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陳澤坤【天陽學院】：台股主升段有訊號？

上個月台股上市櫃企業元月財報剛剛出爐，整體上來看短期內台股企業獲利仍持續下修態勢，數據上看產業表現也不明顯，在短線漲多情況下，近期指數很有可能陷入震盪。陳澤坤先生認為台股主升段將會在企業獲利修正壓力落底、科技業去化庫存調整回復常軌，景氣對策信號脫離藍燈區後，才是真正由基本面推升的多頭行情。

迎戰拐點，陳澤坤先生建議可透過「高股息ETF」篩選配置之外，台股類股輪動期可考慮增持股選三題材。

根據CMoney統計2000年以來，台股每逢大跌後的次年，股價就會出現大幅度反彈，且次反彈時間都在兩個年度以上，外資的進出動向也顯示，外資年度賣超除了2020年至2022年出現連三年賣超外，2000年以來的年度賣超，都沒有超過一年以上。從台股歷年表現與外資進出的數據觀察，陳澤坤先生指出，台股未曾連兩年出現下跌情形。

台股加權指數今年以來上漲9.16%，若以因子分類觀察，上漲前三名分別為成長股18.62%、高品質股17.55%、大型股14.20%，漲幅表現皆達到兩位數，1、2月份美元走弱國際資金回流新興市場，外資回補台股，資金行情火力全開推升期間台股最大漲幅逾一成，電子大型權值股獨力強勢撐盤。

陳澤坤先生分析，預估2023年台灣上市公司企業獲利下滑幅度為18.8%，近期還有可能持續下修，顯見在景氣轉折階段，獲利能見度高類股最具抵禦景氣逆風能力，目前最吸引市場資金青睞。

他認為，2月以來美元指數未再偏空走弱進入區間整理格局，判斷外資加碼推升台股效應可能暫時趨緩，市場對台股上半年獲利預估保守，景氣對策信號在藍燈階段股價表現偏向震盪格局，台股一旦進入整理期類股輪動高，建議選股不選市，增持股宜鎖定「政策加持股」，可看「低基期、跌深股、科技新趨勢股」等三大題材方向。

陳澤坤先生表示，隨企業庫存去化完成，獲利下修週期可望在今年上半年結束；觀察築底常見4階段--評價下修、企業獲利下修、評價上揚、企業獲利上揚，陳澤坤先生指出，目前評價已回復到合理水準，可能已經在評價上揚階段，只待企業獲利落底，就可望迎來企業獲利上揚的主升段。

至於受防疫險侵蝕今年配息水準的金融股，只要營運夠穩健，也會通過機制篩選納入成分股；並在進入2023年後，隨著防疫險利空退去，有機會受惠升息環境挹注獲利。而隨著金管會同意，金控只要經董事會評估就可以法定盈餘公積或資本公積發放現金股利，也為金融股今年發放現金股利多添一點想像空間。

陳澤坤先生表示，去年底市場預期美國升息將結束，使得美元偏向弱勢，不過，近期美國就業、經濟數據，與通膨等皆呈現優於預期情形，市場對於美國經濟步入衰退或降息的預期減弱，也扭轉美元偏空格局，這是判斷外資後續在新興市場，或台股加碼動作減緩的主因，加上近期隨美國科技股那斯達克與費半指數的漲勢都有漲升動能減弱情形，台灣整體企業獲利下修循環尚未扭轉之際，可能壓抑後續大盤反彈空間。

陳澤坤先生建議，整體台股配置上，若逢指數出現較大幅度拉回、震盪期間，整體配置調整的三大方向包括：一是政策加持股，主要考量下半年之後，明年舉行的總統大選進入白熱化階段，執政黨有機會釋出政策利多，帶動股市表現，看好類股如綠能、基礎建設等類股。

二是低基期與跌深股，包括整體表現落後的傳產股，半導體股跌深個股等；三是具備長線科技趨勢與話題性標的，如伺服器、低軌衛星，與電動車等相關概念標的等。

台股可能出現各產業輪動表現，傳產類股中，受惠基建與內需推動，包括鐵鋼、水泥、塑化、紡織、成衣等產業可望呈現輪漲，研判指數走勢以盤代跌，中小型股在前一波的表現落後，亦可望接棒演出。陳澤坤先生建議，現階段台股若見拉回震盪整理，宜站在買方，採取下檔分批承接，佈局下波多頭行情。

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陳澤坤【天陽學院】：台股挑戰本波高點

台股228連假之後的三個營業日大盤都處在震蕩整理期，3月3月3日台股指數守在15,600點上，周K線連兩紅。本週開盤挑戰本波高檔15,717點，市場關注的兩大因素主要圍繞在上市櫃公司2月營收及新一波法說會之間，前者關注台積電、聯發科等科技大廠最新業績，後者留意佳世達、華擎、漢翔等法說釋出營運展望。

上周連三���營業日的每日盤勢都震盪收紅，3月3月3日指數收15,608.42點，高於5日線及月線，盤中高檔15,713點，逼近2月24日本波高檔15,717點。3月3日法人小買超7.74億元，外資賣超21.18億元，投信買超28.28億元、自營商買超0.65億元；周法人賣超66.13億元，外資周賣超95.88億元，自營商周也賣超43.72億元，倒是投信周買超73.44億元。3月3日外資期貨多單部位1萬4,433口，較2月底減持多單1,173口。

陳澤坤先生分析，2月來台股高檔整理格局，市場緊盯基本面，上市櫃公司2月營收及去年財報業績，其中指標權值公司台積電、聯發科最新業績，受法人關注，上周台積電股價高低檔在525元到504元間震盪，周漲幅0.98％，3月3日收盤價516元，略低於5日線；另上周聯發科反映高殖利率題材，股價急漲走勢，周漲幅7.19％。

至於本周新一波法說會方面，他指出，自辦或應邀參與法人機構的法說會，包含京鼎、訊連、台達電、達方、晶技、光罩、佳世達、緯軟、中鼎、中磊、華擎、邁達特、王道銀行、神隆、漢翔、茂矽、南亞科等，隨國內外疫情解封，嘉澤、群創、精測等本周有參與海外說明會。另本周還有譜瑞-KY將除息21.791元、與嘉澤將除權現增認購價660元，也是盤面重點之一。

儘管美國聯準會升息壓力恐較市場預期大，但上周大盤在個股輪動拉抬多頭氣勢之際，加權指數續漲 104.63 點，周線連 2 紅，統計一周來有多達 25 檔上市櫃個股漲幅超過 20%，法人認為，隨著美國升息利空鈍化，市場將繼續聚焦高殖利率題材和復甦展望，由內資帶動「馬照跑、舞照跳、股照炒」的攻勢，呈選股不選市行情。

上周外資連 4 賣，而新台幣已續貶 4 周，由內資引領行情，投信已連 10 買。

事實上，投信自兔年開紅盤後，僅小賣 2 個交易日，同時，融資呈連 5 增，顯示中實戶加碼意願正逐漸轉強，因此，法人預期，至少會先看到有一波內資季底作帳行情。

陳澤坤先生觀察過去 3 天外資賣超標的主要有華新 6.65 萬張、國泰永續高股息 5.9 萬張，第一金、中鋼均近 3 萬張，FH 富時不動產和台泥逾 2.5 萬張，開發金 2.4 萬張，長榮航、新光金均逾 2 萬張。

不過，外資轉買兆豐新光 R1 近 3.8 萬張，華邦電 2.9 萬張，聯電 2.3 萬張，長榮 1.7 萬張，陽明、期街口布蘭��正 2 均逾 1.3 萬張，京元電子、友達和欣興均逾 1.1 萬張。

而投信積極進場者有群創 1.26 萬張，聯電、日月光投控、力積電、開發金、德微、南電和台積電均超過 1000 張。

本周持續處在財報密集發布期，還有不少大廠將召開法說會，包括訊連、德微、晶技、台達電、佳世達、元太、中磊、華擎、漢翔和南亞科等，牽動後市。

陳澤坤先生指出，從 FedWatch 的預估來看，資本市場原本對聯準會升息趨緩的樂觀預期已完全消失，不過，上周五美股四大指數連袂漲，股市並未因此驚慌，顯然已經通過利空測試。

從台股來看，則見到多頭步步推進已站穩 15600 點，而短期均線也在橫向整理中得到梳理，達到短中期均線整齊的多頭排列，陳澤坤先生預料本周有望突破盤局，不排除上看 15800 點，但各類股攻勢不會連續，呈現接棒輪動的格局。

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陳澤坤【天陽學院】：台股多空拉鋸

3月2日夜聯準會官員突然轉鴿，表示有望在今年夏季停止升息，受此原因，美股多頭士氣大振，四大指數全面震盪收高，道指大漲341.73點，不過特斯拉新一代車未如預期於投資者日中亮相，衝擊特斯拉股價暴跌5.85%。

