元汇价小幅承压。但日本央行相对悲观的措辞仍令市场情绪总体谨慎，这遏制了市场抛售避险日元的冲动，因而，美元兑日元汇价短线仍将在30日均线切入位107.72处面临较强阻力。  亚盘时段，现货黄金上行受阻，最高曾触及1733.07美元/盎司，美元的走弱给金价提供支撑，但股市的普遍上涨令金价承压，现货黄金现报1724.57美元/盎司，跌幅0.04%；黄金受到全球央行继续宽松的行动支撑，美联储表示，将开始通过二级市场公司信贷工具购买单支公司债，而日本央行维持资产购买，特别贷款计划约110万亿日元，通过市场操作和信贷安排注资的规模可能从目前的75万亿日元增至110万亿日元；日内美元再度遭到抛售，提振美元计价金价走强。对病毒的担忧令华尔街承压，使金价保持在1700美元/盎司的关键心理关口上方，分析师表示，黄金的长期轨迹仍为正面。   亚盘时段，国际油价窄幅震荡，美油现报37.21美元/桶，涨幅0.24%；布伦特原油现报39.84美元/桶，涨幅0.3%；受全球新冠病毒感染人数上升可能损及需求的不安情绪影响，油价一度走低，但对于可能延长减产的预期抑制了跌势。OANDA资深市场分析师Edward Moya称，如果第二波疫情担忧加剧，OPEC+减产可能持续，这种新的乐观情绪令油价免于大跌。此前阿联酋能源部长表示，他相信没有完全遵守减产协议的OPEC+产油国将会遵守减产承诺，而且有迹象显示，随着一些国家放松封锁措施，石油需求在回升。由于石油需求大减，美国页岩油生产商��减少了钻探活动。 财经数据 财经事件 14:30  日本央行行长黑田东彦召开新闻发布会。 16:00  IEA公布月度原油市场报告。 22:00  美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在参议院银行委员会举行线上听证会之前，就半年度货币政策报告向国会作证词。 次日03:00  加拿大央行行长麦克勒姆(Tiff Macklem)、高级副行长威尔金斯(Carolyn Wilkins)在下议院常务委员会就金融问题发表证词陈述。 次日04:00  美联储副主席克拉里达就经济和政策前景发表讲话。 亚洲时段消息回顾 抗疫特别国债即将发行，个人可购买；证券时报e公司讯，记者16日从财政部获悉，为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定发行2020年抗疫特别国债（一期）和2020年抗疫特别国债（二期），规模均为500亿元，期限分别为5年和7年。业内人士表示，这两期抗疫特别国债将采取记账式国债发行方式，个人也可以购买。根据安排，这两期国债将于6月18日招标，6月23日起上市交易。(新华视点)  《2020年世界投资报告》发布 预计今年全球外国直接投资减少40%；当地时间16日，联合国贸易和发展会议发布《2020年世界投资报告》，预计2020年全球外国直接投资将急剧减少40%，低于2019年的1.54万亿美元，达到近20年来的最低水平，发展中经济体的外国直接投资降幅最大。联合国贸发会议秘书长穆希萨·基图伊表示，目前全球经济形势比2008年金融危机期间更为严峻，新冠肺炎已导致大多数领域生产停顿，供应链中断，一些行业完全关闭，大多数经济体面临前所未有的需求冲击。（央视） 日本财务大臣麻生太郎周二向记者表示，日本央行为金融市场稳定做出了巨大贡献。他表示，央行4月和5月采取的政策措施，使日本货币供应量比去年增加了5％；央行的“明智决定”产生了巨大影响。虽然股市一直在波动，但日元/美元在107附近持稳； 在欧盟领导人与英国首相约翰逊的峰会后，欧盟和英国已进一步接近达成脱欧协议，这令英镑汇价涨幅周二在G10货币中继续位列前列；  特朗普考虑1万亿美元基础设施建设支出，以刺激经济；知情人士说称， 特朗普政府正在准备一项近1万亿美元的基础设施提案，以推动世界最大经济体的复苏。并表示，运输部提案的初步版本将把大部分资金用于道路和桥樑等传统基础设施建设，但也将为5G无线基础设施和农村宽带预留资金。  