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Haben wir in dieser Entwicklungsgeschichte auch zu lange den Regierenden vertraut und tatenlos bei Gesetzen und Verboten zugesehen?
Bildtext:
Muss das Handwerk immer nur schweigen?
Stand des Berichts 17.01.2023:
Bauern blockieren ganz Deutschland und seit neuestem Berlin. Aber, haben wir uns eigentlich mal die Frage gestellt, um was es da geht?
Winzer, Handwerker Logistikunternehmen und alle möglichen handwerkliche Unternehmen sind hier mit integriert und gehen auf die Straße zum demonstrieren!!!
Das BauFachForum erklärt euch um was es geht!!!
Der Autor ist bereits 45 Jahre selbstständig und kann aus der Erfahrung heraus die Historie von Deutschland deutlich widergeben.
Es soll darauf hingewiesen werden, dass der Autor ohne Insolvenz alle nachfolgend aufgeführten Wirtschaftskrisen überstanden hat.
Erste Ölkrise 1973:
Hier handelte es sich um ein Ölembargo der OPEC. Ausgelöst aus der hohen Staatsverschuldung der USA wegen des Vietnamkriegs.
Man verschleierte die ganze Situation damit, dass es sich dabei nur um eine Stagflation in den USA handelt. In Deutschland löste diese Krise das Ende des Wirtschaftswunder nach dem 2. Weltkrieg aus. Die Begriffe im Sozialstaat Deutschaland wie Kurzarbeit, Arbeitslosigkeit und steigende Sozialausgaben wurde damit ausgelöst.
Zweite Ölkrise 1979/1980:
Damals löste diese Krise die Öl-Liefer-Probleme aus dem Golfkrieg aus.
Der Iran und Irak stritten sich über Evolutionsgrundlagen der Gesellschaft und Europa, Amerika und auch die Blauhelme aus Europa mischten sich hier militärisch mit ein.
Ausgelöst wurde damit, dass Entwicklungsländer zahlungsunfähig wurden.
Das heißt, dass Entwicklungsländer beispielsweise aus Afrika Ihre Schulden an die westliche Welt nicht mehr zurückzahlen konnten.
Also, alle Länder, die keine nennenswerten Rohstoffe hatte, Pleite gingen!!!
Bis Mitte der 1990er Jahren, konnte die westliche Welt keine Lösung für die Entschuldung der ärmsten Länder der Welt anbieten.
Das BauFachForum hat darüber im Baulexikon mit dem Berichtet mit Yunus Muhammad berichtet:
Die wirtschaftliche und moralische Souveränität der Entwicklungsländer wurden damit genommen. Die Armut der Welt wurde größer!!!
Weiterlesen zum politischen Thema der Bauern unter:
Die Bauernfrage 1:
Wir werden hier eine ganze Abhandlung der Geschehnisse vom Januar 2024 vornehmen, damit Ihr versteht, um was es hier aus der Geschichte der Wirtschaft geht.
Bauern Energie:
Wenn wir uns für einen biologischen Pullover aus reiner Schafwolle aus Neuseeland oder Australien entscheiden, meinen wir, dass wir für die Umwelt und der Gesellschaft alles geregelt haben, was unser Gewissen befriedigen könnte.
Aber:
Jedes Gramm der Neuseeländischen und Australischen Naturwolle aus Schafen wird, bis es in die EU-Einreisen darf, 7x gewaschen.
Vielleicht mal zum Verständnis:
Wenn wir Kartoffeln im Supermarkt kaufen schauen wir, wer billiger ist. Der Eine bietet das gleiche für 0,99.-€ an und der andere für 0,89.-€.
Kalkulation der Bauern:
Ein Kartoffel-Vollernter kostet ca. 350.000.-€.
In der AFA linear meist auf 15-30 Jahre abgeschrieben.
Er kann ca. 3.000 Liter Diesel tanken.
Nach ca. 2-3 Stunden muss der Tank wieder aufgetankt werden.
Habt Ihr das Verstanden?
Müsste der Bauer/in diesen Diesel auf die Kartoffel umlegen, hätten wir in unserer Nahrungskette keine Kartoffeln mehr im Angebot.