美國1月通膨數據終於「開獎」，結果出人意料，CPI漲勢放緩的速度仍不夠快。即便如此，股市的反應還算淡定，盤中甚至一度上漲，似乎不怕聯準會（Fed）轉為更加鷹派的基調。

本月初，聯準會宣布升息1碼，是從去年多次暴力升息後，最溫和的一次。主席鮑威爾仍然維持緊縮論調，除了強調「目標利率區間持續上調」，未來仍會繼續升息外，他也提到金融條件如今已經大幅收緊，聯準會不再擔心短期波動，「我們還是需要花更長的時間，讓利率維持在高點。」

儘管鮑威爾試圖對市場情緒潑冷水，現在的通膨率距離聯準會的2%目標也很遙遠，但許多人的解讀是：升息接近尾聲了。

目前利率水準落在4.5%～4.75%目標區間，根據聯準會去年12月釋出的訊息，預計將利率上調至5%～5.25%區間。也就是說，未來3月、5月各升1碼之後，如果通膨有所改善，升息行動可能就此告歇。

陳澤坤先生認為，鮑威爾所說的「金融條件已經有所收緊」，是刻意忽視市場寬鬆的訊號，大致反映了他默許近期股債市場的上漲表現，不再認為需要特別打壓，這為多頭打開一扇巧門。

只不過，根據最新出爐的1月非農就業和CPI相關數據，熱度還是超乎市場預期，就算聯準會有心放水，似乎也很難就此收手。

3月2日台股在電金弱、航鋼強下，終場量縮微漲0.23點，日K連二紅；晨盤在國際股市紛紛上揚下，三大期指率先聯袂開高，3月3日台指期開盤上漲70點、為15612點，隨後大盤開高22.64點、為15621.36點。在半導體、光電族群攜手觀光類股強攻，金航也走多下，大盤漲點快速放大至約百點，叩關15700。

主要權值股表現上，台積電(2330)開高為524元、大立光(3008)開高在2,220元、鴻海(2317)開高為103.5元、聯發科(2454)開高在778元、聯電(2303)開高為51.3元。

陳澤坤先生表示，台股目前仍陷於箱型整理格局，昨大盤回測15492點後拉出下影線，收盤小漲並站穩所有均線，日K連2紅，顯示低檔買盤有撐，研判15200~15700箱型整理近尾聲，近期可望有所突破，惟盤面類股輪動快速，漲勢延續性不足，若遇震盪，觀望為宜，族群方面可多關注AI概念相關。

3月3日台股在電子股走弱，航運、生技、鋼鐵及觀光類股走強交錯影響下，指數震盪小漲0.23點。法人表示，大盤維持高檔箱型震盪格局，類股輪動趨勢不變，美國升息動向及經濟數據仍將是市場關注焦點。

台股3月3日終場小漲0.23點，收在15598.72點，成交值新台幣2132.95億元。

陳澤坤先生表示，台股人氣未散，權值股可能短時間受到壓抑，不過，中小型股及營運搶先復甦的族群仍有表現空間。

用他的話來說，台股資金行情持續延燒，大盤呈現紅黑相間情況，維持高檔箱型震盪格局，類股輪動趨勢不變。

陳澤坤先生預估，台股若帶量突破15700點整理區間的上緣，可能出現較明顯向上走勢，反之跌破15400點區間下緣，則恐將出現向下走勢。

陳澤坤先生說，美國升息動向及經濟數據仍存在風險，是市場關注焦點。此外，時序步入企業財報公布高峰期，企業財報表現也值得留意。

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陳澤坤【天陽學院】：大盤走勢如何判斷？

之前有人做過大盤漲勢的統計，發現一個很有趣的現象，當大盤漲1%時，會有74%的股票上漲；大盤跌1%時，則會有79%的股票跟著下跌。也就是說如果投資人只專注於1檔股票的價格漲跌，卻忽略大盤盤勢多空，就很容易錯過大多頭行情，或是守不住獲利，慘遭殺盤無情的下殺。

陳澤坤先生認為操作股票，不能單單只看價格高低波動，尤其是處在台股這種淺盤市場的時候。台股外資外資動向影響盤面甚鉅，個股的表現也以此馬首是瞻，因此他認為大家在投資大盤之前，應該要兼具盤勢的觀察，首要就是洞悉外資動向，才能掌握盤面多空方向，如此借力使力，提高操作的勝率。

外資主導盤面漲跌 力道強勁

由於近幾年來，台股外資投入的金額及持股比重大幅提升。從金管會證期局統計資料可知，自1998年以來，外資總累積匯入金額不斷上升，由110億美元大幅成長至2017年10月的2076億美元，翻了將近20倍，而外資持股占台股總市值的比重亦由原本的15%左右增加至37%以上，顯見外資在台股所扮演的角色愈來愈重要。

外資操作規模龐大，熱錢又頻繁地進出台股，一般投資朋友難攖其鋒。因此陳澤坤先生認為大家在研判多空趨勢、擬定投資策略之前，一定要先緊盯外資動向，可從以下2面向來觀察：

面向1》 匯率升貶  反映外資動態的領先指標

對於外資持股比例甚高的台股來說，「匯率」扮演了相當重要的輔助角色。當外資要對台股攻城略地之前，必先屯糧備馬、集兵糾眾埋伏；在資金大軍進發之前，新台幣匯率的走升可以提早嗅出一觸即發的火藥味；反之，匯率走貶時，亦代表外資撤離，台股後市看跌。陳澤坤先生認為，匯率可說是最直接反映外資動態的指標。

不過，教科書上的理論：匯率貶值有利出口競爭力，而台股是以出口導向的電子股為主，所以新台幣貶值，才有利於股市上漲。這個論點看似合乎邏輯，但若應用在股市實戰，恐怕就不是這麼管用。究竟台股與匯率的長期關係為何呢？

陳澤坤先生觀察過去幾次新台幣波段的升、貶值期間，發現台股大盤指數在這期間也出現了明顯大幅波動，兩者之間存在高度正相關性。首先，在升值的期間，2002年10月∼2004年4月，新台幣匯率由35.26元升值到32.75元，升幅達7.12%，同期間台股大盤指數漲幅達85%。2005年10月∼2008年3月，新台幣匯率由33.80元升值到29.95元，升幅達11.39%，同期間大盤指數漲幅亦達61%。2009年3月∼2011年5月，新台幣匯率隨著外資持續匯入，由35.23元升值到28.47元，又大幅升值19.18%，同期間大盤指數漲幅更高達109%。

另外，新台幣有3次較大波段的貶值，第1次為2000年1月∼2000年1 2月，新台幣由30.60元貶值8.43%至33.18元，期間台股大盤指數近乎腰斬，同期外資雖合計淨買超，但有2個月都單月狂賣超過400億元。第2次為2008年3月∼2009年3月，當時受到美國爆發次級房貸及雷曼兄弟倒閉等事件，掀起全球金融風暴，國際資金紛紛出走，新台幣匯率即由30.1元急貶至35.09元，貶值幅度高達16.58%，而台股大盤亦在資金不斷撤出的衝擊下，跌幅高達5成。第3次則發生在2011年5月∼2011年9月，新台幣由28.47元貶值7.69%至30.66元，台股指數回檔20%。

實際觀察台股跟新台幣匯率的關係，呈現「匯升股漲、股跌匯貶」的走勢，兩者息息相關。只不過匯率對股市的預測，在上漲時，才有領先作用，新台幣大幅升值後，都會啟動外資大量買超的台股資金行情，指數就呈現多頭格局，外資不僅贏了價差，還賺了匯差；反之，假如外資大量賣超台股並將資金匯出，新台幣隨後才會明顯貶低，因此匯率對於台股的影響，可說是相當敏感的指標之一。

面向2》 從台指期布局預知大盤方向

考量外資法人資金部位龐大，同時資訊掌握程度又高於散戶，對於行情判斷的準確度自然較高。根據統計，外資到目前為止，在台指期市場還沒有1年賠過錢！是的，大家沒看錯，就是年勝率100%、每年都賺錢！所以在外資交易資訊中，觀察台指期的未平倉部位真的很重要。期貨的變化往往領先指引大盤方向，若布局部位偏向多方，未來指數上漲的可能性也相對高。

談起外資期貨的戰略，陳澤坤先生認為基本上可以略分為兩種︰第1種是期、現貨不同步的避險盤整，這通常發生在行情末升段、末跌段或盤整盤，外資會買現貨並且賣期貨，或是賣現貨並且買期貨，透過高勝率的程式交易來調整部位達成獲利。在這一階段，如果投資朋友的操作策略不夠靈活或經驗不是很豐富，建議可先觀望。