日本央行利率决议一览： ① 资产购买：维持资产购买，特别贷款计划约110万亿日元，通过市场操作和信贷安排注资的规模可能从目前的75万亿日元增至110万亿日元；② 利率水平：维持利率不变，预计短期和长期利率将维持在当前水平或更低水平；③ 通胀预期：下调当前通胀预期，CPI同比变化可能暂时为负；④ 稳定金融市场：将无上限地提供充足的日元、外汇资金。  美联储称将开始在二级市场购买公司债刺激风险意愿，亚洲股市全线上涨； ①美联储宣布将在二级市场买入公司债，引发市场冒险意愿，推高美国股市，压低美元等避险资产，周二美国股指期货上涨逾1%，亚洲股市也全线上涨，日经225指数涨逾3%，恒生指数上涨逾2%，澳洲综合指数上涨3%，韩国股市上涨逾4%。②美联储表示，将从周二开始通过二级市场企业信贷工具(SMCCF)购买公司债。SMCCF是美联储最近推出的几项紧急工具之一，目的是在新冠病毒大流行后改善市场运行。美联储将在购买时使用一种指数化方法，旨在创建一个基于广泛、多元化的美国企业债券市场指数的投资组合。③不过，投资者仍需留意疫情二次爆发风险对市场冒险情绪的压制作用。  OPEC+协议将使油价回到“正常”水平，因为产油国致力于限产；①阿联酋石油大臣表示，主要产油国的限产将很快使价格回到“正常”水平。②Suhail Al Mazrouei在周一的电话会议上说，在新冠疫情打击需求、导致油价暴跌的时候，每桶40美元的油价是个“梦想”。之后，OPEC+国家决定进行前所未有的减产。由于减产接近1,000万桶/日，价格可能在一两年内恢复到“正常”水平。③“我们已经看到了需求回升的良好迹象，”Mazrouei说。“我们已经看到汽车驾驶正在回升，”并提到中国、印度和欧洲的需求增长。④OPEC+在4月同意减产，以抵消冠状病毒大流行对石油需求的影响；上周，该团体将减产延长至7月。在沙特和俄罗斯的领导下，该组织旨在支持油价的上涨。自4月下旬以来，布伦特原油价格翻了一番以上，至每桶近40美元。Mazrouei说，成功与否取决于所有OPEC+成员是否达到配额，以及该组织外的生产商不过快恢复生产增长。⑤“在以前的协议中，因为没有规则，有的国家作弊了。现在有规则，因此各国将声明自己的承诺，”Mazrouei说。该协议有效地建立了一个“常设”国家集团，将协调管理原油市场。  澳洲联储会议纪要：澳大利亚经济正经历自1930以来最大的经济收缩；澳洲联储会议纪要：委员们认识到全球经济正在经历严重衰退，确认三年期收益率的目标将保持不变，直到银行的充分就业目标和通胀目标取得进展，在就业、通胀目标取得进展之前，不会加息，如果这种情况继续下去，预计全球经济将继续复苏；一段时间内可能需要财政和货币支持；前景仍然高度不确定，疫情可能对经济产生长期影响；只要需要，将保持宽松政策一段时间；如有必要，准备再次扩大债券购买规模；自上次会议以来，央行仅购买了一次政府债券；委员们同意银行的一揽子政策如预期的那样发挥作用；过去一个月很多国家的感染率有所下降，银行已表示，他们计划在未来几个月内更多地利用定期融资工具，以取代到期的现有债务。住房贷款支付，包括4月份大幅增加的向抵消账户支付，来自银行业务联络计划联系人的信息报告称，最近几个月，买家对新住宅的兴趣大幅下降，经济下滑幅度可能小于之前的预期，澳大利亚政府和州政府已承诺在一系列计划中增加支出，包括就业保护计划，这些措施有望为经济提供重要支持。  英国首相约翰逊：与欧盟达成贸易协议的可能性“非常大”；①英国首相鲍里斯·约翰逊说，与欧盟达成贸易协议的可能性“非常大”，但他警告说，谈判不能拖延至7月份后。“我认为实际上双方的看法并没有相差很远，我们现在需要看到的是谈判中要有一点活力”。②约翰逊周一与欧盟官员召开了一个小时的电话会议，旨在重启陷入僵局的谈判。“我们认为没有理由不应在7月份完成这项工作。”③但是欧盟理事会主席Charles Michel警告称，欧盟不准备“不辨真伪，蒙头签约”。