Weiterlesen unter:
Um das Ganze Buchhalterisch zu erkennen, das Video von der Geschäftsübergabe:
#BauFachForum #Wertermittlung eurer Firma, #oder Angst vor der Rente?#Baulexikon #Wilfried #Berger (youtube.com)
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Das erste Mal ist immer etwas Besonderes.
Meine erste Freundin küssen, mit 6 im Schlauchboot
meine erste Traumfrau, eine Lehrerin, ich träumte mit ihr zu spielen und fing dabei
meine erste 5 und einzige in meiner Schulzeit. Das waren die Träume Wert.
Mein ersten Zungenkuss - mit 18, ich bekomme Angst vor ihr; merke, wie schlank und zierlich in in ihren Armen bin.
Meine erstes Mal, nicht einfach und schmerzhaft, mit 19 Jahren, nochmals danke, zum Frühstück gab es Knoblauchbrot
meine erste richtige Freundin - liebevolle Studentin, kleine Brüste, lange Haar, und die aller bezauberndste Stimme
meine erste Trennung - ich dachte etwas zu verpassen, es tat mir leid, ich habe einfach mit ihr mit geheult,
meinen erstes Mal mit dem Mund verwohnt, - wie im Himmel, die Nacht durchgemacht und danach habe ich sie leider nie wieder gesehen.
meine erste Liebe - blond, große Brüste, umwerfend, bin über 20 und bei ihr habe ich
zum ersten Mal die berühmten 3 Worte gesagt, - sonst nie, wirklich und plötzlich
mein erster Liebeskummer, ihr Freund will eine 2. Chance,
mein erstes Mal heulen wegen einem Mädchen - vor Wut, er wird sie wieder nur benutzten und betrügen.
Mein erstes Mal als Mädchen verkleidet zum Fasching - war nur Spaß.
Meine erste Perücke - es musste unbedingt möglichst echt aussehen
mein erster Tanz mit einem Mann - nur Gaudi,
meine ersten Komplimente über mein feminines Aussehen - eigenes Erstaunen,
mein erster BH - rosa mit Polstern, soviel habe ich noch nie für Fasching investiert, sogar
meine ersten Highheels - leichter als erwartet damit zu laufen, kurz darauf
mein erstes Mal feminin in der Öffentlichkeit ohne Faschingsspaß - sondern auf Grund männlichen Zuspruchs,
erste gemeine Anfremdung von Fremden - fies, können alles zerstören oder Trotz hervorrufen,
erste schützende Umarmung von ihm - Sicherheit, Erleichterung,
sein erster Kuss - brachte mir Unbehagen bis zur leichten Übelkeit, sorry,
meine ersten ernsthaften Gewissensbisse - über mein absurdes Verhalten,
meine ersten Ohrringe - neben Augenbraue, Frisur, Nägeln alle Veränderungen die unplanmäßig über den Faschingsspaß hinausgehen,
seine erste Liebkosung an meinem Hals - Gänsehaut, auch wenn ich es mir nicht zugestehen wollte,
mein erster Strauß rote Rosen - Unsicherheit dann Freude, ich fühle mich ein wenig feminin,
mein ersten eigenes Kleid geschenkt bekommen - Befangenheit, Gefallen, Begeisterung, und dann das
erste Mal es ihm zu präsentieren - Verschämtheit weicht Stolz
Mein erstes Candle-Light-Dinner - habe ich mir immer anders vorgestellt, kann mit einem Man aber trotzdem romantisch sein.
Meine ersten Strapse kaufen - aber nur allein tragen und den Kopf über mich selbst schütteln.
Meine erste Nacht bei ihm - beschwipst, nicht wenig,
meine erstes Mal in seinem Bett - kuscheln, nebeneinander und nur streicheln lassen und selbst nicht in der Lage sein einen Mann zu streicheln,
Mein erster Zungenkuss mit einem Mann - wieder Übelkeit. Dafür aber in seiner Gegenwart
meine ersten Hormone - als mein Beweis froh zu sein, ihn in meiner Nähe zu wissen,
mein erstes kleines Schwarzes kaufen - ich gefalle mir darin selbst, es muss ihm einfach auch gefallen
Erstmals seit meinem femininen Auftreten, traf ich eine alte Freundin wieder. Traurig überlegte ich, wie es wäre wenn..., doch dann wir tranken wie zwei Freundinnen Kaffee und klatschen, ich wollte weder peinlich noch ein Verlierer sein und bin seit dem noch mehr bemüht meine weibliche Erscheinung zu perfektionieren.