第2種是期、現貨同步的波段加碼，往往會出現在噴出的主升段或主跌段行情，此時台指期的淨多單或淨空單會達到一定數量，其參考性甚至比現股買賣超更高。

從陳澤坤先生統計數據來說，歷年來外資的台指期未平倉部位介於-10,000∼+10,000口的比率高達66.8%，所以假使淨多單或淨空單超過1萬口以上，就表示外資已累積了相當大的部位，將會出現明顯偏多或偏空的趨勢行情。又如果未平倉量進一步超過2萬口，更是絕對要順勢操作，不可與外資對抗。

從2007年以來，外資台指期淨空單超過2萬口，總共有7次，後續指數都會出現大跌走勢，最多甚至下跌千點，不可不防！

舉例而言，外資在2014年12月19日的台指期部位翻為5,332口淨多單，對現貨也由賣轉買，期、現貨同步作多，之後指數上漲時外資不僅未減倉，還持續增加多單部位，表示將有波段行情。

當時淨多單甚至一度突破2萬口，大盤指數也拉出一波從8,953點大漲至9,699點的行情，直到外資台指期淨多單部位降至5,000口以下，攻勢才停緩。

而2015年4月27日指數攻上萬點，但外資台指期淨多單卻不到萬口，隔日指數再創高，淨多單反而減至5,701口，實屬不尋常，顯然外資並無積極偏多意願；隨後5月初就轉為淨空單，而且只花了4天空單就大舉超過1萬口，其實當時外資對現貨仍在買超，陳澤坤先生指出，如果忽略了期貨警訊，恐怕將慘套在高檔。

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陳澤坤【天陽學院】：看盤基本功

大家現在對投資應該都不陌生了，很多新手也喜歡從股市入手開始投資，但是不是一頭扎進股市就可以了呢？這顯然是不行的。那麼什麼是散戶、新手都該掌握的基本功呢？陳澤坤先生為大家做了歸納，他認為進入股市最先掌握的基本功就是「看盤」。他從以下三點來說明，幫助大家掌握看盤技巧，簡單掌握又不容易出錯！

找大方向、不要複雜

看盤到底要看什麼？陳澤坤先生認為很多人還是一知半解，他們以為盯著自己5檔、10檔的持股，這就叫看盤了，但實際上這樣的動作對於陳澤坤先生根本來說稱不上看盤。

用陳澤坤先生的話來說，他擅長當沖、隔日沖或是波段的操作，因此評估大盤的膠著程度就很重要。大盤若是膠著，沒有個明確方向的時候，他會耐心的慢慢找；有方向時，他就會端看走勢選擇多空。他最常看的是成交值排行（成交中心股、成交最大量的股票），這個排行可以幫助他在盤中時了解今天的錢往哪兒流進、往哪兒流出，一次看30幾檔的上下表現，以利順勢跟著動作。

他也會看大盤走勢、強勢股排行、弱勢股排行。除外，他還會看很多指標作為操作評估。雖然陳澤坤先生也常常分享他自己看什麼，但因為他吸收的資訊非常多樣、看的指標也非常多，相對的，不見得適合一般人。這點其實是環境影響操作，陳澤坤先生過往是外資下單的交易員，每天碰的都是進進出出的數字，這樣的方式對他來說已經是習以為常。

但陳澤坤先生認為大家看盤不用看得太複雜，但凡大盤出現一個大方向時，比如大跌，就要去思考其中的原因。如果看到新聞或找到原因，也要再去想這個原因合理嗎？並且調整心態，讓自己無論盤勢長相如何都能保持開心的心情。

成值排行，找到錢的軌跡

為什麼陳澤坤先生看成值排行，而不看成量排行？

很多媒體都會秀成量排行前10名，也就是用買超賣超張數去排名的順序。但這時候問題就出現了，如果交易張數多、但股票價格低，其實是沒有意義的。成量排行常常都是低價股，但像大立光這類高價股怎樣也排不進前十。

但成交值就不一樣了，成交值就是成交量乘上股價，這數字可以看出市場的錢在哪邊。陳澤坤先生經常和大家分享一個概念：錢在哪兒，就往哪兒靠近，才有望追到趨勢上的產業。成交值就是這樣的指標。

也就是說，相較成交量，成交金額才是最重要的；到底哪個題材最夯，重點不在於漲跌，而是要看它的成交金額。

股價漲跌的原理

陳澤坤先生每天看到的新聞，很多都是事後諸葛，股價的漲跌來自於供需，只要有人買，買的人比賣的人多，股價就會往上；反之，賣的人比買的人多，股價就會往下。舉例來說：假設今天你賣巧克力，一個售價10元，總共10個。如果只有A一個人跟你買，他一次就買10顆，價格自然會維持在原價位上不會動。但如果今天A要跟你買，B也想買，後面還有100個人等著買，你手中的10個巧克力價格一定會往上漲。

也就是說，需求變高，股價或商品價格自然會往上。供給與需求之間的關係，正是股價漲跌的原理。

成值排行並不是告訴大家錢多的地方就會漲，而是「這個東西它可以被賣很多錢」。進一步說明，你有買他有賣才叫成交；當你被賣，而且賣很多的時候，就會是錢最多的地方—錢會往外流到最多錢的地方，或是往內流到最多錢的地方。

那為什麼要看成交值？因為操作的時候需要知道市場上熱鬧的地方在哪裡（表示錢在那裡），邏輯上把錢往那放，勝率才會變高。看成交值的原因，就是利用市場熱度來判斷錢會在哪裡，因此才會說，錢在哪邊，就要把錢放到那邊去賺價差。

講完理論，來講一下實作。

實作：怎麼使用成交值排行榜

該怎麼使用成交值排行榜？陳澤坤先生建議如下，看著成值排行的時候，就要知道今天的錢在哪些族群上。在一般概念上，成交金額最大的大多是權值股、法人在玩的股票，就是你在成值排行裡會看到的常客，諸如台積電、聯電、聯發科等，除了權值股外，時下題材最熱的族群也會出現榜上。如果這時候，你發現一個從未出現過的產業股票突冒出頭，這就代表可能有新的行情來了、錢來了。

● 漲幅排行榜：可於盤中或收盤後觀察，找出今天「最強勢」的股票跟族群在哪裡，作為選股判斷。

● 成值排行榜：可以看出今天「錢成交最多」的股票跟族群。

※ 注意，買很多或賣很多才會讓成交「值」很大；看「量」根本沒有用，因為只會跑出一堆低價股。

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陳澤坤【天陽學院】：今年飆股兩大重點

兔年農曆年後，台灣的股市明顯擺脫了年前沉悶的氣氛，強勢股一檔接一檔的冒出頭來，資金人氣也陸續回流，市場的熱度也持續上升，正是大家可以大展身手的時候。

之前陳澤坤先生的文章提過如何抓飚股的兩大重點：「動能轉強」與「找出發動力」，不知道大家還有沒有印象？現在就是派上用場的時候了。

首先陳澤坤先生先帶大家複習一下這兩大重點。

動能轉強：動能是推升股價上漲的源力，動能轉強表現在K線圖上特徵有三：實體放大、引線變長、缺口變大。

找出發動力：發動力是走勢由「整理勢」轉為「行進勢」的關鍵K線，猶如徑賽場中的槍聲一般，是股價即將起跑的重要訊號，掌握住發動力就能幫助大家買在波段的起漲點；因此，本週對發動力做更進一步的探討，幫助投資人把握住關鍵的上漲訊號。

如下圖，發動力依據出現的位置，可分為「擁有力量發動」、「帶力量發動」及「跳空發動」三大類，其所代表的意義與延伸出的後續走勢不盡相同。

A. 擁有力量發動

型態力量組合完成後，於力量上緣附近，買氣湧進將價位推升，最後收盤價明顯脫離整理空間，稱為「擁有力量發動」。

陳澤坤先生認為擁有力量發動，未來上漲的走勢相對上會比較穩定，漲勢的時間也會比較長；通常延伸出一小段幅度後會再回測力量上緣，因此不用急忙切入，可等待回測過後再進場買進，適合較沒有時間盯盤與保守型的投資人。

B. 帶力量發動

型態力量仍在組合的過程中，尚未組合完成買氣便迫不及待大舉湧進，將價位一舉突破整理空間上緣，快速完成力量組合並發動，稱為「帶力量發動」。

陳澤坤先生分析，帶力量發動，未來上漲的行進速度較快，過程中容易上下熱絡震盪、不穩定，上漲的時間相對來說也會比較短；因走勢不穩定，不適合追高買進，可借用盤中價位震盪擇低介入，適合有時間盯盤、喜愛當沖的投資人操作。