英国试图向欧盟施加压力以迅速签署协议，但对于任何协议而言，满足欧盟对双方之间公平竞争的要求是“必不可少的”。这标志着双方之间达成协议仍然面临巨大障碍。④据会后发表的联合声明，双方同意“需要新的动力”。“双方支持首席谈判代表商定的计划，即在7月份密集谈判，为在2020年底之前达成并批准协议创造最有利的条件”。⑤双方将于6月29日恢复正式谈判。谈判将比之前每三周进行一轮谈判更为密集。双方还承诺“如可能，尽早就协议所基于的原则达成谅解”。此举将取悦英国政府，因英国政府呼吁迅速在协议的框架方面取得进展  经济学家预测：美国10个州的税收将至少减少30%；①美国亚利桑那州立大学和欧道明大学研究人员的报告显示，美国至少10个州的税收将因疫情而下降超过30%；②平均而言各州的税收收入将减少20%，纽约州料减少40%。  美联储主席鲍威尔本周国会听证会料传递经济前景的警示信息；①美联储主席鲍威尔本周出席国会听证会时料传达有关美国经济和新冠疫情的警示信息。②市场普遍预期鲍威尔在听证会上的发言将与他6月10日货币政策会议后的总体悲观评论相一致。上周美联储维持利率不变，承诺将把资产购买速度至少维持在当前水平，并预计基准利率将保持接近零的水平直至2022年底。疫情肆虐期间上千万美国人失去工作，而白宫官员批评鲍威尔过于悲观。③BMO Capital Markets的高级经济学家Jennifer Lee表示，“我认为鲍威尔不会偏离之前传达的信息，如果他以任何方式改变自己的基调，那么会招来人们的批评。民主党人会指责鲍威尔屈服于他人的政治意愿。”④鲍威尔将以视频方式于周二北京时间22:00向参议院银行委员会作证，北京时间周四00:00向众议院金融服务委员会作证。议员们将在鲍威尔发表证词后向其提问。听证会与美联储6月12日向国会发布的半年货币政策报告有关。 特朗普将就警察行为及改革签署行政令；美国政府高级官员周一表示，面对乔治·弗洛伊德之死引发的遍及全国的示威抗议浪潮，总统特朗普计划签署一项行政令，敦促警察部门采取更加严格的使用武力政策。 官员们表示，特朗普将于周二签署的这份行政令将决定优先向执法部门发放联邦补助，助其培训执法人员如何使用策略缓和事态并限制使用锁喉手段。行政令将寻求跟踪相关使用武力的投诉，帮助警察部门更好处理包括心理障碍和无家可归在内的各种社会问题。   美联储Kaplan称收益率曲线控制可能导致市场扭曲；①达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)表示，他对于讨论收益率曲线控制持开放态度，但对于这可能将对金融市场意味着什么有所保留。②他担心会导致金融市场扭曲，“目前，对于我来说，��正处于一个有点怀疑的状态，但想继续探索它”③Kaplan表示随着美国走出危机，“我认为在采取下一步行动之前表现出一定的克制并评估我们到目前为止所做的事情是明智的”④“不幸的是，由于这场危机，我们实际上已经采取了一些迈向新领域的措施，我们在某种程度上已经实施了某些版本的MMT，以应对这场危机”⑤Kaplan还表示，如果美联储提供更多前瞻性指引，则应与结果挂钩，“我认为这应该基于实现我们的双重任务目标”⑥注：Kaplan今年拥有政策投票权。   机构观点 路透调查：新西兰第一季GDP料较上季萎缩，为九年来首见；①根据路透调查，新西兰季度经济将出现逾九年来首次萎缩，而且还有更多的痛苦到来，因抗疫封锁措施的真正影响可能要在几个月后才会见到。②路透对分析师的调查预估中值显示，1-3月新西兰经济料较上季萎缩1.0%，为2010年12月以来首次萎缩；较上年同期则增长0.3%。③新西兰是少数摆脱新冠疫情的国家之一，主要是因为其采取严格的封锁措施，强迫几乎每位民众待在家中，并要求企业关闭。除了边境管制外，所有的限制已在上周解除。④澳新银行上修其GDP预测，因经济迅速自新冠疫情中复苏，但仍预估将较上季衰退1.3%，未来几季料非常疲弱。