Mein erster Urlaub als seine Begleitung - es fühlt sich so, so ... wie Ehefrau an,
mein erstes Mal in zarten Dessous extra für ihn - ich glaube er wünschte es sich
mein erstes Mal überall von einem Mann gestreichelt zu werden - unerwartet geil,
mein erstes Mal einen andern Penis in der Hand zu haben - schrecklich, vielleicht kann ich mich bessern,
meine erste Entschuldung seine sexuelle Erregung nicht erwidern zu können.
Darauf mein erstes Mal anal geschehen lassen - Unwohlsein, nicht einordnen können.
Meine erste Namensänderung - Vorname minimal weiblich angepasst, macht das Leben leichter
mein erstes Mal beim Ausgehen seine Kumpels neidisch machen, ich fand meine Sachen zu nuttig, wollte ihn stolz machen,
Erstmals über meine Schenkel mit Strapsen streicheln lassen- ungeahnte Erregung und
erstmals mit einer Latte vor ihm stehen - erschrocken, peinlich
darauf zum ersten Mal einen Blowjob von einem Mann bekommen - verrückt aber schön, bis die Beine zittern
Mein erstes mal mit einem Mann zusammen zu ziehen, Unsicherheit über mein Vorgehen, zum Einzug von ihm
mein erstes Neglische geschenkt bekommen - ein süßes weißes Babydoll,
Mein erster Versuch eines Handjobs - schwierig, aber als ich seine Freude sah machte es mir Spaß bis
das erste Mal sein Sperma auf mein Gesicht und meine Brust spritzte- erschocken, eckelig, ich versuche trotzdem zu lachen und dann
meine erste Liebkosung meiner zarten spitzen Knospen mit seiner Zunge, entschuldigt alles wieder,
Mein erstes Einverständnis über eine Brust-OP nachzudenken - es ist noch nichts entschieden und nur kleine Brüste.
Zum ersten Mal seinen Geburtstag feiern - er wünscht sich mich als seine hübsche Partnerin an seiner Seite.
Mein erster Besuch bei seiner Familie - in seinen Arm, herausgeputzt um ihn nicht zu blamieren.
Mein erstes Mal Bondage - ängstlich, hilflos und doch enorm geil,
Mein erstes Korsett, sehr eng aber traumhaft und dazu
meine ersten Lack-Overknee, warum soll ich nein sagen, hätte ich mir bei meiner Freundin früher immer gewünscht.
Mein erster Valentinstag als Frau - dazu ich habe mir extra etwas rotes verführerisches mit Schleifen bestellt,
in meinem erstes roten Neglische in seinen Armen - romantisch, warum wehre ich mich so?
Mein erstes Mal, dass ich versuche ihn zu verführen - ich brauche dafür viel Überwindung.
Mein erster Blowjob - mit Gummi mit Erdbeergeschmack, warum mache ich sowas?
Mein erstes abschließbares Lederhalsband - sein Geschenk, erst schockiert doch dann auch stolz
Mein erstes Mal die Lippen aufgespritzt, wenn es ihm gefällt, andere kleine Veränderungen habe ich auch schon durch.
Meine erste Ohrfeige, schmerzhaft, erbost, einsichtig, entschuldigend ich werde mich bessern
Mein erstes Ballkleid, oben enge Korsage und unten luftig weiter Rock, atemberaubend so müssen sich Mädchen beim 1. Date zum Abschlussball fühlen. Doch dann zum
ersten Mal mit einen Vibrator-Postöpsel unterm Ballkleid ins Konzert. Er hat die Fernbedienung, da bekommt man erstmals wackelige Beine und stöhnt leise in der Öffentlichkeit.