C. 跳空發動

型態力量組合完成後，次日便跳空發動漲勢，兼具穩定與快速的特質，稱為「跳空發動」。陳澤坤先生指出跳空發動經常在短時間內便漲出為數不小的幅度，看到跳空發動出現，要積極地尋找切入點，搭上財富的快速列車。

如下圖，6104創維自2021/7/14跳空發動，當天收在漲停價84.3，至9/3最高價160.5短短一個半月的時間漲幅將近1倍，漲勢堪稱凌厲；

但好戲還在後頭，至2022/3/23最高價333.5，以跳空發動力的收盤價計算，漲幅接近3倍，「跳空發動」的威力可見一班，投資人未來若見到此種發動，要好好把握住獲利的良機。

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陳澤坤【天陽學院】：台股大盤成分股有哪些？

現在的網路發達，資訊隨時隨地都能看到，很多人都能透過資訊獲得投資機遇，再加上近幾年「新興科技股」與「虛擬貨幣」充斥的投資環境，不少投資者都深陷其中。但卻有一個奇怪的現象，相信大家的身邊人也有不少這種情況，參與投資的人很多，甚至是長期在投資，但真正盈利的人卻很少，勞財傷神。

很多投資顧問都說，投資是場馬拉松而非短跑，跑得越快，反而越容易栽跟斗。陳澤坤先生也是這樣認為的，他覺得這樣的跑法會讓大家更慢達成自己的財務目標。或許大家對於國外的市場還是有些許的擔憂，在此篇陳澤坤先生將引領大家從台股開始，重新了解台股加權指數與台灣加權指數成分股，以及將台股加權指數ETF投資方法一次帶給大家，引領大家在最有把握的狀況下，做出最適當的投資決策。

台灣加權股價指數是什麼？

陳澤坤先生介紹，台股加權指數（Taiwan Weighted Index，簡稱TAIEX），俗稱大盤。是台灣證券交易所的主要股價指數，用來反應台灣股市整體的表現，台股加權指數是以加權平均法計算而來的指數，台股加權指數的數值會隨著股票價格的波動而變動，投資者可以透過觀察台股加權指數的走勢來了解台灣股市的整體表現和趨勢。

台灣加權股價指數怎麼算？

陳澤坤先生指出，加權指數算法是透過將每個上市公司的市值除以所有上市公司市值的總和，得出每個公司在指數中所佔的權重。

例如：一個股價加權指數包含了三家公司A、B、C的股票，它們的市值分別為100億元、200億元和300億元，總市值為600億元。公司A、B、C的市值在總市值中的佔比分別為16.67%、33.33%和50%，那麼這三家公司在指數中的權重分別為16.67%、33.33%和50%。如果這三家公司的股票價格分別為10元、20元和30元。

則這個指數的數值為：（10元 × 16.67%）+（20元 × 33.33%）+（30元 × 50%）= 21元。

股票加權平均法優點：反應了市場中大型公司的價值，因為這些公司的市值較大，對指數的影響也更大。

股票加權平均法缺點：當市值較小的公司表現出色時，其對指數的影響較小，可能導致指數無法完全反應市場的整體表現與趨勢。

下表是陳澤坤先生為各位大家整理出的台股加權指數歷史走勢圖與台灣股市歷史的紀錄。

大盤ETF：0050、006208、006204比較

若大家現在就想開始關注台股大盤，以下陳澤坤先生替大家整理3大有關於台股加權指數ETF：

結論：

陳澤坤先生認為台股加權指數是台灣股市的主要指標，包含台灣證券交易所所有上市股票的加權平均價格，是衡量台灣股市整體表現的一個相當著要的指標，受到許多台股投資人的關注與追蹤。

然而，股市的波動是不可避免的，因此陳澤坤先生建議大家應謹慎判斷任何自身投資決策與財務目標，並且注意風險。在做出投資決策之前，他認為大家應進行充分的研究與分析，以幫助大家制定更明智的長期投資策略與資產配置。

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陳澤坤【天陽學院】：台股指數3種操作模式

不知道大家有沒有看新聞的習慣，但有關注股市的人應該都會看財經新聞吧，台股大盤的漲跌幅應該是大家關注的焦點了，新聞總是會提到台股漲幾點或跌幾點，不知道大家有沒有想過這種說法究竟是怎麼來的呢？其實這裡有一個大家不能忽略的重點就是台灣加權指數，有些人可能有所耳聞，但不知道怎麼找，其實它就在身邊。

很多人很好奇，這對國內經濟的影響層面，到底有多大，導致新聞常常報導呢？

本篇文章，陳澤坤先生將針對台股指數是什麼、台股指數怎麼計算等定義解析，讓大家能更加了解投資股票的秘訣。

「台股指數」是什麼？

陳澤坤先生介紹，台股指數（俗稱：加權指數及大盤），全名為「發行量加權股價指數」（英文簡稱：TAIEX）。加權指數是衡量台灣上市股票表現的指標，更是證交所第一檔自行編製，同時也是國人最熟悉的指數。

加權指數的「加權」代表什麼？

陳澤坤先生認為，加權指的是計算比重的不同。目前加權指數的權重是以股票市值高低做為參考，市值越高、權重越重；反之，市值越低、權重越低。

因此，股本大的股票表現對加權指數影響較大，像是台積電、大立光、國泰金等，這些大公司的股價表現往往對加權指數走勢有較大的影響。

台股指數怎麼計算？

根據加權指數編制原則，指數是以中華民國 55 年上市公司總市值當成 100 點，作為基準值。

加權指數計算方式如下：

（總發行市值/當日基值） X 100＝加權指數

總發行市值＝股價x發行總股數

當日基值＝前一日基值x（前一日收盤後調整之總發行市值 / 前一日收盤總發行市值）

大家可以簡單來試算一下：

假設在 1967 年，加權指數為 100 點，上市公司分別為A、B兩家公司

A公司當時股價 20 元，發行 1000 股，所以總發行市值為（20 x 1000）。

B公司當時股票 20 元，發行 500 股，所以總發行市值為（20 x 500）。

（20 x 1000）＋（20 x 500）＝ 30,000 元（總發行市值）。（以此基數，指數為 100 ）

而到了 2022 加權指數會是多少？

A公司股價漲為 40 元，發行 1000 股，所以總發行市值為（40 x 1000）。

B公司股票漲為 50 元，發行 500 股，所以總發行市值為（50 x 500）。

（40 x 1000）＋（50 x 500）＝65,000元（總發行市值）。

加權指數＝（65,000/30,000）x 100＝ 216.66

台股指數成分股有哪些？

台灣加權指數的權重，是以公司市值來衡量。以下表格為陳澤坤先生收集的台灣前5大權值股。

有圖可見，台積電（2330）就佔了大盤的逾三成比重，因此台積電的股價漲跌往往牽動著大盤走勢，所以這就是為什麼台積電對加權指數的影響這麼大的原因。

台股指數怎麼買？

陳澤坤先生認為，台股可以簡單透過以下3種投資策略，來購買台灣加權指數。

1. 台指期

台指期為期貨的一種，分別為大台指、小台指，兩者皆為台灣加權指數對應的標的。並以「前一天收盤的正負10%」做為每日漲跌幅限制。

根據台灣期貨交易所資料「台灣證券交易所股價指數期貨契約規格」，台指期的交易時間分為以下2個時段：

一般交易時段 8:45 ～ 13:45

盤後交易時段 15:00 ～ 隔天 5:00

2. 指數型ETF

ETF也稱為指數股票型基金，是一種追蹤標的指數變化的共同基金。其中以0050、0056最具有指標性，同時也是台股大盤的指數型ETF。因此不少投資者會以投資指數型ETF，來作為大盤指數標的。

3. 差價合約（CFD）

差價合約（CFD），是一種利用槓桿原理，以小博大的金融衍生工具。差價合約不需要投資人買入任何的實體商品或證券交換，而是透過台灣股價上漲或下跌的快速波動進行交易。

差價合約屬於較高風險的交易方式，由於槓桿原理能夠放大投資人收益，同時損失也被放大。

結論：學會台股指數計算，提高投資報酬率

陳澤坤先生希望藉由這次分享，幫助大家在投資股票中，掌握更多投資策略，獲得更多利益，而不是盲目跟風。

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陳澤坤【天陽學院】：用領先指標了解台灣景氣動向

去年的新聞常常提到景氣循環一詞，很多人都在疑問究竟怎麼快速判斷台灣景氣狀況？這麼多經濟指標，有沒有哪一種是可以直接展現台灣景氣狀況的？針對景氣狀況，又該如何投資呢？

陳澤坤先生認為是有的，台灣景氣領先指標，這個指標可以直接展現台灣的景氣狀況。

景氣領先指標與台股的關係

用陳澤坤先生的話來說，領先指標不含趨勢指數大於100時，代表景氣擴張，反之小於100代表景氣收縮，可以觀察到領先指數的波峰與低谷多數與加權指數的高低點同步，沒有很明顯的領先效果，因為有一句俗語是這麼說的：

股市是經濟的櫥窗

再加上領先指標的組成包含加權指數也是一個原因，然而這不代表領先指標無用，陳澤坤先生認為它有一些優點：

不只是靠股價來判斷景氣，而是透過其他六項領先型經濟指標進行多重驗證

領先指標不含趨勢指數已經���趨勢、平滑化，減少噪音有助於���讀景氣動向

領先指標該如何用?