⑤澳新银行资深分析师Liz Kendall，如此迅速地平息疫情是最佳情境，但这仅能说是差中选优。市场可能会高兴一下子，但终究将接受现实检验。这将是一段缓慢的复苏，新西兰联储需要坚持量化宽松。”⑥澳新银行预计新西兰上半年GDP将收缩20-21%，并称新西兰联储必须维持其600亿纽元(390亿美元)量化宽松计划以刺激经济。⑦市场预计新西兰联储6月24日会议将按兵不动，并重申官方隔夜拆款利率(OCR)将维持在0.25%直至2021年初。 道明银行：美元短线料将区间整固，上涨2-3%后会提供很好的逢高做空机会；① 加拿大多伦多道明银行(TD)发布客户报告指出，美元短线内将会维持区间整固，上涨2-3%后将会提供一个很好的逢高做空的机会。该行分析师表示，风险市场本周以来放缓了脚步，美元短期内开始出现了一些变化。我们认为短期内回撤的风险依然较低，这令美元存在一定的整固空间；② 我们的短线模型已经显示出美元兑G9货币有一些被低估了，毕竟现在的市场不确定性还是挺高的。这样的低估情况逐步缩减应该会给美元带来大约2-3%的反弹空间，因此我们认为当这样的反弹空间消化后应该会提供很好的逢高做空的机会。  大越期货：原油长线远月多单轻仓持有；隔夜美联储继续进行宽松手段，美股大幅反弹带动全球市场情绪乐观向好，OPEC方面继续执行减产协议，部分国家加速提高减产执行率，较大程度削弱7月原油供应，周四欧佩克+将举行部长级监督委员会会议，讨论持续创纪录的减产，并观察各国是否履行了各自的减产份额，建议是否延期减产，值得投资者关注，需求端政策放松持续进行，但部分国家已有二次爆发的隐忧，恢复缓慢，短线284-291区间操作，长线远月多单轻仓持有。 对冲基金巨头桥水在其旗舰交易策略遭受重创之后，三月和四月的管理金额资产下降了15%；① 根据5月29日在美国证券交易所网站上发布的文件，桥水的资产总额从2月底的1630亿美元降至4月底的1380亿美元。知情人士说，几乎所有下降都来自于投资的损失，而不是客户的出金；② 桥水创始人达利欧之前称，疫情是百年一遇的灾难后。他此前指出，疫情冲击堪比美国上世纪30年代大萧条，当时的经济情况要多年时间才复苏，现在的情况可能也差不多，估计要5年才完成复苏；③ 达利欧认为，疫情对全球经济的影响，其称疫情像海啸，退去也会留下伤害，预计全球将因此损失23万亿美元。随着零利率政策的推行，传统刺激政策也将失效，资本主义将被彻底改变；④ 达利欧同时提示，在零利率的条件下，不要再坚持传统投资，分散化投资至关重要。 大华银行分析师认为，英镑本周以来得反弹只是下跌趋势中得技术性调整，难以扭转持续下行得趋势；虽然本周开始英欧双边谈判曙光再起，但是在时间紧迫且英国已经明确拒绝延长过渡期的背景下，未来不确定性依旧巨大，这意味着在今年下半年英镑汇价承压仍将时主旋律。中短线来看，该行预计英镑兑美元会重新跌至1.2450区间。 信达期货：伊拉克努力减产，原油暂时止住回调势头；  ① OPEC+会议落地后，伊拉克等成为重点减产关注对象，最新消息显示伊拉克与外国油企达成了协议，伊拉克正在努力履行其遵守OPEC+减产配额的承诺，这帮助油价短线止住了回调势头。不过，我们更多的重心应该放在美国方面，EIA数据显示截至6月5日当周美国商业原油库存超预期大增570万桶，对于该库存的解读我们要理性一些，同期美国原油总产量仍在下降，库欣的原油库存也连续五周录得下滑，商业库存的大增更多是进口原油滞后导致的，6月5日当周美国从沙特进口的原油量，比去年平均水平高出约700万桶，同时下游成品油消费不佳，库存压力显著，炼厂炼油利润低位情况下，补库动力不足，这将限制原油的上方空间。此外，海外疫情尤其是美国疫情形势不容乐观，多数州新增确诊病例数上升，全球避险情绪再度回归，基金净多持仓虽然仍在增加，但增幅明显缩小。② 短期来看，欧美原油趋于横盘震荡，相较于外盘，SC原油预计偏强运行，内外盘价差有望再次拉开。操作方面，多单仓位过重者建议适度减仓，多单还未入场者暂时观望，关注美国疫情形势。