Erster ernsthafter Streit, hat mehr als ein kräftige Ohrfeige zur Folge. Ich überlege
erstmals auszuziehen, - was hat er aus mir gemacht, wohin nun, wer bin ich. Ich bekomme
meine erstes Mal den Hintern kräftig rot versohlt und und bettele unter Tränen
Ich werde mein erstes Mal erziehend gefesselt. Danach kann ich gehen. Gehorsam und
das erste mal auf Knien komme ich wieder angekrochen - er hat richtig gehandelt.
Mein erstes Mal französisch ohne Gummi - um mich wieder zu entschuldigen.
Zuerst muss ich kotzen als er zu tief stößt. Aber ich habe seine Erregung gespürt und will es zum
ersten Mal richtig machen - also gleich nochmal, anstrengend.
Und zum ersten Mal macht es mich immer geiler, weil ich hoch zu ihm schaue, sehe wie es ihn anmacht.
erstmals sagt er gemeine, schmutzige Dinge zu mir. - ich bin nicht schockiert - es heizt mich an.
Und ich habe erstmals eine volle Ladung im Mund - warm und ekelig, ich muss es schnell ausspucken.
Erstmals in einer Umkleidekabine im Kaufhaus gefickt werden - mit tropfnassen Höschen nach Hause gehen.
Zum ersten Mal in einen Erotikschop Lack- und Latexdessous kaufen - wir probieren verschiedene Sachen, mir wird bewußt, dass ich
zum ersten Mal einen Mann schön finde - er sieht echt knackig aus.
Zum ersten Mal versuche ich ihn mit allen meinen zu Verfügung stehenden Mitteln zu befriedigen und empfinde dabei Freude, als ich meinen Erfolg in seinen Augen sehe.
Dabei schlucke ich zum ersten Mal - alles was kommt, ich bin angesteckt von seiner Erregung sehe wie glücklich er ist,
zum ersten Mal finde ich seinen Saft nicht ekelig und lecke jeden Tropfen liebevoll weg.
Mein erste Verlobung - unerwartet und romantisch beim Dinner.
Mein erster Ring - mit hübschen Stein und Inschrift „sei immer mein“.
Ich heule erstmals vor Glück - das kann nun eine Entscheidung werden, die ich nie wahrhaben wollte. Als er auf dem Heimweg bittet, kann ich natürlich nicht nein sagen und ich hocke mich vor ihn.
Mein erstes Mal in einer öffentlichen Straße - Ich hatte fürchterlichen schieß, ich glaube es hat niemand gesehen. Ein paar Flecken auf dem Kleid und im Haar waren auf dem Heimweg peinlich genug.
Zum ersten Mal stellte ich meiner Familie einen Mann vor - als meinen Verlobten. Noch schwerer war für alle, dass ich mich nach langer Zeit
zum ersten Mal meiner Familie zeigte - deutlich feminine verändert.
Erstmal hatten meine Eltern damit zu kämpfen - dann bekam ich ihren Seegen. Ich erklärte, dass ich
erstmal mein Studium unterbrochen habe - weil plötzlich in mein Umfeld alles kompliziert wurde, aber dafür jobbe ich
erstmal als Sekretärin - bis vielleicht alles ruhiger geworden ist.
Mein erstes Mal Wasserbett - extra zu Nikolaus im Hotel gebucht, schon vorher nur gekotzt, wahrscheinlich was schlechte gegessen und auf dem Beistellbett die Nacht verbracht.
Mein erstes Weihnachten mit ihm - was schenken? Ich bestellte ein süßes Weihnachtsoutfit, worin ich ihm beim Baum schmücken sehr gefiel. Unerwartet wurde ich geknebelt und gefesselt und lag
zum ersten Mal für Stunden hilflos als Geschenk unter dem Weihnachtsbaum - bis er mich endlich auspackte und verwöhnte.