陳澤坤先生認為，可以先使用領先指標將景氣分為四大情境：

復甦：領先指標<100 且 領先指標較上月增加，代表景氣處於收縮期但正在好轉

成長：領先指標≧100 且 領先指標較上月增加，代表景氣處於擴張期且持續加速

放緩：領先指標≧100 且 領先指標較上月減少，代表景氣處於擴張期但出現放緩

衰退：領先指標<100 且 領先指標較上月減少，代表景氣處於收縮期且加速滑落

他回測1987年以來的歷史數據，下表為各個情境下加權指數未來一季的績效表現，加權指數在復甦時期的表現最好，有最高的平均報酬，勝率也相對高，2倍的盈虧比代表平均獲利為平均虧損的2倍，明顯優於其他時期；在風險方面，最大跌幅為買進後遇到的最差狀況，三項統計數據皆為所有情境中最佳。表現次佳為成長時期，報酬雖明顯下降，但仍然值得投資；再來是衰退時期，只剩些微正報酬，勝率也降至50%，且需留意較大的潛在跌幅；最後是放緩時期，明顯的負報酬、低於50%的勝率、盈虧比小於1、偏高的下跌風險，上述特徵皆不利投資。

結論

景氣復甦時用力買，此時報酬風險比高，可以適度加槓桿

成長時持續買，累積部位、放大獲利

放緩時慢慢賣，必需去槓桿

衰退時小心買，留意較大風險，長期投資可以參考金字塔型加碼策略

風險警示

陳澤坤先生介紹，每一期國發會都會追溯修正領先指標以精確反映景氣，所以當下看到的數值在未來有可能會出現變動，因此在參考回測數據時仍要保守一些。

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陳澤坤【天陽學院】：二○二三股債平衡投資

陳澤坤先生分析了一份超過300份樣本、涵蓋管理資產規模超過8500億美元的美銀全球經理人調查的資料，其中多數受訪者對未來景氣的看法持保守一件，現階段最關心的三大投資議題分別為通膨、經濟衰退與聯準會（Fed）鷹派立場，另外，他覺得二○二三年投資人難以避免面對「高通膨、高風險、高利率」的「三高」環境。

陳澤坤先生對二○二三年的整體形勢做了預估，面對多年來罕見的高利率環境與景氣風險，低利率時代乏人問津的債券投資會重返舞台，二○二三年採取股債平衡配置，將比過去多數投資人習慣的重股輕債策略，更能平衡風險與成長。他考量認為，債券的收益性已大增，加上債息只要不違約都會定期支付，比起股利取決於企業營運更為穩定，是二○二三年上半年收益資產的首選。

同時參考十二月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議利率點陣圖，美國升息終點區間上下或落在五‧二五%，距目前僅三碼，若以目前逐步放緩的升息步調，美國最後一次升息可望落在明年上半年，各資產中受惠於升息放緩及景氣波動避險的優質債券，將是主要反映利多的重點標的。陳澤坤先生指出，若以過去美國升息終點前一到三個月會是美債利率高點的經驗來推敲，本波美債利率的高點很可能就會落在二○二二年十二月到二○二三年二月之間的位置，這將是鎖定長期優質息收的最佳甜蜜買點。

而股市經過修正後，特別是優質龍頭企業本益比來到難得一見的相對低點，陳澤坤先生建議投資人可優先關注市值型產品，例如國民ETF元大台灣50（0050）以台股上市市值前50家公司作為成分股，其中以台積電占比達四五%。當大盤回漲時「絕不錯過行情」，相對於產業型、主題型ETF更適合在股市相對低點布局，是現階段參與反彈最佳選擇之一，可留意在經濟數據落底狀況，待庫存調整完畢，景氣築底完成，規劃分批進場，逐步拉高股票部位，掌握反彈機會。

優質債息躍居核心資產

陳澤坤先生認為，二○二三年採取股債平衡配置之策略能有勝出機會，最關鍵要素在於聯準會大舉升息，推升了美債、投資級債殖利率，優質債息成為簡單易得的收益標的。二○二二年聯準會連續升息十七碼後，美國基準利率區間來到4.25%至4.5%，美國十年期公債殖利率一度來到四．三%位置，並在三．八%上下震盪，等於現階段在不承擔任何風險下，就能取得每年近四%的收益；而高信評投資級公司債殖利率則同步達五%水準，風險極低的「高債息」躍居核心資產。

多數投資人對於債券投資相對陌生，最簡單的投資方式就是透過債券ETF、債券基金，債券ETF可透過券商App下單，債券基金則可在投信、銀行等基金銷售機構購買，最重要是單檔債券ETF或債券基金持有的債券可能達上百檔，正因為債券和股票不同，債券價格是受到票面利率、距到期天數、發債企業信評等因素影響，條件類似的債券在不違約前提下，價格走勢不太會出現顯著分歧，因此，想獲得債券收益，其實不需要過度承受單檔債券的個別公司與個別產業風險，透過ETF、基金盡可能分散持債風險是最佳選擇。

台積電領先反彈跌深台股待起跳

考量美債殖利率高點可能出現在二○二三年第一季，當債市價格穩定，且升息壓力驟減後，限制股市表現的當屬景氣是否浮現落底跡象。陳澤坤先生認為，台灣跟全球一樣，二○二三年將持續遭受高通膨、高風險、高利率的威脅，加上需求減緩等因素影響，經濟增長率面臨下修壓力。根據主計總處預估，二○二三年台灣經濟成長主軸，將從過去幾年的外銷轉向內需，在民間消費支撐下，預估二○二三年GDP成長率或落在2.75%，較二○二二年持續下修。

目前台股大盤本益比約為10倍左右，來到近年新低，評價面已反映企業獲利下修預期，惟實際下修幅度仍有待觀察，在景氣前景雜音大之下，建議耐心低點布局，並以景氣數據落底作為觀察指標，將有很高機會掌握可期的價格反彈行情。

台灣經濟體質穩健，指標企業營運深具韌性，加權股價指數歷經二○○八金融海嘯、二○一一美債危機、二○一五中國股災、二○一八美中貿易戰、二○二○全球疫情衝擊，均能收復跌幅再創新高，而參與到後續行情的關鍵，在於留在市場並持續加碼降低成本。

留意台股基金進場機會

國發會公布十一月台灣景氣對策信號，景氣燈號於二○一八年十一月後首次由黃藍燈轉為藍燈，領先、同時、落後指標連續三個月同步衰退，反映景氣持續低迷。不過統計領先指標落底後一年，台股大盤有逾三成平均漲幅，若從景氣循環角度思考，可持續留意領先指標所反映的相對低點進場位置。

陳澤坤先生分析，十一月領先指標、同時指標、落後指標連續三個月同步走弱，股市仍面對一定波動風險，未來領先指標的落底狀況將是股市回升的重要依據之一。從長期走勢觀察，領先指標與台灣GDP年增率的落底時間幾乎一致，當領先指標落底後，平均0.73個月台股大盤就會觸底，且接下來的一年平均漲幅為35.8%，十一次歷史經驗有十次為正報酬，正因為這樣的高相關性，加上景氣循環谷底為股市更佳進場機會，建議可透過0050等市值型ETF分批布局。

0050為台股第一檔ETF，截至12/28規模2,570億為最大境內基金，每月定期定額交易戶數16.4萬人為全台股最多，超越台積電、玉山金、兆豐金等傳統存股標的。

統計0050自二○○三年掛牌以來，景氣對策燈號曾有三十四次落入在藍燈以下，若逢藍燈燈號出現，當月月底買進，持有一年平均報酬率可達22.1%，且勝率高達94%，相較任一月份進場表現更為優異。

陳澤坤先生認為市場歷經二○二二年大幅修正，迎來股債布局機會，債券部分考量美國升息接近尾聲，加上經濟衰退風險支撐債券買盤，現階段美國長天期公債、投資級債除長期有具吸引力的債息收益，也有未來停止升息甚至轉降息下的價格上漲空間；股市則持續有逢低買進機會，二○二三年「股債平衡」，借助高利率環境進行股債資產有序布局，是進可攻退可守的最佳策略。

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陳澤坤【天陽學院】：營收成長，但股價下跌的原因

在股票投資做決定的時候，有人應該會遇到這樣的情況吧，有的股票的基本面看起來明明很不錯，營收獲利一直成長，但…為什麼股價就是不會上漲？

或是「這支股票基本面爛的可以，根本看不出來公司有在賺錢，為什麼股價漲不停？就非常不合理阿！」

這些問題，都曾是陳澤坤先生百思不得其解的疑問，大家也有過類似的經驗嗎？

本篇陳澤坤先生將和大家分享的就是揭開這個謎底，為什麼一家基本面良好的企業，營收獲利一直成長，股價卻不漲？

他解釋，其實很簡單，大家就是掉入了營收的迷思的陷阱當中。

大家有想過為什麼股價會變化嗎？

是什麼因素造成股價每天的漲跌變化，同一檔股票可以在最近幾個交易日不停的上漲，但過了一陣子後又出現宣洩式暴跌，甚至跌回起漲點，就好像什麼事也沒發生過。

其實，影響股價的因素成千上萬種，例如：

企業的財報數據是否優於預期或不如預期

天災造成某企業生產線嚴重重創，未來獲利將大幅下檢

企業打入某產品的供應鏈或成為獨家共應商

某產業前景看好，使得其中某項產品需求供不應求

某研究機構上調某支股票的目標價

通貨膨脹嚴重，連轉會開始進入升息循環，造成市場上資金緊縮

疫情爆發造成全球運輸業大亂，使貨運價格大漲

任何原因都有可能被解讀成是股價上漲或下跌的原因，以上陳澤坤先生舉例的只是其中一小部分。以短期來說，影響股價漲跌的因素大多來自市場上投資人的「心理因素」，投資人容易因為市場消息、自然災害、國家元首或具聲望人士的言詞產生樂觀或恐懼的心理。

每個人的對於當下所接收到的資訊解讀方式不一定相同，也就是說，即使看到一樣的訊息，有人會解讀成利空消息，選擇賣出股票，而有人會認為是一項好消息，因此買進股票，這也就造成股價產生波動的原因。

不過說穿了，股價之所以有漲跌變化，單純只是與籌碼的「供給需求」有關。

陳澤坤先生介紹，股票就像是商品一樣，當市場上很多人想買，而賣出的人很少，呈現供不應求的現象時，那麼股價就會上漲；相反的，當市場上很多人想賣股票，但願意買的人很少，呈現供過於求的情況，股價就下跌。

那麼，看到這邊大家是不是對於「營收創高，為什麼股價卻不漲？」這個問題有點想法了？

營收創高，為什麼股價卻不漲？

陳澤坤先生指出財報結果的公布，是許多以基本面分析為主的投資投資人定期就會關注的資訊，利用每月公布的營收數據，或是每一季的季報，試圖從中找出有投資價值的蛛絲馬跡。

大多數以基本面分析為主的新手投資人普遍都存有一項投資盲點，認為企業獲利成長或創高，股價就「一定」會跟著水漲船高。

就像是1加1一定會得到2的結果。但很可惜的是，金融市場運作方式並沒有所謂的特定模式，畢竟整個市場是由「人」所組成的。

前面陳澤坤先生提到股價的漲跌與籌碼的供需有關，所以當下沒有人參與這檔股票的交易，股價就不容易產生波動，這是其中一種原因。

而另一種可能的原因是，股價早已提前反映這個利多（營收獲利創高），在公布之前已經先上漲一段了，因此當這個結果公布出來後，如果未來這家企業的獲利能力可能有出現停滯或是衰退的疑慮時，股價也會提前開始下跌。

讓陳澤坤先生舉個例子，被動元件大廠國巨（2327）在2018年由於被動元件因市場供需失衡問題造成漲價效應，因此使得被動元件廠商獲利大幅成長。

在市場熱度不斷增加的情況下，使國巨在同年7月初創下1310元新高價後，迎面而來的是無止盡的深淵，股價不斷的下跌。

若從基本面的角度來解讀，多數人不會看出有任何問題，因為從營收公布的結果來看，6、7、8、9月營收仍然呈現持續成長的狀態。

此時市場上仍然充斥著各種看好的利多消息，直到10月之後營收結果開始呈現衰退，回過頭來看才知道股價下跌的原因，只是「股價早就已經提前反映未來的狀況」。

當大家確定公司獲利開始走下坡時，股價早已腰斬再腰斬，只剩下300元左右，跌幅高達77%。

股價反應的是未來

陳澤坤先生強調，大��在股票市場千萬要記得這句話「股價反映的是未來」，一般來說股價會領先基本面3至6個月反映，也就是說，一家企業如果未來獲利將呈現大幅的成長，那麼一定會有人提早知道提早進場佈局，從股價上來看也會提早出現動靜。

但此時大多數人卻無法知道為何而漲只有當股票熱度上升，自然才會有許多利多消息不斷公布出來。

相反的，若是企業未來獲利將呈現衰退，那麼股價也會提早出現反映，而提早知道消息的人也會默默趁著股票還有熱度時出場，此時多數人還沉靜在公司獲利成長的情況下卻渾然不知此時行情已經敲敲的改變了。

總結來說，股價反應的是未來，即使現在當下表現好的公司，不代表未來也能夠維持下去，而現在表現差的公司，也不代表未來會一直差下去。

結論

陳澤坤先生認為股價的漲跌變化與籌碼供給需求密不可分，即便一家公司獲利表現很好，一直都在賺錢，但如果市場上沒有人參與這檔股票的買賣，價格就是不會產生變化；

相反的，一家公司獲利能力表現雖然不佳，但如果市場上有許多人積極參與買賣，那麼股價也會因此產生波動，也就有價差獲利的空間。

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陳澤坤【天陽學院】：台股3月展望

2月24日台股震蕩，起伏超過210點，終場收在15503.79點，下跌111.62點，外資2月24日加碼面板雙虎，調節長榮航、鴻海、欣興等。陳澤坤先生指出，外資2月回補台股規模縮小至新台幣256億元，3月美股行情和台股走勢，牽動外資布局動向。

限空令解除加上MSCI權重調整，台股2月24日走勢震盪，上下波動幅度超過210點，尾盤電子權值股下殺，大盤最後一筆爆出480億元沉重賣壓，終場台股加權指數股下跌111.62點，收在15503.79點，成交值新台幣2861.62億元，加計盤後2891.56億元。

三大法人外資及陸資賣超、投信買超、自營商賣超，合計賣超89.12億元，其中自營商賣超20.42億元，投信買超11.7億元，外資及陸資賣超80.4億元。

觀察外資買賣超個股動向，根據台灣證券交易所統計，面板雙虎友達和群創、代工廠緯創、新光金、航運陽明這5檔，成為外資2月24日青睞前5大標的，分別買超2.84萬張、1.67萬張、1.18萬張、1.14萬張、1.08萬張。

相較之下，長榮航、鴻海、欣興、國泰永續高股息ETF、聯電、元大滬深300正2 ETF、中鴻等則成為外資調節前7大個股，分別遭賣超1.89萬張、1.81萬張、1.73萬張、1.52萬張、1.06萬張、1.04萬張、1.01萬張。

觀察外資動向，陳澤坤先生分析，1月外資大規模回補台股，2月外資對台股沒有明顯加碼意願，回補規模縮小至256億元。

受美股漲勢、金管會宣布限空令解除激勵，2月24日台股開盤氣勢如虹、衝上15,717.96點飛越前高，惟隨長假前退場觀望氣氛轉濃，加權指數盤中翻黑，且MSCI權重調節盤後生效，更使最後一盤爆出480億元大量急殺，終場收最低15,503.79點，再失守短期均線，惟月K仍笑納連二紅。

時序將進入3月，陳澤坤先生點出，投資人須關注美國聯準會（Fed）升息、地緣政治風險、電子庫存調整、國內企業財報「四大重點」，3月下旬Fed將更新利率點陣圖，預期短線台股都將維持震盪格局，內資仍將扮演牽動台股走勢的關鍵力量。

228連假將至，台股2月24日早盤雖開高大漲衝上15,717.96點，超越前高15,669.63點，惟漲多股獲利了結賣壓沉重，外資又示警Fed終點利率恐升高至6％，加上MSCI權重調節尾盤生效，在賣單砍殺權值股下，指數終場下跌111.62點，跌幅0.71％，收15,503.792點，失守所有短期均線，振幅1.37％也創下近七周新高。

不過，所幸在前波大漲支撐下，台股月K仍收紅、上漲238.59點，月K拉出連二紅，周K也在小漲24.09點下驚險收紅。

三大法人2月24日合計賣超88.73億元，僅投信力挺買超12.29億元，自營商、外資則反手調節20.43億元、80.55億元，八大官股券商加碼5.34億元；而就以2月而言，外資在近期賣多於買之下，單月買超金額降至255.97億元，投信則是單月買超146.38億元。

展望台股「3月天」，陳澤坤先生點出，台股仍有四大關鍵變數須留意，包括Fed升息步調、美中俄大國角力引發的地緣政治風險、電子庫存調整、企業財報解讀，若利率展望高於預期，則台股波動恐再加大。

台股已在15,500點上下高檔盤整四周，且技術面背離格局已難避免，美股線型結構亦呈短線作頭型態，法人指出，指數高檔久盤後，連假後恐有「不進則退」的壓力，短線就端看台股能否擺脫紅黑交錯節奏，投資人仍須提防周指標過熱修正的可能衝擊。

選股方面，陳澤坤先生則指出，考量國際變數仍存、外資買盤鬆手，權值股及指數表現空間較少，內資仍將帶動台股呈類股輪動走勢，在殖利率維持高檔下，研判資金將從非電尋找機會。

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陳澤坤【天陽學院】：均線死亡交叉

股市中很多人都會疑惑，究竟什麼時候出場才合適？陳澤坤先生有個小妙招，今天就在這邊教給大家，那就是只要出現「死亡交叉」，就可以準備獲利了結，準備出場！

買股票老是套牢?