Meine erste Büstenhebe die mein zarten spitzen Brüste betont - der Bitte bin ich gern nachgekommen, für seinen ständigen Drang nach Neuen, wiederwillig aber den straffen Gummiringen um meine Brustwarzen. Mit deutlich sichtbar Spitzen durch die zarte Seidenbluse, Lackpumps, Strapsstümpfen mit Fersennahrt, die leicht durch den ledernen Bleistiftrock drückten, ging ich, von weitem beobachtet von ihn
erstmals sehr freizügig allein durchs Shoppingcenter spazieren. Ängstlich, schüchtern, dann später durch seine und andere Blicken hatte ich meine Not, dass meine Erregung in meinem engen Rock keine weitere Delle abzeichnet. Ich ließ mich von ihm erstmals der Hand in einer Nebenstraße erleichtern. - Wieder bekam ich eine Ohrfeige, diese aber weil ich
zum ersten Mal gegen seinen Wunsch erregt wurde - und somit beinahe seinen Spaß verdorben hätte. Ich entschuldigte mich dafür und versprach ihn
zum ersten Mal, dass ich es künftig nicht mehr ohne seinen Einwilligung soweit kommen zu lassen. - Mit einem romantischen Kuss wurde der Frieden besiegelt.
Zum ersten Mal gemeinsam zum Fasching - da hatten wir uns kennen gelernt. Ich bestellte dafür
zum ersten mal 2 fertige Kostüme - die ihm bestimmt gefallen, Superman und Wonderwoman, doch zum nächsten Faschingsfeier sollte ich ein Maidkostüm anziehen, was mit
erstmal sehr viel Mut abverlangte - weil es sehr freizügig ist und die Strapse unter dem kurzen Peticot zeigt.
Mein erstes Jahr mit ihm - in der Tat etwas besonderes. Und zu unserem
Ersten Kennenlern-Jubiläum - was hat er noch nicht? Ich stimmte meiner Brust-OP zu, sogar seiner Entscheidung über die Größe.
Erstmals in Overknees und Minirock auf einen speziellen bekannten Parkplatz spazieren - es sollte ein Spiel sein bis grimmige Typen kamen. Panisch rannte ich zum Auto und sprang rein.
Zum ersten Mal wurden wir verfolgt - ich verfluchte seine Ideen, er drohte mich rauszuschmeißen, wenn ich das nicht zurücknehme,
Erstmals hatten wir beide Angst - wie würde der Spaß enden. Er war schneller, hatte aber eine neue Idee.
Erstmals wurde ich vom Hotel verwiesen - wegen meiner zweideutigen Aufmachung. Im nächsten Hotel konnten wir sein Spiel beenden, bis die Polizei kam.
Erstmals wurde ich vorübergehend verhaftet - wegen angeblicher Prostitution. Nach dem Aufsehen
hat sich erstmals mein Verlobter bedankt - dass ich mich durchsetzte, sein Spiel in einer anderen Stadt durchzuführen.
Zum ersten Mal versprach er Zurückhaltung - das war mein Glück bei
meiner erste Brust-OP - Form und Größe legte er mit dem Arzt fest, nun stimmte er doch einer kleineren Brust zu.
Mit der Zeit im Krankenhaus und den Schmerzen mach ich mir Gedanken über meine unglaubliche Veränderung der Monate. Wie konnte es soweit kommen. Ist der Weg richtig? Ohne seine Liebe und seinen ständigen Halt wäre ich nie soweit gegangen. Mit Blick auf eine hübsche Krankenschwester wurde ich unsicher, ein Leben ohne Frau und Kind zu vermissen. Ich fragte, ob alles umkehrbar ist, wenn es sich nur als verrückt Phase herausstellen sollte. Doch dann
zum ersten Mal wurde ich mit einem riesigen Blumenstrauß aus dem Krankenhaus abgeholt. - das hat meine Bedenken zerstreut.
Zuerst hieß es, die junge Frau hilft im Haushalt, weil ich noch krank bin. Und weil meine Brüste noch verbunden sind, hätte ich nichts einzuwenden, wenn er sich zwischenzeitlich an ihren Brüsten erfreuen würde.
Erstmals war ich eifersüchtig - Ich hatte etwas einzuwenden und das brachte mir
meine erste Ohrfeige vor einer anderen Frau. - empört, enttäuscht, erregt, aufgebracht,
Erstmals hatten das Halsband und die Fesseln andere Aufgaben als unser Liebesspiel anzuregen - mich ruhig zu stellen. Bis ich zustimmte artig zu sein und ich sah
zum ersten Mal meinen Verlobten zu, von einer Frau verwöhnt zu werden. Ihre Selbstsicherheit und Drohungen mit den Fesseln war erschreckend und ich bekam
zu ersten Mal das Gefühlt nur die 2. Frau im eigenen Heim zu sein. Angesichts meine Verfassung meinte er zu wissen,was mir gut tut.