還記得之前陳澤坤先生在文章中提到當均線出現黃金交叉，股價長期走多頭的機率高的情況嗎？相對的，當均線出現死亡交叉，股價長期走空頭的機率也大！所以陳澤坤先生提醒大家必須注意這個現象，當它發生時就可以有所應對。

接下來大家就跟著陳澤坤先生一起來了解均線吧，看懂均線判斷避開地雷股，甚至還可以反向做空到賺喔！

上圖以 宏達電(2498) 為例，大家可以看到如果在 2013/6/25 (出現死亡交叉的隔天) 出場的話，相對於接下來 122 元的低點，減少多達 122.5 元的價差損失，相當於 1 張少賠 12 萬，是不是相當驚人啊！但到底為什麼死亡交叉能當「出場訊號」呢？

為什麼用均線死亡交叉 當「出場訊號」？

可以避免長期損失，讓你少賠 50 %，以下陳澤坤先生以 宏達電(2498) 為例，首先，陳澤坤先生可以看到在 2011/11 時他的營收呈現大幅的下滑然而它的股價卻從 5 月 就開始下跌

接著由下圖大家可以看到，如果選擇在��亡交叉後 隔日出場 ( 6 / 17)，當天的收盤價是 998 元，雖然不會賣在最高點 1300 元，但相較於等看到 11 月營收的下降才出場，可避免「超過 500 元」的損失。

看「均線死亡交叉」出場躲過慘賠套牢！

月K線、周K線均 < 20MA

日K線中的短期均線( 5、10MA ) 與 月線 ( 20MA ) 死亡交叉 做為出場訊號

之所以看月K線和週K線中的 20 MA是因為它是屬於長天期的均線較能反映出的長期走勢較為明確

判斷長期走勢後，陳澤坤先生介紹，大家可以再用短天期的均線來看市場近期的多空力道。當日K線 跌破 20MA 時，代表 20 天內買進此檔股票的投資人都是賠錢的(股價低於他們的平均買進成本)，會有許多投資人出場停損，下跌的動力增加，股價續跌的機率提高。

下圖陳澤坤先生以 大成(1210) 為例，從圖中陳澤坤先生看到在 3/27 當天這檔股票符合了以上 3 個條件，想要放空的投資人可以於隔日進場，隨後幾天的股價仍持續下跌

所以陳澤坤先生認為，大家觀察短、長期均線（日線和月線），加上觀察 短、中、長週期 K 線圖 20 MA 的狀況，可以有依據的看出「出場訊號」喔！

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陳澤坤【天陽學院】：3月留意7族群

2月24日台股走勢虎頭蛇尾，早盤一度上漲百點，站上 15700 點，散裝航運股成為盤面多頭指標，但受到 MSCI 季度調整盤後生效影響，逐漸湧現調節賣壓，主要電子股陸續翻黑，金融、傳產也無力，加權指數尾盤出現爆量甩尾，下跌 111.62 點或 0.71%，收在 15503.79 點，成交值放大至 2861.62 億元。

陳澤坤先生指出，台股周線翻紅，本周累計上漲 24.09 點；月線連 2 紅，累計 2 月上漲 238.59 點。

櫃買指數2月24日上沖下洗，終場下跌 0.93 點或 0.45%，收在 205.87 點，成交值 792.68 億元。上市櫃成交值合計 3654.3 億元。

2月23日美股全面收漲，費半指數強彈逾 3%，但台積電2月24日開高走低，早盤一度漲至 525 元，終場不敵賣壓收在 511 元，跌幅 1.35%；聯發科同步翻黑，跌幅擴大至 2.95%，以 723 元作收；鴻海、台達電也跌逾 1%；日月光投控逆勢上漲 2.4%。

陳澤坤先生表示，高價股方面，股王信驊2月24日一度亮燈漲停，衝上 2850 元，創近 10 個月以來的盤中新高，終場漲幅縮至 7.7%，收 2795 元；力旺延續漲勢，大漲逾半根停板，收 1870 元；創意續寫新天價，漲逾 4%，收在 1160 元；緯穎昨天噴出漲停後，2月24日再度觸及漲停，但尾盤漲幅收斂至 6.7%，收 969 元。

波羅的海綜合指數 (BDI) 連五日走強，23 日再度大漲 21%，其中海岬型運費指數 (BCI) 噴漲約 47%，帶動散裝航運股新興直奔漲停價，四維航也一度亮燈漲停，裕民勁揚近 8%，慧洋 - KY、中航、台航、正德也有 3-5% 的漲幅。貨櫃三雄則陷多空交戰，長榮終場收黑，陽明、萬海守在盤上。

面板雙虎連袂走揚，友達宣布將透過子公司達擎公開收購明達醫，最高 30% 股權，激勵股價上漲近 2%，群創則收平盤。至於 ABF 載板三雄，由於欣興在法說會上透露，第一季傳統淡季市場持續修正庫存，2月24日股價賣壓沉重，下挫超過 4%，南電也跌逾 3%，景碩跌近 2%。

科技股帶動下，2月23日美股四大指數收紅，止步四連黑。2月24日台股開高震盪，早盤衝上15717.96點最高，登近8個月新高，上漲102.55點，隨著金管會解除限空令等穩定股市措施，卻引爆電子賣壓，金融、傳產也無力，加上長假前不確定性、MSCI調整結果收盤將生效，2月24日尾盤電子權值股下殺，台股最後一筆爆出480.03億元大賣壓，壓低指數89.53點，終場收在最低，失守15700、15600關卡，5、10日、月線等短均全數告失，高低差達214.17點，周線仍翻紅漲24.09點，2月上漲238.59點，月線連2紅。

2月24日終場，加權指數下跌111.62點或0.71%，報15503.79點，成交量增至2870.7億元；櫃檯指數下跌0.93點或0.45%，報205.87點，成交量也增至794.69億元。

電子股最後一筆賣壓達301.7億元，晶圓代工龍頭台積電(2330)尾盤再度翻黑，終場收在當日最低511元，跌幅1.35%或7元，市值跌破13.3兆元；聯電、聯發科、鴻海均收在當日最低。聯發科(2454)、鴻海(2317)翻黑大跌，跌幅分別為2.95%、1.94%；聯電(2303)尾盤亦不振，收跌0.50%或0.25元，報49.95元，50元震盪持續。

高價股方面，股王信驊(5274)強漲7.71%，報2795元，與股后大立光(3008)小跌報2205元，王后相差擴大至590元。千金股力旺(3529)、創意(3443)也逆勢強漲4%以上，而祥碩(5269)千元得而復失，緯穎(6669)觸漲停價隨後收斂，700元以上個股漲跌互見。台股3月有機會展開春暖花開的行情，市場期待十千金盛況重現。

陳澤坤先生分析，造紙強漲1.1%強勢撐盤，食品、營建、航運、百貨等尾盤上揚，皆收紅。金融則未守住紅盤，鋼鐵、電子通路、橡膠、電子、半導體、其他電子均拉低尾盤。其中其他電子大跌2.03%最劇，生醫、化工、半導體、電子、橡膠、電纜亦跌超過1%。成交比重，航運、電子、半導體占比略增。

台股後續仍須觀察，產業去化狀況、大陸解封後需求以及通膨變化、各國升息狀況、戰爭後續情勢、台美年報狀況以及展望。不過市場看好下半年市況，陳澤坤先生認為，MSCI權重季度調整導致尾盤大幅震盪，投資人若要賺價差需反向操作，下周反彈則有機會。另一分析師則分析，可留意7大族群，包括經濟解封受惠股，以及率先調整庫存結束、近期有短急單、搭配高股息題材的族群；此外低軌衛星供應鏈、生技、電動車或汽車電子、再生或替代能源、鋼鐵等族群均可關注。