Zum ersten Mal hatte ich Sex mit einer Frau - seit ich selbst wie eine aussehe. Und
zum ersten Mal schaute ein Mann dabei zu - mein Verlobter. Das fühlt sich
erstmals ganz anderes an als früher bei meinen Freundinnen - und mein kleiner Held verweigerte. Und deshalb wurde ich
erstmals von einer Frau mit einem Dildo genutzt - solange es Beiden gefiel. Es dürfte nicht alles um sonst sein. Um den Einfluss auf meinen Verlobten zurück zu gewinnen, schlug ich
meinen ersten flotten Dreier vor. - er war beeindruckt, mein Plan ging auf und als endlich der Verband weg kam und Narben geheilt waren, schickte er unsere hübsche Aushilfe wie versprochen weg.
Zum ersten Mal seine Hände zärtlich auf meinen neuen Brüste - das fühlt sich vollwertiger an.
Zum ersten Mal nahm ich seinen strammen Zauberstab zwischen meine neuen Brüste - auch wenn sie nicht so groß sind wie von ihr, wollte ich es ihm genau so gut machen.
Was werden noch für erste Momente kommen?
Meine erste Hochzeit?
Mein erstes Kind?
Ich weiß nicht, wohin die Reise geht...
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Inflationsgespenst ist wieder da - Wird der Aktienmarkt abgewürgt?
Das Inflationsgespenst ist zurück und mit ihm die Sorge um die Folgen dieser Entwicklung für die Aktienmärkte. Ob die Befürchtungen berechtigt sind, soll in diesem Beitrag unter die Lupe genommen werden. Denn in den letzten Wochen dominierte das Inflationsgespenst an den Finanzmärkten. Aktienmärkte reagierten mit Verunsicherung. Mit dem Jahreswechsel ergab sich ein sprunghafter Anstieg der Verbraucherpreise in der Eurozone von -0,3 Prozent per Dezember 2020 auf +0,9 Prozent per Januar/Februar 2021. Auch die Kernrate der Verbraucherpreise stieg nach der Anomalie bei 0,20 Prozent während des Zeitraums September bis Dezember 2020 auf jetzt 1,1 Prozent per Februar 2021. Die Betrachtung der Kernrate ist von hervorgehobener Bedeutung, da sie den Preisdruck aus der inneren Volkswirtschaft abbildet.
Für die Notenbanken ist die ansteigende Inflation eine Wunscherfüllung
Positiv ist anzumerken, dass damit das Kalkül der Europäischen Zentralbank (EZB) und der weiteren westlichen Zentralbanken aufgegangen ist, den deflationären Druck, der sich aus der Krise ergab, durch massive Maßnahmen in der Zins- und Geldpolitik in der Wirkung zunächst zu nivellieren und am Ende umzukehren. Die Finanzmärkte befürchteten hinsichtlich der veränderten Situation, dass die westlichen Zentralbanken in zeitlicher Nähe in ihrer Geld- und Zinspolitik umsteuern würden. Entsprechend agierten die Marktteilnehmer an den Kapitalmärkten mit einer Neubewertung bei langfristigen Staatsanleihen. In der Folge legte die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe von -0,50 auf bis zu -0,20 Prozent zu, während es in den USA zu einem markanten Anstieg von 0,50 auf bis zu 1,70 Prozent für 10-jährige Treasuries kam.
Im Rahmen dieser Neubewertung am Kapitalmarkt waren alle westlichen Zentralbanken bemüht, den internationalen Finanzmärkten zu signalisieren, dass kein abrupter Lastwechsel in der Zins- und Geldpolitik anstünde. Der Anstieg der Preisniveaus über das Jahresende kam für die Zentralbanken und professionelle Analysten nicht überraschend, denn der Anstieg der Preisinflation hat sehr viel mit exogenen Effekten zu tun. Da geht es einmal um Basiseffekte und um Rohstoffpreise. Aus diesem Grund haben westliche Zentralbanken hinsichtlich der Bewertung der Inflation lange im Voraus darauf verwiesen, dass man sich nicht an aktuellen Inflationsspitzen, sondern sowohl an langfristigen Durchschnitten der Preisentwicklung orientieren wird als auch ein temporäres Überschießen der Inflation tolerieren würde. Mithin ergibt sich eine Politik der ruhigen Hand bei den westlichen Zentralbanken bis weit in das Jahr 2022 oder sogar darüber hinaus.
Weltwirtschaft erholt sich trotz Corana-Pandemie weiter
Fakt ist, dass sich die Weltwirtschaft trotz anhaltender Corona-Pandemie erholt. Das gilt vor allen Dingen den industriellen Sektor. Aber auch der Dienstleistungssektor gewinnt global deutlich an Fahrt. Selbst in der Eurozone erreichten uns diesbezüglich jüngst positive Überraschungswerte, beispielsweise bei dem Markit Einkaufsmanagerindex, aber auch bei dem Verbrauchervertrauen der Eurozone. Die Corona-Problematik sollte im Jahresverlauf abnehmen und entsprechend Wachstumskräfte freisetzen. Die geplanten Wirtschaftsprogramme, die global aufgesetzt sind oder noch aufgesetzt werden (US-Infrastrukturprogramm Volumen circa 3 Billionen USD) werden Wachstum auf die nächsten drei bis vier Jahre forcieren. Damit wird das globale Wachstum in den kommenden Jahren überproportional ausfallen. Entsprechend fallen auch die BIP-Prognosen des Internationalen Währungsfonds (IWF) für die Jahre 2021/2022 mit 5,5 Prozent/4,2 Prozent überdurchschnittlich aus. Eine derartige konjunkturelle Entwicklung wird von zuneh-menden Inflationsdruck geprägt sein. Diesbezüglich ist auf jetzt bereits bestehende Engpässen bei Halbleitern und im Stahlsektor verwiesen, die Preisüberwälzungsspielräume eröffnen.
Entscheidend ist die Amplitude des voraussichtlichen Ausschlags. Für die Eurozone ist ein vorübergehender Anstieg auf Größenordnungen um 2,5 Prozent realistisch. Dann sollte es zu einer Anpassung in Richtung 1,5 Prozent - 2,0 Prozent kommen. An dieser Stelle ist ein Exkurs erforderlich, der deutlich macht, dass das Niedrigzinsniveau für westliche Länder und Wirtschaftsräume unverzichtbar ist. Die Krisen seit 2007 haben dafür gesorgt, dass die öffentlichen Haushaltslagen in vielen Ländern prekär sind. Anders ausgedrückt können sich diese Länder oder Wirtschaftsräume kein Marktzinsniveau wie vor 2007 leisten, da der Zinseszinseffekt ansonsten diskretionäre Politikgestaltung mangels finanzieller Mittel vereitelte. Das Risiko von Staatsbankrotten stünde im Raum. Die Finanzmärkte sind gut beraten, davon auszugehen, dass die repressive westliche Zentralbankpolitik nicht aufgegeben wird. Das heißt nicht, dass es auf nominaler Basis nicht zu leicht steigenden Zinsen kommen kann. Die Wirkung einer Zentralbankpolitik in einem Negativ-, Null- oder Niedrigzinsniveau hängt am Realzins. Der Realzins ist der Nominalzins abzüglich des Verbraucherpreises.