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陳澤坤【天陽學院】：相對強弱指標3大特點

許多投資人應該多多少少都有聽過相對強弱指標吧，在財經新聞或者是技術分析的文章圖標中常常會見到，很多投資人會把這個指標拿來評估行情是否過熱。當然之前陳澤坤先生也有簡單提過這個指標的，不知道大家還有沒有印象？陳澤坤先生認為若大家想學評估行情狀態，這個指標是不可或缺的。本文他就將與大家分享關於相對強弱指標的 3 大特點，讓大家輕鬆使用這個指標及其交易策略。

不過這個指標也並非萬能，也會像其他指標一樣，有時候在高檔與低檔的時候會出現鈍化，所以同時還需要搭配其他的指標來確認行情。

接下來陳澤坤先生就會教大家看懂相對強弱指標（ RSI ）的特點，使大家在運用指標的時候能了解其中的道理，並且發展出交易策略。

什麼是相對強弱指標

陳澤坤先生介紹，相對強弱指標簡稱為 RSI ，是一種用來評估「買賣盤雙方力道強弱」情況的技術指標。

買家是代表金錢的力量，賣家是代表持貨的力量。當買方力量稍遜，價格就會向下發展。

相反，當賣方力量不足，價格就會向上發展。

陳澤坤先生認為，以計算價格的漲跌為基礎，考慮了股價變動的四個因素：上漲和下跌的天數、上漲和下跌的幅度。在股價趨勢預測方面有相當參考價值。

相對強弱指標 應用策略

1.買進

RSI 相對強弱指標 ＜ 20 時，是市場超賣的訊號，可以視為市場過冷，投資人過於恐慌賣出，可能會出現轉折，準備結束跌勢轉漲；也可以利用短天期的指標向上穿越長天期指標的黃金交叉買入。

2.賣出

RSI 相對強弱指標＞ 80 時，是市場超買的訊號，可以視為市場過熱，投資人過於貪婪買進，可能會出現轉折，準備要跌；也可以利用短天期的指標向下穿越長天期指標的死亡交叉賣出。

相對強弱指標 使用限制

1.高低檔鈍化

相對強弱指標在高檔（RSI 數值超過 80 ）或低檔（ RSI 數值低於 20）有時會有鈍化的現象，因此會發生過早賣出或買進。

所以當相對強弱指標走到較高或較低的數值時，投資人可以幫他視為一個交易提醒的訊號，但還需要藉由其他的指標或是經濟因素來參考判斷。

2.指標不及時

雖然相對強弱指標可以像移動平均線利用黃金交叉、死亡交叉及背離等等，來判斷行情強弱與趨勢，但有時候這些指標都是事後回顧分析的時候比較準確，但在當下是很難看出走勢會往哪邊走。

陳澤坤先生指出，許多技術指標都是輔助參考的依據，相對強弱指標也是如此，投資人要小心不要把相對強弱指標當成是唯一的交易聖杯，完全以此作為交易的依據，這樣很有可能會遭遇到許多市場亂流。

結語：運用相對強弱指標特點，評估市場行情熱度

從相對強弱指標的高低大家就可以對於行情的熱度做一個初步的評估，再加上可以把長、短天期的指標做交叉運用，讓後勢的預判更加準確。

但陳澤坤先生提醒投資人也得留意相對強弱指標的鈍化，相對強弱指標並非萬靈丹，有時候過於及時、極端的行情也會造成指標失靈，投資人還是要多看不同的資訊並做好資金控管。

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陳澤坤【天陽學院】：股票關禁閉

經常在新聞中聽到某某股票被「關禁閉」，那麼到底什麼是股票關禁閉呢？

陳澤坤先生介紹，其實股票關禁閉就是被列入處置股，被稱作關禁閉的原因是因為交易的限制變多，成交量也會驟降，流動性會急速緊縮。

如果大家的股票不幸被關禁閉，大家該怎麼辦呢？

股票關禁閉是指股票因為交易狀況異常、過熱，被證交所列為處置股，這些異常的條件包含漲跌幅度、週轉率、成交量是否爆大量等，為了降低投資人風險，避免一頭熱的情形，主管機關為此制定一套警示處置的降溫機制。

陳澤坤先生表示，當股票已經連續 3 天被列為注意股，或是在一段期間內多次被列為注意股，就會進入「處置股」階段，一但列入處置股，這檔股票不但買賣數量與撮合方式會受到限制，交易時還必須預收股款。

從正常股票到變成處置股的歷程會分成四個階段：正常股票、注意股票、警示股票，最後才會變成處置股。

當被注意的累計次數上升，證交所公告的注意股票條件：

當以上的條件達成就會列入注意股，而達成以下的條件就會列入警示股，只要列入警示股票的同時，就會變為處置股：

股票被關禁閉該怎麼交易

結語：須定期檢視持股狀態，避免股票被關禁閉後無法交易

陳澤坤先生建議投資人養成定期檢視持股狀態的習慣，因為有時候股票會因為交易量、週轉率異常的狀況，而被列入注意股，如果再不留意，可能會變成關禁閉的處置股。

當股票被關禁閉後，有可能會遇到流動性驟降，使股票沒辦法順利被交易的狀況，或是要採用人工撮合的方式做交易，所以投資人務必要時時檢視自己的持股狀態。

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陳澤坤【天陽學院】：CCI指標3大重點

在股市中，不論是投資人還是投機者者都會想要憑藉一些手段增加自己獲勝的幾率，比如說基本面分析，技術分析等等，他們習慣於用技術指標作為輔助工具，但在實際操作中，90 %以上的指標都只能在常態範圍內使用，超過範圍就有可能會突然失效。

而CCI指標（又稱順勢指標）則是相反，它是專門用來處理極端市場情況的！下面，大家就跟著陳澤坤先生一起來了解這個CCI指標吧！

CCI指標的由來？

陳澤坤先生介紹，商品通道指數（CCI） 是一種基於動量的技術分析指標，用於幫助確定投資商品何時達到超買或超賣狀態。該技術指標由 Donald Lambert 開發，用於評估價格趨勢方向和強度，讓交易者確定他們是否該要持續或退出交易、避免��行交易或增加現有部位。

CCI 指標用法？

CCI 指標主要用於發現極端異常新趨勢，包含超買和超賣狀態，以及在指標與價格背離時發現趨勢的弱點。

陳澤坤先生認為，作為當沖技術指標，有順勢指標此稱的CCI指標可以說是極大程度地與其他不同指標達成互補，無論結合 MACD 指標、 ADX 指標或是 OBV 指標，都能夠有非常大的避險作用。

CCI 指標用法可以在上述其他指標失效（換句話說就是出現異常狀況）的時候起作用。

當CCI從負或接近零區域移動到 100 以上時，這可能表明價格開始新的上升趨勢。一旦發生這種情況，交易者可以觀察價格回落，隨後價格和CCI均出現反彈，以表示買入機會。由於CCI指標並沒有所謂「正常標準」，因此超買或超賣出現信號的數值並不固定。因此，交易高手會針對同商品，查看CCI指標的過去數值，以了解價格反轉的位置。

陳澤坤先生對此做了舉例說明，某一檔股票，過往可能傾向於在 +200 和 -150 的CCI指標參數附近。

另一種商品可能傾向於在 +325 和 -350 附近。這兩種不同商品，對應的CCI指數訊號就會不同。

多數情況下，交易者會在偏離常態CCI數值的 100~200 之間設定為訊號（依據不同交易策略而定），假設以上述在 +200 和 -150 的股票來說，今天數值達到 +350 則可能可以視為訊號。也有CCI背離的用法——當價格向指標的相反方向移動時。如果價格上漲而CCI下跌，這可能表明趨勢疲軟。

cci 指標背離可以警告交易者，趨勢存在反轉的可能。

CCI 指標的限制與建議

CCI 指標限制

CCI 指標用法限制在於只適用於極端（非常態情形）的市場使用，所以並不能作為常態的投資進出參考。

同時，cci 必須要有足夠的波動才能呈現出意義，例如部分指標可能總共數值就是 0~100 ，而CCI指標數值則是可能從無限負到無限大，並且通常至少要波動超過一百點才會有明確意義。

CCI 指標建議與操作

儘管CCI指標並不能作為常態性的投資技術指標，但是可以結合其他指標，起到非常大的避險作用。通常建議結合如 MACD 指標、 ADX 指標或是 OBV 指標做交互運用。

經過陳澤坤先生的介紹，相信大家對於順勢指標操作已經有了初步認識，接下來便是培養交易獲利的精準眼光以及實操的時間了，相信大家不久之後也可以在選擇權市場中大放異彩！