Sinkende Realzinsen sorgen für ökonomische Wirkung
An dem Beispiel wird deutlich, dass der Realzins seit Dezember 2020 von -0,20 Prozent auf zuletzt -1,20 Prozent gesunken ist. Der Realzins bei -1,20 Prozent erzielt, sofern dauerhaft verankert, eine deutlich höhere ökonomische Wirkung als ein Realzins bei -0,20 Prozent in einem Niedrigzinsregime. Hinsichtlich der Staatsverschuldung ist ein negativer Realzins Labsal. Die Staatsschulden haben grundsätzlich eine Durchschnittslaufzeit von circa 8 Jahren (Duration). Als Beispiel bietet sich Deutschland an. Vor der Lehman-Krise finanzierte sich Deutschland mit einem Durchschnittszins von 3,8 Prozent. Jetzt liegt der Durchschnittszins faktisch um 0 Prozent. Diese Zahl berücksichtigt Negativzinsen. Der Staat verbucht sie als Einnahmen. Damit sind Negativzinsen in der offiziellen Zinskostenstatistik unberücksichtigt. Inflation entwertet das reale Gesamtvolumen der Schulden (aktuell 2.172 Mrd. EUR). Auch wenn Zinsen steigen, unterläge nur die Neuverschuldung und die zu ersetzende Altverschuldung erhöhter Zinsbelastungen. Liegt der Durchschnittszins, der auf die Staatsschuld zu zahlen ist, unterhalb der Preisinflation, ergibt sich eine reale Entschuldung.
Hinsichtlich der Verschuldungsdynamik liefern die USA das kritischste Bild: US-Notenbankchef Jerome Powell rechnet mit einem Wirtschaftswachstum in Höhe von 6,5 Prozent per 2021. Die Prognose wird in der Grundtendenz quantitativ richtig sein, weil die US-Politik wie kein anderes Land Helikoptergeld in historisch einmaligem Maße verteilt und zusätzlich weitere Programme auf der Agenda hat. Die USA spielen das Modell „pimp my economy“ in einer nie zuvor dagewesenen Form. Lassen wir Zahlen sprechen: 6,5 Prozent Wachstum entspricht einer Größenordnung von 1.352 Mrd. USD. Laut Internationalem Währungsfonds (IWF) wird die öffentliche Neuverschuldung ohne Berücksichtigung des 1,9 Billionen USD Hilfspakets bei 11,8 Prozent des BIP liegen. Das sind 2.454 Mrd. USD. Inkludiert man dieses Programm ist eine Größenordnung von 18 Prozent des BIP realistisch. Das wären 3.744 Mrd. USD. Für einen Output von 1.352 Mrd. USD 3.744 Mrd. USD auszugeben, ist meines Erachtens kein Ausdruck von realer Stärke, sondern von massiver Schwäche struktureller Natur. Wegen dieser massiven US-Verschuldungsdynamik ist die Fortsetzung der alimentierenden Fed-Politik und die Verankerung eines Niedrigzinsregimes für die USA von elementarer Bedeutung.
Ergo argumentiert die Federal Reserve System (Fed): Die Konjunkturerholung sei bei weitem noch nicht abgeschlossen. Die Fed würde die Wirtschaft so lange stützen, wie es nötig sei. Die Federal Reserve System (Fed) rechne mit einem Anziehen der Inflation, doch seien das voraussichtlich nur vorübergehende Effekte. Der Umfang der monatlichen Wertpapierkäufe in Höhe von 120 Mrd. USD würde beibehalten. Das ist das Skript, dem auch die EZB folgen wird. Würde die Europäischen Zentralbank (EZB) sich von dieser US-Repression unabhängig machen, käme es zu einer markanten Aufwertung des Euros. Damit würden deflationäre Impulse gesetzt und die Konkurrenzfähigkeit der Eurozone würde an internationalen Märkten beschädigt. Das will man weder im EZB-Rat noch in süd-, aber auch nordeuropäischen Gefilden.
Fazit
Als Fazit lässt sich ziehen, dass die globale Wirtschaft stark laufen wird, dass es zu weiteren nominalen Anpassungen am Kapitalmarkt unter Schwankungen kommen wird und dass das Niedrigzinsregime mit größtenteils negativen Realzinsen uns noch lange begleiten wird. Ein derartiges Szenario kann Aktienmärkte kurzfristig verschrecken und in Korrekturen zwingen. Es erscheint jedoch ungeeignet, um eine Trendumkehr einzuleiten, denn das BIP-Wachstum als auch die Inflation liefern positive Skaleneffekte in Umsatz und Gewinn für die Unternehmen.
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Bildnachweis
Quelle: Folker Hellmeyer, Chefanalyst bei Solvecon-Invest
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